Die Panik-Macher - Dr. Gerald Mackenthun

len 1030 dm. Trotzdem ziehen die meisten Menschen hier die
sicheren 1030 dm vor. Die Aussicht, dm 30 mehr zu haben, zählt
weniger als die Gefahr, dm 30 zu verlieren. Solche Leute heißen
im Börsenjargon auch »risikoavers« – risikovermeidend: Lieber
einen Spatz in der Hand als eine Taube auf dem Dach.
Das Risiko ist um so größer, je stärker die möglichen Werte
um den Erwartungswert herum schwanken. Sind die möglichen
künft igen Werte nicht 1000 und 1060, sondern 930 und 1130,
ist das Risiko gestiegen, und die Anleger sind noch unwilliger,
auf eine solche Wette einzugehen. Anders ausgedrückt: Vor die
Wahl gestellt, entweder 1000 oder 1060, oder aber 930 und 1130
zu kassieren, in beiden Fällen jeweils mit Wahrscheinlichkeit
1/2, ziehen die meisten Anleger die erste Variante vor.
Damit also eine unsichere Auszahlung genauso attraktiv
wird wie eine sichere, muß der Erwartungswert der unsicheren
Auszahlung steigen. Bei einer Kombination 1020/1080 jeweils
mit Wahrscheinlichkeit 1/2, würden viele Investoren gerne ihre
sicheren 1030 dm opfern, auch wenn sie mit Wahrscheinlichkeit
1/2 nur 1020 dm und damit weniger als bei der Spatz-in-der-
Hand-Strategie bekämen. Dieser mögliche Verlust von 10 dm
wird durch die dicke Taube auf dem Dach, den möglichen Gewinn
von 50 dm, mehr als aufgewogen. Auch und gerade an der
Börse sind Menschen also durchaus zu Risiken bereit; nur muß
es dafür einen Ausgleich geben. Oder das ganze spiegelbildlich
angesehen: Große Gewinne sind nur möglich, wenn man bereit
ist, auch große Risiken zu tragen. Wer nicht wagt, der nicht
gewinnt. Risiko ist eine Last, man nimmt sie auf sich in der
Hoff nung, später dafür um so fürstlicher entlohnt zu werden.
Diese Einsicht ist leider nicht allgemein verbreitet, und nicht alle
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