Geschäftsbericht - Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbh

Geschäftsbericht
2004/2005

Geschäftsbericht 2004/2005
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Die BayBG im Überblick
30.09.2005 30.09.2004 30.09.2003
Beteiligungsbestand (brutto) 271,0 Mio. e 266,0 Mio. e 260,0 Mio. e
Neugeschäft 40,7 Mio. e 39,2 Mio. e 37,8 Mio. e
Gesamte Risikovorsorge 10,0 Mio. e 8,7 Mio. e 10,3 Mio. e
Bilanzvolumen 296,4 Mio. e 300,0 Mio. e 294,0 Mio. e
Eigenkapital 100,1 Mio. e 93,0 Mio. e 87,5 Mio. e
Erträge aus Beteiligungen 34,1 Mio. e 31,1 Mio. e 29,5 Mio. e
Jahresüberschuss 7,1 Mio. e 5,4 Mio. e 2,6 Mio. e
Mitarbeiter 64 66 66
Partnerunternehmen 560 573 571
Umsätze der Partnerunternehmen 6,5 Mrd. e 6,3 Mrd. e 6,6 Mrd. e
Beschäftigte in den Partnerunternehmen ca. 42.000 ca. 43.000 ca. 47.000

Überblick
06 Grußwort des Aufsichtsrats
07 Bericht der Geschäftsführung
10 Organe der BayBG
Beteiligungsmarkt
14 Beteiligungsmarkt in Europa
16 Beteiligungsmarkt in Deutschland
20 Internationalisierung mit
Beteiligungskapital
BayBG im Markt
24 Geschäftsentwicklung
Wachstum
Innovation
Unternehmensnachfolge
Turn-around
36 Oberpfalz
38 Leitbild
40 Mitarbeiter/-innen
Unternehmensporträts
44 Fuhrmann Nutzfahrzeuge Service GmbH
46 Heinz Holding GmbH & Co. KG
48 Liebensteiner Kartonagenwerk GmbH
50 Medical Intelligence
Medizintechnik GmbH
52 Metzner Maschinenbau GmbH
54 PMG Pressmetall Gunzenhausen
Jahresabschluss
58 Bilanz
60 Gewinn- und Verlustrechnung
61 Lagebericht
63 Auszüge aus dem Anhang
67 Bestätigungsvermerk
Extra
68 Lexikon des Jahres 2005
72 Impressum
Inhalt

Grußwort des Aufsichtsrats
Bericht der Geschäftsführung
Organe der BayBG
Überblick

Grußwort des Aufsichtsrats
Früher hatte, wenn es um Beteiligungen
ging, der Mittelstand kaum eine Wahl: Es
gab die BayBG und sonst eher wenig. Heute
eröffnen sich dem Mittelstand viele Wahlmöglichkeiten.
Und was wählen mittelständische Unternehmer?
Immer wieder eine BayBG-Beteiligung.
Das Volumen der BayBG-Neuengagements
erhöhte sich daher im vergangenen
Jahr erneut. Warum entscheidet sich der
Mittelstand für BayBG-Beteiligungen? Weil
sich die BayBG seit Jahrzehnten als verlässlicher
Partner bewährt hat. Weil mit der
BayBG als banken- und industrieneutralem
Partner die Finanzierung breit aufgestellt ist.
Weil die BayBG ein interessantes, weit verzweigtes
Netzwerk anbieten kann.
Jahr für Jahr scheitern in Bayern Tausende
von Verhandlungen über Investitionskredite.
Viele Erfolg versprechende Investitionen
werden nicht realisiert. Die Gründe
für das Scheitern der Kreditverhandlungen
sind oft: unzureichende Sicherheiten, eine
geänderte Geschäftspolitik der Banken oder
eine unzureichende Bonität des Unternehmens.
Mit einem Engagement der BayBG
verbessert sich die Bonität. Die geplanten
Investitionen werden dann doch oft noch
Realität.
6
BayBG-Beteiligungen bilden so etwas
wie das (Finanzierungs-)Mittelfeld für die
Unternehmen. Im Fußball kann und muss
das Mittelfeld das eine Mal mehr offensiv,
ein anderes Mal mehr defensiv agieren.
Genau diese Funktion übernimmt BayBG-
Eigenkapital für die Finanzierung, indem
es ›vorwärts‹ gewandte Investitionen und
Innovationen finanziert oder die Unternehmensnachfolge
regelt. Nach ›hinten‹
wird die Eigenkapitaldecke erweitert und
die Kapitalstruktur verbessert.
Die BayBG hat im vergangenen Jahr
erneut zur Verwirklichung zahlreicher unternehmerischer
Ziele und Visionen beigetragen.
Bei aller Erfahrung gehen die BayBG
und ihre Mitarbeiter auf jeden Einzelfall
individuell ein, orientieren sich an seinen
spezifischen Gegebenheiten, Bedürfnissen
und Notwendigkeiten. Erfahrung und Routine,
Flexibilität und Individualität – eine
in dieser Art einmalige Kombination in der
bayerischen Beteiligungsszene.
Die BayBG wird ihren mittelstands- und
strukturpolitischen Aufgaben gerecht, für
die neuen Herausforderungen ist sie gut
gerüstet. Gesellschafter und Aufsichtsrat
danken der Geschäftsführung der BayBG
und ihren Mitarbeitern für ihre erfolgreiche
Arbeit.
Der Vorsitzende des Aufsichtsrats
Hartmut Langhorst

Trotz eines schwierigen gesamtwirtschaftlichen Umfelds
neuer Höchstwert bei Beteiligungsbestand – gestiegener
Jahresüberschuss – zufrieden stellende Perspektiven für
Geschäftsjahr 2005/2006
Steigende Exporte, stagnierende Investitionstätigkeit,
anhaltende Konsumzurückhaltung
– so die volkswirtschaftlichen
Grundtendenzen des Jahres 2005 in Kurzform.
Dabei trifft die schwache Inlandsnachfrage
den mehr inlandsorientierten
Mittelstand ganz besonders und dämpft
seine Investitionsbereitschaft und -fähigkeit.
Weniger Investitionen des Mittelstands
bedeuten tendenziell weniger Nachfrage
nach Beteiligungskapital für Wachstumsmaßnahmen.
Auf der anderen Seite nimmt das Angebot
an Beteiligungskapital und eigenkapitalähnlichen
Produkten für den
Mittelstand jährlich zu; in 2005 wurden
wieder mehrere neue Mezzanineprodukte,
die zum Teil in unmittelbarer Konkurrenz
zum Angebot der BayBG stehen, auf den
Markt gebracht.
Entwicklungen im deutschen Beteiligungsmarkt
Obwohl in 2005 immer wieder von einem
strukturellen Wachstum der Beteiligungswirtschaft
gesprochen wurde, ist das Neu-
Bericht der Geschäftsführung
engagement der im Bundesverband Deutscher
Kapitalbeteiligungsgesellschaften
(BVK) erfassten Gesellschaften um 20 Prozent
auf 3,1 Mrd. s gesunken. Dennoch
kann nicht von einem generellen Einbruch
der Branche gesprochen werden, da der
statistische Rückgang ausschließlich auf
einem Mangel an registrierten Großdeals
zurückzuführen ist.
Erfolgreiches ›Eigenkapital für den breiten
Mittelstand‹
Gesamtwirtschaftliches wie auch beteiligungswirtschaftliches
Umfeld gestalteten
sich nicht einfach. Dennoch hat die BayBG
im vergangenen Jahr ihre Position als bayerischer
Marktführer unter den mittelstandsorientierten
Beteiligungsgesellschaften
behauptet und gestärkt.
Einen wichtigen Beitrag zu dieser guten
Entwicklung leistete das 2004 neu geschaffene
Beteiligungsprodukt ›Eigenkapital
für den breiten Mittelstand‹, das die
BayBG in Zusammenarbeit mit der LfA Förderbank
Bayern, der Bayerischen Garantiegesellschaft
für mittelständische Beteiligungen
(BGG) und der KfW Mittelstandsbank
durchführt. Das Produkt ist auf den Bedarf
größerer Mittelstandsunternehmen hin
maßgeschneidert, die einen Eigenkapitalbedarf
bis zu 5 Mio. s haben.
7

Bericht der Geschäftsführung
Geschäftsentwicklung und Lage der BayBG
Neben ›Eigenkapital für den breiten Mittelstand‹
fanden auch die anderen BayBG-Produkte
im Geschäftsjahr 2004/2005 (Bilanzstichtag:
30. 09. 05) eine gute Resonanz.
◆ Die Erst- und Folgeinvestitionen stiegen
im Geschäftsjahr 2004/2005 um 3,8 Prozent
auf 40,7 Mio. s. Saldiert um Rückzahlungen
und Ausfälle erhöhte sich das
Portfoliovolumen auf den neuen Höchstwert
von 271 Mio. s.
◆ Wegen eines kontinuierlich weiterentwickelten
und verbesserten Risikomanagements
in Verbindung mit einer seit
Jahren erstmals wieder sinkenden volkswirtschaftlichen
Insolvenzquote konnten
die Ausfälle erneut um 42 Prozent
auf nunmehr 8,1 Mio. s reduziert
werden.
◆ Die laufenden Erträge aus dem Beteiligungsgeschäft
stiegen auf 29,4 Mio. s.
(Vorjahr: 28,3 Mio. s), die Erträge aus
der Veräußerung von Beteiligungen auf
4,7 Mio. s (Vorjahr: 2,0 Mio. s).
◆ Vor allem die Exiterträge trugen entscheidend
zur Erhöhung des Ergebnisses
auf 9,1 Mio. s bei (Vorjahr: 7,1 Mio. s).
Nach Abzug der Ertragsteuern realisierte
die BayBG einen Jahresüberschuss von
7,1 Mio. s (Vorjahr: 5,4 Mio. s).
8
Diese positiven Zahlen und Daten belegen,
dass die BayBG mit ihrer konsequenten
Partnerorientierung und mit ihren mittelstandsfreundlichen
Produkten und Dienstleistungen
den Anforderungen und Erwartungen
des Markts entspricht.
Ausblick
Zu Beginn des Jahres 2006 gibt sich die heimische
Wirtschaft optimistisch wie seit
fünf Jahren nicht mehr. Die Konjunkturindikatoren
zeigen nach oben, Auftragseingang
und Produktion nehmen zu. Während
die Insolvenzzahlen weiter sinken dürften,
belegen Konjunkturumfragen eine steigende
Investitionsbereitschaft.
Angesichts dieser erfreulichen Prognosen
rechnet die BayBG für das Geschäftsjahr
2005/2006 damit, das aktuell hohe
Niveau ihres Beteiligungsbestands beibehalten
zu können. Auch wenn sich in den
ersten Monaten des laufenden Geschäftsjahrs
ein paar unerwartete Ausfälle abzeichnen,
wird sich das Ergebnis nicht zuletzt
dank bereits realisierter Exiterträge erneut
zufrieden stellend gestalten.
Die Geschäftsführung der BayBG
Dr. Sonnfried Weber (Sprecher)
Günther Henrich
Dr. Wolf Rüdiger Willig

Die Geschäftsführung der BayBG: (v.l.)
Günther Henrich, Dr. Wolf Rüdiger Willig, Dr. Sonnfried Weber (Sprecher)
Bericht der Geschäftsführung

Organe der BayBG
Geschäftsführung
Dr. Sonnfried Weber –
Sprecher
Günther Henrich
Dr. Wolf Rüdiger Willig
10
Aufsichtsrat
Hartmut Langhorst – Vorsitzender
Henning Giesecke – stv.Vorsitzender
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG, München
Dr. Jürgen Hofmann – stv.Vorsitzender
Bayerisches Staatsministerium für Wirtschaft,
Infrastruktur, Verkehr und Technologie, München
(seit 15. April 2005)
Dr. Joachim Kormann – stv. Vorsitzender
Bayerisches Staatsministerium für Wirtschaft,
Infrastruktur, Verkehr und Technologie, München
(bis 2. März 2005)
Werner Netzel – stv. Vorsitzender
Sparkassenverband Bayern, München
Peter Alstetter
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG, München
Thomas Bühl
Bayerische Landesbank, München
Ernst Burger
Commerzbank AG, München
Heinz Greiffenberger
Greiffenberger AG, Augsburg
Michael Groll
DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank,
München
Michael Schilling
Bankhaus Reuschel Co. KG, München
Michael Schneider
LfA Förderbank Bayern, München
Helmut Späth
Bayern-Versicherung Lebensversicherung Aktiengesellschaft,
München

Gesellschafter der BayBG
Bank Schilling & Co. AG, Hammelburg
Bankhaus Max Flessa KG, Schweinfurt
Bankhaus Reuschel & Co., München
Bayerische Garantiegesellschaft mbH
für mittelständische Beteiligungen,
München
Bayerische Hypo- und Vereinsbank
AG, München
Bayerische Landesbank, München
Bayerischer Handwerkstag e.V.,
München
Bayerischer Hotel- und Gaststättenverband
e.V., München
Bayerischer Industrieverband Steine
und Erden e.V., München
Bayern-Versicherung Lebensversicherung
Aktiengesellschaft, München
Commerzbank AG, Frankfurt/Main
Deutsche Bank AG, Frankfurt/Main
Dresdner Bank AG, Frankfurt/Main
DZ BANK AG Deutsche Zentral-
Genossenschaftsbank, Frankfurt/Main
IKB Deutsche Industriebank AG,
Düsseldorf
Industrie- und Handelskammer für
München und Oberbayern, München
Landesverband des Bayerischen
Einzelhandels e.V., München
Landesverband Groß- und Außenhandel,
Vertrieb und Dienstleistungen
Bayern e.V., München
LfA Förderbank Bayern, München
Merck Finck & Co. Privatbankiers,
München
Raiffeisenlandesbank Oberösterreich
Aktiengesellschaft, Linz/Österreich
Sparkassenverband Bayern, München
vbw Vereinigung der Bayerischen
Wirtschaft e.V., München
Verband der Bayerischen Säge- und
Holzindustrie e.V., München
Verband der Chemischen Industrie
e.V., Frankfurt/Main
Verband der Holzindustrie und
Kunststoffverarbeitung Bayern-
Thüringen e.V., München
Verband der Kunststoff verarbeitenden
Industrie in Bayern e.V., München
Organe der BayBG
11

Beteiligungsmarkt
in Europa
Beteiligungsmarkt
in Deutschland
Internationalisierung
mit Beteiligungskapital
Beteiligungsmarkt

Beteiligungsmarkt in Europa
Trendwende im europäischen Beteiligungsmarkt – Investitionen
übertreffen bisheriges Rekordjahr 2000 – Großbritannien
Spitzenreiter – Deutschland in Europa weiterhin
auf Platz 3 – Wettbewerb um attraktive Unternehmen
verschärft sich
Die positiven Tendenzen des Jahres 2003 im
europäischen Beteiligungsmarkt verstärkten
sich in 2004. Anhaltende Verbesserung der
konjunkturellen Rahmenbedingungen und
weiterhin niedrige Fremdkapitalzinsen
wirkten sich positiv auf die Geschäftsaktivitäten
der Beteiligungsgesellschaften aus.
Investitionen auf Rekordniveau
Die gesamteuropäischen Investitionen von
36,9 Mrd. s übertrafen das Vorjahresergebnis
um 26 Prozent. Besonders erfreulich für
die Branche war es, dass auch gegenüber
dem bisherigen Rekordjahr 2000 mit einem
Investitionsplus von knapp 6 Prozent abgeschlossen
werden konnte, so die Erhebung
der European Private Equity and Venture
Capital Association (EVCA).
Das Gesamtportfolio der 20 von der
EVCA-Statistik erfassten Länder realisierte
in 2004 einen Zuwachs von 29 Prozent und
stieg damit auf 156,1 Mrd. s.
In 13 der 20 untersuchten europäischen
Länder konnten Zugewinne sowohl beim
Investitionsvolumen als auch beim Fundraising
ausgewiesen werden.
14
Volkswirtschaftliche Bedeutung
Europäische Unternehmen, die mit Beteiligungskapital
finanziert wurden, haben im
Zeitraum von 2000 bis 2004 eine Million
neue Arbeitsplätze geschaffen, wie eine Studie
der TU München im Auftrag der EVCA
belegt. Dies entspricht durchschnittlich
einer jährlichen Zunahme von 5,4 Prozent
und damit dem Achtfachen des jährlichen
Beschäftigungswachstums in der EU im
Vergleichszeitraum. Bemerkenswert ist,
dass Familienunternehmen, die einen Buyout
hinter sich hatten, sogar mit einem
durchschnittlichen Beschäftigungszuwachs
von 7 Prozent aufwarten konnten.
Briten bleiben die Nummer 1
Mit einem Beteiligungsportfolio von 59,8
Mrd. s und einem Investitionszuwachs von
15 Prozent ist Großbritannien unverändert
Nummer 1 im europäischen Beteiligungsmarkt.
Deutschland konnte das Portfolio
um 13 Prozent auf 20,3 Mrd. s steigern und
sich damit wiederum Platz 3 im europäischen
Ländervergleich sichern.
Von Börsengängen profitiert
Die Zahl der IPOs (Börsengänge) in Europa
lag, nach einer Erhebung von PricewaterhouseCoopers,
im Jahr 2004 bei 420. Der

