Entwicklung Rohstoffpreise: Aktuelle Tendenzen und Erwartungen

Entwicklung Rohstoffpreise: Aktuelle
Tendenzen und Erwartungen
Dr. Heinz-Jürgen Büchner
Frankfurt, 27. September 2012

Agenda
1. Die Wachstumsmärkte verschieben sich
2. Wichtige Abnehmermärkte von Rohstoffen: Go East
3. Metallmärkte: Divergierende Entwicklungen
4. Rohöl und Kunststoffe: Im geopolitischen Spannungsfeld
5. Appendix
2

Agenda
1. Die Wachstumsmärkte verschieben sich
2. Wichtige Abnehmermärkte von Rohstoffen: Go East
3. Metallmärkte: Divergierende Entwicklungen
4. Rohöl und Kunststoffe: Im geopolitischen Spannungsfeld
5. Appendix
3

Weltwirtschaft: Ein weiteres Jahr des Wachstums
BIP-Wachstumsraten; Veränderung ggb. Vorjahr (in%) Emerging Markets mit höherem Wachstum
10
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
Quellen: IWF (April 2012 und Update Juli); IKB
1991-2011 2003-2008 2010-2013
Welt 3,4 4,4 4,2
Industriestaaten 2,2 2,3 2,0
Emerging Markets 5,1 7,4 6,3
Prognose
1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
Welt Industriestaaten Emerging Markets
� Das globale Wachstum wird von mehreren Polen
gestützt. Durch das stärkere Wachstum der
Schwellenländer - im Vergleich zu den klassischen
Industrienationen - erhöhen diese ihren Anteil am Welt-
BIP.
� Die Industrieländer werden nicht zuletzt infolge der
immer noch sinkenden Vermögenswerte (u.a. Immobilien
in den USA, UK und Spanien) sowie der hohen privaten
Schuldenquoten und der fiskalischen Konsolidierung
schwächer wachsen.
� Die Erholung der US-Wirtschaft setzt sich nur sehr
vorsichtig fort.
� Chinas Wachstum wird zwar ebenfalls etwas schwächer
und mittelfristig belasten auch Strukturprobleme,
insgesamt kommen jedoch wesentliche Impulse weiter
aus China.
4

Euroland schwächelt, aber im Bereich der Erwartungen
Euroland: BIP-Anteile in % Wirtschaftswachstum Euro-Zone: in %; qoq
Portugal
1,8
Finnland
2,0
Griechenland
2,3
Österreich
3,2
Belgien
3,9
Quellen: Eurostat; IKB
Irland
1,7
Niederlande
6,4
Spanien
11,4
Slovakei
0,7
Italien
16,8
Luxembrg
0,4
Slovenien
0,4
Deutschland
27,3
Frankreich
21,1
Zypern
0,2 Estland
0,2
Malta
0,1
Finnland
Slowakei
Deutschland
Estland
Belgien
Österreich
Euroland
Frankreich
Portugal
Niederlande
Spanien
Italien
-1,2
-1,0
-0,6
-0,7
-0,4
-0,2
0,0
0,2
0,3
0,4
0,2
0,7
-1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5
Q2 2012 Q1 2012 Q4 2011
5

Wechselkursentwicklung US-$ vs. Euro
1,6
1,5
1,4
1,3
1,2
1,1
US-$ je Euro Im Detail
1,0
2008 2009 2010 2011 2012 2013
Quellen: Bloomberg; IKB
Simulation
Fundamentalwert Ober- und Untergrenze
� Zuletzt wurde der Wechselkurs des US-Dollars zum Euro
maßgeblich von der anhaltenden Unsicherheit über die
Schuldenkrise in der Eurozone belastet.
� Mittelfristig sollten jedoch Fundamentaldaten wie die Höhe
des US-Haushaltsdefizits und des Schuldenstands der US-
Wirtschaft wieder mehr an Bedeutung gewinnen.
� Die immer noch verhaltene Entwicklung der US-Wirtschaft
und die Risiken in Bezug auf die zukünftige Haushaltskonsolidierung
dort geben Chancen, dass bei einer
Stabilisierung der Eurozone sich der Euro weiter zum US-
Dollar erholt.
� Für 2013 ist ein nachhaltiges Überschreiten der Marke von
1,30 US-Dollar / Euro zu erwarten.
6

Veränderte Gewichte der Wirtschaftsräume
Anteile am Welt-BIP
"Next 5" *
5%
BRIC
8%
Japan
15%
Rest
15%
2000
USA
31%
Quelle: E.I.U. * Indonesien, Südkorea, Mexiko, Südafrika, Türkei
EU-27
26%
"Next 5" *
6%
BRIC
19%
Rest
19%
Japan
9%
2011
EU-27
25%
USA
22%
7

Entwicklung Pro-Kopf-Einkommen
In US-$ zu KKP
20000
18000
16000
14000
12000
10000
8000
6000
4000
2000
0
Quelle: E.I.U.
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012
Brasilien Russland Indien China
2000 = 100
450
400
350
300
250
200
150
100
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012
Brasilien Russland Indien China
8

Agenda
1. Die Wachstumsmärkte verschieben sich
2. Wichtige Abnehmermärkte von Rohstoffen: Go East
3. Metallmärkte: Divergierende Entwicklungen
4. Rohöl und Kunststoffe: Im geopolitischen Spannungsfeld
5. Appendix
9

