Claudia Langenmantel - VR-Bank Landshut eG

Aktuelle Markteinschätzung,
und Ausblick
Claudia Langenmantel
Vertriebsdirektorin der
UnionInvestement
1

Das Jahr 2000

Hilfe für die Märkte
US-Notenbank senkt die Zinsen
Kurz vor Wiedereröffnung der Wall Street hat Alan
Greenspan den Geldhahn aufgedreht, um die Märkte nach
den Terroranschlägen zu stützen.
Weltwirtschaft
Von der Rezession bedroht
Zinssenkung
EZB springt der Fed zur Seite
Krise
British Airways streicht 7.000
Stellen
Wenige Stunden nach der US-Notenbank hat auch die
Die Fluggesellschaft British Airways (BA) hat
den Abbau von 7.000 Stellen angekündigt.
Europäische Zentralbank die Zinsen überraschend um einen
halben Punkt gesenkt.
Prognosen
Angst vor der Rezession
Das Jahr 2001

Das Jahr 2002
Insolvenz
Kirch endgültig pleite
Mit der TaurusHolding und der KirchBeteiligung
haben die letzten Säulen des Konzerns Insolvenz
beantragt.
Staatshaushalt
Bundesbank erwartet größeres
Staats-Defizit
Jetzt ist es amtlich
Deutschland in der Rezession
In ihrem Monatsbericht warnt die Deutsche
Bundesbank vor noch größeren Finanzlöchern
Das Statistische Bundesamt hat vorläufige Zahlen bestätigt,
wonach die Wirtschaftsleistung in Deutschland in den
vergangenen beiden Quartalen gesunken ist.
bei Bund, Ländern und Gemeinden.
Wirtschaftspolitik
Die Rückkehr des starken Staates
Zwanzig Jahre lang galt jeder Eingriff von oben als Fehler.
Erst der 11. September führte zu einem Paradigmenwechsel.

Damals: Ausblick 2003
Kurz vor dem Krieg? Die USA und der Irak
Die Rezession schreitet weiter fort
Anstieg der Arbeitslosenzahlen befürchtet
Unternehmensgewinne sinken
Käuferstreik am Aktienmarkt
Anleger investieren nur noch in sichere Anlagen
Durch fallende Zinsen enormer Anlagedruck von Kundenseite
Preiskampf um die Kundengelder unter den Banken
Ertragssituation der Banken immer schwieriger

Jetzt: Ausblick 2009
Die Rezession schreitet weiter fort
Anstieg der Arbeitslosenzahlen befürchtet
Unternehmensgewinne sinken
Käuferstreik am Aktienmarkt
Anleger investieren nur noch in sichere Anlagen
Durch fallende Zinsen enormer Anlagedruck von Kundenseite
Preiskampf um die Kundengelder unter den Banken
Ertragssituation der Banken immer schwieriger

Marktindizes im Vergleich (seit 1982)
Stand: 31.12.2008

Kapitalmarktumfeld
2009: Globale Rezession
Wachstum des BIP - Prognosen für 2008 und 2009
Welt**
2008: 0,6%
2009: -0,7%
USA*
2008: 1,2%
2009: -0,8%
Brasilien
2008: 3,8%
2009: 2,8%
Euroland*
2008: 0,9%
2009: -1,5%
Deutschland*
2008: 1,3%
2009: -1,5%
Russland
2008: 7,0%
2009: 4,0%
Indien
2008: 7,7%
2009: 6,3%
China
2008: 9,2%
2009: 7,8%
Japan*
2008: 0,1%
2009: -1,2%
*eigene Schätzungen **Auf Basis nationaler Preise und fixierter Wechselkurse von 2003
(Quelle: IMF, Consensus Economics, Aggregation über 42 Länder,
eigene Berechnungen) Quelle: Konsensus-Schätzungen / Stand: 31. Dezember 2008

