Rohstoff- und Währungsmanagement - Sachsen Bank

Fokus Mittelstand
Wirtschaftsinformationen aus Mitteldeutschland
Ausgabe Dezember 2013
Rohstoff- und Währungsmanagement
Rohstoff- und Währungsmanagement
Sicher durch volatile Zeiten
Unternehmer in Mitteldeutschland haben
das Geschäftsjahr 2013 als turbulent
in Erinnerung. Ein Aufschwung mit nur
wenig Schubkraft im Inland, eine Jahrhundertflut
in der Region, politische
Querelen im In- und Ausland, schwankende
Wechselkurse, volatile Rohstoffpreise:
Das wirtschaftliche Umfeld
erwies sich als wenig berechenbar.
Der Start ins Jahr 2014 wird kaum weniger
anspruchsvoll. Unternehmer können
sich längst nicht gegen alle Risiken
absichern, die auf sie zukommen –
und sicherlich wird auch das kommende
Jahr noch so manche überraschende
Wendung mit sich bringen. Umso
wichtiger, sich gegen Schwankungen
an den Märkten so gut wie möglich zu
schützen. Fokus Mittelstand berichtet,
wie Unternehmer in der Region sich
mit einem professionellen Rohstoffund
Währungsmanagement für das
Jahr 2014 wappnen.
vor dem Jahreswechsel
ist wieder
einmal Hochsaison
für Wirtschaftsprognosen
und dafür,
gedanklich eine
erste Bilanz für das
Geschäftsjahr 2013
zu ziehen. Viele unserer
Unternehmenskunden in Mitteldeutschland
berichten uns, dass sich ihre
Geschäfte nach den Turbulenzen der
Eurokrise stabilisiert haben – und dass
sie nun auf mehr Planbarkeit hoffen. Unsere
Analysten in den Research-Teams der
LBBW und der Sachsen Bank bestätigen
diese Hoffnungen: Das Jahr 2014 verspricht
auf den internationalen Märkten
ein Jahr des moderaten Wachstums zu
werden. Dennoch sollten Unternehmer
gerade jetzt die nachhaltige Absicherung
ihrer Geschäfts- und Finanzierungsstrategie
nicht aus den Augen verlieren.
Unsere Kundenberater und Experten für
Risikoabsicherung stehen bereit. Zögern
Sie nicht, uns anzusprechen.
Mit freundlichen Grüßen
Peter Kröger
Bereichsleiter Unternehmenskunden
Sachsen Bank
Die Topthemen
Auf der sicheren Seite
Die Preise an den Rohstoffmärkten
schwanken, ebenso die Wechselkurse.
Auch für das kommende Jahr erwarten
Experten der LBBW volatile Märkte.
Es ist an der Zeit, Risiken fürs Kerngeschäft
zu identifizieren und das
Jahr 2014 zu planen. Seite 2
Spezialprodukte für die Weltmärkte
Quarzsand-Spezialist QSIL aus Ilmenau
nutzt das Know-how der Sachsen Bank,
um sich an Rohstoffmärkten abzusichern.
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Schmierstoff fürs Geschäft
Die Firma ADDINOL Lube Oil in Leuna
setzt bei der Absicherung von Rohstoffrisiken
auf Handfestes. Seite 8
Die Top 100
Aktuelles Ranking:
Die 100 größten Unternehmen
Mitteldeutschlands
Wie die größten Unternehmen in
Sachsen, Sachsen-Anhalt und Thüringen
Chancen genutzt haben.
Beileger Seite 11
Ein Unternehmen der LBBW-Gruppe

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Schwerpunktthema
Fokus Mittelstand
Rohstoff- und Währungsmanagement
Rohstoff- und Währungsrisiken im Blick
Das weltwirtschaftliche Umfeld hielt für Unternehmer im Jahr 2013 manche Überraschung
bereit. Das nächste Jahr wird kaum weniger anspruchsvoll. Wie sich
Firmen gegen die wichtigsten Risiken auf den internationalen Märkten absichern.
Jahr 2014 keine großen Wachstumssprünge. Das Institut für
Weltwirtschaft (IfW) prognostiziert, das deutsche Bruttoinlandsprodukt
werde 2014 um 1,8 Prozent wachsen. Derweil
hält das arbeitgebernahe Institut der deutschen Wirtschaft
(IW) nur ein Wachstum von maximal 1,5 Prozent für möglich:
„Es ist ein Aufschwung ohne Fantasie, ein Aufschwung des
„Ja, aber““, konstatiert IW-Direktor Michael Hüther. Analysten
der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) sind etwas optimistischer:
Dank einer Erholung auch in den europäischen
Peripherie-Staaten sehen sie Deutschland vor einem Wachstumsschritt
von 2,0 Prozent.
Nachrichten von den Weltmärkten werfen Unternehmer in
Mitteldeutschland so schnell nicht aus der Bahn. Euro-Krise,
US-Schuldendebakel, Jahrhundertflut, Energiewende, überraschende
Wahlergebnisse und wochenlange Koalitionsquerelen
in Berlin. Das Geschäftsjahr 2013 hatte es in sich. Die politischen
und volkswirtschaftlichen Rahmenbedingungen hätte
sich wohl so mancher Unternehmer für sein Geschäft verlässlicher
und berechenbarer gewünscht. Doch können viele Unternehmer
in der Region sagen: Es war ein erfolgreiches Jahr.
Das liegt vor allem daran, dass viele mitteldeutsche Unternehmer
souverän durch den fragilen Miniaufschwung in Europa
steuern. Sie haben sich auf Volatilitäten und Risiken an den
Märkten eingestellt. So kann es auch im kommenden Jahr erfolgreich
weitergehen. Dennoch fragen sich viele Unternehmer
nun in den Wochen vor dem Jahreswechsel: Was wird das
Jahr 2014 bringen? Und vor allem: Wie lassen sich Schwankungen
und Risiken an den Märkten weiterhin so auffangen,
dass sie nicht das Kerngeschäft belasten? Denn auch für das
Jahr 2014 stehen wieder zahlreiche Fragen offen im Raum.