Langfristige Entwicklung der globalen Produktion von Light Vehicles
120
100
Produktionsvolumen (Mio.) Entwicklung der regionalen Wachstumsraten
80
60
40
20
0
77
7
7
18
81
2011 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E … 2019E
Quelle: IHS, Juli 2012
6
8
82
7
8
19 20
13 14 13
88
7
9
22
13
20 19 19 20 21 22 23
13 15 15 16 17 17 18
93
8
10
24
13
97
8
11
26
13
105
Nordamerika Europa Japan/ Korea China Südostasien RoW
9
13
30
13
CAGR
11-19E
4,2%
7,9%
6,7%
0,2%
1,8%
3,8%
� China und Südostasien bleiben auch langfristig weiterhin die Wachstumsregionen – über 60% des erwarteten Wachstums bis 2019 kommt
aus diesen beiden Regionen
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E
Nordamerika Europa Japan/ Korea
China Südostasien Global
10

Deutsche Zulieferer mit starken Ergebnissen in 2011 und H1 2012 –
vorsichtiger Ausblick für H2 2012
Ausgewählte Kennzahlen deutscher mittelständischer
Automobilzulieferer Entwicklung des Automobilsektors im ersten Halbjahr 2012
Umsatz
(∆ % ggü.
Vorjahresquartal)
EBT
(in % vom
Umsatz)
Brutto
Cashflow
(in % vom
Umsatz)
80%
40%
0%
-40%
-80%
10%
5%
0%
-5%
-10%
15%
-39,0% -36,2%
-0,6%
-19,7%
43,1% 43,9%
64,9%
24,0% 31,4% 25,3% 21,2% 18,3% 12,0% 13,4%
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2009 2010 2011 2012
6,2%
5,8%
1,6%
-3,8%
-3,3%
-2,9%
4,5%
1,9% 2,2%
5,6% 6,6%
4,4%
5,2% 5,1% 4,5%
3,7% 4,3%
5,0%
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2008 2009 2010 2011 2012
9,8%
10% 8,8%
7,8%
5%
0%
1,9% 1,6%
4,2%
7,7%
6,4%
9,9% 9,6% 10,0%
8,9% 9,2% 9,2%
8,1%
8,7%
7,8%
5,3%
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2008 2009 2010 2011 2012
Quelle: IKB-Auswertung von Zwischenergebnissen mittelständischer Automobilzulieferer
I
II
III
Starke regionale Wachstumsunterschiede
� China und Nordamerika mit den größten Wachstumsraten im ersten Halbjahr
2012
� Moderates Wachstum in Europa – sehr starke Rückgänge der
Neuzulassungen in Südeuropa bedingt durch die Staatsschuldenkrise und
der dadurch verursachten schwachen Konjunktur
Europäische Volumenhersteller z.T. schon in Schwierigkeiten
� PSA, Fiat und Opel mit starkem Rückgang der Neuzulassungen von etwa
10% in Europa im ersten Halbjahr 2012
� Bei Volkswagen bisher eher geringe Rückgänge der Neuzulassungen
aufgrund der breiten regionalen Diversifikation
� Premium-Segment koppelt sich von Krisenentwicklung ab – Audi, BMW und
Daimler sind Maß aller Dinge im Premium-Segment
Weiterhin gute Entwicklung der Automobilzulieferer
� Umsatzanstieg der Automobilzulieferer von mehr als 10% in Q1 2012
getrieben durch den Erfolg der deutschen OEMs – jedoch nachlassende
Wachstumsdynamik gegenüber den Quartalen in 2011
� Gewinn- und Cash Flow Entwicklung dagegen unverändert stark
� Spreizung zwischen den erfolgreichsten und den schlechtesten Zulieferern
wird zunehmend größer
11

Globaler Ausblick: Maschinenbau wächst weiter
Weltmaschinenumsätze (in Mrd. € ) 2012 mit Wachstumsabschwächung
500
400
300
200
100
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Weltmaschinenmarkt; Aufteilung nach Ländergruppen 2010
Europa
27,4%
Quelle: DATAMONITOR
Asien/Pazifik
33,2%
Übrige 2,2%
Amerika
37,2%
� Für 2012 wird ein signifikant geringeres Wachstum der
Umsätze im Maschinenbau erwartet, nachdem es
2011 zu einem zweistelligen Wachstum gekommen
war. Nichtsdestotrotz wird für 2012 eine starke
Nachfrage aus den Emerging Markets erwartet
� Die Nachfrage nach Power Systems, Land-, Bergwerkund
Baumaschinen wird vielversprechende
Geschäftsmöglichkeiten für europäische Unternehmen
bieten. Weiterhin befinden sich neue Kapazitäten für
die Automobilindustrie im Aufbau, was zu einer
größeren Nachfrage nach Werkzeugmaschinen führt
� China ist auf dem besten Weg, zukünftig eine
dominierende Rolle bei der Fertigung einzunehmen.
Allerdings konzentriert sich die dortige Produktion
noch auf Standardprodukte und einfache
Standardmaschinen.
� Daher gelingt es europäischen Anbietern und
japanischen Herstellern, mit einer Konzentration auf
höherwertige Produktpaletten und flexible
Problemlösungen für Kunden dagegenzuhalten.
12

