IHS Basisprospekt 2011 EF

wirtschaftlicher Abschwung direkt auf die Kreditnachfrage der Unternehmen auswirken. Der hohe
Verschuldungsgrad der Staatshaushalte und öffentlich-rechtlicher Körperschaften könnte sich negativ
auf die Bonität der Banken in diesen Ländern auswirken. Zum einen, weil diese Banken einen hohen
Anteil der Staatsverschuldung tragen, und zum anderen, weil die zukünftige Stützung dieser Banken
durch die hochverschuldeten Staaten nicht gesichert sein könnte. Zudem müsste in einem schwachen
wirtschaftlichen Umfeld die Risikovorsorge erhöht werden, da Unternehmensinsolvenzen und damit
der Ausfall von Krediten wahrscheinlicher bzw. Zins- und Tilgungszahlungen in einigen Fällen länger
ausbleiben würden. Das Segment Central & Eastern Europe ist darüber hinaus von der
Wirtschaftskrise in dieser Region betroffen, in besonderem Maße in der Ukraine. Viele Länder dieser
Region, aber auch z.B. die USA und eine Reihe von Mitgliedsländern der Europäischen
Währungsunion weisen hohe Defizite in ihren Staatshaushalten auf, welche sich insbesondere auf
den Konzernbereich Public Finance des Segments Asset Based Finance negativ auswirken können.
Hinzu kommt, dass die Verbraucher in manchen mittel- und osteuropäischen Ländern in erheblichem
Umfang Darlehen in ausländischen Währungen, insbesondere Schweizer Franken, aufgenommen
haben. Auf Grund des relativen Verfalls der Währungen dieser Länder sind einige dieser Darlehen
notleidend geworden oder drohen, notleidend zu werden. Im Segment Privatkunden führen sinkende
bzw. volatile Preise von Vermögensanlageprodukten zu einem Ausweichen der Kunden auf
risikoärmere Anlageformen, mit deren Vertrieb in der Regel nur geringere Provisionen erwirtschaftet
werden können.
Eine erneute Verschärfung der Finanzmarkt- und Staatsschuldenkrise könnte die wirtschaftlichen
Aussichten deutlich verschlechtern, weil eine hieraus resultierende Unsicherheit weltweit zu einer
Zurückhaltung von Investoren führen könnte mit der Folge, dass die Risikoprämien stark ansteigen
würden. Dies würde insbesondere Schuldner mit hohem Refinanzierungsbedarf in Schwierigkeiten
bringen. Dieses Szenario gilt im Grundsatz gleichermaßen für Kreditinstitute und Versicherungen wie
für Unternehmen und Staaten.
In der Folge könnte dies auch negative Auswirkungen auf die Realwirtschaft haben, zumal viele
Unternehmen aufgrund der wirtschaftlichen Unsicherheit Investitionen zumindest aufschieben werden.
Eine erneute weltweite Rezession, verbunden mit einem Rückgang des Welthandels, würde
exportstarke Länder, wie insbesondere Deutschland, überproportional treffen. Eine weitere Belastung
für die Europäische (Währungs-) Union wäre ebensowenig auszuschließen wie protektionistische
Tendenzen weltweit. Dadurch könnten sich die beschriebenen Risiken verstärken.
Die außergewöhnlich schwierigen Marktbedingungen seit der zweiten Jahreshälfte 2007 haben
bestimmte Bereiche, in denen der Konzern aktiv ist und die ungewöhnliche Kreditrisiken mit sich
bringen, erheblich beeinträchtigt. Dazu gehören Leveraged Finance (Finanzierung eines
Unternehmenskaufs durch außenstehende Investoren, wobei die Finanzierung, die ausschließlich
durch den zukünftigen Cash-Flow des übernommenen Unternehmens bedient und durch die Aktiva
dieses Unternehmens gesichert wird, durch hohe Fremdverschuldung erfolgt) und die Märkte für
strukturierte Kredite. Diese Entwicklung kann auch in der Zukunft anhalten bzw. sich wieder
verstärken (siehe auch “Markt- und unternehmensbezogene Risiken—Die globale Finanzmarktkrise
hat die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns in vielfältiger Weise, durch
Abschreibungen, Rückstellungen, Kreditausfälle und auf sonstige Weise signifikant belastet, und es ist
anzunehmen, dass sich daraus auch in Zukunft erheblich negative Folgen für den Konzern
insbesondere bei einer erneuten Verschärfung der Krise ergeben können.”).
Ein Fortwirken der Finanzmarktkrise oder ein erneuter wirtschaftlicher Abschwung könnte sich somit
erheblich negativ auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns auswirken.
Der Konzern unterliegt Adressenausfallrisiken (Kreditrisiken), auch in Bezug auf große
Einzelengagements und Engagements, die in einzelnen Sektoren konzentriert sind, so
genanntes Klumpenrisiko.
Der Konzern unterliegt Adressenausfallrisiken (Kreditrisiken) aus dem Kreditgeschäft mit Kunden und
Kreditinstituten (im Wesentlichen aus Krediten an Privat- und Firmenkunden,
Immobilienfinanzierungen sowie Forderungen gegenüber Banken, Versicherungen,
Finanzdienstleistern sowie Staaten und öffentlichen Körperschaften), dem Kreditersatzgeschäft (d.h.
dem Geschäft mit strukturierten Kreditprodukten), den Finanzinstrumenten des Investmentportfolios
(z.B. Anleihen von Industrieunternehmen, Banken, Versicherungen und Staaten), sonstigen
Finanzinstrumenten und Derivategeschäften. Kreditrisiken definiert der Konzern als Risiken aus
möglichen Wertverlusten, die durch Bonitätsveränderungen oder durch die Zahlungsunfähigkeit eines
Geschäftspartners (z.B. durch Insolvenz) verursacht werden können. Unterarten von Kreditrisiken sind
neben den Bonitäts- und Ausfallrisiken auch Abwicklungsrisiken, Kontrahentenrisiken und
Länderrisiken. Eine Verschlechterung der wirtschaftlichen Situation von Kreditnehmern,
Zahlungsausfälle und Wertminderungen der bestellten Sicherheiten können dazu führen, dass die
22