Kommt er oder kommt er nicht, der erneute Schuldenschnitt
für Griechenland? Gewinnen die europäische Konjunktur und
damit die deutschen Exporte endlich wieder an Fahrt? Schalten
die Schwellenländer beim Wachstumstempo nur einen Gang
herunter oder legen sie eine Vollbremsung hin? Angesichts
dieser Unsicherheiten erwarten Konjunkturexperten für das
Wie stark die deutsche Wirtschaft letztlich wachsen wird,
kümmert die Unternehmer in der Region indes erst in zweiter
Linie. Entscheidender ist für sie: Viele der politischen und weltwirtschaftlichen
Unsicherheiten werden sich über die Rohstoff-,
Zins- und Währungsmärkte im kommenden Jahr unmittelbar
auf ihren Einkauf, auf Auftragslage, Exporte, Finanzkraft und
Investitionen auswirken. „Für Unternehmer ist es deshalb
jetzt besonders wichtig, ihr Devisenportfolio ebenso wie ihr
Chancen- und Risikoprofil bei der Rohstoffversorgung genau
zu analysieren“, sagt Jens Odermatt, Leiter Zins-, Währungsund
Rohstoffmanagement für Kunden der Sachsen Bank.
„Ein professionelles Währungs- und Rohstoffmanagement ist
in volatilen Zeiten ein Muss.“ Denn Schwankungen an den
Devisen- und Rohstoffmärkten können von heute auf morgen
die Kalkulation eines großen Exportauftrages zerschlagen oder
eine empfindliche Lücke in die Liquiditäts- und Rentabilitätsplanung
reißen. „Spätestens seit der Finanzkrise wissen
Jens Odermatt,
Leiter Zins-, Währungsund
Rohstoffmanagement für
Kunden der Sachsen Bank.
Foto: Sachsen Bank

Fokus Mittelstand
Rohstoff- und Währungsmanagement
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Schwerpunktthema
Gesamtrisiko im Blick
Unternehmen, die internationale Einkäufe oder Aufträge
abwickeln, sollten stets das Gesamtrisiko der Geschäfte
im Blick behalten – und ihre Auswirkungen auf die
Gesamtstrategie des Unternehmens berücksichtigen.
Eberhard Borgmann, Leiter des Rohstoffhandels der LBBW. Foto: LBBW
Unternehmer, wie wichtig es ist, sich gegen solche finanziellen
Risiken abzusichern“, so Odermatt. Für viele exportstarke
und rohstoffintensive Industriebetriebe in Mitteldeutschland
ist das gezielte Management solcher Risiken daher längst
Teil des Tagesgeschäfts.
Doch auch Unternehmen, die auf den ersten Blick weniger
abhängig von den internationalen Märkten sind, müssen
Rohstoffpreis- und Währungsschwankungen im Blick behalten.
So betreffen etwa die steigenden Preise für Energierohstoffe
wie Gas und Öl nahezu jedes Unternehmen – sei es im Fuhrpark
oder in der Produktion. Diese Risiken gilt es zu erkennen
und aufzufangen, wie das Beispiel Edeka zeigt: Jede der
sieben Regionalgesellschaften der bundesweit aufgestellten
Einzelhandelsgruppe beliefert mehr als 1.000 einzelne Supermärkte
mit Waren. Allein beim LBBW-Kunden Edeka Südwest
stehen 1.400 Märkte auf dem Tourenzettel von 450 Lkw,
die an sechs Tagen pro Woche mit frischer Ware unterwegs
sind. Die Fahrleistung summiert sich auf 30 Millionen Kilometer
pro Jahr, das entspricht einem Dieselverbrauch von
rund 11,5 Millionen Liter. Schwanken die Dieselpreise an den
Weltmärkten, schlägt sich das unmittelbar auf Preisgestaltung
und Wettbewerbsfähigkeit der Supermärkte nieder. Deshalb
sichert sich Edeka Südwest mit speziellen Dieselkontrakten
gegen steigende Treibstoffpreise ab.
Auch weltweit gehandelte Industriemetalle werden nicht nur
in der metallverarbeitenden Industrie gebraucht, sondern
in vielen weiteren Branchen. So sichern sich zum Beispiel
Bierbrauereien immer häufiger mit sogenannten Corporate-
Hedging-Instrumenten gegen Schwankungen des Aluminium-
Preises ab, weil sie das Metall für die Produktion von Fässern
und Getränkedosen benötigen. Und Automobilzulieferer
stehen unter Druck, weil sie die schwankenden Metallpreise
in ihre Angebote für große Automobilkonzerne einkalkulieren
müssen. Hinzu kommt: All diese Rohstoffe werden an den
internationalen Warenbörsen in der Regel in Dollar gehandelt –
so kann auch der schwankende Dollar-Euro-Kurs schnell zum
Geschäftsrisiko werden. „Immer mehr Unternehmer erkennen,
Portfolio-Analyse
Die Sachsen Bank bietet ihren Unternehmenskunden an,
ihr Devisen-Portfolio mittels der sogenannten Cash-Flow-at-
Risk-Analyse von den Währungsmanagement-Spezialisten
der LBBW und der Sachsen Bank untersuchen zu lassen.
Instrumente „von der Stange“ ergeben nur selten Sinn.
Gemeinsam mit dem Unternehmer identifzieren die
Spezialisten deshalb individuelle Risiken und integrieren
passende Absicherungsinstrumente in die Finanz- und
Risikomanagementstrategie der Unternehmen.
