Bericht des Aufsichtsrates der Deutsche Immobilien Holding AG f

Bericht des Aufsichtsrates
der Deutsche Immobilien Holding AG
für das Geschäftsjahr 2010
Überwachung und Zusammenarbeit
Im Geschäftsjahr 2010 hat der DIH-Konzern den wirtschaftlichen Aufschwung genutzt, um
seine Marktposition zu festigen. Die vorgenommene Fokussierung auf das Inland und das
damit verbundene spezielle Know-how beinhalten sich verstärkende Ertragschancen. Über
diese Entwicklungen und die damit verbundenen Möglichkeiten hat der Vorstand den
Aufsichtsrat regelmäßig und ausführlich schriftlich und mündlich unterrichtet und diesem
damit die Erfüllung seiner ihm nach Gesetz, Satzung und Geschäftsordnung obliegenden
Beratungs- und Überwachungsfunktion ermöglicht. Der Aufsichtsrat hat die ihm
übertragenen Aufgaben umfassend wahrgenommen und die Recht- und Ordnungsmäßigkeit,
die Zweckmäßigkeit und Wirtschaftlichkeit des Unternehmens geprüft und überwacht. In alle
wesentlichen Entscheidungen war der Aufsichtsrat eingebunden. Maßnahmen, die seiner
Zustimmung bedurften, hat der Aufsichtsrat entschieden. Daneben stimmten sich Vorstand
und der Vorsitzende des Aufsichtsrates kontinuierlich telefonisch oder persönlich über
wichtige Fragen für das Unternehmen ab. Verschiedentlich wurden aufgrund der
Eilbedürftigkeit Entscheidungen schriftlich im Umlauf- bzw. Parallelverfahren unter
Einbindung sämtlicher Aufsichtsratsmitglieder geprüft, verabschiedet und genehmigt. Zu den
Sitzungen waren sämtliche Aufsichtsratsmitglieder und die Mitglieder des Vorstands
zugegen.
Wesentliche Themen
In den vom Gesetz vorgeschriebenen vier Sitzungen des Aufsichtsrats hat sich dieser
kontinuierlich mit strategischen Themen befasst. Daneben waren in strukturierter Form
vergleichbar gemachte Berichte, angefangen vom betriebswirtschaftlichen Soll-Ist-Vergleich
der einzelnen Geschäftsfelder über Projektberichte zum Stand der in Angriff genommenen
Projektentwicklungen, Verkaufs- und Vermietungsstatistiken sowie Akquiselisten bis hin zu
Liquiditätsübersichten auf den Tagesordnungen.
Aufsichtsratssitzungen
In der Sitzung vom 15. Februar 2010 wurde neben dem anhand des genannten
Datenkranzes ermittelten wirtschaftlichen Status das Budget für das Jahr 2010 vorgestellt
und verabschiedet. Einzelne Beteiligungen sind im Detail durchgesprochen und im
Besonderen risikobehaftete Engagements betrachtet worden. Dabei war die Entwicklung des
Engagements in Polen im Fokus. Daneben berichtete der Vorstand über den Stand der
Jahresabschlussprüfung sowie in der Akquisition befindliche Beteiligungen. Breiteren Raum
nahmen der Stand des Börsenzulassungsprospektes und die von der Deutschen Prüfstelle
für Rechnungslegung durchgeführte Prüfung mit ihrem bisherigen Verlauf ein.
Im Mittelpunkt der Tagesordnung der Sitzung vom 8. Juli 2010 standen die
Jahresabschlüsse von Konzern und Aktiengesellschaft. Vorstand und Abschlussprüfer
stellten die vorgelegten Berichte vor, die umfänglich besprochen und im Nachgang im
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Parallelverfahren gebilligt wurden. Mit den dann gefassten Beschlüssen war der
Jahresabschluss 2009 festgestellt. Daneben wurde der Abhängigkeitsbericht besprochen. Im
Fokus standen das Risikomanagement sowie der Ausbau des Beteiligungscontrollings und
die zu integrierende Planung. Auch der Fortgang der Prüfung durch die Deutsche Prüfstelle
für Rechnungslegung kam zur Sprache.
Neben den der bilanzfeststellenden Sitzung immanenten Themen, die ergänzt wurden durch
die Verabschiedung der Tagesordnung für die Ordentliche Hauptversammlung, und dem
wirtschaftlichen Status der Gesellschaft waren organisatorische Fragen sowie
Genehmigungsvorlagen für Investitionen über Beteiligungsgesellschaften in Bonn und
Stuttgart Inhalt der Sitzung. Auch der weitere Fortgang des Geschäftes der mittelbar über die
DIH Deutsche Immobilien Holding Beteiligungs GmbH gehaltenen Anteile an der Deutsche
Fonds Holding AG und deren Entwicklung wurden beleuchtet. Schließlich berichtete der
Vorstand über den Stand der Beteiligung an einem Wettbewerb zur Errichtung eines
Einkaufszentrums in Delmenhorst und sonstige Akquisitionsmaßnahmen.
In der dritten planmäßigen Sitzung vom 26. Oktober 2010 waren der Soll-Ist-Vergleich und
sonstige Budgetzahlen Inhalt der Beratungen. Nachhaltig wurden die Engagements in Polen
und die Auswirkungen des von der Deutsche Fonds Holding AG übernommenen
Gesellschaftsanteils bei dem Projekt Indien II diskutiert. Sie waren Teil des Ausblicks für das
Geschäftsjahr 2010, für den der Vorstand Chancen und Risiken vortrug. Mit besonderer
Sorgfalt beschäftigte sich in diesem Zusammenhang der Aufsichtsrat mit dem Thema
Düsseldorf-Kö-Bögen und seiner Entwicklung, um Chancen und Risiken abschätzen zu
können.
Die Mitwirkung an der Investition Vodafone wurde besprochen und das weitere Vorgehen
abgewogen. Schließlich diskutierte das Gremium über die weitere Positionierung der Zech
Immobilien Management GmbH als Property Management Gesellschaft.
Der Vorstand berichtete abschließend zum Ausgang des beim Oberlandesgericht Bremen
anhängigen Anfechtungsverfahrens, nach dessen Urteil die Kapitalmaßnahmen in vollem
Umfang für ordnungsgemäß angesehen wurden, jedoch der Abschluss von
Ergebnisabführungsverträgen für nichtig erklärt wurde und stellte die Folgen dar.
In der letzten Aufsichtsratssitzung vom 6. Dezember 2010, an der Herr Zech als
Auskunftsperson zu einzelnen Tagesordnungspunkten teilnahm, wurden die
Professionalisierung der Aufsichtsratstätigkeit und die Verbesserung der Effizienz
besprochen. Außerdem war die Zwischenmitteilung Gegenstand der Tagesordnung. In
diesem Zusammenhang wurden die Planung und die Hochrechnung des Jahresabschlusses
2010 sowie der Terminplan bezüglich der Erstellung und Prüfung desselben vom Vorstand
vorgestellt.
Der Vorstand berichtete im Einzelnen über die Beteiligungsgesellschaften. Wiederum war die
weitere Entwicklung der Beendigung des Engagements in Polen Bestandteil der Beratungen.
Beschlüsse über den Erwerb eines weiteren Projektes über eine Beteiligungsgesellschaft in
Düsseldorf wurden ebenso gefasst wie regulatorische Fragen besprochen und der Stand der
Prüfung der Deutschen Prüfstelle für Rechnungslegung diskutiert.
Corporate Governance
In der Aufsichtsratssitzung vom 15. Februar 2010 haben Aufsichtsrat und Vorstand eine
aktualisierte Entsprechenserklärung zu den Empfehlungen der Regierungskommission
gemäß § 161 AktG abgegeben. Diese wurde auf der Internetseite der Deutsche Immobilien
Holding AG dauerhaft zugänglich gemacht. Über die Umsetzung des Corporate Governance
Kodex wird in dem entsprechenden Kapitel des Geschäftsberichts informiert. Mit einigen
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Ausnahmen, die dort im Einzelnen niedergelegt sind, wird den Sollbestimmungen des
Corporate Governance Kodex gefolgt.
Teil der im Corporate Governance Kodex niedergelegten Verpflichtungen ist es, dem
Aufsichtsrat mögliche Interessenskonflikte offen zu legen. Im Jahr 2010 sind solche dem
Aufsichtsrat gegenüber durch keines der Mitglieder angezeigt worden.
Aufsichtsrat und Vorstand sind sich dessen bewusst, dass die Umsetzung der Regelungen
des Corporate Governance Kodex zwingende Voraussetzung für eine erfolgreiche und
anerkannte Unternehmensführung sind.
Jahresabschluss und Bericht über die Beziehungen zu verbundenen
Unternehmen
Der Aufsichtsrat hat sich in seiner Sitzung am 28. April 2011 eingehend mit dem
Jahresabschluss der Deutsche Immobilien Holding AG nach den handelsrechtlichen
Vorschriften und dem Konzernabschluss nach den International Financial Reporting
Standards (IFRS) sowie dem Lagebericht der Gesellschaft und des Konzerns für das
Geschäftsjahr 2010 befasst. Die Jahresabschlussunterlagen wurden von der als
Abschlussprüfer für das Geschäftsjahr 2010 auf der Hauptversammlung vom
26. August 2010 gewählten und vom Aufsichtsrat beauftragten KPMG Aktiengesellschaft
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Berlin, geprüft. Gemäß der Befreiungsvorschrift des § 315a
wurde auf die Erstellung eines Konzernabschlusses nach handelsrechtlichen Vorschriften
verzichtet. Sämtliche Jahresabschlussunterlagen und die Berichte des Abschlussprüfers
lagen den Aufsichtsratsmitgliedern rechtzeitig in testierter Form vor. Ferner legte der
Vorstand einen Vorschlag für die Verwendung des Bilanzgewinns vor.
In der bilanzfeststellenden Sitzung vom 28. April 2011 erläuterten Vorstand und
Abschlussprüfer den Jahres- und Konzernabschluss sowie die Lageberichte und gaben
ergänzende Auskünfte. Umstände, die auf eine Befangenheit des Abschlussprüfers
schließen lassen könnten, lagen nicht vor. Der Aufsichtsrat hat vom Ergebnis der Prüfung
durch den Abschlussprüfer zustimmend Kenntnis genommen und seinerseits den Jahres-
und Konzernabschluss und die dazugehörigen Lageberichte des Vorstandes abschließend
geprüft. Es waren keine Einwendungen zu erheben. Der Aufsichtsrat schloss sich dem
Ergebnis der Prüfung durch den Abschlussprüfer an. Der Aufsichtsrat billigte den vom
Vorstand aufgestellten Jahres- und Konzernabschluss. Der Jahresabschluss der Deutsche
Immobilien Holding AG ist damit gemäß § 172 AktG für das Geschäftsjahr 2010 festgestellt.
Dem Vorschlag des Vorstands über die Verwendung des Bilanzgewinns schloss sich der
Aufsichtsrat an.
Zudem war der Bericht des Vorstands über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen
Gegenstand der Prüfung. Der Abschlussprüfer kam in seinem Prüfungsbericht zu dem
Ergebnis, dass keine Beanstandungen zu erheben sind und erteilte folgenden
Bestätigungsvermerk:
„Nach unserer pflichtgemäßen Prüfung und Beurteilung bestätigen wir, dass
1. die tatsächlichen Angaben des Berichts richtig sind,
2. bei den im Bericht aufgeführten Rechtsgeschäften die Leistung der Gesellschaft nicht
unangemessen hoch war.“
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Der Bericht des Vorstands und der des Abschlussprüfers lagen dem Aufsichtsrat rechtzeitig
vor. Die Unterlagen wurden in der Sitzung vom 28. April 2011 mit dem anwesenden Prüfer
eingehend erörtert. Der Aufsichtsrat stimmte nach eigener gründlicher Prüfung dem Bericht
des Vorstands über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen zu und kam zu dem
Ergebnis, dass keine Einwendungen gegen den Bericht und die Schlussfolgerungen des
Vorstands zu erheben sind. Er trat dem Ergebnis der Prüfung des Berichts durch den
Abschlussprüfer mit dieser Beschlussfassung bei.
Personalien
Mit Wirkung zum 26. August 2010 schied Werner Uhde nach fast 15jähriger Tätigkeit als
Vorstand aus der Gesellschaft aus.
Mit Wirkung zum 1. Januar 2010 trat Eckhard Rodemer als Vorstand in die Gesellschaft ein.
Seit dem 26. August 2010 ist er als Alleinvorstand tätig. Herr Rodemer hat die gestellten
Herausforderungen angenommen und wesentliche Impulse für die Gesellschaft gesetzt.
Mit der Hauptversammlung vom 26. August 2010 ist Kurt Zech als Vorsitzender des
Aufsichtsrats durch Niederlegung des Mandats ausgeschieden. Seine außerordentliche
Erfahrung, sein enormes Wissen sowie sein unternehmerisches Denken werden dem
Aufsichtsrat fehlen. Wir danken ihm für sein ungewöhnliches und für die Gesellschaft
nutzbringendes Engagement.
Mit gleichem Datum ist Werner Uhde als Aufsichtsrat in die Gesellschaft auf Vorschlag des
Großaktionärs gewählt worden. Er steht damit mit seinen Kenntnissen und seiner Erfahrung
dem Konzern weiterhin zur Verfügung. Das Gremium bestimmte ihn zu seinem
Vorsitzenden.
Der Konzern als eines der führenden Immobilienunternehmen mit facettenreichen
Beteiligungen in verschiedenen Bereichen ist im Geschäftsjahr 2010 weiter geformt und
ausgebaut worden. An dieser Entwicklung haben Vorstand und sämtliche Mitarbeiter großen
Anteil. Der Aufsichtsrat dankt den Beteiligten für ihr Engagement und die geleistete Arbeit.
Die Motivation von Vorstand und Mitarbeitern und das beharrliche Ausrichten auf die
gesteckten Ziele sollten die Grundlage für weitere Erfolge sein.
Delmenhorst, den 28. April 2011
Für den Aufsichtsrat:
Werner Uhde
Vorsitzender
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Deutsche Immobilien Holding Aktiengesellschaft, Bremen
Konzernbilanz zum 31. Dezember 2010
A k t i v a
Anhang
31.12.2010 31.12.2009
Tz. EUR EUR EUR EUR
A. Langfristige Vermögenswerte
Immaterielle Vermögenswerte (7) 897.317,55 900.681,55
Sachanlagen (8) 72.962,72 106.749,25
Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien (9) 2.598.153,10 2.533.600,88
Nach der Equity-Methode Equity Methode bilanzierte Finanzanlagen (10) 21.068.562,15 17.192.328,81
Sonstige Finanzanlagen (11) 77.160.562,04 60.829.585,68
Latente Steuern (15) 4.300.000,00 5.100.000,00
106.097.557,56 86.662.946,17
B. Kurzfristige Vermögenswerte
Zum Verkauf bestimmte Grundstücke und Gebäude (12) 12.407.755,37 27.298.236,69
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (13) 326.385,45 1.850.562,43
Forderungen gegen verbundene Unternehmen
Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein
(13) 107.680,12 2.036.275,22
Beteiligungsverhältnis besteht
Forderungen aus laufenden Steuern vom Einkommen
(13) 20.632.385,12 23.727.265,11
und vom Ertrag (13) 139.234,92 2.431.369,68
Sonstige finanzielle Vermögenswerte (13) 11.791.340,07 791 340 07 22.057.195,78 057 195 78
Übrige Vermögenswerte (13) 44.158,06 88.205,44
Liquide Mittel (14) 7.268.332,15 13.713.098,38
42.717.271,26 73.202.208,73
148.814.828,82 159.865.154,90

P a s s i v a
Anhang
31.12.2010 31.12.2009
Tz. EUR EUR EUR EUR
A. Eigenkapital (16)
Gezeichnetes Kapital
--bedingtes Kapital EUR 35.000.000,00 (i. Vj. EUR 0,00)--
70.000.000,00 70.000.000,00
Kapitalrücklage 84.836,10 84.836,10
Ausgleichsposten aus der Währungsumrechnung -38.676,43 38.676,43 83.883,27
Erwirtschaftetes Konzerneigenkapital 11.653.715,77 6.941.460,57
81.699.875,44 77.110.179,94
Minderheitenanteile -10.607,96 8.888,09
B. Langfristige Schulden
81.689.267,48 77.119.068,03
Rückstellungen (18) 89.338,00 83.603,00
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten (17) 2.770.846,38 2.918.575,44
Verbindichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen (17) 25.000.000,00 25.000.000,00
Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten (17) 25.883.338,41 25.883.338,41
Latente Steuern (19) 192.400,00 102.000,00
53.935.922,79 53.987.516,85
C. Kurzfristige Schulden
Rückstellungen (20) 6.000,00 6.000,00
Schulden aus laufenden Steuern vom Einkommen und vom Ertrag (21) 651.400,00 334.000,00
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten (21) 5.427.028,12 21.274.524,07
Verbindlichkeiten aus erhaltenen Anzahlungen (21) 0,00 1.227.425,00
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (21) 766.393,69 1.267.157,71
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen (21) 3.215.631,71 2.924.171,72
Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein
Beteiligungsverhältnis besteht (21) 743.180,00 217.453,71
Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten (21) 2.276.412,51 1.358.066,38
Übrige Verbindlichkeiten (21) 103.592,52 149.771,43
13.189.638,55 28.758.570,02
148.814.828,82 159.865.154,90

Deutsche Immobilien Holding Aktiengesellschaft, Bremen
Konzerngewinn- und -verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2010
Anhang
1.1. - 31.12.2010 1.1. - 31.12.2009
Tz. EUR EUR EUR EUR
Umsatzerlöse (22) 34.192.343,06 20.927.615,16
Verminderung (i. Vj. Erhöhung) des Bestands an zum
Verkauf bestimmten Grundstücken und Gebäuden (12) -14.298.408,79 3.637.024,52
Sonstige betriebliche Erträge (23) 784.459,83 6.280.419,15
Materialaufwand (24) -12.344.528,03 -15.347.278,86
Personalaufwand (25) -2.961.549,32 -4.020.220,93
Abschreibungen (26) -1.927.833,03 -507.350,77
Zeitwertänderungen der als Finanzinvestitionen
gehaltenen Immobilien (27) 64.552,22 -83.048,51
Sonstige betriebliche Aufwendungen (28) -3.145.936,55 -3.477.240,94
363.099,39 7.409.918,82
Erträge aus Beteiligungen 310,00 310,00
Ergebnis aus Finanzanlagen, die nach der
Equity-Methode bilanziert werden (10) 3.891.291,23 -3.976.499,02
Zinserträge und ähnliche Erträge (29) 6.355.969,55 3.555.704,85
Finanzierungsaufwendungen (30) -4.657.131,74 -3.808.715,07
5.590.439,04 -4.229.199,24
Ergebnis vor Steuern 5.953.538,43 3.180.719,58
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag (31) -1.200.648,42 -97.271,00
Konzernjahresüberschuss 4.752.890,01 3.083.448,58
davon entfallen auf
die Minderheitsgesellschafter -19.496,05 -306.472,50
das Mutterunternehmen 4.772.386,06 3.389.921,08
4.752.890,01 3.083.448,58
Ergebnis je Aktie (32)
Unverwässertes Ergebnis je Aktie (EUR) 0,07 0,06
Verwässertes Ergebnis je Aktie (EUR) 0,07 0,06
Gesamtergebnisrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2010
1.1. - 1.1. -
Anhang 31.12.2010 31.12.2009
Tz. EUR EUR
Konzernjahresüberschuss 4.752.890,01 3.083.448,58
Veränderung des Währungsausgleichspostens (16) -122.559,70 -118.862,83
Konzerngesamtergebnis 4.630.330,31 2.964.585,75
davon entfallen auf
die Minderheitsgesellschafter -19.496,05 -306.472,50
das Mutterunternehmen 4.649.826,36 3.271.058,25
4.630.330,31 2.964.585,75

Deutsche Immobilien Holding Aktiengesellschaft, Bremen
Konzern-Kapitalflussrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2010
Über die Liquiditätssituation und die finanzielle Entwicklung des Konzerns gibt folgende Kapitalflussrechnung Aufschluss:
Anhang 31.12.2010 31.12.2009
Tz. TEUR TEUR
Konzernjahresüberschuss 4.753 3.083
Abschreibungen und Zeitwertänderungen
der als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien (26/27) 1.864 591
Ergebnis aus Finanzanlagen, die nach der Equity-Methode bilanziert werden (10) -3.892 3.750
Sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen und Erträge -160 -4.938
Netto-Ergebnis aus dem Abgang von Vermögenswerten des Anlagevermögens 0 -4
Abnahme/Zunahme der Vorräte, der Liefer- und Leistungsforderungen
sowie anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit
zuzuordnen sind 16.517 6.382
Abnahme (i. Vj. Zunahme) der Liefer- und Leistungsverbindlichkeiten
sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder
Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind -2.490 888
Ertragsteueraufwand/-ertrag (31) 1.201 97
Finanzierungsaufwendungen (30) 4.657 3.809
Zinserträge und ähnliche Erträge (29) -6.356 -3.556
Gezahlte/erhaltene Steuern 2.299 477
Gezahlte Zinsen -2.860 -1.813
Erhaltene Zinsen 1.801 1.050
Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit 17.334 9.816
Einzahlungen aus Abgängen des Sachanlagevermögens 0 3
Einzahlungen aus Abgängen des Finanzanlagevermögens 0 95
Einzahlungen aus dem Abgang konsolidierter Geschäftseinheiten (4) 37 826
Einzahlungen aus der Tilgung gewährter Darlehen 26.647 0
Auszahlungen für Investitionen in Sachanlagen und als Finanzinvestition gehaltene
Immobilien (8) -8 -19
Auszahlungen für Investitionen in Finanzanlagen -13.600 -51.444
Auszahlungen aus gewährten Darlehen -21.550 -23.378
Cash Flow aus Investitionstätigkeit -8.474 -73.917
Einzahlungen aus Kapitalerhöhungen 0 12.192
Dividendenausschüttung (16) -60 -2.981
Aufnahme von Darlehen 750 50.000
Veränderung der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten -15.995 3.267
Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit -15.305 62.478
Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds -6.445 -1.623
Finanzmittelfonds am Anfang der Periode 13.713 15.336
Finanzmittelfonds am Ende der Periode (14) 7.268 13.713

Deutsche Immobilien Holding Aktiengesellschaft, Bremen
Eigenkapitalveränderungsrechnung für die Zeit vom
1. Januar bis 31. Dezember 2010
Gezeichnetes
Ausgleichsposten
Erwirtschaftetes
Kapital/ Kapital- Währungs- Konzern-
Stammaktien rücklage umrechnung eigenkapital
EUR U EUR U EUR U EUR U
Stand 31. Dezember 2008 29.808.000,00 0,00 202.746,10 6.532.339,49
Kapitalerhöhung 40.192.000,00 84.836,10
Entkonsolidierung
Verkauf von Anteilen an Tochtergesellschaften
Dividende -2.980.800,00
Konzerngesamtergebnis -118.862,83 3.389.921,08
Stand 31. Dezember 2009 70.000.000,00 84.836,10 83.883,27 6.941.460,57
Dividende -60.130,86
Konzerngesamtergebnis -122.559,70 4.772.386,06
Stand 31. Dezember 2010 70.000.000,00 84.836,10 -38.676,43 11.653.715,77

Zur Durchführung
der beschlossenen
Kapitalerhöhung Minderheiten- Konzerngeleistete
Einlagen Summe anteile eigenkapital
EUR U EUR U EUR U EUR U
28.084.836,10 64.627.921,69 3.915.190,11 68.543.111,80
-28.084.836,10 12.192.000,00 12.192.000,00
0,00 -3.608.717,61 -3.608.717,61
0,00 8.888,09 8.888,09
-2.980.800,00 0,00 -2.980.800,00
3.271.058,25 -306.472,50 2.964.585,75
0,00 77.110.179,94 8.888,09 77.119.068,03
-60.130,86 -60.130,86
4.649.826,36 -19.496,05 4.630.330,31
0,00 81.699.875,44 -10.607,96 81.689.267,48