Beteiligungs-Portfolio in 2004 in Europa
Mrd. e
160
140
120
100
80
60
40
20
0
156,1
Europa (20 Länder)
Quelle: EVCA 2005
59,8
Großbritannien
25,5
aggregierte Erstnotierungswert betrug
27,3 Mrd. s. Davon profitierte auch die
europäische Beteiligungsbranche. So brachten
alleine britische Investoren 32 Portfoliounternehmen
an die Börse. Deutsche Beteiligungsgesellschaften
blieben außen vor.
In Deutschland gab es in 2004 zwar 5 Börsengänge,
von denen aber keiner von Beteiligungsgesellschaften
begleitet wurde.
2005 zufrieden abgeschlossen
Frankreich
20,3
Deutschland
Für das Jahr 2005 liegt noch keine Statistik
der EVCA vor. Die Mehrheit der europäischen
Investoren blickt jedoch auf ein erfolgreiches
Anlagejahr 2005 zurück. Erhebliche
Mittelzuflüsse durch erfolgreiches
Fundraising, anhaltend günstige Kapital-
12,4
Italien
9,0
Niederlande
marktkonditionen und verbesserte Exitmöglichkeiten
durch 602 IPOs mit einem
Volumen von 50,3 Mrd. s gehörten zu den
Rahmenbedingungen, die eine positive
Entwicklung im Beteiligungsgeschäft
begünstigten.
Optimistischer Blick auf 2006
Beteiligungsmarkt in Europa
8,9
Schweden
Die Beteiligungsexperten sehen das Jahr
2006 optimistisch. Für das laufende Geschäftsjahr
erwarten die in Europa aktiven
Beteiligungsgesellschaften sogar neue
Rekordinvestitionen, so die EVCA. Die
Kassen der Beteiligungsgesellschaften sind
gut gefüllt und der Anlagedruck hoch.
Der Wettbewerb um die besten Unternehmen
wird sich 2006 daher verschärfen.
15

Beteiligungsmarkt in Deutschland
Bayerischer Mittelstand gegenüber Beteiligungskapital
aufgeschlossen – traditionelle Branchen von Investoren
bevorzugt – Buy-out-Häuser mit größtem Anteil – positive
volkswirtschaftliche Effekte von Beteiligungskapital – mit
Rückenwind ins neue Jahr
2005 wird von der deutschen Beteiligungsbranche
überwiegend als gutes Jahr angesehen,
auch wenn die Zahlen auf den ersten
Blick einen anderen Eindruck vermitteln.
Wurden 3,85 Mrd. s im Jahr 2004 investiert,
fiel das Volumen der Bruttoinvestitionen
auf 3,1 Mrd. s im Jahr 2005. Grund
dafür war das Ausbleiben von großen Buyout-Deals
für deutsche Finanzinvestoren.
Viele der großen Buy-out-Transaktionen
wurden von den weltweit führenden internationalen
Investoren abgewickelt und
sind deshalb in der Statistik des Bundesverbands
Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften
(BVK) nicht erfasst.
Mittelständische Unternehmen profitieren
von Beteiligungskapital
Es sind fast 90 Prozent kleine und mittlere
Unternehmen mit einem Jahresumsatz von
bis zu 50 Mio. s, die in Deutschland mit
Beteiligungskapital finanziert sind, so das
Ergebnis einer BVK-Umfrage aus dem Jahr
2005. Traditionell spielen für Unternehmen
mittlerer Größe die Mittelständischen
Beteiligungsgesellschaften (MBG) als Finan-
16
zierungspartner eine große Rolle. Rund ein
Drittel der Unternehmen, die in Bayern
Beteiligungskapital in Anspruch nahmen,
wurde über die BayBG, die sich zu den
MBGen zählt, finanziert. Diese Zahl unterstreicht
die Aufgeschlossenheit bayerischer
Unternehmer für die Nutzung alternativer
Finanzierungsinstrumente.
Fundraising auf Rekordniveau
Das wieder erwachte Interesse der institutionellen
Kapitalanleger an der Anlageklasse
›Private Equity‹ zeigt sich in dem
mehr als verdreifachten Fundraisingvolumen
von 7,2 Mrd. s in 2005. Für die Beteiligungsgesellschaften
bedeutet dies allerdings
auch einen erheblichen Anlage- und
Wettbewerbsdruck, um die zugeflossenen
Mittel Gewinn bringend zu investieren.
Traditionelle Branchen bevorzugt
Der Trend, die Investitionsschwerpunkte in
eher traditionellen Branchen zu setzen,
hielt erneut an. Die höchsten Investitionsvolumen
flossen in die Kommunikationstechnologie
mit 11,9 Prozent, Konsumgüterindustrie
mit 11,2 Prozent, sonstige
Dienstleistungen (alle Dienstleistungen mit
Ausnahme von Finanzdienstleistungen,
Gastronomie, Hotellerie und Transportwesen)
mit 9,6 Prozent, Maschinen- und

Anlagenbau mit 9,3 Prozent, Industrieautomation
mit 8,2 Prozent und Medizin/Pharmazie
mit 5,2 Prozent.
Buy-out-Häuser mit größtem Anteil
Das Ausbleiben von Mega-Deals von deutschen
Finanzinvestoren sorgte dafür, dass
der Anteil des Buy-out-Segments am gesamten
Investitionsvolumen von 71,3 Prozent
auf 58,2 Prozent im Jahr 2005 zurückging.
Dafür verdoppelte sich der Anteil der
Expansionsfinanzierungen von 16,2 Prozent
im Jahr 2004 auf 31,2 Prozent im
Jahr 2005. Der Anteil der Start-up-Finanzierungen
stieg gegenüber dem Vorjahr nur
leicht auf 9,8 Prozent. Die Finanzierungs-
phasen Seed, Replacement, Turn-around
und Bridge Financing hatten mit jeweils
unter einem Prozent volumenmäßig eine
untergeordnete Bedeutung.
Durchbruch für Börsengänge?
Nach wie vor zählt in der Beteiligungsbranche
der Börsengang (IPO) zu den favorisierten
Ausstiegsvarianten, wenn es darum
geht, überdurchschnittliche Renditen zu erzielen.
Nach nur 5 IPOs in 2004 wurden
2005 immerhin 14 Neuemissionen platziert.
Das Emissionsvolumen stieg von 4,6 Mrd. s
auf 8 Mrd. s. Der größte IPO wurde vom
Finanzinvestor Permira mit einem Platzierungsvolumen
von 1,2 Mrd. s an die Börse
Brutto-Investitionstätigkeit in Deutschland aktiver Beteiligungsgesellschaften
Mio. e
4500
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
611
1996
Quelle: BVK 2006
1211
1997
1998
1701
1999
4451
2816
2000
2001
4435
2752
2002
2003
Beteiligungsmarkt in Deutschland
3850
2553
2004
3102
2005
17

Beteiligungsmarkt in Deutschland
Bruchsicher verpackt: Liebensteiner Kartonagenwerk
gebracht. Auch Wagniskapitalgeber (VC)
konnten erstmals seit Jahren die Börse wieder
als Exitkanal in Anspruch nehmen.
Unter den Neuplatzierungen im Jahr 2005
fanden sich VC-finanzierte Firmen wie
ErSol Solar Energy AG und Q-Cells AG.
Für 2006 rechnen die Börsenexperten
mit bis zu 100 Neuemissionen in Deutschland.
Als Börsenanwärter sind unter anderen
der Wissenschaftsverlag Springer, das
Versicherungsunternehmen Talanx und
Wacker Chemie im Gespräch.
Studie belegt positive volkswirtschaftliche
Effekte von Beteiligungskapital
Angelehnt an eine europäische Studie wurde
der Einfluss von Private Equity-Gesellschaften
auf die Portfoliounternehmen
18
und die deutsche Wirtschaft 2005 auch in
einer Studie von BVK und Pricewaterhouse-
Coopers beschrieben. Hiernach hat die
Zahl der Arbeitsplätze in den untersuchten
Unternehmen im Zeitraum von 2000 bis
2004 um insgesamt 20 Prozent zugenommen.
Hingegen ist die Zahl der sozialversicherungspflichtigen
Beschäftigten in der
Gesamtwirtschaft im Vergleichszeitraum um
5,7 Prozent gesunken. Auch der Staat hat
von der Tätigkeit der Beteiligungsgesellschaften
profitiert; so sind die Steuerzahlungen
der betroffenen Unternehmen im Vergleichszeitraum
um über 20 Prozent gestiegen.
Der BVK hat Anfang 2006 ermittelt, dass
die von deutschen Beteiligungsgesellschaften
im Jahr 2005 finanzierten Unternehmen
Jahresumsätze von 134,0 Mrd. s (Vorjahr
114,0 Mrd. s) erzielten und 703.500

(Vorjahr 638.000) Mitarbeiter beschäftigten.
Zählt man die Portfoliounternehmen
der in Deutschland tätigen internationalen
Investoren hinzu, so wurden insgesamt
170,3 Mrd. s umgesetzt und knapp
800.000 Mitarbeiter beschäftigt.
Mit Rückenwind ins neue Jahr
Die Erwartungen der Beteiligungsbranche
für das laufende Geschäftsjahr sind auf
einem historischen Höchststand, so der
Entwicklung des Beteiligungsbestands in Deutschland
Mrd. e
25
20
15
10
5
0
3200
Quelle: BVK 2005
3,07 3,67
1996
3327
1997
3808
1998
5,05
4420
1999
7,1
5449
2000
10,9
Zahl der mit Beteiligungskapital finanzierten Unternehmen
insgesamt investiertes Beteiligungskapital
5974
15,8
2001
6200
16,0
2002
5497
17,9
2003
Beteiligungsmarkt in Deutschland
von BVK und KfW gemeinsam ermittelte
Geschäftsklimaindikator für den deutschen
Beteiligungsmarkt, das German Private
Equity Barometer. Zum einen erwartet
die Branche in Einzelfällen wieder Mega-
Deals mit Volumen im Milliardenbereich.
Zum anderen öffnet sich der Mittelstand
zunehmend für Finanzierungen mit Beteiligungskapital.
Wie in der Vergangenheit werden die
großen Buy-out-Deals den Markt volumenmäßig
dominieren.
20,3
2004
5563
21,5
2005
5723
Unternehmen
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
19

Internationalisierung mit Beteiligungskapital
Mittelstand stellt sich Herausforderung ›Internationalisierung‹
– Eigenkapitalquote entscheidet mit über internationalen
Erfolg – BayBG-Engagement macht nicht an der
Grenze Halt
Unternehmen, die in mehreren Ländern
aufgestellt sind, machen sich von Konjunktur-
oder Standortproblemen unabhängiger.
Der größere internationale Markt erlaubt
eine Spezialisierung auf eine Nische, in der
ein Unternehmen sich dem bei Standardgütern
extrem harten Preiswettbewerb weitgehend
entziehen kann. Mit einem größeren
Absatzvolumen amortisieren sich
Investitionen schneller – heute besonders
wichtig, da die Produktlebenszyklen immer
kürzer werden.
Die Internationalisierung bietet viele
Chancen. Aber auch Risiken. Sogar wohl
behütete ausländische Töchter großer Konzerne
sind schon zu Sorgenkindern geworden,
wenn sich zum Beispiel die politischen
Rahmenbedingungen im Gastland änderten.
Die weltweite Öffnung der Märkte und
das Sinken der Transaktionskosten erleichtern
die Exporttätigkeit ebenso wie die Verlagerung
von Vertrieb und Produktion ins
Ausland. Daher stellen sich immer mehr
Mittelständler der Herausforderung ›Internationalisierung‹,
deren weiterhin vorhandenen
Risiken zum Beispiel durch Rückgarantien
oder Bürgschaften der LfA Förderbank
Bayern zum Teil abgefedert werden
20
können. Heute exportiert ein Viertel aller
deutschen Mittelstandsfirmen Waren oder
Dienstleistungen.
Eigenkapitalquote wichtig für Auslandserfolg
Nicht nur Unternehmensgröße, sondern
auch Branche oder Arbeitsproduktivität
prägen Art und Umfang der Exporttätigkeit:
Je höher die Eigenkapitalquote, desto höher
das Exportvolumen, stellt die KfW fest.
Eine breite Eigenkapitalbasis ermöglicht den
solide finanzierten Aufbau ausländischer
Vertriebsstrukturen und einen kontinuierlichen
Ausbau der Produktionskapazitäten
für den internationalen Markt.
Fast jedes fünfte Unternehmen mit
mehr als 250 Mitarbeitern hat unmittelbar
im Ausland investiert. Das Hauptmotiv für
eine solche Direktinvestition ist nicht eine
Umschichtung der Produktionskapazitäten,
sondern die Erschließung und Sicherung
neuer Märkte. Da wegen des erhöhten Risikos
eine umfangreiche Fremdfinanzierung
kaum möglich ist, gewinnt bei Direktinvestitionen
im Ausland eine breite Ausstattung
mit Eigenkapital und eigenkapitalähnlichen
Mitteln zusätzlich an Bedeutung.
Der heimische Mittelstand ist gefordert,
immer wieder Märkte, Produkte und
Dienstleistungen zu finden, in denen er
Wettbewerbsvorsprünge hat. Das erfordert

kontinuierliche Investitions- und Innovationstätigkeit.
Da der heimische Mittelstand
im internationalen Vergleich eine relativ
geringe Eigenkapitalquote besitzt, steht
er vor einer doppelten Herausforderung.
Im Rahmen von eigenen Veranstaltungen,
z.B. bei den ›Bayerischen Mittelstandsgesprächen‹
oder der Seminarreihe ›Internationale
Erfolgsinstrumente‹, informiert
die BayBG über Chancen und Probleme
der Internationalisierung.
Erfolg mit starkem Beteiligungspartner
Dass es mit einem starken Finanzpartner
sogar relativ kleinen mittelständischen
Unternehmen möglich ist, sich international
zu positionieren, belegt die BBG GmbH
& Co. KG. Der Maschinen- und Werkzeug-
Internationalisierung mit Beteiligungskapital
»Präsenz rund um die Welt: der bayerische Mittelstand.« Die Podiumsteilnehmer der
›Bayerischen Mittelstandsgespräche‹ vom 01.06.2005: v.l. Jürgen Seitz (Bayerisches Fernsehen),
Prof. Norbert Berthold (Universität Würzburg), Thomas Guglhör (ept), Prof. Anton Kathrein
(Kathrein-Werke), Hans-Jürgen Münch (Royalbeach), Dr. Reinhard Dörfler (IHK), Myriam Krall
(KONZEP), Dr. Sonnfried Weber (BayBG)
bauer für die Automobilindustrie beschäftigt
55 Mitarbeiter. Und er wird in den
nächsten Monaten in Changchun/China
eine eigene Produktionsniederlassung aufbauen,
um einen seiner wichtigsten Kunden,
ein bereits in China produzierendes
deutsches Unternehmen, unmittelbar
beliefern zu können.
BayBG-Beteiligungskapital stärkt Wirtschafts-
und Kapitalkraft, Innovations- und
Wachstumsfähigkeit des heimischen Mittelstands.
Wenn die internationale Wettbewerbsfähigkeit
des bayerischen Mutterunternehmens
gestärkt wird, bringt die
BayBG auch bei der Errichtung oder dem
Kauf einer ausländischen Vertriebs- oder
Produktionsniederlassung Beteiligungskapital
ein. Das BayBG-Engagement macht
an den Grenzen nicht Halt.
21

Geschäftsentwicklung
Oberpfalz
Leitbild
Mitarbeiter/-innen
BayBG im Markt

Geschäftsentwicklung
Beteiligungsbestand gestiegen – 27,2 Mio. e Eigenkapital
für den breiten Mittelstand – Bestand wächst in nahezu
allen Regionen – Wachstumsfinanzierung am meisten
gefragt
Seit mehr als 30 Jahren gilt: Er wächst und
wächst. Der Beteiligungsbestand der BayBG,
der zum Bilanzstichtag mit 271 Mio. s eine
neue Rekordmarke erreicht hat. Und das bei
einer weiterhin schwierigen konjunkturellen
Situation und zusätzlicher Konkurrenz
aus dem Mezzanine-Bereich. Das über Jahr-
Höchste Präzision: Body-Fix-System von Medical Intelligence
24
zehnte gewachsene und weiterentwickelte
Produktsortiment der BayBG hat sich im
Geschäftsjahr 2004/2005 erneut bewährt.
27,2 Mio. e Eigenkapital für den breiten
Mittelstand
Mit dem im Jahr 2004 gestarteten neuen
Produkt ›Eigenkapital für den breiten
Mittelstand‹ ist das Volumen einer BayBG-
Beteiligung gewachsen: Bis zu 5 Mio. s
sind jetzt möglich. Beim etwas größeren

