GESCHÄFTSBERICHT 2006 - Hanwha Q CELLS

GESCHÄFTSBERICHT 2006

UNSERE MISSION IST ES, DIE ANWENDUNG
DER PHOTOVOLTAIK SCHNELL UND KOSTENGÜNSTIG
ZU ENTWICKELN UND VORANZUTREIBEN, UM
SIE ZU EINER DER HAUPTENERGIEQUELLEN DER
MENSCHHEIT ZU MACHEN.
DAMIT WOLLEN WIR EINEN WESENTLICHEN
BEITRAG ZUR VERBESSERUNG DER UMWELT UND
DER LEBENSQUALITÄT DER MENSCHEN LEISTEN.

KENNZAHLEN (NACH IFRS) 2006 1) 2005 1) 2004 1) 2003 2002
ERTRAGSLAGE
Umsatzerlöse Mio. € 539,5 299,4 128,7 48,8 17,3
EBITDA Mio. € 147,2 74,4 24,8 8,5 2,4
EBIT Mio. € 129,4 63,2 19,6 5,3 0,9
Ergebnis vor Steuern Mio. € 138,0 59,9 17,9 4,3 0,1
Jahresüberschuss Mio. € 97,1 39,9 12,0 3,0 0,2
VERMÖGENSLAGE
Anlagevermögen Mio. € 276,7 126,5 67,7 27,3 16,3
Umlaufvermögen Mio. € 357,8 329,6 45,4 25,3 10,3
Bilanzsumme Mio. € 634,5 456,1 113,1 52,6 26,6
Eigenkapital Mio. € 440,0 321,3 34,7 10,3 0,8
Eigenkapitalquote % 69,3 70,4 30,7 19,6 3,0
FINANZLAGE
Operativer Cash Flow Mio. € 23,6 22,6 6,4 0,6 – 2,2
Investitionen in Sachanlagen Mio. € 61,8 44,9 44,9 14,8 7,0
Abschreibungen Mio. € 17,8 11,3 5,2 3,2 1,5
PRODUKTION
Nominalkapazität 2) MWp 420 292 170 63 22
Produktionskapazität 2) MWp 336 234 136 50 17
Tatsächliche Produktion MWp 253,1 165,7 75,9 27,7 9,3
Anzahl der produzierten Zellen Mio. Stück 70,9 46,27 22,15 8,94 3,65
MITARBEITER
Mitarbeiter per 31.12. Anzahl 964 767 484 207 82
1) Konzernabschluss 2) jeweils zum Periodenende
ÜBERSICHT EINKAUFS- UND VERKAUFSVERTRÄGE (STAND 05.02.2007)
1) Zuzüglich Liefermengen an EverQ
(17 MWp).
2) Mögliche zusätzliche Liefermengen
ergeben sich aus fortlaufenden Liefermengen,
laufenden Vertragsverhandlungen
und aus der Reduzierung
der Waferstärke. Erfahrungsgemäß
führt jedoch nur ein Teil (~30 % in
2007) zu zusätzlichen Liefermengen.
3) Vorhersagen können erst zu einem
späteren Zeitpunkt getroffen werden.
4) + / – 10 % Schwankung aufgrund vertraglicher
Regelungen.
5) Verkauf beginnt für Elkem-Vertrag.
Einkauf 2007 2008 2009 2010 2011–2018
Vertraglich vereinbart und abgesichert MWp 345 1) 394 403 427 965
Mengen Elkem inkl. Optionen für Q-Cells MWp 0 84 312 473 ~ 9.182
Mögliche zusätzliche Liefermengen 2) MWp 80 250 480 610
3)
Summe (gewichtet) MWp 369 553 859 1.083 ~ 10.147
Verkauf 2007 2008 2009 2010 2011–2018
Vertraglich abgesichert 4) MWp 271 349 346 312 723
In Verhandlung 5) MWp 26 45 50 57 275
ÜBERSICHT GESCHÄFTSFELDER 01.01. – 31.12.2006
Kerngeschäft Neue Technologien Konsolidierung Konzern
Vollkon solidierung
1)
Equity-Konsolidierung
2)
1) Calyxo GmbH
Brilliant 234. GmbH
VHF-Technologies SA
2) EverQ GmbH
CSG Solar AG
The Solaria Corporation
Umsatz Mio. € 539,3 0,2 0,0 539,5
Rohertrag Mio. € 222,6 0,7 – 0,7 222,6
EBIT Mio. € 131,6 – 2,2 – 0,1 129,4
Periodenüberschuss Mio. € 91,2 – 2,4 7,0 – 0,1 95,6

CTO Chief Technology Officer (31),
DR. FLORIAN HOLZAPFEL stellvertretendes Vorstandsmitglied
Der Dipl.-Wirtschaftsingenieur arbeitete insgesamt sechs Jahre bei McKinsey,
wo er sich unter anderem auf die Beratung von Unternehmen verschiedener
Hightech-Branchen spezialisierte. Während dieser Zeit promovierte er an der
Martin-Luther-Universität Halle / Wittenberg in Wirtschaftswissenschaften. Seit
2005 beriet er die Q-Cells AG als Projektleiter in den Bereichen Produktion
und Technologie. Im Frühjahr 2006 wechselte er als Managing Director Technology
zum Unternehmen und übernahm im Sommer kommissarisch die Leitung
und den Ausbau des Technologiebereichs. Im Vorstand ist er seit Dezember
2006 als stellvertretendes Mitglied für den Bereich Technologie verantwortlich.
THOMAS SCHMIDT COO Chief Operating Officer (49)
Nach einer Facharbeiterausbildung bei Siemens arbeitete er im Heinrich-
Hertz-Institut, dem Fraunhofer-Institut für Nachrichtentechnik in Berlin. 1985
gründete er die Ultra Tube GmbH, wo er als Technischer Geschäftsführer arbeitete.
1996 wechselte er als Sales- und Marketingmanager zur Dräger Tescom GmbH,
2001 wurde er General Manager bei der Kinetics Germany GmbH. Seit Oktober
2003 bei Q-Cells, wurde er im April 2004 in den Vorstand berufen, wo er
für Produktion, InterCompany Services, Qualitäts- und Umweltmanagement
sowie den Bereich Gesundheit, Sicherheit und Umwelt zuständig ist.
ANTON MILNER Mitgründer und CEO Chief Executive Officer (46)
DR. RER. POL. HARTMUT SCHÜNING CFO Chief Financial Officer (48)
Der Dipl.-Ingenieur (Chem. Eng) / MBA ist seit 2000 im Vorstand der Q-Cells AG. Der Dipl.-Kaufmann startete nach dem Studium der Betriebswirtschaft im Bereich
Nach dem Studium arbeitete der gebürtige Brite zunächst bei der Royal Dutch / Wirtschaftsprüfung und Beratung bei der PricewaterhouseCoopers AG, zunächst
Shell, wo er mit Ölhandel, Risikomanagement, Gashandel und Geschäftsanalyse als Revisor, dann als Prüfungsleiter. 1997 wurde er Finanzvorstand der tecis
befasst war, bevor er 1993 zunächst als Senior Consultant, dann als Senior Holding AG, wo er den erfolgreichen Börsengang 1998 vorbereitete. Im Januar
Engagement Manager bei der Unternehmensberatung McKinsey & Co. startete. 2003 wechselte er als Finanzvorstand zur edding AG. Seit Oktober 2004 ist er
Im Vorstand ist er zuständig für Strategie / Beteiligungen, Business Development, im Vorstand von Q-Cells zuständig für Finanzen, Investor Relations, Personal,
Vertrieb, Marketing, Wafereinkauf und Öffentlichkeitsarbeit.