Deutsche Immobilien Holding Aktiengesellschaft, Bremen
Konzernanhang für das Geschäftsjahr 2010
1. Grundsätzliche Informationen zum Konzern
Die Deutsche Immobilien Holding Aktiengesellschaft (im Folgenden auch "DIH AG"
oder, im Zusammenhang mit dem Konzern, insgesamt "DIH-Konzern" genannt) ist die
Muttergesellschaft des Konzerns. Der eingetragene Sitz der Gesellschaft ist in
Bremen/Deutschland. Die Unternehmensanschrift lautet: Lahusenstraße 25, 27749
Delmenhorst.
Gegenstand des Unternehmens ist der Erwerb und die Veräußerung von Grundstücken,
die Bebauung von Grundstücken, die Verwaltung von Grundbesitz, die
Beteiligung an anderen Unternehmen und deren Veräußerung und der Erwerb, die
Errichtung und Veräußerung anderer Unternehmen.
Geschäftszyklus
Der Geschäftszyklus unserer Gesellschaft umfasst die Auswahl geeigneter Immobilienstandorte,
deren Projektentwicklung, Projektrealisierung und den Verkauf dieser
Immobilien. Hierbei können einzelne Projektphasen parallel laufen, sich überlappen
bzw. auch in der Abfolge verschieben. Grundsätzlich ist davon auszugehen, dass der
beschriebene Geschäftszyklus länger als 12 Monate dauert.
2. Bilanzierungsgrundsätze
Der Konzernabschluss der DIH AG zum 31. Dezember 2010 wurde nach den zum
Bilanzstichtag in der Europäischen Union geltenden International Financial Reporting
Standards (IFRS) des International Accounting Standards Board (IASB), London, und
unter Berücksichtigung der Auslegungen des International Financial Reporting
Interpretation Committee (IFRIC) erstellt. Standards und Interpretationen, welche im
Geschäftsjahr 2010 noch nicht verpflichtend anzuwenden waren, wurden von der DIH
AG nicht angewandt. Dabei wurden die Voraussetzungen gemäß § 315a HGB für die
Befreiung von der Erstellung eines Konzernabschlusses nach deutschen Rechnungslegungsnormen
berücksichtigt. Um die Gleichwertigkeit mit einem nach handelsrecht-
1

lichen Vorschriften aufgestellten Konzernabschluss zu erzielen, werden alle über die
Regelungen des IASB hinausgehenden gesetzlichen Angabe- und Erläuterungspflichten,
insbesondere die Erstellung eines Lageberichts, erfüllt.
Die Anforderungen der angewandten Standards wurden vollständig umgesetzt und
führen zur Vermittlung eines den tatsächlichen Verhältnissen entsprechenden Bildes
der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des DIH-Konzerns.
Das Geschäftsjahr der Muttergesellschaft und ihrer einbezogenen Tochterunternehmen
entspricht dem Kalenderjahr. Der Stichtag des Konzernabschlusses entspricht
dem Abschlussstichtag des Mutterunternehmens.
Den Jahresabschlüssen der einbezogenen Unternehmen liegen einheitliche
Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden zugrunde.
Der Konzernabschluss wird in Euro aufgestellt. Alle Angaben erfolgen in TEUR, sofern
nicht anders angegeben. Die funktionale Währung aller in den Konzernabschluss
einbezogenen Unternehmen ist der Euro mit Ausnahme von zwei polnischen
Gesellschaften, deren funktionale Währung der polnische Zloty ist.
Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.
Die Gliederung der Bilanz erfolgt gemäß IAS 1 nach kurz- und langfristigen Vermögenswerten
und Schulden, weil eine Darstellung nach der Liquidität nicht
zuverlässiger und relevanter ist. Als langfristige Vermögenswerte bzw. Schulden
werden Posten ausgewiesen, die nicht innerhalb eines Jahres fällig sind. Latente
Steuern werden immer als langfristige Vermögenswerte bzw. Schulden ausgewiesen.
Die Aufstellung des Konzernabschlusses erfolgt grundsätzlich auf der Basis einer
Bilanzierung von Vermögenswerten und Schulden zu fortgeführten Anschaffungs- bzw.
Herstellungskosten. Davon ausgenommen sind derivative Finanzinstrumente und als
Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien, die am Bilanzstichtag zum geltenden
Zeitwert angesetzt werden.
Der Vorstand der DIH AG hat den Konzernabschluss am 18. April 2011 zur Weitergabe
an den Aufsichtsrat freigegeben. Der Aufsichtsrat hat die Aufgabe, den Konzernabschluss
zu prüfen und zu erklären, ob er den Konzernabschluss billigt.
2

3. Auswirkungen von neuen Rechnungslegungsstandards
Die angewandten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden entsprechen grundsätzlich
den im Vorjahr angewandten Methoden. Darüber hinaus hat der Konzern die folgenden
neuen/überarbeiteten und für die Geschäftstätigkeit des Konzerns relevanten Standards
und Interpretationen angewandt, welche im Geschäftsjahr 2010 erstmals
verpflichtend anzuwenden waren:
• IFRS 3 "Business Combinations" (Neufassung 2008):
Der neu gefasste IFRS 3 ist auf Unternehmenszusammenschlüsse anzuwenden,
bei denen der Erwerbszeitpunkt zu Beginn der ersten Berichtsperiode des
Geschäftsjahres, das am oder nach dem 1. Juli 2009 beginnt, oder danach liegt.
IFRS 3 (2008) liegen die folgenden wesentlichen Prinzipien zugrunde:
• Der Erwerber erlangt Beherrschung über das erworbene Unternehmen zum
Erwerbszeitpunkt und bilanziert ab diesem Zeitpunkt sämtliche Vermögenswerte
und Schulden des erworbenen Unternehmens unabhängig von seiner
Beteiligungsquote.
• Die bei einem Unternehmenszusammenschluss erworbenen identifizierbaren
Vermögenswerte und übernommenen Schulden werden zum Erwerbszeitpunkt
grundsätzlich zum beizulegenden Zeitwert erfasst.
• Anteile, die der Erwerber zum Erwerbszeitpunkt hält, die nicht zur Beherrschung
des erworbenen Unternehmens führten, sind zum Erwerbszeitpunkt zum
beizulegenden Zeitwert auszubuchen und ein daraus resultierender Gewinn oder
Verlust ergebniswirksam zu erfassen.
Der Standard ist von grundsätzlicher Bedeutung. Die Hauptänderungen gegenüber
IFRS 3 (2004) lassen sich wie folgt zusammenfassen:
• Unternehmenszusammenschlüsse auf vertraglicher Basis und Unternehmenszusammenschlüsse
von Gegenseitigkeitsunternehmen werden in den Anwendungsbereich
von IFRS 3 (2008) einbezogen.
• Die Definition eines Geschäftsbetriebs (business) ist weiter gefasst: Die bloße
Möglichkeit, eine integrierte Gruppe von Tätigkeiten und Vermögenswerten als
Geschäftsbetrieb zu betreiben, ist für das Vorliegen eines Geschäftsbetriebs
ausreichend.
• Bedingte Kaufpreiszahlungen sind im Erwerbszeitpunkt mit ihrem beizulegenden
Zeitwert als Kaufpreisbestandteil zu erfassen.
3

4
• Für die Bewertung der nicht beherrschenden Anteile wurde ein Wahlrecht eingeführt.
Demnach kann die Bewertung der nicht beherrschenden Anteile
proportional zum Anteil am beizulegenden Zeitwert des identifizierbaren
Nettovermögens des erworbenen Unternehmens oder zu ihrem beizulegenden
Zeitwert erfolgen.
• Anschaffungsnebenkosten sind als Aufwand zu erfassen.
• IAS 27 "Consolidated and Separate Financial Statements" (geändert 2008):
Der geänderte Standard erfordert, dass Veränderungen im Anteilsbesitz des
Konzerns an einem Tochterunternehmen, bei denen die Beherrschung erhalten
bleibt, als Eigenkapitaltransaktionen zu erfassen sind. Wenn der Konzern die Beherrschung
des Tochterunternehmens verliert, wird der verbleibende Anteil an dem
vormaligen Tochterunternehmen zum beizulegenden Zeitwert angesetzt; etwaige
Gewinne oder Verluste hieraus sind erfolgswirksam zu erfassen. Die Änderungen
des IAS 27 sind für ab dem 1. Juli 2009 beginnende Geschäftsjahre des Konzerns
verpflichtend anzuwenden. Der Standard ist von grundsätzlicher Bedeutung für den
DIH AG-Konzern.
• IFRIC 15 "Agreements for the Construction of Real Estate":
Ziel der Interpretation ist eine einheitliche Bilanzierung durch Unternehmen, die
Grundstücke erschließen und die in dieser Eigenschaft Einheiten, wie beispielsweise
Wohneinheiten oder Häuser, "off plan", das heißt bevor diese fertig gestellt
sind, verkaufen. IFRIC 15 definiert Kriterien, nach denen sich die Bilanzierung
entweder nach IAS 11 Construction Contracts oder nach IAS 18 Revenue zu richten
hat. Hat der Käufer die Möglichkeit, vor Baubeginn die strukturellen Hauptelemente
des Bauplans zu bestimmen und/oder nach Baubeginn diese zu ändern, ist der
Vertrag als Fertigungsauftrag nach IAS 11 zu bilanzieren, andernfalls nach IAS 18.
IFRIC 15 ist für Geschäftsjahre anzuwenden, die am oder nach dem 1. Januar 2010
beginnen. Es ist nicht erkennbar, dass der IFRIC 15 zu einer veränderten
Bilanzierung der Projekte der DIH AG führen wird.
Zudem hat der Konzern die folgenden neuen bzw. überarbeiteten Standards und Interpretationen
erstmals im Geschäftsjahr 2010 verpflichtend angewendet. Diese hatten
aber keinen oder zumindest keinen wesentlichen Einfluss auf den Konzernabschluss in
der Periode der erstmaligen Anwendung:
• IFRS 1 "First-time Adoption of International Financial Reporting Standards"
(geändert 2008)
• Amendments to IFRS 1 " Additional Exemptions for First time Adopters"

• Amendment to IFRS 2 "Share-based Payments: Group Cash-settled Share-based
Payment Transactions"
• Amendments to IAS 39 "Financial Instruments: Recognition and Measurement:
Eligible Hedged Items"
• IFRIC 12 "Service Concession Arrangements"
• IFRIC 16 "Hedges of a Net Investment in a Foreign Operation"
• IFRIC 17 "Distribution of Non-cash Assets to Owners"
• IFRIC 18 "Transfers of Assets from Customers"
• Sammelstandard "Improvements to IFRS 2008 - Amendments to IFRS 5 Noncurrent
Assets Held for Sale and Discontinued Operations"
• Sammelstandard "Improvements to IFRS 2009 - IFRS 2, IFRS 5, IFRS 8, IAS 1,
IAS 7, IAS 17, IAS 36, IAS 38, IAS 39, IFRIC 9, IFRIC 16"
Darüber hinaus wurden die folgenden Standards und Interpretationen bis zur Aufstellung
des Konzernabschlusses veröffentlicht und bereits durch die EU anerkannt,
Diese Standards sind bis zum 31. Dezember 2010 noch nicht verpflichtend anzuwenden
und wurden von der DIH AG auch nicht vorzeitig angewendet. Es wird kein
wesentlicher Einfluss auf künftige Konzernabschlüsse der DIH AG erwartet:
• IAS 24 "Related Party Disclosures" (revised 2009)
• Amendments to IFRS 1 "Limited Exemption from Comparative IFRS 7 Disclosures
for First-time Adopters"
• Amendments to IAS 32 "Classification of Rights Issues"
• Amendment to IFRIC 14 "Prepayments of a Minimum Funding Requirement"
• IFRIC 19 "Extinguishing Financial Liabilities with Equity Instruments"
• Sammelstandard "Improvements to IFRS 2010 - IFRS 1, IFRS 3, IFRS 7, IAS 1,
IAS 21, IAS 27, IAS 31, IAS 32, IAS 34, IAS 38, IAS 39, IFRIC 13"
5

4. Konsolidierungskreis und Konsolidierungsgrundsätze
Konsolidierungskreis
In den Konzernabschluss wurden nach den Grundsätzen der Vollkonsolidierung neben
der DIH AG als Mutterunternehmen 13 (i. Vj. 16) inländische Unternehmen und 2
(i. Vj. 2) ausländische Unternehmen einbezogen. Anteile an assoziierten Unternehmen
oder Gemeinschaftsunternehmen werden nach der Equity-Methode bilanziert.
Gegenüber dem Vorjahr haben sich folgende Veränderungen im Konsolidierungskreis
ergeben:
6
1. Mit Wirkung zum 21. Juli 2010 wurden sämtliche von der DIH AG gehaltenen
Anteile an der AIRE Beteiligungs GmbH, Köln (vormals: Neunte
Projektentwicklungsgesellschaft mbH, Bremen), an die AIRE Investment GmbH,
Köln (vormals Zwölfte Projektentwicklungsgesellschaft mbH, Delmenhorst),
verkauft und die Gesellschaft nach Verkauf der AIRE Investment GmbH, Köln
(vormals Zwölfte Projektentwicklungsgesellschaft mbH, Delmenhorst) zum
30. August 2010 vereinfachend zum 31. August 2010 entkonsolidiert.
2. Mit Wirkung zum 11. August 2010 wurden sämtliche von der DIH AG
gehaltenen Anteile an der AIRE Management GmbH, Köln (vormals Elfte
Projektentwicklungsgesellschaft mbH, Delmenhorst), an die Art-Invest Real
Estate Management GmbH & Co. KG verkauft und die Gesellschaft vereinfachend
zum 31. August 2010 entkonsolidiert.
3. Mit Wirkung zum 30. August 2010 wurden sämtliche von der DIH AG gehaltenen
Anteile an der AIRE Investment GmbH, Köln (vormals Zwölfte Projektentwicklungsgesellschaft
mbH, Delmenhorst), an die Art-Invest Real Estate GmbH
& Co. KG verkauft und die Gesellschaft vereinfachend zum 31. August 2010
entkonsolidiert.

Die Entkonsolidierung stellt sich im Einzelnen wie folgt dar:
AIRE Beteiligungs GmbH, Köln (vormals: Neunte Projektentwicklungsgesellschaft
mbH, Bremen)
Zeitwertanpassungen
Zeitwert
TEUR TEUR TEUR
Liquide Mittel 21 21
21 0 21
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 2 2
2
0 2
Nettovermögen 19
Kaufpreis 25
Entkonsolidierungsergebnis 6
AIRE Management GmbH, Köln (vormals: Elfte Projektentwicklungsgesellschaft mbH,
Delmenhorst)
Vermögen
19
Zeitwertanpassungen
Zeitwert
TEUR TEUR TEUR
0 0 0
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 41 41
Finanzverbindlichkeiten 26 26
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 3 3
70 0 70
Nettovermögen -70 0 -70
Kaufpreis 25
Entkonsolidierungsergebnis 95
.
7

AIRE Investment GmbH, Köln (vormals: Zwölfte Projektentwicklungsgesellschaft,
Delmenhorst)
8
Zeitwertanpassungen
Zeitwert
TEUR TEUR TEUR
Anteile an verbundenen Unternehmen 25 25
Liquide Mittel 16 16
41 0 41
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 2 2
Verbindlichkeiten gegenüber
Gesellschaftern 25 25
27 0 27
Nettovermögen 14 0 14
Kaufpreis 25
Entkonsolidierungsergebnis 11

Folgende Unternehmen werden konsolidiert:
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Konsolidierungsgrundsätze
Alle Tochterunternehmen, die unter der Beherrschung der DIH AG stehen und in ihrer
Gesamtheit für die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns nicht von
untergeordneter Bedeutung sind, werden in den Konzernabschluss einbezogen. Eine
Beherrschung wird dann angenommen, wenn die DIH AG direkt oder indirekt über
mehr als die Hälfte der Stimmrechte eines Unternehmens verfügt, und es möglich ist,
die Geschäfts- und Finanzpolitik eines Tochterunternehmens so zu bestimmen, dass
der Konzern Vorteile aus deren Tätigkeit ziehen kann.
Die Tochterunternehmen werden gemäß IAS 27 nach der Methode der Vollkonsolidierung
erfasst, dabei wird der Buchwert der Beteiligung dem anteiligen konsolidierungspflichtigen
Eigenkapital des Tochterunternehmens zum Zeitpunkt des Erwerbs
der Anteile (Erwerbsmethode) nach IFRS 3 gegenübergestellt. Das Eigenkapital ist
dabei zwingend nach der Neubewertungsmethode zu ermitteln. Ein verbleibender
positiver Unterschiedsbetrag wird als Geschäfts- oder Firmenwert aktiviert und einem
jährlichen Impairment-Test unterworfen (s. Tz. 5.1).
Assoziierte Unternehmen werden gemäß IAS 28 at-equity konsolidiert. Anteile an
Unternehmen, deren wirtschaftliche Aktivitäten gemeinsam von der DIH AG und einem
anderen Unternehmen beherrscht werden (Joint Ventures), werden gemäß IAS 31
ebenfalls nach der Equity-Methode bilanziert.
Von der DFH-Gruppe initiierte Fonds werden als Zweckgesellschaften nach SIC 12 in
Verbindung mit IAS 28 at equity in den Konzernabschluss einbezogen, soweit die DFH-
Gruppe bis zum Zeitpunkt der Anteilsplatzierung z. B. auf Grund von Fondsschließungsgarantien
die absolute Mehrheit der Residualchancen und -risiken aus den
Fonds hat. Auf Grund der Klassifizierung der Kommanditanteile der Fonds als Fremdkapital
gem. IAS 32 werden die den Fremdkommanditisten zuzurechnenden Kapitalanteile
sowie Ergebnisanteile im Teilkonzern als Fremdkapital bzw. als Aufwand oder
Ertrag gezeigt.
Als Erstkonsolidierungszeitpunkt wird auf den Tag abgestellt, an dem nach wirtschaftlicher
Betrachtungsweise erstmals die Voraussetzungen gemäß IFRS für das Vorliegen
eines Tochterunternehmens, eines Joint Ventures oder eines assoziierten Unternehmens
vorliegen.
Konzerninterne Transaktionen und Salden, einschließlich der Zwischenergebnisse,
werden eliminiert.
Die in die Konsolidierung einbezogenen Abschlüsse werden unter Anwendung einheitlicher
Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden aufgestellt.
15

Umrechnung von Fremdwährungsabschlüssen
Die Währungsumrechnung richtet sich nach dem Konzept der funktionalen Währung
der einbezogenen Gesellschaften. Bei den zwei (i. Vj. zwei) ausländischen Gesellschaften
des DIH-Konzerns ist die funktionale Währung der polnische Zloty, da die
Gesellschaften ihre Geschäfte in finanzieller, wirtschaftlicher und organisatorischer
Hinsicht selbstständig betreiben.
Die Umrechnung erfolgt bei Vermögenswerten und Schulden zum Stichtagskurs am
Bilanzstichtag (EUR 1 = PLN 3,9750; i. Vj. EUR 1 = PLN 4,1045). Die Umrechnung des
Eigenkapitals erfolgt zu historischen Kursen. Die Posten der Gewinn- und Verlustrechnung
werden zum Jahresdurchschnittskurs (EUR 1 = PLN 3,9950; i. Vj. EUR 1 =
PLN 4,3298) umgerechnet. Die sich aus der Umrechnung ergebenden Währungsdifferenzen
werden als Ausgleichsposten aus der Währungsumrechnung gesondert im
Eigenkapital erfolgsneutral ausgewiesen.
5. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden
5.1 Geschäfts- oder Firmenwerte
Geschäfts- oder Firmenwerte aus einem Unternehmenszusammenschluss werden bei
erstmaligem Ansatz zu Anschaffungskosten bewertet, die sich als Überschuss der
Anschaffungskosten des Unternehmenszusammenschlusses über den Anteil des
Konzerns an den beizulegenden Zeitwerten der erworbenen identifizierbaren
Vermögenswerte, Schulden und Eventualschulden bemessen. Nach dem erstmaligen
Ansatz wird der Geschäfts- oder Firmenwert zu Anschaffungskosten abzüglich kumulierter
Wertminderungsaufwendungen bewertet. Geschäfts- oder Firmenwerte werden
mindestens einmal jährlich oder dann auf Wertminderung getestet, wenn Sachverhalte
oder Änderungen der Umstände darauf hindeuten, dass der Wert gemindert sein
könnte.
Zur Überprüfung der Werthaltigkeit wird der Buchwert jeder zahlungsmittelgenerierenden
Einheit mittels Zuordnung der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, einschließlich
zurechenbarer Geschäftswerte und immaterieller Vermögenswerte, ermittelt.
Übersteigt der Buchwert der zahlungsmittelgenerierenden Einheit deren erzielbaren
Betrag, ist in Höhe der Differenz eine ergebniswirksame Abschreibung vorzunehmen.
Der erzielbare Betrag ist der höhere Wert aus Nutzungswert oder Nettoveräußerungspreis
der zahlungsmittelgenerierenden Einheit. Diese Werte beruhen grundsätzlich
auf Bewertungen mittels diskontierter Mittelzuflüsse. Als Zeitpunkt der jährlichen
Überprüfung hat der Konzern den 31. Dezember bestimmt.
16

5.2 Übrige immaterielle Vermögenswerte
Entgeltlich erworbene immaterielle Vermögenswerte werden beim erstmaligen Ansatz
zu Anschaffungskosten bewertet. Die Anschaffungskosten eines immateriellen Vermögenswerts,
der bei einem Unternehmenszusammenschluss erworben wurde,
entsprechen seinem beizulegenden Zeitwert zum Erwerbszeitpunkt.
Immaterielle Vermögenswerte mit begrenzter Nutzungsdauer werden über die
wirtschaftliche Nutzungsdauer abgeschrieben und auf eine mögliche Wertminderung
untersucht, wenn es Anhaltspunkte dafür gibt, dass der immaterielle Vermögenswert
wertgemindert sein könnte. Die Abschreibungsperiode und die Abschreibungsmethode
werden für einen immateriellen Vermögenswert mit einer begrenzten Nutzungsdauer
mindestens zum Ende eines jeden Geschäftsjahres überprüft. Hat sich die erwartete
Nutzungsdauer oder der erwartete Abschreibungsverlauf des Vermögenswerts geändert,
wird ein anderer Abschreibungszeitraum oder eine andere Abschreibungsmethode
gewählt. Derartige Änderungen werden als Änderungen einer Schätzung behandelt.
Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte mit begrenzter Nutzungsdauer
werden in der Gewinn- und Verlustrechnung unter den Abschreibungen erfasst.
5.3 Sachanlagen
Das Sachanlagevermögen ist mit den Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten,
vermindert um planmäßige Abschreibungen und, soweit zutreffend, außerplanmäßige
Abschreibungen bilanziert. Die Anschaffungskosten setzen sich aus dem Anschaffungspreis,
den Anschaffungsnebenkosten und nachträglichen Anschaffungskosten
abzüglich erhaltener Anschaffungspreisminderungen zusammen. Die Herstellungskosten
selbst erstellter Sachanlagen werden auf Basis von Einzelkosten sowie
angemessener Zuschläge für Gemeinkosten und Abschreibungen ermittelt.
Bei allen wesentlichen abnutzbaren Sachanlagen erfolgt die Abschreibung linear über
5 bis 15 Jahren.
5.4 Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien
Die als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien (Renditeliegenschaften) sind mit den
Anschaffungs- und Herstellungskosten, ggf. vermindert um erhaltene Zuschüsse bilanziert.
Hierbei handelt es sich um Immobilien, die langfristig zur Erzielung von Mieteinnahmen
oder zu Wertsteigerungszwecken gehalten werden und bei denen der Anteil
der Selbstnutzung 10 % bezogen auf die Mietfläche nicht übersteigt.
17

Bei der Folgebewertung wird das Modell des beizulegenden Zeitwerts nach IAS 40.31
gewählt. Die ermittelten beizulegenden Werte basieren auf abgezinsten zukünftigen
Mittelzuflüssen (Discounted Cashflow), die auf den zur Zeit erzielbaren Mieten
basieren. Als Diskontierungsfaktoren wurden die örtlichen Liegenschaftszinssätze der
Gutachterausschüsse verwendet, die zwischen 5,0 % und 6,5 % liegen. In Einzelfällen
wurde die erzielbare Miete mit einem marktüblichen Vervielfältiger multipliziert.
Die beizulegenden Zeitwerte basieren auf unternehmensinternen Bewertungen, d. h.
eine Bewertung durch unabhängige Gutachter erfolgte nicht.
5.5 Finanzanlagen
Anteile an Unternehmen, deren wirtschaftliche Aktivitäten gemeinsam von der DIH AG
und einem anderen Unternehmen beherrscht werden (Joint Ventures), werden unter
Anwendung der Equity-Methode in den Konzernabschluss einbezogen.
Ein assoziiertes Unternehmen ist ein Unternehmen, auf das der Konzern maßgeblichen
Einfluss hat und das weder ein Tochterunternehmen noch eine Beteiligung
an einem Joint Venture ist. Maßgeblicher Einfluss ist die Möglichkeit, an den finanz-
und geschäftspolitischen Entscheidungen des Unternehmens, an dem die Beteiligung
gehalten wird, mitzuwirken. Dabei liegt weder Beherrschung noch gemeinschaftliche
Beherrschung der Finanz- und Geschäftspolitik vor.
Die DIH AG hält 75 % der Anteile an der ddp Realisierungs GmbH (vormals die
developer Projektentwicklung GmbH), Düsseldorf, sowie 60 % der Anteile an der Art-
Invest Real Estate Management GmbH & Co. KG, Köln, und der Art-Invest Real Estate
GmbH & Co. KG, Köln. Gleichwohl handelt es sich bei diesen Gesellschaften und
deren jeweiligen Tochtergesellschaften nicht um verbundene Unternehmen, da die Regelungen
in den Gesellschaftsverträgen über die Geschäftsführung und die Beschlussfassung
keine Beherrschung der DIH AG ermöglichen.
Ausgehend von den Anschaffungskosten zum Zeitpunkt des Erwerbs der Anteile wird
bei Anwendung der Equity-Methode der jeweilige Beteiligungsbuchwert um die Eigenkapitalveränderungen
der Gemeinschaftsunternehmen bzw. der assoziierten Gesellschaften
erhöht bzw. vermindert, soweit diese auf die Anteile der DIH AG entfallen. Die
Berücksichtigung von Verlusten, die den Anteil am Eigenkapital übersteigen, erfolgt
durch Verrechnung mit nicht dinglich gesicherten Darlehen.
Übrige Beteiligungen sind zu Anschaffungskosten angesetzt. Unverzinsliche bzw.
niedrig verzinsliche Ausleihungen werden mit ihren Barwerten, die übrigen Ausleihungen
zu Nennwerten bilanziert. Wertgeminderte Ausleihungen werden außerplanmäßig
abgeschrieben.
18