Sicherheit auch auf neuen Märkten
Für viele Firmen werden Geschäfte auf den asiatischen
Wachstumsmärkten immer wichtiger. Der chinesische Yuan
unterliegt allerdings Kapitalverkehrskontrollen und ist
nicht frei handelbar, deshalb greifen die üblichen Absicherungsprodukte
nicht. Die Bank hat Produkte mit mehr
Sicherheit entwickelt. Dazu dienen spezielle Optionsgeschäfte,
sogenannte Non Deliverable Options (NDO),
die wie herkömmliche Optionsgeschäfte funktionieren –
allerdings fließt zum Zeitpunkt der Fälligkeit bei der Ausübung
des NDO nicht die Fremdwährung, sondern die
frei konvertierbare Währung (in der Regel Euro).
dass sie das Rohstoff- und Währungsmanagement in ihre
Geschäfts- und Finanzstrategie integrieren müssen“, erläutert
LBBW-Experte Odermatt. Doch oft fehlt es in vielen Betrieben
schlicht an Zeit und Manpower, um sich auch noch diesen
Themen mit voller Kraft zu widmen – schließlich gilt es,
aus dem fragilen Mini-Wachstum so viel Geschäft wie möglich
herauszuholen. Wer hat da noch die Ressourcen, um die
internationalen Währungs- und Rohstoffmärkte mit ihren
unzähligen Einflussfaktoren im Blick zu behalten und regelmäßig
auf Risiken und Chancen abzuklopfen?
Analyse mit Expertenrat
Die Unternehmenskundenberater der Sachsen Bank bieten
Unternehmern daher eine intensive Beratung und Begleitung
beim Rohstoff- und Währungsmanagement. Dazu arbeiten
regionale und internationale Teams der LBBW-Gruppe Hand in
Hand. Die Research-Teams der LBBW beobachten aktuelle
Entwicklungen und langfristige Trends an Rohstoff- und Devisenmärkten.
Sie weisen die Fach- und Kundenberater der Sachsen
Bank auf Risiken und Chancen hin. Diese wiederum kennen
das Geschäft ihrer Kunden – und analysieren gemeinsam mit
den Unternehmern, wie sich Marktentwicklungen auf das
individuelle Risikoprofil auswirken. „So können unsere Berater
in enger Zusammenarbeit mit Unternehmern und Fachexperten
passende Absicherungsprodukte entwickeln, vom klassischen

Seite 4
Schwerpunktthema
Fokus Mittelstand
Rohstoff- und Währungsmanagement
bei der Absicherung ihres Einkaufs noch ausschließlich auf die
Zusammenarbeit mit ihren Rohstoff-Lieferanten setzen, erklärt
er. „Das funktioniert nach dem Prinzip: Mein Lieferant
sagt mir einen festen Preis für die Rohstofflieferung zu einem
bestimmten Zeitpunkt zu, dann passt das.“ Die einfachste Variante
eines Termingeschäfts also.
Jens-Oliver Niklasch, Senior Economist im Währungs- und Zinsresearch der LBBW. Foto: LBBW
Termingeschäft bis zur individuell zugeschnittenen Option“,
lässt Odermatt wissen. Spezialisierte Abteilungen der LBBW
übernehmen dann im Hintergrund die transparente
Abwicklung und Absicherung der Rohstoff- und Währungsgeschäfte.
„Wir legen Wert darauf, unseren Kunden keine
abstrakten Absicherungsprodukte zu verkaufen. Sondern
gemeinsam mit ihnen ganzheitliche Finanzierungs- und Sicherungsstrategien
zu entwickeln“, erklärt Odermatt.
Gerade im Rohstoffmanagement lohnt es sich, auf die Analyse-
Ressourcen einer international aufgestellten Bank wie der
LBBW zurückzugreifen, erläutert Eberhard Borgmann, Leiter
des Rohstoffhandels der LBBW. „Unsere Research- und
Trading- Abteilungen beobachten die Märkte Tag und Nacht
und kennen die Mechanismen sehr gut. Über ihre Kundenberater
in der Region können Unternehmer diese Ressourcen
nutzen“, sagt Borgmann. Viele Unternehmen würden bisher
Unter Risikoaspekten könne es aber sinnvoll sein, die physische
Lieferung des Rohstoffes und die finanzielle Absicherung
gegen Preisschwankungen zu trennen, meint Borgmann. „Für
eine Absicherung von Rohstoffgeschäften über die Bank spricht
unter anderem, dass physische Rohstoffhändler meist nur
reine Termingeschäfte anbieten, jedoch keine Instrumente wie
Optionen.“ Ein Optionsgeschäft kann aber in vielen Fällen
ein nützliches Instrument sein: „Mit einer Option sichert sich
ein Käufer das Recht, bei gestiegenen Rohstoffpreisen eine
Ausgleichszahlung zu erhalten. Er verpflichtet sich jedoch
nicht dazu, das Geschäft auch zu realisieren. Eine Option wirkt
also wie eine Art Versicherung gegen steigende Preise“, erklärt
Borgmann. Das ist zum Beispiel für Zulieferer interessant,
die sich um einen Großauftrag bewerben. Schon während
der Ausschreibung können sie sich über eine Option den
kalkulierten und im Angebot an den Kunden garantierten Rohstoffpreis
sichern.
Im Zins- und Währungsmanagement sind solche sogenannten
Derivate zur Absicherung von Kursschwankungen bereits seit
langem als Standard-Instrumente im Einsatz. „Viele Unternehmen
aus der Region Mitteldeutschland kaufen in Fremdwährungen,
meist in US-Dollar, Rohstoffe und Vorprodukte
ein, verkaufen ihre Waren aber im Euroraum“, so LBBW-Experte
Odermatt. Ist die Währung des Ziellandes in der
Zwischenzeit gegen Euro gesunken, kann die Marge des
Lieferanten ebenfalls spürbar sinken. Das gilt auch für Firmen,
die neue Absatzmärkte jenseits der Eurozone beliefern. Denn
Kunden bezahlen Lieferungen meist erst Monate nach dem
Vertragsabschluss. Ist die Währung des Ziellandes in der Zwi-
Konjunkturerwartungen im Mittelstand
Wie wird sich Ihre Geschäftslage in den kommenden sechs Monaten entwickeln?
