Wissenschaft für die Praxis - Sparkassen Wissenschaftsförderung

AUTOR AUS DER FORSCHUNG
Prof. Dr. Henry Schäfer
ist Ordinarius an der Universität Stuttgart und
Inhaber des Lehrstuhls „Allgemeine Betriebswirtschaftslehre
und Finanzwirtschaft“, Abteilung III
des Betriebswirtschaftlichen Instituts.
Nachhaltige Geldanlagen in der
betrieblichen Altersvorsorge
Geschäftspotenzial nimmt Konturen an
Die tatsächliche Nachfrage nach nachhaltigen
Geldanlagen seitens deutscher
betrieblicher Altersvorsorgeeinrichtungen
(bAV-Einrichtungen) ist bislang
verhalten. Es lässt sich aber eine Lockerung
in der bisherigen Zurückhaltung
wahrnehmen und es sind erste Affi nitäten
zum nachhaltigen Geldanlegen in bAV-
Einrichtungen festzustellen.
Am Ausgangspunkt steht wie in so vielen europäischen
Nachbarländern auch in Deutschland
eine Regulierung: die seit 2002 bestehende
gesetzliche Nachhaltigkeits-Berichtspfl icht für
bAV-Einrichtungen der externen Durchführungswege
(Pensionsfonds, Pensionskasse,
Direktversicherung). Auch wenn der seinerzeit
von den Initiatoren des Alterszertifi zierungsgesetzes
erhoffte Impuls für eine breit ausgerichtete
Nachhaltigkeit in der Geldanlage von
bAV-Einrichtungen im Vergleich zu den Erwartungen
fast ausgeblieben ist, sorgen die
sprunghaft gewachsenen medialen Berichterstattungen
zu Nachhaltigkeitsthemen (Klimawandel,
Finanzkrise etc.), Initiativen aus
dem politiknahen Bereich (z.B. Rat für Nachhaltige
Entwicklung) und die zunehmende
Sensibilisierung der deutschen Bevölkerung
für Themen der Nachhaltigkeit und Corporate
Social Responsibility (CSR) für immer mehr
Handlungsdruck. Zusätzlich mag der Blick auf
die erfolgreiche Praxis nachhaltiger Geldanlagepolitiken
von bAV-Einrichtungen in Europa
und in Übersee, vor allem in den USA, manche
der deutschen bAV-Einrichtungen nachdenklich
stimmen.
Aufgrund der Komplexität der Anlageziele
und -restriktionen der einzelnen bAV-Durchführungswege,
der Bandbreite der Interpretationsmöglichkeiten
des Begriffs nachhaltige
Geldanlagen und einer unvollständigen Datenlage
gelingt eine objektive Quantifi zierung
der tatsächlichen Bestände und Potenziale
deutscher bAV-Einrichtungen an nachhaltigen
Geldanlagen momentan nicht, sondern nur in
Form von Trend- und Tendenzaussagen. Dennoch
ist davon auszugehen, dass sich der
Sparkassen- Finanzgruppe als Anbieter von
nachhaltigen Produkten und Dienstleistungen
im mehrere Milliarden Euro umfassenden bAV-
Markt ein nicht zu vernachlässigendes Absatzpotenzial
eröffnet, welches auszuschöpfen ein
nicht zu ignorierendes, da Ertrag versprechendes
Ziel ist.
Die teilweise noch zu verzeichnende Zurückhaltung
oder auch Unentschlossenheit
der bAV-Einrichtungen bezüglich nachhaltiger
Geldanlagen sehen Experten aus Wissenschaft
und Praxis vor allem begründet
− im Fehlen eines Track Records bzw. aktiver
Nachhaltigkeits-Vorreiter unter den bAV-
Einrichtungen,
− in der Befürchtung einer Performance-Einbuße,
z.B. aufgrund einer möglichen Einschränkung
des Anlageuniversums,
− im mangelnden Angebot an nachhaltigen
Geldanlageprodukten, die den Anlagepräferenzen
der bAV-Einrichtungen entgegenkommen.
Diesen Hinderungsgründen für eine derzeit
noch geringe Anlagebereitschaft in nachhaltige
Geldanlagen kann die Sparkassen-
Finanzgruppe Rechnung tragen und sie als
Potenzial verstehen, wenn sie eine auf die jeweiligen
Spezifi ka der einzelnen bAV-Durchführungswege
abgestimmte Marktbearbeitungsstrategie
entwickelt. Voraussetzungen
für das Gelingen der Marktbearbeitung sind
hierbei bedarfsgerechte und passgenaue
Kommunikations- und Vertriebskonzepte, vor
allem in den Bereichen der Beratung und Betreuung
dieser speziellen Zielgruppe.
Unterstützend wirken kann das eigene aus
dem öffentlichen Auftrag (dem „genetischen
Code“) und der besonderen Kundennähe
sowie dem gesellschaftlichen Engagement
resultierende, prinzipiell hohe Nachhaltigkeits-Potenzial
der Sparkassen-Finanzgruppe.
Indem Institute der Sparkassen-Finanzgruppe
glaubwürdig belegen können, dass Nachhaltigkeit
für sie weniger ein vorübergehendes
„Aktionsthema“ ist, sondern eine Frage ihrer
Unternehmensverantwortung, können sie
Prof. Dr. Henry Schäfer
auch sog. bAV-Initiatoren und -Multiplikatoren
wie Firmen- und Privatkunden erreichen und
sie für das Thema nachhaltige Geldanlagen in
der bAV gewinnen. Diese wiederum können
als Versorgungsempfänger, Versicherte oder
Berater der bAV-Einrichtungen einen verstärkenden
Einfl uss auf deren Nachfrage nach
nachhaltigen Geldanlagen haben. Instituten
der Sparkassen- Finanzgruppe eröffnen sich
somit verschiedene Zugangswege zu unterschiedlichen
Kundengruppen (sog. Cross-
Selling-Potenzial). Neben der eigenen Werteorientierung
ist eine professionelle Fachkompetenz
eine weitere zentrale Anforderung
an Institute der Spar kassen-Finanzgruppe, um
im Vertrieb nach haltiger Geldanlagen im Rahmen
des Vermögensmanagements von bAV-
Einrichtungen erfolgreich zu sein und Wettbewerbsvorteile
zu erlangen.
Abhängig vom jeweiligen Vermögensmanagementansatz
(standardisiert oder individualisiert),
vom Komplexitätsgrad nachhaltiger
Geldanlageprodukte (vorgefertigt oder
maßgeschneidert, „hellgrün“ oder „dunkelgrün“)
und dem organisationsspezifi schen Beratungsbedarf
(hoch oder niedrig) lassen sich
Wissenschaft für die Praxis – Mitteilungen 71 7