US-Notenbank mit Nullzinspolitik
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
US Fed Funds Target Rate
Euroland Hauptrefinanzierungssatz
2,00%
0,00 –
0,25%
0%
Jan 01 Jan 02 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 Jan 09
Quelle: Datastream / Stand: Januar 2009

Renten
US-Renditen fallen auf unter zwei Prozent
Zehnjahresrenditen USA und Euroland seit 31. Dezember 2003
5,5
5,0
US-Staatsanleihen
Bundesanleihen
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
Dez 03 Dez 04 Dez 05 Dez 06 Dez 07 Dez 08
Quelle: Datastream / Stand: 31. Dezember 2008

Fazit Renten
Vor dem Hintergrund der Finanzmarktkrise und der Aussicht auf eine globale
Rezession rechnen wir in den kommenden Monaten sowohl in den USA als
auch im Euroraum mit einer weiteren Lockerung der Geldpolitik.
Das Umfeld für Staatsanleihen bleibt freundlich. Die schwächer werdende
Konjunktur, nachlassende Inflationssorgen und die Finanzmarktkrise sind
dafür verantwortlich.
Für die Kreditmärkte kann zwar keine Entwarnung gegeben werden. Wir
gehen aber davon aus, dass die staatlichen Interventionen (Rettung von
Banken, Einlagensicherung etc.) für eine Beruhigung der Lage sorgen
sollten. Angesichts der auf Rekordniveau befindlichen Renditeaufschläge
gewinnen Corporate Bonds zunehmend an Attraktivität. Kreditereignisse
scheinen ausreichend eingepreist.
Quelle: Union Investment / Stand: 9. Januar 2009

Renditeprognosen
Rendite
10-jähriger
Bundesanleihen
Aktuell: ca. 3,1%
in 12 Monaten: 2,25 - 3,00%
Leitzinsen
Euroland
Aktuell: 2,50%
in 12 Monaten: 1,50 – 1,75%
Rendite
10-jähriger
US-Treasuries
Aktuell: ca. 2,5%
in 12 Monaten: 1,75 – 2,50%
Leitzinsen
USA
Aktuell: 0 – 0,25%
in 12 Monaten: 0 – 0,5%
Quelle: Union Investment / Stand: 6. Januar 2009

Aktien
Aktien mit Rekordverlusten
Wertentwicklung verschiedener Aktienindizes* seit 31. Dezember 2007
-25,0%
-39,1%
-35,3%
-44,4%
-40,4%
-37,5%
-52,1%
MSCI Welt S&P 500 DJ Euro
Stoxx 50
*Preisindizes mit Ausnahme DAX
Quelle: Datastream / Stand: 31. Dezember 2008
DAX 30 Nikkei 225 Nasdaq MSCI Emerg.
Composite Markets
in Euro

Aktien
Jahrhundertkrise?
Wertentwicklung MSCI Welt (Total Return; in Euro)
1. Ölkrise
Schwarzer Montag 1987
Asienkrise
90
80
- 38%
850
750
3.500
3.000
- 22%
70
60
650
550
- 30%
2.500
2.000
50
1972 1973 1974 1975
450
1986 1987 1988
1.500
1997 1998 1999
Dotcom / 11. Sept. 2001
US-Immobilienkrise / Finanzkrise
4.500
4.000
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
- 59%
1999 2000 2001 2002 2003
3900
3500
3100
2700
2300
1900
bisher: - 38%
???
2006 2007 2008
Quelle: Datastream
Stand: 5. Januar 2009
15

Aktien
Aktien mit deutlich höherer Rendite als Renten
14
12
Gewinnrendite Aktien Euroland, in Prozent
Rendite 10j. Bundesanleihen, in Prozent
10
8
6
4
2
0
1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007
Quelle: Datastream
Stand: 5. Januar 2009

Chancen nach den Krisen
Erträge nach mehrjährigen Verlustphasen am Beispiel des S&P 500 Index
Weltwirtschaftskrise 2. Weltkrieg Ölkrise Internetblase

