Finanzen - Roche

Der Konzern beabsichtigt, die geschuldeten Anleihen mit vorhandenen liquiden Mitteln sowie mit liquiden Mitteln aus
betrieblichen Aktivitäten zurückzuzahlen. Der freie Geldfluss belief sich im Jahr 2012 auf 4,6 Milliarden Franken. Er umfasste
den Geldfluss aus operativen Tätigkeiten sowie Zinszahlungen, Steuerzahlungen und die Dividendenausschüttung. Im ersten
Halbjahr 2013 entsprach der freie Geldfluss einem Nettomittelabfluss in Höhe von 1,4 Milliarden Franken. Er umfasst 6,3 Milliarden
Franken, die für die Dividendenausschüttung verwendet wurden.
Für den kurzfristigen Finanzierungsbedarf nutzt der Konzern in den USA ein Geldmarktpapierprogramm, welches es ihm
ermöglicht, ungesicherte Geldmarktpapiere in Höhe von bis zu 7,5 Milliarden US-Dollar auszugeben. Zugesicherte Kreditlinien
über 3,9 Milliarden Euro stehen als Liquiditätslinien für das Geldmarktpapierprogramm bereit. Am 30. Juni 2013 waren
Geldmarktpapiere im Wert von 2,4 Milliarden US-Dollar ausstehend (31. Dezember 2012: 355 Millionen US-Dollar). Für die
längerfristige Finanzierung besitzt der Konzern hohe langfristige «Investment Grade»-Ratings von Standard & Poor’s (AA)
und Moody’s (A1). Diese sollten den effizienten Zugang zu den internationalen Kapitalmärkten erleichtern.
Finanzielle Risiken
Am 30. Juni 2013 betrug die Nettoverschuldung des Konzerns 13,6 Milliarden Franken (31. Dezember 2012: 10,6 Milliarden
Franken). Der Konzern verfolgt eine konservative Verwaltung seiner finanziellen Vermögenswerte mit dem Ziel, sämtlichen
finanziellen Verpflichtungen jederzeit nachkommen zu können.
Allokation der finanziellen Vermögenswerte. Ein beträchtlicher Anteil der liquiden Mittel und Wertschriften, die der
Konzern hält, wird für die Rückzahlung von Darlehen verwendet. Die liquiden Mittel werden entweder in bar gehalten oder
in hochwertige, festverzinsliche «Investment Grade»-Wertschriften mit einem Investitionshorizont investiert, der die benötigte
Liquidität sicherstellt. Im ersten Halbjahr 2013 reduzierte Roche ihr Geldmarktportfolio um 4,4 Milliarden Franken, indem
Geldmarktinstrumente ihre Fälligkeit erreichten oder verkauft wurden.
Liquide Mittel und Wertschriften
(Mio. CHF)
30. Juni 2013
(Prozentualer
Anteil am Total)
(Mio. CHF)
31. Dezember 2012
(Prozentualer
Anteil am Total)
Liquide Mittel und geldnahe Finanzanlagen 3 566 46 4 530 32
Geldmarktinstrumente 3 232 41 7 631 55
Obligationen, Schuldscheine und sonstige Finanzanlagen 598 8 1 558 11
Aktien 365 5 272 2
Total liquide Mittel und Wertschriften 7 761 100 13 991 100
Kreditrisiken. Kreditrisiken ergeben sich aus der Möglichkeit, dass Gegenparteien einer Transaktion nicht in der Lage sind,
ihren Verpflichtungen nachzukommen, und dem Konzern daraus ein finanzieller Schaden entsteht. Das Ratingprofil der
festverzinslichen Wertschriften des Konzerns in Höhe von 7,4 Milliarden Franken blieb hoch, wobei 97% im Ratingbereich
A-AAA investiert sind. Wie oben beschrieben, unterzeichnete der Konzern Saldierungsabkommen und Sicherungsvereinbarungen
mit den Geschäftspartnern, um das Gegenparteirisiko bei derivativen Geschäften zu senken.
Der Konzern hat Forderungen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von 10,3 Milliarden Franken. Seit Anfang 2010
verzeichnen verschiedene Länder in Südeuropa, darunter Spanien, Italien, Griechenland und Portugal, zunehmend finanzielle
Schwierigkeiten. Der Konzern ist ein führender Anbieter im Gesundheitssektor dieser Länder und hat per 30. Juni 2013
gegenüber staatlichen Kunden Forderungen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von 1,4 Milliarden Euro (1,7 Milliarden
Franken). Dies entspricht gegenüber dem 31. Dezember 2012 einer Zunahme um 0,1 Milliarde Euro, die hauptsächlich auf
ein verzögertes Inkasso in Spanien und Italien zurückzuführen ist. Der Konzern setzt verschiedene Mittel ein, um das Inkasso
in diesen Ländern zu verbessern, darunter engen Kundenkontakt, Factoring, Aushandlung von Zahlungsplänen, Verrechnung
von Verzugszinsen sowie gerichtliche Schritte. Bei einigen öffentlichen Krankenhäusern in Griechenland und Portugal
hat der Konzern neue kommerzielle Vereinbarungen eingeführt.
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Roche Halbjahresbericht 2013 | Finanzieller Überblick