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ELS 투자 체크포인트
쿠폰이 높으면 반드시 좋은 상품
ELS 발행 원리를 따져보면 높은 쿠폰은 기초 자산의 가격 변동성이 높다는 것을 의미한다. 따라서 시장 약세기에
도 여타 종목에 비해 하락 속도가 빠를 수 있다는 점을 고려해야 한다.
지수 변곡점에선 경기 민감주보다 우량 내수주, 자산주 위주로
통상 ELS 만기를 3년으로 볼 때 경기 민감주는 업황 리스크에 직면할 수 있다. 지수 고점 부담이 있거나 시장 변곡
점 시기에는 다소 쿠폰이 낮더라도 변동성이 상대적으로 낮은 우량 내수주, 자산주가 유리할 수 있다.
개별 종목 선정이 어렵다면 지수형 ELS가 정답
개별 종목형 ELS 투자는 높은 수익을 주지만 종목 분석이 생각만큼 쉽지 않은 것이 현실이다. 종목에 비해 상대적
으로 변동성이 적고 주가 방향성이 예측 가능하다는 점에서 지수형 ELS 투자가 안전하다.
낙 인(Knock-In)이 없는 No 낙 인 형태가 유리
2008년 위기 국면에서처럼 예상치 못한 높은 변동성에 직면하더라도 만기 시 수익률 회복 가능성이 높은 No 낙
인 구조가 상대적으로 유리하다(참고: 낙 인(Knock-In)’은 투자기간 중 ‘원금한계가격’이 몇 % 이상 하락한 적
이 없으면 원금을 보장해주지만, 한번이라도 하락한 적이 있다면 원금 손실이 발생하는 조건을 말함).
2. 상품(Commodity) : 달러화 약세 수혜, 단 높은 변동성 고려해야
통상 귀금속, 비철금속, 농산물, 광물처럼 원자재와 실물자산을 상품
(Commodity) 이라고 한다. 최근 미국 달러화 가치 하락으로 상품시장
이 주목을 받고 있으나 원유처럼 우리 실생활과 밀접한 상품을 제외하면
나머지는 감이 잘 서지 않는 것이 현실이다. 실제로 상품시장은 주식시
장에 비해 가격 변동성도 큰 편이고, 가격 결정 매커니즘이 다소 복잡하
다는 점에서 상품투자는 헤지펀드나 연기금처럼 전문 지식, 자금력, 다
양한 포트폴리오를 갖춘 기관 투자자들의 전유물로 여겨져 오고 있다. 일
반 개인 투자자들이 상품투자 시 낭패를 보지 않으려면 다음에 유념할
필요가 있다.
1. 파생결합증권은 예금자보호법에 의하여 보호되지 아니하며, 복잡한 파생상품적 성격을 포함하고 있으므로 상품을 충분히 이해하시고 고객의 투자목적에 부
합하는지 판단하여 투자하시기 바랍니다. 2. 파생결합증권은 기초자산의 변동에 따라 원금손실이 발생할 수 있으며, 또한 투자자의 요청에 의한 중도상환시에
도 원금의 상당액이 손실될 수 있습니다. 3. 파생결합증권은 공모결과 총 청약금액이 모집금액의 100% 이상인 경우 청약금액에 비례하여 안분 배정합니다. 4.
파생결합증권은 한국거래소에 상장되지 않아 장내에서 거래할 수 없으므로 유동성이 제한될 수 있습니다. 5. 당사는 본 상품에 관하여 충분히 설명할 의무가
있으며, 투자자는 반드시 영업직원으로부터 충분한 설명을 듣고, 투자 결정을 내리시기 바랍니다. 6. 본 광고는 청약의 권유를 목적으로 하지 않으며, 청약의
권유는 투자설명서, 예비투자설명서 또는 간이투자설명서에 따릅니다.
Asset Allocation Portfolios 2010. 12
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