Schweizerisches Recht der kollektiven Kapitalanlagen - offen.pdf

1. Teil: Abbildungen
Das KAG unterscheidet zwischen dem gewöhnlichen Anleger (Publikumsanleger) und dem
qualifizierten Anleger (siehe Abbildung 13 14 ). Ist der Kreis der Anleger nicht auf qualifizierte
Anleger beschränkt, handelt es sich um eine kollektive Kapitalanlage, die auch den Publikumsanlegern
offen steht.
Folgende Formen der kollektiven Kapitalanlage stehen ausschliesslich qualifizierten Anlegern
zur Verfügung: im Fondsvertrag des vertraglichen Anlagefonds oder in den Statuten
der SICAV auf qualifizierte Anleger beschränkte kollektive Kapitalanlagen (Art. 10 Abs. 2
und 3 KAG); Kommanditgesellschaft für kollektive Kapitalanlagen (Art. 98 Abs. 3 KAG);
Investmentgesellschaft mit festem Kapital, an der ausschliesslich qualifizierte Anleger im
Sinne von Art. 10 Abs. 3 KAG beteiligt sein dürfen und die deshalb nicht dem KAG unterstellt
ist (Art. 2 Abs. 3 lit. a KAG, siehe Abbildung 1 15 ).
Die FINMA kann eine kollektive Kapitalanlage ganz oder teilweise von bestimmten Bestimmungen
des KAG befreien, falls ihr Anlegerkreis ausschliesslich auf qualifizierte Anleger
beschränkt ist und der Schutzzweck des Gesetzes dadurch nicht beeinträchtigt wird (Art. 10
Abs. 5 KAG). Damit wird in Konkretisierung des differenzierten Anlegerschutzkonzepts die
Möglichkeit geschaffen, dem reduzierten Schutzbedürfnis qualifizierter Anleger im Einzelfall
Rechnung zu tragen, wobei allfälli ge spezialgesetzliche Erfordernisse zu beachten sind.
Das KAG führt beispielhaft einzelne Vorschriften auf, von denen die FINMA eine kollektive
Kapitalanlage befreien kann (Art. 10 Abs. 5 KAG):
–– Aushändigung von Anteilscheinen;
–– Pflicht zur Erstellung eines Prospekts;
–– Pflicht zur Erstellung eines Halbjahresberichts;
–– Pflicht, den Anlegern das Recht auf jederzeitige Kündigung einzuräumen;
–– Pflicht zur Ausgabe und Rücknahme der Anteile in bar;
–– Risikoverteilung.
Die FINMA hat in der Praxis auch weitere Befreiungen gewährt. So hat sie beispielsweise
unter gewissen Voraussetzungen von der Vorschrift befreit, wonach die SICAV von den Unternehmeraktionären,
von ihren Beauftragten sowie den ihr nahe stehenden Personen keine
Immobilienwerte übernehmen oder ihnen abtreten darf (Art. 63 Abs. 3 KAG). 16
14
Siehe hinten S. 29.
15
Siehe vorne S. 7.
16
Siehe EBK-Jahresbericht 2007, S. 53 f.
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