Spieltheorie - Friedrich-Schiller-Universität Jena

8. Wiederholte Spiele: Ökonomische Anwendungen
8.4 Zeit(in)konsistente Geldpolitik
Es fällt auf, dass der kritische Diskontfaktor negativ von λ
abhängt: Je mehr Wert die Zentralbank auf das Beschäftigungsziel
legt, desto kleiner darf der Diskontfaktor sein, der eine
zeitkonsistente Nullinflationspolitik gewährleistet. Dies erscheint
kontraintuitiv, erklärt sich aber dadurch, dass die relative Einbuße,
die die Zentralbank aus dem Verlust ihrer Glaubwürdigkeit erleidet,
−uD Z /uK Z = λ−1 proportional mit λ wächst, während die relative
Vorteilhaftigkit der Überraschungsinflation uueb Z /uK z = 1/(1+λ)
mit zunehmendem λ immer kleiner wird.
S.208