5.6 Vorräte
Zum Verkauf bestimmte Grundstücke und Gebäude werden zu Anschaffungs- und
Herstellungskosten bzw. zum niedrigeren voraussichtlichen Nettoveräußerungswert
bewertet. Planmäßige Abschreibungen werden nicht vorgenommen. Die Herstellungskosten
beinhalten die angefallenen Einzel- und angemessene Teile der Gemeinkosten.
Fremdkapitalkosten, die direkt dem Erwerb, dem Bau oder der Herstellung eines
qualifizierten Vermögenswerts zugeordnet werden können, gehören zu den Anschaffungs-
oder Herstellungskosten dieses Vermögenswerts. Der Nettoveräußerungswert
bestimmt sich als geschätzter Verkaufspreis abzüglich der notwendigen variablen
Veräußerungskosten.
5.7 Kurzfristige finanzielle Vermögenswerte
Die kurzfristigen finanziellen Vermögenswerte setzen sich aus den Forderungen (außer
Ertragsteuerforderungen), den liquiden Mitteln und den sonstigen finanziellen Vermögenswerten
zusammen.
Marktübliche Käufe und Verkäufe von finanziellen Vermögenswerten werden grundsätzlich
zum Erfüllungstag bilanziert. Der erstmalige Ansatz eines finanziellen Vermögenswerts
erfolgt zum beizulegenden Zeitwert zuzüglich der Transaktionskosten.
Transaktionskosten, die beim Erwerb von erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert
bewerteten finanziellen Vermögenswerten anfallen, werden unmittelbar aufwandswirksam
erfasst. Unverzinsliche oder unterverzinsliche Forderungen werden bei ihrem erstmaligen
Ansatz mit dem Barwert der erwarteten zukünftigen Cash Flows angesetzt.
Die Folgebewertung der Forderungen und sonstigen finanziellen Vermögenswerte
erfolgt mit den fortgeführten Anschaffungskosten nach Abzug von angemessenen
Wertberichtigungen. Unverzinsliche und unterhalb der marktüblichen Verzinsung
liegende Forderungen mit einer Laufzeit von über einem Jahr werden abgezinst. Die
Bilanzierung der liquiden Mittel erfolgt mit dem Nennbetrag.
Unter den Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht,
werden auch Ansprüche gegen Unternehmen mit mittelbaren Beteiligungsverhältnissen
ausgewiesen.
5.8 Steuern
Ertragsteuern beinhalten sämtliche Steuern, die auf den steuerpflichtigen Gewinn des
Konzerns erhoben werden. In der Gewinn- und Verlustrechnung werden unter dem
Posten sowohl laufende als auch latente Ertragsteuern ausgewiesen. Laufende Ertragsteuern
beinhalten im Wesentlichen inländische Gewerbesteuer und Körperschaftsteuer.
19

Gemäß IAS 12 (Ertragsteuern) besteht eine Ansatzpflicht für latente Steuern. Latente
Steuern resultieren aus zeitlich begrenzten Unterschieden (Temporary-Konzept)
zwischen den Wertansätzen von Vermögenswerten und Schulden in der IFRS-Bilanz
und der Steuerbilanz, aus Konsolidierungsvorgängen sowie aus wahrscheinlich
realisierbaren Verlustvorträgen. Aktive latente Steuern auf abzugsfähige temporäre
Differenzen und steuerliche Verlustvorträge werden insoweit aktiviert, als es wahrscheinlich
ist, dass hierfür ein zu versteuerndes Ergebnis zukünftig verfügbar sein wird,
und es damit hinreichend sicher erscheint, dass die Verlustvorträge tatsächlich genutzt
werden können.
Der Ansatz latenter Steuern auf aus Unternehmenserwerben resultierende Goodwills
unterbleibt, sofern die Goodwills steuerlich nicht abzugsfähig sind.
Der Steuerberechnung liegen die zum Realisationszeitpunkt erwarteten Steuersätze
zugrunde. Diese basieren grundsätzlich auf den am Bilanzstichtag gültigen bzw.
verabschiedeten gesetzlichen Regelungen. Der Effekt von Steuersatzänderungen auf
aktive und passive latente Steuern spiegelt sich im Ertragsteueraufwand der Periode
der Gesetzesänderung wider. Latente Steuerforderungen und -verbindlichkeiten werden
saldiert, sofern sie auf eine Steuerart entfallen, für die eine Saldierung der laufenden
Steuern zulässig ist und diese gegenüber der gleichen Steuerbehörde bestehen.
5.9 Zuwendungen der öffentlichen Hand
Zuwendungen der öffentlichen Hand werden erfasst, wenn eine hinreichende Sicherheit
dafür besteht, dass die Zuwendungen gewährt werden und das Unternehmen die
damit verbundenen Bedingungen erfüllt. Im Falle von aufwandsbezogenen Zuwendungen
werden diese planmäßig als Ertrag über den Zeitraum erfasst, der erforderlich
ist, um sie mit den entsprechenden Aufwendungen, die sie kompensieren sollen, zu
verrechnen. Bezieht sich die Zuwendung auf einen Vermögenswert, wird dieser
aktivisch gekürzt und bei Veräußerung des Vermögenswertes realisiert.
5.10 Rückstellungen
Jubiläumsrückstellungen sind other long-term benefits im Sinne von IAS 19. Die
Bewertung erfolgt nach dem versicherungsmathematischen Anwartschaftsbarwertverfahren
(Projected-Unit-Credit-Methode). Der in den Jubiläumsaufwendungen
enthaltene Zinsanteil wird im Personalaufwand gezeigt.
Die sonstigen langfristigen Verpflichtungen und Rückstellungen berücksichtigen alle
zum Bilanzstichtag erkennbaren Risiken und ungewisse Verbindlichkeiten gegenüber
Dritten. Sie sind in der Höhe des wahrscheinlichen Erfüllungsbetrags angesetzt. Soweit
20

ei Verpflichtungen erst nach mehr als einem Jahr mit Mittelabflüssen gerechnet wird,
werden die Rückstellungen mit dem Barwert der voraussichtlichen Mittelabflüsse
angesetzt.
5.11 Finanzielle Verbindlichkeiten
Originäre Verbindlichkeiten werden in der Konzernbilanz angesetzt, wenn der DIH-
Konzern eine vertragliche Pflicht hat, Zahlungsmittel oder andere finanzielle Vermögenswerte
auf eine andere Partei zu übertragen. Der erstmalige Ansatz einer
originären Verbindlichkeit erfolgt zum beizulegenden Zeitwert der erhaltenen Gegenleistung
bzw. zum Wert der erhaltenen Zahlungsmittel abzüglich ggf. angefallener
Transaktionskosten. Die Folgebewertung erfolgt bei den Verbindlichkeiten zu fortgeführten
Anschaffungskosten unter Anwendung der Effektivzinsmethode.
Finanzielle Verbindlichkeiten werden ausgebucht, wenn die vertraglichen Verpflichtungen
beglichen, aufgehoben oder ausgelaufen sind.
Unter den Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis
besteht, werden auch Verpflichtungen gegenüber Unternehmen mit mittelbaren
Beteiligungsverhältnissen ausgewiesen.
5.12 Ertragsrealisierung
Umsatzerlöse aus der Projektentwicklung werden als Umsätze mit Ertragsrealisierung
nach der Fertigstellung und Übergabe des wirtschaftlichen Eigentums realisiert.
Ertragsrealisierungen bei Veräußerungsgeschäften werden vorgenommen, wenn alle
wesentlichen Chancen und Risiken im Zusammenhang mit dem Eigentum auf den
Erwerber übertragen wurden und der Veräußerer keine Verfügungsrechte oder wirksame
Verfügungsmacht mehr besitzt.
Mieterträge aus als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien werden linear über die
Laufzeit der Mietverträge erfasst.
Zinserträge werden zum Zeitpunkt der Entstehung periodengerecht erfasst.
Fremdkapitalkosten, die direkt dem Erwerb, dem Bau oder der Herstellung eines qualifizierten
Vermögenswerts zugeordnet werden können, sind als Teil der Anschaffungs-
oder Herstellungskosten dieses Vermögenswerts aktiviert worden. Andere Fremdkapitalkosten
sind in der Periode ihres Anfalls als Aufwand zu erfassen. TEUR 192
(i. Vj. TEUR 686) wurden gemäß IAS 23.11 als Herstellungskosten eines Vermögenswertes
aktiviert. Die Finanzierungskostensätze, die bei der Bestimmung der aktivierten
21

Fremdkapitalkosten zugrunde gelegt werden, betragen zwischen 2,5 % und 2,86 %
(i. Vj. 2,4 % und 4,9 %).
6. Wesentliche Ermessensentscheidungen und Schätzungen
Die Aufstellung des Konzernabschlusses erfordert bei verschiedenen Positionen, dass
Annahmen getroffen und Schätzungen vorgenommen werden, die sich auf Höhe und
Ausweis der bilanzierten Vermögenswerte und Schulden sowie der Erträge und Aufwendungen
auswirken. Die tatsächlichen Beträge können von den getroffenen Annahmen
und Schätzungen abweichen. Schätzungen und Annahmen sind insbesondere
erforderlich bei
• der Beurteilung der Werthaltigkeit des Geschäfts- und Firmenwertes,
• der Ermittlung des beizulegenden Wertes von Renditeimmobilien,
• der Beurteilung der Werthaltigkeit der nach der Equity-Methode bilanzierten
Finanzanlagen,
• der Beurteilung der Werthaltigkeit von Ausleihungen,
• der Beurteilung der Werthaltigkeit von Forderungen gegen Beteiligungsunternehmen,
• der Schätzung der künftigen Verwertbarkeit steuerlicher Verlustvorträge,
• der Schätzung potenzieller Inanspruchnahmen aus gewährten Bürgschaften und
Patronatserklärungen.
Bezüglich der jeweiligen Annahmen und Schätzungen verweisen wir im Einzelnen auf
die Erläuterungen zu den Vermögenswerten und Schulden.
Erläuterungen zur Bilanz
Die Entwicklung der Posten "Immaterielle Vermögenswerte" und "Sachanlagen" für die
Berichtsperiode und die Vorperiode ist im Anlagenspiegel als Anlagen 1 und 2 zum Anhang
dargestellt.
22

7. Immaterielle Vermögenswerte
Die immateriellen Vermögenswerte stellen sich wie folgt dar:
2010 2009
TEUR TEUR
Software, Rechte und Lizenzen 10 14
Geschäfts- oder Firmenwerte 887 887
Stand per 31. Dezember 897 901
7.1 Software, Rechte und Lizenzen
Die Position hat sich wie folgt entwickelt:
2010 2009
TEUR TEUR
Stand per 1. Januar 14 1.961
Abgänge durch Veränderungen des Konsolidierungskreises 0 1.888
Abschreibungen 4 59
Stand per 31. Dezember 10 14
Die Software wird über 5 Jahre linear abgeschrieben.
7.2 Geschäfts- oder Firmenwerte
Die Position hat sich wie folgt entwickelt:
2010 2009
TEUR TEUR
Stand per 1. Januar 887 10.832
Abgänge durch Veränderungen des Konsolidierungskreises 0 9.945
Stand per 31. Dezember 887 887
23

Die Firmenwerte wurden zum Zeitpunkt des Erwerbs für zukünftige Wertminderungstests
einzelnen zahlungsmittelgenerierenden Einheiten zugeordnet. Diese stimmen mit
den rechtlichen Einheiten überein. Die zahlungsmittelgenerierenden Einheiten mit den
jeweils zum Bilanzstichtag enthaltenen Firmenwerten zu Buchwerten und den
betroffenen Segmenten sind der folgenden Tabelle zu entnehmen:
31.12.2010 31.12.2009
TEUR TEUR
Verwaltung, Provision und Dienstleistung
Zech Immobilien Management GmbH 883 883
Zech Immobilien GmbH 4 4
887 887
Im Rahmen des Wertminderungstests zum 31. Dezember 2010 wurden die Geschäfts-
und Firmenwerte auf ihre Werthaltigkeit überprüft. Nach IAS 36 "Wertminderungstest"
ist ein Wertminderungsaufwand über eine außerplanmäßige Abschreibung vorzunehmen,
wenn der erzielbare Betrag der zahlungsmittelgenerierenden Einheit niedriger
ist als ihr Buchwert. Als erzielbare Beträge werden die den Eigentümern zuzurechnenden
diskontierten Erträge und Aufwendungen der zahlungsmittelgenerierenden Einheiten
angesehen, deren Schätzungen auf den bisher erzielten Ergebnissen beruhen.
Diese lagen bei der Zech Immobilien Management GmbH in 2009 und 2010 jeweils bei
rd. TEUR 400 vor Ergebnisabführung. Bei der Planung der Ergebnisse wurde ein
Detailplanungszeitraum von 5 Jahren zugrunde gelegt. Für die danach folgenden Jahre
wurde das durchschnittliche Ergebnis des Detailplanungszeitraums konstant in Form
einer ewigen Rente fortgeschrieben. Die Diskontierung erfolgte mit einem
Kapitalisierungszins von 8 %.
Im Geschäftsjahr haben die erzielbaren Beträge die Buchwerte der zahlungsmittelgenerierenden
Einheiten überstiegen.
Selbst wesentliche Änderungen der Annahmen führen nicht zu einem Wertminderungsbedarf.
24

8. Sachanlagen
Die Position hat sich wie folgt entwickelt:
2010 2009
TEUR TEUR
Stand per 1. Januar 107 444
Zugänge 8 19
Abschreibungen 42 41
Abgänge 0 6
Abgänge durch Veränderungen des Konsolidierungskreises 0 309
Stand per 31. Dezember 73 107
9. Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien (Renditeliegenschaften)
Die Position hat sich wie folgt entwickelt:
2010 2009
TEUR TEUR
Stand per 1. Januar 2.534 2.617
Zeitwertänderung 64 -83
Stand per 31. Dezember 2.598 2.534
Die Immobilien dienen in Höhe von TEUR 282 (i. Vj. TEUR 1.079) als grundpfandrechtliche
Sicherung von Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und übrigen Finanzverbindlichkeiten.
Für eine Immobilie in Hamburg mit einem Zeitwert von TEUR 758 (i. Vj. TEUR 758)
wurde dem Konzern von der Freien und Hansestadt Hamburg mit Zuwendungsbescheid
vom 24. Juni 2005 eine nicht rückzahlbare Zuwendung in Höhe von TEUR 645
gewährt. Die Zweckbindungsdauer beträgt 30 Jahre. Eine Veräußerung der Quartiersgarage
bedarf der Zustimmung der Behörde für Stadtentwicklung und Umwelt.
Auf die Renditeliegenschaften entfielen Mieterträge in Höhe von TEUR 250
(i. Vj. TEUR 244) und Betriebskosten von TEUR 61 (i. Vj. TEUR 75).
25

Aus bestehenden Mietverträgen hat der DIH-Konzern folgende Mindestleasingzahlungen
(Miete) zu erhalten:
TEUR 2011 2012-2015 ab 2016
Künftige Mindestleasingzahlungen 112 0 0
Die Mindestleasingzahlungen beinhalten zu vereinnahmende Nettomieten bis zum vereinbarten
Vertragsende bzw. bis zum frühestmöglichen Kündigungstermin des
Leasingnehmers (Mieters), unabhängig davon, ob eine Kündigung oder Nichtinanspruchnahme
einer Verlängerungsoption tatsächlich zu erwarten ist.
10. Nach der Equity-Methode bilanzierte Finanzanlagen
26
At-Equity
Ansatz
Nicht erfasste
anteilige Verluste
31.12.2010 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2009 Segment
TEUR TEUR TEUR TEUR
DIH Deutsche Wohnwerte Wohnungs-
GmbH & Co. KG 0 0 0 0 bau
ddp Realisierungs GmbH
(vormals die Developer Gewerbe-
Projektentwicklung GmbH) 1.108 0 0 586 bau
PHOENIX Holding GmbH 15.474 15.299 0 0 Gewerbebau
Deutsche Immobilien
Holding Beteiligungs- Fondsvergesellschaft
mbH 2.537 597 0 0 waltung
Erste Grundstücksverwaltungsgesellschaft
Gewerbe-
Meckelfeld mbH 1.910 1.296 0 0 bau
Zweite Grundstücksverwaltungsgesellschaft
Gewerbe-
Meckelfeld mbH 39 0 0 44 bau
Art-Invest Real Estate Gewerbe-
GmbH & Co. KG 0 N/A 0 N/A bau
Art-Invest Real Estate
Management GmbH Gewerbe-
& Co. KG 0 N/A 0 N/A bau
Gesamt 21.068 17.192 0 630

Die Berücksichtigung von Verlusten, die den Anteil am Eigenkapital übersteigen, erfolgt
durch Verrechnung mit nicht dinglich gesicherten Darlehen.
Der Buchwert eines der DIH Deutsche Wohnwerte GmbH & Co. KG, Heidelberg,
gewährten Darlehens in Höhe von TEUR 3.250 (i. Vj. TEUR 3.250) wurde durch
Verlustverrechnung auf TEUR 2.285 (i. Vj. TEUR 2.699) gemindert.
Der Buchwert eines der ddp Realisierungs GmbH (vormals die Developer
Projektentwicklung GmbH), Düsseldorf, gewährten Darlehens in Höhe von
TEUR 1.005, das im Vorjahr auf TEUR 0 abgeschrieben wurde, wurde im Geschäftsjahr
zugeschrieben. Der Verlustvortrag wurde durch Gewinnverrechnung ausgeglichen.
Der im Vorjahr nicht angesetzte anteilige Verlust in Höhe von TEUR 586 wurde mit
dem Gewinn verrechnet. Die darüber hinausgehende Gewinnverrechnung in Höhe von
TEUR 1.108 wurde dem At-equity Ansatz zugeschrieben.
Unter Berücksichtigung der in 2010 von der DIH AG geleisteten Kapitalrücklage von
TEUR 157 sowie des in 2010 erzielten Equity Ergebnisses von TEUR -118 beträgt der
Equity Wert an der 2. Meckelfeld GmbH TEUR 39. Die im Vorjahr nicht erfassten
Verluste von TEUR 44 haben das diesjährige Equity Ergebnis entsprechend negativ
beeinflusst.
Die Art-Invest Real Estate GmbH & Co. KG, Köln, und die Art-Invest Real Estate
Management GmbH & Co. KG, Köln, wurden im Geschäftsjahr neu gegründet.
Der Beteiligungsbuchwert der Art-Invest Real Estate GmbH & Co. KG, Köln, in Höhe
von TEUR 15 (i. Vj. TEUR 0) wurde um TEUR 15 (i. Vj. TEUR 0) abgeschrieben.
Zusätzlich wurde der Buchwert einer der Art-Invest Real Estate GmbH & Co. KG, Köln,
gewährten Ausleihung in Höhe von TEUR 1.010 (i. Vj. TEUR 0) durch Verlustverrechnung
auf TEUR 848 gemindert.
Der Beteiligungsbuchwert der Art-Invest Real Estate Management GmbH & Co. KG,
Köln, in Höhe von TEUR 45 (i. Vj. TEUR 0) wurde um TEUR 45 (i. Vj. TEUR 0)
abgeschrieben. Zusätzlich wurde der Buchwert einer der Art-Invest Real Estate
Management GmbH & Co. KG, Köln, gewährten Ausleihung in Höhe von TEUR 410
(i. Vj. TEUR 0) durch Verlustverrechnung auf TEUR 213 gemindert.
27

Ergebnis aus Finanzanlagen, die nach der Equity-Methode bilanziert werden:
28
At-Equity
Ergebnis
2010 2009
TEUR TEUR
DIH Deutsche Wohnwerte GmbH & Co. KG -414 -301
ddp Realisierungs GmbH (vormals die Developer
Projektentwicklung GmbH) 2.113 -1.005
PHOENIX Holding GmbH 175 25
Deutsche Immobilien Holding Beteiligungsgesellschaft
mbH 1.940 -3.741
Erste Grundstücksverwaltungsgesellschaft
Meckelfeld mbH 614 1.058
Zweite Grundstücksverwaltungsgesellschaft
Meckelfeld mbH -118 -12
Art-Invest Real Estate GmbH & Co. KG -177 N/A
Art-Invest Real Estate Management GmbH & Co. KG -241 N/A
Gesamt 3.892 -3.976

Die Finanzinformationen über die assoziierten Unternehmen und Joint Ventures stellen
sich wie folgt dar (jeweils 100 %):
Vermögens- Perioden-
werte Schulden Erlöse ergebnisse
TEUR TEUR TEUR TEUR
DIH Deutsche Wohnwerte GmbH & Co. KG* 22.324 24.022 7.290 -884
(Vorjahr) (21.531) (22.345) (11.835) (538)
davon kurzfristig 22.205 24.022
(Vorjahr) (21.458) (22.345)
davon langfristig 119 0
(Vorjahr) (73) (0)
ddp Realisierungs GmbH (vormals
die developer Projektentwicklung GmbH) 120.173 118.948 736 4.630
(Vorjahr) (85.397) (87.625) (1.880) (-1.761)
PHOENIX Holding GmbH 32.529 29.790 51 67
(Vorjahr) (42.727) (40.127) (62) (914)
DIH Deutsche Immobilien Holding
Beteiligungsgesellschaft mbH 102.011 97.668 13.354 3.880
(Vorjahr) (32.080) (31.617) (8.338) (-8.096)
Erste Grundstücksverwaltungs-
gesellschaft Meckelfeld mbH 23.862 20.655 1.783 614
(Vorjahr) (23.381) (20.789) (212) (2.568)
Zweite Grundstücksverwaltungsgesellschaft
Meckelfeld mbH 858 854 65 -83
(Vorjahr) (784) (872) (64) (-69)
Art-Invest Real Estate GmbH & Co. KG 2.299 2.569 0 -295
(Vorjahr) (N/A) (N/A) (N/A) (N/A)
Art-Invest Real Estate Management GmbH
& Co. KG 423 752 206 -402
(Vorjahr) (N/A) (N/A) (N/A) (N/A)
Gesamt 304.479 295.258 23.485 7.527
(Vorjahr) (205.900) (203.375) (22.391) (-5.906)
___
*= Joint Venture; die DIH AG hält 50 % der Anteile.
Die Deutsche Fonds Holding AG, ein Tochterunternehmen der DIH Deutsche
Immobilien Holding Beteiligungsgesellschaft mbH, hat zum 31. Dezember 2010 Fondsschließungsgarantien
in Höhe von TEUR 175.300 (i. Vj. TEUR 112.000) abgegeben,
deren Wahrscheinlichkeit der Inanspruchnahme im Wesentlichen vom zukünftigen
Vertriebserfolg der jeweiligen Fondsanteile abhängig ist.
29

Die DIH AG ist zum Bilanzstichtag mit 50 % an der DIH Deutsche Immobilien Holding
Beteiligungsgesellschaft mbH beteiligt.
11. Sonstige Finanzanlagen
Unter diesem Posten werden im Wesentlichen Ausleihungen in Höhe von
TEUR 76.737 (i. Vj. TEUR 60.827) ausgewiesen.
Die gewährten Darlehen sind durch Grundpfandrechte gesichert.
Die Fristigkeit der Ausleihungen stellt sich wie folgt dar:
1 - 2 Jahre 56
2 - 3 Jahre 8.809
3 - 4 Jahre 66.358
4 - 5 Jahre 1.126
> 5 Jahre 388
76.737
30
31.12.2010 31.12.2009
Ausleihungen Ausleihungen
an assoziierte an assoziierte
Unternehmen, Unternehmen,
übrige Beteiligungs- Zinssatz übrige Beteiligungs- Zinssatz
gesellschaften (Festzins- gesellschaften (Festzins-
und sonstige darlehen) und sonstige darlehen)
TEUR % TEUR %
- 54
8,37
7,50
10,00
8.807
59
51.507
- 400
60.827
Ausleihungen in Höhe von TEUR 8.750 (i. Vj. TEUR 8.750) liegen zwar Darlehensverträge
mit kurzfristiger Laufzeit zu Grunde, aber diese werden planmäßig prolongiert, so
dass sie als langfristig eingestuft werden.
Gemäß der von der die developer Projekt Düsseldorf Haus Königsallee GmbH und der
die developer Projekt Düsseldorf Haus Hofgarten GmbH mit der UniCredit Bank AG
(ehemals Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG) am 24. Juni 2009 abgeschlossenen
Darlehensvereinbarung kann die Tilgung des von der DIH AG an die beiden Gesellschaften
gewährten Darlehen von insgesamt EUR 61 Mio. an die DIH AG erst erfolgen,
wenn das von der UniCredit Bank AG (ehemals Bayerische Hypo- und Vereinsbank
AG) an die beiden Gesellschaften gewährte Darlehen in Höhe von EUR 168 Mio.
zurückgezahlt ist.
5,00
8,37
5,00
7,50
5,00

Darüber hinaus wurden die an die developer Projekt Düsseldorf Haus Königsallee
GmbH und an die developer Projekt Düsseldorf Haus Hofgarten GmbH gewährten Darlehen
in Höhe von TEUR 50.000 als Sicherheiten für die von der Zech Group GmbH
und der Nordwest Industrie Finance GmbH aufgenommenen Darlehen abgetreten.
Die sonstigen Finanzanlagen beinhalten keine überfälligen Ausleihungen. Wertberichtigungen
bestehen in Höhe von TEUR 359 (i. Vj. TEUR 0). Wir verweisen diesbezüglich
auf die Erläuterungen zu Textziffer 10.
12. Zum Verkauf bestimmte Grundstücke und Gebäude
Die Position hat sich wie folgt entwickelt:
2010 2009
TEUR TEUR
Stand 1. Januar 27.298 45.161
Zugänge 11.501 15.452
Abgänge -25.799 -11.815
13.000 48.798
Abgänge durch Änderung des Konsolidierungskreises 0 -19.484
Geleistete Anzahlungen 0 1
Wertberichtigungen -690 -519
Zuschreibung 0 387
Umgliederung in sonstige finanzielle Vermögenswerte 0 -1.961
Währungsdifferenz 98 75
Veränderung erhaltener Anzahlungen 0 1
Stand 31. Dezember 12.408 27.298
Zum Verkauf bestimmte Grundstücke und Gebäude werden in Höhe von TEUR 1.391
(i. Vj. TEUR 3.484) mit dem beizulegenden Zeitwert abzüglich Veräußerungskosten
angesetzt. Die Wertminderung beträgt TEUR 690 (i. Vj. TEUR 407).
Die Grundstücke dienten in Höhe von TEUR 10.509 (i. Vj. TEUR 23.043) als grundpfandrechtliche
Sicherung von Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und
übrigen Finanzverbindlichkeiten.
Laut Planung der Gesellschaft bleiben Vorräte in Höhe von TEUR 10.828 (i. Vj.
TEUR 3.003) länger als 12 Monate im Bestand, die übrigen werden innerhalb von
12 Monaten umgesetzt.
31

