IM FOkUS - LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH

Schlusspunkt
Der Hype ist vorbei, die Hausse geht weiter
Rohstoffe sind nicht mehr das neue, hippe Investment. Vielmehr
sind mittlerweile viele Investoren mit ihnen vertraut und betrachten
sie als solide Anlageklasse, die das Portfolio diversifiziert. Der
Hype um Öl, Kupfer & Co., wie er in der vergangenen Dekade zu
spüren war, hat sich etwas gelegt. Zur Ernüchterung hat sicherlich
auch der scharfe Einbruch 2008 beigetragen. Der breite Rohstoffindex
DJ UBS Commodity hat sich mehr als halbiert und in nur
fünf Monaten verloren, was er in den vorangegangenen fünf Jahren
gewonnen hatte. Dennoch ist die Rohstoff-Story noch lange nicht
am Ende. China hat – auch wenn das Wachstum künftig wohl in
kleineren prozentualen Schritten erfolgt – riesigen Einfluss auf die
Nachfrageseite. Für 2013 rechnet Michael Krauß von LBBW Asset
Management mit einem leicht positiven Jahr für Rohstoffe.
auch Experten. Einen Erklärungsansatz dafür sieht Michael
Krauß von LBBW Asset Management in der Energielastigkeit
der breiten Indizes, über die viele Investments laufen. Beim DJ
UBS Commodity etwa machen Energierohstoffe ein Drittel des
Index aus, beim Rogers International Commodity Index sind es
sogar über 40 Prozent. Der am stärksten gewichtete Rohstoff
ist Rohöl. Und das bietet nach Meinung von Krauß nicht mehr
viel Preispotenzial nach oben – außer es käme zu einer größeren
Krise, etwa im Nahen Osten.
Die US-Ölsorte WTI steht ebenso unter Druck wie der Erdgaspreis.
Neue Abbaumethoden sind schuld: Aus bisher geschlossenen
Schiefergesteinen fördern die Amerikaner mittels Fracking
reichliche Mengen an Öl und Gas zutage. Die Internationale
Energieagentur (IEA) prognostiziert, dass die USA in den 2020er
Dass Rohstoffe nicht schon 2012 wie Aktien stärker von der
Liquiditätsschwemme der Notenbanken profitierten, überrascht
Jahren zum größten Ölproduzenten der Welt aufsteigen. Um 2030
sollen die USA gar zu einem Nettoexporteur an Öl werden. Die
tiefgreifenden Änderungen in der
Die besten Rohstofffonds nach Drei-Jahres-Performance
Jährliche Performance in Prozent
amerikanischen Energiewirtschaft
werden nach Einschätzung der IEA
Fonds
LBBW Rohstoffe 1R
JB Commodity Fund
UBS Rici
Vescore CYD Alpha Commodity
WKN
A0NAUG
A0LBDC
A0JK6C
A0Q424
3 Jahre
9,7
7,8
7,4
7,0
1 Jahr
–4,2
–10,1
–8,6
–3,6
Volatilität (3 Jahre)
18,4
19,4
20,5
12,6
weit über Nordamerika hinaus zu
spüren sein.
Auch wenn viele Rohstoffe wie Öl
stark konjunkturabhängig sind, so
hat doch jeder einzelne Rohstoff
LBBW Rohstoffe 2 LS A0X97E 6,7 –0,7 7,2
Quelle: Morningstar; Stand: 23. März 2013
Xll Rohstoffe IM FOKUS, Ausgabe 01-2013