Portfolio-Entwicklung BayBG
(Beteiligungsbestand in Mio. e)
270
260
250
240
230
220
210
200
Quelle: eigen
207,2
31.12.1996
211,1
31.12.1997
213,9
31.12.1998
220,8
30.09.1999
bayerischen Mittelstand hat dieses Produkt
schnell Resonanz gefunden. Zum Bilanzstichtag
waren 17 Mio. s im Rahmen dieses
Programms ausbezahlt, im laufenden
Geschäftsjahr sind weitere 10,2 Mio. s ausgereicht
worden. Neben der Regelung der
Unternehmensnachfolge wird ›Eigenkapital
für den breiten Mittelstand‹ auch bei größeren
Wachstumsmaßnahmen eingesetzt.
Beispiel? Die HAWE Hydraulik GmbH & Co.
KG. Das Unternehmen mit Stammsitz in
München treibt den Ausbau von drei
Standorten auch mit ›Eigenkapital für den
breiten Mittelstand‹ weiter voran.
234,5
30.09.2000
252,2
30.09.2001
259,7
30.09.2002
260,0
30.09.2003
266,0
30.09.2004
Konsequente Mittelstandsorientierung
Geschäftsentwicklung
271,0
30.09.2005
Insbesondere durch die höheren Beteiligungsvolumen
im Rahmen von ›Eigenkapital
für den breiten Mittelstand‹ ist die
durchschnittliche Beteiligungshöhe auf
484.000 s je Partnerunternehmen gestiegen
(Vorjahr: 464.000 s). Bei mehr als zwei
Dritteln aller Partnerunternehmen beträgt
das BayBG-Investitionsvolumen weniger
als 500.000 s. Ein signifikanter Indikator
für die konsequente Mittelstandsorientierung,
die der Dreh- und Angelpunkt der
BayBG-Unternehmensphilosophie ist und
25

Geschäftsentwicklung
bleibt. Mittelstandsorientierung, das heißt
auch, die Unternehmen mit Beratung in
Finanzierungs- und betriebswirtschaftlichen
Fragen langfristig und aktiv zu begleiten.
Ex und hopp, sprich: Geld raus und dann
möglichst schnell eine möglichst hohe
Rendite erzielen – das ist nicht die Strategie
der BayBG. Im Gegenteil. Wenn ein Unternehmen
wächst, dann wächst so manches
Mal auch das BayBG-Engagement mit. Zwar
entfiel auch im vergangenen Geschäftsjahr
ein Großteil von den 40,7 Mio. s an ausbezahltem
Beteiligungskapital auf Neuengagements.
Mit rund 12,4 Mio. s finanzierte
die BayBG aber auch die weitere Entwicklung
von 22 Unternehmen, mit denen
sie bereits Jahre oder Jahrzehnte zusammenarbeitet.
So erhöhte die BayBG ihr Engagement
auch bei der Wöhner GmbH & Co. KG
Elektrotechnische Systeme. Anlass der Erhöhung
war die Finanzierung weiterer
vertrieblicher Internationalisierungsmaß-
26
Entwicklung des BayBG-Portfolios 2004/2005
nahmen sowie die daraus resultierende
Wachstumsfinanzierung. Der oberfränkische
Hersteller Wöhner steht für Kompetenz
im Bereich der Sammelschienen-
Systemtechnik und bietet individuelle
Problemlösungen für den Verteiler-, Steuerungs-
und Schaltanlagenbau. Übrigens:
Trotz aller Internationalisierung ist beabsichtigt,
die Produktion des 1929 gegründeten
Familienunternehmens auch in
Zukunft am heimischen Standort in Rödertal
zu belassen.
Stille, offene und kombinierte
Beteiligungen
Jedes Unternehmen ist individuell und einmalig.
Das spiegelt sich auch in der BayBG-
Produktgestaltung wider. So passt sich das
Grundmodell, die typisch stille Beteiligung,
flexibel und variabel den Bedürfnissen und
Voraussetzungen der Unternehmen an.
Anzahl der Invest. Volumen Vergleichszahlen
Unternehmen 2004/2005 Vorjahr
in Mio. e in Mio. e
Bestand per 1.10.2004 573 266,0 260,0
Investitionen 83 40,7 39,2
- Teil- und Gesamtverkäufe 22,2 16,6
- ausgelaufene Beteiligungen 5,4 2,6
- Abwicklungsfälle 8,1 14,0
_____ _____
Abgänge (insgesamt) 96 35,7 33,2
Gesamtbestand 30.09.2004 560 271,0 266,0

Heinz Glas: Flacons für die Welt
Aktuell haben 85 Unternehmen eine zwar
prinzipiell stille Beteiligung, die jedoch mit
speziellen Komponenten ausgestattet ist,
mit denen sich diese Engagements einer
offenen Beteiligung annähern.
Die BayBG bietet aber auch unmittelbar
offene oder kombinierte (zum Teil stille,
zum Teil offene) Beteiligungen. Bei 42
Unternehmen ist sie in offener Form engagiert.
Ein Beispiel für eine kombinierte
Beteiligungsform ist die Lacon Gruppe. Die
BayBG erwarb im Sommer 2005 ein Drittel
der Anteile des Mechatronik-Dienstleisters,
um gemeinsam mit einem externen Manager
ein Management-Buy-in zu realisieren.
Gleichzeitig stockte die BayBG ihre seit Jahren
bestehende stille Beteiligung auf. Das
neuerliche Lacon-Engagement belegt die
Vorteile einer Universalbeteiligungsgesellschaft:
Unternehmen werden über unter-
Geschäftsentwicklung
schiedliche Unternehmensphasen hinweg
kontinuierlich begleitet. Während mit der
früheren Beteiligung das Wachstum finanziert
wurde, regelt das aktuelle Engagement
die Unternehmensnachfolge.
Beteiligungsbestand wächst in nahezu
allen Regionen
Wie der Beteiligungsbestand als Ganzes
zugenommen hat, so ist er auch in mehreren
bayerischen Regierungsbezirken gestiegen.
In Unterfranken betrug der Zuwachs
im vergangenen Jahr 5 Prozent, der Beteiligungsbestand
beläuft sich aktuell auf
25,2 Mio. s. In Schwaben legte die BayBG
um 2 Prozent auf 53,9 Mio. s zu und in
Oberfranken um 3,5 Prozent auf 30,5 Mio. s.
Wegen einiger größerer Abschlüsse konnte
der Regierungsbezirk Oberbayern die ab-
27

Geschäftsentwicklung
solut und relativ größte Zunahme realisieren:
Hier ist die BayBG nunmehr mit
86,8 Mio. s Beteiligungsbestand (+ 8,2 Prozent)
investiert. Während in der Oberpfalz
das Volumen mit 22,4 Mio. s konstant
blieb, gab es in Niederbayern (aktueller
Beteiligungsbestsand: 29,9 Mio. s) und
Mittelfranken (aktueller Beteiligungsbestand:
20,8 Mio. s) leichte Rückgänge.
Der Grund hierfür liegt weniger in mangelnder
Nachfrage, sondern in der Rückzahlung
mehrerer Engagements, deren
Laufzeit zu Ende ging. Außerhalb Bayerns
war die BayBG mit 1,5 Mio. s investiert.
Bewährter Branchenmix
Als Universalbeteiligungsgesellschaft ist die
BayBG nicht auf einzelne Branchen und
Technologien spezialisiert, sondern sucht
seit jeher einen tragfähigen und gesunden
Branchenverteilung BayBG
28
Dienstleistung, Handwerk, Sonstige
23 %
Chemie, Öl, Kunststoff,
Baustoffe, Bau
17 %
Quelle: eigen; Stand: 30.09.2004 30.09.2005
EDV, Informations-,
Kommunikationstechnologie,
Life Science
3 %
Branchenmix. Der Schwerpunkt des BayBG-
Engagements liegt jedoch im verarbeitenden
Gewerbe, mit einem besonderen
Schwerpunkt bei Maschinenbau und Automobilindustrie.
Parallel zur gesamtwirtschaftlich-strukturellen
Entwicklung gewinnt
aber der Dienstleistungssektor von
Jahr zu Jahr an Bedeutung.
Mehr Rückzahlungen – weniger Ausfälle
Der mittelstandsfreundliche Rückkauf durch
den Unternehmer ist der Standardausstieg
einer BayBG-Beteiligung. Auch der Verkauf
oder Teilverkauf einer Beteiligung ist eine
Ausstiegsvariante, die gerade im vergangenen
Jahr in gemeinsamer Absprache von
BayBG und Unternehmen genutzt wurde.
Durch diese Verkäufe konnten nicht nur
die Unternehmer, sondern auch die BayBG
einige sehr erfreuliche Gewinne realisieren.
Maschinen-, Anlagen-,
Fahrzeugbau, Elektrotechnik
19 %
Konsumgüter
14 %
Eisen, Stahl, Leichtmetall
9 %
Handel
15 %

Perfektion und Leichtigkeit: Alu-Druckguss von PMG Pressmetall Gunzenhausen
Geschäftsentwicklung
29

Geschäftsentwicklung
Und da gibt es noch eine Exitvariante:
die Abwicklung. Ehrenrührig sind Einzelwertberichtigungen
und Ausfälle im risikoorientierten
Beteiligungsgeschäft zwar
nicht, aber dennoch Ergebnis mindernd.
Nachdem bereits im vorangegangenen
Geschäftsjahr die Ausfallquote deutlich
rückläufig war, ist sie noch einmal gesunken.
Das Ausfallvolumen belief sich in
2004/2005 auf 8,1 Mio. s, 42 Prozent
weniger als im Vorjahr.
Zu einem, dem kleineren Teil beruht
diese positive Entwicklung in der gesunkenen
volkswirtschaftlichen Insolvenzquote,
die um 3,5 Prozent auf 37.900 zurückgegangen
ist. Zum größeren Teil sind hausinterne
Gründe maßgeblich. Mit dem von
30
Risikostruktur des Portfolios der BayBG
Mio. e
300
200
100
0
271
BayBG-Beteiligungsbestand
Quelle: eigen; Stand: 30.09.2005
180
91
Eigenrisiko/Risikobelastung
Risikoentlastung
durch Garantie
der BGG, KfW
Eigenrisiko
BayBG
30
61
Restrisiko/Risikovorsorge
Risikovorsorge
Restrisiko
BayBG
100
Eigenkapital BayBG
der BayBG entwickelten Risikomanagementsystem
können die BayBG-Mitarbeiter
frühzeitig mögliche Risiko- und Gefahrenpotenziale
erkennen.
Aber: Trotz aller Bemühungen und Frühwarnsysteme
werden sich Unternehmenszusammenbrüche,
die zum Beispiel durch
den Ausfall eines wichtigen Kunden oder
Lieferanten entstehen, auch in Zukunft
nicht vollständig vermeiden lassen.
Ausgewogene Risikostruktur
Eine Analyse des Risikoprofils belegt die
strukturell gesunde finanzielle Verfassung
der BayBG. Für den nominalen Beteiligungsbestand
von 271 Mio. s besteht eine

Risikoentlastung in Höhe von 180 Mio. s
durch Ausfallgarantien, die nahezu ausschließlich
von der Bayerischen Garantiegesellschaft
(BGG) zur Verfügung gestellt
werden. Diese BGG-Garantien bilden in
vielen Fällen die Voraussetzung für die
attraktiven BayBG-Beteiligungsangebote.
Für das verbleibende Eigenrisiko hat die
BayBG vorsorglich Einzelwertberichtigungen
in Höhe von 30 Mio. s gebildet, wäh-
rend das Restrisiko von 61 Mio. s durch
das Eigenkapital der BayBG mehr als gedeckt
ist. Das BayBG-Eigenkapital ist auf
100 Mio. s gestiegen (Vorjahr: 93 Mio. s).
Bezogen auf das Bilanzvolumen von
296,4 Mio. s beträgt die Eigenkapitalquote
33,8 Prozent (Vorjahr: 31,0 Prozent).
Wachstum
Was haben die Hersteller von Werbematerial,
medizintechnischen Instrumenten
oder elektronischen Automobilkomponenten
gemeinsam? Das BayBG-Geschäftsfeld
›Wachstum‹ hat im vergangenen Jahr in
Geschäftsbereich Wachstum
diese Branchen erneut investiert. ›BayBG-
Wachstum‹ ist nahezu ein Abbild der ganzen
Volkswirtschaft. Ob Industrie, größere
Handwerks-, Handels- oder Dienstleistungsbetriebe
– ›BayBG-Wachstum‹ ist als
Mitfinanzierer immer mit dabei.
Aufgabe und Ziel von ›BayBG-Wachstum‹
ist die Unterstützung des etablierten
Mittelstands bei der Finanzierung seiner
Investitionstätigkeit. Obwohl die Investitionsbereitschaft
des Mittelstands in
2004/2005 sehr verhalten war, konnten die
drei regional gegliederten Wachstumsbereiche
im abgelaufenen Geschäftsjahr erneut
ein gutes Ergebnis realisieren: 29,2 Mio. s,
70 Prozent der BayBG-Neuinvestitionen,
entfielen auf Expansionsfinanzierungen.
Die Bedeutung der Wachstumsfinanzierungen
belegt auch eine Bestandsbetrachtung.
207,5 Mio. s, drei Viertel des gesamten
BayBG-Beteiligungsbestands, werden von
den Wachstumsbereichen gehalten.
Die regionale Organisationsstruktur des
Wachstumsbereichs sichert eine unmittelbare
Kunden- und Partnernähe. Darüber
Zielgruppe: Industrie-, größere Handwerks-, Handels- und Dienstleistungsunternehmen
mit Wachstumspotenzial
Einsatzmöglichkeiten: Kapazitätserweiterung
Internationalisierung
Investition in neue Märkte
Rationalisierung
Optimierung der Kapitalstruktur
Beteiligungshöhe: 200.000 e – 5 Mio. e
31
Wachstum

Innovation
Geschäftsfelder der BayBG
(zugleich
Beteiligungsbestand
Darstellung
der
des
BayBG-Geschäftsfelder
jeweiligen Beteiligungsbestands)
hinaus bedeutet eine BayBG-Beteiligung
für die Unternehmen vor allem eines: Zusätzliches
Eigenkapital für die Umsetzung
ihrer Zukunftsvorhaben. Es ist – ebenso
wie eine Beteiligung der anderen BayBG-
Geschäftsfelder – ein Güte- und Qualitätssiegel,
wenn die BayBG nach einer fundierten
Prüfung Kapital in das Unternehmen
steckt: Es wirkt vertrauensbildend nach
innen wie nach außen. Die BayBG-Beteiligung
ist immer eine stille oder/und eine
direkte Minderheitsbeteiligung. Damit ist
sichergestellt: Der Unternehmer bleibt Herr
im eigenen Haus.
Innovation
Nachdem sich der BayBG-Geschäftsbereich
›Innovation‹ im Jahr 2003 neu positioniert
hatte, und sich in 2004 erste Erfolge einstellten,
hat sich die Umstrukturierung
32
Wachstum Niederbayern,
Schwaben, Wachstum Oberpfalz Niederbayern,
76,3 Schwaben, Mio. e Oberpfalz
76,4 Mio. e
Quelle: eigen; Stand: 30.09.2004
Quelle: eigen; Stand: 30.09.2005
Wachstum Oberbayern
65,1 Wachstum Mio. eOberbayern
65,2 Mio. e
Wachstum gesamt 270,8 Mio. e
Wachstum gesamt 207,5 Mio. e
Unternehmensnachfolge
23,3 Unternehmensnachfolge
Mio. e
23,8 Mio. e
Turn-around
15,7 Turn-around Mio. e
15,7 Mio. e
Innovation/Existenzgründung
24,0
Innovation/Existenzgründung
Mio. e
24,0 Mio. e
Wachstum Franken
65,9
Wachstum
Mio. e
Franken
65,9 Mio. e
inzwischen endgültig bewährt: Das Volumen
der Deals hat sich in 2004/2005 im
Vergleich zum vorangegangenen Geschäftsjahr
mehr als verdoppelt. 4,3 Mio. s
zahlte der Bereich aus. Gemeinsam mit
dem BayBG-Bereich ›Existenzgründung‹
beläuft sich der Beteiligungsbestand auf
24 Mio. s. Besondere Zielgruppe von
›BayBG-Innovation‹ sind Unternehmen,
die mit neuartigen Produkten und/oder
Dienstleistungen überdurchschnittliche
Wachstumschancen besitzen. Dabei kann
es sich sowohl um etablierte mittelständische
Unternehmen als auch um junge
Unternehmen mit ersten Umsatz- und
Markterfolgen handeln. Überzeugt das
Unternehmen mit seiner zukunftsorientierten
Wachstumsstrategie, benötigt aber
Beteiligungskapital bei der Umsetzung
der unternehmerischen Ziele, dann ist
›BayBG-Innovation‹ die passende Wahl.

