Der deutsche Pfandbriefmarkt 2008|2009 - DG Hyp
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Jumbo-Emittenten im Überblick<br />
In Deutschland gibt es aktuell 28 Emittenten, die Pfandbriefe im Jumbo-Format begeben<br />
oder noch ausstehen haben. In Zukunft dürfte die Anzahl der aktiven Emittenten,<br />
geprägt durch geänderte Rahmenbedingungen, Konzentrationen sowie<br />
Umbrüche jedoch abnehmen. Vor allem das 2005 in Kraft getretene Pfandbriefgesetz<br />
zieht eine Reihe von strategischen Entscheidungen nach sich. So werden, getragen<br />
durch den Wegfall des Spezialbankprinzips, noch weitere <strong>Hyp</strong>othekenbanken<br />
in die Mutterkonzerne integriert werden. Einen weiteren wichtigen Einfl uss auf die<br />
<strong>deutsche</strong> Emittentenlandschaft haben der Wegfall der Gewährträgerhaftung und<br />
der eingeleitete Konsolidierungsprozess bei den Landesbanken. In der Folge hat die<br />
Anzahl der Landesbanken durch Zusammenschlüsse, Übernahmen und Notverkäufe<br />
bereits abgenommen, und auch in Zukunft dürften noch weitere Vereinigungen<br />
den Kreis der Emittenten verkleinern. Es sind aber auch neue Pfandbriefemittenten<br />
hinzugekommen. So hat die Verabschiedung des Pfandbriefgesetzes auch für die<br />
Privatbanken den Zugang zu diesem vergleichsweise günstigen Refi nanzierungsinstrument<br />
geöffnet. Erst zum Jahresanfang 2008 ist mit der Deutschen Postbank<br />
die erste Universalbank mit der Platzierung eines Jumbos hinzugekommen.<br />
Unter den 28 Emittenten sind derzeit noch neun Landesbanken sowie die Dekabank<br />
Deutsche Girozentrale und die West<strong>deutsche</strong> Immobilienbank. Allerdings wurde die<br />
Landesbank Rheinland-Pfalz bereits zum 1. Juli 2008 voll in die Landesbank Baden-<br />
Württemberg integriert und wird folglich in Zukunft, ebenso wie die Sachsen LB,<br />
nicht mehr als selbständiger Emittent auftreten. Bei den anderen 17 Emittenten<br />
handelt es sich um Privatbanken, wobei die Anzahl der „reinen“ <strong>Hyp</strong>otheken- beziehungsweise<br />
Pfandbriefbanken inzwischen auf neun gesunken ist.<br />
Unter den Pfandbriefemittenten gibt es einerseits kleine Emittenten, die nur einen<br />
oder zwei Jumbo-Pfandbriefe ausstehen haben. Auf der anderen Seite gibt es zwei<br />
Bankengruppen, die fast die Hälfte des gesamten ausstehenden Jumbo-Pfandbrief-<br />
Volumens auf sich vereinen. So hat die Eurohypo durch die Eingliederung der Essen-<br />
<strong>Hyp</strong> ihre Position als größter Pfandbriefemittent weiter ausgebaut, gefolgt von der<br />
<strong>Hyp</strong>o Real Estate Gruppe, die durch die Übernahme der DEPFA im Herbst 2007 auf<br />
die zweite Position vorgerückt ist. Nachfolgend haben wir die zehn größten Pfandbriefemittenten<br />
dargestellt.<br />
TOP-10-Jumbo-Pfandbriefemittenten nach ausstehendem Volumen<br />
Eurohypo inkl. Essen<strong>Hyp</strong><br />
HRE inkl. DEPFA<br />
<strong>DG</strong> HYP<br />
LBBW<br />
Berlin <strong>Hyp</strong><br />
HVB<br />
BayernLB<br />
Münch. <strong>Hyp</strong>o<br />
SEB<br />
WL-BANK<br />
Quelle: DZ BANK<br />
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<strong>Der</strong> <strong>deutsche</strong> <strong>Pfandbriefmarkt</strong> 2008 | 2009<br />
Mrd. Euro<br />
<strong>Der</strong>zeit noch 28 Pfandbriefemittenten<br />
Noch 9 Landesbanken und<br />
9 <strong>Hyp</strong>othekenbanken<br />
Zwei Emittenten dominieren<br />
den Jumbo-Pfandbrief-Markt<br />
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