Konjunkturerwartungen – Deutschland (Antworten in Prozent)
Konjunkturerwartungen – Welt (Antworten in Prozent)
verbessern gleich bleiben verschlechtern
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Quelle: EY Mittelstandsbarometer, LBBW Research 2013

Fokus Mittelstand
Rohstoff- und Währungsmanagement
Seite 5
Schwerpunktthema
Günstige Lage auf den Rohstoffmärkten
Die Subindizes des Dow Jones-UBS Commodity Index zeigen, wie das Jahr 2013 am
Rohstoffmarkt verlief: Energierohstoffe sind im Schnitt um rund sieben Prozent gestiegen,
Basismetalle um etwa zwölf Prozent gefallen. Edelmetall-Preise gaben um
rund 25 Prozent nach. Die Sachsen Bank bietet Unternehmern die Möglichkeit, sich
diese günstige Preissituation zu sichern: mit Instrumenten wie Termingeschäften,
Optionen und individuell strukturierten Absicherungen.
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DJ UBS Energy Spot
DJ UBS Agriculture Spot
Quelle: LBBW Research, Thomson Reuters 2013
DJ UBS Industial Metals Spot
DJ UBS Precious Metals Spot
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schenzeit im Wert gestiegen, sinkt die Marge des Lieferanten
spürbar. „Meist geht es hierbei um Euro-Dollar-Geschäfte“,
sagt Odermatt. „Aber für die oftmals stark Richtung Osten
orientierten mitteldeutschen Firmen sind auch Geschäfte im
russischen Rubel wichtig. Neuerdings werden auch Geschäfte
im chinesischen Renminbi zunehmend relevant.“
Der Werkzeugkasten der LBBW und der Sachsen Bank bietet
eine Vielzahl von Finanzinstrumenten, mit denen sich diese
Risiken auffangen lassen. Auch hier können zudem die Research-Spezialisten
der LBBW wertvolle Hinweise auf wichtige
Marktentwicklungen geben. „Für 2014 sollten sich Unternehmen
auf einen festeren US-Dollar einstellen“, rät etwa
Jens-Oliver Niklasch, Senior Economist im Währungs- und
Zins research. Unter der neuen Chefin der US-Zentralbank
Fed, Janet Yellen, werde die Fed ihre expansive Geldpolitik
wohl zunächst fortführen. „Mittelfristig jedoch werden die USA
die Anleihekäufe zurückführen. Dadurch könnten Investoren
den Dollar wieder als sicherer bewerten, die Währung aufwerten.“
Gute Nachrichten für Unternehmer: Solche langfristigen
Anpassungen sind ein Zeichen für eine Normalisierung
auf den Währungsmärkten. „Wir erwarten im kommenden
Jahr keine großen Turbulenzen. Dadurch können sich Unternehmer
gut auf absehbare Kursanpassungen einstellen.“
Ein bisschen mehr Planbarkeit also – was will man mehr in
turbulenten Zeiten?
„Jetzt günstige Preise absichern“
Frank Schallenberger, Leiter des
Rohstoff-Researchs der Landesbank
Baden-Württemberg, behält
für Anleger und Unternehmenskunden
die Rohstoffmärkte im Blick.
Das Timing für Absicherungsgeschäfte
ist jetzt günstig. Die Rohstoffmärkte
werden immer volatiler.
Können Sie diesen Eindruck bestätigen?
Die Rohstoffmärkte spiegeln immer die weltwirtschaftlichen
Entwicklungen. In wirtschaftlich unruhigen Zeiten
wie den Jahren 2008 bis 2010 ging es deshalb auch an
den Rohstoffmärkten turbulent zu. Zurzeit gehen wir
auf eher ruhigere Zeiten zu. Die Volatilität lag 2008 bei
30 Prozent, heute liegt sie bei weniger als 15 Prozent.
Da kann man schon fast von Stabilität sprechen.
Woher kommt diese neue Ruhe an den Märkten?
Das weltwirtschaftliche Wachstum wird 2014 nur langsam
vorangehen, denn große Schwellenländer wie China schalten
beim Tempo ein paar Gänge zurück. Auch in Europa
und den USA sind keine großen Sprünge zu erwarten.
Das gebremste, aber berechenbare Wachstum spiegelt
sich an den Rohstoffmärkten: Das zuvor hohe Preisniveau
für Industrie- und Edelmetalle ist seit 2011 stetig gesunken.
Bei den Energierohstoffen sieht es gerade nicht nach
Entspannung aus. Viele Unternehmer klagen über hohe
Energiepreise. Welche Ursachen hat das?
Die Preise für Energierohstoffe sind im Schnitt um rund
sieben Prozent vor allem wegen der politischen Querelen
im Nahen Osten gestiegen. Wir gehen davon aus, dass
sich die Preise in den nächsten zwei Jahren unter der
100-Dollar-Marke bewegen werden. Wer sich Ölkontrakte
auf Zwei-Jahres-Sicht sichern will, kann jetzt die Gelegenheit
nutzen. Größeren Handlungsdruck für eine Absicherung
sehe ich bei Unternehmern, die börsengehandelte Industriemetalle
wie Aluminium und Nickel oder auch Palladium
und Platin für ihre Produktion benötigen.
Warum sollten sich diese Unternehmen absichern?
Die Preise sinken doch zurzeit?
Die Preise sind bereits so massiv gesunken, dass wir uns
bei Nickel und Aluminium einer natürlichen Preisuntergrenze
nähern. Die Preise liegen teils schon unter den
Produktionskosten. Auch bei Silber sehen wir eine Tendenz,
dass die Preise nach dem massiven Absturz der vergangenen
Monate wieder leicht steigen könnten. Beim Palladium
zeichnen sich physische Knappheiten ab, weil aus russischen
Beständen wenig Nachschub kommt und in Südafrika
Streiks in den Minen die Produktion hemmen. Der Zeitpunkt
ist daher gut, sich die jetzt günstigen Preise zu
sichern. Auf weiter fallende Preise an den Metallbörsen
würde ich nicht setzen.

