Referat Markus Akermann
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Jahresabschluss 2004 und Ausblick 2005<br />
<strong>Markus</strong> <strong>Akermann</strong>, CEO<br />
Theophil H. Schlatter, CFO<br />
Es gilt das gesprochene Wort.<br />
2. März 2005
Wichtige Fakten im Überblick (1)<br />
Im Jahr 2004 hat die Weltwirtschaft an Dynamik gewonnen. Die Nachfrage<br />
nach Holcim-Produkten nahm in allen Konzernregionen zu. Dank einem<br />
starken vierten Quartal wurden die Ertragsprognosen sogar deutlich<br />
übertroffen. Es ist Holcim gelungen, die operativen Ergebnisse und den<br />
Konzerngewinn erneut zu steigern. Bemerkenswert sind die bedeutend<br />
besseren Margen und der höhere Gewinn pro Aktie. Der Verwaltungsrat<br />
beantragt deshalb der Generalversammlung eine Erhöhung der<br />
Bruttodividende auf CHF 1.25 pro Namenaktie.<br />
Die letztjährige Kapitalerhöhung erlaubte Holcim, die seit 2001 getätigten<br />
Investitionen sowie den Auskauf der Minderheiten bei Holcim Apasco in<br />
Mexiko mit Eigenkapital zu unterlegen. Per Jahresende 2004 hat Holcim in<br />
El Salvador die Mehrheit an Cemento de El Salvador erworben.<br />
Die solide Bilanz gestattet auch, zwei grosse Projekte anzugehen – das eine<br />
mit Aggregate Industries in Grossbritannien bzw. den USA und das andere in<br />
Indien.<br />
Europa (2)<br />
Die kräftige globale Konjunkturerholung hat die europäische Wirtschaft zurück<br />
auf den Wachstumspfad gebracht.<br />
In diesem günstigen Umfeld war die Bauwirtschaft in den meisten Ländern im<br />
Aufwind.<br />
In Südspanien und Norditalien sorgten die Erweiterung der<br />
Verkehrsinfrastruktur und der private Hausbau für eine hohe Dynamik. In<br />
Frankreich stimulierten staatliche Förderprogramme den Wohnbau. In der<br />
Schweiz waren vor allem die zementintensiven Tunnelbauten von Bedeutung.<br />
Leider setzte sich in Deutschland die Baurezession im achten<br />
aufeinanderfolgenden Jahr fort. In Ost- und Südosteuropa zog die<br />
Zementnachfrage kräftig an. Bemerkenswert war auch die rege Bautätigkeit in<br />
der Grossregion Moskau.<br />
Positionen in Europa (3)<br />
In dieser Konzernregion hat Holcim umfangreiche Programme zur<br />
Effizienzsteigerung umgesetzt und die industrielle Basis regional verstärkt.<br />
Mit der erfolgreichen Inbetriebnahme von neuen Ofenlinien im slowakischen<br />
Werk Rohožník und im rumänischen Alesd sowie der vollständigen<br />
Übernahme des Zementwerkes Pleven im Norden von Bulgarien hat Holcim<br />
die Zementkapazitäten in diesen Märkten auf das künftige Wachstum<br />
ausgerichtet. Ein bedeutender Schritt war die Integration der russischen Alpha<br />
Cement in den Holcim-Konzern.<br />
Fakten zu Europa (4)<br />
Die überdurchschnittliche Mengensteigerung ist neben der höheren<br />
Nachfrage in erster Linie der verstärkten Präsenz in Schlüsselmärkten mit<br />
soliden Wachstumsraten zu verdanken.<br />
2
Praktisch alle Konzerngesellschaften erzielten zum Teil erheblich bessere<br />
operative Resultate. Hauptgrund waren die höheren Verkaufsvolumina und<br />
die gestiegene Effizienz.<br />
Hervorzuheben sind die guten Geschäftsabschlüsse in Spanien, Italien und<br />
der Schweiz sowie die substantiellen Fortschritte in Ost- und Südosteuropa.<br />
Trotz anhaltend schwieriger Marktsituation konnte Holcim Deutschland die<br />
Preise im letzten Jahr wieder anheben und den Vorjahresverlust deutlich<br />