Fast noch wichtiger als die zuletzt realisierten
Engagements: Mit ihrem klaren
Konzept konnte sich ›BayBG-Innovation‹
auf dem Markt für Innovations-Beteiligungen
in den vergangenen zwei Jahren einen
guten Namen machen. Das zeigt sich auch
darin, dass ›BayBG-Innovation‹ ein angesehener
Co-Venturing-Partner für andere
Beteiligungsgesellschaften ist. Gemeinsam
mit Bayern Kapital und der KfW engagierte
Geschäftsbereich Innovation
sich ›BayBG-Innovation‹ zum Beispiel sehr
erfolgreich bei Medical Intelligence, einem
innovativen Hersteller von Körperfixierungssystemen.
Das junge Unternehmen
war bereits kurze Zeit nach dem Einstieg
der BayBG so attraktiv für einen schwedischen
Medizintechnikkonzern, dass zu
Beginn des laufenden Geschäftsjahrs ein
für alle Beteiligten attraktiver Trade Sale
realisiert werden konnte (s. Seite 50).
Zielgruppe: Unternehmen mit innovativen, technologiegetriebenen
Produkten und/oder Dienstleistungen
Einsatzmöglichkeiten: Marktnahe innovative Produktentwicklung
Vertriebsausbau, Markterschließung
Investitionen
Working Capital
Internationalisierung
Beteiligungshöhe: 250.000 e – 1,5 Mio. e, bei erfolgreicher Entwicklung
Aufstockung bis 5 Mio. e möglich
Geschäftsbereich Unternehmensnachfolge
Zielgruppe: Solide mittelständische Unternehmen aller Branchen, die
- ihre Nachfolge regeln wollen
- Betriebsteile ausgliedern wollen
Führungskräfte, die ein Unternehmen oder Teile hiervon
übernehmen wollen
Einsatzmöglichkeiten: Familienunabhängige Unternehmensnachfolge
(MBO = Management-Buy-out; MBI = Management-Buy-in)
Ausgliederung von Unternehmensteilen (Spin-offs)
Ablösung von Gesellschaftern
Beteiligungshöhe: 250.000 e – 5 Mio. e
33
Innovation

Unternehmensnachfolge
Unternehmensnachfolge
Der Bereich ›Unternehmensnachfolge‹
kann als ›Geburtshelfer‹ für eine neue
Unternehmergeneration bezeichnet werden.
Wenn ein Unternehmer seinen
Betrieb an firmeninterne Manager oder an
Externe verkauft und diese nicht über die
zur Übernahme notwendigen Mittel verfügen,
dann gleicht ›BayBG-Unternehmensnachfolge‹
diese Finanzierungslücke teilweise
aus. Die Leistungen erstrecken sich
aber nicht nur auf eine monetäre, sondern
auch auf eine beratende Funktion. Die
BayBG-Spezialisten stehen im gesamten
Transaktionsprozess beratend zur Seite und
moderieren auch Abläufe und Gestaltungen.
Im Geschäftsjahr 2004/2005 hat sich
›BayBG-Unternehmensnachfolge‹ mit
einem Volumen von 3,95 Mio. s an mittelständischen
Unternehmen beteiligt. Das
34
Geschäftsbereich Turn-around
Gesamtengagement des Bereichs ›Unternehmensnachfolge‹
stieg damit leicht auf
23,8 Mio. s.
Ein Beispiel für ein Neuengagement ist
die Gesellschaft für Entwicklung und
Management von Freizeitsystemen mbH
& Co. KG (GMF), einem auf dem Bäderund
Freizeitmarkt tätigen Unternehmen,
das mit über 700 Mitarbeitern 17 Thermalund
Freizeitbäder betreibt.
Im Geschäftsjahr 2004/2005 wurden
einige Deals vorbereitet, die den Beginn
des laufenden Geschäftsjahrs prägen:
Das Partnerunternehmen Karl Konzelmann
Metallschmelzwerke GmbH & Co. KG
wurde erfolgreich an einen strategischen
Investor verkauft. Auf der anderen Seite
konnten bereits zwei größere neue Beteiligungen
im Rahmen des Programms ›Eigenkapital
für den breiten Mittelstand‹ realisiert
werden.
Zielgruppe: Unternehmen nach akuter Krise mit Erfolg versprechendem
Fortführungskonzept
Einsatzmöglichkeiten: Mitfinanzierung von Restrukturierungsmaßnahmen
Rationalisierung betrieblicher Abläufe
Änderung der Produktpalette
Erschließung neuer Märkte
Abfindungszahlungen bei Personalabbau
Beteiligungshöhe: Anfangs 500.000 e – 1 Mio. e
Aufstockung bei erfolgreicher Entwicklung möglich

Metzner Maschinenbau: Mit Detailgenauigkeit zum Erfolg
Turn-around
Mit ihrem Geschäftsbereich ›Turn-around‹
ist die BayBG der erfahrenste bayerische
Beteiligungskapitalgeber für Restrukturierungsmaßnahmen.
In den vergangenen
10 Jahren hat ›Turn-around‹ weit mehr als
50 Beteiligungen realisiert und so die Zukunft
vieler Unternehmen gesichert. Wie
erfolgreich, das belegt zum Beispiel die
Dronco AG. Nachdem das Unternehmen
nach schwierigen Jahren die ersten Umstrukturierungsprozesse
eingeleitet hatte,
beteiligte sich die BayBG im Jahre 1999
an dem oberfränkischen Schleifscheibenhersteller.
Mit großem Erfolg: Der Umsatz
hat sich seitdem mehr als verdoppelt. 2005
wurde Dronco zum bayerischen ›Mutmacher
der Nation‹ gekürt und erneut in die
Liste der ›Top 100‹ der mittelständischen
innovativen Unternehmen Deutschlands
aufgenommen. Eine anderes Erfolgsbeispiel
bildet die Metzner Maschinenbau
GmbH (s. Seite 52).
Besondere Bedeutung besitzt ›Turnaround‹
in seiner Funktion als ›Intensivstation‹
für BayBG-Partnerunternehmen.
Eine rechtzeitige Krisenintervention und
Intensivbetreuung durch ›Turn-around‹
hat schon in vielen Fällen eine drohende
Insolvenz verhindert und dem Unternehmen
eine zweite Chance eröffnet. Zum
Bilanzstichtag hatte ›Turn-around‹ insgesamt
15,7 Mio. s investiert.
Turn-around
35

Oberpfalz
Oberpfalz: Zentrum des neuen Europas –
breite Kapitalausstattung als Erfolgsfaktor
Die Mitte Europas, das ist Hildweinsreuth
in der Oberpfalz – so hat es zumindest das
Geografische Institut der Universität München
berechnet.
Obwohl im geografischen Zentrum gelegen,
war die Oberpfalz lange Zeit an der
wirtschaftlichen Peripherie. In den 70er
Jahren, als sich zahlreiche neue Industrien
in der Region niederließen, wurde die Oberpfalz
zu einer der am schnellsten wachsenden
Wirtschaftsregionen in Bayern, dem
am schnellsten wachsenden Bundesland.
Dieses Wachstum hat viele Namen. Zum
Beispiel heißt es Wilden AG. Vor 50 Jahren
war das Kunststoffverarbeitungsunternehmen
mit heutigem Sitz in Regensburg noch
ein ›Paar-Mann-Betrieb‹. Heute beschäftigt
das Unternehmen über 1.600 Mitarbeiter
und setzt mit 15 Niederlassungen in vier
Kontinenten jährlich 200 Mio. s um.
Erfolgsgrundlage: Hohe Präzision, konsequente
Kundenorientierung, ausgewogene
Finanzierung.
Präzision – und das auf den tausendsten
Millimeter genau – darauf setzt auch die Hör
Technologie. Das Weidener Unternehmen
stellt u. a. Nockenwellen sowie Getriebe-
Komponenten und Komplett-Getriebe für
Straßen- und Rennfahrzeuge her. Berechnung,
Konstruktion und Erprobung inklu-
36
sive. Nahezu alle bedeutenden Automobilanbieter
vertrauen auf Hör-Präzisionsteile,
mit denen viele sehr erfolgreiche Rennautos
– vom Rallyeauto bis hin zur Formel-1-
Boliden – ausgestattet sind. Daneben werden
Hör-Produkte in Flugzeugen, Schiffsmotoren
oder Motorrädern eingesetzt.
Präzision ist das eine, was die beiden
Unternehmen verbindet. Und was noch?
Beide werden seit Jahren, ebenso wie weitere
37 oberpfälzer Unternehmen, von der
BayBG mit Beteiligungskapital auf ihrem
Erfolgsweg begleitet. Ein anderes Erfolgsbeispiel
ist die Liebensteiner Kartonagenwerk
GmbH (s. Seite 48).
Das oberpfälzer BayBG-Engagement entspricht
in seiner Branchenstruktur in etwa
dem gesamtbayerischen, mit einem besonderen
Schwerpunkt auf dem traditionellen
verarbeitenden Gewerbe. Aber auch in der
modernen Umwelttechnik ist die BayBG
in der Oberpfalz engagiert. Zum Beispiel
stellt die Schmack Biogas AG Anlagen zur
Nutzung von Biomasse für die Strom- und
Wärmeproduktion her.
Neue Konkurrenten
Insgesamt hat die BayBG 22,4 Mio. s in der
Oberpfalz investiert, nahezu doppelt so viel
wie vor 10 Jahren. Damit übernimmt sie
eine wichtige Finanzierungsfunktion für
den Regierungsbezirk, der längst vor neuen

Kontinentales Tiefbohrprogramm Windischeschenbach
Herausforderungen steht: Hatte Ostbayern
über Jahrzehnte unter dem Vorhandensein
des eisernen Vorhangs zu leiden, so leidet
es heute in mancher Hinsicht unter seinem
Wegfall. Abgesehen von der amerikanischmexikanischen
Grenze, an der die beiden
Länder jedoch durch einen restriktiven
Sicherheitsstreifen getrennt sind, befinden
sich kaum sonst ein Hoch- und ein Niedriglohnland
in so unmittelbarer geografischer
Nachbarschaft.
Erfolgsfaktor: Breite Kapitalausstattung
Auch wenn die Umstellung auf die neuen
Gegebenheiten keineswegs leicht ist und
die heimische Wirtschaft vor ganz neue
Herausforderungen stellt, so bieten Internationalisierung
und Globalisierung zumindest
mittelfristig neue Chancen. Die
oberpfälzer Wirtschaft hat kreative Unternehmer,
engagierte und gut ausgebildete
Mitarbeiter und einen technologischen
Vorsprung. Diese Standortvorteile kommen
dann zum Tragen, wenn die Kapitalausstattung
stimmt. Seit mehr als drei Jahrzehnten
stärkt die BayBG die Eigenkapitalbasis
der oberpfälzer Unternehmen. Sie begleitet
die Unternehmen bei Investition, Innovation
und Internationalisierung. Sie wird
das in dieser europäischen Kernregion auch
in Zukunft tun.
37
Oberpfalz

Leitbild der BayBG
FÜR DEN MITTELSTAND
Die BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH gehört zu den führenden
Beteiligungsgesellschaften in Deutschland. Regionaler Schwerpunkt
ihrer Investitionen ist Bayern; unternehmerischer Schwerpunkt ist der Mittelstand.
DIE BETEILIGUNGSGRUNDSÄTZE
Die BayBG arbeitet auf der Basis besonders mittelstandsfreundlicher
Beteiligungsmodelle. Das Angebot umfasst das gesamte institutionelle Kapitalbeteiligungsgeschäft.
In der Regel werden nur Minderheitsengagements
eingegangen.
DER KUNDE ALS PARTNER
Die BayBG geht auf die individuelle Situation und die Wünsche ihrer
Partnerunternehmen ein. Auf dieser Grundlage kann die BayBG ihr gesamtes
Leistungsspektrum optimal für das Unternehmen einsetzen.

DER ENTSCHEIDENDE UNTERSCHIED ZUM WETTBEWERB
Die BayBG bietet durch den Einsatz unterschiedlicher Refinanzierungsmittel
für nahezu alle Unternehmenssituationen das passende Beteiligungsmodell.
Die BayBG kann dank ihrer ausgeglichenen Gesellschafterstruktur eine neutrale,
von Einzelinteressen unabhängige Geschäftspolitik verfolgen.
Die BayBG verfügt über gute Kontakte zu Kreditwirtschaft, Industrie, Beratern
und staatlichen bayerischen Institutionen. Kontakte, die sie für ihre Beteiligungspartner
nutzt. Die BayBG bündelt Expertenwissen über viele Unternehmenssituationen.
Diese Kompetenz ermöglicht eine intensive Betreuung über
nahezu alle Entwicklungsphasen eines Unternehmens hinweg.
DIE PRODUKTPHILOSOPHIE
Die Instrumente der BayBG sind breit gemischt: Sie stellt ihren Partnern
nicht nur Eigenkapital zur Verfügung, sondern bietet unternehmensspezifische
Dienstleistungen wie Konzeptentwicklung, Beratung und Begleitung bei der
Realisierung an.

Mitarbeiter/-innen
BayBG-Mitarbeiter kontinuierlich gefordert – hohe
Bereitschaft zur Fort- und Weiterbildung
Wollen Sie sich nicht an unserem schnell
wachsenden Spezialmaschinenbauunternehmen
beteiligen? Können Sie uns nicht
bei der Nachfolgeregelung unseres Großhandelsbetriebs
für Medikamente unterstützen?
Die Mitarbeiter einer Branchen und
Unternehmensphasen übergreifenden Universalbeteiligungsgesellschaft
stehen täglich
vor immer wieder neuen (An-)Fragen.
Auch wenn sich manche Abläufe standardisieren
lassen, so ist jedes Projekt doch
immer wieder neu, immer wieder anders.
Neue Überlegungen, neue Prüfungen und
neue Analysen sind notwendig. Um die
richtigen Antworten zu finden, ist Vielseitigkeit
gefordert, technisches Know-how
ebenso wie fundiertes Wissen im Finanzwesen
und nahezu allen Bereichen der
Betriebswirtschaft.
Eigenschaften, die die 64 Mitarbeiter
auch im vergangenen Jahr wieder in ihre
Arbeit eingebracht und so das erneut positive
Geschäftsergebnis der BayBG ermöglicht
haben.
Wenn es notwendig ist, begleiten die
BayBG-Mitarbeiter ihre Partnerunternehmen
auch auf nationalen und internationalen
Geschäftsreisen.
Im gleichen Maße wie die Mitarbeiter
durch ihre anspruchsvolle Arbeit gefordert

sind, werden sie auch gefördert. In internen
und externen Schulungs- und Weiterbildungsmaßnahmen
bilden sich die Mitarbeiter
kontinuierlich fort.
Die Basis für den Erfolg von morgen
wird immer heute gelegt. Die BayBG betont
daher eine kontinuierliche, langfristig angelegte
Nachwuchsarbeit und bildet im
Rahmen ihrer Möglichkeiten selbst aus:
Zum 01. 09. 2005 wurde wieder eine neue
Auszubildende eingestellt und im Frühjahr
2006 beginnt ein neuer Mitarbeiter mit
einem Trainee-Programm.
Auch wenn ihre Tätigkeit zeit- und
arbeitsintensiv ist, so gilt auch für die
BayBG-Mitarbeiter: Der Mensch lebt nicht
vom Brot(-Erwerb) allein. Sport, Musik
Mitarbeiter/-innen der BayBG
oder Sommerfest. Die BayBG-Mitarbeiter
fühlen sich über das Berufliche hinaus
miteinander verbunden.
Dank an Mitarbeiter
Die Mitarbeiter prägen das Innen- und
Außenbild der BayBG. Mit ihrer Einsatzbereitschaft
haben sie die BayBG zu einer der
führenden Mittelstandsbeteiligungsgesellschaften
gemacht. Die Geschäftsführung
dankt allen Mitarbeitern und dem Betriebsrat
für die gute und kooperative Zusammenarbeit.

Fuhrmann Nutzfahrzeuge
Service GmbH
Heinz Holding GmbH & Co. KG
Liebensteiner Kartonagenwerk
GmbH
Medical Intelligence
Medizintechnik GmbH
Metzner Maschinenbau GmbH
PMG Pressmetall
Gunzenhausen
Porträts

Unternehmensporträts
Fuhrmann Nutzfahrzeuge Service GmbH:
Erfolg kann man erfahren
Wir schreiben das Jahr 2002. Joachim
Oechsner ist ein Mann, der weiß, was er
will. Seit vielen Jahren hat er sich als angestellter
Geschäftsführer bewährt, zuletzt in
der Nutzfahrzeugbranche. Jetzt mit Anfang
50, sieht Oechsner den Zeitpunkt gekommen,
sein eigenes Unternehmen zu kaufen.
Die Fuhrmann Nutzfahrzeuge Service
GmbH, ein regional etablierter Betrieb für
Nutzfahrzeughandel und Fahrzeugbau,
den er bei ›nexxt-change‹, der IHK-Internetbörse
für Unternehmensnachfolge,
entdeckt, hat sein Interesse geweckt.
»Warum steht ein so florierendes und
etabliertes Unternehmen zum Verkauf?« –
will Oechsner wissen. Fuhrmanns Antwort
ist ebenso einfach wie einleuchtend. Der
Sohn von Fuhrmann, seit Jahren auf die
Kapital 0,5 Mio. e
Art der Beteiligung still
Beteiligungshöhe 0,125 Mio. e
Branche Handel mit Nutzfahrzeugen
und Fahrzeugbau
Umsatz 2005 7,5 Mio. e
Beschäftigte 2005 54
Finanzierungsanlass Unternehmensnachfolge/
Existenzgründung
44
Übergabe vorbereitet, hatte beruflich unerwartet
eine andere Richtung eingeschlagen.
Fuhrmanns Plan, den Betrieb mit 60-jähriger
Firmengeschichte in der Familie zu halten,
ist nicht realisierbar.
Nach 25 Jahren im Geschäft hängt Fuhrmann
verständlicherweise an seinem
Lebenswerk. Es geht ihm daher weniger um
›Kasse machen‹, als vielmehr um die langfristige
Zukunftssicherung des Betriebs.
Gleich beim ersten Treffen merken Fuhrmann
und Oechsner, dass die Chemie zwischen
ihnen stimmt. Außerdem sieht Fuhrmann
in Joachim Oechsner einen Mann,
dessen persönliche Qualitäten und einschlägige
Berufserfahrung überzeugen. Der
Grundstein für die erfolgreiche Unternehmensübergabe
ist gelegt.
Einmal entschlossen, will auch Fuhrmann
sen. die Nachfolge nicht mehr auf
die lange Bank schieben. Jetzt ist es an
Oechsner, die passende Finanzierung sicherzustellen.
Allein aus Privatvermögen ist so
ein Unternehmenskauf nicht zu stemmen.
Der Unternehmer in spe überzeugt mit
seinem Businessplan die örtliche Hausbank
und die Förderbanken von den positiven
Perspektiven. Der umsichtig aufgestellte
Finanzierungsplan sieht auch eine Beteiligung
der BayBG vor, um eine solide
Eigenkapitalbasis zu gewährleisten.

