IHS Basisprospekt 2011 EF

Nachrangige Teilschuldverschreibungen
Die Verpflichtungen der Emittentin im Falle Nachrangiger Teilschuldverschreibungen stellen
unbesicherte und nachrangige Verpflichtungen der Emittentin dar. Im Falle der Liquidation, Insolvenz,
Auflösung oder anderer Verfahren zur Abwendung der Insolvenz der oder gegen die Emittentin, sind
die nachrangigen Zahlungsverpflichtungen der Emittentin nachrangig gegenüber allen Ansprüchen
nicht nachrangiger Gläubiger der Emittentin, so dass die Zahlungsverpflichtungen der Emittentin aus
Nachrangigen Teilschuldverschreibungen unter solchen Umständen erst dann erfüllt werden, wenn
zuvor sämtliche Ansprüche nicht nachrangiger Gläubiger der Emittentin vollständig befriedigt wurden.
Anleihegläubiger können ihre Ansprüche aus den Nachrangigen Teilschuldverschreibungen nicht
gegen Ansprüche der Emittentin aufrechnen. Die Emittentin wird weder selbst noch durch Dritte in
ihrem Auftrag, weder heute noch zukünftig Sicherheiten jeglicher Art für Nachrangige
Teilschuldverschreibungen stellen. Unter den Nachrangigen Teilschuldverschreibungen darf die
Emittentin keine Zahlungen (Zinsen, Kapital oder Sonstige) leisten, wenn eine solche Zahlung zur
Folge hat, dass die Eigenmittel der Emittentin nicht mehr den geltenden gesetzlichen Vorschriften
entsprechen. Sollte dennoch unter Verletzung des Vorstehenden eine Zahlung erfolgen, muss diese
unabhängig von anderweitigen Vereinbarungen an die Emittentin zurückgezahlt werden. Nachträglich
kann der Nachrang der Teilschuldverschreibung nicht beschränkt, sowie deren Laufzeit und ihre
anwendbare Kündigungsfrist nicht verkürzen werden. Beträge, die aufgrund eines vorzeitiger
Rückerwerbs der Nachrangigen Teilschuldverschreibungen durch die Emittentin (außer im Falle des
§ 10 Abs. 7 Satz 5 Kreditwesengesetz) oder einer anderweitigen vorzeitigen Rückzahlung der
Nachrangigen Teilschuldverschreibungen (außer in den in den Endgültigen Bedingungen
vorgesehenen Fällen) gezahlt wurden, müssen ohne Rücksicht auf entgegenstehende
Vereinbarungen an die Emittentin zurückgewährt werden, sofern nicht das Kapital durch die
Einzahlung anderen zumindest gleichwertigen haftenden Eigenkapitals ersetzt worden ist oder die
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht dem vorzeitigen Rückerwerb zugestimmt hat.
Risikofaktoren in Bezug auf den Commerzbank-Konzern
Markt- und unternehmensbezogene Risiken
Die globale Finanzmarktkrise hat die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns in
vielfältiger Weise, durch Abschreibungen, Rückstellungen, Kreditausfälle und auf sonstige
Weise signifikant belastet, und es ist anzunehmen, dass sich daraus auch in Zukunft erheblich
negative Folgen für den Konzern insbesondere bei einer erneuten Verschärfung der Krise
ergeben können.
Seit dem zweiten Halbjahr 2007 leiden die internationalen Finanzmärkte unter den erheblichen
Belastungen aus der Subprime-Krise und ihren Folgen. Nachdem zunächst eine Reihe von auf
Subprime-behaftete Kreditprodukte spezialisierte Banken, Investmentbanken und Hedgefonds sowie
Anleihe- und Kreditversicherer (insbesondere Monoline-Versicherer) in Schieflage gerieten und
teilweise sogar insolvent wurden, verschärfte sich die Krise mit der Insolvenz von Lehman Brothers im
September 2008 erneut deutlich. Die Folge waren erhebliche Störungen am Interbankenmarkt. Zur
Stützung des Finanzsystems reagierten Zentralbanken und Regierungen mit Stützungsmaßnahmen
bis hin zur Verstaatlichung von Banken.
Die Auswirkungen der Krise an den Finanzmärkten führten zu einem deutlichen Wertverfall bei
nahezu allen Arten von Finanzanlagen. Die Finanzmärkte durchliefen darüber hinaus ein extremes
Maß an Volatilität (das heißt großen Schwankungen in der Preisentwicklung) sowie einen
Zusammenbruch bisher verzeichneter Wechselbeziehungen zwischen den verschiedenen Klassen
von Vermögenswerten (das heißt Ausmaß der Abhängigkeiten zwischen deren Preisen). Hinzu kam
eine extrem geringe Liquidität und – teilweise als Folge daraus – ein merklicher Anstieg der Spreads
(also des Renditeabstands zu als risikolos geltenden Anlagen). Dies hat sich in erheblichem Maße
negativ auf die Verfügbarkeit und die Wertentwicklung von Instrumenten ausgewirkt, die verwendet
wurden, um Positionen abzusichern und Risiken zu steuern.
Zudem führte die Finanzmarktkrise zu einem weit verbreiteten Vertrauensverlust sowohl an den
Finanzmärkten als auch in der Realwirtschaft. Spätestens nach der Insolvenz von Lehman Brothers
kam der Interbankenhandel zwischenzeitlich praktisch zum Erliegen. Diese Verunsicherung verstärkte
abrupt die bereits angelegte Abwärtsbewegung der Wirtschaft noch einmal spürbar, so dass die
gesamtwirtschaftliche Produktion in vielen Ländern so stark einbrach wie noch nie seit dem zweiten
Weltkrieg. Die von den Regierungen und Zentralbanken in vielen Ländern zur Stützung des
Finanzsystems und der Realwirtschaft ergriffenen Maßnahmen haben die Haushaltsdefizite und die
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