Der deutsche Pfandbriefmarkt 2008|2009 - DG Hyp

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Der deutsche Pfandbriefmarkt 2008 | 2009
Hohe Fälligkeiten
bei Pfandbriefen
Neuemissionen können
die hohen Rückzahlungen
nicht auffangen
Fälligkeiten
Jumbo-Fälligkeiten: Pfandbriefe in den kommenden Jahren deutlich vorn
Spanien
UK
Irland
Sonstige
Quelle: DZ BANK, Reuters
Deutschland
Frankreich
Mrd. Euro
80
70
60
50
40
30
20
10
0
Im Hinblick auf die anstehenden Fälligkeiten der kommenden Jahre zeigt sich das
bereits bekannte Bild. Deutsche Pfandbriefe sind bis 2013 deutlich in Führung – mit
Höhepunkt in 2010. Dies zeigt, dass die Emissionspolitik der Pfandbriefbanken in
den vergangenen zwei bis drei Jahren vor allem kürzere Laufzeiten präferiert hat.
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 nach 2016
Wir gehen davon aus, dass diese hohen Volumina an Fälligkeiten nicht durch entsprechende
Neuemissionen aufgefangen werden. In den kommenden Jahren sollte
daher das Volumen ausstehender Jumbo-Pfandbriefe weiter abnehmen, womit
auch ein abnehmender Anteil der deutschen gedeckten Bonds am globalen Covered-
Bond-Markt einhergehen dürfte. Dass Jumbo-Pfandbriefe ihre Führung verlieren
werden, scheint augenblicklich nur noch eine Frage der Zeit zu sein – insbesondere
aufgrund der hohen Emissionsvolumina aus Frankreich und dem zu erwartenden
Aufl eben der Emissionsaktivität in Spanien, sobald sich der Markt zumindest teilweise
wieder normalisiert hat.