reduzieren.<br />
Gesamthaft gesehen hat die Konzernregion Europa das Konzernergebnis<br />
stark positiv beeinflusst, nahm doch der Betriebsgewinn um 37 Prozent auf<br />
CHF 662 Millionen zu.<br />
Nordamerika (5)<br />
Die US-Wirtschaft legte im Präsidentschaftswahljahr um rund 4 Prozent zu,<br />
und auch in Kanada blieb das Wirtschaftswachstum robust.<br />
Von der günstigen Konjunkturlage profitierte die US-Bauwirtschaft. Ein<br />
wichtiges Element für die erfreuliche Entwicklung war der private Wohnbau.<br />
Die US-Zementindustrie operierte während des ganzen Jahres an der<br />
Kapazitätsgrenze.<br />
Kanada erlebte in allen Bausparten eine rege Geschäftstätigkeit. Die Zahl der<br />
neu in Angriff genommenen Wohneinheiten erreichte ein sehr hohes Niveau.<br />
Positionen in Nordamerika (6)<br />
Gegen Jahresende konnte das Bewilligungsverfahren für den Bau einer<br />
neuen Zementfabrik mit einer Jahreskapazität von 4 Millionen Tonnen bei Ste.<br />
Geneviève am Mississippi erfolgreich abgeschlossen werden. Die<br />
Grundsteinlegung dürfte Ende 2005 stattfinden. Das von St. Lawrence<br />
Cement projektierte Zementwerk bei Greenport befindet sich nach wie vor in<br />
einem komplexen Zulassungsverfahren.<br />
Aufgrund der positiven Erfahrungen der letzten Jahre erteilten die Behörden<br />
in den USA und in Kanada mehrere Bewilligungen zum Verbrennen<br />
zusätzlicher alternativer Brennstoffe.<br />
Fakten zu Nordamerika (7)<br />
Holcim US hat ihre Lieferungen in wichtigen Marktregionen ausgeweitet und<br />
die Eigenproduktion gesteigert. Aufgrund der stark gestiegenen Frachtpreise<br />
musste der Import von Zement reduziert werden. Holcim US konzentrierte<br />
sich deshalb auf Schlüsselkunden.<br />
St. Lawrence Cement verbuchte ebenfalls steigende Verkaufsmengen in<br />
Kanada. In den von ihr bedienten Märkten im Nordosten der USA bildete sich<br />
allerdings der Absatz etwas zurück, denn der zusätzliche Zementbedarf<br />
konnte nicht mehr kostendeckend eingeführt werden.<br />
3
Auch beim Resultat hat die Konzernregion Nordamerika bedeutende<br />
Fortschritte erzielt, was hauptsächlich auf höhere Verkaufsvolumen aus<br />
eigener Produktion, klar bessere Preise und auf eine weiter optimierte<br />
Kostenstruktur zurückzuführen ist. Der konsolidierte Betriebsgewinn von<br />
Nordamerika nahm trotz höherer Energie- und Rohmaterialpreise um 19<br />
Prozent auf CHF 325 Millionen zu.<br />
Lateinamerika (8)<br />
Das Jahr 2004 schloss für die Wirtschaft in Lateinamerika positiv ab. Speziell<br />
in den beiden grossen Volkswirtschaften Mexiko und Brasilien beschleunigte<br />
sich das Wachstum. Auch die steigenden Einnahmen aus der Erdölförderung<br />
und Auslandsüberweisungen von Emigranten leisteten in einigen Ländern<br />
einen deutlichen Beitrag zur Marktbelebung.<br />
Die Bauwirtschaft profitierte von dieser erfreulichen Ausgangslage. Der<br />
Zementverbrauch hat in praktisch allen Holcim-Ländern zugenommen.<br />
Mexikos Bauwirtschaft wurde insbesondere von Infrastrukturprojekten und<br />
von der Förderung des sozialen Wohnbaus gestützt. In Zentralamerika und<br />
der Karibik kurbelte die Tourismusbranche die Bautätigkeit an. Unverändert<br />
robust war die Auftragslage in Chile, und Argentinien erzielte erneut<br />
beeindruckende Zuwachsraten.<br />
Positionen in Lateinamerika (9)<br />
Mit einem öffentlichen Kaufangebot stockte Holcim ihren Anteil an der<br />