Bauvolumen: Divergierende Entwicklung
Globales Bauvolumen (in Mrd. US-$) Bauvolumen Europa nach Baub. (2010 = 100, Preise 2010)
16.000
14.000
12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
0
Tiefbau
24%
Wohnungsbau
43%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Nicht-Wohnungsbau Wohnungsbau
Bauvolumen in Europa (in Preisen von 2009)
2009 2013
1.327 1327 Mrd. €
Nichtwohnhochbau
33%
Quellen: Euroconstruct, IKB, Datamonitor
1.341 Mrd. €
120
115
110
105
100
95
90
Im Detail
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Wohnungsbau Insgesamt Tiefbau Nichtwohnbau
� Das europäische Bauvolumen dürfte 2011 rd. 1,3 Bill. €
erreicht haben. Der Wohnungsbau legte um 2 % zu, andere
Bereiche gingen zurück. In Irland und Spanien in 2011 weitere
Verschlechterung. In Portugal und Tschechien wird die
Bauproduktion spürbar ab-, in Polen, Ungarn und der Slowakei
hingegen zunehmen.
� Weltweit kommt es aufgrund des Nachholbedarfs der
Schwellenländer zu einem Anstieg im Wohnungsbau. Die
Wohnfläche je Einwohner liegt in China immer noch bei einem
Bruchteil des westlichen Niveaus.
13

Entwicklung des europäischen Bausektors im Überblick
Historische und erwartete Entwicklung des Bausektors in Europa 1)
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
-1%
-2%
-3%
-4%
Irland
Spanien
-5%
Portugal
-6%
-25% -35% -30% -20% -25% -15% -10% -5% 0% 5%
1) Kreisgröße repräsentiert Größe des gesamten nationalen Bausektors
Quellen: Euroconstruct, CESifo, BMVBS, Presse
Tschechien
Ungarn
Italien
Norwegen
Schweden
Frankreich
Großbritannien
Österreich
Niederlande
Slowakei
CAGR 2010-13
� Dynamischste Entwicklung in Polen – Deutschland und Schweiz stabil und mit Wachstumschancen
� Wohnungsbaubereich in Deutschland wichtigster Wachstumstreiber – überdurchschnittliche Wachstumsraten für den
Renovierungsmarkt
Finnland
Belgien
Schweiz
Deutschland
Polen
14
CAGR
2007-10

Agenda
1. Die Wachstumsmärkte verschieben sich
2. Wichtige Abnehmermärkte von Rohstoffen: Go East
3. Metallmärkte: Divergierende Entwicklungen
4. Rohöl und Kunststoffe: Im geopolitischen Spannungsfeld
5. Appendix
15

Vormaterialpreise: keine große Entspannung
Erzpreisentwicklung in US-$ / t Kokskohle (CIF) US-$ / t
250
200
150
100
50
Schrottpreisentwicklung in € / t
450
400
350
300
250
200
150
100
0
2009 2010 2011 2012
50
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Stahlaltschrott Stahlneuschrott
Quellen: Bloomberg, Steelonthenet, EUWID
250
200
150
100
50
0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Volatilität steigt
� Weltweit nimmt der Bedarf an Kohle weiter zu. Allerdings ist
eine Normalisierung der Produktion in Australien im Verlauf
2012 erfolgt. Für 2012 sehen wir einen Durchschnittspreis
zwischen 160 und 170 US-$/t..
� Die Zeiten der niedrigen Erzkontrakte sind vorbei, die neuen
Vertragsstrukturen erhöhen die Preis-Volatilität. Wir erwarten
2012 einen Kontraktpreis zwischen 100 und 120 US-$/t.
� Schwankende internationale Nachfrage und nicht konstanter
Anfall führen zu hohen Ausschlägen bei Schrottpreisen. Der
Durchschnittpreis in 2012 dürfte sich leicht unter dem Niveau
von 2011 bewegen..
16

Stahl
Weltrohstahlerzeugung in Mio. t
2.000
1.600
1.200
800
400
0
Stahlpreise in US-$/t
1.400
1.200
1.000
800
600
400
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012p 2013p
China Europa (ab 2008 EU27) USA Restliche Welt
v = vorläufig p = Prognose
200
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
verzinkte Bleche
Walzdraht
Warmbreitband
Quellen: EUWID, IISI MEPS
Aug. : 891
Aug. : 683
Aug. : 666
Kommt die Preiswende?
� Die Weltstahlproduktion expandierte bis Juli 2012 um gut 1 %.
Bis Ende 2012 sehen wir ein stärkeres Wachstum, sodass ein
Rekordausstoß von bis zu 1,6 Mrd. t Rohstahl zu erwarten ist.
� Der Zuwachs erfolgt primär in Asien (China, Indien,
Südkorea), aber auch in den USA hält die Belebung an.
� Innerhalb Europas dürfte die Türkei auf bis 37 Mio. t zulegen.
In den westeuropäischen Industriestaaten sind dagegen
Rückgänge zu erwarten. In Deutschland wird die
Vorjahrestonnage wohl nicht mehr ganz erreicht werden.
� Weltweit wird der Anstieg von der Automobilproduktion, dem
Kraftwerksbau sowie internationalen Infrastrukturprojekten
getragen.
� Wir erwarten im September eine Seitwärtsbewegung der
Schrottpreise, bis Ende 2012 einen leichten Anstieg (um 3 %).
� Bei den Weltstahlpreisen ergibt sich für die nächsten drei
Monate ein leichtes Anstiegspotenzial. Ab September
erwarten wir in Europa leichte Preisanhebungen (bis 3 %).
Hierbei sind bei Flachprodukten stärkereZuwächse(bis5%)
möglich.
17

