Deutscher Bundestag Unterrichtung

Drucksache 16/10140 – 156 – Deutscher Bundestag – 16. Wahlperiode
Maßgeblich für die Höhe der Sachanlagen ist der Wirtschaftszweig,
in dem ein Unternehmen tätig ist. Grundsätzlich
gilt, dass die Branchen, die für die Produktion
oder Verteilung ihrer Leistungen eine eigene Infrastruktur
benötigen, außergewöhnlich hohe Sachanlagevermögen
aufweisen. Unter den „100 Größten“ betrifft dies vor
allem die Energieversorgungsunternehmen sowie die
Deutsche Telekom AG und die Deutsche Bahn AG. Sachanlagenintensive
Branchen sind außerdem der Kraftfahrzeugbau,
die Elektrotechnik, der Maschinenbau und die
Chemische Industrie. Darüber hinaus existiert ein Zusammenhang
zwischen der Unternehmensgröße – gemessen
anhand der Wertschöpfung – und der Höhe der Sachanlagen.
Im Jahr 2006 betrug der Korrelationskoeffizient zwischen
der Wertschöpfung und der Höhe des Sachanlagevermögens
0,82.
In die Untersuchung der Entwicklung des Sachanlagevermögens
wurden die Unternehmen aus dem Kreis der
„100 Größten“ einbezogen, die dem Produzierenden Gewerbe,
dem Handel oder dem Dienstleistungs- und Verkehrsgewerbe
zuzurechnen sind. Unberücksichtigt blieben
die Großunternehmen, die in einem der Jahre 2004
und 2006 nicht unter den „100 Größten“ waren. Einbezogen
wurden damit 57 (2000/2002: 59) Unternehmen, die
an den Bilanzstichtagen jeweils über folgende Sachanlagevermögen
verfügten:
2004 297 483 Mio. Euro,
2006 311 890 Mio. Euro.
Der Bestand des Sachanlagevermögens der betrachteten
Großunternehmen erhöhte sich um 4,84 Prozent im Zeitraum
2004/2006 (2002/2004: 2,07 Prozent).
2.3.4 Cashflow
363. Der Cashflow eines Unternehmens gilt als Indikator
für seine Finanzkraft. Zu seiner Bestimmung werden
Angaben aus der Gewinn- und Verlustrechnung eines einzelnen
Jahresabschlusses verwendet, zur Darstellung
langfristiger Innenfinanzierungsmöglichkeiten eines Unternehmens
stellt er also kein geeignetes Maß dar. Ausgehend
vom Jahresüberschuss oder -fehlbetrag werden in
der Regel alle Aufwendungen und Erträge, die in der betrachteten
Periode nicht zahlungswirksam geworden sind,
wieder hinzugerechnet bzw. abgezogen. Die Ermittlung
des Cashflow anhand der Angaben der Gewinn- und Verlustrechnung
lässt somit zahlungswirksame Vorgänge,
welche nicht erfolgswirksam sind, z. B. die Aufnahme
von Kapital oder den Erwerb von Vermögensgegenständen,
welche nicht sofort abgeschrieben werden, unberücksichtigt.
Als Vorteil der Kennzahl Cashflow wird angeführt, dass
sie Änderungen der wirtschaftlichen Lage eines Unternehmens
deutlicher ausdrückt als die Wertschöpfung, die
aufgrund des hohen Anteils an Personalkosten, die in der
Regel kurzfristig wenig variabel sind, eine langsamere
Reaktion auf – vor allem negative – Ertragsänderungen
zeigt.
364. Die Monopolkommission verwendet für die Cashflow-Berechnung
das folgende stark vereinfachte
Schema:
Jahresüberschuss/Jahresfehlbetrag
+ Abschreibungen
+ Veränderung der Sonderposten mit Rücklageanteil gegenüber
dem Vorjahr
+ Veränderung der Pensionsrückstellungen gegenüber
dem Vorjahr.
Aufgrund der Positionen, die für die Berechnung des Cashflow
herangezogen werden, unterliegt dieser im Zeitablauf
erheblichen Schwankungen. Sinnvolle Erkenntnisse
vermittelt diese Größe nur bei Industrie-, Handels-, Verkehrs-
und Dienstleistungsunternehmen. Für die Finanzkraft
eines Kreditinstituts oder einer Versicherung ist der
Cashflow kein geeignetes Maß. In beiden Jahren lagen
für einige Unternehmen nicht alle zur Berechnung des
Cashflow benötigten Angaben vor, 27 wodurch die Repräsentanz
der Ergebnisse für die Entwicklung der
„100 Größten“ reduziert wird.
365. Tabelle III.7 enthält die zehn Unternehmen mit
dem höchsten Cashflow 2006.
366. Für die gesamtwirtschaftliche Betrachtung werden
wie bei den Untersuchungen zu den Kriterien Umsatz,
Beschäftigte und Sachanlagen nur diejenigen Unternehmen
herangezogen, die 2004 und 2006 zu den „100 Größten“
zählten und für die der Cashflow in beiden Jahren
berechnet werden konnte. Unter Berücksichtigung dieser
Einschränkung wurden 67 (2002/ 2004: 54) Unternehmen
in den Vergleich einbezogen. Sie hatten einen Cashflow
von
2004 80 828 Mio. Euro,
2006 95 948 Mio. Euro.
Das Wachstum des Cashflow der Großunternehmen betrug
18,71 Prozent, nachdem es im Zeitraum 2002/2004
bei 4,83 Prozent gelegen hatte.
27 Vgl. Tabelle III.1.