Asset Allocation Portfolios - Miraeassetaccount.com

테마 리서치
대안상품
투자 전략
[그림2] 주요 상품지수 추이
2007.1.1=100
250
200
150
100
50
0
2007 2008 2009
주1 : 2010년 11월 16일 기준
주2 : S&P GSCI 기준
자료 : Bloomberg, 미래에셋증권 상품기획팀
2010
상품 투자 체크포인트
모든 상품 투자 방식은 실물 투자가 아닌 선물 투자이다
금, 원유, 천연가스 등 모든 상품은 현실적으로 보관 비용이 매우 커서 현물 투자가 아니라 상품 선물 시장에서 선
물로 거래된다.
현물가격 반등이 없다면 롤 오버로 인한 손실 일어날 수 있다
일반적으로 상품 선물 시장은 현물 대비 높은 가격에 거래된다(콘탱고, contango). 반대인 백워데이션(backwardation,
현물가>선물가)도 있지만 이는 해당 상품 가격이 최고점에서 일어나는 이례적 현상이다. 현물 가격이 오르
지 않을 경우 콘탱고 상황에서 비싸게 산 선물 가격이 결국 현물 가격에 수렴하는 현상이 발생하면 손실을 볼 수
있다. 따라서 반드시 수급 측면에서 확실한 모멘텀을 확인한 후에 투자하는 것이 바람직하다. 투자 시기는 장기 보
다 단기가 유리할 수 있는데, 장기 투자 시 롤 오버에 따른 수익 희석 효과가 나타날 수 있다는 점에서다.
투자하려면 특정 상품보다 상품 지수 분산 투자가 유리
상품은 주식보다 가격 변동성이 크다. 특정 상품에 대한 베팅보다 다양한 상품으로 구성되어 있는 상품 지수에 투
자하는 것이 안정성이나 수익성 측면에서 바람직하다.
16 Asset Allocation Portfolios 2010. 12