mexikanischen Holcim Apasco auf 100 Prozent auf. Diese<br />
Konzerngesellschaft ist landesweit tätig und betreibt sechs Zementwerke mit<br />
einer Jahreskapazität von gut 11 Millionen Tonnen.<br />
In Costa Rica nahm die neue Produktionslinie im Werk Cartago mit einer<br />
Jahreskapazität von 1,5 Millionen Tonnen Zement planmässig im Oktober den<br />
Betrieb auf.<br />
Kurz vor Jahresende erwarb Holcim die Aktienmehrheit an Cemento de El<br />
Salvador. Diese Gesellschaft besitzt zwei Zementwerke mit einer<br />
kombinierten Jahreskapazität von 1,7 Millionen Tonnen.<br />
Diese Investitionen sind konsequente Schritte zur gezielten Stärkung der<br />
Präsenz in Lateinamerika.<br />
Fakten zu Lateinamerika (10)<br />
Höhere Zementverkäufe erzielte Holcim in Mexiko und in Zentralamerika<br />
sowie in Argentinien, Ecuador, Venezuela, Kolumbien und Chile. Holcim<br />
Brasilien hingegen musste beim Zementversand Einbussen hinnehmen.<br />
Auf Holcim Apasco entfiel erneut der grösste Anteil am Konzernerfolg von<br />
Lateinamerika. Wegen markant höherer Energiekosten und des<br />
Wettbewerbsdrucks konnte bei den finanziellen Ergebnissen nicht ganz an<br />
das hervorragende Vorjahresniveau angeknüpft werden. Der Betriebsgewinn<br />
von Holcim Brasilien bildete sich nachfrage- und preisbedingt zurück.<br />
4
Hervorzuheben sind die deutlich höheren operativen Gewinne in Ecuador,<br />
Venezuela, Chile und Argentinien. Diese Entwicklung erklärt sich nur teilweise<br />
mit der besseren Marktlage. Auch die umfangreichen Programme zur<br />
Steigerung der Effizienz und die strikte Kostenkontrolle zahlten sich aus. In<br />
Lokalwährung nahm der Betriebsgewinn dieser Konzernregion um rund<br />
2 Prozent zu. In Schweizer Franken resultierte mit CHF 723 Millionen<br />
währungsbedingt ein Minus von 6 Prozent.<br />
Afrika, Naher Osten (11)<br />
In der Konzernregion Afrika, Naher Osten war das wirtschaftliche Umfeld<br />
stark von lokalen Faktoren geprägt. Per saldo nahm der Zementverbrauch in<br />
den von Holcim belieferten Märkten zu.<br />
In Südafrika und Marokko war die Wirtschaftslage gut. Im Libanon sorgte die<br />
Erholung des Fremdenverkehrs und ein grösserer Mittelzufluss aus dem<br />
arabischen Raum für steigende Auftragsvolumen. In Marokko stützten die<br />
beschleunigte Umsetzung der Förderprogramme im sozialen Wohnungsbau<br />
und die anhaltend hohen Investitionen im Strassenbau und im Tourismus die<br />
Bauwirtschaft. In Ägypten und im Libanon nahm die Zementnachfrage ab. In<br />
Südafrika hingegen wurden neue Rekorde erzielt.<br />
Positionen in Afrika, Naher Osten (12)<br />
Um dem Marktwachstum in Marokko längerfristig zu genügen, hat Holcim<br />
südlich von Casablanca mit dem Bau eines neuen Mahlwerkes begonnen.<br />
Das später voll ausgebaute Zementwerk mit einer Jahreskapazität von 1,7<br />
Millionen Tonnen wird den Betrieb im Jahr 2008 aufnehmen und Holcim im<br />
Hauptmarkt Casablanca die Kostenführerschaft sichern.<br />
Holcim Südafrika konnte dank der Inbetriebnahme einer neuen Ofenlinie im<br />
Werk Dudfield mit der erfreulichen Marktentwicklung Schritt halten.<br />
Fakten zu Afrika, Naher Osten (13)<br />
Beim Zement verzeichnete Holcim Libanon einen deutlichen Lieferanstieg.<br />
Gründe sind der stark anziehende Bedarf im nördlichen Teil von Zypern, wo<br />
die Gesellschaft eine Mahlstation besitzt, und Exporte in Nachbarländer.<br />