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QSIL
Fokus Mittelstand
Rohstoff- und Währungsmanagement
Spezialisten unterstützen Spezialisten
Die QSIL GmbH stellt Quarzglas mit einem extrem hohen Reinheitsgrad her.
Dank der Zusammenarbeit mit den LBBW-Währungsspezialisten hat Finanzchef
Michael Keitz Währungsschwankungen im Einkauf und Verkauf fest im Griff.
Quarzglas – das klingt erst einmal nach einem recht simpel
herzustellenden Massenprodukt. Auch der Rohstoff Quarzsand
scheint leicht verfügbare Massenware zu sein, besteht
doch die Erdkruste zu einem beträchtlichen Teil aus Siliziumdioxid.
Das Mineral ist weltweit in fast jedem Gestein nachweisbar.
Doch was in der QSIL Quarzschmelze Ilmenau
verarbeitet und produziert wird, ist alles andere als ein
schlichtes Massengut. Die Thüringer betreiben eine einzigartige
Hightech-Schmiede: Sie sind so hoch spezialisiert,
dass es weltweit gerade einmal vier weitere Anbieter gibt,
die ein vergleichbares Qualitätsniveau erreichen. „Wir stellen
mit einem speziell entwickelten Plasmaschmelzverfahren hochreines
Quarzglas her, das vor allem in Sonderanfertigungen
für die Halbleiter-, Photovoltaik- und Chemieindustrie zum
Einsatz kommt“, erklärt Michael Keitz, Finanz-Geschäftsführer
des Ilmenauer Mittelständlers. Quarzglas aus Ilmenau
kommt zum Einsatz, wo besonders widerstandsfähige und
gegen hohe Temperaturschwankungen unempfindliche
Materialien gefragt sind – etwa wenn Computerchips auf
Silizium geätzt werden.
Internationale Unternehmen kaufen in US-Dollar ein
Die Kunden des mitteldeutschen Unternehmens sitzen in
der ganzen Welt, unter ihnen finden sich zahlreiche international
tätige Großunternehmen aus Europa, Asien und
Amerika. 40 Prozent ihres Umsatzes machen die Quarzglas-
Spezialisten in Asien, 20 Prozent in den USA. „Das heißt für
uns: Wir wickeln einen bedeutenden Teil unseres Geschäfts
in japanischem Yen und in US-Dollar ab“, berichtet Keitz.
Den Rohstoff für seine Spezialprodukte findet das Unternehmen
hingegen nur an einem einzigen Ort: „Den hochreinen
Quarzsand, den wir benötigen, gibt es nur in einer einzigen
Gebirgsformation in den USA.“ Keine noch so kleine Spur
anderer Mineralstoffe darf den Rohstoff verunreinigen.
„Damit ist für uns klar: Wir müssen unseren Einkauf komplett
in US-Dollar abwickeln“, konstatiert Diplom-Kaufmann Keitz.
Der Lieferant hat eine Monopolstellung – ein Geschäftspartner
mit einer solchen Marktmacht macht bei der Vertragsgestaltung
kaum Zugeständnisse. Schon gar nicht bei
einer so wichtigen Frage wie der Handelswährung.
QSIL produziert Quarzglas-Einzelstücke in Handarbeit, Serienprodukte maschinell. Foto: QSIL
QSIL GmbH Quarzschmelze Ilmenau
Unternehmenssitz: Langewiesen / Ilmenau
Branche: Quarzschmelze
Gründungsjahr: 1992
Mitarbeiter: ~150
Umsatz: 28 Millionen Euro
Geschäftsführer: Stephan Behr, Michael Keitz
Der erste Blick des Managers gilt daher oft dem Unternehmer-
Briefing „Märkte am Morgen“, das Experten der LBBW und
Sachsen Bank für Unternehmenskunden zusammenstellen.
„Die Währungsmärkte werden immer volatiler. Wir müssen
aktuelle Entwicklungen immer im Blick haben“, betont Keitz.
Seit dem Jahr 2009 unterstützt die Sachsen Bank das Unternehmen
beim Rohstoff- und Währungsmanagement. „Für
uns ist beides ein enorm wichtiger Bestandteil unseres Risikomanagements“,
erklärt Keitz. „Deshalb beobachten wir selbst
sehr intensiv die Märkte und befassen uns regelmäßig mit
der Frage, wie wir uns gegen Schwankungen bei Devisenkursen
absichern.“ Dem Geschäftsführer ist es wichtig, dass
sein Frühwarnsystem funktioniert – mit Lösungen von der
Stange gibt er sich daher nicht zufrieden. „Mit Standardprodukten
kommen wir bei der Währungsabsicherung nicht
weit“, sagt Keitz. „Dafür ist unser Geschäft zu speziell und
unsere Märkte zu breit gefächert.“ Je komplexer ein Finanzprodukt
jedoch werde, desto wichtiger sei es, das Instrument
und seine Wirkungsweise sehr genau zu verstehen. „Wir
halten uns an die Maxime: Wir machen nichts, das wir nicht
einschätzen und verstehen können.“ Die Sachsen Bank als

Fokus Mittelstand
Rohstoff- und Währungsmanagement
Seite 7
QSIL
Hausbank des Unternehmens sieht der Manager daher als
Partner, der das nötige Know-how in Sachen Marktanalyse
und Absicherung mitbringt – und mit dem er auf Augenhöhe
diskutieren kann.