13. Forderungen, sonstige finanzielle Vermögenswerte und übrige
Vermögenswerte
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen setzen sich folgendermaßen zusammen:
32
31.12.2010 31.12.2009
TEUR TEUR
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, brutto 393 1.888
abzüglich: Wertberichtigungen auf Forderungen 67 37
326 1.851
Einzelwertberichtigungen auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen bestehen
zum 31. Dezember 2010 in Höhe von TEUR 67 (i. Vj. TEUR 37). Sie haben sich wie
folgt entwickelt:
Entwicklung der Wertberichtigungen auf Forderungen
Stand am 1. Januar 37
Zuführungen 37
2010 2009
TEUR TEUR
Auflösungen -4 0
Abgang durch Änderungen des Konsolidierungskreises 0 -52
Verbrauch -3 -16
Stand am 31. Dezember 67 37
Auf die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, welche zum Berichtszeitpunkt
überfällig waren, wurden nur im angegebenen Umfang Wertberichtigungen gebildet.
Der Nominalbetrag der wertberichtigten Forderungen beträgt TEUR 72 (i. Vj.
TEUR 46). Die darüber hinaus gehenden überfälligen Forderungen in Höhe von
TEUR 44 (i. Vj. TEUR 10) wurden nicht wertberichtigt, da keine wesentliche Veränderung
der Kreditwürdigkeit der Schuldner festgestellt werden konnte und deshalb
von einer Tilgung der ausstehenden Beträge ausgegangen wird. Für diese offenen
Forderungen hält der Konzern keine Sicherheiten.
Im Vorjahr wurden Mietforderungen in Höhe von TEUR 67 zur Sicherung von Darlehen
gegenüber Kreditinstituten an diese abgetreten.
84
21

Forderungen, die überfällig, aber nicht wertgemindert sind
überfällig weniger zwischen zwischen zwischen zwischen über
in TEUR ohne EWB als 30 31 und 60 61 und 90 91 und 180 181 und 360 360
Tage Tage Tage Tage Tage Tage
31.12.2010 44 16 24 0 0 4 0
31.12.2009 10 5 4 1 0 0 0
Im Berichtsjahr wurden Forderungen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von
TEUR 3 (i. Vj. TEUR 10) ausgebucht. Zahlungseingänge auf ausgebuchte Forderungen
aus Lieferungen und Leistungen erfolgten im Berichtsjahr und im Vorjahr nicht.
Forderungen gegen verbundene Unternehmen und Unternehmen, mit denen ein
Beteiligungsverhältnis besteht
Die Forderungen im Verbundbereich und gegen Unternehmen, mit denen ein
Beteiligungsverhältnis besteht, resultieren wie im Vorjahr im Wesentlichen aus
Lieferungen und Leistungen sowie gewährten Darlehen.
Die Forderungen sind nicht überfällig. Wertberichtigungen bestehen in Höhe von
TEUR 965 (i. Vj. TEUR 1.556). Wir verweisen diesbezüglich auf die Erläuterungen zu
Textziffer 10.
Bezüglich der bestehenden Sicherheiten verweisen wir auf Textziffer 36.
Forderungen aus laufenden Steuern vom Einkommen und vom Ertrag
Die Forderungen betreffen Erstattungsansprüche aus Gewerbe- und Körperschaftsteuer
im Inland sowie geleistete Kapitalertragsteuer und Zinsabschlagsteuer.
Sonstige finanzielle Vermögenswerte
Die ausgereichten Darlehen und Forderungen in Höhe von TEUR 1.791 (i. Vj.
TEUR 2.057) bestehen hauptsächlich aus einer Forderung zuzüglich Zinsen aus
Rückabwicklung eines Grundstückskaufes in Polen gegen die Sokolowska Sp. z o.o.
über TEUR 1.591 (i. Vj. TEUR 1.952) sowie dem kurzfristigen Anteil des an die Grundstücksgesellschaft
Delmenhorst Nordwolle ausgereichten Darlehens. Die Forderungen
aus Rückabwicklung sind grundpfandrechtlich gesichert und auf den gutachterlichen
Wert des Grundstücks wertberichtigt worden.
33

Weitere überfällige sonstige finanzielle Vermögenswerte existieren nicht. Weitere Wertberichtigungen
auf sonstige finanzielle Vermögenswerte waren nicht erforderlich.
Übrige Vermögenswerte
Die übrigen Vermögenswerte beinhalten im Wesentlichen kurzfristige sonstige Steuerforderungen.
Von den übrigen Vermögenswerten wurden TEUR 17 (i. Vj. TEUR 27) als Sicherheiten
gewährt.
In Bezug auf die nicht wertberichtigten Forderungen und sonstigen (finanziellen)
Vermögenswerte sind zum Abschlussstichtag keine Anzeichen erkennbar, dass die
Schuldner ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen werden.
Der Zeitwert der kurzfristigen Forderungen und sonstigen (finanziellen) Vermögenswerte
unterscheidet sich nicht von ihrem Buchwert.
14. Liquide Mittel
Die Position beinhaltet Bankguthaben bei inländischen Kreditinstituten von
TEUR 7.162 (i. Vj. TEUR 13.049), bei ausländischen Kreditinstituten von TEUR 104
(i. Vj. TEUR 661) und Kassenbestände von TEUR 2 (i. Vj. TEUR 3), davon entfallen
ein Betrag von TEUR 3.373 (i. Vj. TEUR 3.427) bei der Bankhaus Neelmeyer AG,
Bremen, auf die Verpfändung für von derselben Bank gewährte Darlehen, die zum
Bilanzstichtag mit TEUR 2.732 (i. Vj. TEUR 2.950) valutieren sowie ein Betrag von
TEUR 3 (i. Vj. TEUR 5) als Hinterlegung für eine Bürgschaft der Die Sparkasse
Bremen AG für das Land Berlin.
Die liquiden Mittel stimmen mit dem in der Kapitalflussrechnung ausgewiesenen
Finanzmittelfonds überein.
Zur Entwicklung der Finanzlage des Konzerns wird in diesem Zusammenhang auch
auf die Kapitalflussrechnung verwiesen.
15. Aktive latente Steuern
Die latenten Steueransprüche zum 31. Dezember 2010 resultieren aus der Aktivierung
von erwarteten Steuereffekten aus Verlustvorträgen in Höhe von TEUR 4.300 (i. Vj.
TEUR 5.100) (vgl. auch Tz. 31).
34

Die Verlustvorträge sind nach heutigem Rechtsstand zeitlich unbegrenzt vortragsfähig.
16. Eigenkapital
Die Entwicklung des Eigenkapitals ist in der Eigenkapitalveränderungsrechnung dargestellt.
Grundkapital/Kapitalrücklage
Zum 31. Dezember 2010 beträgt das im Handelsregister eingetragene Grundkapital
TEUR 70.000 und ist in 70.000.000 auf den Inhaber lautende Stückaktien eingeteilt.
In der ordentlichen Hauptversammlung am 30. August 2007 hat die Hauptversammlung
die Erhöhung des Grundkapitals von TEUR 29.808 um TEUR 40.192 auf
TEUR 70.000 durch eine gemischte Sach- und Barkapitalerhöhung beschlossen. Der
Beschluss wurde am 8. November 2007 in das Handelsregister eingetragen. Dieser
Beschluss wurde angefochten. Die Gesellschaft hat zur beschleunigten Eintragung der
Durchführung der beschlossenen Sach- und Barkapitalerhöhung einen Antrag nach
§ 246a AktG gestellt. Mit Gerichtsbeschluss vom 1. Dezember 2008 wurde dem
Freigabeersuchen stattgegeben.
Mit Richterbeschluss vom 4. Juli 2008 wurde die Anfechtungsklage als unbegründet
abgewiesen. Die Kläger haben mit Datum vom 10./14. und 17. Juli 2008 sofortige
Beschwerde eingereicht. Die Erhöhung des Grundkapitals auf TEUR 70.000 wurde mit
Eintragung in das Handelsregister vom 3. April 2009 durchgeführt. Mit Urteil vom
8. Oktober 2010 wurde im Berufungsverfahren die Klage ebenfalls abgewiesen.
Der übersteigende Betrag von TEUR 85 wurde in die Kapitalrücklage eingestellt.
Genehmigtes und bedingtes Kapital
Durch Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 9. September 2009 und
entsprechender Satzungsänderung wurde der Vorstand ermächtigt, mit Zustimmung
des Aufsichtsrats bis zum 8. September 2014 das Grundkapital einmalig oder mehrmals
um insgesamt bis zu TEUR 35.000 durch Ausgabe neuer Aktien gegen Bar-
und/oder Sacheinlagen zu erhöhen (genehmigtes Kapital). Die betreffende
Handelsregistereintragung erfolgte am 12. Oktober 2009.
Durch Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 26. August 2010 ist das
Grundkapital um bis TEUR 35.000 zur Gewährung von Umtausch- und Bezugsrechten
35

an Gläubiger von Optionsrechten und Wandlungsrechten bedingt erhöht (bedingtes
Kapital). Die betreffende Handelsregistereintragung erfolgte am 10. November 2010.
Ausgleichsposten aus der Währungsumrechnung
Der Währungsausgleichsposten resultiert aus der Umrechnung der Jahresabschlüsse
der polnischen Tochterunternehmen aus der lokalen Währung in die Berichtswährung
Euro.
Erwirtschaftetes Konzerneigenkapital
Das erwirtschaftete Konzerneigenkapital enthält die erzielten Ergebnisse der in den
Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen, soweit diese nicht ausgeschüttet
wurden. Zudem beinhaltet das erwirtschaftete Konzerneigenkapital die gesetzliche
Rücklage des Mutterunternehmens gemäß § 150 AktG in Höhe von TEUR 376 (i. Vj.
TEUR 348), die nicht zur Ausschüttung einer Dividende zur Verfügung steht.
In der Hauptversammlung am 26. August 2010 wurde beschlossen, eine Dividende von
EUR 0,05 je Stückaktie auf das dividendenberechtigte Grundkapital von
EUR 70.000.000,00 auszuschütten. Ein Teil der Anteilseigner mit Anteilen am
Grundkapital in Höhe von EUR 68.797.383,00 hat auf die Ausschüttung der Dividende
verzichtet, so dass die auszuschüttende Dividende insgesamt EUR 60.130,85 beträgt.
Minderheitenanteile
Die Position enthält die in 2009 verkauften Anteile an den Grundstücksgesellschaften
unter Berücksichtigung der seither auf die Minderheiten angefallenen Ergebnisanteile.
Mitteilungen nach Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) zum Anteilsbesitz
Herr Kurt Zech, Bremen, hat der DIH AG am 14. September 2009 mitgeteilt, dass sein
Stimmrechtsanteil an der Deutsche Immobilien Holding AG am 7. September 2009
weiterhin den Schwellenwert von 75 % überschritten hat und zu diesem Tag 93,47 %
beträgt, was 65.341.198 der Stimmrechte entspricht.
13,96 % der Stimmrechtsanteile (entspricht 9.772.420 Stimmrechte) gehören Herrn
Kurt Zech unmittelbar.
36

79,51 % der Stimmrechtsanteile (entspricht 55.658.778 Stimmrechte) sind Herrn Kurt
Zech gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 WpHG zuzurechnen. Die Herrn Kurt Zech
zugerechneten Stimmrechte werden dabei über die Zech Group GmbH gehalten.
Die Zech Group GmbH, Bremen, hat der DIH AG am 14. September 2009 gem. § 21
Abs. 1 WpHG mitgeteilt, dass der Stimmrechtsanteil der Zech Group GmbH an der
Deutsche Immobilien Holding AG am 7. September 2009 den Schwellenwert von 75 %
überschritten hat und zu diesem Tag 79,51 % beträgt, was 55.658.778 Stimmrechten
entspricht. 79,51 % der Stimmrechtsanteile (entspricht 55.658.778 Stimmrechten)
gehören der Zech Group GmbH unmittelbar.
Die Mitteilungen nach § 21 Abs. 1 WpHG sind gemäß § 25 Ziffer 1 WpHG veröffentlicht
worden.
17. Langfristige Schulden
Die langfristigen Verbindlichkeiten stellen sich wie folgt dar:
31.12.2010 31.12.2009
Buchwert Buchwert
TEUR TEUR
Festverzinsliche Verbindlichkeiten
gegenüber Kreditinstituten 2.771 2.919
Verbindlichkeiten gegenüber
verbundenen Unternehmen 25.000 25.000
Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten 25.883 25.883
53.654 53.802
Bezüglich der Zeitwerte verweisen wir auf Tz. 35.
Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen betreffen ein von der
Zech Group GmbH, Bremen, gewährtes Darlehen in Höhe von TEUR 25.000 (i. Vj.
TEUR 25.000).
Die sonstigen finanziellen Verbindlichkeiten betreffen ein von der TOPAS Investment
GmbH längerfristig gewährtes Darlehen in Höhe von TEUR 883 (i. Vj. TEUR 883),
sowie ein von der Nordwest Industrie Finance GmbH, Frankfurt am Main, (kurz "NWI")
über TEUR 25.000 (i. Vj. TEUR 25.000) gewährtes Darlehen.
37

Die Fristigkeiten der langfristigen Schulden stellen sich wie folgt dar:
38
Gesamte Gesamte
festver- festver-
zinsliche Zinssatz zinsliche Zinssatz
Verbind- (Festzins- Verbind- (Festzins-
lichkeiten darlehen) lichkeiten darlehen)
TEUR TEUR
1 - 2 Jahre 154 3,98 148 3,96
2 - 3 Jahre 160 3,98 154 3,98
3 - 4 Jahre 50.166
4 - 5 Jahre 2.164
7,49 160 3,98
3,95 50.166
> 5 Jahre 1.010 3,12 3.174 3,68
53.654 53.802
18. Langfristige Rückstellungen
31.12.2010 31.12.2009
Stand Umgliederung/ Stand
7,49
1.1.2010 Verbrauch Zuführung 31.12.2010
TEUR TEUR TEUR TEUR
Personalrückstellungen 30 0 5 35
Archivierung von
Geschäftsunterlagen 54 6 6 54
84 6 11 89
Unter den "Personalrückstellungen" werden im Wesentlichen die Jubiläumsverpflichtungen
sowie Altersteilzeitverpflichtungen erfasst. Die Rückstellungen für Jubiläen
berücksichtigen die den Mitarbeitern des Konzerns vertraglich zugesicherten Ansprüche
auf den Erhalt von Jubiläumszuwendungen. Der Bilanzierung liegen versicherungsmathematische
Gutachten zu Grunde, in denen mit einem Diskontsatz von
4,54 % (i. Vj. 5,5 %) gerechnet wurde. Die Auswirkungen aus der Änderung des Abzinsungssatzes
sind geringfügig.

19. Passive latente Steuern
Die passiven latenten Steuern betreffen temporäre Differenzen im Zusammenhang mit
folgenden Posten:
31.12.2010 31.12.2009
TEUR TEUR
Immaterielle Vermögenswerte 3 4
Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien 256 212
Vorräte -77 -124
Übrige 10 10
192 102
Die Veränderungen wurden vollständig aufwandswirksam erfasst.
Wir verweisen bzgl. der Entwicklung der latenten Steuern auch auf Tz. 31.
20. Kurzfristige Rückstellungen
Stand Stand
1.1.2010 Verbrauch Zuführung 31.12.2010
TEUR TEUR TEUR TEUR
Archivierung von Geschäftsunterlagen 6 6 6 6
39

21. Kurzfristige Schulden
40
31.12.2010 31.12.2009
TEUR TEUR
Schulden aus laufenden Steuern vom Einkommen
und vom Ertrag 651 334
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten mit
variabler Verzinsung 5.279 21.003
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten mit fester
Verzinsung 148 272
Verbindlichkeiten aus erhaltenen Anzahlungen 0 1.227
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 767 1.267
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen 3.216 2.924
Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen
ein Beteiligungsverhältnis besteht 743 217
Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten 2.276 1.358
Übrige Verbindlichkeiten 104 150
13.184 28.752
Die Buchwerte der kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten entsprechen annähernd den
beizulegenden Zeitwerten.
Die sonstigen finanziellen Verbindlichkeiten stellen sich wie folgt dar:
31.12.2010 31.12.2009
TEUR TEUR
Verbindlichkeiten Zinsen Darlehen NWI 1.875 1.000
Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern 300 224
Verbindlichkeiten für Mietgarantien 38 57
Sonstige 63 77
2.276 1.358

Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung
Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.
22. Aufgliederung der Umsatzerlöse
Die Aufteilung der Umsatzerlöse stellt sich wie folgt dar:
2010 2009
TEUR TEUR
Erlöse aus Verkaufsgrundstücken 30.366 15.688
Erlöse aus Miet- und WEG-Verwaltung 2.535 2.299
Erlöse aus sonstigen Dienstleistungen 968 1.286
Erlöse aus Fondsverwaltung 0 588
Erlöse aus Fremdkapitalvermittlung 0 428
Mieteinnahmen
33.869 20.289
aus Renditeimmobilien 250 244
aus sonstigen Immobilien (Vorräte) 73 395
323 639
34.192 20.928
41

23. Sonstige betriebliche Erträge
Die sonstigen betrieblichen Erträge stellen sich wie folgt dar:
42
2010 2009
TEUR TEUR
Kursgewinne 299 156
Erträge aus Weiterbelastungen 210 41
Erträge aus der Entkonsolidierung 112 4.773
Schadensersatz 42 3
Erträge aus der Auflösung von sonstigen Rückstellungen 23 0
Erträge aus der Auflösung von Wertberichtigungen 4 5
Provisionserträge Finanzierungsvermittlung 0 1.000
Erträge aus der Ausbuchung von Verbindlichkeiten 0 115
Übrige sonstige Erträge 94 187
784 6.280
24. Materialaufwand
2010 2009
TEUR TEUR
Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe
und bezogene Waren 7.648 1.308
Aufwendungen für bezogene Leistungen 4.697 14.039
12.345 15.347

25. Personalaufwand
2010 2009
TEUR TEUR
Löhne und Gehälter 2.554 3.505
Soziale Abgaben 408 515
2.962 4.020
Die sozialen Abgaben enthalten in Höhe von TEUR 96 (i. Vj. TEUR 117) die Aufwendungen
der staatlichen Rentenversicherung der Arbeitnehmer, die auf den Arbeitgeber
entfallen.
Im Durchschnitt dieses Geschäftsjahres waren im DIH-Konzern 54 (i. Vj. 70) Angestellte
beschäftigt.
26. Abschreibungen
Den planmäßigen Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen
liegen die oben angegebenen wirtschaftlichen Nutzungsdauern des Konzerns
zugrunde.
Die Abschreibungen setzen sich wie folgt zusammen:
2010 2009
TEUR TEUR
Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte 3 59
Abschreibungen auf Sachanlagen 43 41
Abschreibungen auf kurzfristige Vermögenswerte 1.882 407
1.928 507
Auf das im Vorratsvermögen befindliche Grundstück Kuropatwy, Warschau, und die
noch nicht übergebenen und noch nicht verkauften Wohneinheiten wurde eine außerplanmäßige
Abschreibung von TEUR 224 vorgenommen.
Auf das im Vorratsvermögen befindliche Grundstück Krasickiego, Warschau, und das
darauf befindliche Gebäude wurde eine außerplanmäßige Abschreibung von
TEUR 466 vorgenommen.
43

Auf eine Forderung zuzüglich Zinsen aus Rückabwicklung eines Grundstückskaufs in
Polen gegen die Sokolowska Sp. z o.o. wurde eine außerplanmäßige Abschreibung
von TEUR 1.192 vorgenommen.
Im Vorjahr wurde auf das im Umlaufvermögen befindliche Grundstück Rothenbaumchaussee,
Hamburg, und die noch nicht übergebenen und noch nicht verkauften
Wohneinheiten eine außerplanmäßige Abschreibung in Höhe von TEUR 407 vorgenommen.
27. Zeitwertänderungen der als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien
44
2010 2009
TEUR TEUR
Zeitwertgewinne 114 45
Zeitwertverluste -50 -128
64 -83
Nach IAS 40 gelten Immobilien, die langfristig zur Erzielung von Mieteinnahmen oder
zu Wertsteigerungszwecken gehalten werden, als Finanzinvestitionen (Renditeliegenschaften).
Die Bilanzierung kann für diese Immobilien mit den Marktwerten (Fair Value)
oder den fortgeschriebenen Anschaffungs- und Herstellungskosten abzüglich planmäßiger
Abschreibungen erfolgen.
Die Gesellschaft hat sich für die Bewertung zu Marktwerten (Fair Value) entschieden.

28. Sonstige betriebliche Aufwendungen
Rechts- und Steuerberatung/Jahresabschluss 881
Verwaltungskosten 594
Mieten 411
Werbe- und Vertriebskosten 363
Finanzierungsnebenkosten 246
Vorstands- und Aufsichtsratsvergütung 138
Fuhrparkkosten 135
Sonstige Steuern 108
Gebühren und Beiträge 44
Verluste aus Abgang von Anlagevermögen 0
Sonstige Kosten 226
3.146
2010 2009
TEUR TEUR
591
1.091
457
286
110
302
159
114
126
2
239
3.477
In den sonstigen betrieblichen Aufwendungen sind keine wesentlichen periodenfremden
Aufwendungen enthalten.
29. Zinserträge und ähnliche Erträge
2010 2009
TEUR TEUR
Zinserträge aus Ausleihungen an assoziierte Unternehmen 4.188 2.179
Zinserträge verbundene und assoziierte Unternehmen
sowie Joint Ventures 1.050 500
Zinserträge Kreditinstitute 18 65
Zinserträge aus sonstigen Ausleihungen 33 62
Erträge aus Avalprovisionen gegenüber ver-
bundenen und assoziierten Unternehmen sowie
joint ventures 304 316
Sonstige Zinsen 763 434
6.356 3.556
Die sonstigen Zinsen resultieren mit TEUR 727 aus der Verzinsung der Forderung aus
Rückabwicklung eines Grundstückskaufs in Polen.
45

30. Finanzierungsaufwendungen
46
2010 2009
TEUR TEUR
Zinsaufwand verbundene Unternehmen 2.289 1.658
Zinsaufwand Kreditinstitute 419 1.096
Sonstige Zinsen 1.940 1.026
Bürgschaftsprovisionen 9 29
4.657 3.809
Die sonstigen Zinsen resultieren mit TEUR 1.875 (i. Vj. TEUR 1.000) aus dem von der
Nordwest Industrie Finance GmbH, Frankfurt am Main, über TEUR 25.000 (i. Vj.
TEUR 25.000) gewährten Darlehen.
31. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag
Ertragsteuern
Laufender Ertragsteueraufwand 317
2010 2009
TEUR TEUR
Periodenfremder Ertragsteuerertrag (i. Vj. -aufwand) -7 8
Latente Steuern auf temporäre Differenzen 91
Latente Steuern auf steuerliche Verlustvorträge 800
1.201
463
112
-486
97

2010 2009
TEUR TEUR
Ergebnis vor Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 5.953 3.181
Erwarteter Steueraufwand 30 % (i. Vj. Steuerertrag 30 %) 1.786 954
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag für Vorjahre -7 8
Aktivierung von latenten Steuern auf Verlustvorträge aus Vorjahren 0 -235
Nichtansatz von Verlustvorträgen des laufenden Jahres 641 439
Nutzung nicht aktivierter Verlustvorträge 0 -793
Nichtabziehbare Betriebsausgaben 0 75
Steuerfreie Beteiligungsergebnisse -1.167 1.193
Gewerbesteuerliche Hinzurechnungen 33 44
Ertrag aus Entkonsolidierung 0 -1.454
Übrige -85 -134
Tatsächlicher Ertragsteueraufwand lt. GuV 1.201 97
Bei in Deutschland ansässigen Kapitalgesellschaften werden 15 % für die Körperschaftsteuer
und 5,5 % für den Solidaritätszuschlag der geschuldeten Körperschaftsteuer
abgeführt. Zusätzlich unterliegen diese Gesellschaften der Gewerbesteuer,
deren Höhe sich in Abhängigkeit gemeindespezifischer Hebesätze bestimmt.
Seit 2004 ist eine eingeschränkte Nutzung der körperschaft- und gewerbesteuerlichen
Verlustvorträge zu berücksichtigen. Hierbei sind EUR 1,0 Mio. unbeschränkt und
darüber hinausgehende Beträge bis maximal 60 % um einen vorhandenen Verlustvortrag
zu kürzen. Bei der Berechnung der latenten Steuern wurde für den gewerbesteuerlichen
Verlustvortrag ein Steuersatz von 14,2 % (i. Vj. 14,2 %) und für den
körperschaftsteuerlichen Verlustvortrag ein Steuersatz von 15,8% (i. Vj. 15,8 %)
zugrunde gelegt.
Für im Inland bestehende gewerbesteuerliche und körperschaftsteuerliche Verlustvorträge
in Höhe von rd. TEUR 8.987 (i. Vj. TEUR 11.785) bzw. TEUR 19.449 (i. Vj.
TEUR 21.969) wurden aktive latente Steuern gebildet.
Für steuerliche Verlustvorträge in Polen in Höhe von TEUR 2.183 (i. Vj. TEUR 943) ist
eine Inanspruchnahme innerhalb der nächsten fünf Jahre nicht zu erwarten, so dass
hierfür keine latenten Steuern aktiviert wurden. Die Verlustvorträge verfallen jeweils
nach fünf Jahren.
Für im Inland bestehende Verlustvorträge in Höhe von rd. TEUR 455 wurden keine
aktiven Steuern gebildet, da mit einer Inanspruchnahme innerhalb der nächsten fünf
Jahre nicht zu erwarten ist.
47

32. Ergebnis je Aktie
48
2010 2009
Anteil Konzernaktionäre am Konzernergebnis (TEUR) 4.772 3.390
Durchschnittliche Anzahl ausgegebener Stückaktien (Tsd. Stück) 70.000 59.869
Unverwässertes Ergebnis je Aktie (EUR) 0,07 0,06
Verwässertes Ergebnis je Aktie (EUR) 0,07 0,06
Wir verweisen zusätzlich auf unsere Erläuterung zum Gezeichneten Kapital, Tz. 16.
33. Segmentberichterstattung
Zum Bilanzstichtag, dem 31. Dezember 2010, werden die Aktivitäten des DIH-
Konzerns in die folgenden berichtspflichtigen Segmente eingeteilt:
• Wohnungsbau:
Im Segment Wohnungsbau sind im Wesentlichen Projektgesellschaften zusammengefasst,
die Immobilienprojekte für den Wohnungsmarkt realisieren. Dieses Segment
beinhaltet auch die polnischen Konzerngesellschaften. Die DIH Deutsche Wohnwerte
GmbH & Co. KG wird mit ihren Tochtergesellschaften diesem Segment zugerechnet.
• Gewerbebau:
Dieses Segment befasst sich ausschließlich mit Immobilien für gewerbliche Nutzung,
wie z. B. Büroimmobilien und Einzelhandelsimmobilien. Zu diesem Segment gehören
auch die assoziierten Unternehmen der Phönix-, Art-Invest und Developer-Gruppe.
• Verwaltung, Provision und Dienstleistungen:
Dieses Segment beinhaltet zum einen Unternehmen, die im Rahmen der Projektierung
Dienstleistungen erbringen, aber auch die DIH AG, die Dienstleistungen und Verwaltungsleistungen
für die Tochtergesellschaften und Beteiligungsunternehmen
erbringt. Darüber hinaus umfasst das Segment die Aktivitäten der Zech Immobilien
Management GmbH, die als Property-Verwalter tätig ist.
• Fondskonzeption/-verwaltung:
Die Fondskonzeption/-verwaltung subsumiert vor allem die Tätigkeiten der Deutsche
Fonds Holding AG und ihrer Beteiligungen.

