IHS Basisprospekt 2011 EF

Zeitpunkt noch nicht abzuschätzen. Des Weiteren ist derzeit noch nicht abzusehen, ob und in welcher
Form sich ein liquider Markt für derartige Schuldinstrumente entwickeln wird bzw. ob die Kapazität des
Marktes ausreichend ist, um ggf. sowohl bail in-Instrumente als auch Formen von Contingent Capital
aufzunehmen, dessen Emission ggf. unter den Basel III-Regelungen verpflichtend sein wird.
Die Konsultation enthält auch Vorschläge über eine mögliche Zusammenführung der
Einlagensicherungssysteme mit dem von den Mitgliedstaaten der EU zu errichtenden
Bankenrestrukturierungsfonds. Inwiefern sich aus einer solchen Zusammenlegung für die
Commerzbank veränderte Beitragspflichten für das Einlagensicherungsystem oder den
Bankenrestrukturierungsfonds ergeben könnten, ist derzeit nicht abzusehen.
Sollten die vorstehend dargestellten Entwicklungen zu für den Konzern negativen Auswirkungen und
Belastungen führen, könnte dies erhebliche negative Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage des Konzerns haben.
Es ist möglich, dass die Einnahmen bzw. Ergebnisse des Konzerns aus seinem Brokerage-
Geschäft und anderen kommissions- oder gebührenabhängigen Geschäftsbereichen noch
weiter absinken.
Auf Grund der Entwicklungen der letzten Jahre ist es möglich, dass die Einnahmen bzw. Ergebnisse
des Konzerns aus seinem Brokerage-Geschäft und anderen kommissions- oder gebührenabhängigen
Geschäften noch weiter absinken. Die Finanzmarktkrise führte zum Rückgang von Zahl und Volumen
der Transaktionen, die vom Konzern für seine Kunden durchgeführt werden. Daher sind die
zinsunabhängigen Einnahmen zurückgegangen. Die Gebühren, die der Konzern für die Verwaltung
von Wertpapierbeständen erzielt, hängen überwiegend von dem Wert und der Wertentwicklung der zu
verwaltenden Bestände ab. Die Marktlage der letzten Jahre verringert den Wert dieser
Wertpapierbestände. Das führt zu einem Rückgang der Einnahmen aus dem Wertpapiergeschäft im
Privatkundengeschäft. Darüber hinaus kann eine negative oder schwache Wertentwicklung der
Investmentfonds des Konzerns zu geringeren Einnahmen aus dem Wertpapiergeschäft führen.
Zugleich sind vor allem im Privatkundengeschäft die rechtlichen Anforderungen an die
Anlageberatung gestiegen. Wie etwa bei der Pflicht zur Erstellung eines Beratungsprotokolls ergeben
sich daraus sowohl ein teils erheblicher Zusatzaufwand als auch erhöhte Compliance-Risiken.
Möglicherweise gelingt es dem Konzern nicht nachhaltig, die damit verbundenen Kosten
weiterzugeben oder durch sonstige Mehreinnahmen im Brokerage-Bereich auszugleichen. Es ist auch
denkbar, dass der Konzern im Brokerage-Bereich wettbewerbsbedingt zukünftig ein sogenanntes Flat
Fee-Modell einführt, bei dem keine transaktionsorientierten Kosten anfallen, sondern das sich nur am
Umfang der gehaltenen Depotpositionen orientiert. Alternativ könnte auch auf Honorarberatung
umgestellt werden. Jede dieser potenziellen Umstellungen könnte das Ergebnis aus dieser Tätigkeit
nachhaltig belasten und damit erhebliche negative Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage des Konzerns haben.
Es besteht das Risiko, dass der Konzern seine strategischen Pläne nicht, nicht vollständig
oder nur zu höheren Kosten als geplant umsetzen kann.
Mit der Übernahme der Dresdner Bank und ihrer Verschmelzung auf die Commerzbank hat sich die
Bank das Ziel gesetzt, den Konzern nachhaltig als eines der führenden deutschen Kreditinstitute zu
etablieren und eine Plattform für die Ausschöpfung weiteren Wachstumspotenzials, insbesondere in
Deutschland, zu schaffen. Dieses Ziel wurde insbesondere in der so genannten Roadmap 2012
entwickelt und so auch in der Öffentlichkeit dargestellt. Dabei verfolgt die Bank insbesondere die
Zielsetzung, den Konzern zu einer der führenden Hausbanken für Privat- und Firmenkunden in
Deutschland zu machen. Insbesondere sich verschlechternde konjunkturelle Bedingungen in den
Kernmärkten des Konzerns, d.h. vor allem in Deutschland und Mittel- und Osteuropa, sowie sich
verschlechternde Kapitalmarktbedingungen können das Erreichen dieses Ziels und die Umsetzung
dieser strategischen Ausrichtung jedoch vereiteln. Sollte es dem Konzern nicht oder nicht vollständig
gelingen, seine im Rahmen der Roadmap 2012 angekündigten oder sonstigen strategischen Pläne
umzusetzen oder sollten die mit der Umsetzung dieser Pläne verbundenen Kosten die Erwartungen
der Bank übersteigen, könnte dies die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns erheblich
negativ beeinflussen.
Die im Zusammenhang mit der Integration der Dresdner Bank in den Konzern erwarteten
Synergieeffekte können geringer ausfallen oder später realisiert werden als erwartet. Hinzu
kommt, dass die fortdauernde Integration mit erheblichen Kosten und Investitionen verbunden
ist, die den geplanten Rahmen übersteigen könnten.
Die Bank erwartet, dass durch die Integration der Dresdner Bank in den Konzern erhebliche
Synergieeffekte realisiert werden können und hat diese Synergieeffekte auch in ihre Mittelfristplanung
eingeplant. Diese Effekte können jedoch geringer ausfallen oder später realisiert werden als erwartet.
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