Joachim Oechsner, geschäftsführender Gesellschafter, Fuhrmann Nutzfahrzeuge Service GmbH, Erharting
Frühjahr 2003. Der Kaufvertrag wird
unterschrieben. Oechsner ist jetzt geschäfts-
führender Alleingesellschafter. Eine Entscheidung,
die von seiner Familie mitgetragen
wird und die er nicht bereut hat.
»Das Unternehmen wird aus strategischen
Gründen auch weiterhin Fuhrmann
heißen«, sagt Oechsner. Ein Stückchen Verkaufspsychologie
sozusagen. Als regionales
Markenzeichen hat der Name ›Fuhrmann‹
einen hohen Bekanntsheitsgrad und gilt
den Kunden als Garant für Qualität.
Herbst 2005. Der Kauf des gepachteten
Betriebsgeländes der Filiale in Bergen ist der
beste Beweis für eine positive Geschäftsentwicklung.
Möglich war das nur, weil
Unternehmensporträts
Oechsner von Anfang an mit wachen
Augen durch das Unternehmen ging.
Wo er Einsparpotenzial sah, wurden die
Betriebsabläufe optimiert und Kosten
gesenkt. Verstärkte Vertriebsaktivitäten
brachten neue Kunden und führten zu
höheren Umsätzen. Die Zahlen können
sich sehen lassen. Rückblickend stellt
Oechsner fest: »Der Unternehmenskauf
war die richtige Entscheidung.«
Wir schreiben das Jahr 2015. Oechsner
jun., ein Mann, der weiß, was er will, übernimmt
ein solide gewachsenes Unternehmen.
Das ist jetzt zwar Spekulation, aber
Oechsner sen. könnte sich so eine familieninterne
Nachfolgelösung gut vorstellen.
45

Unternehmensporträts
Heinz Holding GmbH & Co. KG:
›Guter Riecher‹ für die Verpackung
edler Düfte
Kleider machen Leute. Flakons machen
Parfüms. Und wer macht die Flakons?
Die Heinz Gruppe in Kleintettau. Nicht
immer zwar, aber doch sehr oft und immer
öfter. Ob aus Glas oder aus Plastik – Heinz
ist weltweit die Nummer drei der Branche.
Glas wird heute vorwiegend in Billiglohnländern
hergestellt. Es gibt nur noch
wenige selbstständige Produzenten in den
früher führenden Glasregionen wie Bayerischer
Wald, Oberfranken und Thüringen.
Zwar realisiert auch Heinz Glas Teile der
Produktion in seinen ausländischen Niederlassungen.
Der Hauptsitz des 1622 in
Piesau/Thüringen gegründeten, in der
14. Generation von der Familie Heinz
geführten Unternehmens bleibt aber im
oberfränkischen Kleintettau.
Stammkapital 4,86 Mio. e
Art der Beteiligung still
Beteiligungshöhe 4 Mio. e
Branche Glas- und Kunststoffverpackungsmittel
Umsatz 2005 180 Mio. e
Beschäftigte 2005 2000
Finanzierungsanlass Übernahme eines Gesellschafteranteils
46
Was veranlasst Elizabeth Arden, Avon,
Beiersdorf (Nivea), Coty, L’Oréal, Procter &
Gamble, Unilever, Wella-Muelhens und
viele andere renommierte Hersteller ihre
Parfüms und Kosmetika in Heinz-Behältnisse
zu füllen? Und wie ist es möglich,
dass ein Glasproduzent in Oberfranken
wächst und wächst, während viele andere
um ihre Existenz fürchten müssen?
Entscheidend war die rechtzeitige und
richtige strategische Weichenstellung.
Während die meisten anderen Produzenten
Glas für alle nur denkbaren Anwendungsmöglichkeiten
herstellten, beschränkte
sich Heinz auf eine: Gläser für Parfüms und
Kosmetika. Mit dieser Fokussierung stellte
sich Heinz auf den Bedarf einer zwar kleineren,
aber globalen Zielgruppe ein, die besonderen
Wert auf Qualität, Eleganz, Ästhetik
und immer neue Innovationen legt.
Der Markt würdigt es, dass Heinz als
Spezialanbieter auch ausgefallene Kundenwünsche
erfüllt. Carl-August Heinz, Hauptgesellschafter
und Geschäftsführer der
Heinz GmbH: »Für unsere Kunden gehen
unsere Gläser durchs Feuer.« Um den
Anforderungen an Oberflächengüte und
Brillanz noch besser zu genügen, hat Heinz
2003 eine speziell entwickelte Feuerpolieranlage
in Betrieb genommen.

Geschäftsleitung Heinz Holding GmbH & Co. KG, Kleintettau: Carl-August Heinz (Hauptgesellschafter),
Hans Reiner Meindl, Dr. Ulrich Nebe
Einen weiteren Wettbewerbsvorteil bildet
der ganzheitliche Ansatz. »Wir bieten
unseren Kunden einen Full-Service für die
Gestaltung ihrer Flakons. Konkret heißt
das: Wir machen die Zeichnung für einen
Flakon und erstellen dann auch die weitere
Gesamtdekoration inklusive Verschluss
und gegebenenfalls weiteren Verpackungselementen.«
Eine andere Spezialität: Die
Niederlassung in Piesau ist die einzige Glashütte
in Deutschland, die das hochwertige
Opalglas vollautomatisch fertigen kann.
Wegen der kundenorientierten Aufstellung
der Heinz Holding ist es konsequent,
dass sich auch das zweite Heinz-Unternehmen,
die Heinz Plastics GmbH, auf die Her-
Unternehmensporträts
stellung von Kosmetikbehältern aus Kunststoffen
spezialisiert hat.
Mit ihrer Kundenorientierung und ihrer
Innovationsbereitschaft beweist die Heinz-
Gruppe einen ›guten Riecher‹: In den insgesamt
zehn Produktions- und Vertriebsniederlassungen
in Deutschland, England,
Frankreich, Polen, Tschechien, Russland,
USA und China sind über 2.000 Mitarbeiter
beschäftigt, davon 1.300 in Deutschland.
Die Übernahme der Anteile eines ausscheidenden
Gesellschafters durch die bisherigen
Gesellschafter wurde mit einer stillen
BayBG-Beteiligung teilweise finanziert,
sodass das Familienunternehmen ohne
unmittelbaren Fremdeinfluss bleibt.
47

Unternehmensporträts
Liebensteiner Kartonagenwerk GmbH:
So geht Porzellan wohl behütet auf Reisen
Die einfache aber geniale Idee, gewelltes
Papier zwischen zwei Bahnen zu kleben und
damit doppelseitige Wellpappe herzustellen,
wurde bereits Ende des 19. Jahrhunderts in
den USA patentiert. Im 20. Jahrhundert hat
der flexible und doch stabile Werkstoff
Wellpappe dann die Verpackungsindustrie
revolutioniert. Einer, der das Potenzial der
Wellpappe erkannte, war der Unternehmer
Bernhard Schön sen., der 1968 in Liebenstein,
in der nördlichen Oberpfalz, ein seit
1925 bestehendes Holzwollewerk auf die
Verarbeitung von Wellpappe umstellt. Ein
Glücksgriff für seinen Sohn, der getreu der
Familientradition auch Bernhard Schön
heißt und das Unternehmen seit 1978 leitet.
Obwohl zeitweilig andere Verpackungsmaterialien,
wie Folien oder Styropor, den
Klassiker zu verdrängen drohten, hat Well-
Eigenkapital 4,2 Mio. e
Art der Beteiligung still
Beteiligungshöhe 1,5 Mio. e
Branche Verpackungsindustrie
Umsatz 2005 24 Mio. e
Beschäftigte 2005 172
Finanzierungsanlass Kapazitätserweiterung
48
pappe vom zunehmenden Umweltbewusstsein
durch ihre 100-prozentige Wiederverwertbarkeit
profitiert und Marktanteile
zurückerobert.
Das Liebensteiner Kartonagenwerk fertigt
heute fast alles, was Wellpappe hergibt.
Auf Kundenwunsch auch in Handarbeit.
Transportverpackung und passgenaues
Innenleben ebenso wie Verkaufsdisplays.
Mit viel Know-how und Sorgfalt werden
Verpackungslösungen für technische Güter,
Konsumgüter und Schwergüter entwickelt
und hergestellt.
»Passgenaue Verpackungen sowie eine
optimale Produktpräsentation sind für den
optimalen Schutz des Inhalts wichtig. Es
kommt auf das Detail an«, sagt Bernhard
Schön. In Liebenstein wird daher alles
millimetergenau gestanzt, geschnitten,
bedruckt und verklebt.
Ein Blick in die Kundenreferenzliste belegt,
was die Verpackungen mit Wellpappe
alles können: Für Automobilzulieferer, z. B.
Bosch, werden Verpackungen für Wischerblätter,
Rücklichter bis hin zu Autoheizungen
hergestellt. Siemens verschickt Motoren
in Liebensteiner Kartons. Hochwertiges
Porzellan kommt in Wellpappe wohl behütet
in den Handel und zum Endverbraucher,
ebenso wie Körperpflegemittel vom
Nagellack bis zum Badeschaum. Und

schließlich müssen auch Druckerzeugnisse
in einwandfreiem Zustand ihr Ziel erreichen.
Deshalb reisen Bahnfahrkarten und
Theatertickets in Kartons aus der Oberpfalz.
Was der Senior 1968 mit zwei Mitarbeitern
begann, ist in knapp 4 Jahrzehnten
zum etablierten mittelständischen Unternehmen
herangewachsen, das 172 Mitarbeiter
beschäftigt.
Dass die Schöns kontinuierlich in ihren
Familienbetrieb investiert haben, sieht
man beim Betreten des Firmengeländes auf
einen Blick. Alleine das Hochregallager und
die angrenzende Versandhalle haben die
Größe eines Fußballfelds. Insgesamt stehen
hier Werksgebäude mit einer Gesamtfläche
von 45.000 qm. Der Maschinenpark ist so
ausgelegt, dass sowohl Großaufträge als
auch kleine Stückzahlen gefertigt werden
können. Das kommt gut an bei den rund
1.200 Industriekunden, die die perfekte
Umsetzung ihrer Verpackungswünsche
vom Prototypen bis zum bedruckten Endprodukt
ebenso schätzen wie die Just-intime-Belieferung.
Auch wenn der 50-jährige Bernhard
Schön noch lange nicht ans Aufhören
denkt, ist die Nachfolge bereits geregelt.
Die erwachsenen Kinder Bernhard und
Melanie haben das erforderliche verpackungstechnische
und kaufmännische
Know-how, um das Unternehmen erfolgreich
weiterzuführen, wenn die Zeit
reif ist.
Unternehmensporträts
Bernhard Schön, geschäftsführender Gesellschafter, Liebensteiner Kartonagenwerk GmbH, Plößberg-Liebenstein
49

Unternehmensporträts
Medical Intelligence Medizintechnik GmbH:
Körperfixierung mit flexibler Finanzierung
Nur wenige Start-up-Unternehmer können
so einen Erfolg vorweisen wie Christian
Hieronimi und Michael Vogele. Mit ihrer
Firma Medical Intelligence Medizintechnik
GmbH (MI) haben die beiden geschafft,
wovon viele innovative Start-up-Unternehmer
träumen. Nur 10 Jahre nach der Gründung
konnten Hieronimi und Vogele ihr
Unternehmen für Patientenlagerungs- und
fixierungsysteme im Winter 2005 an die
schwedische Elekta Group verkaufen.
Die zündende Idee hatte Vogele, ein
studierter Mediziner, im Rahmen seiner
Doktorarbeit. Er beschäftigte sich mit Möglichkeiten
zum effektiveren Einsatz von
Strahlentherapie. Dabei fiel ihm auf, dass
die großen Medizintechnikhersteller mit
Fixierungssystemen arbeiten, die nur eine
suboptimale Positionierung der Patienten
ermöglichen. Mit einem besseren Positio-
Kapital 2 Mio. e
Art der Beteiligungen still (bis 2005)
Beteiligungshöhe 0,5 Mio. e
Branche Medizintechnik
Umsatz 2005 8 Mio. e
Beschäftigte 2005 35
Finanzierungsanlass Aufbau Vertrieb USA
50
nierungssystem hätten Krebspatienten zwei
erhebliche Vorteile: Erstens wären schnellere
Therapieerfolge zu erwarten und zweitens
hätten Patienten mit weniger Nebenwirkungen
zu kämpfen. Beide Aspekte, die
sich auch in kürzeren Behandlungszeiten
niederschlagen, sind aus Kostengründen
wichtige Entscheidungskriterien bei Neuanschaffungen
in Kliniken. Damit sieht
Vogele auch die wirtschaftliche Verwertbarkeit
seiner Idee gegeben.
Sprichwörtlich in der Garage wird der
erste Prototyp zur Fixierung des menschlichen
Kopfs entwickelt. Damit Vogele den
Kopf frei hat für die Technik, holt er sich
bald den Kaufmann Hieronimi ins Boot.
Gemeinsam gründen sie MI.
Mit jedem Projektfortschritt wird die
Finanzierung zu einem drängenderen
Thema. Mit einem überzeugenden Businessplan,
der Investoren nachvollziehbare
Planzahlen und Argumente zu Marktumfeld
und MI-Produkten liefert, gelingt es
schließlich professionelle Finanzierungspartner
zu gewinnen. Zunächst wird ein
mittelständischer Unternehmer als strategischer
Investor gewonnen. Bald wird auch
dieses Korsett zu eng und Hieronimi überzeugt
Banken, Förderinstitute und Beteiligungskapitalgeber
von den Perspektiven
der MI-Produkte.

Dr. Michael Vogele und Christian Hieronimi, bis 2005 geschäftsführende Gesellschafter der
Medical Intelligence Medizintechnik GmbH, Schwabmünchen
Auf der Produktseite sorgt Vogele dafür,
dass die MI-Fixierungssysteme technisch
ausgereift und kompatibel mit den Therapieanlagen
der etablierten Medizintechnikhersteller
sind.
Im Heimatmarkt Deutschland sind die
Absatzmöglichkeiten durch die leeren Kassen
der Kliniken eng begrenzt. Die USA
bieten hingegen attraktive Absatzchancen.
Hier werden 50 Prozent der weltweiten
Branchenumsätze für Strahlentherapie
generiert. Die Jungunternehmer wagen das
Risiko des internationalen Markteintritts.
Innerhalb von nur 2 Jahren werden über
60 Prozent des MI-Umsatzes in den USA
getätigt. Produkt- und Produktions-Know-
Unternehmensporträts
how ist da, die Produkte finden die gewünschte
Akzeptanz am Markt. Was jetzt
fehlt, ist ein international gut aufgestelltes
Vertriebs- und Servicenetz. Hier stößt das
kleine Unternehmen an Grenzen. Für
Vogele und Hieronimi ist das aber nur
eine weitere Herausforderung, die sie durch
den Verkauf ihres Unternehmens an die
international aufgestellte Elekta Group
meistern.
Die Geschichte ist hier aber nicht zu
Ende. Die beiden erfolgreichen Start-up-
Unternehmer setzen weitere Neuentwicklungen
zusammen mit ihrem bewährten
MI-Team als angestellte Geschäftsführer
der Elekta Group um.
51

Unternehmensporträts
Metzner Maschinenbau GmbH:
Aus der Krise zum Erfolg
»Wenn Krise ist, muss man Krise managen«,
sagte Altbundeskanzler Schröder. Und
das ist auch das Motto des Unternehmers
Gerhard Rauch.
Neu-Ulm im Jahr 2000. Die Metzner
Maschinenbau GmbH steht vor dem Aus.
Nach jahrelangem Missmanagement, bleibt
den Altgesellschaftern nur noch eine
Chance, das Unternehmen vor der Insolvenz
zu retten und den finanziellen Schaden
zu begrenzen: Sie müssen schnell
einen Käufer für das Unternehmen finden.
Das ist die Stunde von Gerhard Rauch.
Der 42-jährige Diplom-Kaufmann hat bei
Maschinenbauunternehmen erfolgreich in
verschiedenen Positionen gearbeitet. Jetzt
sucht er eine Möglichkeit als geschäftsführender
Gesellschafter auf eigene Rechnung
zu arbeiten. Mit seinem Branchen-Know-
Stammkapital 0,5 Mio. e
Art der Beteiligungen still und offen kombiniert
Beteiligungshöhe 0,5 Mio. e
Branche Maschinenbau
Umsatz 2005 5,7 Mio. e
Beschäftigte 2005 45
Finanzierungsanlass Unternehmensnachfolge/
Turn-around
52
how sieht er konkrete Ansatzpunkte, das
Krisenunternehmen wieder auf sicheres
Terrain zu führen.
Wie immer in Turn-around-Situationen
muss zunächst Geld beschafft werden, um
den Betrieb wieder manövrierfähig zu
machen. Rauch geht auf die Suche nach
Investoren. Drei Faktoren überzeugen
schließlich die Banken und die BayBG:
1. das persönliche Risiko, das Rauch
eingeht, indem er Privatvermögen
ins Unternehmen einbringt,
2. ein realistischer Businessplan und
3. die Person Gerhard Rauch.
Die erste große Hürde hat Rauch damit
genommen und das notwendige Kapital
beschafft. Jetzt muss er auch die zweite
Hürde überwinden, die Umsetzung des
Businessplans in konkrete Ergebnisse. Nachdem
die Schwachstellenanalyse offenlegte,
dass es an allen Ecken brennt, gibt es viel
zu tun:
◆ Auf der Produktseite wird das Angebot
von Serien- und Sondermaschinen für
das Schneiden, Ablängen und Konfektionieren
von Kabeln überarbeitet. Die
Betriebsabläufe werden gestrafft und dadurch
die Lieferzeiten spürbar verkürzt.
◆ Rauch hat ein internes Rechnungswesen
und Controlling installiert, das
ihm und seinen Geldgebern jederzeit

