Dies Academicus 2011 - Johannes Gutenberg-Universität Mainz

Inhalt der Dissertation
Der Kern von Sabine Machhausens Dissertation kreist um die Risikobewertung von
Fondsanlagen, insbesondere um die Frage, unter welchen Voraussetzungen man „Islamic
Finance“-Produkte unter dem Investmentgesetz umsetzen kann und welche Risiken
dabei bestehen. Im Vordergrund steht das Islamic-Financial-Engineering, also die Technik,
mittels derer konventionelle Finanzprodukte mit den Mitteln traditioneller Schari’akonformer
Vertragsstrukturen repliziert werden können.
Im ersten Kapitel gibt Machhausen einen Überblick über die zentralen Grundprinzipien
des islamischen Rechts. „Dies soll ein Verständnis für die Funktionsweise eines Rechtssystems
schaffen, das nicht in eine nationalstaatliche Struktur eingebunden ist, sondern
aus sich heraus Geltung beansprucht“, erklärt sie. Hierauf aufbauend zeigt sie die damit
verbundenen Problemstellungen auf, die sich insbesondere aus der bestehenden Interpretationsvielfalt
innerhalb der islamischen Welt ergeben.
Das zweite Kapitel untersucht, wie Investmentfonds nach deutschem Investmentrecht
unter Berücksichtigung der Interessen islamischer Investoren strukturiert werden können.
Zentral ist dabei die vertragliche Gestaltung innerhalb des Investmentdreiecks unter
Einbeziehung des Shari’a Boards. „Insbesondere geht es um Schari‘a-konforme Vergütungsstrukturen
und investmentrechtliche Ausgestaltungsmöglichkeiten der Übertragung
von Aufgaben der Kapitalanlagegesellschaft auf das Shari’a Board im Rahmen der
Auslagerung nach Paragraf 16 des Investmentgesetzes.“
Im dritten Kapitel befasst sich die Autorin mit Anlagemöglichkeiten von Organismen für
gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW). Dabei spielen insbesondere islamische
Replikationen konventioneller Derivate eine zentrale Rolle. Das vierte Kapitel beschäftigt
sich mit Möglichkeiten der Strukturierung islamischer Hedgefonds sowie ihren typischen
Strategien. Abschließend untersucht Machhausen die Problematik der Prospekthaftung
auf islamische Besonderheiten hin, vor allem, ob den Schari‘a-Prinzipien innerhalb der
Prospekthaftung rechtliche Relevanz zukommt und schließlich, wie sie sinnvoll in einem
Verkaufsprospekt formuliert werden können.
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