Zementintensive Staudammbauten und höhere Exporte stützten den Absatz<br />
von Egyptian Cement. Die Lieferungen von Holcim Südafrika nahmen in allen<br />
Segmenten deutlich zu.<br />
Mit Ausnahme von Holcim Marokko erzielten alle Konzerngesellschaften<br />
bessere operative Resultate. In Südafrika leisteten die Segmente<br />
Zuschlagstoffe und Transportbeton einen erheblichen Beitrag zum<br />
erfreulichen Leistungsausweis. Deutliche Resultatssteigerungen wiesen<br />
preisbedingt und unterstützt durch das Exportgeschäft Egyptian Cement<br />
und Holcim Libanon aus. Der konsolidierte Betriebsgewinn nahm in dieser<br />
Konzernregion um beachtliche 29 Prozent zu und erreichte CHF 370<br />
Millionen.<br />
5
Asien, Ozeanien (14)<br />
In einer Mehrheit der Märkte hat sich das Wachstum beschleunigt.<br />
Insbesondere Thailand und Vietnam warteten mit eindrücklichen<br />
Zuwachsraten auf, aber auch in Sri Lanka, Malaysia und Indonesien zog die<br />
Konjunktur an. Auf den Philippinen ist die wirtschaftliche Erholung etwas<br />
moderater ausgefallen. In Australien und Neuseeland waren die<br />
Rahmenbedingungen nach wie vor gut.<br />
Der Zementverbrauch nahm in praktisch allen Märkten zum Teil kräftig zu. Für<br />
die Steigerung sorgten speziell der Wohnbau sowie der Ausbau der<br />
Energieversorgung und der Verkehrsinfrastruktur.<br />
Positionen in Asien, Ozeanien (15)<br />
Auf den Philippinen hat Holcim die Fusion der beiden lokalen<br />
Konzerngesellschaften vollzogen. Der wirtschaftliche Anteil an Holcim<br />
Philippinen stieg damit auf knapp zwei Drittel.<br />
In Thailand nahm Siam City Cement im Werk Saraburi zwei vorübergehend<br />
stillgelegte Ofenlinien wieder in Betrieb. Damit kann die Gesellschaft dem<br />
inländischen Marktwachstum folgen und auch wichtige Exportaufträge<br />
erfüllen.<br />
Holcim Vietnam startete im Oktober 2004 bei Ho Chi Minh City ein zweites<br />
Mahlwerk. Holcim ist zudem mit einer substantiellen Minderheit von 23,4<br />
Prozent an der chinesischen Huaxin Cement beteiligt. Diese Gesellschaft<br />
verfügt derzeit über eine Produktionskapazität von rund 15 Millionen Tonnen,<br />
die rasch ausgebaut wird.<br />
Fakten zu Asien, Ozeanien (16)<br />
Mit Ausnahme von Holcim Bangladesch steigerten sämtliche<br />
Konzerngesellschaften den Zementverkauf. Die mengenmässig stärkste<br />
Zunahme verzeichnete Holcim in Thailand, gefolgt von Vietnam, Indonesien,<br />
Sri Lanka und Neuseeland.<br />
Das bessere operative Resultat von Holcim Philippinen ist dem höheren<br />
Preisniveau und den tieferen Zementimporten zu verdanken. Holcim Vietnam<br />
spürte einen gewissen Preisdruck im Markt, was zu einem leichten<br />
Gewinnrückgang führte.<br />
Der verbesserte Betriebsgewinn von Siam City Cement ist in erster Linie auf<br />
einen steigenden Inlandabsatz zurückzuführen. Tiefere Zementpreise sowie<br />
höhere Logistik- und Energiekosten beeinflussten die finanziellen Resultate<br />
der indonesischen Konzerngesellschaft negativ. Auch Cement Australia blieb<br />
aufgrund gestiegener Produktions- und Logistikkosten unter dem hohen<br />
Niveau des Vorjahres.<br />
Der Betriebsgewinn der Konzernregion Asien, Ozeanien erhöhte sich um 11<br />
Prozent auf CHF 219 Millionen.<br />
6
Verpflichtung zur Nachhaltigkeit (17)<br />
Die Anstrengungen von Holcim im Bereich der Nachhaltigkeit wurden mit dem<br />
"Dow Jones Sustainability Index" und dem "FTSE4Good Index" bestätigt.<br />
