Journal - Allianz

Allianz Journal 2/2013 | Seite 32
EUROPA
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Baustelle
Europa
Als einer der ersten großen Asset Manager legt Allianz Global Investors einen Infrastrukturfonds
für institutionelle Anleger auf. Der Bedarf für Projektfinanzierung ist riesig: Laut Schätzungen der
EU-Kommission werden bis Ende des Jahrzehnts allein in Europa Infrastrukturinvestitionen von
bis zu zwei Billionen Euro nötig.
FRANK STERN
Straßen und Flughäfen, öffentlicher Nahverkehr und Wasserversorgung, Stromnetz, Krankenhäuser und Schulen –
die Liste von Infrastrukturprojekten, die in Europa bis Ende des Jahrzehnts anstehen, ist lang. Werden alle umgesetzt,
verwandelt sich der alte Kontinent in den nächsten Jahren in eine riesige Baustelle. Doch wo sich überschuldete
Staaten und strenger kontrollierte Banken bei Großprojekten immer mehr zurückhalten, steht die Finanzierung zunehmend
auf wackligen Füßen.
Laut EU werden für Erhalt und Ausbau der Infrastruktur in Europa in den nächsten Jahren bis zu zwei Billionen Euro
nötig. Versicherer, Pensionsfonds und andere institutionelle Investoren, die nach attraktiveren Renditen suchen, als
sie derzeit mit Staatsanleihen zu erzielen sind, könnten die Lücke füllen.
Als eines der ersten großen Investmenthäuser hat Allianz Global Investors ein auf Infrastrukturfinanzierungen
spezialisiertes Team aufgestellt, das Kunden den Zugang zu erstklassigen Projekten ebnen soll. »Wir reden nicht über
Kraftwerke in Entwicklungsländern oder Kohleminen oder Ölplattformen«, erläutert Finanzexpertin Deborah Zurkow,
die den Infrastrukturfonds (Infrastructure Debt) mit ihrem vierköpfigen Team betreut. »Wir reden über kommunale
Stromversorgung, über Wasserleitungen, Schulen, Straßen und Krankenhäuser in EU-Staaten.« Wie Untersuchungen
von Moody’s und Standard & Poor’s zeigen, ist das Verlustrisiko bei solchen Kooperationsprojekten zwischen Staat und
Privatwirtschaft äußerst gering.
Mit der Finanzierung von öffentlichen Bauvorhaben erwirbt der Infrastrukturfonds für einen Zeitraum von bis zu
30 Jahren die Zusage über garantierte Renditen, die aus Nutzungsgebühren für Straßen, Wasser- und Stromversorgung,
aus kommunalen Fördermitteln und Mieten gespeist werden. »Von der privaten Finanzierung von Staatsaufgaben
profitieren sowohl Anleger auf der Suche nach stabilen Erträgen, als auch Bauherren, die ihre Projektfinanzierung
sicherstellen wollen«, erklärt Zurkow den Ansatz.
Mit ihren über lange Zeiträume garantierten Renditen eigne sich das Geschäft mit Stahl und Beton hervorragend für
Pensionsfonds und Versicherungen, die ihren Kunden gegen über langfristige Zahlungsverpflichtungen eingegangen
sind, sagt Zurkow. Indem man sich nur mit erfahrenen Baufirmen zusammentut, werden Bau- und Planungsrisiken
auf ein Mindestmaß reduziert. >