Gerhard Rauch, geschäftsführender Gesellschafter, Metzner Maschinenbau GmbH, Neu-Ulm
zuverlässig und detailliert zeigt, wo das
Unternehmen finanziell steht.
◆ Auch beim Vertrieb sieht der neue
Chef Handlungsbedarf. In der Kundenreferenzliste
finden sich jetzt bekannte
Namen wie Siemens, Leoni, Rehau oder
Continental.
◆ Neben dem Heimatmarkt Deutschland,
der auch Hauptabsatzmarkt ist, setzt
Rauch auf Internationalisierung. Diese
Strategie bewährt sich. Das Unternehmen
erzielt im europäischen Ausland,
darunter England, Frankreich und Italien,
mittlerweile 40 Prozent des Jahresumsatzes.
Unternehmensporträts
◆ Die laufende Information und Kommunikation
mit den Banken und der BayBG
bewährt sich. Auch als das Unternehmen
in der Aufbauphase Rückschläge
durch vorübergehend sinkende Auftragseingänge
verkraften muss, bleiben die
Kapitalgeber bei der Stange.
Mittlerweile ist die Firma dank der umfangreichen
Reorganisation in ruhigerem Fahrwasser.
Die neue Produktpalette wird von
den Kunden mit steigendem Auftragsvolumen
honoriert. Die Ertragslage hat sich
stabilisiert. Die Kapitalgeber sind zufrieden.
Rauch hat den Beweis angetreten, dass er
Krise managen kann, wenn Krise ist.
53

Unternehmensporträts
PMG Pressmetall Gunzenhausen:
Nochmals einen Gang zugelegt
Bayern ist ein Autoland. 180.000 Menschen
sind in der bayerischen Kraftwagenindustrie
beschäftigt. Im Windschatten der weltweit
bekannten bayerischen Automarken
operieren, nicht weniger dynamisch, zahlreiche
mittelständische Zulieferer.
Da ist zum Beispiel die PMG Pressmetall
Gunzenhausen. Seit Jahren beschleunigt
der mittelfränkische Hersteller von Aluminium-Gussteilen
bei Produktion und Umsatz,
der sich innerhalb von 10 Jahren auf
75 Mio. s verdreifacht hat. Im Jahr 2004
hat PMG noch einmal einen Gang zugelegt.
Unterstützt mit einer stillen Beteiligung
der BayBG hat das Unternehmen
über 6 Mio. s in ein neues Produktionsgebäude
und neue Anlagen am Standort
investiert.
Ein Beweis, dass im Hochtechnologie-
Kapital 1,65 Mio. e
Art der Beteiligung still
Beteiligungshöhe 1 Mio. e
Branche Aluminiumguss
Umsatz 2005 75 Mio. e
Beschäftigte 2005 590
Finanzierungsanlass Wachstumsmaßnahmen
54
land Bayern auch die so genannten ›einfachen‹
Produkte erfolgreich hergestellt werden
können. Außerdem: So ›einfach‹ sind
die Alu-Gussteile von PMG gar nicht. Mit
hohem Druck wird das 680° Celsius heiße
Metall in die Formen gepresst. Das garantiert
höchste Qualität an porenfreien Bauteilen,
die daher zunehmend in sicherheitsrelevanten
Bereichen, zum Beispiel bei den
Bremsen, eingesetzt werden. Die Gusstechnik
ermöglicht es weiterhin, mehrere Funktionseinheiten
in ein Bauteil zu integrieren,
und minimiert so den Montageaufwand.
Aluminium überzeugt durch seine Leichtigkeit
– in Zeiten steigender Ölpreise ein
herausragendes Argument im Automobilbau.
Das Produkt alleine erklärt aber noch
nicht den Erfolg, mindestens genauso
wichtig ist die strategische Positionierung.
Die Unternehmensführung ließ sich von
der Automobilkrise Anfang der 90er Jahre
nicht beirren, sondern nutzte die sich hieraus
ergebenden Chancen. Während zuerst
die Autoindustrie selbst und dann auch die
unmittelbaren Zulieferer immer mehr Produktionszweige
auslagerten, etablierte sich
PMG als Systempartner, der aktiv an Neuentwicklungen
mitarbeitet und gemeinsam
mit allen Beteiligten nach einer optimalen
Lösung sucht. In Kundenworkshops wer-

Unternehmensporträts
Die Geschäftsleitung von PMG Pressmetall Gunzenhausen: Peter Böhnlein, Oliver Weidmann, Bernhard Böhnlein
den alle nur denkbaren Möglichkeiten von
allen Seiten beleuchtet. Die Kunden wissen
das zu schätzen: Bosch, INA, Knorr-Bremse,
Webasto, SKF setzen bei ihren Airbags,
Standheizungen oder Riemenspannern auf
Gehäuse, Deckel und zahlreiche andere
PMG-Komponenten. Das Unternehmen ist
für viele Partner Vorzugs-, zum Teil auch
Exklusivlieferant. Neben der Autoindustrie
sind PMG-Produkte auch in der Elektroindustrie
besonders gefragt.
Innovationsfähigkeit, Termintreue und
Qualitätsbewusstsein brachten PMG bereits
mehrfach Auszeichnungen ein, zum Beispiel
den ›Best Supplier Award‹ der Robert
Bosch GmbH.
Ein weiterer Erfolgsfaktor sind die motivierten
Mitarbeiter, die von der Geschäftsführung
als wichtigstes Zukunftspotenzial
gesehen und gefördert werden. Damit die
kontinuierlichen Qualifikationsmaßnahmen
im Sinne einer effizienten Mitarbeiterentwicklung
möglichst zielgenau umgesetzt
werden können, hat jeder Mitarbeiter
einen Bildungspass. Ganze sechs Prozent
aller Mitarbeiter sind Auszubildende. Mit
dieser konsequenten Mitarbeiter- und
Nachwuchsorientierung stellt das fränkische
Unternehmen bereits heute sicher,
dass es auch zukünftig nicht zurückschalten
muss, sondern auf der Überholspur
bleibt.
55

Bilanz
Gewinn- und Verlustrechnung
Lagebericht
Auszüge aus dem Anhang
Bestätigungsvermerk
Jahresabschluss

Bilanz der BayBG zum 30.09.2005
AKTIVA
A. Anlagevermögen
30.09.2005 30.09.2004
e e T e
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte
und ähnliche Rechte und Werte sowie
Lizenzen an solchen Rechten und Werten 160.948,00 201
2. geleistete Anzahlungen
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte
und Bauten einschließlich der Bauten
95.783,30
_________________________________
256.731,30
127
auf fremden Grundstücken 16.704,00 25
2. Andere Anlagen, Betriebs- und
Geschäftsausstattung
III. Finanzanlagen
326.100,27
_________________________________
342.804,27
246
1. Beteiligungen
2. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen
243.796.153,46 240.739
ein Beteiligungsverhältnis besteht 5.239.074,96
_________________________________
249.035.228,42
________________
249.634.763,99
1.709
B. Umlaufvermögen
I. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen gegen Unternehmen, mit denen
ein Beteiligungsverhältnis besteht 7.647.190,68 7.105
2. Forderungen aus gekündigten Beteiligungen 17.641.929,05 22.018
3. Sonstige Vermögensgegenstände
– davon mit einer Restlaufzeit von mehr als
einem Jahr e 884.428,84; Vj. Te 791 10.967.613,91
_________________________________
36.256.733,64
13.968
II. Wertpapiere 5.040.608,52 1.742
III. Guthaben bei Kreditinstituten 5.182.270,91
________________
46.479.613,07
12.023
C. Rechnungsabgrenzungsposten 243.409,55
________________
44
______________
296.357.786,61
________________
299.947
_____________
58

A. Eigenkapital
PASSIVA
30.09.2005 30.09.2004
e e T e
I. Stammkapital 33.617.050,00 33.617
II. Kapitalrücklage 36.745.054,81 36.745
III. Gewinnvortrag 22.611.819,83 17.172
IV. Jahresüberschuss 7.130.486,97
_________________________________
100.104.411,61
5.440
B. Rückstellungen
1. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche
Verpflichtungen 3.960.405,80 3.493
2. Sonstige Rückstellungen 2.868.434,38
_________________________________
6.828.840,18
1.603
C. Verbindlichkeiten
Bilanz der BayBG
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
– davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem
Jahr e 21.583.235,39; Vj. Te 26.224 185.925.645,14 198.405
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen
und Leistungen
– davon mit einer Restlaufzeit bis zu
einem Jahr e 45.705,14; Vj. Te 113 45. 70 5,14 113
3. Sonstige Verbindlichkeiten
– davon mit einer Restlaufzeit bis zu
einem Jahr e 1.898.995,75; Vj. Te 1.689
– davon aus Steuern e 1.883.212,85; Vj. Te 1.629
– davon im Rahmen der sozialen Sicherheit
e 15.782,90; Vj. Te 1 1.898.995,75
_________________________________
187.870.346,03
1.689
D. Rechnungsabgrenzungsposten 1.554.188,79 1.670
______________ _____________
296.357.786,61
______________
299.947
_____________
59

Gewinn- und Verlustrechnung
für die Zeit vom 01.10.2004–30.09.2005
2004/2005 2003/2004
e e T e
1. Erträge aus Beteiligungen 29.590.177,57 29.099
2. Erträge aus dem Abgang von Beteiligungen 4.689.679,92 2.045
3. Erträge aus Ausleihungen des Finanzanlagevermögens 1.042.980,01 736
4. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge 219.312,40 265
5. Sonstige betriebliche Erträge
______________
6.434.200,85
_______
6.450
41.976.350,75 38.595
6. Abschreibungen auf Finanzanlagen und auf
Wertpapiere des Umlaufvermögens 9.338.848,26 7.754
7. Personalaufwand
a. Löhne und Gehälter
b. soziale Abgaben und Aufwendungen
für Altersversorgung und Unterstützung
– davon für Altersversorgung e 507.322,36;
6.212.993,38 5.299
im Vj. Te 550
_________________________________
1.174.896,15
_______
1.201
8. Abschreibungen auf immaterielle
7.387.889,53 6.500
Vermögensgegenstände und Sachanlagen 239.231,79 276
9. Sonstige betriebliche Aufwendungen 7.354.698,34 8.165
10. Sonstige Zinsen und ähnliche Aufwendungen 8.508.882,94 8.782
______________ _______
11. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit 9.146.799,89 7.118
12. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag -2.014.785,92 -1.677
13. sonstige Steuern -1.527,00
______________
-1
_______
14. Jahresüberschuss
______________
7.130.486,97
______________ _______
5.440
_______
60

1. Das geschäftliche Umfeld
Der Private Equity-Markt in Deutschland hat
sich belebt. Nach Angaben des Bundesverbands
Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften e.V.
(BVK) wuchs das Gesamtportfolio im Jahre 2004
von 17,9 Mrd. s auf 20,3 Mrd. s. Schwerpunkt
waren wie in den Vorjahren die Buy-out-Transaktionen,
auf die mit 2,7 Mrd. s mehr als 70 % der
getätigten Neuinvestitionen entfiel. Von Januar
bis September 2005 ging das Investitionsvolumen
allerdings um mehr als 50 % auf 1,1 Mrd. s
zurück. Dies war vor allem durch das Ausbleiben
großer Buy-outs bedingt. Die Neuinvestitionen
im Frühphasenbereich sowie bei den Expansionsfinanzierungen
erreichten hingegen annähernd
das Vorjahresniveau. Trotz dieser gegenläufigen
Entwicklungen hat sich das Stimmungsbild im
deutschen Beteiligungsmarkt insgesamt aufgehellt
– nicht zuletzt wegen der Erfolge beim
Einwerben neuen Kapitals, beim Ausstieg aus
Beteiligungen und bei der Verringerung der
Totalverluste.
Private Equity hat seinen Bekanntheitsgrad in
der Öffentlichkeit im letzten Jahr erheblich gesteigert.
Zwei Aspekte standen im Vordergrund:
◆ Über zumeist kapitalmarktorientierte Produkte
wurde Mezzanine-Kapital im Volumen
von ca. 2 Mrd. s der mittelständischen Wirtschaft,
vor allem den mittleren und größeren
Betrieben, zur Verfügung gestellt und damit
ein beachtlicher Beitrag zur Versorgung dieser
Unternehmen mit eigenkapitalähnlichen
Mitteln geleistet.
◆ Durch den politisch motivierten ›Heuschreckenvergleich‹
sahen sich große Finanzinvestoren,
meist aus dem anglo-amerikanischen
Raum, undifferenziert dem Vorwurf ausgesetzt,
den Bestand gesunder Unternehmen
durch fremdfinanzierte Käufe zu gefährden
und in diesen Unternehmen einen Abbau
von Arbeitsplätzen zu beschleunigen. Dies
führte zu einer breiten Diskussion der Vorund
Nachteile von Private Equity sowie seiner
volkswirtschaftlichen Bedeutung.
Gegenwärtig sind in Deutschland etwa 6.000
Unternehmen mit Beteiligungskapital finanziert,
die rd. 115 Mrd. s Umsatz erwirtschaften und
ca. 600.000 Mitarbeiter beschäftigen. Hiervon
werden ca. 2.700 kleine und mittlere Unternehmen
von den in den einzelnen Bundesländern
tätigen Mittelständischen Beteiligungsgesellschaften
(MBGen) begleitet.
2. Geschäftsentwicklung und Lage der BayBG
Das geschilderte Umfeld hatte auch erheblichen
Einfluss auf die Entwicklung der BayBG, die sich
zur Gruppe der MBGen rechnet. So nahm der
Wettbewerbsdruck durch die kapitalmarktorientierten
Mezzanine-Produkte signifikant zu; andererseits
profitierte die BayBG vom gestiegenen
Bekanntheitsgrad des Beteiligungskapitals.
Insgesamt erhöhte sich der nominelle Beteiligungsbestand
der BayBG von 266 Mio. s auf
271 Mio. s; die BayBG war damit zum 30.09.2005
an 560 kleinen und mittleren Unternehmen beteiligt.
Neuengagements und Beteiligungsaufstockungen
übertrafen mit 40,7 Mio. s leicht den
Vorjahreswert von 39,2 Mio. s. Die Rückzahlungen
und Verkäufe von Beteiligungen sowie Umwandlungen
in Darlehen stiegen dagegen deutlich
von 18,7 Mio. s auf 27,7 Mio. s. Dies ist zum
einen auf Exitvorgänge zurückzuführen, die für
die BayBG zu beachtlichen Erträgen führen, zum
anderen machen Beteiligungsunternehmen zunehmend
von ihrem Recht zur vorzeitigen Kündigung
der Beteiligung Gebrauch. Die Ausfälle,
die sich bereits im Vorjahr von 18,4 Mio. s auf
14 Mio. s verringert hatten, konnten im Geschäftsjahr
2004/2005 erfreulicherweise weiter
auf 8,1 Mio. s abgesenkt werden. Mit 3 %, bezogen
auf den Beteiligungsbestand, erreichen
sie einen vertretbaren Wert.
Die Vermögens- und Finanzlage der BayBG
ist auch weiterhin geordnet. Zum 30.09.2005
weist sie bei einer Bilanzsumme von 296 Mio. s
ein Eigenkapital von 100 Mio. s aus; die Eigen-
kapitalquote hat sich damit von 31,0 % auf 33,8 %
der Bilanzsumme verbessert. Das Eigenkapital
sowie die mittel- und langfristigen Refinanzierungsmittel
von insgesamt 264 Mio. s, die im
wesentlichen von der LfA Förderbank Bayern
und der KfW Mittelstandsbank stammen, übersteigen
deutlich den Buchwert des Anlagevermögens
von 250 Mio. s.
Der Beteiligungsbestand von nominal
271 Mio. s ist durch Ausfallgarantien von
Lagebericht
61