Die ISO-Zertifizierung für Qualität (9001) und Umwelt (14001) ist nun im<br />
ganzen Konzern praktisch abgeschlossen.<br />
Die 2003 lancierte Stiftung zur Förderung des nachhaltigen Bauens führte im<br />
vergangenen Jahr zusammen mit der ETH Zürich das erste "Holcim Forum for<br />
Sustainable Construction" durch. Experten aus der ganzen Welt diskutierten<br />
über die gesellschaftlichen Grundbedingungen für nachhaltiges Bauen. In<br />
diesem Jahr findet die erste Prämierungsrunde von nachhaltigen<br />
Bauprojekten in den fünf Konzernregionen statt. Im Jahr 2006 folgt die globale<br />
Jurierung und die Bekanntgabe der Hauptgewinner.<br />
Nach der Tsunami-Katastrophe hat der Konzern Soforthilfe geleistet. In<br />
Sri Lanka, Thailand und Indonesien wurden namhafte Unterstützungsfonds<br />
gebildet und die Konzerngesellschaften in der Region arbeiten beim<br />
Wiederaufbau mit verschiedenen Organisationen zusammen.<br />
Den nächsten Nachhaltigkeitsbericht wird Holcim 2006 publizieren. Die<br />
Leistungsdaten für 2004 sind ab Juni auf der Website abrufbar.<br />
Strategisch wichtige Expansionsschritte (18)<br />
Wie im Januar 2005 mitgeteilt, steht Holcim vor zwei grossen<br />
Expansionsschritten.<br />
Aggregate Industries ist ein Zuschlagstoff- und Baumaterialkonzern mit einer<br />
führenden Marktstellung in Grossbritannien und den USA.<br />
Gleichzeitig kündigte Holcim den Einstieg in den rasch wachsenden indischen<br />
Zementmarkt an. Mit den geplanten Transaktionen würde Holcim rund 20<br />
Millionen Jahrestonnen Zementkapazität erwerben.<br />
Marktreife definiert Investitionsschwerpunkte (19)<br />
Welche strategischen Überlegungen bewegen Holcim, verstärkt als<br />
integrierter Baustoffanbieter aufzutreten? Der Entscheid, mit welchem<br />
Angebot in einem bestimmten Markt aufgetreten wird, hängt in hohem Masse<br />
vom Entwicklungsstand einer Volkswirtschaft ab. In den Emerging Markets<br />
verkauft Holcim zu 90 Prozent Sackzement und zu 10 Prozent Losezement.<br />
Zement wird also in der Regel über ein Händlernetz direkt an den<br />
Endverbraucher verkauft. Ein typischer Markt dafür ist Indien. Entwickelt sich<br />
das Land, dann nimmt das Wertschöpfungsniveau zu und die Transportbetonund<br />
Betonwarenindustrie gewinnt an Bedeutung. Dies trifft heute<br />
insbesondere auf Osteuropa, Lateinamerika und einzelne Länder Asiens zu.<br />
Geht man einen Schritt weiter, dann wird das Angebotsspektrum noch<br />
differenzierter. Hinzu kommt, dass hohe Umweltauflagen und generell<br />
langwierige Bewilligungsverfahren zu einer Verknappung bei den<br />
Zuschlagstoffen führen und Steinvorkommen in Verbrauchernähe einen<br />
hohen strategischen Wert besitzen.<br />
7
Je weiter fortgeschritten ein Land also ist, umso breiter und integrierter muss<br />
demzufolge das Angebot ausfallen. Dies trifft insbesondere für<br />
Grossbritannien, einzelne kontinentaleuropäische Länder und die Vereinigten<br />
Staaten von Amerika zu.<br />
Finanzielle Kennzahlen (20)<br />
Im letzten Jahr konnte Holcim die Resultate trotz Abwertung des US-Dollars<br />
und einiger asiatischer Währungen nicht nur in Lokalwährung, sondern auch<br />
in Schweizer Franken erneut steigern.<br />
Unter der Annahme konstanter Wechselkurse verbesserte sich der<br />
Nettoverkaufsertrag um 8%, der operative EBITDA um 12% und der<br />
Betriebsgewinn um 21%. Der Konzerngewinn nahm um 38% zu, und der<br />