Mindestens einmal im Monat telefoniert Keitz mit Thomas
Brodehl, Experte für Zins-, Währungs- und Rohstoffmanagement
der LBBW in Leipzig, um zu besprechen, was sich
gerade an den Märkten tut. Alle zwei Monate überprüft er
zudem gemeinsam mit Unternehmenskundenberaterin
Doreen Kambor das Gesamtrisiko seiner Geschäfte. Und auch
bei der Jahresplanung sind die Experten der Sachsen Bank
dabei. „Wir arbeiten gemeinsam an individuell passenden
Absicherungsstrategien“, erklärt Brodehl. „Dafür stimmen
wir mehrere Einzelprodukte aufeinander ab: zum Beispiel
klassische Devisentermingeschäfte in Kombination mit strukturierten,
flexibel abrufbaren Termintranchen.“
Mit Devisensparbüchern immer den günstigsten Kurs
Diese flexibel abrufbaren Termingeschäfte nennt Finanzchef
Keitz „Devisensparbücher“. Wenn sich die Produktion oder
Auslieferung eines Auftrages einmal verschieben, kann
Keitz den Auszahlungszeitpunkt verschieben, ist nicht an einen
fixen Fälligkeitstermin gebunden. „Damit sichern wir
uns einerseits gegen das Risiko eines massiven
Wechselkurs verfalls ab. Und können gleichzeitig, je nachdem,
wie sich der Kurs innerhalb einer bestimmten Bandbreite
entwickelt, von den Schwankungen sogar profitieren.“
So bekommt die Firma immer den günstigsten Kurs. Unternehmenskundenberaterin
Kambor behält derweil die Finanzierungsstrategie
des Unternehmens im Blick und sorgt dafür,
dass die Sicherungsinstrumente in die
Gesamtrisikostruktur des Unternehmens passen. „Eine Währungsabsicherung
hat ja auch Auswirkungen auf die gesamte
Finanzierungsstruktur, zum Beispiel auf Kreditlinien,
die wir als Hausbank des Unternehmens betreuen“, erklärt
Kambor. „Alle Instrumente müssen zusammenpassen, sonst
können sich Risiken kumulieren. Oder die Firma verpasst
In der Fertigung entstehen unter anderem Rohre mit bis zu einem Meter Durchmesser. Foto: QSIL
Chancen, Kosten zu sparen.“
Vor einigen Jahren habe er, wie viele Unternehmer, noch die
Meinung vertreten: Eine Absicherung von Währungsschwankungen
sei zu teuer und lohne sich nicht, erinnert sich Keitz.
„Aber heute geht es gar nicht mehr ohne professionelles
Risikomanagement. Es wäre fahrlässig, sich nicht gegen die
Marktvolatilitäten abzusichern“, sagt er. So brach etwa der
Kurs des japanischen Yen zum Euro vom Jahr 2012 auf das
Jahr 2013 um rund 30 Prozent ein. Das hätte ohne Absicherung
für das Unternehmen auch Umsatzeinbußen im Japangeschäft
von 30 Prozent zur Folge gehabt. „Komplett kann
man einen solchen Einbruch niemals absichern. Aber man
kann die Folgen für das Unternehmen immerhin so gering
halten, dass sie nicht das Kerngeschäft gefährden.“
Eine spannende Entwicklung auf den Rohstoffmärkten verfolgt
Keitz seit einem Jahr besonders aufmerksam: „Ein
weiterer Lieferant von hochreinem Quarzsand aus Norwegen
ist auf den Markt getreten und ersetzt zunehmend die
Bezüge aus Nordamerika. Wenn die Produktpalette der Norweger
weiter ausgebaut wird, würde das für uns ein ganzes
Stück mehr Planungssicherheit bedeuten“, berichtet Keitz.
Denn dann könnte er seinen Rohstoff-Einkauf bald zum überwiegenden
Teil in Euro abwickeln – und würde so Währungsrisiken
weiter reduzieren. 2014 wird also ein spannendes
Jahr für die Quarz-Spezialisten aus Ilmenau.
Der Hauptsitz des Quarzglasspezialisten QSIL in Ilmenau. Foto: QSIL

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ADDINOL
Fokus Mittelstand
Rohstoff- und Währungsmanagement
Schmierstoff für die Finanzstrategie
Die Firma ADDINOL in Leuna stellt Hochleistungs-Schmierstoffe für industrielle
Anwendungen her. Oft ist hartes Verhandeln mit Lieferanten und Kunden
die beste Absicherungsstrategie. Doch nicht bei jedem Geschäftspartner
klappt das – dann helfen nur noch klassische Absicherungsinstrumente.
It doluptam, eum sunt, tempore cturepel ipsa qui dit que num doluptaquat asp
Ohne Schmierstoffe stünde die Weltwirtschaft still: Fahrradketten,
Motoren und Fabriken würden den Dienst versagen,
alle Maschinen ausfallen. „Ohne Schmierstoffe würde unsere
Volkswirtschaft zurückgeworfen in die Steinzeit“, sagt Georg
Wildegger, geschäftsführender Gesellschafter des
Schmieröl-Spezialisten ADDINOL Lube Oil GmbH in Leuna.
Sein Unternehmen produziert Schmierstoffe aller Art, vom
simplen Motorenöl für Pkw bis hin zum Hochleistungsschmierstoff
für Großmaschinen in der Industrie.
Vor allem in Ostdeutschland ist die Marke weithin bekannt:
ADDINOL „Additive in Oil“ war eine der prominentesten Marken
der DDR-Zeit. Das Logo mit dem gelb-roten „Minol-Pirol“, einem
Vogel in roter Latzhose, kannte vor der Wende jedes Kind.