• Übrige:
Alle nicht wesentlichen Gesellschaften, die keinem anderen Segment direkt
zurechenbar sind, werden als übrige ausgewiesen.
Die Segmentunterteilung basiert auf der internen Berichterstattung an den Vorstand
der DIH AG, der in seiner Funktion als verantwortliche Unternehmensinstanz auf Basis
dieser Daten über die Verteilung der Ressourcen entscheidet.
Grundsätzlich werden im internen Berichtswesen die DIH AG und alle Tochtergesellschaften
der DIH AG betrachtet. Darüber hinaus gehen in die Segmente aber
auch die assoziierten Unternehmen und Joint Ventures in der Höhe ein, in der die DIH
AG bzw. eine ihrer Tochtergesellschaft an diesen Unternehmen anteilig beteiligt ist.
Das interne Berichtswesen der DIH AG basiert auf einem betriebswirtschaftlichen
Leistungsbegriff als zentrale Größe.
Diese betriebswirtschaftliche Leistung entspricht für die Segmente "Verwaltung,
Provision und Dienstleistungen" sowie "Fondskonzeption/-verwaltung" in etwa den
nach den International Financial Reporting Standards (IFRS) gebuchten Umsätzen zuzüglich
sonstiger betrieblicher Erträge, abzüglich Bestandsveränderung. Die sonstigen
betrieblichen Erträge gehen entsprechend der nach IFRS gebuchten Beträge ein, mit
dem Unterschied, dass Erträge aus Einmaleffekten, Kursveränderungen und Gehaltsweiterbelastungen
unberücksichtigt bleiben.
Für die Segmente Wohnungsbau und Gewerbebau wird hingegen die berichtete
Leistung anteilig entsprechend der verkauften bzw. vermieteten Flächen als realisiert
und damit als erbrachte Leistung angesehen. Entsprechend werden auch die Bestandsveränderungen
berücksichtigt.
Die sonstigen betrieblichen Erträge gehen in der oben beschriebenen Höhe in die
Leistung ein.
Neben der Leistung zeigt die interne Berichterstattung den "Einstand". Diese Größe
entspricht in etwa dem gebuchten Materialaufwand.
Darüber hinaus werden der Personalaufwand und das Segmentergebnis gezeigt. Das
Segmentergebnis ist mit dem Ergebnis vor Steuern und Beteiligungserträgen vergleichbar,
jedoch basierend auf dem oben erläuterten Leistungsbegriff.
Das Segmentvermögen, das nicht regelmäßig an den obersten Entscheidungsträger
berichtet wird, setzt sich aus den current und non-current assets (ohne aktive latente
Steuern) der im jeweiligen Segment enthaltenen Gesellschaften zusammen.
Transaktionen zwischen den Segmenten erfolgen zu marktüblichen Bedingungen.
49

Informationen über geographische Gebiete sind nicht erforderlich, da die Umsätze fast
ausschließlich im Inland erzielt werden und im Ausland lediglich für den Konzern
unwesentliches Vermögen gelegen ist.
Die Aufteilung der Segmente stellt sich wie folgt dar:
50

Segmentbericht
Überleitung der Segmentdaten zu den Konzernzahlen:
52
2010 2009
TEUR TEUR
Umsatzerlöse mit externen Dritten 34.192 17.927
Umgliederung aus den sonstigen betrieblichen Erträgen 1)
0 3.000
34.192 20.927
Intersegmenterlöse 1.172 3.443
35.364 24.370
Aufwands- und Ertragskonsolidierung -1.172 -3.443
Umsatzerlöse lt. Konzerngewinn- und verlustrechnung 34.192 20.927
Segmentvermögen (betriebswirtschaftlich) 155.789 188.441
Aktive latente Steuern 4.300 5.110
Konsolidierungsbuchungen 6.084 818
Schuldenkonsolidierung -17.358 -34.504
Segmentvermögen lt. Konzernbilanz 148.815 159.865
Segmentergebnis (betriebswirtschaftlich) -1.157 7.109
- Segmentergebnis Fondsverwaltung 50% 2)
- Fondsgesellschaften, die aufgrund von Unwesentlichkeit
nicht im betriebswirtschaftlichen Segmentergebnis
0 -428
enthalten sind 0 20
- Noch nicht realisierte betriebswirtschaftliche Leistung -179 -1.241
- Sonstiges
- Konsolidierungsbuchungen
48 -557
- Schuldenkonsolidierung 2.960 1.170
- at equity 3.892 -3.976
- Übrige 390 1.083
Ergebnis vor Steuern 5.954 3.180
Steuern -1.201 -97
Konzernjahresüberschuss 4.753 3.083
1) Die Umgliederung des Vorjahres betrifft das Segment Gewerbebau und hier den Verkauf
eines Grundstücks der OG Keitum-Sylt an eine Tochtergesellschaft der Zech Group
GmbH. Die erzielten Umsatzerlöse übersteigen 10 % der Gesamtumsätze des
Unternehmens.
2) Das Segment Fondsverwaltung wird nur zu 50 % im betriebswirtschaftlichen
Segmentergebnis dargestellt. Für den Zeitraum, in dem die DIH Deutsche Immobilien
Holding Beteiligungsgesellschaft mbH mit ihren Tochtergesellschaften im
Konzernabschluss der DIH AG noch vollkonsolidiert wird (bis zum 31. März 2009), ist
daher für Überleitungszwecke das hälftige, betriebswirtschaftliche Segmentergebnis
hinzuzurechnen.

34. Haftungsverhältnisse und sonstige finanzielle Verpflichtungen
Die DIH AG hat selbstschuldnerische Bürgschaften für Beteiligungsunternehmen in
Höhe von insgesamt TEUR 15.522 (i. Vj. TEUR 23.622) übernommen.
Künftige Verpflichtungen bestehen aus Miet- und Leasingverträgen bis zu einem Jahr
in Höhe von TEUR 597 (i. Vj. TEUR 330), von einem bis zu fünf Jahre von TEUR 553
(i. Vj. TEUR 553) und über 5 Jahre von TEUR 106 (i. Vj. TEUR 106).
Die DIH AG hat mit Datum vom 6. Januar 2006 zugunsten der Objektgesellschaft
Keitum-Sylt mbH, Bremen, eine Patronatserklärung gegenüber der HSH Nordbank AG,
Hamburg, abgegeben, demnach sie diese Gesellschaft jederzeit finanziell so ausstattet,
dass sie sämtliche Verpflichtungen aus dem Kreditvertrag vollständig und
termingerecht erfüllen kann. Der Rahmenkredit war auf einen Höchstbetrag von
TEUR 8.115 begrenzt. Mit Darlehensvertrag vom 26. Mai 2010 wurde das Darlehen in
Höhe von TEUR 7.615 bis zum 30. November 2010 prolongiert. Die Patronatserklärung
war bis zum Ablauf des Darlehensvertrags befristet. Mit Schreiben vom 7. Dezember
2010 hat die HSH Nordbank AG, Hamburg, erklärt, aus der Patronatserklärung keine
Ansprüche mehr herzuleiten.
Die DIH AG hat mit Datum vom 1. Oktober 2008 zugunsten ihres assoziierten Unternehmens,
der Württembergische Wohnwerte 1 Projektgesellschaft mbH & Co. KG,
Heidelberg, eine Patronatserklärung abgegeben, demnach sie sich im Falle der
Zahlungsunfähigkeit oder Überschuldung verpflichtet, alle Verbindlichkeiten der Gesellschaft,
sobald sie fällig geworden sind, in dem Umfange zu erfüllen, als dies zur Beseitigung
der Überschuldung oder zur Vermeidung der Zahlungsunfähigkeit der Gesellschaft
erforderlich ist. Hinsichtlich der Forderungen gegen die Gesellschaft, die aus der
Erfüllung von Verbindlichkeiten im Sinne der vorstehenden Bestimmung erwachsen, ist
die DIH AG qualifiziert im Rang zurückgetreten.
Die DIH AG hat zugunsten ihres assoziierten Unternehmens, der DIH Deutsche
Wohnwerte GmbH & Co. KG, Heidelberg, eine Patronatserklärung mit Datum vom
28./31. März 2009 erteilt, demnach sie sich im Falle der Zahlungsunfähigkeit oder
Überschuldung verpflichtet, bezogen auf ihren Geschäftsanteil, alle Verbindlichkeiten
der Gesellschaft, sobald sie fällig geworden sind, in dem Umfange zu erfüllen, als dies
zur Beseitigung der Überschuldung oder zur Vermeidung der Zahlungsunfähigkeit der
Gesellschaft erforderlich ist. Hinsichtlich möglicher zukünftiger Forderungen gegen die
Gesellschaft, die aus der Erfüllung von Verbindlichkeiten im Sinne der vorstehenden
Bestimmung erwachsen können, ist die DIH AG qualifiziert im Rang zurückgetreten.
Die DIH Deutsche Wohnbau GmbH hat sich für den Zeitraum von fünf Jahren,
beginnend mit dem Zeitpunkt der Errichtung der DIH Deutsche Wohnwerte GmbH &
Co. KG, Heidelberg, verpflichtet, dieser Gesellschaft zur Förderung des Unternehmenszweckes
selbst oder durch verbundene Unternehmen einen Finanzrahmen in
53

Höhe von EUR 2,5 Mio. durch Darlehen und EUR 2,5 Mio. durch Bürgschaften zur Verfügung
zu stellen. Die Darlehen wurden durch die DIH Deutsche Wohnbau GmbH und
durch die DIH AG gewährt und sind zum Bilanzstichtag entsprechend bilanziert.
Mit Gesellschafterdarlehensvertrag vom 4. Februar 2010 und Nachtrag vom 2. August
2010 hat die DIH AG der Art-Invest Real Estate GmbH & Co KG ein Gesellschafterdarlehen
von insgesamt EUR 10 Mio. gewährt, welches revolvierend in Form
von Avalen oder bar in Anspruch genommen werden kann. Das Darlehen läuft fest bis
zum 31. Dezember 2014 und ist bis dato beiderseits unkündbar. Die Verzinsung
beträgt 12,5 % p.a. bzw. 6,25 % für die Avallinie. Das Darlehen valutiert zum 31. Dezember
mit EUR 1,0 Mio.
Darüber hinaus hat der DIH-Konzern, wie im Vorjahr, zum Bilanzstichtag keine
Haftungsverhältnisse und bedeutsamen sonstigen finanziellen Verpflichtungen.
Ergebniswirksame Inanspruchnahmen aus Haftungsverhältnissen in wesentlichem Umfang
sind als unwahrscheinlich anzusehen.
35. Management von Finanzrisiken und Angaben zum Kapitalmanagement
Das konzernweite Risikomanagement ist bei der DIH AG als Holdinggesellschaft
angesiedelt und wird für alle Tochter- und Beteiligungsunternehmen einheitlich
wahrgenommen. Für die Durchführung der damit verbundenen Aufgaben bedient sich
der Vorstand des Dienstleisters Zech Management GmbH.
Im Mittelpunkt steht das Controlling, welches alle Geschäfte unter Beachtung
potentieller Risiken wirtschaftlich abbildet.
Fremdwährungsrisiken sind für den DIH-Konzern grundsätzlich überschaubar, da nur
wenige Transaktionen in Fremdwährungen vorgenommen werden. Eine Ausnahme
bildet das Investment in Polen. Eine Veränderung des Euro-Kurses gegenüber dem
polnischen Zloty kann zu Ergebnisbeeinträchtigungen des dort akquirierten Geschäfts
führen. Das Investitionsvolumen in polnischen Zloty wird jedoch als für den Konzern
nicht signifikant angesehen, so dass keine Kurssicherungsmaßnahmen vorgenommen
werden.
Eine 10-prozentige Stärkung bzw. Abschwächung des Euros gegenüber dem Zloty
zum 31. Dezember 2010 hätte eine Reduzierung bzw. Erhöhung des Konzerneigenkapitals
in Höhe von TEUR 636 (i. Vj. TEUR 765) sowie des Konzernergebnisses in
Höhe von TEUR 633 (i. Vj. TEUR 767) zur Folge gehabt.
Ausfallrisiken auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und gewährte Darlehen
werden soweit möglich durch Grundpfandrechte auf Grundstücken und Ge-
54

äuden oder andere Sicherheiten minimiert. Wenn erforderlich, werden Einzelwertberichtigungen
gebildet.
Das Ausfallrisiko bei liquiden Mitteln und derivativen Finanzinstrumenten ist begrenzt,
da diese bei Banken gehalten werden, die über eine hohe Bonität verfügen.
Das maximale Ausfallrisiko des Konzerns ergibt sich aus den in der Bilanz abgebildeten
Beträgen.
Das Liquiditätsrisiko wird durch konzernweite Finanzplanungsinstrumente weitgehend
abgesichert. Sie zeigen mit einem Planungshorizont von bis zu 12 Monaten die
zu erwartende Entwicklung der Liquidität auf. Die Liquiditätsübersicht wird auf Basis
von Ist-Daten zeitnah aktualisiert.
Der Konzern verfügt zum Bilanzstichtag über liquide Mittel von TEUR 7.268 (i. Vj.
TEUR 13.713).
Das Zinsrisiko tritt durch marktbedingte Schwankungen der Zinssätze auf. Sie wirken
sich zum einen auf die Höhe der Zinsaufwendungen der DIH-Gruppe aus, zum
anderen beeinflussen sie den Marktwert von Finanzinstrumenten.
Langfristige finanzielle Verbindlichkeiten und Finanzanlagen sind i. d. R. festverzinslich.
Eine Absicherung des Zinsänderungsrisikos erfolgt daher nicht. Derivative Finanzinstrumente
sind in 2010 nicht eingesetzt worden.
Dem Vorstand und dem Aufsichtsrat wird regelmäßig über die Finanzrisikofaktoren der
Gruppe berichtet.
Beizulegender Zeitwert von Finanzinstrumenten
Für die Ermittlung der beizulegenden Zeitwerte gibt es ein dreistufiges Verfahren,
welches in dieser Reihenfolge umgesetzt werden muss (Fair Value-Hierarchie):
1. Notierte Marktpreise für identische Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten an
aktiven Märkten
2. Andere Informationen als notierte Marktpreise, die direkt (z. B. Preise) oder
indirekt (z. B. abgeleitet aus Preisen) beobachtbar sind
3. Ermittlung von Zeitwerten anhand von finanzmathematischen Modellen
(diskontierte Cash Flows, Optionspreismodelle).
Zur Schätzung des beizulegenden Zeitwertes der einzelnen Klassen von Finanzinstrumenten
werden die folgenden Verfahren und Annahmen entsprechend der Hierachiestufe
3 verwendet:
55

Langfristige finanzielle Vermögenswerte und Schulden
Die beizulegenden Zeitwerte der langfristigen finanziellen Schulden und Vermögenswerte
ermitteln sich auf Basis diskontierter Cash Flows, denen laufzeitadäquate Zinssätze
zugrunde liegen. Diese sind individuell zwischen den Kreditgebern und -nehmern
verhandelt und entsprechen dem Risiko der vergebenen Darlehen, auch unter
Berücksichtigung der jeweilig gewährten Sicherheiten. Bezüglich der Zeitwerte
verweisen wir auf die nachfolgende Tabelle.
Die langfristigen festverzinslichen Schulden unterliegen dem Risiko schwankender
beizulegender Zeitwerte in Abhängigkeit vom Marktzinsniveau. Eine Erhöhung des
Zinsniveaus um einen Prozentpunkt würde den beizulegenden Zeitwert der Schulden
um TEUR 1.704 (i. Vj. TEUR 2.188) vermindern, eine entsprechende Senkung des
Zinsniveaus würde zu einem um TEUR 1.805 (i. Vj. TEUR 2.248) höheren
beizulegenden Zeitwert führen.
Die langfristigen festverzinslichen Vermögenswerte unterliegen ebenfalls dem Risiko
schwankender beizulegender Zeitwerte in Abhängigkeit vom Marktzinsniveau. Eine
Erhöhung des Zinsniveaus um einen Prozentpunkt würde den beizulegenden Zeitwert
der Vermögenswerte um TEUR 2.086 (i. Vj. TEUR 2.239) vermindern, eine entsprechende
Senkung des Zinsniveaus würde zu einem um TEUR 2.231 (i. Vj.
TEUR 2.349) höheren beizulegenden Zeitwert führen.
Kurzfristige finanzielle Vermögenswerte und Schulden
Der Buchwert flüssiger Mittel, kurzfristiger finanzieller Vermögenswerte und kurzfristiger
finanzieller Schulden approximiert den beizulegenden Zeitwert durch die
verhältnismäßig kurzfristige Fälligkeit dieser Finanzinstrumente.
56

Im Folgenden werden die Buchwerte, Wertansätze und beizulegende Zeitwerte der
Finanzinstrumente nach Bewertungskategorien dargestellt:
Angaben in TEUR
Aktiva
Bewertungskategorie
nach IAS 39
Buchwert
zum
31.12.2010
Fortgeführte
AKo Ako
Fair Value
erfolgsneutral
Fair Value
erfolgswirksam
Fair Value
zum
31.12.2010
Anteile an verbundenen Unternehmen und
Beteiligungen AfS 422 422 0 0 0 n. v. b.
Ausleihungen an assoziierten Unternehmen,
übrige Beteiligungsgesellschaften und sonstige
Ausleihungen LaR 76.738 76.738 0 0 0 78.619
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen LaR 326 326 0 0 0 326
Forderungen gegen verbundene Unternehmen LaR 108 108 0 0 0 108
Forderungen gegen Unternehmen, mit denen
ein Beteiligungsverhältnis besteht LaR 20.632 20.632 0 0 0 20.632
Sonstige finanzielle Vermögenswerte LaR 1.791 1.791 0 0 0 1.791
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 7.268 7.268 0 0 0 7.268
Passiva
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten FLAC 8.198 8.198 0 0 0 8.219
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber
verbundenen Unternehmen FLAC 25.000 25.000 0 0 0 25.582
Sonstige langfristige finanzielle
Verbindlichkeiten FLAC 25.883 25.883 0 0 0 26.464
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und
Leistungen FLAC 766 766 0 0 0 766
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen
Unternehmen und Unternehmen, mit denen ein
Beteiligungsverhältnis besteht FLAC 3.958 3.958 0 0 0 3.958
Sonstige kurzfristige finanzielle
Verbindlichkeiten FLAC 2.276 2.276 0 0 0 2.276
Davon aggregiert nach Bewertungskategorien
gem. IAS 39:
Available for sale AfS 422 422 0 0 0 n. v. b.
Loans and Receivables LaR 99.595 99.595 0 0 0 101.476
Financial Liabilities measured at
Amortised Costs FLAC 66.081 66.081 0 0 0 67.265
n. v. b. = nicht verlässlich bewertbar
Wertansatz Bilanz nach IAS 39
57

Angaben in TEUR
Aktiva
58
Bewertungskategorie
nach IAS 39
Buchwert
zum
31.12.2009
Fortgeführte
AKo Ako
Fair Value
erfolgsneutral
Fair Value
erfolgswirksam
Fair Value
zum
31.12.2009
Anteile an verbundenen Unternehmen und
sonstige Beteiligungen AfS 3 3 0 0 0 n.v.b.
Ausleihungen an assoziierten Unternehmen,
übrige Beteiligungsgesellschaften und sonstige
Ausleihungen LaR 60.827 60.827 0 0 0 60.833
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen LaR 1.851 1.851 0 0 0 1.851
Forderungen gegen verbundene Unternehmen LaR 2.036 2.036 0 0 0 2.036
Forderungen gegen Unternehmen, mit denen
ein Beteiligungsverhältnis besteht LaR 23.727 23.727 0 0 0 23.727
Sonstige finanzielle Vermögenswerte LaR 2.057 2.057 0 0 0 2.057
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 13.713 13.713 0 0 0 13.713
Passiva
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten FLAC 24.193 24.193 0 0 0 24.078
verbundenen Unternehmen FLAC 25.000 25.000 0 0 0 25.000
Verbindlichkeiten FLAC 25.883 25.883 0 0 0 25.840
Leistungen FLAC 1.267 1.267 0 0 0 1.267
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen
Unternehmen und Unternehmen, mit denen ein
Beteiligungsverhältnis besteht FLAC 3.142 3.142 0 0 0 3.142
Verbindlichkeiten FLAC 1.358 1.358 0 0 0 1.358
Davon aggregiert nach Bewertungskategorien
gem. IAS 39:
Available for Sale AfS 3 3 0 0 0 n.v.b.
Loans and Receivables LaR 90.498 90.498 0 0 0 90.504
Financial Liabilities measured at
Amortised Costs FLAC 80.843 80.843 0 0 0 80.685
n.v.b. = nicht verlässlich bewertbar
Wertansatz Bilanz nach IAS 39

Die vertraglich vereinbarten (undiskontierten) Zins- und Tilgungszahlungen der originären
finanziellen Verbindlichkeiten stellen sich zum Bilanzstichtag wie folgt dar:
Angaben in TEUR
Buchwert
31.12.2010
Zins
fix
Zins
variabel Tilgung
Zins
fix
Zins
variabel Tilgung
Zins
fix
Zins
variabel Tilgung
Zins
fix
Zins
variabel Tilgung
Sonstige finanzielle
Verbindlichkeiten 28.159 1.902 0 2.276 7.553 0 25.883 0 0 0 9.455 0 28.159
Verbindlichkeiten gegenüber
Kreditinstituten 8.198 113 0 5.427 387 0 2.651 0 0 120 500 172 8.198
Verbindlichkeiten gegenüber
verbundenen
Unternehmen und
Unternehmen, mit denen
ein Beteiligungsverhältnis
besteht 28.958 1.875 0 3.958 7.500 0 25.000 0 0 0 9.375 0 28.958
Angaben in TEUR
Buchwert
31.12.2009
Zins
fix
Cash Flows 2011 Cash Flows 2012-2015 Cash Flows 2016 ff. Gesamt
Cash Flows 2010 Cash Flows 2011-2014 Cash Flows 2015 ff. Gesamt
Zins
variabel Tilgung
Zins
fix
Zins
variabel Tilgung
Zins
fix
Zins
variabel Tilgung
Zins
fix
Zins
variabel Tilgung
Sonstige finanzielle
Verbindlichkeiten 27.241 1.902 0 1.358 5.731 0 25.000 79 0 883 7.712 0 27.241
Verbindlichkeiten
gegenüber
Kreditinstituten 24.193 123 172 21.274 435 0 749 177 0 2.170 735 172 24.193
Verbindlichkeiten
gegenüber
verbundenen
Unternehmen und
Unternehmen, mit
denen ein
Beteiligungsverhältnis
besteht 28.141 1.875 0 3.141 5.625 0 25.000 0 0 0 7.500 0 28.141
Die Nettoergebnisse nach Bewertungskategorien setzen sich wie folgt zusammen:
Angaben in TEUR
2010 2009 2010 2009
aus Zinsen 6.356 2.770 -4.657 -3.809
aus Ausbuchungen von
Forderungen und Verbindlichkeiten -3 -10 0 115
aus Zuschreibungen von
Forderungen 1.005
Loans and Financial Liabilities
Receivables (LAR)
0
at Amortised Cost (FLAC)
aus Abschreibungen von
Forderungen -773 -1.306 0 0
Gesamt 6.585 1.454 -4.657 -3.694
0
0
59

