Financial Covenants in der ... - Roland Berger
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<strong>F<strong>in</strong>ancial</strong> <strong>Covenants</strong> <strong>in</strong> <strong>der</strong> Unternehmensf<strong>in</strong>anzierung<br />
Lediglich 28 Prozent <strong>der</strong> befragten Unternehmen stimmen <strong>in</strong> hohem<br />
o<strong>der</strong> sehr hohem Maße zu, dass <strong>der</strong> Kapitalmarkt über die kommenden<br />
6 bis 12 Monate an Bedeutung gew<strong>in</strong>nen wird. E<strong>in</strong>en Bedeutungsgew<strong>in</strong>n<br />
alternativer F<strong>in</strong>anzierungsformen erwarten die meisten Unternehmen<br />
ebenfalls nicht.<br />
Sämtliche oben genannten Punkte zeigen deutlich, dass sich die F<strong>in</strong>anzierungssituation<br />
für viele Unternehmen <strong>in</strong> <strong>der</strong> gegenwärtigen Krise deutlich<br />
verschlechtert hat und dass <strong>der</strong>zeit ke<strong>in</strong>e Besserung bei <strong>der</strong> Kapital- bzw.<br />
Liquiditätsbeschaffung <strong>in</strong> Sicht ist. Auch aus diesem Grund wird ersichtlich,<br />
weshalb – wie oben beschrieben – e<strong>in</strong>e Kreditkündigung mithilfe umfassen<strong>der</strong><br />
Gegenmaßnahmen möglichst vermieden wird: Alternative Kreditl<strong>in</strong>ien<br />
s<strong>in</strong>d im gegenwärtigen F<strong>in</strong>anzmarktumfeld für viele Gläubiger nicht<br />
erhältlich.<br />
E<strong>in</strong>e Mehrheit <strong>der</strong> befragten Unternehmen erwartet auch striktere Kreditvergabekriterien<br />
sowohl bei Neukreditaufnahmen (81 Prozent mit sehr<br />
hoher o<strong>der</strong> hoher Zustimmung) als auch bei Kreditverlängerungen (64 Prozent<br />
mit sehr hoher o<strong>der</strong> hoher Zustimmung). Ähnliches gilt für e<strong>in</strong>e umfassen<strong>der</strong>e<br />
Eigenkapitalunterlegung, die Stellung umfangreicherer Kreditsicherheiten<br />
und die H<strong>in</strong>terlegung detaillierterer Bus<strong>in</strong>ess- bzw. Liquiditätspläne.<br />
Dies ist ebenfalls e<strong>in</strong>e Folge <strong>der</strong> gegenwärtigen Krise.<br />
In H<strong>in</strong>blick auf die weiterh<strong>in</strong> schwierige konjunkturelle Lage wollen sich<br />
die Banken stärker als <strong>in</strong> <strong>der</strong> Vergangenheit gegen e<strong>in</strong>en möglichen Zahlungsausfall<br />
<strong>der</strong> Schuldner absichern. Insbeson<strong>der</strong>e aus diesem Grund erwarten<br />
die Unternehmen auch striktere <strong>F<strong>in</strong>ancial</strong> <strong>Covenants</strong> (62 Prozent<br />
äußerten hier sehr hohe Zustimmung), da die Banken möglichst frühzeitig<br />
bei Problemen des Gläubigers e<strong>in</strong>greifen und Gegenmaßnahmen e<strong>in</strong>for<strong>der</strong>n<br />
wollen, um e<strong>in</strong>en Zahlungsausfall nach Möglichkeit zu verh<strong>in</strong><strong>der</strong>n. In<br />
diesem Kontext ist zu sehen, dass 49 Prozent (sehr hohe o<strong>der</strong> hohe Zustimmung)<br />
<strong>der</strong> Unternehmen e<strong>in</strong>e zunehmende Anzahl an Konflikten<br />
zwischen Kreditnehmer und Gläubigern erwarten, auch weil striktere<br />
<strong>F<strong>in</strong>ancial</strong> <strong>Covenants</strong> den Gläubigern mehr Möglichkeiten geben, bei<br />
Problemen <strong>in</strong> die strategische und operative Führung des Schuldnerunternehmens<br />
e<strong>in</strong>zugreifen.
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