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국내 채권시장 전망
변동성
확대 국면 속
우량채
분할매수 전략
지난 10월 채권시장 금리는 역사적 저점(국고3년 기준 3.05%)을 기록한 이후,
11월에는 금융통화위원회의 금리인상 가능성, 외화 유출입관련 규제 가능성 등
에 대한 우려감으로 채권 매수세가 위축되었다. 11월 중반 이후 시장의 기대대
로 금통위에서는 정책금리를 0.25%p 인상하였고, 외국인 채권투자에 대한 비
과세 폐지를 주요 골자로 하는 외화 유출입 통제방안도 발표되었다. 그러나 시
장의 반응은 악재의 발표를 불확실성 해소로 받아들이며, 상승하던 시장금리는
하락전환 되었다.
1) 금융통화위원회의 금리인상
금통위에서는 11월 정기회의를 통해 지난 7월 이후 4개월만에 기준금리를
0.25%p인상하였다. 대외변수의 불확실성이 남아 있으나 최근 물가상승률
[그림1] 올해 국내 주요금리 변화
이 높아지면서 금리인상이 시
행된 것이다. 채권금리는 10월
%p
0.10
-0.30
-0.06
역사적 저점 이후 금리인상에
대한 우려감으로 국고3년 기
-0.70
-0.52
준 3.60%대까지 상승하였으
나, 금통위의 금리인상 결정으
-1.10
-1.05 -1.03
-0.91 -0.90
로 불 확 실 성 이 해 소 되 며
3.30%대까지 재차 하락하는
-1.50
-1.36
강세장을 형성하였다.
주 : 2010년 11월 22일 기준
자료 : 한국은행, 미래에셋증권 채권금융팀
2) 외국인 채권투자에 대한 원천징수 부활
11월 중 기획재정부는 외국법인, 비거주자의 국채 및 통안채 투자에 대한 과
세 환원조치를 골자로 한 세법 개정안에 동의하는 입장표명을 함으로써 외
Asset Allocation Portfolios 2010. 12
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