Finanzen - Roche

In der Division Pharma nahm das Nettoumlaufvermögen um 20% zu konstanten Wechselkursen deutlich zu. Der Anstieg
der Forderungen ist in erster Linie Verzögerungen beim Inkasso in Spanien und Italien zuzuschreiben. Die zusätzliche staatliche
Finanzierung in diesen Staaten wird das Inkasso von ausstehenden Forderungen aus Lieferungen und Leistungen im
zweiten Halbjahr 2013 voraussichtlich verbessern. Die wirtschaftliche Lage bleibt jedoch unberechenbar. Die Kreditoren
verzeichneten eine Abnahme, was auf die Begleichung bedeutender Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und
Abgrenzungen per Jahresende zurückzuführen ist, darunter Leistungen an Arbeitnehmer. Die in den USA und in wichtigen
Schwellenmärkten erwartungsgemäss gestiegene Nachfrage führte zu einer Zunahme der Vorräte. Auch die Mindestlagerbestände
und die Vorräte für kürzlich erfolgte und künftige Produkteinführungen nahmen zu. Das langfristige Nettobetriebsvermögen
blieb stabil, da die Wertminderungen von immateriellem Anlagevermögen im Bereich Hepatitis C (HCV)
den Verbrauch von Restrukturierungsrückstellungen aufhoben. In der Division Diagnostics ist das um 7% höhere Nettoumlaufvermögen
vor allem einem Anstieg der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen zuzuschreiben, der, nach einem
starken Inkasso und Factoring-Massnahmen im Vorjahr, vor allem auf einem tieferen Inkasso in südeuropäischen Staaten
im ersten Halbjahr 2013 beruht. Die höheren Verkäufe in Schwellenmärkten, insbesondere in China, haben ebenfalls zum
Anstieg der Forderungen beigetragen. Das langfristige Nettobetriebsvermögen nahm infolge von Abschreibungen auf
immateriellem Anlagevermögen um 2% ab.
Die Zunahme der Nettoverschuldung ist hauptsächlich der jährlichen Dividendenausschüttung in Höhe von 6,3 Milliarden
Franken sowie den Zins- und Steuerzahlungen zuzuschreiben, die den höheren freien Geldfluss aus operativen Tätigkeiten
mehr als aufhoben. Die Nettoverbindlichkeiten der Personalvorsorgeeinrichtungen nahmen um 0,4 Milliarden Franken ab.
Die Gründe für diese Abnahme sind Veränderungen bei den Diskontierungssätzen und die weiter oben beschriebenen
Planänderungen bei Personalvorsorgeeinrichtungen des Konzerns. Die Zunahme des Nettosteuerguthabens beruht vor allem
auf dem latenten Steuereffekt aus anteilsbasierten Vergütungsplänen infolge des höheren Kurses für die zugrunde liegenden
Roche-Titel. Die Transaktionen mit eigenen Eigenkapitalinstrumenten zur Absicherung der Mitarbeiteroptionspläne des
Konzerns liessen die Nettoverschuldung um 1,0 Milliarden Franken ansteigen.
Freier Geldfluss
2013
(Mio. CHF)
1. Halbjahr
2012
(Mio. CHF)
Veränderung in %
(CHF)
Veränderung in %
(CER)
Pharma 7 024 6 699 +5 +5
Diagnostics 700 805 –13 –8
Konzernzentrale (279) (260) +7 +8
Freier Geldfluss aus operativen Tätigkeiten 7 445 7 244 +3 +4
Tresorerie-Aktivitäten (900) (1 147) –22 –20
Bezahlte Steuern (1 653) (1 481) +12 +13
Ausgeschüttete Dividende (6 284) (5 851) +7 +8
Freier Geldfluss (1 392) (1 235) +13 +12
Der freie Geldfluss aus operativen Tätigkeiten des Konzerns belief sich im ersten Halbjahr 2013 auf 7,4 Milliarden Franken,
was einer Zunahme um 4% entspricht. Der Anstieg des Kernbetriebsgewinns um 10% wurde durch eine Zunahme beim
Nettoumlaufvermögen und den höheren liquiditätswirksamen Verbrauch von Restrukturierungsrückstellungen teilweise aufgehoben.
Der Kernertrag enthält ausserdem verschiedene nicht zahlungswirksame Positionen, darunter der Ertrag aus «past
service costs» von Personalvorsorgeeinrichtungen. Die Forderungen gegenüber staatlichen Kunden nahmen in Spanien und
Italien zu. Ausserdem enthält das erste Halbjahr 2012 eine Barbegleichung beträchtlicher überfälliger Forderungen durch
die öffentliche Hand in Spanien, die sich im Berichtsjahr bislang nicht wiederholte. Der freie Geldfluss entsprach einem Nettomittelabfluss
in Höhe von 1,4 Milliarden Franken, was einen Anstieg von 12% gegenüber 2012 bedeutet, der hauptsächlich
auf die höhere jährliche Dividendenausschüttung sowie auf höhere Steuerzahlungen zurückzuführen ist, die durch tiefere
Zinszahlungen teilweise ausgeglichen wurden. Der Konzern hat die Berechnung des freien Geldflusses im ersten Halbjahr
2013 verfeinert, um die Auswirkung von Mitarbeiteroptionen auszuschliessen, so wie es von Unternehmen in der Vergleichsgruppe
praktiziert wird (siehe Seite 88 für weitere Details). Die Vergleichsinformationen zum freien Geldfluss 2012 wurden
entsprechend angepasst.
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Roche Halbjahresbericht 2013 | Finanzieller Überblick