Rolf Meier Managing Partner, Swiss Wealth Consulting AG Die ...

Rolf Meier
Managing Partner,
Swiss Wealth Consulting AG
Die Meinung Ihres Vermögensverwalters – Oktober 2011
Sehr geehrte Anlegerin, A
sehr geehrter Anleger
Das Tempo des Konjunkturaufschwungs hat sich in den letzten Monaten merklich verlangsamt. Die
Schuldenkrise in Europa, die Herabstufung der US-Bonität und die Wachstumssorgen verunsichern die
Marktteilnehmer und führten zu einer erhöhten Volatilität an den Finanzmärkten. Die Regierungen
versuchen zurzeit den Balanceakt zwischen Haushaltskonsolidierung und Vermeidung einer Rezession.
Ich gehe zurzeit davon aus, dass eine längere Phase von tieferem Wachstum auf uns zukommt; an eine
globale Rezession glaube ich nicht.
Die Aktienmärkte
An den Aktienmärkten lassen Stimmung und Nervosität die Fundamentalfaktoren in den Hintergrund
treten. Im Gegensatz zu einigen Staaten sind viele Unternehmen in einer gesunden Verfassung: Hohe
Cash-Bestände und gesunde Bilanzen. Die Aktienbewertungen preisen mittlerweile ein äusserst
negatives Szenario ein. Damit das Vertrauen wieder hergestellt wird und eine überzeugende Erholung
möglich ist, bedarf es eines entschlossenen Eingreifens der Politik oder der Zentralbanken. Ein
aggressiver Einstieg in die Aktienmärkte erscheint mir noch verfrüht. Schwächere Märkte würde ich
jetzt allerdings selektiv für den Aufbau von Qualitätstiteln nutzen. Dabei empfehle ich in erster Linie
Aktien mit hoher Dividendenrendite. Diese bieten einen Einkommensstrom der bei fallenden Märkten
unterstützend wirkt. Für aktivere Kunden bietet das aktuelle Umfeld interessante Trading-Chancen.
Investoren können die zurzeit hohe Volatilität aktiv zu ihren Gunsten nutzen. Diese Strategie erfordert
allerdings ein hohes Mass an Wissen, Disziplin und Zeit. Gerne unterstütze ich Sie aktiv bei der
Umsetzung.
Die Zinsen
Renditen von Obligationen in den Hauptwährungen sind auf historischen Tiefs. Dieses Zinsumfeld
dürfte noch länger anhalten. Staatsanleihen sind nicht attraktiv und angesichts des Risikos eines
Kursrückgangs aufgrund steigender Zinsen bevorzuge ich kurze Laufzeiten. Unternehmens-,
Hochzins- und Schwellenländeranleihen bieten attraktive Renditen bei soliden Bilanzen. Eine
Währungsabsicherung ist allerdings empfehlenswert.

Die Währungen
Am 6.9. erfuhren wir, dass die Schweizerische Nationalbank einen Mindestwechselkurs von 1.20 des
Euros gegenüber dem Schweizerfranken verteidigen wird. Auch wenn der Frankenkurs weiterhin weit
unter der Kaufkraftparität von ca. 1.35 ist, kann die Wirtschaft mit diesem Kurs einigermassen leben.
Der Wechselkurs wird sich bei mindestens 1.20 einpendeln, solange die Schuldenproblematik in Europa
nicht gelöst wird. Eine Aufwertung des US-$ gegenüber dem CHF zeichnet sich erst bei besseren
Wirtschaftszahlen der USA ab. Interessante Alternativen zum EURO sind die Schwedische und
Norwegische Krone wie auch der japanische Yen.
Rohstoffe / Alternative Anlagen
Bei den Edelmetallen dürfte kurzfristig der Trend seitwärts sein, langfristig eher wieder nach oben. Als
Beimischung gehören Rohstoffe definitiv in ein Portfolio, ist doch die Nachfrage aus dem asiatischen
Raum nach wie vor sehr gross. Hedge Fonds weisen nach wie vor gute Diversifikationseigenschaften
auf, und gut geführte Produkte gehören zu einer breit diversifizierten Anlagestrategie.
Fazit
Politische Entwicklungen werden weiterhin einen grossen Einfluss auf die Finanzmärkte haben und die
Volatilität wird hoch bleiben. Nebst Risiken bietet dieses Umfeld auch grosse Chancen. Gerne
unterstütze ich Sie mit konkreten Vorschlägen und begleite Sie in diesem anspruchsvollen Umfeld.
Swiss Wealth Consulting AG
Rolf Meier