Financial Covenants in der ... - Roland Berger

21 |Financial Covenants in der UnternehmensfinanzierungLediglich 28 Prozent der befragten Unternehmen stimmen in hohemoder sehr hohem Maße zu, dass der Kapitalmarkt über die kommenden6 bis 12 Monate an Bedeutung gewinnen wird. Einen Bedeutungsgewinnalternativer Finanzierungsformen erwarten die meisten Unternehmenebenfalls nicht.Sämtliche oben genannten Punkte zeigen deutlich, dass sich die Finanzierungssituationfür viele Unternehmen in der gegenwärtigen Krise deutlichverschlechtert hat und dass derzeit keine Besserung bei der Kapital- bzw.Liquiditätsbeschaffung in Sicht ist. Auch aus diesem Grund wird ersichtlich,weshalb – wie oben beschrieben – eine Kreditkündigung mithilfe umfassenderGegenmaßnahmen möglichst vermieden wird: Alternative Kreditliniensind im gegenwärtigen Finanzmarktumfeld für viele Gläubiger nichterhältlich.Eine Mehrheit der befragten Unternehmen erwartet auch striktere Kreditvergabekriteriensowohl bei Neukreditaufnahmen (81 Prozent mit sehrhoher oder hoher Zustimmung) als auch bei Kreditverlängerungen (64 Prozentmit sehr hoher oder hoher Zustimmung). Ähnliches gilt für eine umfassendereEigenkapitalunterlegung, die Stellung umfangreicherer Kreditsicherheitenund die Hinterlegung detaillierterer Business- bzw. Liquiditätspläne.Dies ist ebenfalls eine Folge der gegenwärtigen Krise.In Hinblick auf die weiterhin schwierige konjunkturelle Lage wollen sichdie Banken stärker als in der Vergangenheit gegen einen möglichen Zahlungsausfallder Schuldner absichern. Insbesondere aus diesem Grund erwartendie Unternehmen auch striktere Financial Covenants (62 Prozentäußerten hier sehr hohe Zustimmung), da die Banken möglichst frühzeitigbei Problemen des Gläubigers eingreifen und Gegenmaßnahmen einfordernwollen, um einen Zahlungsausfall nach Möglichkeit zu verhindern. Indiesem Kontext ist zu sehen, dass 49 Prozent (sehr hohe oder hohe Zustimmung)der Unternehmen eine zunehmende Anzahl an Konfliktenzwischen Kreditnehmer und Gläubigern erwarten, auch weil striktereFinancial Covenants den Gläubigern mehr Möglichkeiten geben, beiProblemen in die strategische und operative Führung des Schuldnerunternehmenseinzugreifen.