bereits im Vorjahr starke Cashflow konnte nochmals um 3% übertroffen<br />
werden.<br />
Der Verwaltungsrat schlägt deshalb der Generalversammlung vor, auf dem im<br />
letzten Jahr erhöhten Aktienkapital eine Bruttodividende pro Namenaktie von<br />
CHF 1.25 auszurichten, was einer Erhöhung des Dividendenbetreffnisses<br />
von 24% entspricht.<br />
Wesentliche Änderungen im Konsolidierungskreis (21)<br />
Erstmals ganzjährig in die Konzernrechnung einbezogen wurden Alpha<br />
Cement in Russland und Rohrbach Zement in Süddeutschland. Das<br />
Zementwerk Pleven in Nordbulgarien wurde demgegenüber erst seit dem<br />
1. Mai 2004 konsolidiert. Nachdem sich Holcim Ende 2004 eine Mehrheit an<br />
Cemento de El Salvador sichern konnte, wurde auch diese Gesellschaft per<br />
Jahresende integriert. Dies waren die wichtigsten Veränderungen im<br />
Konsolidierungskreis.<br />
Absatzvolumen Zement und Klinker (24)<br />
Die Zunahme des Zement- und Klinkerabsatzes um 8,3% widerspiegelt den<br />
besseren Geschäftsgang in allen Konzernregionen. Der Konsolidierungseffekt<br />
von 4,3% ist im wesentlichen auf die erstmalige Konsolidierung von Alpha<br />
Cement in Russland zurückzuführen.<br />
Der Absatz von Zuschlagstoffen erhöhte sich um 8,7%, und der Verkauf von<br />
Transportbeton konnte um 8,5% gesteigert werden.<br />
Nettoverkaufsertrag nach Regionen (27)<br />
Das interne Wachstum des Nettoverkaufsertrages von 7,2% erklärt sich mit<br />
höheren Volumen und besseren Preisen. 2004 trugen alle Konzernregionen<br />
zu dieser Verbesserung bei. Gleichzeitig verbuchten auch die beiden<br />
Kernsegmente Zement/Klinker und Zuschlagstoffe/Transportbeton steigende<br />
Verkäufe.<br />
34% des Umsatzes erwirtschaftet Holcim in US-Dollar und 31% in Euro. Weil<br />
lediglich 5% des Nettoverkaufsertrages in Schweizer Franken erzielt werden,<br />
8
hatte die Abwertung des US-Dollars und anderer Konzernwährungen einen<br />
negativen Einfluss auf den Nettoverkaufsertrag von 3,1%.<br />
Operativer EBITDA (29)<br />
Beim operativen EBITDA machten das interne Wachstum 11,4% und der<br />
Wechselkurseffekt -3,8% aus. Mit der Margenverbesserung von 26,3% auf<br />
27,2% – dies entspricht einer Zunahme um 90 Basispunkte – machte Holcim<br />
einen weiteren wichtigen Schritt mit Blick auf das Margenziel von 30%.<br />
Betriebsgewinn (31)<br />
Klar übertroffen wurde die Prognose vom März 2004 bezüglich des internen<br />
Wachstums des Betriebsgewinnes von 8%. Höhere Volumina, bessere Preise<br />
und tiefere Kosten führten zu einer Erhöhung um 20,2%. Die<br />
Betriebsgewinnmarge stieg um 170 Basispunkte auf 17%. Wesentliche<br />
Verbesserungen erzielte Holcim bei den Produktionskosten und der<br />
Auslastung der Anlagen. Gemessen in Prozenten des Nettoverkaufsertrages<br />
nahmen die Produktionskosten trotz steigender Energie- und<br />
Rohmaterialpreise um 200 Basispunkte ab. Durch den vermehrten Einsatz<br />
von alternativen Brennstoffen, Petrolkoks und mineralischer Zusatzstoffe<br />
sowie durch die Weiterentwicklung der Produktpalette konnte Holcim die<br />
Auswirkungen der höheren Kosten für Elektrizität und thermische Energie<br />
entschärfen. Die Kapazitätsauslastung im Bereich der Klinkerproduktion<br />
konnte von 79% auf 85% gesteigert werden. Dank der Erweiterung bei den<br />
"Management Clusters" und "Shared Service Centers" ergab sich auch eine<br />
Effizienzsteigerung im administrativen Bereich.<br />