Die Ziele des Kapitalmanagements bestehen vor allem in der Sicherstellung jederzeitiger
Liquidität, um eine Ausweitung des Geschäftsvolumens zu ermöglichen.
Zur Zielerreichung wird das Kapital, das dem bilanziellen Eigenkapital entspricht, ins
Verhältnis zum Risiko gesetzt und ggf. angepasst. Als Anpassungsmaßnahmen dienen
vor allem Kapitalerhöhungen und die Dividendenpolitik. Damit der Vorstand flexibel auf
einen höheren Eigenkapitalbedarf reagieren kann, besteht ein genehmigtes und ein
bedingtes Kapital von jeweils TEUR 35.000. Wir verweisen diesbezüglich auch auf
Tz. 16.
36. Beziehungen zu nahe stehenden Personen und Unternehmen
Als nahe stehende Personen gelten natürliche Personen sowie juristische Personen
und Unternehmen, die das berichtende Unternehmen oder eines seiner Tochterunternehmen
beherrschen können oder die auf das berichtende Unternehmen oder auf
seine Tochterunternehmen unmittelbar oder mittelbar wesentlich einwirken können.
Dazu zählen auch die Mitglieder des Vorstands oder Aufsichtsrats sowie Mitarbeiter
des Managements in Schlüsselpositionen der DIH AG. Des Weiteren trifft dies auf die
Geschäftsführung von Tochterunternehmen sowie deren Management in Schlüsselpositionen
zu.
Über Geschäftsvorfälle, die im Rahmen der Konsolidierung eliminiert werden, erfolgen
keine Angaben.
Zwischen dem DIH Konzern und den folgenden Unternehmen bzw. Personen
bestanden im Geschäftsjahr 2010 wesentliche Beziehungen:
• Kurt Zech (Gesellschafter) sowie die Unternehmen der Zech Gruppe (Zech Group
GmbH, Bremen, (Gesellschafter) mit Tochterunternehmen).
• Werner Uhde (Aufsichtsratsvorsitzender), die Uhde Management GmbH, Kelkheim,
die Grundstücksgesellschaft Delmenhorst Nordwolle mbH, Delmenhorst, und die
Goldbeck & Uhde Immobilienfonds Objekt Bremen KG, Kelkheim (zusammen
"Uhde Gruppe").
• Nordwest Industrie Capital GmbH, Frankfurt a. M. ("NWI Capital", Joint Venture, an
dem die Herren Kurt Zech und Bernd Petrat (Aufsichtsratsmitglied) jeweils (direkt
oder indirekt) zur Hälfte beteiligt sind).
• Assoziierte Unternehmen
60

• Joint Ventures
• Aquila Beteligungs GmbH: Gesellschafter ist Herr Voigt, der gleichzeitig Geschäftsführer
verschiedener Gesellschaften des DIH AG-Konzerns ist
• Edeltraud Zech: Familienangehörige von Herrn Kurt Zech
Transaktionen mit nahe stehenden Personen und Unternehmen in 2010
Zins- Zins- Umsatzerlöse/ Materialaufwand/
TEUR erträge aufwand s.b. Erträge s.b. Aufwendungen
Zech Gruppe 103 2.184 314 1.562
Uhde Gruppe 26 0 2 94
NWI Capital 0 1.875 0 0
Aquila Beteiligungs GmbH 0 0 0 0
Edeltraud Zech 0 0 0 0
Assoziierte Unternehmen 5.120 105 472 14
Joint Ventures 319 0 120 0
Gesamt 5.568 4.164 908 1.670
61

Zum 31. Dezember 2010 bestanden folgende Forderungen bzw. Verbindlichkeiten (-)
gegenüber nahe stehenden Personen und Unternehmen:
62
Lieferungen Aus-
und leihun- Dar- Darlehens-
TEUR Leistungen gen lehen Zinsen Sonstiges konditionen
Zech Gruppe
Forderungen 75 0 0 0 33
Verbindlichkeiten -494 0 -25.000 -1.875 -846 7,5 % Zinsen
Uhde Gruppe
Forderungsabtretung
Forderungen 0 450 200 0 0 4 - 5 % Zinsen,
NWI Capital
Grundschulden
Verbindlichkeiten 0 0 -25.000 -1.875 0 7,5 % Zinsen
Assoziierte
Unternehmen
Forderungen 207 75.657 *) 17.005 814 3 7,0 % Zinsen
Verbindlichkeiten 0
Joint Ventures
Forderungen 42
*) in Höhe von TEUR 359 wertberichtigt
**) in Höhe von TEUR 965 wertberichtigt
0 -743 0 0 7,0 % Zinsen
0 2.285
**)
Forderungsabtretung, Grundschulden
davon TEUR 11.000 gesichert durch
nachrangige Grundschuld, darüber hin-
aus bestehen Nachsicherungsrechte
276 0 7,0 % Zinsen, Nachsicherungsrecht

Transaktionen mit nahe stehenden Personen und Unternehmen in 2009
Zins- Zins- Umsatzerlöse/ Materialaufwand
TEUR erträge aufwand s.b. Erträge s.b. Aufwendungen
Zech Gruppe 451 1.644 10.384 8.360
Uhde Gruppe 35 0 0 249
NWI Capital 0 1.000 0 0
Aquila Beteiligungs GmbH 0 0 39 0
Edeltraud Zech 0 0 22 0
Assoziierte Unternehmen 2.827 0 402 0
Joint Ventures 129 0 171 0
Gesamt 3.442 2.644 11.018 8.609
63

Zum 31. Dezember 2009 bestanden folgende Forderungen bzw. Verbindlichkeiten (-)
gegenüber nahe stehenden Personen und Unternehmen:
64
Lieferungen Aus-
und leihun- Dar- Darlehens-
TEUR Leistungen gen lehen Zinsen Sonstiges konditionen
Zech Gruppe
Forderungen 114 0 1.900 0 22 6,0 % Zinsen ab 1. Januar 2010
Verbindlichkeiten -20 0 -25.000 -978 -1.868 7,5 % Zinsen
Uhde Gruppe
Forderungsabtretung
Forderungen 0 0 650 0 136 4 - 5 % Zinsen,
NWI Capital
Grundschulden
Verbindlichkeiten 0 0 -25.000 -1.000 0 7,5 % Zinsen
Assoziierte
Unternehmen
Forderungen 162 60.195
20.378 *)
531 0 7,0 % Zinsen
Verbindlichkeiten 86 0 0 0 -226
Joint Ventures
Forderungen 110 0 3.250
Verbindlichkeiten -77 0 0 0 0
*) in Höhe von TEUR 1.005 wertberechtigt
**) in Höhe von TEUR 551 wertberichtigt
**)
Forderungsabtretung, Grundschulden
davon TEUR 11.000 gesichert durch
nachrangige Grundschuld, darüber hin-
aus bestehen Nachsicherungsrechte
66 0 7,0 % Zinsen, Nachsicherungsrecht
Die von der Zech Gruppe bezogenen Materialaufwendungen und sonstigen betrieblichen
Aufwendungen betreffen hauptsächlich Bauleistungen sowie Verwaltungsumlagen
und sonstige weiterberechnete Kosten. Die erzielten Umsatzerlöse betreffen
im Wesentlichen Provisions-, Architekten- und Projektsteuerungsleistungen. Über die
Uhde Management GmbH wurden im Wesentlichen Vergütung und Aufwandsentschädigung
für die Vorstandstätigkeit abgerechnet.
Zugunsten der assoziierten Unternehmen wurden selbstschuldnerische Bürgschaften
in Höhe von TEUR 14.199 (i. Vj. TEUR 22.069) übernommen.
Im Vorjahr wurde zugunsten der Grundstücksgesellschaft Delmenhorst Nordwolle
GmbH (Uhde Gruppe) eine selbstschuldnerische Bürgschaft in Höhe von TEUR 1.334
abgegeben.

Bezüglich der Gesamtbezüge des Aufsichtsrats und des Vorstands verweisen wir auf
Tz. 41.3.
37. Honorar des Konzernabschlussprüfers
Das Honorar des Konzernabschlussprüfers für Leistungen im Geschäftsjahr setzt sich
wie folgt zusammen:
Abschlussprüfungsleistungen
--davon für 2009
TEUR
Sonstige Leistungen 129
Gesamt 294
38. Offenlegung der Jahresabschlüsse von Tochtergesellschaften
Die Gesellschafter folgender Tochtergesellschaften haben mit Beschlüssen vom
18. Februar 2010 zugestimmt, dass die Jahresabschlüsse dieser Tochtergesellschaften
in Übereinstimmung mit § 264 Abs. 3 HGB nicht offen gelegt werden:
1. DIH Deutsche Wohnbau GmbH, Delmenhorst
2. Dritte Projektentwicklungsgesellschaft mbH, Delmenhorst
3. Erste Grundstücksverwaltungsgesellschaft Am Wildpark mbH, Delmenhorst
4. Grundstücksverwaltungsgesellschaft Grindelhof mbH, Delmenhorst
5. Grundstücksverwaltungsgesellschaft Steubenstraße mbH, Delmenhorst
6. Zech Immobilien GmbH, Delmenhorst
7. Zech Immobilien Management GmbH, Erkrath
8. Zech Projektentwicklungs GmbH, Delmenhorst
165
40
65

39. Entsprechenserklärung gemäß § 161 AktG
Der Vorstand und der Aufsichtsrat haben die Entsprechenserklärung am 10. Februar
2011 abgegeben und den Aktionären dauerhaft unter www.dih-ag.de zugänglich gemacht.
40. Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Bezüglich der Ereignisse nach dem Bilanzstichtag verweisen wir auf unsere Ausführungen
im Lagebericht unter Abschnitt "XI. Nachtragsbericht".
41. Organe der Gesellschaft
41.1 Aufsichtsrat
66
Weitere Aufsichtsrats-
Beruf mandate
Kurt Zech, Bremen Kaufmann und Bremer Philharmoniker GmbH, Bremen
(bis zum 26. August 2010) geschäftsführender JOKE Event AG, Bremen
Gesellschafter der
Zech Group GmbH,
Bremen
Werner Uhde, Kelkheim Diplom Kaufmann A.A.A. Aktiengesellschaft Allgemeine
(ab dem 26. August 2010) Anlageverwaltung vorm. Seilwolff AG von 1890,
Frankfurt a.M.
Deutsche Fonds Holding AG (stellv.
Vorsitzender), Stuttgart
Pittler Maschinenfabrik AG, Frankfurt am Main
Dr. Klaus Eissing, Bremen Rechtsanwalt -
Stellvertretender
Vorsitzender
Bernd Petrat, Bremen Diplom-Kaufmann Finanzholding der
Sparkasse in Bremen
(Verwaltungsratsmitglied)
Bühnen Beteiligungs GmbH, Bremen
(Beiratsmitglied)

41.2 Vorstand
Eckhard Rodemer, Vögelsen
Werner Uhde, Kelkheim (bis zum 26. August 2011)
Herr Uhde nahm auch die Geschäftsführungen in anderen Gesellschaften wahr.
Bezüglich seiner Aufsichtsratsmandate verweisen wir auf den Abschnitt 3.1.
Herr Rodemer ist zudem Aufsichtsratsvorsitzender der IMW Immobilien AG, Berlin.
41.3 Gesamtbezüge des Aufsichtsrats und des Vorstands
Die Gesamtbezüge der Mitglieder des Aufsichtsrats haben im Geschäftsjahr 2010
TEUR 56 betragen. Die Gesamtbezüge der Mitglieder des Vorstands beliefen sich auf
TEUR 340. Wir verweisen zudem auf die Erläuterungen im Lagebericht zu den Organbezügen.
Im Einzelnen stellen sich die Bezüge wie folgt dar:
Aufsichtsrat
Kurt Zech TEUR 16
Werner Uhde TEUR 9
Bernd Petrat TEUR 12
Dr. Klaus Eissing TEUR 19
Vorstand
Eckard Rodemer TEUR 258
Werner Uhde TEUR 82
67

Im Geschäftsjahr 2010 sind dem Vorstand und den Mitgliedern des Aufsichtsrats keine
Kredite gewährt worden.
Delmenhorst, den 18. April 2011
Der Vorstand
(Eckhard Rodemer)
68

Deutsche Immobilien Holding Aktiengesellschaft, Bremen
Entwicklung des Konzernanlagevermögens im Geschäftsjahr 2010
Anschaffungs- und Herstellungskosten
1.1.2010 Zugänge Abgänge 31.12.2010
EUR EUR EUR EUR
I. Immaterielle Vermögenswerte
1. Software, Rechte und Lizenzen 87.413,45 0,00 0,00 87.413,45
2. Geschäfts- oder Firmenwerte 886.951,55 0,00 0,00 886.951,55
974.365,00 0,00 0,00 974.365,00
II. Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung
306.764,56 8.272,58 -430,00 315.467,14
1.281.129,56 8.272,58 -430,00 1.289.832,14

Kumulierte Abschreibungen
Abschreibungen
des
Buchwerte
1.1.2010 Geschäftsjahres Abgänge 31.12.2010 31.12.2010 31.12.2009
EUR EUR EUR EUR EUR EUR
73.683,45 3.364,00 0,00 77.047,45 10.366,00 13.730,00
0,00 0,00 0,00 0,00 886.951,55 886.951,55
73.683,45 3.364,00 0,00 77.047,45 897.317,55 900.681,55
200.015,31 42.489,11 0,00 242.504,42 72.962,72 106.749,25
273.698,76 45.853,11 0,00 319.551,87 970.280,27 1.007.430,80
Anlage 1 zum Anhang

Deutsche Immobilien Holding Aktiengesellschaft, Bremen
Entwicklung des Konzernanlagevermögens im Geschäftsjahr 2009
Anschaffungs- und Herstellungskosten
Veränderungen
Konsolidierungs-
1.1.2009 kreis Zugänge Abgänge 31.12.2009
EUR EUR EUR EUR EUR
I. Immaterielle Vermögenswerte
1. Software, Rechte und Lizenzen 2.698.010,39 -2.610.596,94 0,00 0,00 87.413,45
2. Geschäfts- oder Firmenwerte 10.831.843,57 -9.944.892,02 0,00 0,00 886.951,55
13.529.853,96 -12.555.488,96 0,00 0,00 974.365,00
II. Sachanlagen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung
873.661,44 -565.628,78 19.219,30 20.487,40 306.764,56
14.403.515,40 -13.121.117,74 19.219,30 20.487,40 1.281.129,56

Kumulierte Abschreibungen
Buchwerte
Veränderungen Abschreibungen
Konsolidierungs- des
1.1.2009 kreis Geschäftsjahres Abgänge 31.12.2009 31.12.2009 31.12.2008
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
736.657,18 -722.637,80 59.664,07 0,00 73.683,45 13.730,00 1.961.353,21
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 886.951,55 10.831.843,57
736.657,18 -722.637,80 59.664,07 0,00 73.683,45 900.681,55 12.793.196,78
429.793,21 -256.009,15 41.016,65 14.785,40 200.015,31 106.749,25 443.868,23
1.166.450,39 -978.646,95 100.680,72 14.785,40 273.698,76 1.007.430,80 13.237.065,01
Anlage 2 zum Anhang

Zusammengefasster Lagebericht und Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr
2010
der Deutsche Immobilien Holding Aktiengesellschaft, Bremen
I. Die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen
Die konjunkturelle Aufwärtsbewegung der Deutschen Wirtschaft hat sich auch im
vierten Quartal 2010 mit einer weiteren kräftigen Expansion der gesamtwirtschaftlichen
Wertschöpfung fortgesetzt. Damit entsprach das vierte Quartal
der Entwicklung des Jahres 2010, in dem die konjunkturelle Erholung der
deutschen Wirtschaft in großen Schritten vorangekommen ist. Mit einem Zuwachs
von 3,6 % konnte ein erheblicher Teil des krisenbedingten Produktionsrückgangs
aus dem Jahre 2009, in dem das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) um
4,7 % geschrumpft war, aufgeholt werden. Entscheidend für die überraschend
schnelle Erholung der deutschen Wirtschaft war die überaus dynamische
Expansion der Weltwirtschaft und des Welthandels.
Die wichtigste Stütze der wirtschaftlichen Erholung Deutschlands ist die lebhafte
Nachfrage nach Produkten der heimischen Industrie auf den Weltmärkten.
Besonders hilft, dass die Exporteure in letzter Zeit ihr Augenmerk verstärkt auf
die süd- und ostasiatischen Schwellenländer gerichtet haben und nunmehr in
hohem Maße von der sehr dynamischen Aufwärtsentwicklung in diesen Regionen
profitieren. Die außenwirtschaftlichen Impulse strahlen zudem verstärkt auf
die Binnenwirtschaft aus.
Der private Verbrauch wird von der vorteilhaften Arbeitsmarktentwicklung - die
Zahl der Arbeitslosen könnte bis 2012 unter 3 Millionen sinken - und steigenden
Entgelten begünstigt.
Der Anstieg der Verbraucherpreise wird sich von rd. 1,1 % im Jahr 2010 auf
möglicherweise 1,7 % im Jahr 2011 verstärken. (Quelle Monatsbericht Dez. 2010
Deutsche Bundesbank)
II. Entwicklung der Immobilienmärkte
1. Allgemeine Markttendenzen
Die wirtschaftliche Erholung Europas verlief in den verschiedenen Ländern mit
ungleicher Intensität. Ein starker Nachfragewettbewerb um Core-Immobilien
sorgte für sinkende Spitzenrenditen insbesondere bei Einzeltransaktionen in den
Ballungsräumen wie London und Paris. Die Preiserwartungen der Käufer und
Verkäufer in den übrigen Marktsegmenten lagen teilweise weit auseinander.
Das Transaktionsvolumen im europäischen Gewerbeimmobilienmarkt belief sich
in den ersten neun Monaten des Jahres 2010 auf rund EUR 64 Mrd. und konnte
somit im Vergleich zum Vorjahr leicht zunehmen.
In den Ballungsräumen in Deutschland, Berlin, Düsseldorf, Frankfurt, Hamburg,
München und Stuttgart wurde im Jahr 2010 ein Flächenumsatz von gut
2,63 Mio. m 2 erreicht, was einem Anstieg von über 25 % im Vergleich zum
Vorjahr entspricht. Während das Halbjahresergebnis 2010 noch durch die Großabschlüsse
der EZB in Frankfurt und von Vodafone in Düsseldorf beeinflusst
wurde, gewann der Aufschwung in der zweiten Jahreshälfte in seiner gesamten
1

2
Breite an Fahrt.
Das Transaktionsvolumen auf dem Investmentmarkt lag bei EUR 19,4 Mrd. nach
einem Transaktionsvolumen im Vorjahr von EUR 10,6 Mrd.
2. Immobilienmärkte der DIH AG
Mit ihren Beteiligungsunternehmen ist die Deutsche Immobilien Holding AG
(nachfolgend "DIH-AG") in den folgenden Märkten tätig:
a) Wohnimmobilien
Zwischen den Märkten für Wohnimmobilien in den Top-6-Standorten besteht teilweise
ein deutlicher Größenunterschied. Allein in Berlin ist mit rund 1,9 Millionen
die Zahl der privaten Haushalte größer als in München, Frankfurt, Düsseldorf und
Stuttgart zusammen. Recht nah beieinander liegen in der Größenklasse von
300.000 bis 400.000 Haushalten die Städte Frankfurt, Düsseldorf und Stuttgart.
Mit knapp einer Million Haushalten belegt Hamburg nach Berlin den zweiten
Platz.
Die Nachfrage nach Wohnungen in den Ballungsräumen hat sich auch im Jahr
2010 unverändert fortgesetzt. Die Preise für Eigentumswohnungen und Eigenheime
in Deutschland sind im vierten Quartal 2010 erneut leicht gestiegen. Der
vom Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp) veröffentlichte Preisindex für
selbst genutztes Wohneigentum legte in diesem Zeitraum gegenüber dem dritten
Quartal 2010 um 0,6 % zu und steht nun bei 108,6 Punkten. Dabei stieg der
Index für Eigentumswohnungen von 105,5 auf 107,7 Punkte, während die Eigenheime
stabil bei 109,0 Punkten blieben. Im Vergleich zum vierten Quartal 2009
stieg der Gesamtindex um 1,5 %. Dabei sind die Preise für Einfamilienhäuser
(+ 2,0 %) stärker gestiegen als die für Eigentumswohnungen (+ 0,4 %).
b) Der gewerbliche Immobilienmarkt
Büroimmobilien
Der Büroflächenumsatz in den sieben deutschen Top-Standorten belief sich im
Jahr 2010 auf 2,84 Mio. m², was gegenüber dem Vorjahr eine Steigerung um
23 % bedeutet (2009: 2,30 Mio. m²) (Quelle gif). Verhaltener fiel die Entwicklung
bei den Mieten aus: Signifikante Mietsteigerungen wurden nur an den Standorten
Düsseldorf, Frankfurt und Leipzig sowie Mannheim und Heidelberg registriert.
Rückgänge gab es dagegen in Hamburg, Stuttgart und Ludwigshafen.
Der Leerstand unterdessen ist 2010 weiter gestiegen und hat zum Ende des
Jahres mit einer Leerstandsquote von 9,3 % einen neuen negativen Höhepunkt
erreicht. In den Top 7 kletterte die Leerstandsquote von 9,2 % auf 9,8 % (von
7,59 Mio. auf 8,6 Mio. m²). Verantwortlich hierfür sind strukturelle Aspekte
(Altflächen) und weniger neu auf den Markt kommende Flächen. Das erwartete
Fertigstellungsvolumen wird 2011 auf 1,163 Mio. m² zurückgehen (von 1,223
Mio. m²). Der Trend steigender Leerstände sollte deshalb in diesem Jahr gestoppt
werden (Quelle gif).

Handel
Auf den deutschen Gewerbeinvestmentmärkten stieg das Investitionsvolumen
gegenüber dem Vorjahr (1. bis 3. Quartal 2010) um rd. 80 % (Quelle JLL).
Im Jahresverlauf 2010 dominiert die Nutzungsklasse Einzelhandel wegen diverser
Verkäufe von Supermarkt- und Fachmarktportfolios. Auf diese Kategorie entfällt
ein Anteil am Transaktionsvolumen von rd. 44 %, gefolgt von Büroimmobilieninvestments
mit rd. 35 %. Bei Handelsimmobilien-Portfolios wurden
knapp 75 % von ausländischen Investoren erworben, bei Einzeltransaktionen
hatten inländische Käufer die Nase vorn (Quelle JLL).
3. Der polnische Markt
Trotz noch immer schwieriger Marktkonditionen hat sich Polens Immobilienmarkt
im Segment der Gewerbe- und Handelsimmobilien erholt. Ausgangspunkt der
positiven Prognose ist das vorausgesagte Wirtschaftswachstum des Landes mit
den höchsten BSP-Wachstumsraten in ganz Europa (1,3 % in 2010, 4,3 % in
2011) (Quelle King Sturge).
Diese Erholung ist jedoch wegen der restriktiven Kreditvergabe an private Haushalte
im Segment der Wohnimmobilien nicht zu verspüren. Besonders schwierig
gestaltet sich die Finanzierung für hochpreisige und qualitativ gute Objekte, was
sich auf die Preise und die Vermarktungsdauer auswirkt.
4. Der Markt für strukturierte Kapitalanlagen
Bei den geschlossenen Fonds setzten Anleger im vergangenen Jahr besonders
auf Deutschlandimmobilienfonds. Für solche Fonds wurden EUR 1,54 Mrd.
Eigenkapital platziert, nach EUR 956 Mio. im Jahr 2009 (+61 %). Ein Rückgang
war jedoch bei den Auslandsimmobilienfonds zu verzeichnen, für die EUR 761
Mio. und damit 51 % weniger als im Vorjahr (2009: EUR 1,57 Mrd.) eingeworben
wurden (Quelle Feri).
Platzierungsstärkster Initiator im Segment Immobilienfonds ist laut Feri die DFH
Deutsche Fonds Holding AG, die EUR 173,3 Mio. Eigenkapital eingeworben hat.
Damit wurde unser Beteiligungsunternehmen in seiner Produktstrategie bestätigt.
III. Geschäftsentwicklung
Die DIH AG folgte auch im abgelaufenen Geschäftsjahr 2010 ihrer Strategie, in
unterschiedlichen Märkten sowohl räumlich als auch in den Assetklassen, tätig
zu sein. Die Diversifikation konnte durch die Gründung eines weiteren
Beteiligungsunternehmens, der Art-Invest Real Estate Management GmbH & Co.
KG, Köln, weiter fortgesetzt werden. Über ihre Beteiligungsunternehmen ist die
DIH AG damit in der Projektentwicklung, der strukturierten Kapitalanlage (Fonds)
und dem Property-Management tätig. Als Holding übernimmt sie dabei die strategische
Planung sowie die Finanzierung der Investitionen. In engem Austausch
mit den Beteiligungsunternehmen werden die Opportunitäten in den einzelnen
Märkten analysiert, die den Entscheidungsgremien der DIH AG, dem Vorstand
und Aufsichtsrat, als Basis dienen.
Die vielfältigen Steuerungs- und Controllingaufgaben nimmt die DIH AG durch
die Zech Management GmbH wahr, mit der ein langfristiger Dienstleistungsver-
3

4
trag abgeschlossen wurde. In Zusammenarbeit mit der Zech Management GmbH
wurden die Instrumente für das Controlling und Risiko-Management weiter
verbessert und verfeinert.
IV. Ertragslage
1. Deutsche Immobilien Holding AG
Die DIH AG konnte mit einem Jahresüberschuss in Höhe von TEUR 514 im
abgelaufenen Geschäftsjahr 2010 das Vorjahresergebnis von TEUR 885 nicht
ganz erreichen. Die insgesamt auf TEUR 1.112 gefallenen Umsatzerlöse
resultieren hauptsächlich aus Dienstleistungen und Projektentwicklungen. Dies
verdeutlicht mehr und mehr die geänderte Ausrichtung der Gesellschaft in ihrer
Holdingfunktion.
Die Erträge aus Ergebnisabführungsverträgen erhöhten sich im Berichtsjahr auf
TEUR 3.265 (i. Vj. TEUR 2.223). Dagegen reduzierten sich die Aufwendungen
aus Verlustübernahme von TEUR 1.074 im Vorjahr auf TEUR 667. Auf das
Engagement in Polen wurden Abschreibungen in Höhe von TEUR 2.960 (i. Vj.
TEUR 1.170) gebildet. Im Vorjahr entfiel auf die Beteiligung Phoenix Holding
GmbH noch eine Abschreibung von TEUR 5.100.
Signifikante Posten sind schließlich die Zinserträge und Zinsaufwendungen. Für
das Projekt Kö-Bogen wurden zum einen Darlehen von der Nordwest Industrie
Finance GmbH und von der Zech Group GmbH an die DIH AG ausgereicht, die
zum anderen an die beiden Projektgesellschaften, die developer Projekt
Düsseldorf Haus Hofgarten mbH und die developer Projekt Haus Königsallee
mbH, weitergereicht wurden. Die Erträge aus Ausleihungen des Finanzanlagevermögens
sind, im Wesentlichen bedingt durch den in 2010 erfolgten Anstieg
der Ausleihungen an Beteiligungsunternehmen (TEUR 15.171) sowie die in 2009
unterjährige Kreditgewährung, von insgesamt TEUR 2.241 auf TEUR 4.221
angestiegen. Korrespondierend stiegen die Zinsaufwendungen auf TEUR 4.023
(i. Vj. TEUR 2.239). Die sonstigen Zinserträge verhalten sich nahezu konstant
(TEUR 2.547; i. Vj. TEUR 2.368).
2. Konzern
Der Konzernjahresüberschuss im Geschäftsjahr 2010 betrug TEUR 4.753 (i. Vj.
TEUR 3.083).
Zum Umsatz des Konzerns trugen die Segmente unterschiedlich bei. Der Umsatz
aus Wohnungsbau beträgt TEUR 20.044 (i. Vj. TEUR 12.752) und aus Gewerbebau
TEUR 10.455 (i. Vj. TEUR 360). Der signifikante Anstieg im Gewerbebau
resultiert im Wesentlichen aus der Veräußerung des Grundstücks Steubenstraße,
Bremen. Im Segment Wohnungsbau ergibt sich der Anstieg im Wesentlichen
aus den Projektrealisierungen Rothenbaumchaussee und Soester Straße
in Hamburg. Im Segment Verwaltung/Provision/Dienstleistung folgte ein Umsatz
von TEUR 3.654 (i. Vj. TEUR 3.741).
Sonstige betriebliche Erträge betrafen im Wesentlichen mit TEUR 299 (i. Vj.
TEUR 156) vereinnahmte Kursgewinne sowie Weiterberechnungen von Beratungskosten
an außerhalb des Konzerns stehende Unternehmen von TEUR 210
(i. Vj. TEUR 41). Im Vorjahr wurde hier die Entkonsolidierung der Objektgesellschaft
Keitum-Sylt mbH mit TEUR 4.369 ausgewiesen.