IT und Recht.
4 5
Unternehmen tragen Verantwortung für die Gesellschaft, in der sie tätig
sind. Was im ersten Moment wie eine Binsenweisheit klingt, ist im Alltag
nicht immer selbstverständlich. In den letzten Jahren allerdings ist immer
deutlicher geworden, dass der langfristige Erfolg eines Unternehmens eng
mit der Wahrnehmung dieser Verantwortung zusammenhängt – für die
eigenen Mitarbeiter, für die Menschen in der Region rund um den Firmensitz,
für Umwelt, Klima und nachfolgende Generationen und nicht zuletzt
für die Aktionäre und damit Eigentümer des Unternehmens. Die Erkenntnis
hat sich durchgesetzt, dass keine dieser Stakeholder-Gruppen langfristig
profitieren kann, wenn ein Unternehmen die Interessen der anderen
verletzt. Es geht um das, was allgemein mit dem Wort „Nachhaltigkeit“
gemeint ist: die Verbindung von ökonomischen, ökologischen und
sozialen Aspekten im Handeln von Unternehmen.
Die Q-Cells AG hat sich dieser Verantwortung von Anfang an gestellt.
Allein schon die Idee, die hinter der Gründung stand, zeugt davon: Durch
die industrielle Produktion von Solarzellen in Deutschland wollten die
Unternehmensgründer ihren Teil dazu beitragen, der Photovoltaik zum
Durchbruch zu verhelfen und diese umweltfreundliche Art der Energieerzeugung
zur Hauptenergiequelle der Zukunft zu machen.
Ein weiteres positives Signal war die Firmengründung in einem strukturschwachen
Teil Deutschlands, der nach der Wende massive Arbeitsplatzverluste
hinnehmen musste. Dort hat der Erfolg der Q-Cells AG vielen
Menschen neue Hoffnung auf eine dauerhaft positive wirtschaftliche Entwicklung
der Region gegeben. Schließlich ist die Q-Cells AG das einzige
Unternehmen aus dem Bundesland Sachsen-Anhalt, das in einem der
Spitzenindizes der Deutschen Börse gelistet ist.
Angesichts des anhaltend starken Wachstums unseres Unternehmens
und der damit einhergehenden steigenden Bedeutung für die Stakeholder
wissen wir bei Q-Cells, dass das für eine nachhaltige und verantwortungsvolle
Unternehmensentwicklung nicht mehr genügt. Während des rasanten
20 21
VORSTAND
NACHHALTIGKEITSBERICHT
Wachstums der vergangenen Jahre hatten wir alle Hände voll zu tun, um VERANTWORTUNG FÜR DIE UMWELT
die Produktionskapazitäten zu schaffen, uns neue Märkte zu erschließen, Die Photovoltaik ist eine umweltfreundliche Methode zur Erzeugung elektrischen
Stroms. Da der „Brennstoff“ nicht gefördert werden muss, ent-
ausreichend Silizium zu sichern und sehr viele neue Mitarbeiter einzustellen.
Nun aber haben wir die Strukturen geschaffen, um das Thema Nachhaltigkeit
mit dem notwendigen Nachdruck anzugehen. Daher haben wir Noch wichtiger: Durch die direkte Stromerzeugung aus Sonnenenergie
stehen auch keine Umweltbelastungen durch Bohrungen oder Tagebau.
im Jahr 2006 damit begonnen, eine Nachhaltigkeitsstrategie für das werden CO 2 -Emissionen vermieden. In der Tat haben die von uns produzierten
Solarzellen weltweit bereits einiges bewirkt. Legt man den vom
Unternehmen zu entwickeln. Das bedeutet im ersten Schritt, eine
Bestandsaufnahme durchzuführen, deren Ergebnisse wir Ihnen mit diesem
ersten Nachhaltigkeitsbericht der Q-Cells AG vorlegen. In der Bericht-
verschiedener Untersuchungen berechneten spezifischen CO 2 -Minde-
Fraunhofer Institut für System- und Innovationsforschung auf der Basis
erstattung orientieren wir uns an den Anforderungen der Global Reporting rungsfaktor zu Grunde, so kommt man für das Jahr 2007 anhand der
Initiative (GRI). Auf die dort geforderte Darstellung der wirtschaftlichen bisher produzierten Menge auf eine Ersparnis von 310.500 Tonnen CO 2 .
Lage des Unternehmens verzichten wir an dieser Stelle, weil diese dem Und das ist erst der Anfang, denn die Produktionszahlen steigen weiter
Lagebericht zu entnehmen ist.
deutlich an.
Die Bestandsaufnahme der Umweltauswirkungen unserer Prozesse war Allerdings entstehen bei der Produktion von Solarzellen – wie in jedem
möglich, weil wir im Jahr 2006 mit der Einführung eines Umweltmanagementsystems
begonnen haben. Für dieses Jahr haben wir erstmalig die halten und weiter zu verringern, war von Anfang an Zielsetzung der
Industriezweig – Belastungen für die Umwelt. Diese möglichst gering zu
Umweltaspekte des gesamten Unternehmens ermittelt und bewertet. Die Q-Cells AG. Im Jahr 2006 haben wir einen bedeutenden Schritt gemacht:
Zertifizierung nach DIN ISO 14001 steht noch in diesem Herbst an. Ab Mit dem Beginn des Implementations- und Zertifizierungsprozesses für
dem Jahr 2007 können wir dann auch die Entwicklung dieser Umweltauswirkungen
dokumentieren.
den hektischen und stürmischen Jahren des Unternehmensaufbaus nicht
ein Umweltmanagementsystem nach DIN ISO 14001 können wir nach
nur einen Überblick über alle Stoffströme und Belastungen vorweisen,
Ebenfalls im Jahr 2006 haben wir die Entwicklung einer Klimaschutzstrategie
für Q-Cells auf den Weg gebracht. Damit wollen wir in erster Linie Darüber hinaus dient die Einführung eines Umweltmanagementsystems
sondern auch gezielt an der Reduktion der Umweltbelastungen arbeiten.
die Belastung des Klimas durch unsere Produktionstätigkeit direkt durch der Bewusstseinsschaffung im Unternehmen ebenso wie der zusätzlichen
Verbesserungen der Produktionsprozesse senken. Wir wollen aber auch Qualifizierung und Sensibilisierung vieler Mitarbeiter in ihrem Arbeitsbereich.