Neue Kapazitäten für Eisenerz erforderlich
Nettozubau von Eisenerzkapazitäten (in Mio. t) Investment der großen Vier
Nettozubau von DRI-Pellet-Kapazitäten (in Mio. t)
60
50
40
30
20
10
0
2011 2012 2013 2014
Vale BHP
Quellen: Annual Reports von BHP Biliton, Vale, Anglo American, Rio Tinto
� Rund 70 % der weltweiten Eisenerzreserven werden von
drei Gesellschaften (Vale, BHP und Rio Tinto) gehalten.
Zusammen mit den Kapazitäten von Anglo American und
den Inhouse-Kapazitäten von ArcelorMittal kontrollieren
diese das weltweite Eisenerzangebot.
� Auf Basis unserer Rohstahlproduktionsprognose sind
weltweit 450 Mio. t Eisenerz pro Jahr bis 2015 zusätzlich
nötig.
� Dies bedeutet zwar auf den ersten Blick ein Überangebot
von 2014 an, Eisenerzminen arbeiten jedoch i.d.R. mit
Kapazitätsauslastungen von 85%. Daher korrespondiert
dieser Zubau sehr wohl mit unserer Prognose.
18

Edelstahl: Legierungsmetalle entlasten Preise
Produktion Rostfreier Stahl in Mio. t Nickelpreis in US-$ / t
35
30
25
20
15
10
5
0
Edelstahlpreise in US-$ / t Im Detail
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
06 07 08 09 10 11 12p 13p
p = Prognose
1.000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Warmbreitband Chrom Nickel
gezogene Stäbe Chrom Nickel
Quellen: ISSF, LME, Global Insight , MEPS
Aug. : 2.605
Aug. : 3.326
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
� Die weltweite Edelstahlproduktion ist im ersten Quartal 2012
um 2,8 % gefallen. Für 2012 halten wir noch einen Anstieg um
1 % auf einen neuen Produktionsrekord von knapp 33 Mio. t
für möglich, was unter anderen Prognosewerten liegt.
� Wir erwarten bis Ende 2012 Notierungen der Nickelpreise
um 16.000 US-$ je t.
� Bei weiterhin hoher Nachfrage nach Edelstahl sehen wir ein
Anziehen bis 2.800 US-$ je t für Warmbreitband. Der
Preisabstand zu den Stäben dürfte sich jedoch etwas
verringern. Für Stäbe prognostizieren wir Preise von bis zu
3.500 US-$ pro t.
19
31.08.12: 15.873

Aluminium: Produktion wächst weiter
Aluminiumproduktion in Mio. t Aluminium-Lagerbestände in t
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
Aluminiumpreis in US-$/t Hohe Lagerbestände
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
2006 2007 2008 2009 2010 2011v 2012p 2013p
Quellen: IHS Global Insight, LME, Metallstatistik
v = vorläufig p = Prognose
1.000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Primäraluminium
Aluminium Alloy
31.08.12: 1.849 (Aug. : Ø 1.838)
(Aug. : Ø 1.743)
31.08.12: 1.750
5.400.000
4.800.000
4.200.000
3.600.000
3.000.000
2.400.000
1.800.000
1.200.000
600.000
2007 2008 2009 2010 2011 2012
� Die Produktion von Primäraluminium erhöhte sich bis Ende Juli
2012 um 3,1 %. Wir prognostizieren für das Gesamtjahr einen
leichten Zuwachs auf rund 43,6 Mio. t.
� Die Lagerbestände von Primäraluminium an der LME haben
zuletzt seitwärts tendiert und lagen Ende August 2012 bei knapp
4,9 Mio. t. Damit ist unverändert eine extrem gute Versorgung
gegeben.
� Für die nächsten drei Monate prognostizieren wir eine
Preisbewegung für Primäraluminium um rd. 2.000 US-$ je t mit
einer Bandbreite von 200 US-$ je t um diesen Wert.
20