Betriebsgewinn nach Regionen (32)<br />
Alle Konzernregionen verzeichneten beim Betriebsgewinn ein positives<br />
internes Wachstum.<br />
Mit 31,7% wies Europa das höchste interne Wachstum aus. Fast alle<br />
Konzerngesellschaften trugen zu dieser erfreulichen Entwicklung bei, wobei<br />
die Aufwertung der meisten europäischen Währungen gegenüber dem<br />
Schweizer Franken einen positiven Einfluss von 1,2% hatte. Die<br />
Neukonsolidierung von Alpha Cement in Russland, Rohrbach Zement in<br />
Süddeutschland und die Akquisition des Werkes Pleven in Bulgarien wirkten<br />
sich insgesamt mit 4,4% positiv auf das Betriebsergebnis aus.<br />
Dank der sehr guten Marktverfassung in den USA und den erzielten<br />
Effizienzverbesserungen in den Werken stieg der Betriebsgewinn in der<br />
Konzernregion Nordamerika unter Ausschluss von Neukonsolidierungen und<br />
Wechselkursveränderungen um 24,5%. Kleinere Akquisitionen bei der<br />
kanadischen St. Lawrence Cement wirkten sich ebenfalls positiv aus, und<br />
zwar um 1,1%. Die Abwertung der beiden nordamerikanischen Währungen<br />
gegenüber dem Schweizer Franken schmälerte den Betriebsgewinn um<br />
6.6%. In Schweizer Franken legte der Betriebsgewinn um 19% zu.<br />
In Lateinamerika betrug das interne Wachstum des Betriebsgewinnes 2,2%.<br />
Der tiefere Gewinn in Brasilien konnte durch die sehr guten Resultate in<br />
Ecuador, Venezuela, Chile und Argentinien kompensiert werden. Holcim<br />
Apasco erreichte in US-Dollar, der Referenzwährung in Lateinamerika,<br />
9
nahezu das starke Vorjahresresultat. Die Abschwächung des US-Dollars<br />
gegenüber dem Schweizer Franken hatte einen negativen Einfluss auf das<br />
operative Resultat dieser Konzernregion von 7,9% bzw. von CHF 61<br />
Millionen.<br />
Erneut verzeichnete die Konzernregion Afrika, Naher Osten ein starkes<br />
internes Wachstum beim Betriebsgewinn in Lokalwährung von 29% und in<br />
Schweizer Franken von 28,9%.<br />
In Asien, Ozeanien betrug das interne Wachstum 20,8%. Aufgrund der<br />
Abwertung aller ASEAN-Währungen gegenüber dem Schweizer Franken war<br />
der Wechselkurseinfluss mit einem Minus von 4,6% materiell.<br />
Konzerngewinn (33)<br />
Der Konzerngewinn nach Minderheitsanteilen erhöhte sich um 33,2% auf<br />
CHF 914 Millionen. Neben der starken operativen Verbesserung trugen der<br />
tiefere Anteil von Minderheitsaktionären am Konzerngewinn und der<br />
niedrigere Steuersatz zu diesem guten Ergebnis bei. Darin widerspiegelt sich<br />
auch der Auskauf der Drittaktionäre von Holcim Apasco in Mexiko. Der<br />
Steuersatz reduzierte sich von 35,4% auf 30,7%. Mit ein Grund waren<br />
Steuergesetzänderungen in Australien, Mexiko und Rumänien. Trotz höherem<br />
Zinsniveau in vielen Ländern nahm der durchschnittliche Zinssatz auf den am<br />
Jahresende bestehenden finanziellen Verbindlichkeiten nur leicht von 4,2% im<br />
Vorjahr auf 4,3% zu.<br />
Geldfluss aus Geschäftstätigkeit (34)<br />
Unter Ausschluss der Wechselkursveränderungen konnte der bereits im<br />
Vorjahr starke Cashflow um 3,3% übertroffen werden. In Schweizer Franken<br />
betrug die Zunahme noch 0,1%.<br />
Die Nettoinvestitionen zur Erhaltung der Substanz und Konkurrenzfähigkeit<br />
lagen mit CHF 755 Millionen 5,9% unter dem Vorjahr. Die<br />
Erweiterungsinvestitionen bezifferten sich auf CHF 368 Millionen. Der<br />
Auskauf der Minderheiten in Mexiko und auf den Philippinen, die Akquisition<br />