Bewusst integrieren wir das Thema sowohl in die Ausbildung als
die nicht zu vermeidenden Belastungen durch Ausgleichsmaßnahmen
neutralisieren. Den Anfang haben wir bereits gemacht: Die gesamten auch in die Weiterbildung unserer Mitarbeiter. Darüber hinaus ist es fester
Bestandteil unserer internen Unternehmenskommunikation. Als wei-
Dienstreisen des Jahres 2006 wurden klimaneutral gestaltet, und wir
werden dies auch in Zukunft tun. Ein kleiner Beitrag, gewiss. Aber wenn teres Zeichen unseres Engagements sind wir im Jahr 2006 der regionalen
wir die globale Erwärmung aufhalten wollen, dann sind auch diese kleinen „Umweltallianz Sachsen-Anhalt“, einem freiwilligen Zusammenschluss
Beiträge notwendig.
aus Landesregierung und Unternehmen, beigetreten.
Die Q-Cells AG hat sich auf den langen und anspruchsvollen Weg in Richtung
einer nachhaltigen Unternehmensentwicklung gemacht. Wir möchpolitischen
Aufbruch für die Q-Cells AG. Der vorliegende Umweltprü-
Vor diesem Hintergrund bedeutete das Jahr 2006 einen kleinen umweltten
Sie einladen, uns auf diesem Weg zu begleiten.
fungsbericht bietet erstmals einen Gesamtüberblick über die Situation im
Unternehmen und ermöglicht es, konkrete Ziele für die Verbesserung zu
setzen. Der integrierte Umweltschutz ist nun ein wichtiger Bestandteil
unserer Organisation und unserer Prozesse.
Jonathan Fink ist Vice President
for Research and Economic Affairs
der Arizona State University, einer
der größten forschenden Universitäten
der USA. Die ASU forscht und lehrt
bereits seit den 60er-Jahren im
Bereich der Solarenergie. Jonathan
GLOBALE CHANCEN FÜR DIE SOLARENERGIE
Fink war Mitglied der Solar Energy
Task Force von Arizona und ist
Es mag seltsam erscheinen, in Phoenix / Arizona, einem der sonnenreichsten
Orte der Welt, zu sitzen und über ein Solarenergie-Unternehmen,
nologie in diesem sonnenreichen
einer der wichtigsten Entscheidungsträger
zur Entwicklung der Hochtech-
Q-Cells, zu schreiben, das seinen Sitz in Deutschland, einem nicht gerade
sonnenverwöhnten Land, hat. Doch wem es wie uns darum geht, die
Bundesstaat.
Solarenergie in den USA voranzubringen, hat viel von den deutschen
Solarenergie-Unternehmen und den sie unterstützenden Regierungsvertretern
zu lernen, selbst wenn es in Deutschland keine 300 Sonnentage – sehr viel Zeit mit der Unterstützung „grüner“ Initiativen gelassen hat,
Da sich unsere Regierung in Washington – im Gegensatz zur deutschen
im Jahr und mehr – wie bei uns in Arizona – gibt.
erhoffen wir uns stärkere Impulse von der Regierung unseres Staates. In
dieser Hinsicht ist Kalifornien mit seinen Milliarden-Investitionen in das
Im Januar habe ich ein Team von der Arizona State University (ASU) zu „Millionen-Sonnendächer-Programm“ geradezu ein Paradebeispiel.
einem Besuch in der Zentrale von Q-Cells in Thalheim begleitet, wo uns Obwohl im Ausland weniger bekannt, hat die Solarbranche in Arizona
u.a. von den Fortschritten des Unternehmens bei der Senkung der Produktionskosten
und der Einbeziehung neuer Technologien berichtet ten der Energieversorger für energieeffizientere Geräte und der Reform
ebenfalls Erfolge zu melden. Neben geänderten Steuergesetzen, Rabat-
wurde. Neben Q-Cells und vier anderen Solarenergie-Unternehmen sind des Regulierungssystems ist Arizona jetzt dabei, eine umfassende Roadmap
zur Förderung der Solarenergie umzusetzen, die von unserem Gou-
wir mit Verantwortlichen des Bundesverbandes für Solarwirtschaft (BSW)
und der Europäischen Vereinigung der Photovoltaikindustrie sowie mit verneur 2006 in Auftrag gegeben wurde.
Herrn Dr. Hermann Scheer, einem langjährigen Verfechter der erneuerbaren
Energien im deutschen Bundestag, zusammengetroffen.
Nach der Sonne ist das schnelle und von allen US-Staaten stärkste Bevölkerungswachstum
das zweite große Argument Arizonas zugunsten der
Wie Anton Milner, der CEO von Q-Cells, sagte, befinden wir uns erst am Solarenergie. Mit 3,5 Millionen Einwohnern ist die Hauptstadt Phoenix
Anfang der Photovoltaik-Ära, denn die Lösungen für einen endgültigen die fünftgrößte und am schnellsten wachsende Stadt in den USA. Dieses
Durchbruch der Photovoltaik müssen noch gefunden werden. Doch angesichts
der steigenden ökonomischen und ökologischen Kosten der Enerlogien
für erneuerbare Energien in großem Maßstab einzusetzen.
Bevölkerungswachstum bietet außergewöhnliche Möglichkeiten, Technogieversorgung
unserer Gesellschaften muss dieser Sektor schnell zur
Reife entwickelt werden. Einer der Gründe für unsere Reise nach Deutschland
war der, herauszufinden, wie wir dazu beitragen können, diesen meist auf die Nachrüstung bestehender Gebäude konzentrieren, bieten
Im Gegensatz zu Deutschland, wo sich die Vertreiber von Solaranlagen
Wandel zu beschleunigen.
gewaltige, „per Masterplan“ konzipierte neue Wohngebiete rund um die
Städte Arizonas die Chance, Photovoltaik-Ausrüstungen in großer Anzahl
Die vordergründigste Erkenntnis für uns war die wichtige Rolle, die eine über einen Lieferanten zu installieren. Diese neuen Gemeinwesen (und
kluge Regierungspolitik spielen kann, insbesondere wenn sie mit einer eigentlich ganze neue Städte) sind dabei, neue Wege für die Nutzung von
langen Tradition technischer Innovationen Hand in Hand geht. Gesetze, erneuerbaren Energien über Steueranreize, gemeinschaftliche Finanzierungsprogramme
und garantierte Abnahmeverträge mit Versorgungsunter-
die die Abnahme des Solarstroms sichern, in Verbindung mit großzügigen
finanziellen Anreizen haben für eine rasche Entwicklung des deutschen nehmen auszuloten.