Lagebericht
180 Mio. s (= 67 %, Vorjahr 66 %) abgedeckt. Die-
se Ausfallgarantien werden vor allem von der
Bayerischen Garantiegesellschaft mbH für mittelständische
Beteiligungen (BGG) übernommen,
mit der seit langem eine enge und vertrauensvolle
Zusammenarbeit besteht. Für das verbleibende
Eigenrisiko hat die BayBG durch Einzelwertberichtigungen
ausreichende Risikovorsorge
getroffen. Das bilanzielle Restrisiko von 61 Mio. s
(Vorjahr 63 Mio. s) ist durch das vorhandene
Eigenkapital abgefedert.
Die Ertragslage der BayBG hat sich im Geschäftsjahr
2004/2005 weiter verbessert. Die
laufenden Erträge aus dem Beteiligungsgeschäft
erhöhten sich gegenüber dem Vorjahr um ca.
1 Mio. s auf 29,4 Mio. s, und die Exiterträge
konnten sogar auf 4,7 Mio. s mehr als verdoppelt
werden. Nach Refinanzierungsaufwand und Abführung
von Garantieprovisionen in Vorjahreshöhe
wuchs der Ertrag aus dem operativen Beteiligungsgeschäft
von 19,5 Mio. s auf 23,2 Mio. s.
Die betrieblichen Aufwendungen blieben mit
ca. 9,5 Mio. s konstant; hierbei wurde der Anstieg
des Personalaufwands in Folge der Bildung
zusätzlicher Rückstellungen durch den Rückgang
des Verwaltungsaufwands kompensiert. Die Risikovorsorge
erhöhte sich saldiert von 4,0 Mio. s
auf 4,7 Mio. s, wobei den erkennbaren Risiken
ausreichend Rechnung getragen wurde. Erneut
waren erfreuliche Erträge aus abgeschriebenen
Beteiligungen bzw. aus der Auflösung von
Einzelwertberichtigungen zu verzeichnen.
Insgesamt stieg das Ergebnis der gewöhnlichen
Geschäftstätigkeit um ca. 2,0 Mio. s auf
9,1 Mio. s. Nach Steuern von 2,0 Mio. s ergibt
sich ein Jahresüberschuss von 7,1 Mio. s (Vorjahr
5,4 Mio. s).
3. Risikoberichterstattung
Die frühzeitige Erkennung, Steuerung und
Überwachung von Risiken ist für die BayBG
von zentraler Bedeutung. Einen ähnlichen Stellenwert
hat für sie jedoch das Erkennen und
Wahrnehmen von Chancen. Letztlich kommt
es im Rahmen ihres auf Langfristigkeit angelegten
Geschäftsmodells darauf an, ein Erfolg versprechendes
Beteiligungsportfolio mit einer ausgewogenen
Chancen- und Risikostruktur zu
schaffen und zu steuern.
62
Für eine Beteiligungsgesellschaft wie die
BayBG liegen die entscheidenden Risiken darin,
dass sie qualitativ unzureichende Beteiligungen
eingeht und ihre Beteiligungspartner die übernommenen
Verpflichtungen (insbesondere die
Rückzahlung der Beteiligung, die vertragsgemäße
Erfüllung der Entgeltansprüche oder sonstiger
Ansprüche) nicht oder nicht fristgerecht
erfüllen können. Die Begrenzung dieser Risiken
erfolgt vor allem durch
◆ die Beachtung der für die BayBG geltenden
Vorschriften (z. B. durch das Unternehmensbeteiligungsgesetz,
die Rückgarantieerklärungen
des Bundes und der Länder sowie interne
Beteiligungsgrundsätze und das Organisationshandbuch);
hierdurch wird ein Rahmen
für Art, Höhe, Laufzeit und Risikograd der
Beteiligung festgelegt,
◆ den Einsatz von Instrumenten der Risikoentlastung,
wobei die Übernahme von Garantien
durch die BGG von besonderer Bedeutung ist,
◆ die Steigerung der Qualifikation und Motivation
der Mitarbeiter (u. a. Due Diligence-
Kompetenz und Fähigkeit zur Krisenerkennung
und -bewältigung) und
◆ die Einschaltung diverser Gremien als Entscheidungs-
und Kontrollinstanz.
Zudem verfügt die BayBG über ein formalisiertes
Risikomanagementsystem, in das diverse
Informations-, Planungs- und Controllingsysteme
eingebettet sind. Diese Systeme werden,
wie auch im zurückliegenden Geschäftsjahr, fortlaufend
weiterentwickelt. Auf dieser Basis ist es
gelungen, die Krisenfestigkeit des BayBG-Portfolios
zu stärken, die Ausfallrate deutlich zu senken
und beachtliche Erträge aus der Abwicklung
von Beteiligungen zu erzielen.
Bestandsgefährdende oder entwicklungsbeeinträchtigende
Risiken für die BayBG sind derzeit
nicht erkennbar.
4. Ausblick
Die Stimmung in der deutschen Wirtschaft hat
sich seit Herbst 2005 verbessert. Für 2006 wird
allgemein eine leichte konjunkturelle Erholung
erwartet. Träger werden der weiterhin florie-

ende Export, eine verbesserte Auslastung der
Produktionskapazitäten sowie ein Anziehen der
Investitionstätigkeit sein. Die Binnenkonjunktur
wird hingegen erneut zurückbleiben. Dies trifft
vor allem die kleinen und mittleren Unternehmen,
die primär regional ausgerichtet sind und
daher von der wirtschaftlichen Entwicklung nur
unterproportional profitieren.
Die Belebung auf dem deutschen Beteiligungsmarkt
dürfte anhalten, jedenfalls soweit
es das Frühphasensegment und die Expansionsfinanzierungen
betrifft. Indizien hierfür sind die
Zuwächse beim Fundraising und eine Aufhellung
der IPO-Perspektiven. Zudem hat die neue
Bundesregierung angekündigt, die Rahmenbedingungen
für Private Equity in Deutschland
verbessern und an internationale Standards
anpassen zu wollen. Besondere Herausforderungen
sieht die BayBG in der zunehmenden Dis-
Auf den vorliegenden Jahresabschluss für das
Geschäftsjahr 2004/2005 wurden die Rechnungs-
legungsvorschriften für Kapitalgesellschaften
entsprechend den Bestimmungen des Handelsgesetzbuches
angewandt.
Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden
Immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen
sind zu Anschaffungskosten vermindert
um planmäßige Abschreibungen angesetzt.
Finanzanlagen sind zu Anschaffungskosten
oder niedrigeren beizulegenden Werten bilanziert.
Die Vermögensgegenstände des Umlaufvermögens
sind zu Anschaffungskosten oder niedrigeren
Tageswerten angesetzt. Zur Verbesserung
der Klarheit werden die Forderungen aus gekün-
kussion um mezzanine Instrumente. In diesen
Prozess wird sie sich im Rahmen ihrer Möglichkeiten
einbringen.
Insgesamt erwartet die BayBG, ihr Beteiligungsvolumen
im Geschäftsjahr 2005/2006 beibehalten
zu können. Ihre Ertragslage wird sich,
nicht zuletzt dank erfreulicher Exiterträge, ungefähr
auf Vorjahreshöhe bewegen. Die BayBG
kann damit ihre Position als verlässlicher Begleiter
des bayerischen Mittelstands festigen und
weiter ausbauen.
München, den 19. Dezember 2005
BayBG Bayerische
Beteiligungsgesellschaft mbH
Geschäftsführung
Auszüge aus dem Anhang
digten Beteiligungen in einem gesonderten
Aktivposten gezeigt.
Die Rückstellungen für Pensionen wurden
gemäß § 6a EStG nach versicherungsmathematischen
Grundsätzen auf der Basis eines Rechnungszinssatzes
von 6 % p.a. unter Anwendung
der Richttafeln von Dr. Klaus Heubeck von 1998
berechnet.
Die »sonstigen Rückstellungen« berücksichtigen
alle erkennbaren Risiken und ungewissen
Verpflichtungen in Höhe ihrer voraussichtlichen
Inanspruchnahme.
Verbindlichkeiten sind mit ihrem Rückzahlungsbetrag
angesetzt.
Forderungen und Verbindlichkeiten in ausländischer
Währung bestanden am Bilanzstichtag
nicht.
Lagebericht
63

Auszüge aus dem Anhang
Entwicklung des Anlagevermögens
ANSCHAFFUNGS- UND HERSTELLUNGSKOSTEN
1.10.2004 Zugänge Abgänge 30.9.2005
e e e e
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
1. Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte
und ähnliche Rechte und Werte sowie
Lizenzen an solchen Rechten und Werten 499.433,30 91.680,00 0,00 591.113,30
2. geleistete Anzahlungen 126.729,98 0,00 30.946,68 95.783,30
________________ ________________ ________________ ________________
626.163,28 91.680,00 30.946,68 686.896,60
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte
und Bauten einschließlich der Bauten
auf fremden Grundstücken 64.731,60 0,00 0,00 64.731,60
2. andere Anlagen, Betriebs- und
Geschäftsausstattung 822.618,43
________________
179.220,79
________________
80.107,54
________________
921.731,68
________________
887.350,03 179.220,79 80.107,54 986.463,28
III. Finanzanlagen
1. Beteiligungen
2. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen
260.822.881,92 42.304.001,00 35.329.408,08 267.797.474,84
ein Beteiligungsverhältnis besteht 2.065.222,42
________________
4.349.852,54
________________
1.130.000,00
________________
5.285.074,96
________________
Angaben zu Posten der Bilanz
Anlagevermögen
Entwicklung der einzelnen Posten des Anlagevermögens
siehe oben.
Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
Die Forderungen gegen Unternehmen, mit denen
ein Beteiligungsverhältnis besteht, beinhalten
zum Bilanzstichtag fällige Beteiligungsentgelte.
Zweifelhafte Forderungen sind wertberichtigt.
Der Ausweis unter den sonstigen Vermögensgegenständen
betrifft im Wesentlichen Forderungen
gegen Garanten in Höhe von T s 4.692
und Steuerguthaben in Höhe von T s 4.984. Die
64
262.888.104,34 46.653.853,54 36.459.408,08 273.082.549,80
________________ ________________ ________________ ________________
264.401.617,65 46.924.754,33 36.570.462,30 274.755.909,68
________________ ________________ ________________ ________________
________________ ________________ ________________ ________________
Forderungen bestehen mit T s 4.811 gegenüber
Gesellschaftern.
Wertpapiere
Der Ausweis erfolgt grundsätzlich zu Anschaffungskosten.
Soweit erforderlich wurden
Abschreibungen auf den niedrigeren Kurswert
zum Abschlussstichtag vorgenommen. Bei den
ausgewiesenen Wertpapieren handelt es sich
um Emissionen von Gesellschaftern.
Stammkapital
Das Stammkapital von T s 33.617 ist voll einbezahlt.

ABSCHREIBUNGEN
des Geschäftsjahres kumuliert
e e
131.482,00 430.165,30
0,00
______________
0,00
______________
131.482,00 430.165,30
8.353,00 48.027,60
99.396,79 595.631,41
______________ ______________
107.749,79 643.659,01
8.690.544,27 24.001.321,38
0,00 46.000,00
______________ ______________
8.690.544,27
______________
24.047.321,38
______________
8.929.776,06
______________
25.121.145,69
______________
Rückstellungen
Die sonstigen Rückstellungen von T s 2.868 enthalten
im Wesentlichen Beträge für Abfindungen
(T s 904), variable Vergütungen für das Geschäftsjahr
2004/2005 (T s 860), Rückstellungen
für Jahresabschlusskosten und Urlaubsverpflichtungen
(T s 429) sowie Provisionen (T s 260).
Verbindlichkeiten
Der Gesamtbetrag der Verbindlichkeiten mit
einer Restlaufzeit von mehr als fünf Jahren
beträgt T s 82.931 und betrifft ausschließlich
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten.
Dabei handelt es sich um Refinanzierungsmittel
für die Beteiligungen.
BUCHWERT
30.9.2005
e
160.948,00
95.783,30
_______________
256.731,30
16.704,00
326.100,27
_______________
342.804,27
243.796.153,46
5.239.074,96
_______________
249.035.228,42
_______________
249.634.763,99
_______________
Auszüge aus dem Anhang
Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
bestehen mit T s 176.926 gegenüber
Gesellschaftern.
Zur Besicherung der lang- und mittelfristigen
Finanzierungsmittel von T s 164.342 besteht
eine Vereinbarung mit Negativerklärung und
Verpflichtung zu künftiger Sicherheitsleistung.
Die BayBG verpflichtet sich demnach, Ansprüche
aus ERP-Beteiligungen nicht an Dritte abzutreten
und über diese Ansprüche auch im Übrigen
nur mit Zustimmung der LfA zu verfügen.
Bei berechtigtem Sicherungsinteresse verpflichtet
sich die BayBG, die genannten Ansprüche auf
Verlangen der LfA an diese zur Sicherheit abzutreten.
65

Auszüge aus dem Anhang
Die im Rahmen des Pilotprojekts ›Eigenkapital
für den breiten Mittelstand‹ aufgenommenen
Refinanzierungsmittel in Höhe von T s 15.000
sind durch Abtretung der Ansprüche aus den
daraus finanzierten Beteiligungen an die refinanzierenden
Institute besichert.
Sonstige finanzielle Verpflichtungen und
Haftungsverhältnisse
Eventualverbindlichkeiten aus zugesagten und
noch nicht ausgezahlten Beteiligungen bestanden
in Höhe von T s 10.873.
Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung
Die Gewinn- und Verlustrechnung wurde nach
dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.
Unter Berücksichtigung der Besonderheiten
einer Unternehmensbeteiligungsgesellschaft
wurde die gesetzlich vorgeschriebene Gliederung
der Gewinn- und Verlustrechnung gemäß § 265
Abs. 6 HGB abgeändert.
Erträge aus Beteiligungen
Die Erträge aus Beteiligungen von T s 29.590
entfielen im Wesentlichen mit T s 20.888 auf
Festvergütungen und mit T s 6.801 auf gewinnabhängige
Vergütungen.
Sonstige betriebliche Erträge
In den sonstigen betrieblichen Erträgen sind im
Wesentlichen Erträge aus der Auflösung von
Wertberichtigungen von T s 5.554, aus dem
Geschäftsbesorgungsentgelt von T s 306 sowie
Erträge aus abgeschriebenen Beteiligungen von
T s 353 enthalten.
Abschreibungen auf Finanzanlagen
Die Abschreibungen auf Finanzanlagen betreffen
mit T s 8.691 die Wertberichtigungen und Abschreibungen
von Beteiligungen.
66
Personalaufwand
In den Personalaufwendungen sind Aufwendungen
aus Abfindungen i.H.v. T s 440, davon
T s 229 periodenfremd, enthalten.
Sonstige betriebliche Aufwendungen
Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen enthalten
aufgrund der Lohnsteuerprüfung für die
Jahre 2000–2004 periodenfremde Aufwendungen
i.H.v. T s 491.
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag
Der ausgewiesene Steueraufwand enthält mit
T s 146 einen Steuerertrag für das Vorjahr.
Sonstige Angaben
Arbeitnehmer (im Jahresdurchschnitt 2004/2005)
Im Geschäftsjahr 2004/2005 waren neben den
Geschäftsführern im Durchschnitt 64 (Vj. 66)
Mitarbeiter beschäftigt.
Geschäftsführung der BayBG
München, den 19. Dezember 2005
Dr. Sonnfried Weber
Sprecher der Geschäftsführung
Günther Henrich
Dr. Wolf Rüdiger Willig

Bestätigungsvermerk
»Wir haben den Jahresabschluss unter Einbeziehung
der Buchführung und den Lagebericht der
BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH,
München, für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober
2004 bis zum 30. September 2005 geprüft. Durch
§ 8 Abs. 3 UBGG wurde der Prüfungsgegenstand
erweitert. Die Prüfung erstreckt sich daher auch
auf die Einhaltung der Vorschriften des Gesetzes
über Unternehmensbeteiligungsgesellschaften.
Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss
und Lagebericht nach den deutschen
handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der
Verantwortung der Geschäftsführung der Gesellschaft.
Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage
der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung
über den Jahresabschluss unter Einbeziehung
der Buchführung, den Lagebericht sowie
über den erweiterten Prüfungsgegenstand abzugeben.
Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung
nach § 317 HGB und § 8 Abs. 3 UBGG unter
Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer
(IDW) festgestellten deutschen Grundsätze
ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen.
Danach ist die Prüfung so zu planen und
durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße,
die sich auf die Darstellung des durch den
Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze
ordnungsmäßiger Buchführung und durch den
Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-,
Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken,
mit hinreichender Sicherheit erkannt werden
und dass mit hinreichender Sicherheit beurteilt
werden kann, ob die Anforderungen, die sich aus
der Erweiterung des Prüfungsgegenstandes nach
§ 8 Abs. 3 UBGG ergeben, erfüllt wurden. Bei der
Festlegung der Prüfungshandlungen werden die
Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über
Bestätigungsvermerk
das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der
Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche
Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung
werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen
internen Kontrollsystems sowie
Nachweise für die Angaben in Buchführung,
Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend
auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung
umfasst die Beurteilung der angewandten
Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen
Einschätzungen der Geschäftsführung sowie die
Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses
und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung,
dass unsere Prüfung eine hinreichend
sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.
Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen
geführt.
Nach unserer Überzeugung vermittelt der
Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze
ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen
Verhältnissen entsprechendes Bild der
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft.
Der Lagebericht gibt insgesamt eine
zutreffende Vorstellung von der Lage der Gesellschaft
und stellt die Risiken der künftigen Entwicklung
zutreffend dar.
Die Prüfung der Einhaltung der Vorschriften
des Gesetzes über Unternehmensbeteiligungsgesellschaften
nach § 8 Abs. 3 UBGG hat keine
Einwendungen ergeben.«
München, den 19. Dezember 2005
Bayerische Treuhandgesellschaft
Aktiengesellschaft
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Steuerberatungsgesellschaft
Jürgen Paskert Stephan Mertens
Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer
67