Jeder Trabant fuhr mit dem ADDINOL-Öl. „Unser Unternehmen
ist das Nachfolgeunternehmen des damaligen Schmierstoff-
Monopolisten für die gesamte DDR“, erklärt Geschäftsführer
Wildegger. „Nach der Wende kam ein enormer Wettbewerbsdruck
auf uns zu“, erinnert er sich. Plötzlich stand das Unternehmen
in Konkurrenz zu weltweiten An bietern. „Wir haben
dann entschieden, uns neben den Standardprodukten
auf hochwertige Produkte für die Industrie zu spezialisieren.“
Mit Erfolg: Das Geschäftsfeld wächst stetig, zuletzt konnte
Wildegger den Umsatz verdreifachen. Im Jahr 2000 verlegte
er den Unternehmenssitz an den traditionsreichen Chemiestandort
Leuna in Sachsen-Anhalt. Schon im Jahr 2007
musste ADDINOL in größere Gebäude investieren – und baute
gleich zusätzlich moderne Produktionsanlagen und ein effizientes
Logistikcenter auf. „Unsere Ausrichtung auf hoch spezialisierte
Produkte und sehr hohe Qualität zahlt sich aus.
Wir sind kontinuierlich auf Wachstumskurs“, sagt Wildegger.
Heute beliefert ADDINOL Kunden in 90 Ländern mit seinen
Hochleistungsschmierstoffen. 40 Prozent der Produktion
sind für den deutschen Markt bestimmt, 60 Prozent liefert
Wildegger ins Ausland, vor allem nach Asien, Russland und
in den Nahen Osten. Rohstoff für die Hightech-Werkstoffe
aus Leuna ist Grundöl – eine Substanz, die aus weiterverarbeitetem
Rohöl gewonnen wird. „Der Markt ist sehr volatil
und reagiert auf jede Schwankung der Weltwirtschaft“, sagt
Wildegger. „Man kann sich nie hundertprozentig sicher sein,
was in den nächsten Monaten oder Jahren passiert.“
ADDINOL Lube Oil GmbH
Unternehmenssitz: Leuna
Branche: Schmierstoffe
Gründungsjahr: 1936
Mitarbeiter: 200
Umsatz: 68 Millionen Euro
Geschäftsführer: Georg Wildegger

Fokus Mittelstand
Rohstoff- und Währungsmanagement
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ADDINOL
Innentanks für die Schmierölproduktion von ADDINOL. Foto: ADDINOL
Gegen Preisschwankungen auf dem Rohöl-Markt kann sich
Wildegger beim Einkauf nur begrenzt absichern – denn
Grundöl wird nicht an den Rohstoffbörsen gehandelt. „Deshalb
fehlen für Grundöl viele der klassischen Absicherungsinstrumente
wie etwa Optionen.“ Die Entwicklung der Rohstoffmärkte
im Blick zu behalten, ist daher bei ADDINOL
Chefsache. „Ich beobachte sehr genau, was sich an den
Märkten abspielt, kenne die wichtigen Einflussfaktoren.“
Erfahrung und Bauchgefühl leiten den Unternehmer beim
Rohstoffeinkauf. Wichtigste Absicherung ist für Wildegger
eine enge und verlässliche Zusammenarbeit mit seinen
Rohstofflieferanten. „Ich vereinbare mit meinen Lieferanten
feste Preismodelle, die sich zu festgelegten Zeiten entsprechend
dem Marktpreis weiterentwickeln.“ Bisweilen muss
Wildegger hart verhandeln. „Aber ich bin froh, dass diese
Termingeschäfte in der Regel reibungslos funktionieren.“
Denn auf komplexe Finanzinstrumente zur Absicherung will
Wildegger ungern setzen. „Das Geschäft sollte nicht unnötig
kompliziert werden“, so der Geschäftsführer. Je einfacher,
desto überschaubarer, desto besser, findet Wildegger.
Georg Wildegger, geschäftsführender Gesellschafter des Schmieröl-Spezialisten
ADDINOL Lube Oil GmbH in Leuna. Foto: ADDINOL
Die Folge ist allerdings: Steigt der Einkaufspreis durch Schwankungen
an den Währungs- oder Rohölmärkten, muss Wildegger
die höheren Einkaufskosten an seine Kunden weitergeben.
„Gegen den langfristigen Markttrend können wir kein Geschäft
machen. Unser Produkt ist zu 60 Prozent Rohstoffbasiert.
Das wissen auch unsere Kunden.“ Wildegger verhandelt
hart, aber fair. Bisher konnte er seine Preisstrategie
daher stets durchsetzen. „Unser Vorteil ist unsere starke
Marktposition. Für qualitativ hochwertige Produkte zahlen
Kunden einen angemessenen Preis.“ Nur mit dieser starken
Marktposition ist es auch zu erklären, dass Wildegger sein
Geschäft fast ausschließlich in Euro abwickelt – und das auf
dem Dollar-verliebten Rohstoffmarkt. „Unsere Kunden in
Osteuropa, Russland und Asien zahlen alle in Euro. Nur unter
dieser Bedingung lasse ich mich auf ein Geschäft ein.“
Denn müsste er noch die Absicherung von Yen- oder Dollarschwankungen
in seine Preise einkalkulieren, wäre sein
Preismodell kaum noch haltbar. „Wir machen alles in Euro.“
Das weiß auch Sachsen Bank-Kundenberater Florian Ullrich,
der ADDINOL von Magdeburg aus betreut. „Herr Wildegger
ist da sehr konsequent. Durch seine Euro-Strategie schafft
er es, Währungsrisiken im Export auszuschalten“, sagt Ullrich.
„Das schafft natürlich längst nicht jedes Unternehmen, nur
wenige können sich so stark von der Konkurrenz absetzen
und Preise und Vertragsbedingungen bestimmen.“
Ein einziges Mal allerdings hat Wildegger dann doch nachgegeben.
„Wir haben einen Kunden aus Jordanien, der mit
20 Prozent Marktanteil eine so außergewöhnlich starke Verhandlungsposition
hat, dass er sich auf Euro-Geschäfte
nicht eingelassen hat.“ Also rechnet Wildegger nun mit diesem
Großkunden in Dollar ab – und sichert das Geschäft über
die Sachsen Bank ab. Kundenberater Ullrich stand mit Rat
und Tat bereit und zog eigens einen der LBBW-Fachberater
hinzu, um eine flexible Lösung für den Unternehmer zu finden.