Solarenergie-Marktes gesorgt. Einige der größten deutschen Solarenergie-Unternehmen
sind über den Aufkauf von US-Fertigungsbetrieben in Ein entscheidender Schritt, um die globale Nutzung der Solarenergie zu
den Markt eingestiegen. Dagegen ist Q-Cells ein vor Ort gewachsenes beschleunigen, ist die Internationalisierung sowohl des Marketings als
Start-up und ist dadurch weniger durch ererbte Unternehmenstraditionen auch der Forschung. Es war eine Freude für uns, die Erkenntnisse, die wir
gehemmt. Q-Cells legt größten Wert auf Forschung und bezieht einige in Sachen Solarenergie in Deutschland gewonnen hatten, mit nach Hause
seiner besten Ideen aus Partnerschaften mit staatlichen Forschungslabors
und Universitäten. Ein Umfeld zu schaffen, in dem neue kreative besuchen, denn wir würden uns gerne revanchieren und Ihnen unserer-
zu nehmen. Jetzt laden wir Sie ein, den Grand Canyon-Staat Arizona zu
Solarunternehmen ähnlich wie in Deutschland entstehen und erfolgreich seits etwas zurückgeben.
sein können, ist für Arizona grundlegend.
26 27
Thalheim – ein kleiner Ort in Ostdeutschland mit etwa 1.500 Einwohnern,
nicht weit von Leipzig, nicht allzu weit von Berlin, und doch etwas
verloren in der weiten, flachen Landschaft, in der die hoch aufragenden
Windräder die einzige Erhebung sind. Wenn da nicht die Baukräne wären
und die mehr oder weniger fertig gestellten Fabrikhallen, die sich in
Richtung Autobahn fast wie an einer Perlenkette aufgereiht erheben.
Was hier entsteht, nennen die Bauherren und die lokalen Politiker voller
Stolz das „Solar Valley“. Denn in all diesen Fabriken entstehen Photovoltaik-Zellen
oder -Module. Und mitten durch führt die Sonnenallee.
Zwar sind die Bäume noch sehr jung und klein, die diese Allee säumen,
aber das mit der Sonne stimmt schon mal. Diese Straße, deren Namen
sowohl das Selbstbewusstsein als auch die listige Selbstironie der Einheimischen
ausdrückt, werden wir entlanggehen, um zu verstehen, was
hier entsteht.
Bevor es losgeht, ein kurzer Gedankenflug nach Kalifornien ins Silicon
Valley – das hat für viele Menschen einen magischen Klang. Von dem Tal
in der Nähe der kalifornischen Metropole San Francisco nahm eine technische
Revolution ihren Ausgang. Die Entwicklung der Region zu einem
Zentrum der Hochtechnologie begann 1951 mit der Einrichtung eines
Forschungs- und Industriegebiets, dem Stanford Industrial Park neben
der weltberühmten Stanford University. Von den 1960er-Jahren an
erlebte das Silicon Valley – korrekt eigentlich Santa Clara Valley – einen
Boom, wie ihn die Welt noch nicht gesehen hatte. Hochtechnologieunternehmen
siedelten sich an – Hewlett Packard, Google, IBM oder Apple
sind heute Namen, die die ganze Welt kennt. Die Studenten William
Hewlett und David Packard waren die ersten, die 1938 im Tal eine Elektronikfirma
gründeten. Ihr Unternehmen wirkte wie eine Keimzelle – nach
und nach kamen immer mehr große und kleine Technologieunternehmen
hinzu.
Gemeinsam war vielen dieser Firmen das Grundmaterial, mit dem sie
sich in allen möglichen Veredelungsstufen beschäftigten und das dem
ganzen Landstrich seinen Namen gab: Silizium. Gewonnen aus Sand, in
so großen Mengen auf der Erde vorhanden wie kein anderes Element
außer Sauerstoff, in reiner Form grau und unscheinbar – eigentlich alles
andere als ein Star unter den Elementen. Es ist Hauptbestandteil von
Halbedelsteinen und Schmucksteinen wie etwa Amethyst, Rosen- und
Rauchquarz, Achat, Jaspis und Opal – aber nie hat es Expeditionen in
Bewegung gesetzt, Könige gestürzt oder Kriege ausgelöst. Und doch hat
es die Welt verändert wie kein anderes Element vor ihm. Unser Zeitalter
der lichtschnellen Datenverarbeitung, der elektronischen Steuerungen,
der Hochgeschwindigkeitsdatenbahnen und riesigen Wissensspeicher
wäre ohne Silizium nicht denkbar.
28 29
INHALT
ÜBERBLICK
MAGAZIN
01 Kennzahlen
02 Inhaltsverzeichnis
26 Gastbeitrag
27 Am langen Ende der Sonnenallee
– das Solar Valley stellt sich vor
MANAGEMENT
GASTBEITRAG
AM LANGEN ENDE DER
SONNENALLEE – DAS
SOLAR VALLEY STELLT
SICH VOR
04 Vorstand
06 Vorwort
10 Bericht des Aufsichtsrats
16 Corporate Governance Bericht 2006
20 Nachhaltigkeitsbericht 2006
SOLAR VALLEY
AM LANGEN ENDE DER SONNENALLEE –
DAS SOLAR VALLEY STELLT SICH VOR
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
NACHHALTIGKEITSBERICHT 2006
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
2

STAMMDATEN ZUM 31.12.2006
Utilities Commission, im Rahmen der so genannten California Solar
Initiative innerhalb der nächsten elf Jahre US$ 3,2 Mrd. für die Subventionierung
von Solaranlagen auf Wohnhäusern bereitzustellen. Das Interesse
US-amerikanischer Investoren hat sich daraufhin nochmals ver-
Börsenkürzel
QCE
WKN 555866
stärkt. Ende Januar 2006 hat sich im Rahmen einer so genannten Sekundärplatzierung
die Investmentgesellschaft Fidelity (FMR Corp.) mit mehr
ISIN
DE0005558662
Bloomberg
QCE:GR als 10 % an der Q-Cells beteiligt. Der bisherige Aktionär APAX Europe
Reuters
QCEG.DE verkaufte in diesem Zusammenhang den Großteil der bis dahin gehaltenen
Anteile von 11,7 %. Der Freefloat stieg durch diese Transaktion auf
TecDAX-Notierung seit dem 19. Dezember 2005
35 % an und damit auch die Gewichtung im Auswahlindex TecDAX.
Anzahl der Aktien zum 31.12.2006 74.446.552
Durchschnittliche Anzahl der Aktien im Jahr 2006 74.072.486 Im weiteren Verlauf kam es sowohl für die Q-Cells-Aktie als auch für die
Konzernergebnis je Aktie (unverwässert) 1,29 € anderen Solaraktien zu einer leichten Konsolidierung. Nachdem die
Konzernergebnis je Aktie (verwässert) 1,21 € Q-Cells am 19. April die endgültigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2005
Marktkapitalisierung zum 31.12.2006 2.536 Mio. € sowie die vorläufigen Zahlen für das erste Quartal veröffentlicht hatte,
Jahreshöchststand 48,03 € erholte sich der Kurs zunächst. Unmittelbar im Anschluss an diese Meldung
verkaufte der bisherige Hauptaktionär Ströher Finanzholding seine
Jahrestiefststand 24,33 €
Anteile (20,5 %) im Rahmen einer kombinierten Aktien- und Umtauschanleihenplatzierung
an institutionelle Investoren. Der Freefloat stieg dar-
Jahresschlusskurs 34,07 €
aufhin entsprechend weiter an. Nach diesem Verkauf waren starke
Ge winnmitnahmen zu beobachten, die im Zuge der allgemeinen Marktkorrektur
im Mai noch zunahmen, so dass der Aktienkurs wieder unter 25 €
POSITIVE ENTWICKLUNG IM GESCHÄFTSJAHR 2006
fiel.
