Ag-Bericht 2005

Um den True-Sale-Markt in Deutschland zu fördern
und die Rahmenbedingungen für diese Transaktionen
zu verbessern, hat sich die Commerzbank der True-
Sale-Initiative (TSI) in Kooperation mit der Kreditanstalt
für Wiederaufbau und weiteren Banken angeschlossen.
2) Marktpreisrisiken
Organisation & Strategie
• Das aktive Management von Marktrisiken obliegt
den jeweiligen Geschäftsfeldern, die im Rahmen
vorgegebener Limite und Handelskompetenzen
Marktrisiken zum Zwecke der Ertragsgenerierung
eingehen.
• Die zentrale Steuerung der Risiken erfolgt durch
spezialisierte, vom Handel unabhängige Marktrisikocontrolling-Einheiten
innerhalb des ZRC.
• Auf monatlicher Basis beschäftigt sich das Risk
Committee ausschließlich mit Marktrisiko-spezifischen
Themen. Dort werden Detailberichte über
die Entwicklung der Marktrisiken in Handels- und
Bankbüchern, ergänzt durch Szenariorechnungen
für spezifische Marktbewegungen an Zins-, Aktien-,
Devisen- und Kreditmärkten vorgestellt.
• Die Marktrisikosteuerung beruht auf einem ausgereiften
Limitsystem, in Verbindung mit bewährten
und optimierten Risikomess- und Überwachungsmethoden.
Die Methodenkompetenz einschließlich
der Bereitstellung der benötigten Marktdaten und
des Reportings liegt in ZRC.
• Die Festsetzung der Limite erfolgt im Rahmen eines
Top-Down und Bottom-Up Planungsprozesses
unter Berücksichtigung der Risikotragfähigkeit
durch ZRC in Abstimmung mit den Geschäftsfeldern
und dem Vorstand.
• Die Commerzbank legt ihre Marktrisikolimite unter
Berücksichtigung des ökonomischen Kapitalverbrauchs
und der Geschäftserwartungen fest,
wodurch eine risiko- und ertragsorientierte Steuerung
des Marktrisikos vorgenommen wird. Die
Auslastung der Limite wird zusammen mit den
relevanten P&L Zahlen täglich an den Vorstand und
die zuständigen Geschäftsleiter berichtet.
• Wir achten auf hohe Liquidität unserer Marktrisikopositionen
und haben ein besonderes Augenmerk
auf Portfolien mit weniger liquiden Produkten.
Methoden
RISIKOBERICHT 21
Die Berechnung der Marktpreisrisiken erfolgt auf der
Basis eines Value-at-Risk Konzepts. In Übereinstimmung
mit den aufsichtsrechtlichen Anforderungen
erstreckt sich die Marktrisikoüberwachung durch ZRC
insbesondere auf die folgenden Risikokategorien:
• Allgemeines Marktrisiko: Ermittlung mittels Historischer
Simulation.
• Spezifisches Marktrisiko: Die Berechnung des spezifischen
Zinsrisikos erfolgt auf der Basis eines
Varianz-Kovarianz Ansatzes.
• Zinsänderungsrisiko: Ermittlung durch Berücksichtigung
im Marktrisikomodell auf der Basis laufzeitspezifischer
Sensitivitäten und umfangreicher
Stresstests.
• Marktliquiditätsrisiko: Zur Quantifizierung werden
portfoliospezifische Absicherungsstrategien definiert.
Für die Bemessung des zu unterlegenden Eigenkapitals
für allgemeine und spezifische Marktrisiken
verwendet die Commerzbank ein internes Modell, das
seine Anwendung in der AG mit ihren ausländischen
Filialen findet.
Durch die Anwendung von Backtestingverfahren
wird die Zuverlässigkeit des internen Modells regelmäßig
einer Überprüfung unterzogen. Ziel ist neben
der Erfüllung aufsichtsrechtlicher Anforderungen die
Beurteilung und kontinuierliche Verbesserung der
Prognosegüte. Die Anzahl der signifikanten Abweichungen
bildet auch die Grundlage für die von den
Aufsichtsbehörden durchgeführte Bewertung des
internen Risikomodells.
Stresstest und Szenarioanalyse
Während das Value-at-Risk Konzept eine Prognose für
die möglichen Verluste unter „normalen“ Marktbedingungen
liefert, kann es keine Aussage über die drohenden
Verluste unter extremen Bedingungen treffen.
Deshalb wird das VaR Konzept zur Berücksichtigung
möglicher extremer Marktbewegungen durch die
Berechnung von Stresstests ergänzt. Die Zielsetzung
von Stresstests besteht darin, die Wirkung von Krisen,
extremen Marktsituationen und große Veränderungen
von Korrelationen und Volatilitäten zu simulieren.