Aluminium-Kapazitäten: Aufstockung erforderlich
Alumina – Jährliche Produktionskapazität, in Mio. metr. t
120
100
80
60
40
20
0
Aluminium – Jährliche Produktionskapazität, in Mio. metr. t
60
50
40
30
20
10
0
Dez 10 Dez 11 Dez 12 Dez 13 Dez 14
Dez 10 Dez 11 Dez 12 Dez 13 Dez 14
Quelle: IAI (International Aluminium Institute)
ROW
Amerika
Europa
Asien
China
ROW
Amerika
Europa
Asien
China
Golf und China als Wachstumsregionen
� Wir erwarten bis zum Jahre 2015 einen Anstieg der
weltweiten Aluminiumproduktionaufrd.45Mio.t.Wirhaben
bei dieser Prognose jedoch einer globalen Abschwächung
des weltwirtschaftlichen Wachstums im Jahre 2012
Rechnung getragen.
� Um die zukünftig höhere Nachfrage nach Aluminium
befriedigen zu können, ist ein erheblicher Zubau der
Alumina-Kapazitäten notwendig. Bis Ende 2014 müssten
diese um fast 15 Mio. t ausgebaut werden. Rund die Hälfte
des Zubaus dürfte in China und ca. ein Drittel in Ozeanien
stattfinden.
� Dies impliziert, dass dann mehr als die Hälfte der
Aluminaproduktion in Ozeanien oder China getätigt wird, der
Anteil Europas sinkt auf rd. 10 %.
� Auf der Seite der Aluminiumerzeuger erwarten wir einen
Anstieg der weltweiten Produktionskapazitäten bis
Jahresende 2014 auf rd. 50 Mio. t, wobei der Anteil Chinas
bei ca. 40 % liegt. Neben China verzeichnet die Golfregion
zwischen 2010 und 2014 den stärksten Zuwachs, deren
Fertigungskapazitäten dann in der Größenordnung der westund
osteuropäischen Kapazitäten liegen dürften, also um die
4,5 Mio. jato betragen werden.
21

Kupfer: Derzeit knapp
25
20
15
10
5
0
Kupferproduktion in Mio. t Kupfer-Lagerbestände in t
Kupferpreis in US-$/t Versorgung ist knapp
11.000
9.000
7.000
5.000
3.000
2006 2007 2008 2009 2010 2011v 2012p 2013p
Quellen: IHS Global Insight, LME, Metallstatistik
v = vorläufig p = Prognose
1.000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
31.08.12: 7.576 (Aug. : Ø 7.492)
650.000
550.000
450.000
350.000
250.000
150.000
50.000
2007 2008 2009 2010 2011 2012
� Die weltweite Primärraffinadeproduktion stieg um 4 %, diejenige
von Sekundärkupfer dagegen um 7 %. Der weltweite Verbrauch
nahm um über 8 % zu. 2012 dürfte weltweit ein neuer
Rekordausstoß von Raffinadekupfer von rund 20 Mio. t erreicht
werden.
� Derzeit entsprechen die weltweiten Vorräte dem Bedarf von rund
8 Tagen. Wir gehen von einem Angebotsdefizit im Gesamtjahr
von über 300.000 t aus.
� In den nächsten drei Monaten erwarten wir ein Preisniveau von
8.000 US-$/t mit einem Band von 500 US-$ je t um diese Marke.
22

Kupferkapazitäten: Wann kommt Entspannung?
Kupfer-Minen- Kapazität, in Mio. t Notwendigkeit zur Investition
28
26
24
22
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Quelle: ICSG The World Copper Factbook 2012 (International Copper Study Group)
� Die starke Nachfrage nach Kupfer hält ungebrochen an. Für
2012 sehen wir ein Produktionsniveau von rund 19,5 Mio. t.
� Unabhängig von der Schuldenkrise in der EU ist die physische
Nachfrage aus der Energiewirtschaft und anderer Segmente
der Elektroindustrie einschließlich der ITK-Branche weiterhin
auf hohem Niveau.
� Bei derzeit weitgehend knappem Angebot ist ein Ausbau der
Minenkapazitäten notwendig, da es nun mehrere Jahre in
Folge ein Angebotsdefizit gegeben hat.
� Durch den Ausbau von neuen Minen- und Raffinadekapazitäten
wird sich die Situation ab 2014 etwas
entspannen. Allerdings sind die neuen Kapazitäten auch für
den Langfristbedarf notwendig.
23

Agenda
1. Die Wachstumsmärkte verschieben sich
2. Wichtige Abnehmermärkte von Rohstoffen: Go East
3. Metallmärkte: Divergierende Entwicklungen
4. Rohöl und Kunststoffe: Im geopolitischen Spannungsfeld
5. Appendix
24

Rohöl: Geopolitische Belastungen
Brent Blend Preis in US-$/Barrel US-Vorräte in Tsd. Barrel
140
120
100
16
14
12
10
8
6
4
2
0
80
60
40
20
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Importanteile aus dem Iran; in % Ölpreise bleiben hoch
GR E F I NL P
Quellen: Bloomberg; EIA; Eurostat
nachrichtlich: WTI -
31.08.12: 115,9
31.08.12: 97,0
400.000
350.000
300.000
250.000
200.000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 Jan 12
� Zwar sind die Rohölpreise zuletzt wieder gesunken, diese
liegen jedoch infolge der geopolitischen Situation (Iran, Naher
Osten) unverändert auf sehr hohem Niveau.
� Wir erwarten in den nächsten Monaten eine Bewegung um
110 US-$ / Barrel Brent. Die hohen Lagerbestände der USA
halten den Preis für WTI deutlich darunter.
� Das Embargo gegen den Iran hat nur Konsequenzen für
südeuropäische Staaten. Wir erwarten, dass China und Indien
mit ihrer Nachfrage diese Mengen kompensieren.
25

