DURCHBLICK

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MEHRWERT Expertendiskussion
„WER GENAU HINSIEHT, ERKENNT:
SCHWELLENLÄNDER BLEIBEN DER
GLOBALE WACHSTUMSTREIBER“
ULRICH KATER
CHINA WIRD NUR SCHEINBAR SCHWÄCHER
notwendiges BIP-Wachstum Chinas für konstanten Wachstumsbeitrag
Wachstumsprognose der DekaBank für China
7,0 %
7,1 %
6,8 %
7,0 %
6,6 %
6,9 %
6,5 %
6,8 %
6,3 %
6,7 %
2016 2017 2018 2019 2020
Manche Investoren sorgen sich wegen des rückläufigen Wachstums
(blaue Balken) in China, dabei nimmt die Bedeutung des Landes für die
Weltwirtschaft sogar zu. Denn Chinas Volkswirtschaft ist mittlerweile so groß,
dass geringere Zuwachsraten ausreichen, um einen konstanten Beitrag zum
globalen Wachstum zu leisten (schwarze Balken).
Quellen: DekaBank, IWF
MARCEL FRATZSCHER: Die Tragik ist, dass die Deutschen
wenig auf reale Werte wie Immobilien und Aktien
setzen, sie bevorzugen Sparkonten. An der Börse
konnte man in den letzten Jahren gut verdienen, aber
nur 13 Prozent der Deutschen sind Aktionäre – mit
fallender Tendenz. Deshalb leiden die Sparer hierzulande
besonders unter der Nullzinspolitik.
Aber sind die Sparer nicht spät dran, wenn sie jetzt
in Aktien anlegen? Der Dax notierte Anfang März
bereits bei mehr als 11.000 Punkten.
KATJA DOFEL: Auf keinen Fall. Das Umdenken hat
erst begonnen. Natürlich werden die Kurse nicht
ununterbrochen steigen. Aber es geht ja auch nicht
ausschließlich um Kursgewinne, die Dividenden zählen
ebenfalls. Anleger können bei vielen etablierten
Unternehmen allein mit den Gewinnausschüttungen
jährliche Renditen von 3 oder 4 Prozent erzielen.
ULRICH KATER: Außerdem sollten Sparer die Frage,
ob sie einen Bestand an Aktien aufbauen, nicht vom
Dax-Stand abhängig machen. Ausschlag gebend sollte
sein, wie ihr Vermögen aufgeteilt ist und welche Ziele
sie verfolgen. Das Kursniveau spielt nur insoweit eine
Rolle, als man in Übertreibungsphasen besser Ab­
stand nehmen sollte. Wir halten 11.000 Punkte im
Dax nicht für übertrieben.
STEFFEN SELBACH: Dass wir uns nicht in einer Übertreibungsphase
befinden, lässt sich mit Zahlen belegen:
Wollen Börsianer das Preisniveau beurteilen, setzen
sie die Aktienkurse in Relation zu den Unternehmensgewinnen.
Man erhält so das Kurs-Gewinn-Verhältnis.
Je höher dieses ist, umso eher ist die Aktie überbewertet.
In der letzten Marktblase stieg der Wert im Durchschnitt
auf über 30, aktuell sind wir in Deutschland
bei 15 und europaweit bei 13. Weil aber niemand den
perfekten Einstiegszeitpunkt kennt, empfehle ich Anlegern,
mit Sparplänen in Wertpapiere zu investieren.
MARCEL FRATZSCHER: Für wichtig halte ich auch
eine globale Perspektive. Wenn sich Privatanleger für
Wertpapiere entscheiden, dann häufig nur für deutsche.
Dabei haben beispielsweise Schwellenländer
eine viel stärkere Wachstumsdynamik.
Dann verlassen wir Deutschland und Europa:
Was bieten andere Regionen den Anlegern?
STEFFEN SELBACH: Wenn wir die zwei größten Volkswirt
schaf ten der Welt nehmen: Die USA lassen die Finanz
markt krise endgültig hinter sich, sie könn ten 2015
Fotos: Steven Vidler/Corbis, Ulrich Baumgarten/Getty Images
fondsmagazin 1.2015