Asset Allocation Portfolios - Miraeassetaccount.com

테마 리서치
글로벌 주식시장
이슈 점검
[그림1] 브라질과 인도 증시의 주가 상승은 역사적 고점 수준
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2006 2007 2008 2009 2010
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주 : 2010년 11월 16일 기준
자료 : Bloomberg, 미래에셋증권 금융상품마케팅팀
자산가격 상승 이면에 있는 인플레이션 우려
부의 효과가 선순환할 수 있는 주식시장 상승은 바람직한 '양적완화'의 결과
라고 할 수 있겠지만 유입된 유동성은 마치 양날의 칼과 같이 인플레이션 상
승에도 영향을 미치고 있다. 중국의 10월 소비자물가지수가 전년비 4.4% 상
승(25개월래 최대)해 정부의 억제 목표치인 3%를 상당폭 상회하는 결과를
가져왔다. 이에 따른 중국당국의 추가 금리인상 가능성이 전반적 긴축정책
확대 가능성과 함께 글로벌 주식시장 조정의 원인이 되고 있다. 현재 글로벌
주식시장 조정은 디플레이션 상황에서 다양한 정책수단이 무력화되는 것을
막기 위한 미국중심의 양적완화정책과 이에 대한 부작용으로 이머징 지역
에 나타난 인플레이션 및 자산버블 가능성에 대한 해당국 정부의 대처 가운
데서 발생한 일종의 중간정산과 같은 현상이라고 판단된다.
이후에 전개될 것으로 예상되는 국면을 단순화 해보면 선진지역과 이머징
지역 공히 아직도 위기극복이 현재 진행형임을 인지하고 있기에 인플레이
션 지표의 안정이 확인되면 성장중심의 정책기조는 이어 질 것으로 예상된
다. 중국 소비자물가지수에서 식료품이 차지하는 비중이 약 33%로 높은 것
12 Asset Allocation Portfolios 2010. 12