Kunststoff
Crackermarge (Westeuropa); EUR/t Erwartet Preise von Vorprodukten (Europa)
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
-200
-400
Jan 08 Jul 08 Jan 09 Jul 09 Jan 10 Jul 10 Jan 11 Jul 11 Jan 12 Jul 12
Crackermarge Europa Naphtha (ARA, Spot)
Propylen (ARA, Spot) Ethylen (ARA, Spot)
Erwartete Preise von Polymeren (Europa) Vormaterialpreise drücken Kunststoffpreise nach oben
Preis* Jul 12 Aug 12 Tief Hoch
PP Homo° 1245 1390 1450 1490
HDPE° 1280 1420 1540 1580
PS Normal 1630 1750 1790 1830
sPVC 1205 1270 1300 1340
PET°° 1355 1475 1510 1540
PA 6 3355 3355 3340 3380
* in EUR/t ° Spritzguss-Qualitäten °°für Verpackungen
Quellen: IBloomberg, EIA, ICIS; KI, IKB-Schätzung
Erwartete Spanne
(Horizont 1-2 Monate)
Preis* Jul 12 Aug 12 Tief Hoch
Rohöl 102,6 114,2 111,0 121,0
Naphtha 674
758 770 820
Propylen 823
960 1050 1090
Ethylen 869 1013 1120 1160
Benzol 1072 1049 1000 1040
Styrol 1134 1266 1280 1330
VCM 593
577 590 640
PX 1021 1096 1110 1160
CPL 1955 1995 2000 2040
* in EUR/t außer Rohöl (Brent) in USD/bbl
VCM: Vinylchlorid PX: Paraxylol
Erwartete Spanne
(Horizont 1-2 Monate)
� Als Folge des gestiegenen Rohölpreises hat sich die Naphtha-
Notierung im bisherigen Quartalsverlauf um ca. 25 % verteuert.
� Ausgehend von der stark gestiegenen Naphtha-Notierung haben
sich – mit Ausnahme von Vinylchlorid (VCM) und Caprolactam –
alle Vormaterialien von Kunststoffen gegenüber dem Juni-Niveau
verteuert.
� Mit Ausnahme von PVC und PA 6 haben die Preise der
Kunststoffe im bisherigen Quartalsverlauf trotz der weitgehend
eher verhaltenen Nachfrage zugenommen. Auch für die
nächsten Monate prognostizieren wir einen Aufwärtstrend.
26

Fazit
� Derzeit werden die Abbau- bzw. Raffinade-Kapazitäten für eine Reihe von Rohstoffen
ausgebaut, um dem zukünftigen Bedarf zu genügen. Allerdings erfolgt der Ausbau primär
in den asiatischen Schwellenländern.
� Generell ist bei den meisten Rohstoffen in den nächsten Jahren von tendenziell
steigenden Preisen auszugehen. Dies erfordert neue Mechanismen der Weitergabe von
gestiegenen Rohstoffpreisen an den OEM.
� Die langfristige Rohstoffsicherung rückt zunehmend in den Vordergrund. Dies erfordert in
einigen Fällen ein Überdenken der Firmen-Geschäftsmodelle.
� Die Preisvolatilität wird weiter ungebrochen anhalten. Bei den Automobilzulieferern
kommt der Absicherung der Rohstoffpreise eine steigende Bedeutung zu.
27

Agenda
1. Die Wachstumsmärkte verschieben sich
2. Wichtige Abnehmermärkte von Rohstoffen: Go East
3. Metallmärkte: Divergierende Entwicklungen
4. Rohöl und Kunststoffe: Im geopolitischen Spannungsfeld
5. Appendix
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Ihr Ansprechpartner
Dr. Heinz-Jürgen Büchner
Managing Director
Industrials & Automotive
IKB Deutsche Industriebank AG
Eschersheimer Landstraße 121
60322 Frankfurt am Main
Telefon: +49 69 79599-9602
Telefax: +49 69 79599-8602
Mobil: +49 171 2249517
E-Mail: Heinz-Juergen.Buechner@ikb.de
29

IKB im Überblick
Wesentliche Daten
IKB
Deutsche
Industriebank AG
Mitarbeiter,
Standorte
Finanzdaten 1)
Know-how
1) Per 31. März 2012
2) Per 10. September 2012
� Spezialbank für Unternehmensfinanzierung (Finanzierungspartner für über
20.000 deutsche Unternehmen)
� Gründung: 1924
� Unternehmenssitz: Düsseldorf
� Aktionäre:
- Lone Star: 91,5%
- Streubesitz: 8,5%
� Rund 1.560 Mitarbeiter (inkl. IKB Leasing)
� Standorte: Düsseldorf, Berlin, Hamburg, Frankfurt, München, Stuttgart
� Internationale Standorte: London, Mailand und Paris
� Bilanzsumme: € 31,6 Mrd.
� Kernkapitalquote (Institutsgruppe): 9,4%
� SoFFin-Garantierahmen: € 1,75 Mrd. 2)
� Kompetenz in sämtlichen Bereichen der Unternehmens-finanzierung/
Corporate Finance, insbesondere Kredit- und Kapitalmarktprodukte sowie
Beratungsdienstleistungen
Standorte der IKB Bank
Hamburg
Berlin
Zentrale:
Düsseldorf
Frankfurt
Stuttgart
München
London
Paris
Mailand
30