Aktien
Fazit Aktien
Die Aktienmärkte sind weiter dem Druck aus Finanzkrise und globaler
Rezession ausgesetzt. Durch das energische Gegensteuern von
Notenbanken und Regierungen sollten die Abwärtrisiken für die
Aktienmärkte aber inzwischen begrenzt sein.
Die Gewinnrevisionen sind zwar weiterhin negativ. Dem stehen aber
inzwischen erheblich gesunkene Aktienbewertungen gegenüber, was darauf
hindeutet, dass deutliche Gewinnrevisionen bereits eingepreist sind.
Aus Bewertungssicht besteht damit eine gute Ausgangsbasis für eine
Aktienerholung. Zudem wird im Vergleich zu Renten das Risiko von
Aktienanlagen inzwischen hoch entlohnt.
Quelle: Union Investment / Stand: 9. Januar 2009

Aktienmarktprognosen
S&P 500
Aktuell: ca. 850
12 Monate: 1.090
EuroStoxx 50
Aktuell: ca. 2.250
12 Monate: 2.970
DAX
Aktuell: ca. 4.300
12 Monate: 5.700
Nikkei
Aktuell: ca. 8.250
12 Monate: 10.500
Quelle: Union Investment / Stand: Januar 2009

Wu Ji
Das Wort Krise setzt sich im Chinesischen
aus zwei Schriftzeichen zusammen:
das eine bedeutet Gefahr
und
das andere Gelegenheit.
(John F. Kennedy)

Krise als Chance sehen
mit attraktiven Lösungen
Martin Bruckmaier
Leiter
VermögensBeratungsZentrum
VR-Bank Landshut
21

Chancen nutzen – er hat´s getan!
24. September 2008
Warren Buffet „das Orakle
von Omaha“ genannt,
steigt mit fünf
Milliarden USD bei
Goldman Sachs und
drei Milliarden USD bei
General Electric ein.
Buffet ist der reichste
Mann der Welt

Nicht jeder kann so reich sein; daher nutzen Sie
„das achte Weltwunder“ – den Zinseszinseffekt
7,01 %
7,48 %
Annahme: monatlich 100,-- Euro; Einzahlungen Gesamt: 36.000,-- Euro bei 30 Jahre; 42.000,-- Euro bei 35 Jahren
Ansparplan Aktienfonds in UniFonds vom 31.10.1978 bis zum 31.10.2008 bzw. vom 31.10.1973 bis zum 31.10.2008

Übrigens: Die Basis des Geldvermögens

Beispiel: Arbeitnehmer, 30 Jahre, verheiratet, ein Kind,
Bruttoeinkommen 30.000,-- Euro
Einzahlung jährlich Förderung
1.200,-- Euro
Er 154,-- Euro
./. 493,-- Euro
===============
= 707,-- Euro
(59,-- Euro mtl.)
Sie 154,-- Euro
Kind 185,-- Euro (300,-)
-----------------------------
Summe 493,-- Euro (608,-)
70 % Förderung auf Ihre eigene Einzahlung

Beispiel: Arbeitnehmer, 30 Jahre, alleinstehend, kein Kind,
Bruttoeinkommen 30.000,-- Euro
Einzahlung jährlich Förderung
2.100,-- Euro
./. 154,-- Euro
Zulage 154,-- Euro
Steuervorteil
507,-- Euro
---------------------------------------------------------
= 1.946,-- Euro Summe: 661,-- Euro
34 % Förderung auf Ihre eigene Einzahlung

UniProfiRente: Testsieger seit 10/2002 und weitere
Empfehlungen von FINANZtest

Finanzhaus
Sicherheit, Inflationsschutz und “Chance auf mehr” – mit Vermögensstruktur
Liquidität Geldwerte Substanzwerte Sachwerte Altern.Anlagen
Girokonto
Sparbuch
Festgeld
Geldmarktfonds
Bausparen
Inhaberschuldverschreibungen
Lebensversicherung
Aktien
Zertifikate
Aktienfonds
Garantiefonds
Beteiligungen
Immobilien-
Vermietet
Immobilienfonds
z.B. Rohstoffe
Rentenfonds
kurzfristig kurz/mittel mittel/lang mittel/lang mittel/lang