Der Personalaufwand ist mit TEUR 2.962 (i. Vj. TEUR 4.020) stark gesunken.
Diese Entwicklung resultiert aus der Entkonsolidierung der DIHB-Gruppe zum
31. März 2009.
Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen betreffen im Wesentlichen die allgemeinen
Verwaltungskosten, die wiederum deutlich gesunken sind, mit TEUR 594
(i. Vj. TEUR 1.091) und Rechts- und Steuerberatungskosten von insgesamt
TEUR 881 (i. Vj. TEUR 591), die auch die Jahresabschlusskosten enthalten.
Der Gewinn je Aktie, bezogen auf die durchschnittlich ausgegebene Anzahl von
70.000.000 (i. Vj. 59.869.414), betrug im Geschäftsjahr 2010 EUR 0,07 nach
EUR 0,06 je Aktie in 2009.
V. Finanzlage
1. Deutsche Immobilien Holding AG
Das Berichtsjahr schließt mit einem Guthaben bei Kreditinstituten von
TEUR 4.858 gegenüber TEUR 11.400 im Vorjahr. Die Reduzierung der liquiden
Mittel ist im Wesentlichen auf die Erhöhung der Ausleihungen an
Beteiligungsunternehmen zurückzuführen, aus deren Tätigkeit die Gesellschaft
zukünftig überproportionale Zuflüsse erwartet. Neben den weitergereichten
Darlehen an die Kö-Bogen Projektgesellschaften und einem langfristig aufgenommenen
Kredit bei der Bankhaus Neelmeyer AG, der durch Barmittel
unterlegt und mit TEUR 2.732 (i. Vj. TEUR 2.950) valutiert, hat die DIH AG keine
signifikanten Kreditverpflichtungen. Für die Finanzierungen der Beteiligungen
und verbundenen Unternehmen wurden Bürgschaften von TEUR 35.626 (i. Vj.
TEUR 49.114) sowie zwei Patronatserklärungen übernommen, die partiell eine
Eintrittsverpflichtung für die Gesellschaft auslösen könnten. Der Vorstand sieht
zum Zeitpunkt der Bilanzerstellung auf Grund der vorliegenden betriebswirtschaftlichen
Ergebnisprognosen der Beteiligungsgesellschaften keine drohende
Inanspruchnahme aus diesen Haftungsverhältnissen.
Die Finanzlage spiegelt insgesamt die Finanzierungsfunktion der DIH AG wider.
2. Konzern
Das Eigenkapital des Konzerns betrug unter Einbeziehung der Minderheiten zum
Bilanzstichtag TEUR 81.689 (i. Vj. TEUR 77.119). Aufgrund des rückläufigen
Bilanzvolumens von TEUR 148.815 (i. Vj. TEUR 159.865) ergab sich damit eine
Eigenkapitaldeckung von rd. 55 % (i. Vj. 48 %). Die liquiden Mittel lagen mit
TEUR 7.268 unter Vorjahresniveau (TEUR 13.713). Sie waren in Höhe von
TEUR 2.732 (i. Vj. TEUR 2.950) als Sicherheit verpfändet. Unbeschadet dessen
beleuchtet dieser Wert eine nach wie vor komfortable Liquiditätsausstattung.
In der Kapitalflussrechnung bilden sich die Liquiditätssituation und die finanzielle
Entwicklung des Konzerns im Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit, aus
Investitionstätigkeiten und aus Finanzierungstätigkeiten ab. Ausgehend von
einem Konzernjahresüberschuss von TEUR 4.753 ergibt sich ein positiver Cash
Flow aus operativer Geschäftstätigkeit in Höhe von TEUR 17.334. Maßgeblich
hierfür waren im Wesentlichen die Zahlungszuflüsse aus Verkäufen in den Segmenten
Wohnungs- und Gewerbebau.
Bei dem Cash Flow aus Investitionstätigkeit ergab sich mit TEUR -8.474 ein
negatives Bild. Maßgeblich dafür war die Auszahlung von Darlehen in die
5

6
assoziierten Unternehmen, aus deren Tätigkeit der Konzern für die Zukunft
überproportionale Zuflüsse erwartet. Der negative Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit
von TEUR -15.305 resultierte im Wesentlichen aus der Rückführung von
Darlehen für Projektfinanzierungen im Segment Wohnungsbau.
Insgesamt ergab sich zum Bilanzstichtag eine nach wie vor zufriedenstellende
Liquiditätssituation.
VI. Vermögenslage
1. Deutsche Immobilien Holding AG
Nach vollständiger Durchführung der gemischten Bar- und Sachkapitalerhöhung
sowie der Bilanzierung der Darlehensverhältnisse zum Projekt "Kö-Bogen" in
2009 hatte sich im Vorjahr die Bilanzsumme der Gesellschaft auf TEUR 133.028
erhöht. Im Berichtsjahr ergibt sich eine Bilanzsumme von TEUR 135.059. Auf der
Aktivseite kennzeichnen Finanzanlagen und Forderungen gegen verbundene
Unternehmen und Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht,
nebst den bestehenden Guthaben bei Kreditinstituten das Bild. Grundstücke im
Anlagevermögen sind nur noch marginal bilanzwirksam und werden im Hinblick
auf die Ausrichtung auf die Holdingfunktion weiter reduziert. Wesentlicher
Bestandteil der Finanzanlagen sind neben der Beteiligung an der PHOENIX
Holding GmbH, die nach der Abschreibung von TEUR 5.100 im Vorjahr
unverändert mit TEUR 16.980 bewertet wurde, die Ausleihungen an Beteiligungsunternehmen
in Höhe von TEUR 76.016 (i. Vj. TEUR 60.845). Diese
Erhöhung begründet sich hauptsächlich in der Finanzierung des Projektes "Kö-
Bogen" (TEUR 65.846; i. Vj. TEUR 51.445). Des Weiteren wird hier die Darlehensfinanzierung
des Beteiligungserwerbes der Deutsche Immobilien Holding
Beteiligungs GmbH an der Deutsche Fonds Holding AG in Höhe von
TEUR 7.867 (i. Vj. TEUR 7.867) bilanziert. Erhebliche Darlehensforderungen bestehen
weiterhin gegenüber der Victoria Investment Sp. z o.o., die mit
TEUR 2.960 (i. Vj. TEUR 1.170) einzelwertberichtigt wurde. Bei den Forderungen
gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, in Höhe von
TEUR 21.338 (i. Vj. TEUR 24.382) sticht vor allem das Darlehen an die
PHOENIX Holding GmbH über TEUR 7.742 (i. Vj. TEUR 7.103) heraus. Auf der
Passivseite sind analog dem Vorjahr im Wesentlichen die Darlehensgewährung
der Zech Group GmbH in Höhe von nominal TEUR 25.000 und das Darlehen der
Nordwest Industrie Finance GmbH über ebenfalls nominal TEUR 25.000
bilanziert. Beide Darlehen wurden zur Refinanzierung des Projektes "Kö-Bogen"
eingeworben.
Die Vermögenslage der DIH AG zeichnet sich wie in den Vorjahren durch ein
außergewöhnlich hohes Eigenkapital und gesunde Beteiligungs- und Finanzierungsstrukturen
aus.
2. Konzern
Die Bilanzsumme verringerte sich gegenüber dem Vorjahr auf TEUR 148.815
(i. Vj. TEUR 159.865). Die langfristigen Vermögenswerte betragen
TEUR 106.098 (i. Vj. TEUR 86.663). Der Anstieg resultiert im Wesentlichen aus
den ausgereichten Darlehen für das Projekt "Kö Bogen" (TEUR 65.846; i. Vj.
TEUR 51.445). Mit TEUR 2.598 (i. Vj. TEUR 2.534) stehen die Rendite-

immobilien zu Buche. Es ist nach wie vor beabsichtigt, sich von diesen Immobilien
zu trennen und sich auf die klassische Holdingposition zurückzuziehen.
Die Beteiligungen an assoziierten Unternehmen, deren Bilanzierung nach der
Equity-Methode erfolgt, betreffen die PHOENIX Holding GmbH mit einem Ansatz
von TEUR 15.474 (i. Vj. TEUR 15.299), die Erste Grundstücksverwaltungsgesellschaft
Meckelfeld mbH mit einem Ansatz von TEUR 1.910 (i. Vj. TEUR 1.296),
die ddp Realisierungs GmbH (vormals die developer Projektentwicklung GmbH)
mit TEUR 1.108 (i. Vj. TEUR 0) und die DIH Deutsche Immobilien Holding Beteiligungsgesellschaft
mbH mit einem Ansatz von TEUR 2.537 (i. Vj. TEUR 597).
Daneben sind Ausleihungen an assoziierte Unternehmen in Höhe von
TEUR 75.657 (i. Vj. TEUR 60.827) bilanziert. Nicht unerhebliches Gewicht haben
die aktiven latenten Steuern mit insgesamt TEUR 4.300 (i. Vj. TEUR 5.100), die
erkennbar machen, dass die Gesellschaft nach wie vor anhand von in die
Zukunft weisenden Projektionen von einem deutlichen Abbau des Verlustvortrages
durch entsprechende Erträge ausgeht.
Unter den kurzfristigen Vermögenswerten ist die Position der zum Verkauf bestimmten
Grundstücke und Gebäude um TEUR 14.890 auf TEUR 12.408 gesunken.
Die Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis
besteht, betreffen im weitestgehenden Umfang den kurzfristigen Anteil
der an assoziierte Unternehmen gewährten Darlehen.
Letztlich sind die liquiden Mittel mit TEUR 7.268 (i. Vj. TEUR 13.713) bilanziert.
Auf der Passivseite ist das Eigenkapital auf TEUR 81.689 (i. Vj. TEUR 77.119)
angestiegen.
Die langfristigen Verpflichtungen zeigen sich mit TEUR 53.936 gegenüber dem
Vorjahr (TEUR 53.988) nahezu unverändert. Im Wesentlichen sind hier die
Darlehen zur Finanzierung des Projekts Kö-Bogen bilanziert. Darüber hinaus
betreffen die langfristigen Schulden mit TEUR 2.732 Darlehen, die durch die
Bankhaus Neelmeyer AG für frühere Objektfinanzierungen gewährt wurden und
durch bestehende Einlagen besichert sind.
Die kurzfristigen Verpflichtungen summieren sich auf TEUR 13.190 (i. Vj.
TEUR 28.759). Deutlich gesunken sind die kurzfristigen Verbindlichkeiten
gegenüber den Kreditinstituten, die nunmehr TEUR 5.427 (i. Vj. TEUR 21.275)
ausmachen. Im Wesentlichen ergibt sich dies durch den Abgang der Finanzierungen
im Segment Wohnbau.
Die Vermögenslage des Konzerns wird durch die Zunahme der operativen Tätigkeit
geprägt. Eine massive Geschäftsausweitung in den nächsten Jahren mit
einem deutlich steigenden Bilanzvolumen dürfte die Folge sein.
VII. Geschäftsfelder
Die Segmente der DIH AG gliedern sich in "Wohnungsbau", "Gewerbebau",
"Verwaltung/Provisionen/Dienstleistungen", "Fondskonzeption/-verwaltung" und
"Übrige".
Im Bereich Wohnungsbau wird das wohnungswirtschaftliche Bauträgergeschäft
der DIH Gruppe abgebildet, welches insbesondere die DIH Deutsche Wohnbau
GmbH und deren Beteiligung an der DIH Deutsche Wohnwerte GmbH & Co. KG
beinhaltet. Zudem werden hier kleinere Projektgesellschaften, in denen Projekt-
7

8
entwicklungen für den Wohnungsmarkt realisiert werden, sowie die polnischen
Tochtergesellschaften berücksichtigt.
Das Segment Gewerbebau spiegelt vor allem die Aktivitäten der Beteiligungsunternehmen
der developer-Gruppe und der Art-Invest-Gruppe sowie der
PHOENIX Holding GmbH mit ihren Tochtergesellschaften wider.
Im Geschäftsfeld Verwaltung/Provision/Dienstleistungen werden insbesondere
die Ergebnisse unseres Property-Managements abgebildet, welches durch die
Zech Immobilien Management GmbH erbracht wird, und der Zech Immobilien
GmbH als Projektdienstleister sowie der DIH AG, die insbesondere Holding- und
Finanzdienstleistungen für ihre Tochtergesellschaften und Beteiligungsunternehmen
erbringt.
Die Deutsche Fonds Holding AG und ihre Tochtergesellschaften erbringen die
Leistungen für das Segment Fondskonzeption und -verwaltung.
Das Konzernergebnis ergibt sich aus den jeweiligen Segmentergebnissen unter
Einschluss von Überleitungen. Diesbezüglich verweisen wir auf den Konzernanhang,
Tz. 33.
Die Leistung im Segment Wohnungsbau ist von TEUR 22.436 in 2009 auf
TEUR 16.900 in 2010 gesunken. Das Segmentergebnis betrug TEUR -1.981
(i. Vj. TEUR 606).
Die deutlichste Steigerung erfuhr das Segment Gewerbebau insbesondere
resultierend aus dem Projekt Kö-Bogen, das in der developer-Gruppe realisiert
wird. Die Leistung betrug hier TEUR 70.547 (i. Vj. TEUR 52.947), bei einem
äußerst positiven Segmentergebnis von TEUR 7.406 gegenüber TEUR -1.921 im
Vorjahreszeitraum.
Im Segment Verwaltung/Provisionen/Dienstleistungen konnten Leistungen von
TEUR 1.079 (i. Vj. TEUR 9.584) sowie ein Ergebnis von TEUR -1.841 (i. Vj.
TEUR 5.814) verbucht werden.
Konjunkturbedingt verzeichnete das Segment Fondskonzeption/-verwaltung eine
signifikante Erhöhung der Leistung auf TEUR 6.028 gegenüber TEUR 3.964 in
2009. Entsprechend verbesserte sich das Segmentergebnis von TEUR -749 in
2009 auf TEUR 2.617 im Berichtsjahr.

VIII. Risikobericht
1. Risikomanagement
Das konzernweite Risikomanagement mit den in § 91 AktG formulierten
Vorgaben ist bei der DIH AG als Holdinggesellschaft angesiedelt und wird für alle
Tochter- und Beteiligungsunternehmen einheitlich wahrgenommen. Für die
Durchführung der damit verbundenen Aufgaben bedient sich der Vorstand des
Dienstleisters Zech Management GmbH.
Die Geschäftsprozesse sind so implementiert, dass bestandsgefährdende
Risiken frühzeitig erkannt werden können. Im Mittelpunkt steht das Controlling,
welches alle Geschäfte wirtschaftlich abbildet und Abweichungen zu den
erstellten Jahresbudgets hervorhebt. Die operativen Einheiten der DIH AG
planen die wirtschaftliche Entwicklung der Gesellschaft und die einzelner
Projekte. Die Budgets sind vom Vorstand und dem Aufsichtsrat der DIH AG zu
genehmigen, der deren Einhaltung überwacht. Risiken werden qualifiziert, so
dass diese nach Eintrittswahrscheinlichkeiten abgebildet werden können.
Die Vereinheitlichung der Prozesse, die für die Beteiligungsunternehmen
verbindlich sind, sorgt für eine Transparenz der wirtschaftlichen Risiken. Dazu
trägt auch die Liquiditätsplanung und Überwachung des Cash Flows bei. Die
vorhandenen Instrumente sind darauf ausgerichtet, Risiken frühzeitig zu
erkennen und Planabweichungen darzustellen. Anhand der vorhandenen
Informationen können dann Handlungsalternativen erarbeitet werden, mit dem
Ziel mögliche Risiken frühzeitig zu reduzieren. Die Einrichtung des Risikofrüherkennungssystems
i.S. des § 91 Abs. 2 AktG wird durch den Abschlussprüfer
geprüft.
2. Umfeld- und Branchenrisiken
Die DIH AG ist wie andere Immobilienaktiengesellschaften abhängig von den
allgemeinen Veränderungen, wie der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung, der
Veränderung der gesetzlichen Rahmenbedingungen sowie dem demografischen
Wandel. Ferner sind allgemeine Risiken zu berücksichtigen, die aus
Naturkatastrophen und deren Auswirkungen auf die wirtschaftliche Entwicklung
resultieren. Ein Risiko stellt auch die europäische Finanzmarktkrise und die
erforderlichen Konsolidierungen der Staatsfinanzen einzelner Länder dar, insbesondere
sind hier Währungs- und Preissteigerungsrisiken zu berücksichtigen.
Die Kreditvergabepolitik der Banken stellt für die Projektentwicklung und den
Bereich der strukturierten Anlagen im Fonds-Bereich ein weiteres Risiko dar. Bei
den Finanzierungen sind Zinsänderungsrisiken zu berücksichtigen.
Im Bereich der Projektgesellschaften, die nach der Equity-Methode bilanziert
werden, sind Zinsänderungsrisiken teilweise durch Zinssicherungsgeschäfte
abgedeckt; dennoch verbleibt ein Restrisiko für diesen Bereich.
3. Unternehmensbezogene Risiken
Die DIH AG diversifiziert ihre Risiken durch die Investition in unterschiedlichen
Märkten. So reagiert die DIH AG auf Schwankungen in regionalen Märkten auf
der einen Seite sowie auf Veränderungen in den Produkten auf der anderen
Seite. Die DIH AG kann sich durch ihr Geschäftsmodell flexibel an
Marktveränderungen anpassen. So konnten wir in den Regionen Köln/Bonn und
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10
Düsseldorf unser Geschäft ausbauen und von den dortigen Marktchancen weiter
profitieren. Im Wohnungsbau haben wir unser Engagement in der Rhein-Neckar
Region verstärkt.
Eine besondere Rolle nimmt dabei die Steuerung der Mittel ein, die die DIH AG
als Kapital im Rahmen der Projektentwicklung zur Verfügung stellt. Die Ausleihungen
erfolgen kurzfristig (1 bis 2 Jahre, in Ausnahmen auch 3 Jahre), was dem
Geschäftsmodell der Projektentwicklung und den damit verbundenen Zeiträumen
für die Realisierung der Projekte geschuldet ist. Auf den Ankauf von
Vorratsgrundstücken verzichtet die Gesellschaft aus Risikogesichtspunkten.
Die DIH AG steht den Beteiligungsunternehmen mit Darlehen bzw. Ausleihungen
zur Verwirklichung der Projekte zur Verfügung. Grundsätzlich besteht bei diesen
Darlehen ein Ausfallrisiko, da sie Eigenkapital ähnlichen Charakter haben. In den
meisten Fällen sind diese Darlehen jedoch nachrangig grundbuchlich besichert.
Ferner hat die DIH AG als Gesellschafter die Möglichkeit der Einflussnahme und
damit auf die laufenden Erträge und die Rückführung der Darlehen.
Den üblichen Risiken des Bauträger- bzw. Projektentwicklungsgeschäftes (u.a.
Baukostenerhöhung, Zeitverzug) begegnet die DIH AG mit ihrer Expertise der
lokalen Manager vor Ort in Kombination mit dem zentralisierten Controlling und
einer Projekt- und Risikoüberwachung während der Projektphase.
Im Bereich des Fonds-Geschäfts der DFH AG, die überwiegend Immobilienfonds
für private Anleger konzipiert, bestehen Platzierungsrisiken, für die die DFH AG
Garantien übernommen hat. Eine Inanspruchnahme aus diesen Platzierungsgarantien
droht für den Fall, dass das Fondskapital nicht bei privaten Anlegern
vollständig platziert wird und zur Schließung des Fonds der Initiator aus der
Garantie in Anspruch genommen wird. Die DFH AG begegnet diesem Risiko u.a.
mit Unterplatzierungsgarantien der Banken, die den Vertrieb vornehmen.
Ein begrenztes Währungsrisiko besteht bei dem Engagement der DIH AG in
Polen.
Die Zinsänderungsrisiken bei Projektfinanzierungen, sind wegen der Kurzfristigkeit
kalkulierbar. In allen anderen Fällen werden Zinssicherungsgeschäfte
abgeschlossen, deren Wert sich je nach Marktlage verändern kann. Zum
Bilanzstichtag wurden nur bei Beteiligungsunternehmen, die nach der Equity-
Methode bilanziert werden, entsprechende Derivate abgeschlossen.
Dem Liquiditätsrisiko beugt die Gesellschaft durch ein entsprechendes Cash
Management und eine umfassende Planung vor. Objekte werden erst realisiert,
wenn deren Finanzierung durch Eigen- und Fremdmittel gesichert sind.
Personalrisiken bestehen im DIH-Konzern teilweise in den operativ tätigen
Beteiligungsunternehmen sowie in der Holding. Für alle Ebenen wird es zukünftig
erforderlich sein, qualifiziertes Personal zu gewinnen; dies gilt auch für die in der
Zech Management GmbH vorhandenen Mitarbeiter, die über den Dienstleistungsvertrag
zentrale Steuerungsaufgaben für die DIH AG erbringen.
Die EDV-Systeme werden im Rahmen des bestehenden Dienstleistungsvertrages
mit der Zech Management GmbH genutzt, die für die DIH AG ein
eigenständiges Netzwerk unterhält und die Zugriffsrechte administriert. Ferner
trägt die Zech Management GmbH Sorge für die Wartung des IT-Systems, die
Datensicherheit sowie Zugriffsrechte auf alle sensiblen Daten, insbesondere
auch durch den Schutz des Rechenzentrums. Risiken im Bereich der IT-Systeme
und Datensicherheit können wir nicht erkennen.

