IHS Basisprospekt 2011 EF

Aktiengesellschaft und der MK LUXINVEST S.A. (zusammen die “cominvest-Gruppe”) an die Allianz-
Gruppe wurde zwischen dem Konzern und der Allianz eine langjährige Vertriebspartnerschaft in
Bezug auf den Vertrieb von Asset Management- und Versicherungsprodukten geschlossen.
Strukturelle Veränderungen im Nachfrageverhalten der Kunden und regulatorische und
steuerrechtliche Änderungen, welche die relative Attraktivität von Anlage- und Vorsorgeprodukten
verändern, können sich negativ auf den Vertrieb der Asset Management- und Versicherungsprodukte
auswirken, so dass die tatsächliche Geschäftsentwicklung und die Provisionserträge hinter der
Planung zurückbleiben, was erhebliche negative Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage des Konzerns haben könnte.
Die Märkte, in denen der Konzern tätig ist, insbesondere der deutsche Markt und dort vor allem
die Tätigkeiten im Retail- und Investment Banking sowie im Geschäft mit Firmenkunden, sind
von starkem Preis- und Konditionenwettbewerb gekennzeichnet, woraus ein erheblicher
Margendruck resultiert.
Der deutsche Bankensektor ist durch einen intensiven Wettbewerb gekennzeichnet, der auch deutlich
intensiver ist als z.B. in den anderen Mitgliedstaaten der Europäischen Union. Oft wird er über
Konditionen geführt, so dass Margen entstehen, die wirtschaftlich nicht attraktiv oder nicht
risikoadäquat sind.
Im Geschäft mit Privatkunden bestehen teils erhebliche Überkapazitäten. Dies kann sich in Zukunft
noch verschärfen, da sich viele Wettbewerber infolge der Finanzmarktkrise stärker auf das
Retailbanking als ihr Kerngeschäft fokussieren. Außerdem wollen die Banken ihre Abhängigkeit vom
Interbankenmarkt reduzieren, indem sie sich stärker über Einlagen von Privatkunden refinanzieren.
Auch dies kann die Intensität des Wettbewerbs weiter erhöhen. Insbesondere werden Neukunden von
Wettbewerbern zunehmend mit besonders günstigen Konditionen für befristete Einstiegszeiträume
geworben. Bedingt durch Gewöhnungseffekte bei den Kunden kann aber auch der
Konditionenwettbewerb bei Bestandskunden hierdurch weiter verschärft werden.
Im Geschäft mit Firmenkunden, und auch im Bereich des Investment Banking, konkurrieren deutsche
Banken mit einer Reihe von ausländischen Anbietern, die in den vergangenen Jahren ihre Präsenz im
deutschen Markt erheblich ausgebaut haben. Daher besteht derzeit die Gefahr, dass sich die
Wettbewerbsintensität weiter verschärfen wird. Manche Mitbewerber im Geschäft mit Firmenkunden
berücksichtigen nach Einschätzung des Konzerns das mit der Kreditvergabe verbundene Ausfallrisiko
nicht immer angemessen (risikoadjustierte Preisgestaltung). In Folge dieses intensiven Wettbewerbs
lassen sich in einzelnen Segmenten oder Teilbereichen des Marktes keine wirtschaftlich attraktiven
Margen erzielen.
Im Falle eines neuerlichen wirtschaftlichen Abschwungs kann sich der Wettbewerbsdruck noch
erhöhen, z.B. durch gesteigerten Preisdruck und ein geringeres Geschäftsvolumen. Die
Finanzmarktkrise und die daraufhin ergriffenen staatlichen Stützungsmaßnahmen haben sowohl eine
wesentliche Konsolidierung und Konzentration bei Finanzdienstleistern als auch in einigen Fällen eine
Verbesserung der Kapitalbasis und der geografischen Reichweite von Wettbewerbern des Konzerns
bewirkt. Deshalb muss der Konzern mit Finanzinstituten konkurrieren, die mitunter größer und besser
kapitalisiert sind als er selbst und die in lokalen Märkten besser positioniert sind.
Sollte es dem Konzern nicht gelingen, seine Produkte und Dienstleistungen zu wettbewerbsfähigen
Konditionen anzubieten und damit Margen zu erzielen, welche die mit seiner Geschäftstätigkeit
verbundenen Kosten und Risiken zumindest ausgleichen, kann dies erhebliche negative
Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns haben.
Maßnahmen von Regierungen und Zentralbanken zur Bekämpfung der Finanzmarktkrise
wirken sich erheblich auf das Wettbewerbsumfeld aus.
Als Reaktion auf die Finanzmarktkrise haben Regierungen und Zentralbanken in erheblichem Umfang
in die Finanzwirtschaft eingegriffen. Zu den dabei ergriffenen Maßnahmen zählen die Übernahme
unmittelbarer Beteiligungen an einzelnen Finanzinstituten, insbesondere in den USA, Großbritannien
und der Schweiz, die Zuführung anderer Formen von Eigenkapital, ferner die Übernahme von
Garantien für Verbindlichkeiten oder der Erwerb notleidender Aktiva von Finanzinstituten. Teilweise
wurden einzelne Finanzinstitute verstaatlicht. Solche Maßnahmen beeinflussen das
Wettbewerbsumfeld. Unabhängig davon, dass die Commerzbank selbst ebenfalls staatliche
Stabilisierungsmaßnahmen erhalten hat, können staatliche Stabilisierungsmaßnahmen für
Wettbewerber des Konzerns dazu führen, dass der Konzern in verschiedenen Geschäftsbereichen
und -regionen mit Finanzdienstleistern konkurrieren muss, welche unter Umständen auch auf Grund
staatlicher Stabilisierungsmaßnahmen größer und besser kapitalisiert sind als der Konzern. Soweit es
dem Konzern in diesen Bereichen nicht gelingt, Produkte und Dienstleistungen zu wettbewerbsfähigen
Konditionen anzubieten und dabei profitable Margen zu erzielen, kann dies erhebliche negative
Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns haben.
Ein aggressiver Preis- und Konditionenwettbewerb ist dem Konzern durch die Auflagen der
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