WEITBLICK - LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH

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Fokus
WEITBLICK
Die Märkte am Scheideweg
China gehört zu den wichtigsten Handelspartnern Deutschlands. Die Exporte
hiesiger Unternehmen in das Reich der Mitte werden in diesem Jahr vermutlich
etwas an Dynamik verlieren.
zunächst defensive Werte bevorzugen. Mehr denn je dürfte
auch Stockpicking über den Anlageerfolg entscheiden.
Vergleichsweise gute Perspektiven sollten Unternehmen
haben, die in Wachstumsmärkten tätig sind, die über ein
gutes Management verfügen, finanziell solide aufgestellt
sind und eine hohe, stetige Dividende ausschütten.
Rohstoffe:
Der Trend zeigt nach oben
Das Jahr 2011 brachte an den Rohstoffmärkten eine sehr
heterogene Entwicklung mit sich. Im Energiebereich und
bei den Edelmetallen dominierten die Pluszeichen – Agrarrohstoffe
und Basismetalle verbuchten jedoch meist starke
Abschläge. Der marktbreite DJUBS-Rohstoffindex gab von
Anfang Januar bis Ende November auf Basis der Spotpreise
um rund 5 Prozent nach. Das fundamentale Umfeld hat
sich in den letzten Monaten zwar deutlich eingetrübt. Der
IWF rechnet dennoch für das Weltwirtschaftswachstum im
Jahr 2012 immer noch mit einem Wachstum von rund 4
Prozent. Insbesondere die Perspektiven in vielen Ländern,
die bei der Rohstoffnachfrage eine wichtige Rolle spielen –
wie beispielsweise die sogenannten BRIC-Staaten – bleiben
positiv. So prognostiziert der IWF für das Jahr 2012 ein
Wachstum von 9,0 Prozent in China, 7,5 Prozent in Indien,
4,1 Prozent in Russland und 3,6 Prozent in Brasilien.
Vor allem der Rohstoffbedarf in diesen vier Staaten, die
rund 40 Prozent der Weltbevölkerung und 25 Prozent der
Erdoberfläche auf sich vereinen, wird mittel- und langfristig
dafür sorgen, dass die Preise an den Rohstoffmärkten
weiter zulegen.
Energie: Kurzfristig keine Hausse
Kurzfristig stehen die Zeichen am Energiemarkt (vermutlich)
noch nicht auf Hausse. Hier dürften sich das höhere
Ölangebot im Zuge der Wiederaufnahme der libyschen
Förderung, die immer noch relativ hohen Öllagerbestände
(zum Beispiel in den USA) sowie die immer stärker werdenden
Konjunktursorgen zunächst noch als Bremse erweisen.
Mittelfristig führt jedoch an steigenden Ölpreisen vor allem
aufgrund des weiter zunehmenden Energiebedarfs der
Emerging Markets kein Weg vorbei.
Basismetalle: China stützt
Bei den Basismetallen könnte nach den starken Preiseinbrüchen
der letzten Monate der Boden langsam gefunden
sein. Nach Preisabschlägen von durchschnittlich 20
Prozent sollte das Jahr 2012 wieder steigende Notierungen
mit sich bringen. Hierfür sprechen zum einen die wieder
deutlich anziehenden chinesischen Importe. Bereits in der
Vergangenheit hatte Peking bei niedrigen Preisniveaus im
Basismetallbereich die Importe hochgefahren und somit die
Preise gestützt. Zum anderen hinkt bei vielen Basismetallen
das Angebot der Nachfrage hinterher, sodass sich zum Beispiel
bei Kupfer auch für das Jahr 2012 ein Angebotsdefizit
abzeichnet.
Dr. Frank Schallenberger,
Head of Commodity Research,
LBBW
„Unter dem Strich dürfte das
Jahr 2012 gute Chancen für Rohstoffinvestoren
mit sich bringen.“
Edelmetalle: Silber volatil, Gold gefragt
Bei den Edelmetallen nahm Silber im Frühjahr 2011 den
über 30 Jahre alten Preisrekord von 50 USD/Unze ins Visier.
Die relativ hohe industrielle Komponente bei der Silbernachfrage
macht das Metall jedoch deutlich volatiler – vom
Jahreshoch ging es zuletzt rund 40 Prozent nach unten
– als den „großen Bruder“ Gold. Bei Gold sprechen das
unverändert hohe Anlegerinteresse, die starke Schmucknachfrage
sowie weiter zunehmende Notenbankkäufe für
steigende Notierungen. Preise von bis zu 2000 USD pro
Unze sollten 2012 nicht überraschen. Im Agrarbereich
schließlich sprechen vor allem die weiter zunehmende Weltbevölkerung
sowie die tendenziell immer knapper werdenden
Anbauflächen für steigende Preise.
Fazit: Gute Chancen
Unter dem Strich dürfte das Jahr 2012 gute Chancen für
Rohstoffinvestoren mit sich bringen. Bei weiterhin soliden
Wachstumsraten in den Emerging Markets sollten die Rohstoffpreise
im Schnitt bis zum Ende des Jahres um etwa
15 Prozent zulegen.
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werden. Quelle: Finanzen Verlag, Euro Fund Award 2011, 3. Platz in der Kategorie »Mischfonds überwiegend Renten« im 10-Jahres-Bereich 01. 01. 01 – 31. 12. 10, Telos-Fondsrating
(TFR) 2011 – bewertet mit »AA+« (Der Fonds erfüllt sehr hohe Qualitätsstandards) – alle Rechte vorbehalten. Der Rating-Report beruht auf Fakten und Informationen, deren Quellen
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