Die internationalen Börsen in Europa, den USA und Asien konnten im Auch die positiven Meldungen im Juni über die Anteilserhöhung des größten
Aktionärs Good Energies Investments auf über 25 % zu einem Kurs
Geschäftsjahr 2006 einen erfreulichen Aufwärtstrend verzeichnen. Noch
besser als die Standardwerte – der Dow Jones verzeichnete ein Plus von deutlich oberhalb des Aktienkurses zu diesem Zeitpunkt sowie die
14,9 %, der Nikkei erzielte eine Steigerung von 5,9 %, der EuroStoxx Bekanntgabe der weiteren Ausbaupläne im Kerngeschäft und in den
kletterte um 15,1 % und der DAX sogar um mehr als 21 % – haben sich neuen Technologien konnten der Aktie nur kurzfristige Impulse verleihen.
jedoch die Aktien der kleineren und mittleren Unternehmen entwickelt. In der zweiten Jahreshälfte war der Verlauf nicht speziell von Unternehmens-,
sondern eher von Gesamtmarktinformationen wie beispielsweise
Der MDAX konnte auf fast 9.405 Punkte steigen, was einem Plus von
über 27 % entspricht, der TecDAX, der Leitindex der 30 führenden deutschen
Technologieunternehmen, in dem auch die Q-Cells gelistet ist, Zinssätze oder fallenden Öl- und Gaspreisen geprägt. Bis zum Jahresende
geopolitischen Unsicherheiten im Nahen Osten, der Erwartung konstanter
stieg um fast 25 % auf 748 Zähler. Innerhalb des TecDAX haben sich insbesondere
die Solaraktien positiv entwickelt. Die Q-Cells-Aktie konnte schloss das Jahr 2006 mit einem Kurs von 34,07 € bzw. einem Kursplus
konnte sich die Q-Cells-Aktie jedoch wieder positiv entwickeln und
das Jahr 2006 mit einem Wertzuwachs von 38,2 % abschließen und entwickelte
sich somit besser als die vergleichbaren Indices. Der Photonvon
38,2 %.
Photovoltaik-Aktienindex (PPVX), welcher den internationalen Aktienindex
für die Solarstrombranche widerspiegelt, entwickelte sich auf den sengangs 2005 kam es im vierten Quartal 2006 zu einer weiteren Erhö-
Durch den Ablauf von Haltefristen der Altaktionäre im Rahmen des Bör-
Stand von 2.654,64 Punkten und konnte sich somit im Jahresverlauf um hung des Streubesitzes auf knapp über 74 % und damit zu einer weiteren
9,2 % steigern.
Erhöhung des Gewichts der Q-Cells-Aktie im TecDAX. Die Aktionärsstruktur
des Unternehmens stellt sich zum 31. Dezember 2006 wie folgt dar:
Dabei war die Entwicklung der Aktie durch eine hohe Volatilität gekennzeichnet.
Zu Jahresbeginn konnte die Aktie ihre Gewinne zunächst stark
ausbauen und stieg auf den Höchstkurs von über 48 € (nach Aktiensplit).
Hintergrund war unter anderem die Ankündigung der California Public
AKTIONÄRSSTRUKTUR ZUM 31.12.2006
25,43 % 74,57 % 64,49 %
AKTIENKURSENTWICKLUNG 2006
50
42 43
45
40
35
30
25
20
10,08 %
Jan. Feb. Mär. Apr. Mai Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dez.
Streubesitz
Good Energies Investments B.V.*
Weitere davon FMR**
* Laut Mitteilung gemäß §§ 21ff.
WpHG vom 07.09.2006
**Laut Mitteilung gemäß §§ 21ff.
WpHG vom 02.08.2006
Q-Cells + 38,2 %
TecDAX + 24,6 %
DAX + 21,1 %
PPVX + 9,21 %
AKTIE
SEITE 48 DIE STRATEGIE DER Q-CELLS: WACHSTUM UND KOSTENSENKUNG
SEITE 49 ERTRAGSLAGE
SEITE 51 VERMÖGENSLAGE
SEITE 52 FINANZLAGE
SEITE 52 INVESTITIONEN UND PRODUKTION
SEITE 53 FORSCHUNG UND ENTWICKLUNG IM KERNGESCHÄFT
SEITE 53 BESCHAFFUNG
SEITE 54 ABSATZ
SEITE 55 MITARBEITER
SEITE 55 DIE NEUEN TECHNOLOGIEN
SEITE 59 RISIKOMANAGEMENTSYSTEM
SEITE 60 WESENTLICHE RISIKEN
SEITE 63 GESAMTRISIKO / FORTBESTANDSRISIKO
SEITE 64 BERICHTERSTATTUNG NACH § 315 ABS. 4 HGB
KONZERNLAGEBERICHT
GESAMTWIRTSCHAFT UND BRANCHE
Im laufenden Jahr sind solche konjunkturellen Sondereffekte bisher nicht
erkennbar. Höhere Belastungen für Konsumenten und Unternehmen, die
Die Weltwirtschaft entwickelt sich weiter dynamisch. Nach einer vorübergehenden
Abschwächung im Jahre 2005 ist die Weltwirtschaft 2006 dene Verschärfung des Wettbewerbs führen dazu, dass das Wachstum der
etwas nachlassende Dynamik der Weltkonjunktur und die damit verbun-
nach vorläufigen Zahlen um 5,1 % gewachsen. Wachstumsmotoren waren deutschen Volkswirtschaft 2007 nicht so hoch ausfallen wird wie 2006.
wie in den vergangenen Jahren die Volkswirtschaften Asiens – allen voran Die „Organisation for Economic Cooperation and Development“ rechnet
China mit einem erwarteten Anstieg des Bruttoinlandprodukts (BIP) in für Deutschland mit einer Steigerung des BIP von 1,8 %. Wachstumsmotoren
bleiben in Deutschland allen voran der Export und die Unterneh-
2006 um 10,5 %. Erfreulich auch die Entwicklung in Lateinamerika: Hier
konnten die Volkswirtschaften die Entwicklung deutlich beschleunigen, mensinvestitionen. Auch 2006 konnte Deutschland seine Stellung als
sie wuchsen ähnlich stark wie der Weltdurchschnitt. Mit einem deutlichen Exportweltmeister halten.
Wirtschaftswachstum konnte auch der Euroraum aufwarten – das reale
Wachstum betrug hier 2,6 % gegenüber mageren 1,3 % in 2005. Mit Die Wirtschaftsentwicklung hängt am seidenen Faden einer labilen Energieversorgung.