Darauf geben wir Ihnen unser Wort
UniGarant: Best of Assets
Konservativ (2015)
Zeichnungsfrist:
05.01.2009 bis 20.02.2009

Mit dem Besten aus drei Disziplinen
Der Garantiefonds vereint drei
Assetklassen durch Investition in einen
Indexkorb aus drei klassischen
Anlageformen:
Aktienmarkt: bietet den Anlegern die
Chancen.
Rentenmarkt: vereint attraktive
Renditechancen mit meist geringeren
Wertschwankungen.
Geldmarkt: bietet zusätzliche Stabilität.

Verschiedene Anlageklassen weisen je nach
Marktsituation unterschiedliche Entwicklungen auf
Wertentwicklung von Aktien-, Renten- und Geldmarkt

Der Index mit der besten Entwicklung
Die drei Anlageklassen Aktien, Renten
und Geldmarkt werden am Ende der
Fondslaufzeit nicht einfach gleich
gewichtet, sondern erhalten ihr Gewicht in
der Reihenfolge des „Zieleinlaufs“ – nach
dem „Best-of“-Prinzip.
Das bedeutet, dass die beste
Anlageklasse (bezogen auf die
durchschnittliche Wertentwicklung) mit
50 Prozent am Indexkorb gewichtet wird,
die zweitbeste mit 30 Prozent und die
drittbeste mit 20 Prozent.
Das ist für Ihre Kunden insbesondere
dann von Vorteil, wenn sich die
einzelnen Anlageklassen sehr
unterschiedlich entwickeln sollten.

Darauf geben wir Ihnen unser Wort
UniGarant:
Deutschland (2016)
Zeichnungsfrist:
05.01.2009 bis 20.02.2009

Marktindizes im Vergleich (seit 1982)
Stand: 31.12.2008

Qualität „Made in Germany“
Deutschland hat bei seiner
Wettbewerbsfähigkeit in den
vergangenen Jahren große
Fortschritte gemacht.
Deutschland ist Exportweltmeister:
Die deutsche Wirtschaft wird in diesem
Jahr voraussichtlich erstmals Waren im
Wert von einer Billion Euro ausführen
und damit den Titel des
Exportweltmeisters erneut verteidigen.
Deutschland ist wettbewerbsfähig:
Viele deutsche Konzerne haben in den
vergangenen Jahren die Kosten
gesenkt, neue Märkte erschlossen und
ihre Wettbewerbsfähigkeit deutlich
gesteigert.

Qualität „Made in Germany“
Deutsche Unternehmen sind
international im Kommen: Sieben
deutsche Konzerne schafften es, in die
Top 100 der größten Unternehmen der
Welt zu kommen, und kletterten damit im
Länderranking von Platz 7 auf Platz 5.*
Rettungsplan für die
Finanzmarktkrise: Im Rahmen der
Finanzmarktkrise hat die Regierung
zügig milliardenschwere Hilfspakete für
Banken zur Verfügung gestellt und
Konjunkturprogramme entwickelt.
* Das geht aus einer Studie der Unternehmensberatung Ernst &
Young hervor.

Garantie
Das Anlagekonzept des Fonds ist auf eine Laufzeit
von rund sieben Jahren ausgerichtet.
Bezogen auf das Laufzeitende am 31. März 2016
sichern sich Ihre Kunden in Höhe des
Mindestanteilwertes ab.
Union Investment garantiert Ihren Kunden zum
Laufzeitende einen Mindestanteilwert von 98,– € *
Genaue Garantiebedingungen siehe
Verkaufsprospekt.

Wer kann die Finanzmarktkrise
zum Vorteil werden lassen?
Sie!