einer Mehrheitsbeteiligung an Cemento de El Salvador und der Erwerb von<br />
Rohrbach Zement sowie weitere kleinere Transaktionen liessen die<br />
Nettofinanzinvestitionen auf CHF 1,3 Milliarden ansteigen. Im<br />
Zusammenhang mit dem seit Mitte 2002 erfolgreich implementierten "Asset<br />
Reduction Program" konnten im Geschäftsjahr 2004 weitere Aktiven verkauft<br />
werden. Der Erlös aus den Verkäufen von Aktiven belief sich auf CHF 654<br />
Mio., wobei die Transaktionen hauptsächlich im zweiten Semester<br />
abgewickelt wurden. Ein bedeutender Anteil entfiel dabei auf die Reduktion<br />
der Cimpor-Anteile. Die Dividendenzahlungen machten CHF 392 Millionen<br />
aus. Per saldo resultierte ein kleiner Finanzierungsbedarf von CHF 172<br />
Millionen.<br />
Finanzielle Position (37)<br />
Der starke Cashflow und der Mittelzufluss von CHF 1,5 Milliarden aus der<br />
Kapitalerhöhung vom Juni 2004 reduzierten das Gearing von 87% auf 64%.<br />
Die Nettofinanzschulden verkleinerten sich um 17,9% auf CHF 6,8 Milliarden.<br />
10
Finanzkennzahlen (38)<br />
Die wichtigsten Finanzkennzahlen reflektieren die starke operationelle<br />
Entwicklung und die solide Bilanz. Die "Interest Coverage Ratios" und die<br />
"Funds from Operations" in Relation zu den Nettofinanzschulden sind klar<br />
über den Zielbereichen. Die solide Bilanz ermöglicht Holcim, die im Januar<br />
dieses Jahres angekündigten Transaktionen ohne Kapitalerhöhung zu<br />
finanzieren. Ein starkes Rating ist weiterhin wichtig. Holcim ist deshalb<br />
bestrebt, nach erfolgreichen Übernahmen die finanziellen Zielgrössen bis<br />
spätestens Ende 2006 wieder zu erreichen.<br />
Aussichten 2005 (39)<br />
In Europa erwartet Holcim ein geringeres Wachstum im Westen und eine gute<br />
Baukonjunktur im Süden und Südosten des Kontinentes. Operativ wird Holcim<br />
in dieser Region erneut zulegen. Dank reger Nachfrage wird Holcim in<br />
Nordamerika höhere Betriebsgewinne erzielen. In Lateinamerika werden<br />
wichtige Impulse den Bausektor beleben, und es kann erneut mit soliden<br />
operativen Ergebnissen gerechnet werden. Eine weitere Konjunkturbelebung<br />
wird in Afrika und im Nahen Osten erwartet. Holcim geht deshalb von einer<br />
nochmals verbesserten betrieblichen Effizienz aus. In Asien und Ozeanien<br />
dürfte die Baukonjunktur unverändert günstig bleiben. Holcim erwartet<br />
deshalb höhere Verkaufsmengen und operative Resultate.<br />
Zusammenfassend kann festgehalten werden, dass Holcim in allen<br />
Konzernregionen und Segmenten von einer robusten Marktentwicklung<br />
ausgeht. Die Programme zur Effizienzsteigerung werden in allen Bereichen<br />
konsequent weitergeführt, und trotz hoher Energiepreise werden sich die<br />
Energiekosten im laufenden Geschäftsjahr innerhalb der bisherigen<br />
Bandbreite bewegen; allerdings klar am oberen Ende. Das interne operative<br />
EBITDA-Wachstum wird wiederum das langjährige Mittel von 5 Prozent<br />
übertreffen. Die effektive Zunahme hängt aber wie immer von der<br />
wirtschaftlichen Verfassung und der politischen Stabilität speziell in den<br />
Emerging Markets sowie von den Währungsentwicklungen in den wichtigsten<br />
Konzernländern ab.<br />
Der Vollzug der angekündigten Transaktionen in Grossbritannien und Indien<br />
würde zusätzliche, substantielle Resultatssteigerungen auslösen. Darüber<br />
wird Holcim im 2. Semester detaillierter informieren.<br />
11