IHS Basisprospekt 2011 EF
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dazu führen, dass die Anforderungen an die Kapitalausstattung steigen, was zu einem höheren<br />
Kapitalbedarf für den Commerzbank-Konzern führen würde.<br />
Der Eintritt eines oder aller vorstehenden Risiken könnte sich erheblich negativ auf die Vermögens-,<br />
Finanz- und Ertragslage des Konzerns auswirken.<br />
Das aufsichtsrechtliche Eigenkapital besteht auch aus Instrumenten, deren Qualifizierung als<br />
aufsichtsrechtliches Eigenkapital sich ändern kann, wodurch die Geschäftstätigkeit<br />
eingeschränkt werden könnte.<br />
Das aufsichtsrechtliche Eigenkapital des Konzerns bestand zum 30. September <strong>2011</strong> im Umfang von<br />
EUR 4,0 Mrd. aus hybridem Kernkapital und im Umfang vom EUR 10,3 Mrd. aus Ergänzungskapital.<br />
Die Qualifizierung von bestimmten Instrumenten als aufsichtsrechtliches Eigenkapital kann sich auf<br />
Grund von Änderungen der regulatorischen Regelungen aber auch von Maßnahmen des Konzerns<br />
ändern. Gemäß den Basel III-Regeln soll die Anerkennung von Eigenkapitalinstrumenten, die nicht<br />
mehr zum Kernkapital bzw. zum Ergänzungskapital zählen werden, wie z.B. Trust Preferred<br />
Securities, Genussscheine und stille Einlagen, welche die neuen Anforderungen an das regulatorische<br />
Kapital nicht erfüllen, ab 1. Januar 2013 über einen Zeitraum von 10 Jahren schrittweise auslaufen.<br />
Ab 2013 soll der anerkennungsfähige Betrag dieser Eigenkapitalinstrumente jährlich um jeweils 10%<br />
gemindert werden.<br />
Es besteht das Risiko, dass die von den Eurohypo Capital Funding Trusts begebenen Trust Preferred<br />
Securities nicht mehr als hybrides Kernkapital anrechenbar sind, weil trotz Verlustes der Eurohypo im<br />
Jahr 2009 für das Geschäftsjahr 2008 Zinsen bezahlt wurden. Sollte sich dieses Risiko realisieren,<br />
würde dies zu einer Reduktion des aufsichtsrechtlichen Eigenkapitals des Konzerns um EUR 0,7 Mrd.<br />
führen, so dass sich die Eigenmittelquote von 15,3% auf 15,0% (gemessen per 30. September <strong>2011</strong>)<br />
reduzieren würde.<br />
Sollte der Konzern bei von Tochtergesellschaften der Commerzbank begebenen Trust Preferred<br />
Securities trotz des Verlustes im Geschäftsjahr 2009 und 2010 zu Zinszahlungen verpflichtet werden<br />
(vgl. auch “Rechtliche und Regulatorische Risiken—Gegen die Commerzbank und ihre<br />
Tochtergesellschaften werden im Zusammenhang mit begebenen Genussscheinen und so genannten<br />
Trust Preferred Securities Zahlungs- und Wiederauffüllungsansprüche—zum Teil auch gerichtlich—<br />
geltend gemacht, wobei der Ausgang dieser Verfahren erhebliche über die jeweils geltend gemachten<br />
Ansprüche hinausgehende negative Auswirkungen haben und die Vermögens-, Finanz-und<br />
Ertragslage des Konzerns negativ beeinflussen könnte.”), könnte auch für dieses Ereignis das Risiko<br />
der Aberkennung der Eigenkapitalqualität nicht völlig ausgeschlossen werden. Dies würde,<br />
zusammen mit dem im vorstehenden Absatz beschriebenen Risiko zu einer Reduktion des<br />
aufsichtsrechtlichen Eigenkapitals des Konzerns um EUR 3,4 Mrd. und damit zu einer Reduktion der<br />
Eigenmittelquote von 15,3% auf 13,9% (gemessen per 30. September <strong>2011</strong>) führen.<br />
Da das Geschäftsvolumen des Konzerns durch das regulatorische Eigenkapital begrenzt wird, hätte<br />
eine Reduktion des aufsichtsrechtlichen Eigenkapitals erhebliche negative Auswirkungen auf die<br />
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns.<br />
Aus der Konsultation der Europäischen Kommission zu möglichen Rahmenregelungen einer<br />
Bankensanierung und -abwicklung (“EU Framework for Bank Recovery and Resolution”)<br />
können aufsichtsrechtliche Konsequenzen resultieren, welche die Geschäftstätigkeit der Bank<br />
einschränken und zu höheren Refinanzierungskosten führen könnte.<br />
Auf der Grundlage der Mitteilung vom 20. Oktober 2010 über einen neuen Rahmen für das<br />
Krisenmanagement im Finanzsektor (IP/10/1353) hat die Europäischen Kommission am 6. Januar<br />
<strong>2011</strong> ein Konsultationspapier mit technischen Details zu möglichen Regelungen vorgelegt. Die<br />
Konsultation endete am 3. März <strong>2011</strong>. Es wird erwartet, dass die EU Kommission noch im Jahr <strong>2011</strong><br />
einen Vorschlag für eine Richtlinie zum Krisenmanagement und zur Bankenabwicklung veröffentlicht.<br />
Die Regelungen enthalten Vorschläge für zusätzliche Kompetenzen und Befugnisse der<br />
Aufsichtsbehörden, zusätzliche Organisations- und Informationspflichten für Kreditinstitute, möglichen<br />
Verlustbeteiligungen von Anleihegläubigern sowie Überlegungen zur Finanzierung eines<br />
Bankenrestrukturierungsfonds. Als Konsequenz könnte die Commerzbank z.B. verpflichtet werden,<br />
von der Aufsichtsbehörde vorgegebene Stresstests durchzuführen, deren Ergebnis die<br />
Geschäftstätigkeit der Commerzbank beschränken und sich negativ auf die Vermögens-, Finanz- und<br />
Ertragslage auswirken könnte. Außerdem enthält das Konsultationspapier Vorschläge zur<br />
verpflichtenden Emission neuartiger Schuldinstrumente, die eine Verlustbeteiligung von<br />
Fremdkapitalgläubigern vorsehen (sog. “bail in”). Sofern sich für die Commerzbank hieraus eine<br />
Verpflichtung zur Emission von Schuldinstrumenten mit Verlustbeteiligung ergeben sollte, ist mit<br />
ansteigenden Refinanzierungskosten zu rechnen, welche die Rentabilität des Konzerns negativ<br />
beeinflussen könnten. Der Umfang der ggf. steigenden Refinanzierungskosten ist zum aktuellen<br />
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