Geschäftsbericht 2010 Holcim Ltd

Finanzielle
Informationen
Berücksichtigung der abgesicherten Positionen vorgenommen.
Die Zinssatzsensitivität hat sich gegenüber dem Vorjahr reduziert,
hauptsächlich aufgrund der Abnahme des Anteils der
Finanzverbindlichkeiten zu variablen Zinssätzen an den totalen
Finanzverbindlichkeiten von 49 Prozent auf 42 Prozent.
Die im Eigenkapital erfassten Wertschwankungen der derivativen
Instrumente sind im Verhältnis zum gesamten Eigenkapital
nicht materiell.
Währungsrisiken
Der Konzern ist international in rund 70 Ländern tätig und ist
daher Währungsrisiken ausgesetzt.
Die Umrechnung ausländischer Geschäftsbetriebe in die Konzernwährung
führt zu Umrechnungsdifferenzen. Der Konzern
kann gewisse Nettoinvestitionen im Ausland mit Fremdwährungskrediten
oder anderen Instrumenten absichern. Absicherungen
auf Nettoinvestitionen werden gleich behandelt wie
jene von Cashflows. Bis zu dem Ausmass, wo sich die Absicherung
von Nettoinvestitionen in ausländische Tochtergesellschaften
als wirksam erweist, werden Währungsgewinne
oder -verluste aus solchen Transaktionen im Eigenkapital
berücksichtigt und sind in den Umrechnungsdifferenzen
enthalten.
Aufgrund des lokalen Charakters des Baustoffgeschäfts ist das
währungsbedingte Transaktionsrisiko als eher gering zu
betrachten. Währungsrisiken ergeben sich primär aus der Tatsache,
dass Konzerngesellschaften ihre Umsätze in lokaler
Währung erwirtschaften, während Investitionen und der Schuldendienst
unter Umständen in einer Fremdwährung erfolgen.
In solchen Fällen können Konzerngesellschaften derivative
Finanzkontrakte eingehen, die entweder als “Cash Flow Hedge”
oder “Fair Value Hedge” qualifizieren. Dies beinhaltet nicht die
Absicherungen von zukünftigen Transaktionen, da diese Absicherungen
als wirtschaftlich nicht notwendig erachtet werden.
Fremdwährungssensitivität
Die Sensitivitätsanalyse des Konzerns basiert auf dem Nettotransaktionsrisiko,
welches entsteht, wenn am 31. Dezember
monetäre finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in
einer anderen Währung als der funktionalen Währung gehalten
werden. Das Nettotransaktionsrisiko aus Fremdwährungspositionen
entsteht vorwiegend durch den Gebrauch von CHF, USD
und EUR gegenüber den Währungen, in denen der Konzern
tätig ist.
Für die interne Berichterstattung an die Konzernleitung zur
Evaluation des Währungsrisikos wird eine mögliche Veränderung
von 5 Prozent als sinnvolle Schwankung angenommen.
Eine Veränderung von ±5 Prozent des CHF, USD oder EUR gegenüber
den entsprechenden Währungen, in welchen der Konzern
tätig ist, hätte im laufenden wie auch im Vorjahr, unter Berücksichtigung
der abgesicherten Positionen, einen unwesentlichen
Einfluss auf den Kursverlust netto gehabt.
Die im Eigenkapital erfassten Wertschwankungen der derivativen
Instrumente sind im Verhältnis zum gesamten Eigenkapital
nicht materiell.
Aktien- und Wertpapierrisiken
Grundsätzlich kauft oder hält der Konzern keine Aktien, Optionen
auf Aktien oder anderen Eigenkapitalinstrumente, welche
nicht im direkten Zusammenhang mit der Geschäftstätigkeit
des Konzerns stehen.
Kapitalstruktur
Im Rahmen der Kapitalbewirtschaftung ist es das Ziel des Konzerns,
die laufenden finanziellen Bedürfnisse zur Unternehmensfortführung
sicherzustellen und die notwendigen Mittel
zur Erreichung der Wachstumsziele bereitzustellen, um damit
Mehrwerte für die Aktionäre und andere Interessengruppen
zu generieren und eine kostengünstige risikooptimierte Kapitalstruktur
aufrechtzuhalten.
Der Konzern bewirtschaftet die Kapitalstruktur und nimmt im
Hinblick auf die Veränderung der ökonomischen Bedingungen,
der Geschäftsaktivitäten, des Investitions- und Expansionsprogramms
und der Risiken der zugrundeliegenden Vermögenswerte
Anpassungen vor. Um die Kapitalstruktur zu bewirtschaften,
kann der Konzern die Dividendenzahlungen anpassen,
Kapitalrückzahlungen an die Aktionäre vornehmen, neue
Aktien ausgeben, Schulden erhöhen oder Vermögenswerte zur
Reduktion von Schulden veräussern.
Der Konzern überwacht die Kapitalstruktur unter anderem mit
den Kennzahlen Funds from operations im Verhältnis zu den
Nettofinanzschulden und dem Verhältnis der Nettofinanzschulden
zum Eigenkapital (Gearing).
Die Funds from operations berechnen sich aus dem in der konsolidierten
Erfolgsrechnung ausgewiesenen Konzerngewinn
zuzüglich Abschreibungen und Wertminderungen. Die Nettofinanzschulden
berechnen sich aus den Finanzverbindlichkei-