Politische Risiken und der extrem gestiegene Bedarf gro-
einem kontinuierlichen, stabilen Wachstum von um die 3 % präsentierten
sich die Volkswirtschaften Japans und der USA. Und die Aussichten bleiben
gut: Das Jahr 2007 verspricht das fünfte Jahr in Folge zu werden, in Turbulenzen auf den weltweiten Energiemärkten. Das blieb nicht ohne
ßer Schwellenländer wie China und Indien sorgten auch im Vorjahr für
dem die Weltwirtschaft schneller wächst als im langjährigen Durchschnitt. Auswirkungen auf die Energiepreise. In Deutschland verteuerte sich in
Allerdings rechnen Ökonomen mit einer leichten Abschwächung der Weltkonjunktur
auf hohem Niveau – ein klassisches Soft Landing mit BIP- Jahresbeginn 2006 kontinuierlich an und erreichten im August 2006 mit
2006 importiertes Rohöl um 19,5 %. Dabei stiegen die Einfuhrpreise seit
Wachstumswerten um die 4,5 %. Die USA könnten dabei aufgrund eines fast 80 USD / Barrel historische Höchststände. Seitdem entspannen sich
Wachstums unterhalb des langjährigen Potenzials als bewährte Wachstumslokomotive
ausfallen. Die relative US-Schwäche dürfte aber durch von etwa 60 USD / Barrel zu rechnen. Diese Einschätzung lässt allerdings
die Ölmärkte spürbar – im Jahresmittel 2007 ist mit einem Rohölpreis
die Entwicklung in Asien und Lateinamerika weitgehend kompensiert werden.
Für den Euroraum ist 2007 ähnlich wie 2006 erneut mit einem vor einer der Hauptrisikofaktoren für die Weltwirtschaft.
aktuelle politische Risiken außer Betracht – der Rohölpreis ist nach wie
Wachstum von über 2 % im Jahresdurchschnitt zu rechnen.
Nachdem bereits in 2005 die Preise für Erdgas um fast 40 % gestiegen
Die deutsche Wirtschaft befindet sich in einer nachhaltigen Erholungsphase.
Alle führenden Wirtschaftsinstitute konnten im vergangenen Jahr sorgten politische Differenzen des Hauptförderlandes Russland mit ehe-
waren, legten sie in 2006 noch einmal um 34,4 % zu. Darüber hinaus
ihre Prognosen nach oben korrigieren – am Ende stand 2,7 % für das maligen GUS-Staaten – mit Zugriff auf die Transfer-Pipelines – erstmalig
gesamte Jahr 2006 auf der Wachstumsskala. Diesen unerwartet hohen für kurzfristige Lieferausfälle, die eine Diskussion über die Sicherheit der
Wert verdankt die deutsche Wirtschaft einer bisher kaum gekannten Jahresendrallye.
Das BIP erhöhte sich im letzten Quartal 2006 um 3,5 %
europäischen Erdgasversorgung auslösten.
und lag damit um 0,9 % absolut höher als im dritten Quartal. Diese Die steigenden Energiepreise und Fragen der Versorgungssicherheit rückten
2006 erneut die erneuerbaren Energien in den Fokus der Aufmerk-
außerordentlichen Wachstumsimpulse im vierten Quartal 2006 kamen
sowohl aus dem Ausland als auch aus dem Inland. Der extrem dynamische
Außenhandel zeichnet allerdings für den deutlich größeren Anteil Debatte um den weltweiten Klimawandel und die auslösenden Faktoren.
samkeit. Dazu kam seit Herbst 2006 eine Intensivierung der öffentlichen
an der wirtschaftlichen Belebung verantwortlich. Im Inland trugen sowohl 2006 gehörte Meteorologen zufolge zu den sechs heißesten Jahren seit
gestiegene Investitionen als auch ein erhöhter privater Konsum – nicht
zuletzt Vorzieheffekte auf die angekündigte Mehrwertsteuererhöhung in
2007 sowie der milde Winter – zum Anstieg des BIP bei.
46 47
INHALT
AKTIE KONZERNLAGEBERICHT KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
42 Die Q-Cells-Aktie 46 Inhalts verzeichnis
DIE Q-CELLS-AKTIE
Aktienkurs (umbasiert in €)
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
47 Gesamtwirtschaft und Branche
48 Die wirtschaftliche Lage der Q-Cells
58 Nachtragsbericht
59 Risikobericht
64 Sonstige Angaben
66 Prognosebericht
KONZERNLAGEBERICHT 2006
SEITE 47 GESAMTWIRTSCHAFT UND BRANCHE
SEITE 48 DIE WIRTSCHAFTLICHE LAGE DER Q-CELLS
SEITE 58 NACHTRAGSBERICHT
SEITE 59 RISIKOBERICHT
SEITE 64 SONSTIGE ANGABEN
SEITE 64 GRUNDZÜGE DES VERGÜTUNGSSYSTEMS
SEITE 66 PROGNOSEBERICHT: WACHSTUM IM
IN- UND AUSLAND SOWIE DIVERSIFIZIERUNG
DER TECHNOLOGIEBASIS
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
69 Inhaltsverzeichnis
70 Konzern-Bilanz
72 Konzern-Gewinn- und
Verlustrechnung
73 Konzern-Kapitalflussrechnung
74 Entwicklung des
Konzern-Eigenkapitals
76 Konzern-Anhang
118 Bestätigungsvermerk
WEITERE INFOS
120 Finanzkalender 2007
120 Kontaktinformationen, Impressum
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
3

DR. FLORIAN HOLZAPFEL
CTO Chief Technology Officer (31),
stellvertretendes Vorstandsmitglied
THOMAS SCHMIDT
COO Chief Operating Officer (49)
Der Dipl.-Wirtschaftsingenieur arbeitete insgesamt sechs Jahre bei McKinsey,
wo er sich unter anderem auf die Beratung von Unternehmen verschiedener
High tech-Branchen spezialisierte. Während dieser Zeit promovierte er an der
Martin-Luther-Universität Halle / Wittenberg in Wirtschaftswissenschaften. Seit
2005 beriet er die Q-Cells AG als Projektleiter in den Bereichen Produktion
und Technologie. Im Frühjahr 2006 wechselte er als Managing Director Tech nology
zum Unter nehmen und übernahm im Sommer kommissarisch die Leitung
und den Ausbau des Technologiebereichs. Im Vorstand ist er seit Dezember
2006 als stellvertretendes Mitglied für den Bereich Technologie verantwortlich.
Nach einer Facharbeiterausbildung bei Siemens arbeitete er im Heinrich-
Hertz-Institut, dem Fraunhofer-Institut für Nachrichtentechnik in Berlin. 1985
gründete er die Ultra Tube GmbH, wo er als Technischer Geschäftsführer arbeitete.
1996 wechselte er als Sales- und Marketingmanager zur Dräger Tescom GmbH,
2001 wurde er General Manager bei der Kinetics Germany GmbH. Seit Oktober
2003 bei Q-Cells, wurde er im April 2004 in den Vorstand berufen, wo er
für Produktion, InterCompany Services, Qualitäts- und Umweltmanagement
sowie den Bereich Gesundheit, Sicherheit und Umwelt zuständig ist.
