Schweizerisches Recht der kollektiven Kapitalanlagen - offen.pdf

9. Strukturierte Produkte
Strukturierte Produkte sind grundsätzlich nicht dem KAG und damit nicht der Aufsicht unterstellt
(Art. 5 Abs. 5 KAG). Strukturierte Produkte dürfen in der Schweiz und von der
Schweiz aus jedoch nur öffentlich angeboten werden, sofern die nachfolgend aufgeführten
Voraussetzungen erfüllt sind.
Das strukturierte Produkt muss von einer Bank, einem Versicherungs unternehmen, einem
Effektenhändler oder einem ausländischen Institut mit gleichwertiger prudentieller Aufsicht
ausgegeben, garantiert oder vertrieben werden (Art. 5 Abs. 1 lit. a KAG). Wird diese Voraussetzung
durch ein ausländisches Institut erfüllt, muss dieses in der Schweiz eine Niederlassung
(Zweigniederlassung, Tochtergesellschaft etc.) haben, da zur Durchsetzung der
Transparenzvorschriften ein Anknüpfungspunkt in der Schweiz vorliegen muss. Das Erfordernis
einer Niederlassung in der Schweiz entfällt, wenn das strukturierte Produkt an einer
Schweizer Börse kotiert ist, welche die Einhaltung der notwendigen Transparenz sicherstellt
(Art. 4 Abs. 1 lit. b KKV).
Für das strukturierte Produkt ist grundsätzlich ein vereinfachter Prospekt zu publizieren
(Art. 5 Abs. 1 lit. b KAG).
Der vereinfachte Prospekt muss nach einem genormten Schema gemäss den «Richtlinien
über die Information der Anlegerinnen und Anleger zu strukturierten Produkten» der
Schweizerischen Bankiervereinigung vom Juli 2007 eine Beschreibung der wesentlichen
Merkmale des Produkts (Eckdaten), die Gewinn- und Verlustaussichten sowie die bedeutenden
Risiken für die Anleger enthalten (Art. 5 Abs. 2 lit. a KAG). Art. 5 Abs. 2 lit. b KAG
verlangt zudem, dass der vereinfachte Prospekt für den Durchschnittsanleger «leicht verständlich»
sein muss. Ausserdem ist im vereinfachten Prospekt darauf hinzuweisen, dass
das strukturierte Produkt weder eine kollektive Kapitalanlage ist noch der Bewilligung der
Aufsichtsbehörde untersteht (Art. 5 Abs. 2 lit. c KAG). Diese Etikettierungspflicht soll allfälligen
Täuschungen der Anleger vorbeugen.
Sofern ein strukturiertes Produkt nicht von einem beaufsichtigten Finanzintermediär gemäss
Art. 5 Abs. 1 lit. a KAG ausgegeben oder garantiert wird, muss im vereinfachten Prospekt
darauf hingewiesen werden (Art. 4 Abs. 2 KKV).
Die Prospektpflicht entfällt, sofern das strukturierte Produkt an einer Schweizer Börse kotiert
ist, welche die Transparenz im Sinne von Art. 5 Abs. 2 KAG und Art. 4 Abs. 2 KKV sicherstellt
(Art. 4 Abs. 4 lit. a KKV). Die Prospektpflicht entfällt ebenfalls, wenn das strukturierte
Produkt nicht in der Schweiz selbst, aber von der Schweiz aus öffentlich vertrieben wird und
die Transparenz im Sinne von Art. 5 Abs. 2 KAG aufgrund von ausländischen Regelungen
sichergestellt ist (Art. 4 Abs. 4 lit. b KKV).
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