Asset Allocation Portfolios - Miraeassetaccount.com

테마 리서치
글로벌 주식시장
이슈 점검
선진국 양적완화와
이머징 인플레이션에 대한 중간정산
12월은 양적완화 득실 따져보는 중간정산 시기
연말 바겐세일 심정으로 선별매수 전략
G20 정상회의 개최 마지막 날인 지난 11월 12일, '서울선언문' 발표 2시간을
앞두고 주요 20개국 재무장관들의 오찬모임이 있었다. 당시 윤증현 기획재
정부 장관의 고별사(Final talk)는 2분 남짓으로 짧았지만 고별사에 녹아있
는 글로벌 경제상황에 대한 인식은 잔잔한 감동과 함께 우리에게 많은 것을
생각하도록 했다.
“위기가 왔을 때 우리는 함께 싸웠고, 국민이 실업으로 고통 받을 때 우리는 아픔과 눈물을 나눴으며 회복기조가 흔들릴
때 우리는 굳건히 뭉쳤다.” 그가 잠시 목이 메어 고별사를 멈추는 순간 이를 지켜보던 주요 20개국 재무장관들의 눈시울
도 어느새 붉어지기 시작했고…(중략)
성공적으로 치러진 국제적 대행사의 한편에서는 세계경제를 책임지는 수장
들의 고충과 애환이 담긴 잔잔한 한편의 드라마가 그려지고 있다. 대공황 이
후 최대위기로 간주되었던 금융위기가 불과 2년 전에 있었고 그 영향에서
벗어나기 위한 눈물어린 노력은 이 시간에도 현재진행형이라는 사실을 대
변해 주는 장면이 아닌가 생각된다.
미국 양적완화, 이머징 자산가격 상승으로 귀결
대공황에 관한 한 최고의 전문가로 인정받는 밴 버냉키 미 연방준비위원회
의장이 주도하는 '양적완화'는 거의 제로에 가까운 금리로 달러를 공급하고
있다. 저리의 금리로 달러를 차입하여 이머징 시장의 자산을 사들이는 달러
캐리 트레이드는 현재 양적완화를 통해 공급된 달러 유동성의 약 60%정도
가 이머징시장으로 흘러 갈 것이라는 전문가들의 의견과 함께 현실로 나타
나고 있고, 이는 이머징시장의 자산가격 상승 및 인플레이션 현상으로 귀결
되고 있다. 일례로 브라질과 인도의 주가지수는 최고점이 각각 보베스파
72,995pt(11/4)와 센섹스 21,004pt(11/5)로 2008년 역사적 고점수준에 거
의 근접할 정도로 상승했다.
Asset Allocation Portfolios 2010. 12
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