Audi Konzern Finanzen 2011 - Audi Geschäftsbericht 2012

140Strategische ZielgrößeDie nachhaltige Steigerung des Unternehmenswerts ist ein zentrales strategisches Ziel des AudiKonzerns. Anhand der Kapitalrendite (Return on Investment – RoI) werden Investitionsprojekteunterschiedlicher Art und Größe hinsichtlich der Verzinsung des eingesetzten Kapitals bewertet.Der Return on Investment spiegelt die Entwicklung der Ertragskraft eines Unternehmens widerund wird nach folgender Formel berechnet:Kapitalrendite (RoI) = Operatives Ergebnis nach Steuernx 100durchschnittlich investiertes Vermögenin Mio. EUR 2011 2010Operatives Ergebnis nach Steuern 3.744 2.338durchschnittliche betriebliche Aktiva 15.177 13.327– durchschnittliches unverzinsliches Abzugskapital 4.607 3.855= durchschnittlich investiertes Vermögen 10.571 9.472Kapitalrendite (in %) 35,4 24,7Im abgelaufenen Geschäftsjahr erwirtschaftete der Audi Konzern eine Kapitalrendite von 35,4Prozent. So wurde gegenüber dem Vorjahreswert von 24,7 Prozent nochmals eine Verbesserungerzielt. Gemessen an der Kapitalrendite zählt der Audi Konzern damit zu den ertragsstärkstenUnternehmen der weltweiten Automobilindustrie.AKTIEEntwicklung der AktienmärkteZu Jahresbeginn setzte sich die positive Entwicklung der Aktienmärkte, vor allem gestützt durchdie guten Unternehmensergebnisse, zunächst fort. So legte der DAX nach einem Start mit 6.973Punkten bis Mitte des ersten Quartals auf über 7.400 Punkte zu. Im Zuge der politischen Unruhenin Nordafrika und der Folgen der Naturkatastrophe in Japan kam der DAX jedoch zunehmend unterDruck und fiel Mitte März auf rund 6.500 Punkte. Nach einer kurzen Erholungsphase erreichteder deutsche Leitindex Anfang Mai seinen Jahreshöchststand von 7.528 Punkten und bewegtesich bis Ende des zweiten Quartals vorwiegend seitwärts.Im weiteren Verlauf des Jahres trübte sich die Stimmung zunehmend ein. Gründe dafür waren diesich verschärfende Schuldenkrise in Europa, die Unsicherheit über die Anhebung des Schuldenlimitsin den USA sowie die wachsende Sorge vor einer Abschwächung der Weltkonjunktur, welchein Summe die Angst vor einer erneuten Finanzmarktkrise schürten. Im Zuge der zunehmendenUnsicherheiten fiel der deutsche Leitindex im Verlauf des dritten Quartals zeitweise bis unter5.000 Punkte.Mit Beginn des letzten Quartals erhöhte sich die Zuversicht auf eine Lösung der Schuldenkrise inEuropa, bevor die Nervosität an den Finanzmärkten auf die Realwirtschaft übergreifen konnte.Zwar löste sich der DAX damit von seinem Jahrestiefststand, allerdings war die Entwicklung imweiteren Verlauf des vierten Quartals von einer hohen Volatilität geprägt.Zum Jahresende lag der DAX bei 5.898 Punkten und damit deutlich unter dem Stand zu Beginndes Jahres 2011.Kursentwicklung der Audi AktieDie Audi Aktie startete mit einem Kurs von 650 EUR in das Jahr 2011 und bewegte sich zu Jahresbeginnzunächst seitwärts – ähnlich wie die anderen deutschen Automobiltitel. Im weiterenVerlauf konnte sich auch die Audi Aktie den dramatischen Kursverlusten an den weltweiten Börseninfolge der Natur- und Nuklearkatastrophe in Japan nicht entziehen. So fiel der Kurs des WertpapiersMitte März auf 545 EUR. Der Titel konnte sich jedoch schnell wieder erholen und erreichtebereits Anfang Mai mit einem Kurs von 640 EUR nahezu den Wert vom Jahresanfang. Im Zugeder zunehmenden Verunsicherung an den weltweiten Finanzmärkten verlor auch die Audi Aktiean Wert und bewegte sich von Mitte Mai bis Anfang August in einem Korridor von 580 bis 615 EUR.