Dienstleistungen und Produkte der IKB
Mergers & Acquisitions
� Unternehmenskäufe/ -verkäufe
� Fusionen
� Übernahmen
� Beratung für Cross-border-Transaktionen
� Durchführbarkeitsstudien/
Strategiekonzepte
� Bewertungsanalysen
� Eigenkapitalberatung und
Strukturierung
� Mezzanine Plattform
� Vermögens- und
Verbindlichkeitenmanagement
� Management von Direktinvestments
Kapitalmärkte & Derivate
Eigenkapitalmarkt
Fremdkapitalmarkt
� IPOs
� Kapitalerhöhungen
� Wandelanleihen
� Optionsanleihen
� Anleihen und Schuldscheine
� Privatplatzierungen
� Gehebelte Fremdkapitalfinanzierungen
Alternativer
Kapitalmarkt
� Akquisitionsfinanzierung
� Syndizierung/ Strukturierung
� Fördermittel
� Mobilienleasing
� Eigenmittel/ Export- und Projektfinanzierung
� Hybridkapital
� Mezzaninekapital
� Nachrangiges Kapital
Derivate
� Zinsderivate
� FX-Absicherung
� Anlagemanagement
� Risikomanagement
� Die IKB bietet einen umfassenden und integrierten Beratungs- und Finanzierungsansatz
Restrukturierung
31
� Analyse/ Konzeptionierung/ Koordinierung
von Finanzierungsaktivitäten
� Verhandlung neuer und restrukturierender
Kredite
� (Re-)strukturierung von Eigenkapital und
Verbindlichkeiten
� Management des Sicherheitenpools
� Konzeptionsbewertung
� Überleitung zum M&A Prozess
Private Equity Beratung Kreditbezogene Produkte
Industriegruppen
� Industriegewerbe/ Automobil
� Technologie, Medien &
Telekommunikation
� Chemie/ Pharma & Gesundheit
� Energie & Versorgung
� Konsumgüter, Einzelhandel & Logistik
� Finanzinvestoren

IKB – Kompetenz in Förderkrediten
� Die IKB begleitet seit über 80 Jahren mittelständische Unternehmen bei Investitions- und Innovationsvorhaben
� Als „Industriebank“ ist die IKB mit hohem Technologie- und Branchenwissen ausgestattet
� Die IKB übernimmt die komplette Ausarbeitung und Umsetzung der Projektförderung für ihre Kunden
� Mit dem unternehmensbezogenen Vorgehen optimiert die IKB die förderfähige Bemessungsgrundlage
� Die IKB ist Marktführer bei den relevanten Förderkreditprogrammen der KfW in Deutschland
Volumen
Laufzeit
max. Umsatz
Risiko
Allg.Betriebsmittelbedarf
Unternehmerkredit Innovation
Umwelt
max. € 10 Mio.
max. € 10 Mio.
pro Vorhaben
max. € 5 Mio.
pro Vorhaben
� Mehrwert: IKB als Spezialist und Marktführer bei Förderkrediten
i.d.R. max. € 10 Mio.
pro Vorhaben
i.d.R. max. € 25 Mio.
pro Vorhaben
32
€ 25 – 100 Mio.
pro Vorhaben
max. 5 Jahre i.d.R. 10 Jahre i.d.R. 10 Jahre i.d.R. 10 Jahre i.d.R. 10 Jahre i.d.R. 10 Jahre
≤ € 500 Mio.
im Konzern
Investition
≤ € 500 Mio.
im Konzern
Energie-
Innovation Umwelt
Energiewende
effizienz
≤ € 500 Mio.
im Konzern
Keine Beschränkung
< € 3 Mrd.
im Konzern
Hausbank i.d.R. Hausbank Hausbank und KfW Hausbank Hausbank
€0,5 –3 Mrd.
im Konzern
Konsortium mit
Beteiligung KfW

IKB – Corporate Finance-Kooperationspartner
Edgeview Partners
Charlotte, NC
� M&A-Lösungen für Unternehmen des
Mid-Cap-Segments
� Erfahrene M&A-Professionals (>200
erfolgreiche Transaktionen)
� Boutique Investment Bank des Jahres
’08; 7x “Deal of the Year” -- M&A Advisor
BTG Pactual
São Paulo
� Globale Präsenz mit klarem Fokus auf
den Emerging Markets
� Angebot des gesamten Dienstleistungsspektrums
und weitreichende Erfahrung
auf den relevanten Märkten
� Brasiliens führender M&A-Berater in 2010
- Thomson Reuters, ANBIMA
Ellestad
Malmö
� M&A-Lösungen für Unternehmen des
Mid-Cap-Segments in Nordeuropa
� Schwerpunkte: Internationale M&A-
Transaktionen in den Segmenten
Technologie und Industrie seit 2005
� Strukturierung und Leitung von M&A
Prozessen, Projektteam-Koordination
Falkenburg Corporate Finance
Budapest
� Gegründet durch das für Zentral- und
Osteuropa zuständige M&A-Team der
WestLB; mittlerweile mehr als 10 Jahre
Erfahrung
� Profunde Transaktions- und
Industrieerfahrung; starke Partnerschaften
in der regionalen Industrie
33
JM Financial
Mumbai
� 2011 "Team of the Year" - Indische
Investmentbanken -- IFLR India Awards
� Führend bei der Durchführung komplexer,
internationaler Transaktionen
� Langjährige Partnerschaften mit Indiens
führenden Unternehmen
EAC Consulting
Shanghai
� M&A-Beratungsunternehmen gegründet
von 6 ehemaligen Siemens M&A
Managern
� Starker Auftritt in China
Rand Merchant Bank
Sandton
� Diversifiziertes Angebot an
Finanzdienstleistungen: Beratung,
Finanzierung, Sales & Trading,
Fondsmanagement und Research
� Globale Reichweite bei klarem Fokus auf
den afrikanischen Markt
� Um eine bestmögliche Marktansprache und optimale Ergebnisse zu erzielen, arbeitet die IKB in der Corporate Finance-Beratung
weltweit mit Kooperationspartnern zusammen

