Financial Covenants in der ... - Roland Berger
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21 |<strong>F<strong>in</strong>ancial</strong> <strong>Covenants</strong> <strong>in</strong> <strong>der</strong> Unternehmensf<strong>in</strong>anzierungLediglich 28 Prozent <strong>der</strong> befragten Unternehmen stimmen <strong>in</strong> hohemo<strong>der</strong> sehr hohem Maße zu, dass <strong>der</strong> Kapitalmarkt über die kommenden6 bis 12 Monate an Bedeutung gew<strong>in</strong>nen wird. E<strong>in</strong>en Bedeutungsgew<strong>in</strong>nalternativer F<strong>in</strong>anzierungsformen erwarten die meisten Unternehmenebenfalls nicht.Sämtliche oben genannten Punkte zeigen deutlich, dass sich die F<strong>in</strong>anzierungssituationfür viele Unternehmen <strong>in</strong> <strong>der</strong> gegenwärtigen Krise deutlichverschlechtert hat und dass <strong>der</strong>zeit ke<strong>in</strong>e Besserung bei <strong>der</strong> Kapital- bzw.Liquiditätsbeschaffung <strong>in</strong> Sicht ist. Auch aus diesem Grund wird ersichtlich,weshalb – wie oben beschrieben – e<strong>in</strong>e Kreditkündigung mithilfe umfassen<strong>der</strong>Gegenmaßnahmen möglichst vermieden wird: Alternative Kreditl<strong>in</strong>iens<strong>in</strong>d im gegenwärtigen F<strong>in</strong>anzmarktumfeld für viele Gläubiger nichterhältlich.E<strong>in</strong>e Mehrheit <strong>der</strong> befragten Unternehmen erwartet auch striktere Kreditvergabekriteriensowohl bei Neukreditaufnahmen (81 Prozent mit sehrhoher o<strong>der</strong> hoher Zustimmung) als auch bei Kreditverlängerungen (64 Prozentmit sehr hoher o<strong>der</strong> hoher Zustimmung). Ähnliches gilt für e<strong>in</strong>e umfassen<strong>der</strong>eEigenkapitalunterlegung, die Stellung umfangreicherer Kreditsicherheitenund die H<strong>in</strong>terlegung detaillierterer Bus<strong>in</strong>ess- bzw. Liquiditätspläne.Dies ist ebenfalls e<strong>in</strong>e Folge <strong>der</strong> gegenwärtigen Krise.In H<strong>in</strong>blick auf die weiterh<strong>in</strong> schwierige konjunkturelle Lage wollen sichdie Banken stärker als <strong>in</strong> <strong>der</strong> Vergangenheit gegen e<strong>in</strong>en möglichen Zahlungsausfall<strong>der</strong> Schuldner absichern. Insbeson<strong>der</strong>e aus diesem Grund erwartendie Unternehmen auch striktere <strong>F<strong>in</strong>ancial</strong> <strong>Covenants</strong> (62 Prozentäußerten hier sehr hohe Zustimmung), da die Banken möglichst frühzeitigbei Problemen des Gläubigers e<strong>in</strong>greifen und Gegenmaßnahmen e<strong>in</strong>for<strong>der</strong>nwollen, um e<strong>in</strong>en Zahlungsausfall nach Möglichkeit zu verh<strong>in</strong><strong>der</strong>n. Indiesem Kontext ist zu sehen, dass 49 Prozent (sehr hohe o<strong>der</strong> hohe Zustimmung)<strong>der</strong> Unternehmen e<strong>in</strong>e zunehmende Anzahl an Konfliktenzwischen Kreditnehmer und Gläubigern erwarten, auch weil striktere<strong>F<strong>in</strong>ancial</strong> <strong>Covenants</strong> den Gläubigern mehr Möglichkeiten geben, beiProblemen <strong>in</strong> die strategische und operative Führung des Schuldnerunternehmense<strong>in</strong>zugreifen.