Marken-Rating - Universität St.Gallen

9%
8%
Rendite
7%
6%
5%
4%
3%
Operative Rendite
Markenunternehmen
Operative Rendite
HDAX-Unternehmen
2%
1999 2000 2001 2002
Jahr
Abbildung B-3:
Operative Rendite des investierten Kapitals von Markenunternehmen im
Vergleich zum Gesamtmarkt
Mit Ausnahme einer Periode konnten die Unternehmen mit starken Marken eine höhere
operative Rendite auf das investierte Kapital erzielen als der Gesamtmarkt. Die
überdurchschnittliche Aktienkursentwicklung dieser Unternehmen geht mithin mit einer
überdurchschnittlichen Verzinsung der im Unternehmen eingesetzten Mittel einher.
Diese Ergebnisse werden durch eine weitere Studie bestätigt, bei der Wachstum und
operative Rendite von Herstellern von markierten und unmarkierten Nahrungsmittelprodukten
verglichen wurden: 25
Hersteller von Nahrungsmittelprodukten
(1990-1995)
Markiert
Unmarkiert
Umsatzwachstum 5,2% 4,9%
Umsatzrentabilität 9,2% 4,4%
Wachstum des operativen Gewinns 4,8% 3,2%
Gesamtrentabilität 12,0% 8,7%
Gewinn pro Aktie 11,1% 9,2%
Abbildung B-4:
Vergleich von Wachstum und operativer Rendite für Unternehmen mit Marken
und Unternehmen mit unmarkierten Produkten
25
Swander & Pace (1997), zitiert nach Biel (2000), S. 64.
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