Kapitalmarkt- und Finanzierungstransaktionen der IKB
Erfolgreicher Ausbau der Capital Markets-Plattform seit 2010 Offizieller Partner wichtiger Börsen
� Umfassende Marktdurchdringung im deutschen Mittelstand
� Fundierte Debt Capital Markets Expertise: Strukturierung / Platzierung von Mittelstands- und HY-Bonds
� Etablierung Equity Capital Markets-Plattform: Erste Mandate erfolgreich abgewickelt
� Premiumanbieter bei Derivaten (Zins- und Währungsmanagement)
� Marktführer bei öffentlichen Förderprogrammen (u. a. Umwelt, Innovation)
Capital
Markets
Leveraged
Finance
Strukturierte
Finanzierung
Ausgewählte IKB-Transaktionen seit 2010
2012
€ 20.000.000
Schuldschein
Arrangeur
2012
$ 150.000.000
LBO of fotolia by KKR
MLA
2012
€ 450.000.000
Syndicated Loan
MLA & Bookrunner
2012
€ 20.000.000
Schuldschein
Arrangeur
2011
€ 75.000.000
LBO of Spheros by
Deutsche Beteiligung
MLA & Bookrunner
2012
€ 72.000.000
Syndicated Loan
MLA & Bookrunner
2012
€ 45.000.000
Mittelstandsanleihe
und Aufstockung
Sole Selling Agent
2011
€ 355.000.000
LBO of FCI by astorg
MLA & Bookrunner
2012
€ 225.000.000
Syndicated Loan
MLA & Bookrunner
2012
€ 70.000.000
Schuldschein
Sole Stracturing Arranger: IKB
Joint Platzeure: NordLB, BLB
2011
€ 190.000.000
LBO of Scotch&Soda by
Sun Capital
MLA & Bookrunner
2011
€ 25.000.000
Syndicated Loan
Sole MLA
2012
€ 4.925.600
Kapitalerhöhung
Lead Manager
2011
€ 240.000.000
LBO of Photonis by
AXA Private Equity
MLA & Bookrunner
2011
€ 25.000.000
Syndicated Loan
Sole MLA, Sole
Underwriter &
Bookrunner
2011
€ 10.000.000
Individual-Mezzanine
Berater/ Arrangeur
2011
€ 115.000.000
LBO of LaGardenia by
Bridgepoint
MLA & Bookrunner
2011
€ 380.000.000
Syndicated Loan
MLA & Bookrunner
2011
€ 203.000.000
High Yield Bond
Joint Lead Manager
2011
€ 190.000.000
LBO of Mondo by
Advent
MLA & Bookrunner
Gutekunst
Holding
2010
€ 20.000.000
Bridge Loan
Sole MLA
2011
€ 144.000.000
Kapitalerhöhung
Kapitalmarktberater/
Lead Manager
2011
€ 500.000.000
LBO of Jack Wolfskin by
Blackstone
MLA & Bookrunner
2010
€ 675.000.000
Syndicated Loan
Mandated Lead
Arranger
Offizieller Partner der
Börse Stuttgart
“bondm-Coach“
2011
€ 21.500.000
Schuldschein
Arrangeur
2011
€ 185.000.000
LBO of DSI by Triton
MLA, Sole Underwriter
& Bookrunner
2010
€ 528.600.000
Syndicated Loan
MLA, Underwriter &
Bookrunner
34
2011
Finanzierungs- und
Zinsmanagement
Konzept
Berater
2011
- undisclosed -
LBO Of Westfalia by
parcom
Sole MLA & Bookrunner
2010
€ 49.500.000
Syndicated Loan
Sole MLA & Bookrunner

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Industriebank AG für zuverlässig erachtet werden. Für die Vollständigkeit, die Zuverlässigkeit, die Richtigkeit und die Genauigkeit des Materials in dieser Präsentation, wie aller
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Wilhelm-Bötzkes-Straße 1
40474 Düsseldorf
Telefon +49 211 8221-0
Telefax +49 211 8221-3959
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Vorsitzender des Vorstands: Hans Jörg Schüttler
Vorstand: Dr. Dieter Glüder, Claus Momburg, Dr. Michael H. Wiedmann
Vorsitzender des Aufsichtsrats: Bruno Scherrer
Sitz der Gesellschaft: Düsseldorf
Handelsregister des Amtsgerichts Düsseldorf B Nr. 1130
© 2012
35