IHS Basisprospekt 2011 EF

Vergleichbaren strukturellen Wertschwankungen unterliegen auch die Schiffe, die dem Konzern im
Rahmen seiner Geschäftstätigkeiten bei der Schiffsfinanzierung als Sicherheit gestellt werden. Der
Wert der Schiffe hängt ganz entscheidend von deren Auslastung und den Charterraten ab, diese
wiederum von der Entwicklung des Welthandels, der gerade im Jahr 2009 in einem ganz erheblichen
Maße zurück gegangen ist, mit entsprechend negativen Auswirkungen auf den Wert von Schiffen.
Aus den beschriebenen wirtschaftlichen Gründen unterliegen insbesondere die für die Kreditportfolien
der Konzernbereiche Commercial Real Estate und Ship Finance gewährten Sicherheiten erheblichen
Wertschwankungen. Wertminderungen bei für Kredite bestellten Sicherheiten können zum einen dazu
führen, dass die Risikovorsorge zur Abdeckung der akuten und latenten Kreditausfallrisiken erhöht
werden muss. Sie können aber auch dazu führen, dass die Sicherheit nicht mehr ausreicht, um bei
einer Verwertung das ausstehende Kreditvolumen abzudecken. In diesem Fall wäre eine
Abschreibung erforderlich. All dies könnte die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns
erheblich nachteilig beeinflussen.
Der Konzern unterliegt Kredit- und Marktrisiken auch bei Anleihen öffentlicher Körperschaften
und im Verhältnis zu anderen Banken, insbesondere zu solchen aus Staaten, die von der
Finanzmarktkrise und deren Folgen besonders stark betroffen sind.
Anleihen öffentlicher Körperschaften waren in jüngerer Zeit erheblichen Marktpreisschwankungen
unterworfen. Unter anderem waren hiervon einige Staaten der Eurozone, insbesondere Griechenland,
Irland, Portugal, Spanien und Italien sowie verschiedene weitere Länder, insbesondere in Osteuropa
betroffen. Der Konzern hält in erheblichem Umfang Anleihen öffentlicher Körperschaften, darunter
auch solche aus Griechenland, Irland, Portugal, Spanien und Italien. Auf Grund der negativen
Entwicklung hat der Konzern in Laufe der Geschäftsjahre 2010 und 2011 seinen Bestand an solchen
Staatsanleihen reduziert und dabei auch Verluste in Kauf genommen. Zum 30. September 2011
betrug der EaD des Konzerns gegenüber öffentlichen Körperschaften EUR 93 Mrd., davon entfielen
auf die Länder Griechenland, Irland, Portugal, Spanien und Italien EUR 13,0 Mrd. Im zweiten und
dritten Quartal 2011 hat die Commerzbank Wertminderungen auf die griechischen Staatsanleihen in
Höhe von insgesamt EUR 1.558 Mio. vorgenommen. Es erfolgte eine Abwertung von 50% auf die
griechischen Staatsanleihen der Kategorie Kredite und Forderungen sowie eine Abwertung der zur
Veräußerung verfügbaren Wertpapiere auf den niedrigeren Marktwert. Nach der Wertminderung
werden die Anleihen im Durchschnitt mit 48% bezogen auf das Nominalvolumen bilanziert. Darüber
hinaus wurden im Zusammenhang mit dem Portfolio Transaktionen zur Absicherung von Zinsrisiken
sowie zum Ausgleich von Inflationsschwankungen vorgenommen. Die Bewertung und Bilanzierung
hierfür werden gemäß IAS 39.85 ff. vorgenommen. Die Bewertungseffekte resultieren sowohl aus dem
genannten Abwertungsbedarf sowie aus der teilweisen Abwicklung dieser Finanzinstrumente und
betrugen EUR 404 Mio. Soweit der Wert dieser Anleihen öffentlicher Körperschaften weiter
zurückgeht, aufgrund von politischen Entscheidungen herabgesetzt wird oder bei einer Insolvenz der
öffentlichen Körperschaft sogar u.U. auf Null absinkt und damit ein Barwertverlust eintritt, führt dies zu
weiteren Wertminderungen bzw. bei einer im Ermessen der Commerzbank stehenden Veräußerung
der entsprechenden Position zur Verlustrealisierung und hat damit unmittelbare negative
Auswirkungen auf die Gewinn- und Verlustrechnung des Konzerns. Des Weiteren können auch
negative Auswirkungen auf die Gewinn- und Verlustrechnung durch Marktbewertung der im
Handelsbestand gehaltenen Papiere sowie Bilanzeffekte durch Marktbewertung zum Verkauf
gehaltener Wertpapiere mittels der Neubewertungsrücklage und Effekte durch Abschreibungen auf als
Loans and Receivables (LaR) gehaltene Wertpapiere auftreten. Im Falle der Insolvenz einer
öffentlichen Körperschaft und insbesondere eines Staates ist von Ausstrahlungs- und
Ansteckungseffekten bei anderen Kreditnehmern auszugehen, was ebenfalls zu negativen
Auswirkungen auf die Gewinn- und Verlustrechnung des Konzerns führen könnte.Ferner unterliegt der
Konzern Kreditrisiken im Verhältnis zu Banken, die ihren Sitz in Griechenland, Irland, Portugal,
Spanien und Italien (EaD gegenüber Banken in diesen Ländern per 30. September 2011 EUR 8,1
Mrd.) oder anderen Staaten, die von der Finanzmarktkrise in besonderem Umfang betroffen sind,
haben oder wesentliche Schwerpunkte ihrer wirtschaftlichen Betätigung in diesen Ländern haben.
Insbesondere bei einer Verschlechterung der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen kann der
wirtschaftliche Fortbestand verschiedener dieser Kontrahenten in Frage gestellt sein, da sie als
Finanzinstitute vermutlich am stärksten von einer möglichen Verschlechterung betroffen sein würden,
z.B. weil sie von höheren Kreditausfällen oder Bewertungsanpassungen von Wertpapieren betroffen
sind oder im Falle einer erheblichen Verschlechterung der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen
Kundeneinlagen in erheblichem Umfang abgezogen werden.
Darüber hinaus sind einige dieser Kontrahenten gegenwärtig in hohem Maße von einer
Refinanzierung über Zentralbanken abhängig. Es kann allerdings nicht davon ausgegangen werden,
dass der Fortbestand der Refinanzierungsmöglichkeiten nachhaltig gesichert ist. Bei anderen Banken
könnte sich abhängig von der Entwicklung der Immobilienmärkte in diesen Ländern möglicherweise
ein erheblicher Wertberichtigungsbedarf bei ihren Immobilienkreditportfolien ergeben. Darüber hinaus
führen die Anstrengungen einiger Länder zur Konsolidierung ihrer Staatshaushalte zu negativen
volkswirtschaftlichen Auswirkungen, die negative Auswirkungen auf die wirtschaftliche Situation von
Banken haben könnten.
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