4

VORSTAND
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
ANTON MILNER
Mitgründer und CEO Chief Executive Officer (46)
Der Dipl.-Ingenieur (Chem. Eng) / MBA ist seit 2000 im Vorstand der Q-Cells AG.
Nach dem Studium arbeitete der gebürtige Brite zunächst bei der Royal Dutch /
Shell, wo er mit Ölhandel, Risikomanagement, Gashandel und Geschäftsanalyse
befasst war, bevor er 1993 zunächst als Senior Consultant, dann als Senior
Engagement Manager bei der Unternehmensberatung McKinsey & Co. startete.
Im Vorstand ist er zuständig für Strategie / Beteiligungen, Business Development,
Vertrieb, Marketing, Wafereinkauf und Öffentlichkeitsarbeit.
DR. RER. POL. HARTMUT SCHÜNING
CFO Chief Financial Officer (48)
Der Dipl.-Kaufmann startete nach dem Studium der Betriebswirtschaft im Bereich
Wirtschaftsprüfung und Beratung bei der PricewaterhouseCoopers AG, zunächst
als Revisor, dann als Prüfungsleiter. 1997 wurde er Finanzvorstand der tecis
Holding AG, wo er den erfolgreichen Börsengang 1998 vorbereitete. Im Januar
2003 wechselte er als Finanzvorstand zur edding AG. Seit Oktober 2004 ist er
im Vorstand von Q-Cells zuständig für Finanzen, Investor Relations, Personal,
IT und Recht.
5

es vergeht kein Tag, an dem nicht öffentlich über die nachhaltige und
sichere Versorgung mit Energie diskutiert würde. Gründe dafür gibt es
mehr als genug: Die Folgen des durch den Menschen verursachten Klimawandels
werden immer deutlicher, und die Prognosen der Experten immer
drastischer. Der neueste Bericht des Intergovernmental Panel on Climate
Change (IPCC) und die volkswirtschaftliche Studie von Sir Nicholas Stern
haben noch einmal drastisch dargelegt, welche ökologischen und ökonomischen
Schäden uns bevorstehen, wenn wir nicht entschieden handeln.
Dazu kommen steigende Preise für konventionelle Energieträger und das
zunehmende Unbehagen über die Abhängigkeit von politisch instabilen,
autoritären oder fundamentalistischen Staaten, die über Vorräte an fossilen
Brennstoffen verfügen.
In diesen Debatten spielt die Solarenergie eine immer wichtigere Rolle.
Zwar betrug der Anteil der Photovoltaik an der gesamten Stromerzeugung
selbst im Vorreiterland Deutschland im Jahr 2006 nur 0,3 %, aber die
Zukunftsaussichten sind einzigartig: Die einzige Energiequelle, die unbegrenzt
zur Verfügung steht, ist die Sonne.
Dies spiegelt sich zunehmend in den Wachstumskurven der weltweiten
Photovoltaik-Märkte wider. Im Jahr 2006 wuchs beispielsweise die weltweite
Produktion von Solarzellen um 40 %, und für die nächsten Jahre
werden für den gesamten Markt an Photovoltaik-Anlagen anhaltend hohe
Raten prognostiziert. In diesem Umfeld bewegt sich die Q-Cells AG, und
sie setzt auf zwei strategische Ziele: Wachstum und Kostensenkung. Wir
haben ein großes Ziel vor Augen: die Kosten der Photovoltaik schnell und
nachhaltig zu senken und diese Energieform am Markt so schnell wie
möglich wettbewerbsfähig und damit unabhängig von staatlicher
För derung zu machen. Um das zu erreichen, setzt die Q-Cells AG auf die
Weiterentwicklung der Photovoltaik-Technologie. Wir haben im Jahr 2006
unsere Technologie-Abteilung personell deutlich aufgestockt und tun das
auch weiterhin. Darüber hinaus kooperieren wir mit führenden
Forschungsinstituten und engagieren uns stark in der Entwicklung und
Kommerzialisierung neuer Technologien, die dank eines deutlich geringeren
Verbrauchs an Halbleitermaterial große Potenziale zur Kostensenkung
aufweisen.
Dank dieser Anstrengungen – die von anderen Unternehmen entlang der
gesamten Wertschöpfungskette selbstverständlich auch unternommen
werden – sind wir nur noch wenige Jahre vom Durchbruch zur Wettbewerbsfähigkeit
im Spitzenlastbereich entfernt. Bis dahin brauchen wir vor
allem eines: berechenbare politische Rahmenbedingungen im Heimatmarkt
Deutschland und in anderen Regionen der Welt. Mit der Solarindustrie
wächst ein zentraler Industriesektor der Zukunft heran. Wer jetzt
vorausschauend handelt, wird auf Dauer an der Spitze dieser Entwicklung
stehen.
DAS JAHR 2006 IM ÜBERBLICK
Wir haben im Jahr 2006 unser strategisches Ziel des Wachstums weiter
konsequent verfolgt. In unserem Kerngeschäft – der Herstellung multiund
monokristalliner Solarzellen auf Siliziumwafer-Basis – haben wir
die Produktionskapazität weiter ausgebaut. Durch das Hochfahren der
Linie IV zur vollen Produktionskapazität und durch Umbau- und Erweiterungsmaßnahmen
in allen Linien konnten wir unsere Produktionskapazität
von 234 auf 336 Megawattpeak (MWp) zum Jahresende erhöhen.
6

VORSTAND
Die Produktion an multi- und monokristallinen Solarzellen stieg auf
253,1 MWp von 165,7 MWp im Vorjahr. Das entspricht einer Steigerung
von 53 %.
Unser Umsatz erhöhte sich um 80 % auf 539,5 Mio. € gegenüber
299,4 Mio. € im Jahr 2005.
Überproportional entwickelte sich die Steigerung des Ergebnisses
aus be trieblicher Tätigkeit (EBIT) und des Jahresüberschusses: Das EBIT
von 129,1 Mio. € und das Ergebnis ohne außerordentliche Effekte von
87,7 Mio. € entsprechen einer Steigerung um 104 % bzw. 120 % gegenüber
dem Vorjahresergebnis von 63,2 Mio. € bzw. 39,9 Mio. €.
Dank des Ausbaus unserer Produktionskapazitäten und des fortgesetzten
Anstiegs von Produktion, Umsatz und Gewinn, konnten wir im Jahr 2006
im Konzern 197 neue Arbeitsplätze schaffen. Insgesamt beschäftigte
Q-Cells zum Jahresende 2006 964 Mitarbeiter, davon 39 Auszubildende.
Auch im Jahr 2006 war die anhaltende Knappheit des Rohstoffs Silizium
eines der zentralen Themen der internationalen Photovoltaik-Branche.
Uns gelang es auch in diesem Jahr, durch neue, langfristige Lieferverträge
unsere Rohstoffversorgung und damit unser Wachstum abzusichern.