Lexikon des Jahres 2005
Ausgezeichnet
In 2005 erhielten erneut zahlreiche BayBG-
Partnerunternehmen renommierte Preise.
Vier Unternehmen wurden unter Bayerns
Best 50 aufgenommen, Hör Technologie zählt
zu ›Europe’s 500 Entrepreneur for Growth‹.
Bayerische Mittelstandsgespräche
Diskussions- und Informationsreihe von
BayBG und IHK, in München und Nürnberg
durchgeführt, drei Termine in 2005: Internationalisierung,
Gesellschaftliches Engagement
von Unternehmen (München), Familienunternehmen
(Nürnberg). s.a. Gesellschaftliches
Engagement von Unternehmen
Baytrag zum BeteiligungsGeschehen
Halbjährlich erscheinende BayBG-Firmenzeitung
mit Hintergrundinformationen zu Mittelstand
und Beteiligungen. Themenschwerpunkte
in 2005: Familienunternehmen,
Internationalisierung. s.a. Berichte, Betriebe,
Beteiligungen
Berichte, Betriebe, Beteiligungen
Monatlich erscheinender digitaler Kurz-
Newsletter der BayBG, der in komprimierter
Form über Mittelstand, Beteiligungen, BayBG
und Partnerunternehmen informiert. s.a.
Baytrag zum BeteiligungsGeschehen
Biene
(Apis mellifera = westliche Honigbiene), fliegendes
Insekt aus der Ordnung der Hautflügler;
im Gegensatz zu Heuschrecken (s. dort)
ein durchgängig nützliches Insekt (Bienenfleiß).
Daher wurden Beteiligungsgesellschaften
in Reaktion und Abgrenzung auf Franz
Münteferings Heuschrecken-Zitat von vielen
auch als B.n bezeichnet. Studien bestätigen
eher die B.n-These als die Heuschrecken-
These. Nach einer Erhebung von BVK und
PricewaterhouseCoopers hat die Zahl der
Arbeitplätze in von Beteiligungsgesellschaften
finanzierten Unternehmen innerhalb der
vergangenen 5 Jahre um 20 % zugenommen,
in der gesamten Volkswirtschaft ist diese Zahl
hingegen um 5,7 % gesunken. Die Mittelständischen
Beteiligungsgesellschaften (s. dort),
z. B. BayBG, werden von allen Seiten den B.n
zugeordnet. s.a. S. 18
68
Blauer Reiter
Münchner Künstlergruppe, die Anfang des
20. Jhdts. die Malkunst revolutionierte.
Bedeutendes Mitglied von B.R. war Franz
Marc (1880–1916), dem 2005 eine der bisher
erfolgreichsten Münchner Ausstellungen
gewidmet war. Die Ausstellung war ein Termin
(15.12.) in der BayBG-Führungsreihe
›Kunst & Kapital‹. In der halbjährlich durchgeführten
Reihe werden Interdependenzen
zwischen Künstler, Kultur und Geld untersucht
und aufgezeigt.
Börse
Begriff entstand wahrscheinlich aus der Verschmelzung
des Namens der Brügger Kaufmannsfamilie
›van der Burse‹ (vor deren Haus
fanden im 16. Jhdt. regelmäßig geschäftliche
Treffen statt) mit dem lat. bursa (= Fell, Ledersack),
in 2005 erreichten Börsennotierungen
erstmals wieder die Werte von 2002. DAX
überschreitet 5000 Punkte am 07.11.
Börsengänge
In Deutschland stieg die Zahl der B. in 2005
auf 14 (Vorjahr: 5). B. werden auch für mittelständische
Unternehmen wieder interessant.
s.a. S. 17 f.
Brüh im Lichte dieses Glückes
Anlässlich der Eröffnungsfeierlichkeiten zur
Allianz Arena (31.05.) von Sarah Connor vorgetragene,
eigenwillige Textvariation der
deutschen Nationalhymne. Richtig ist: Blüh
im Glanze dieses Glückes. Wie und warum es
zu den Fauxpas kam, ist nicht geklärt. Evtl.
haben die Sommertemperaturen und das
lichte Stadiondach die Sängerin zu dieser
Neuinterpretation angeregt. Das Dach, das
aus 3.000 hauchdünnen Pneus der covertex
GmbH besteht, gilt bereits ein halbes Jahr
nach Eröffnung als ein Wahrzeichen des
modernen Münchens.
Bundesverband Deutscher Beteiligungskapitalgesellschaften
(BVK)
Verband der deutschen und der in Deutschland
tätigen Repräsentanten ausländischer
Kapitalbeteiligungsgesellschaften. Neben
Interessenvertretung hat BVK das Ziel, der
Öffentlichkeit die besondere Bedeutung von

Beteiligungskapital zu verdeutlichen. Am
21.06. wurde BayBG-Geschäftsführer Günther
Henrich neu in den Vorstand des BVK
gewählt. Er vertritt speziell die Interessen des
Mittelstands. Henrich ist auch Vorsitzender
der Fachgruppe ›Mittelständische Beteiligungsgesellschaften
(MBGen)‹. s.a. Mittelständische
Beteiligungsgesellschaften
Consulting & Kontakte
Ausschließlich BayBG-Partnerunternehmen
offen stehende Workshopreihe, Motto:
Praktiker berichten aus und für die Praxis.
Themen in 2005: Kommunikation mit
Kapitalgebern, Projektplanung.
Co-Venturing
Gemeinsames Engagement mehrerer Beteiligungsgesellschaften,
auch in 2005 wieder
mehrmals von BayBG realisiert, z.B. GMF
oder Medical Intelligence. s. a. Volksbad
und S. 50
Einem Ingeniör ist nichts zu schwör
Von der am 22.04. verstorbenen Übersetzerin
der Micky Maus-Hefte, Erika Fuchs, kreierter
Ausspruch, der über Biertische von Ingenieurstudenten
Eingang in den allgemeinen
Sprachgebrauch fand. Bei aller Übertreibung
besitzt der Ausspruch dennoch Realitätsgehalt.
Das beweisen die Ingenieure zahlreicher
erfolgreicher BayBG-Partnerunternehmen
aus Maschinenbau, Automobilindustrie und
anderen Technikbranchen.
Erfolg
Im Jahr 2005 gestartete BayBG-Publikationsreihe,
in der Partnerunternehmen porträtiert
werden, die durch ein außergewöhnliches
Konzept oder außergewöhnliche Ideen außergewöhnlichen
Erfolg haben. Porträtiert
wurde zum Beispiel die DT & Shop GmbH.
DT hat mit der Einführung des Versandhandels
den Vertrieb von zahntechnischen
Produkten revolutioniert.
Feinstaub
Schmutzteilchen in der Luft. Nach den zum
01.01.05 gültigen ›Luftqualitätsrahmenrichtlinien‹
der EU darf F. den Grenzwert von 50
µg/m3 nur an maximal 35 Tagen im Kalenderjahr
übersteigen. In mehreren deutschen
Lexikon des Jahres 2005
Großstädten waren die Grenzwerte bereits im
März/April 2005 überschritten. Ein Hauptverursacher
von F. ist Dieselruß. Dieselrußpartikelfilter
für Sondermaschinen und LKWs des
BayBG-Partnerunternehmens Rhodius können
entscheidend dazu beitragen, dass Grenzwerte
nicht mehr so oft überschritten werden.
Durch den Einsatz einer besonderen Rußzündungsschicht
wird der anfallende Ruß
bereits bei niedrigen Temperaturen ohne den
aufwändigen Einsatz von Additiven oder
Heizsystemen verbrannt.
Fitnessdrinks
Mit F. stärken erfolgreiche Sportler ihre langfristige
Leistungsfähigkeit zusätzlich. Daher
verglich BayBG-Geschäftsführer Dr. Sonnfried
Weber in einem Interview mit dem Handelsblatt
(16.11.) Mezzanine und insbesondere
stille Beteiligungen mit Fitnessdrinks für
mittelständische Unternehmen. Stille Beteiligungen
erhöhen den finanziellen Spielraum
und ermöglichen neue Investitionen und
Innovationen. s.a. stille Beteiligungen
Gesellschaftliches Engagement von Unternehmen
10 Mrd. s geben deutsche Unternehmen, vor
allem mittelständische, jährlich für soziale
und kulturelle Zwecke aus. Chancen und Perspektiven
von G.E.v.U. waren Thema auf den
Bayerischen Mittelstandsgesprächen (14.11.).
Mit auf dem Podium: Wolfgang Krause,
Industrieschaltanlagen GmbH, der gemeinsam
mit seinen Mitarbeitern Sachspenden für
eine Tombola zugunsten krebskranker Kinder
gesammelt und damit 20.000 s erlöst hatte.
Die BayBG engagierte sich auch in 2005 im
69

Lexikon des Jahres 2005
70
Rahmen von ›Wirtschaft hilft Hungernden‹,
einer 1983 von Unternehmern und Managern
gegründeten wohltätigen Stiftung. s.a.
Bayerische Mittelstandsgespräche
Heuschrecken
(Un-)Wort des Jahres in der Finanzbranche.
Ein Großteil der ca. 10.000 Heuschreckenarten
sind harmlos, nur Wanderheuschrecken
(z.B. Schistocerca gregaria) können durch
Kahlfraß großen Schaden verursachen. In
einem Interview mit Bild am Sonntag (17.04.)
vergleicht der damalige SPD-Vorsitzende
Franz Müntefering bestimmte Beteiligungsgesellschaften
mit Heuschrecken, die über
Unternehmen herfielen. In Reaktion hierauf
bezeichneten sich die Beteiligungskapitalgeber
als Bienen, die Unternehmen und Volkswirtschaft
nützen. s.a. Bienen
Internationalisierung
Eine der zentralen Herausforderungen für
den Mittelstand (s. a. S. 20). BayBG unterstützte
mit Beteiligungskapital auch in 2005
mehrere Unternehmen bei ihren I.sbestrebungen.
Da internationale Auftritte mit
besonderen Problemen behaftet sind, informierte
BayBG auch im Rahmen der Bayerischen
Mittelstandsgespräche (s. dort) über I.;
in 2006 führt die BayBG eine Seminarreihe
zum Thema I. durch, um für mögliche Probleme
zu sensibilisieren und internationale
Fehlentscheidungen verhindern zu helfen.
Billig war es ja, Herr Meier. Aber irgendwie habe ich mir
unter optimaler Infrastruktur etwas anderes vorgestellt.
Kunst & Kapital
s. Blauer Reiter
Löwen
(wiss. Panthera leo), in Bayern werden mit L.
nicht nur die afrikanischen Großkatzen benannt,
sondern auch die Fußballmannschaft
des TSV 1860 München. Auch wenn in
2005/2006 bei den L. nicht alles rund läuft,
so bleiben sie doch eine der führenden bayerischen
Fußballmannschaften. Mit der Saison
2005/2006 ist BayBG-Partnerunternehmen
Festina Uhren GmbH Hauptsponsor der L.
Management-Buy-in (MBI)
Regelung der Unternehmensnachfolge durch
Firmenübernahme von externen Managern.
Im Gegensatz zu Management-Buy-out
(MBO = Übernahme durch firmeninterne
Manager) eher selten realisiert; dennoch
machte bzw. bearbeitete BayBG 2005 zwei
erfolgreiche MBIs: Mechatronic-Dienstleister
Lacon, Filmequipmenthersteller Chrosziel.
s.a. Wir sind Papst
Mittelständische Beteiligungsgesellschaften
(MBG)
In nahezu allen Bundesländern ansässige mittelstandsorientierteBeteiligungsgesellschaften
(in Bayern: BayBG). Rund die Hälfte aller
5.723 Unternehmen, die mit Beteiligungskapital
arbeiten, von MBGen finanziert. In
2005 erneut rd. 500 MBG-Neuengagements.
s.a. Bundesverband Deutscher Beteiligungskapitalgesellschaften
(BVK)
Mutmacher der Nation
Initiative von Bürgschaftsbanken, DasÖrtliche
und impulse. Zum M.d.N werden Unternehmen
gekürt, die mit innovativen Ideen
und unternehmerischem Biss eine schwierige
Situation gemeistert haben. Der Schleifscheibenhersteller
Dronco wurde in 2005 bayerischer
M.d.N.
Newsletter
s. Baytrag zum BeteiligungsGeschehen,
s. Berichte, Betriebe, Beteiligungen
Ölpreis
Nach monatelangen Preissteigerungen
erreichte der Ö. am 29.08. mit 70 US-$ pro
Barrel einen neuen Rekordwert. Die steigende

Ö.e eröffnen den alternative Energien neue
Einsatz- und Anwendungsmöglichkeiten.
Mehrere BayBG-Partner haben sich auf alternative
Energien spezialisiert, darunter z.B. die
Solea Solar GmbH, die Photovoltaik-Anlagen
vertreibt und produziert.
PISA
Abk. für Programm for International Student
Assessment, seit 2000 im Dreijahresabstand
durchgeführte internationale Studie über
Wissensstand der Schüler. Obwohl P. nichts
mit der Stadt Pisa zu tun hat, belegen die P.-
Ergebnisse eine Schieflage des deutschen Bildungswesens.
2005 Sonderstudie PISA-E veröffentlicht,
in der Bundesländer verglichen
werden. Bayern auf Platz 1. Ein möglicher
Grund für die nicht zufrieden stellenden
deutschen Ergebnisse könnte sein, dass Bildung
in Schule zu ›trocken‹ vermittelt wird.
Lebendig und lebensnah hingegen: Die
Sprach-Lernprogramme von digital publishing.
Der Intensivkurs Business English
wurde von der Stiftung Warentest als beste
Lernsoftware für Wirtschaftsenglisch eingestuft.
Stille Beteiligungen
Flexibles Instrument der Mittelstandsfinanzierung,
von BayBG seit 34 Jahren in rund
1.700 Fällen realisiert, in 2005 rund 80
BayBG-Engagements in Form von stillen
Beteiligungen. Vorteile einer stillen Beteiligung:
wirtschaftliches Eigenkapital ohne
Abgabe von Gesellschaftsanteilen, daher
auch besonders für Familienunternehmen
geeignet.
Lexikon des Jahres 2005
Trade Sale
Verkauf von Unternehmensanteilen an einen
strategischen Investor. BayBG realisierte
mehrere erfolgreiche T. S.s in 2005:
Z. B. wurde das Aluminiumgussunternehmen
Konzelmann an Oetinger verkauft, Medical
Intelligence ging an den schwedischen Medizintechnikkonzern
Elekta.
Volksbad
In 2005 feierte das V. seinen 150. Geburtstag.
In Hamburg entstand im Jahr 1855 das erste
deutsche V. Es verfügte über 65 Badewannen.
Inzwischen haben sich die Volksbäder längst
zu Thermen, Freizeit- und Spaßbäder entwickelt.
Ein in Deutschland führender
Schwimmbadbetreiber ist das BayBG-Partnerunternehmen
GMF, das mit über 700 Mitarbeitern
17 Thermal- und Freizeitbäder
betreibt.
Wahlkrimi
Die Wahl zum 16. Deutschen Bundestag
(18.09.) entwickelte sich zu einem W., den
Millionen von Fernsehzuschauern in Echtzeit
und in höchster Bild- und Tonqualität miterlebten.
Das gewährleistete die innovative
digitale Übertragungstechnik, die u. a. von
Mayah Communications dem ZDF zur Verfügung
gestellt wurde. Mit Mayah-Technik wurden
auch zahlreiche weitere Großereignisse
in 2005 übertragen, z.B. der 20. Weltjugendtag
der kath. Kirche mit Papstbesuch (16.–
21.08.) oder die Landtagswahlen in Schleswig-Holstein
(20.02.) und Nordrhein-Westfalen
(22.05.).
Wir sind Papst
Inhaltlich und stilistisch nicht unumstrittene
Erfolgsschlagzeile der Bildzeitung (20.04.).
Papstwahl nicht nur für ›Bild‹, sondern für
alle Medien ein Großereignis. Mit seinen
Kompendien und Mateboxen für Kameras
stellte BayBG-Partnerunternehmen Chrosziel
sicher, dass die Fernsehzuschauer in aller
Welt Papstwahl und -krönung detailgenau
und konturenstark verfolgen konnten.
Workshop
s. Consulting & Kontakte
71

Herausgeber:
BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH
Bruderstr. 7, 80538 München
Telefon: 089 2198-02
Telefax: 089 2198-2555
info@baybg.de
www.baybg.de
Redaktionsschluss: 10. März 2006
© BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH
Alle Rechte vorbehalten
Fotografie:
People on Picture, München
Umschlagmotiv: Getty Images
vordere Umschlaginnenseite: Blume Bild
hintere Umschlaginnenseite: OKAPIA/Bertel Moeller
S. 37: OKAPIA/Walter Pilsak
S. 38/39: mauritius images /AGE
Gestaltung und Realisation:
Büro Sieveking, München
Druck und Bindung:
Color Offset, München
Die Fotos auf den Aufmacherseiten zeigen die
folgenden Firmen:
4/5 großes Foto: Medical Intelligence
Medizintechnik GmbH
kleine Fotos: Heinz Holding GmbH & Co. KG,
Liebensteiner Kartonagenwerk GmbH (2x)
12/13 großes Foto: PMG Pressmetall Gunzenhausen
kleine Fotos: Fuhrmann Nutzfahrzeuge
Service GmbH, PMG Pressmetall, Fuhrmann
22/23 großes Foto: Metzner Maschinenbau GmbH
kleine Fotos: Heinz Glas, Medical Intelligence,
PMG Pressmetall
42/43 großes Foto: Heinz Glas
kleine Fotos: PMG Pressmetall (2x), Metzner
56/57 großes Foto: Liebensteiner
kleine Fotos: Fuhrmann, Metzner (2x)
Die Fotos auf den Umschlaginnenseiten zeigen:
vorne: Cham, Biertor am Fluss Regen
hinten: Blick auf Regensburg