„Wir haben schließlich ein Dollar-Limit eingerichtet, mit
dem Herr Wildegger über ein sogenanntes Währungskonto
flexibel selbst handeln kann.“ Der ADDINOL-Geschäftsführer
schließt über den Dollarkredit dann Termingeschäfte über
Zeiträume von zwei bis vier Wochen ab.
So flexibel, unkompliziert und einfach wie möglich – Wildegger
ist mit seiner Dollar-Absicherung zufrieden. Dennoch hofft
er, dass die Absicherung eine Ausnahme bleibt: „Für uns
ist unsere hohe Produktqualität nach wie vor die beste und
einfachste Absicherung.“

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Im Fokus
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Rohstoff- und Währungsmanagement
Der SEPA-Countdown läuft
Viele Firmen sind noch nicht für den einheitlichen Euro-Zahlungsverkehrsraum
SEPA gerüstet. Dabei ist es für Vorbereitungen nun höchste Zeit.
Eben diesen Aufwand scheuen viele Firmen. Eine Umfrage
des ibi-Forschungsinstituts der Universität Regensburg zeigt:
Der Ernst der Lage ist längst nicht allen Betrieben bewusst.
So haben etwa 26 Prozent der Befragten nach eigenen Angaben
nur sehr vage Vorstellungen davon, was mit SEPA auf
sie zukommt. Sechs Prozent haben von der Umstellung sogar
noch gar nichts gehört. Vor allem in kleineren Firmen
scheint es an Informationen zur Zahlungsverkehrs-Reform
zu fehlen. Nur jedes dritte der befragten Unternehmen nutzt
die SEPA-Überweisung bereits für ausgehende Zahlungen.
Die SEPA-Lastschrift wollen viele Unternehmer erst zum Jahreswechsel
einführen. Doch so kurzfristig kann der Umbau
kaum unfallfrei gelingen. Unternehmen müssen ihre internen
Zahlungssysteme auf die IBAN (Internationale Bankkontonummer)
und den BIC (internationale Bankleitzahl) umstellen,
um nach dem Stichtag Überweisungen und Lastschriften
ausführen zu können. Wollen sie selbst Überweisungen erstellen,
müssen sie diese Nummern für ihre eigenen Zahlungsverkehrskonten
und für die Konten ihrer Geschäftspartner
erheben und in ihr Lohn- und Finanzbuchhaltungssystem
einpflegen. Je mehr Zahlungsempfänger eine Firma hat, umso
aufwendiger ist dieser Prozess.
Der Stichtag rückt näher: Am 31. Januar 2014 endet der nationale
Zahlungsverkehr in der Eurozone in seiner jetzigen
Form. Er wird abgelöst von der Single Euro Payments Area,
kurz SEPA, dem einheitlichen Zahlungsraum für Transaktionen
in Euro. SEPA nivelliert die Unterschiede zwischen grenzüberschreitenden
Transaktionen und solchen im Inland und
standardisiert damit europaweit den Zahlungsverkehr. Zahlungen
über Ländergrenzen hinweg werden günstiger und
effizienter. Die Umstellung auf SEPA verlangt Firmen sorgfältige
Vorbereitung ab und betrifft nicht nur die IT-Abteilung,
sondern fast alle Geschäftsbereiche. „Es ist nicht mit einem
Knopfdruck getan“, betont Michael Stiera, Experte für Zahlungsverkehrslösungen
bei der LBBW. „Firmen müssen Prozesse
umstellen, um die neue Welt zu betreten.“
Firmen müssen darüber hinaus auch alle weiteren Systeme,
die Bankdaten erstellen oder verwenden, gründlich auf die
Umstellung vorbereiten. Diese müssen in der Lage sein, IBAN
und BIC elektronisch auszulesen und zu verarbeiten. Für
Zahlungseingänge aus Ländern der Eurozone und für eigene
SEPA-Überweisungen müssen alle Systeme an die SEPA-XML-
Datenformate angepasst sein. Das in Deutschland übliche
DTAUS-Format unterstützt SEPA-Zahlungen nicht. Nutzen Firmen
Weiterverarbeitungsdateien oder das DTAUS-Bankformat
(DTI), sind darüber hinaus Schnittstellen des Buchhaltungssystems
anzupassen. „Einige Systemanbieter stellen derzeit von
sich aus noch keine SEPA-fähigen Systeme bereit“, weiß Stiera.
„Firmen sollten ihre Anbieter gezielt darauf ansprechen und
nach Updates fragen. Sonst droht Ende des Jahres ein IT-Stau.“
Die Umstellung auf SEPA-Datenformate ist insbesondere für
Lastschriftverfahren notwendig. Dafür müssen Unternehmen
bei der Bundesbank elektronisch eine Gläubigeridentifikationsnummer
beantragen – was viele bislang versäumt haben.
Lastschriften werden generell deutlich aufwendiger in der
Durchführung: Bisher sind sie ohne Angabe einer Zahlungsfrist
fällig. Künftig muss der Verkäufer vor einem Lastschrifteinzug
seinen Kunden über das Fälligkeitsdatum und den
fälligen Betrag mittels einer Vorabankündigung (Pre-Notification)
informieren. Firmen sollten Formschreiben für ihre künftigen
Lastschrift-Benachrichtigungen entwerfen, rät Stiera. Wer
mit der Vorbereitung noch länger warte, könne kommenden
Februar ein böses Erwachen erleben: „Im schlimmsten Fall
kann der Zahlungsverkehr dann nicht mehr abgewickelt werden.
Unternehmen sind dann praktisch zahlungsunfähig.“
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Computer
Erfinder: Konrad Zuse
Deutschland, 1941
SEPA startet am 1. Februar 2014.
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