4. Rechtliche und regulatorische Rahmenbedingungen
Der deutsche Immobilienmarkt ist von einer ständigen Veränderung der
gesetzlichen, insbesondere der mietrechtlichen, steuerrechtlichen und
umweltrechtlichen Rahmenbedingungen geprägt. Diese bewirken häufig eine
Änderung der Entscheidungsparameter der Marktteilnehmer. So können sich
durch steuerrechtliche Neuregelungen oder Auslegungen der Finanzverwaltung
negative Auswirkungen ergeben.
Weitere Risiken können sich aus der Verletzung von behördlichen Auflagen, der
Verletzung von Bestimmungen zum Schutz von Kundendaten oder Daten von
Geschäftspartnern ergeben.
5. Unternehmenssteuerung
Dem Vorstand stehen unterschiedliche Systeme zur Unternehmenssteuerung
und Risikokontrolle zur Verfügung. Die Deckungsbeitragsrechnung sowie ein
Vertriebscontrolling sind wesentliche Bestandteile der unterjährigen Unternehmenssteuerung.
In monatlichen Budgetsitzungen werden anhand der Vertriebsstatistik
und der Deckungsbeitragsrechnung die Einhaltung der Planzahlen
überwacht. Veränderungen werden in einem Chancen- und Risikoprofil dargestellt
und Maßnahmen besprochen. Die Daten sind EDV gestützt im MIS
(Managementinformationssystem) täglich für alle Entscheidungsträger abrufbar.
Analog zur betriebswirtschaftlichen Betrachtung erfolgen die Liquiditätsplanung
und das Cash-Management.
Diese Aufgaben werden im Rahmen des bestehenden Dienstleistungsvertrages
von der Zech Management GmbH erbracht, die dem Vorstand die Ergebnisse
direkt berichtet und regelmäßig auch im Aufsichtsrat besprochen werden.
6. Interne Kontrollsysteme
Die DIH AG hat ein rechnungslegungsbezogenes internes Kontroll- und Risikomanagementsystem
eingerichtet, welches im Rahmen des Dienstleistungsvertrages
von der Zech Management GmbH wahrgenommen wird. Es ist
Bestandteil des Risikomanagements des DIH-Konzerns. Die für die Richtigkeit
der rechnungslegungsbezogenen Daten relevanten wesentlichen Risiken werden
überwacht und quartalsweise identifiziert, dokumentiert und beurteilt. Geeignete
Maßnahmen zum Monitoring sowie zur Risikooptimierung von wesentlichen
rechnungslegungsbezogenen Risiken sind durch das Risikomanagement
definiert.
Die rechnungslegungsbezogenen Kontrollen werden durch den Vorstand, den
Leiter Rechnungswesen der Zech Management GmbH sowie die Controlling-
Abteilung der Zech Management GmbH durchgeführt. Alle Posten und
wesentlichen Konten der Gewinn- und Verlustrechnungen, der Bilanzen des
Konzernabschlusses und der in den Konzernabschluss einbezogenen Gesellschaften
werden in regelmäßigen Abständen auf Richtigkeit und Plausibilität
überprüft. In Abhängigkeit davon, wie die rechnungslegungsbezogenen Daten
durch das Rechnungswesen erstellt werden, erfolgen die Kontrollen monatlich
oder quartalsweise im Rahmen des bestehenden Dienstleistungsvertrages mit
der Zech Management GmbH.
11

12
Zusammenfassung:
Der Fortbestand der DIH AG ist nach Ansicht des Vorstands durch die
aufgeführten und im Einzelnen behandelten Risiken nicht gefährdet.
IX. Berichterstattung nach § 315 Abs. 4 und § 289 Abs. 4 HGB
Das gezeichnete Kapital der DIH AG ist zum 31. Dezember 2010 in 70.000.000
Stückaktien, die auf den Inhaber lauten, eingeteilt; diese entsprechen dem
Grundkapital der Gesellschaft. Jede Aktie gewährt eine Stimme. Andere
Aktiengattungen sind nicht ausgegeben. Generelle Beschränkungen bei den
Stimmrechten und der Übertragung von Aktien sind dem Vorstand der Gesellschaft
nicht bekannt. Die Satzung der Gesellschaft sieht keine Beschränkungen
der Stimmrechte vor.
Nach Kenntnis der Gesellschaft hielt Herr Kurt Zech am Bilanzstichtag, dem
31. Dezember 2010, unmittelbar 13,96% und mittelbar über die Zech Group
GmbH, bei der er alleiniger Gesellschafter ist, 79,51% der Stimmrechte an der
Gesellschaft und somit insgesamt 93,47%. Ferner stehen Frau Edeltraud Zech
4,81% der Stimmrechte an der Gesellschaft zu.
Besonderheiten über die Ernennung und Abberufung der Vorstandsmitglieder
wurden nicht vereinbart. Die Entscheidung obliegt gemäß § 84 AktG dem
Aufsichtsrat.
Der Vertrag des Vorstandsmitglieds Werner Uhde endete mit der Hauptversammlung
der DIH AG am 26. August 2010. Herr Werner Uhde wurde von der
Hauptversammlung in den Aufsichtsrat gewählt, dessen Vorsitz er übernahm.
Herr Eckhard Rodemer wurde vom Aufsichtsrat zum 1. Januar 2010 zunächst für
den Zeitraum von fünf Jahren zum Vorstand bestellt, sein Arbeitsvertrag ist
unbefristet, es besteht jedoch die Möglichkeit der Kündigung, jeweils zum 30.06.
und zum 31.12. eines Kalenderjahres mit einer Frist von 6 Monaten.
Änderungen der Satzung bedürfen einer Mehrheit von 75% gemäß den
gesetzlichen Regelungen. Der Aufsichtsrat ist jedoch gemäß § 14 der Satzung
befugt, Satzungsänderungen zu beschließen, die nur die Fassung derselben
betreffen.
Der Vorstand hat aufgrund des Beschlusses der Hauptversammlung vom
9. September 2009 die Möglichkeit, mit Zustimmung des Aufsichtsrats das
Grundkapital bis zum 8. September 2014 durch Ausgabe neuer Aktien einmalig
oder mehrmals, jedoch höchstens um EUR 35 Mio. zu erhöhen. Von der Möglichkeit
einer Kapitalerhöhung aufgrund dieser Satzungsregelung wurde im Geschäftsjahr
kein Gebrauch gemacht.
Durch Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 26. August 2010
wurde ein bedingtes Kapital von bis zu TEUR 35.000 zur Gewährung von Umtausch-
und Bezugsrechten an Gläubiger von Optionsrechten und Wandlungsrechten
geschaffen. Im Berichtsjahr wurde hiervon kein Gebrauch gemacht.
Besondere Vereinbarungen für einen Kontrollwechsel sind nicht getroffen.

X. Prognosebericht (Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung)
Die Auswirkung der Staatsverschuldung der Mitgliedsländer der Europäischen
Union und deren Einfluss auf die Geld- und Kapitalmärkte machen Prognosen für
die künftige Entwicklung der DIH AG schwierig. Auch die direkten und indirekten
Einflüsse der Naturkatastrophe in Japan und hier insbesondere die auf die weltwirtschaftliche
Entwicklung und die Energiepolitik erschweren eine Zukunftsprognose.
In den Bereichen der Projektentwicklung mit ihren Beteiligungsunternehmen die
developer, Düsseldorf, Phoenix, Stuttgart und Art-Invest, Köln, ist die Gruppe in
den interessanten Märkten Deutschlands gut aufgestellt und profitiert von der
Nachfrage in- und ausländischer Investoren, die Deutschland als interessanten
und sicheren Investmentmarkt einschätzen. Durch den weiteren Ausbau unserer
Beteiligungen werden wir Risiken in den Märkten diversifizieren, mit dem Ziel
weitere Märkte in den deutschen Ballungsräumen zu gewinnen und die Chancen
zu nutzen. Die bis heute durch die Beteiligungsgesellschaften akquirierten
Objekte werden in einem Zeitraum von 2 bis 3 Jahren einen nachhaltigen
Ergebnisbeitrag liefern. Dem Projektentwicklungsgeschäft typisch, können diese
Ergebnisse erst mit Fertigstellung der Objekte realisiert werden, so dass keine
kontinuierliche Ertragsentwicklung eintreten wird.
Die DIH Deutsche Wohnwerte GmbH & Co. KG konnte ihr Geschäft als
wohnungs-wirtschaftlicher Bauträger im Rhein-Neckar Raum deutlich ausbauen
und neue Grundstücke in Stuttgart und Heidelberg akquirieren. Die begonnenen
Objekte verlaufen planmäßig, auch hier können die Ergebnisse erst mit
Fertigstellung und Übergabe an den Endkunden bilanziell gezeigt werden.
Die von der Zech Immobilien GmbH als Dienstleister betreute DIH Deutsche
Wohnbau GmbH konnte neue Maßnahmen auf dem wohnungswirtschaftlichen
Sektor in Köln und Düsseldorf akquirieren. Der Vertrieb der Maßnahme in Köln
ist außerordentlich erfolgreich, so dass die Akquisition weiterer Objekte erwogen
wird.
Die Deutsche Fonds Holding AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr
geschlossene Immobilienfonds mit einem prospektierten Eigenkapital von
EUR 252,3 Mio. aufgelegt. Nach einer Analyse des Ratinghauses Scope belegt
die DFH-AG damit Platz eins der aktivsten Emissionshäuser im Immobiliensegment.
Im Focus standen Core-Immobilien in Düsseldorf, Frankfurt und
Stuttgart, die als Fonds mit einem ausgewogenen Rendite-Risiko-Profil über Vertriebspartner,
insbesondere Banken, privaten Kapitalanlegern angeboten wurden.
Die Inflationsängste der Anleger unterstützen diese Entwicklung, so dass wir
davon ausgehen, gute Vermarktungschancen für ein weiteres Fondsprodukt, den
Vodafone Campus, Düsseldorf, im Jahr 2011 /12 zu haben. Der Fonds befindet
sich in der Konzeption, ein Vertriebsstart ist für Mitte des Jahres geplant.
Zur weiteren Diversifizierung im Bereich der strukturierten Kapitalanlage planen
wir die Gründung einer weiteren Gesellschaft, die Fonds für institutionelle
Investoren konzipieren soll. Für dieses Vorhaben konnten wir zwei Partner
gewinnen, die über das nötige Know-How sowie den Marktzugang zu Investoren
verfügen. Mit der aufsichtsrechtlichen Genehmigung rechnen wir im 4. Quartal
2011.
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Kontinuierliche Erträge erwirtschaftet die Zech Immobilien Management GmbH
im Bereich des Property Managements. Im Zuge der geplanten Aktivitäten im
Bereich der strukturierten Kapitalanlage ist eine Ergänzung um Asset-
Management Tätigkeiten geplant, die zu Synergien in diesem Bereich führen
sollen.
Der Rückzug aus dem polnischen Markt mit unserem Beteiligungsunternehmen
Victoria Investment Sp. zo.o gestaltet sich vor dem Hintergrund des
Marktumfeldes für Einfamilienhäuser weiter schwierig. Potentielle Erwerber
unserer Wohnungen leiden unter der restriktiven Kreditvergabe; damit blieben
unsere Umsatzerwartungen hinter den gesteckten Zielen zurück. Die personellen
Resourcen vor Ort erschweren den Vertrieb zusätzlich.
Dem Geschäftsmodell der DIH AG typisch, wird das Ergebnis volatil bleiben, da
es im Wesentlichen von der Fertigstellung der Objekte abhängig ist, die teilweise
erst in zwei bis drei Jahren erfolgen wird.
Auch die Investitionen in neue Geschäftsfelder und damit die Stärkung der
Gesellschaft als Holding erfordert weitere finanzielle Resourcen mit Kapitalbindungsdauern
über mehrere Jahre. Mit dem Ausbau unserer Aktivitäten
kommen wir jedoch dem gesteckten Ziel näher, die DIH AG als bundesweit
agierendes Immobilienunternehmen zu etablieren.
Das betriebswirtschaftliche Planergebnis 2010 wurde mit einem Gesamtergebnis
von TEUR 6.143 um TEUR 4.480 weit übertroffen (vgl. Tz. 33 Konzernanhang).
Dies ist insbesondere auf positive Ergebnisse im Segment Gewerbebau und auf
Vertriebserfolge im Segment Fondskonzeption zurückzuführen. Hier waren durch
die Finanzkrise bedingt, die Ergebnisprognosen mit erheblichen Risiken und
Ungewissheiten behaftet.
Für 2011 gehen die betriebswirtschaftlichen Planungen derzeit von einem
Gesamtergebnis von TEUR 14.345 (i. Vj. TEUR 1.663) aus. Hierzu sei
angemerkt, dass die eingesetzten, unter Abschnitt VIII.3 näher beschriebenen
Controllinginstrumente, hinsichtlich der Gewinnrealisierung erheblich von den
IFRS abweichen. Diesbezüglich geht der Vorstand für 2012 davon aus, dass auf
Grund der Realisierung von Großprojekten, wie z.B. der Kö-Bogen Düsseldorf,
die betriebswirtschaftlichen Ergebnisse aus Vorjahren noch übertroffen werden.
Im handelsrechtlichen Einzelabschluss geht der Vorstand davon aus, dass das
Ergebnis 2011 auf Vorjahresniveau liegen wird, sofern die Realisierung von
einem Gewerbeprojekt der Developer Gruppe planmäßig in 2011 erfolgt und der
Bereich Fondskonzeption die positive Marktlage in 2011 bestätigen kann. Im
wohnwirtschaftlichen Segment werden Ergebnisbeiträge im Wesentlichen ab
dem Jahr 2012 erwartet.
Wir weisen darauf hin, dass dieser Lagebericht Aussagen und Informationen
über die Zukunft enthält und somit Risiken und Ungewissheiten impliziert sind.
Sollten sich Abweichungen ergeben, können diese negativer oder positiver Natur
sein.

XI. Nachtragsbericht
(Wesentliche Vorgänge von besonderer Bedeutung nach Schluss des
Geschäftsjahres)
Die DIH AG beabsichtigt mit zwei Experten aus dem Bereich strukturierte
Kapitalanlagen eine Gesellschaft zu gründen, die Fonds für institutionelle Anleger
konzipiert. In diesem Zusammenhang ist auch die Gründung einer Asset-
Managementgesellschaft geplant. Zum Zeitpunkt der Bilanzerstellung befindet
sich die DIH AG in aussichtsreichen Verhandlungen, Verträge sind jedoch noch
nicht abgeschlossen worden.
Nachdem im Zug der Sachkapitalerhöhung 2007 durch die DIH AG 50 % der
Geschäftsanteile der PHOENIX Holding GmbH übernommen worden waren,
hatten Aktionäre den Wert der Sacheinlage angezweifelt und sich mit der DIH AG
auf ein Schiedsverfahren geeinigt. Der Schiedsspruch des Schiedsgerichtes liegt
zwischenzeitlich vor, demnach wurden die Anträge sämtlicher Antragsteller
zurückgewiesen, die die Vergabe eines neuen Bewertungsgutachtens beantragt
hatten.
In seiner Begründung hat das Schiedsgericht folgende Feststellung getroffen:
Das Gutachten ist auf Basis anerkannter Bewertungsgrundsätze erstellt worden,
auch wenn nicht von der Hand zu weisen ist, dass die Berechnung nach diesen
Grundsätzen nur eine mathematische Scheingenauigkeit vermittelt. Sie ist
deshalb innerhalb einer Bandbreite vertretbarer Bewertungen zu verstehen. Der
der eingebrachten Beteiligung zugrundeliegende und festgestellte Wert von
EUR 28,0 Mio. liegt jedenfalls nach Ansicht des Schiedsrichters innerhalb dieser
Bandbreite. Nachdem drei Gutachter einen Einbringungswert von über EUR 28,0
Mio. festgestellt hatten, sieht das Schiedsgericht nicht, dass ein weiteres
Gutachten zu einem davon erheblich nach unten abweichenden Ergebnis gelangen
würde.
XII. Abhängigkeitsbericht
Über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen hat der Vorstand nach
§ 312 AktG in gesonderter Form berichtet. Auf die in diesem Bericht getroffenen
Feststellungen, die sich z.T. im Anhang niederschlagen, wird verwiesen. Der
Vorstand hat abschließend erklärt:
"Nach den Umständen, die dem Vorstand bei der Vornahme von Rechtsgeschäften
bekannt waren, erhielt die Gesellschaft bzw. das verbundene Unternehmen
bei jedem Rechtsgeschäft eine angemessene Gegenleistung. Andere
nach § 312 AktG berichtspflichtige Maßnahmen wurden weder getroffen, noch
unterlassen."
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XIII. Erklärung zur Unternehmensführung
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Die Erklärung von Vorstand und Aufsichtsrat zur Unternehmensführung mit
Datum vom 28. Januar 2011 mit den Unterpunkten:
• Entsprechenserklärung gemäß § 161 des Aktiengesetztes (vom 10. Februar
2011)
• Angaben zu Unternehmensführungspraktiken
• Beschreibung der Arbeitsweise von Vorstand und Aufsichtsrat
ist auf der Internetseite der Gesellschaft (http://www.dih-ag.de) öffentlich zugänglich
gemacht.
XIV. Corporate Governance- und Vergütungsbericht
Der Corporate Governance Kodex fasst wesentliche Vorschriften zur Leitung und
Überwachung börsennotierter Gesellschaften zusammen und beinhaltet international
und national anerkannte Standards guter Unternehmensführung. Die mit
dem Corporate Governance Kodex gesetzten Maßstäbe werden zunehmend als
justiziable Vorgaben angesehen. Folglich stärken sie das Vertrauen der
stakeholder und der Öffentlichkeit in die Leitung und Überwachung dieser
Gesellschaften. Der Vorstand berichtet - zugleich für den Aufsichtsrat - über die
Corporate Governance des Unternehmens und folgt damit den Vorgaben nach
Ziffer 3.10 des Deutschen Corporate Governance Kodex.
Die Corporate Governance Regelungen haben einen hohen Stellenwert. Es
gehört zu unseren besonderen Verpflichtungen, im Hinblick auf unsere Aktionärsstruktur
die normierten Regelungen zu befolgen und über den gesetzlichen
Rahmen hinaus Transparenz zu zeigen.
1. Vergütungsbericht
In dem Vergütungsbericht fassen wir die Grundlagen für die Vergütung von
Vorstand und Aufsichtsrat zusammen.
Der Bericht richtet sich nach den Empfehlungen des Deutschen Corporate
Governance Kodex und beinhaltet Angaben, die nach den durch das Gesetz
über die Offenlegung von Vorstandsvergütungen erweiterten Erfordernissen des
deutschen Handelsrechts darzustellen sind und ergänzt somit die im Anhang
gemachten Angaben.
a) Vergütung des Vorstands
Die Festlegung der Vorstandsvergütung gehört zu den Aufgaben des Aufsichtsrats.
Dieser hat sich bei seinen Beschlüssen an der wirtschaftlichen Lage
der Gesellschaft ebenso auszurichten wie an deren langfristiger Entwicklung, den
Aufgaben des jeweiligen Vorstands und der persönlichen Leistung desselben.
Naturgemäß ist auch das Vergleichsumfeld zu berücksichtigen. Für das
Vorstandsmitglied Werner Uhde galten die Nachträge vom 19. Dezember 2008,
7. Januar 2009 und 8. Juni 2009 für die Abschlussvergütung. Für das Jahr 2010
betrug sie insgesamt TEUR 56.
Neben der Vorstandsvergütung erhielt der Vorstand Werner Uhde in 2010 eine
feste Vergütung von insgesamt TEUR 15. Daneben wurde eine pauschale Aufwandsentschädigung
für das Jahr 2010 von TEUR 11 gezahlt.

Das Vorstandsmitglied Eckhard Rodemer ist prozentual am Jahresüberschuss
beteiligt, eine Vergütung erfolgt erst nach Feststellung des Jahresergebnisses
des Geschäftsjahres 2010 und wird dann im Jahr 2011 gezahlt. Es wurde eine
Rückstellung in Höhe von TEUR 50 gebildet. Als feste Vergütung erhielt das
Vorstandsmitglied Eckhard Rodemer für seine Tätigkeit im Geschäftsjahr 2010
TEUR 208.
Zahlungen für die Altersversorgung bzw. im Falle eines "change of control"
erfolgen nicht. Aktienoptionen sind weder tatsächlich noch virtuell ausgegeben
worden. Mitglieder des Vorstands haben von der Gesellschaft keinen Kredit
erhalten.
b) Vergütung des Aufsichtsrates
Die Vergütung des Aufsichtsrats basiert auf der auf der Hauptversammlung
beschlossenen Regelung in der Satzung. Sie richtet sich nach der Verantwortung
der Aufsichtsratsmitglieder sowie der wirtschaftlichen Situation der Gesellschaft.
Die Einzelheiten folgen aus § 15 der Satzung vom 12. Oktober 2009. Sie
bestehen aus einem festen Anteil und einem variablen Bestandteil, der sich an
den gezahlten Dividenden orientiert. Der Vorsitzende des Aufsichtsrats erhält das
Doppelte der Beträge, sein Stellvertreter das 1,5fache. In 2010 sind dem ausgeschiedenen
Aufsichtsratsmitglied Kurt Zech TEUR 25, dem stellvertretenden
Aufsichtsratsvorsitzenden Dr. Klaus Eissing TEUR 19 und dem Aufsichtsratsmitglied
Bernd Petrat TEUR 12 zugeflossen. Für das Jahr 2010 haben der
Aufsichtsratsvorsitzende Kurt Zech bis zum 25. August 2010 TEUR 16, der
Aufsichtsratsvorsitzende Werner Uhde ab dem 26. August 2010 TEUR 9 der
stellvertretende Aufsichtsratsvorsitzende Dr. Klaus Eissing TEUR 19 und der
Aufsichtsrat Bernd Petrat TEUR 12 zu beanspruchen. Dafür sind Rückstellungen
gebildet.
An die Aufsichtsratsmitglieder ist kein Kredit vergeben worden.
c) Aktienbesitz von Vorstand und Aufsichtsrat
Mitglieder, die dem Vorstand während des Geschäftsjahres angehörten, hielten
keine Aktien der Gesellschaft.
Mitglieder des Aufsichtsrats der Gesellschaft hielten Aktien der Gesellschaft wie
folgt:
Zum Bilanzstichtag und zum Zeitpunkt seiner Organstellung als Vorsitzender des
Aufsichtsrates hält Kurt Zech 9.772.420 Stückaktien. Darüber hinaus hält die
Zech Group GmbH, deren Alleingesellschafter Kurt Zech ist, mit Ablauf des
Geschäftsjahres 2010 55.658.778 Stückaktien.
d) Sonstiges
Vermögensschadenhaftpflichtversicherung
Die Mitglieder von Organen der Deutsche Immobilien Holding AG wurden von
Ansprüchen Dritter im gesetzlich zulässigen Rahmen freigestellt. Zu diesem
Zweck unterhält die Gesellschaft eine Vermögensschadenhaftpflichtversicherung
für Organmitglieder der DIH AG sowie Organmitglieder der Beteiligungsgesellschaften.
Die Kosten der Versicherung hat die Gesellschaft übernommen.
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Hauptversammlung
Die Aktionäre der Gesellschaft üben ihre Rechte auf der Hauptversammlung aus.
Die Hauptversammlung beschließt über die Entlastung von Vorstand und Aufsichtsrat,
die Verwendung des Bilanzgewinns sowie über wesentliche Satzungsänderungen.
Zudem wird auf der Hauptversammlung der Aufsichtsrat gewählt
und seine Vergütung festgelegt. Jeder Aktionär ist berechtigt, an der Hauptversammlung
teilzunehmen und seine Rechte auszuüben.
Rechnungslegung
Der von der DIH AG aufgestellte Konzernabschluss folgt den Regelungen der
International Financial Reporting Standards (IFRS), wie sie in der EU anzuwenden
sind, während der Einzelabschluss der Gesellschaft nach handelsrechtlichen
Grundsätzen aufgestellt wird. Die Prüfung des vom Vorstand
aufgestellten Jahres- und Konzernabschlusses erfolgt durch den auf der Hauptversammlung
auf Vorschlag des Aufsichtsrats bestimmten Abschlussprüfer. Der
vom Abschlussprüfer geprüfte Jahresabschluss, Konzernabschluss sowie
zusammengefasste Lagebericht wird auf der Bilanzfeststellenden Aufsichtsratssitzung
dem Aufsichtsrat vorgelegt und der Jahresabschluss bzw. Konzernabschluss
von diesem nach Prüfung festgestellt bzw. gebilligt.
Berichterstattung
Neben dem Jahresabschluss kommuniziert die Gesellschaft mit den Aktionären
durch die Finanzmitteilungen zum 1. und 3. Quartal sowie den Halbjahresbericht.
Daneben erfolgen Informationen über das Unternehmen auf der Homepage unter
www.dih-ag.de. Schließlich werden Insiderinformationen, die den Kurs erheblich
beeinflussen könnten, unmittelbar ad hoc gemeldet.
Delmenhorst, den 18. April 2011
Der Vorstand
Eckhard Rodemer

Bilanzeid gemäß § 37 y Nr. 1 WpHG in Verbindung mit §§ 297 Abs. 2 Satz 4 und
315 Abs. 1 Satz 6 HGB:
„Wir versichern nach bestem Wissen, dass gemäß den anzuwendenden
Rechnungslegungsgrundsätzen der Konzernabschluss der Deutsche Immobilien Holding AG
ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage des Konzerns vermittelt und im zusammengefassten Lage- und
Konzernlagebericht der Geschäftsverlauf einschließlich des Geschäftsergebnisses und die
Lage des Konzerns so dargestellt sind, dass ein den tatsächlichen Verhältnissen
entsprechendes Bild vermittelt wird sowie die wesentlichen Chancen und Risiken der
voraussichtlichen Entwicklung des Konzerns beschrieben sind.“
Deutsche Immobilien Holding
Aktiengesellschaft
Delmenhorst, im April 2011
Eckhard Rodemer

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers
Wir haben den von der Deutsche Immobilien Holding Aktiengesellschaft aufgestellten Konzernabschluss
--bestehend aus Konzernbilanz, Konzerngewinn- und -verlustrechnung, Gesamtergebnisrechnung,
Konzernkapitalflussrechnung, Eigenkapitalveränderungsrechnung und
Konzernanhang-- sowie ihren Bericht über die Lage der Gesellschaft und des Konzerns für das
Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2010 geprüft. Die Aufstellung von Konzernabschluss
und Konzernlagebericht nach den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den
ergänzend nach § 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften liegt in
der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der
Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Konzernabschluss
und den Konzernlagebericht abzugeben.
Wir haben unsere Konzernabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut
der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung
vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten
und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Konzernabschluss unter
Beachtung der anzuwendenden Rechnungslegungsvorschriften und durch den Konzernlagebericht
vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken,
mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen
werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche
Umfeld des Konzerns sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen
der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems
sowie Nachweise für die Angaben im Konzernabschluss und Konzernlagebericht überwiegend
auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der Jahresabschlüsse
der in den Konzern einbezogenen Unternehmen, der Abgrenzung des
Konsolidierungskreises, der angewandten Bilanzierungs- und Konsolidierungsgrundsätze und
der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung
des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts. Wir sind der Auffassung,
dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.
Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung auf Grund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht
der Konzernabschluss den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach
§ 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter
Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns. Der Konzernlagebericht steht in Einklang
mit dem Konzernabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des
Konzerns und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.
Bremen, den 26. April 2011
KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Heuermann
Wirtschaftsprüfer
Moritz
Wirtschaftsprüferin