Geschäftsbericht 2012 - Delticom AG

36 Konzernlagebericht der Delticom AG : Finanz- und Vermögenslage77,2 Tage verlängert. Zudem wurden für die Finanzierung von Teilen der Lagerbeständeunterjährig eingeräumte Kreditlinien in Anspruch genommen.Cash Conversion CycleWir wollen die höhere Reichweite der Bestände nicht komplett durch längereLieferantenziele decken. Delticom kann sich durch Kredite zu niedrigeren Kostenfinanzieren. Im Ergebnis fiel der Cash Conversion Cycle (= Kundenziel + Reichweite– Lieferantenziel, jeweils wie oben definiert) im abgelaufenen Geschäftsjahrmit 23,9 Tagen etwas länger aus als im Vorjahr (2011: 22,4).CashflowGewöhnlicheGeschäftstätigkeitAufgrund der positiven Entwicklung im Working Capital war der Cashflow ausgewöhnlicher Geschäftstätigkeit im Berichtszeitraum mit 61,3-Mio.-€ deutlichbesser als im Vergleichszeitraum (2011: –9,6-Mio.-€ (siehe Abschnitt WorkingCapital).InvestitionstätigkeitIm Zuge der Erweiterung der Lagerkapazität wurden wesentliche Ausstattungsinvestitionenbereits in 2011 vorgenommen. Daher beliefen sich die Investitionenin Sachanlagen im abgelaufenen Geschäftsjahr auf lediglich 1,1-Mio.-€ (2011:8,4-Mio.-€). Darüber hinaus hat Delticom im Berichtszeitraum 0,2-Mio.-€ in immaterielleVermögenswerte investiert. Insgesamt waren 1,1-Mio.-€ der in 2012getätigten Investitionen zahlungswirksam ("Capex", 2011: 8,5-Mio.-€). Im Ergebnisbetrug der Cashflow aus Investitionstätigkeit –1,1-Mio.-€ (Vorjahr: –7,5-Mio.-€).FinanzierungstätigkeitDelticom verzeichnete im Berichtszeitraum einen Cashflow aus Finanzierungstätigkeitin Höhe von –36,2-Mio.-€. Hiervon entfallen –34,9-Mio.-€ auf die Dividendenzahlungfür das Geschäftsjahr 2011 und –1,2-Mio.-€ auf Rückzahlungen fürdie Tilgung von Krediten.Liquidität gemäßCashflowDie Grafik Liquiditätsbrücke zeigt, wie sich die Liquidität aus dem Cashflow imJahresverlauf entwickelt hat.Ausgangspunkt ist die Liquidität zum Stichtag 31.12.2011 von 22,2-Mio.-€.Hinzugerechnet werden das Konzernergebnis in Höhe von 22,2-Mio.-€ und derSaldo aus nicht zahlungswirksamen Aufwendungen und Erträgen in Höhe von–3,8-Mio.-€. Die Mittelbindung im Net Working Capital ging um 41,2-Mio.-€ zurück.Zusätzlich wurden in weiteren Bilanzpositionen 1,7-Mio.-€ weniger Finanzmittelgebunden. Abzüglich des Capex, der Dividendenzahlung für das Geschäftsjahr2011 und der Tilgung von Krediten ergibt sich zum 31.12.2012 eine Liquiditätin Höhe von 46,2-Mio.-€.Zum Stichtag verfügte das Unternehmen über eine Netto-Liquidität (Liquiditätabzüglich Finanzschulden) in Höhe von 43,0-Mio.-€ (31.12.2011: 17,8-Mio.-€).