Anfang des Jahres 2007 konnten wir einen Vertrag mit dem norwegischen
Unternehmen Elkem Solar abschließen, der uns Siliziummengen in erheblichem
Umfang sichert. Der Vertrag sieht vor, dass Elkem Solar die
Q-Cells AG ab dem Jahr 2008 mit vertraglich festgelegten Mengen an
metallurgischem Silizium beliefert. Neben einer Grundmenge – 800
Tonnen im Jahr 2008, 2.800 Tonnnen in 2009 und jeweils 2.400
Tonnen in den Jahren 2010 bis 2018 – besteht für die Q-Cells AG die
Option, eine zusätzliche Menge von bis zu 1.600 Tonnen im Jahr 2010
und zwischen 2.500 und 5.000 Tonnen in den folgenden Jahren der Vertragslaufzeit
zu beziehen. Die Gesamtmenge an Silizium, die im Rahmen
des Vertrags geliefert wird, entspricht voraussichtlich einer Gesamtleistung
der daraus produzierten Solarzellen von mehr als 10 GWp. Das
bedeutet, dass angesichts der bereits heute vertraglich gesicherten Mengen
an Silizium die Q-Cells AG voraussichtlich bereits im Jahr 2010
ge nügend Material zur Verfügung haben wird, um mehr als 1 GWp an
Solarzellen pro Jahr zu produzieren. Das ist ungefähr das Vierfache
unserer Produktionsleistung des Jahres 2006.
Der Einsatz des metallurgischen Siliziums wird einen wesentlichen
Beitrag dazu leisten, die heute noch bestehende Knappheit an Silizium
dauerhaft zu überwinden und damit die Kosten der Photovoltaik deutlich
zu senken. Wir sind davon überzeugt, dass der Anfang Februar 2007
bekannt gegebene langfristige Vertrag für Q-Cells einen erheblichen Wettbewerbsvorteil
bedeutet.
Auf der Verkaufsseite konnten wir im Jahr 2006 weitere, langfristige
Lieferverträge abschließen und unsere Kundenbasis weiter planmäßig
diversifizieren und internationalisieren. Der bedeutendste Wachstumsmarkt
in diesem Jahr war Spanien. Daneben spielten weitere strategisch
bedeutende ausländische Zukunftsmärkte in Südeuropa, Ostasien und
Nordamerika eine wachsende Rolle. Es gelang uns, die Exportquote im
Jahr 2006 auf 53,3 % zu steigern gegenüber 36,8 % im Vorjahr. Das Ziel
für das laufende Jahr ist es, diese Quote auf 60 % zu erhöhen.
Wir haben im Jahr 2006 unser strategisches Ziel der Kostensenkung
weiter verfolgt. Dies haben wir durch die Verstärkung unserer Forschungsund
Entwicklungsarbeit, durch die Weiterentwicklung der Produkte und
die fortlaufende Optimierung der Produktionsprozesse erreicht.
Als wesentlichen Hebel für die Kostensenkung sehen wir Forschung und
Entwicklung. Daher haben wir unter anderem unsere Technologie-
Abteilung personell deutlich verstärkt. Waren es Anfang des Jahres noch
57 Wissenschaftler und Ingenieure, die sich der Verbesserung von Produkten
und Prozessen gewidmet haben, so arbeiteten zum Jahresende
bereits 107 Beschäftigte in der Technologie. Ein Ergebnis dieser Anstrengungen:
Das „Diät“-Projekt zur Reduktion der Zelldicke – und damit zur
Senkung des Siliziumverbrauchs – konnte erfolgreich fortgesetzt werden.
Unser Standardprodukt ist gegenwärtig 200 Mikrometer (µm) dick, und
wir haben bereits mehrere Versuchsreihen mit Wafern durchgeführt, die
nur noch 160 µm dick sind. Zum Vergleich: Noch im Jahr 2003 waren
die Wafer 330 µm dick.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
7

Q-Cells arbeitet nicht nur an der Optimierung der herkömmlichen Zelltechnologie,
sondern auch an neuen Zellkonzepten mit deutlich höherem
Wirkungsgradpotenzial. Um diese Forschungs- und Entwicklungsprojekte
voranzutreiben, haben wir Ende 2006 mit dem Bau einer eigenen, ausschließlich
den F&E-Aktivitäten vorbehaltenen Versuchslinie begonnen.
Dieses Technikum wird ab dem zweiten Halbjahr 2007 unseren Forschern
zur Verfügung stehen.
Ein besonderes Augenmerk lag im Jahr 2006 auf unserem Engagement
in neuen Photovoltaik-Technologien. Von diesen erwarten wir vor allem
einen maßgeblichen Beitrag zur Senkung der Erzeugungskosten von
Solarstrom.
Die EverQ GmbH, an der Q-Cells mit 33,3 % beteiligt ist, hat im April
2006 die Serienfertigung von Wafern, Zellen und Modulen in der ersten
Fabrik in Thalheim aufgenommen. Bereits zwei Monate später erreichte
EverQ den Break-even und schreibt seither schwarze Zahlen. Angesichts
dieses Erfolgs haben die beteiligten Partner schnell die Entscheidung für
den weiteren Ausbau gefällt. Gegenwärtig ist die zweite Fabrik mit einer
Kapazität von 60 MWp im Bau, die bereits im 2. Quartal dieses Jahres
mit der Produktion beginnt.
Im Bereich der Dünnschicht-Technologien hat Q-Cells im Jahr 2006 mehrere
Unternehmen gegründet oder sich an bestehenden Firmen beteiligt.
Die 100-prozentige Tochtergesellschaft Brilliant 234. GmbH hat ihre
erste Produktionsstätte für den Bau so genannter mikromorpher Silizium-
Dünnschichtmodule bereits errichtet und beginnt bis Mitte dieses Jahres
ebenso mit der Versuchsproduktion wie die bereits 2005 gegründete
Calyxo GmbH. Sie wird eine neu entwickelte Cadmium-Tellurid-Technologie
kommerzialisieren, für die wir eine weltweit exklusive Lizenz erworben
haben. Neu gegründet haben wir die Solibro GmbH, ein deutsch-schwedisches
Gemeinschaftsunternehmen, an dem Q-Cells 67,5 % der Anteile
hält. Sie setzt auf eine Kupfer-Indium-Gallium-Diselenid- oder kurz CIGS-
Technologie und wird voraussichtlich im kommenden Jahr die erste Fabrik
bauen.
Einen etwas anderen Ansatz verfolgt die VHF-Technologies SA aus dem
schweizerischen Yverdon-les-Bains. Das Unternehmen entwickelt und
produziert unter dem Markennamen Flexcell flexible Silizium-Dünnschicht-Module.
Die zurzeit noch geringe Produktion wird überwiegend
an Endverbraucher verkauft und ist für den Einsatz bei Outdooraktivi täten
gedacht, zum Beispiel als Stromquelle für Segelboote. Ziel der Q-Cells AG,
die gegenwärtig 23,4 % der Anteile hält und eine Option auf
51 % besitzt, ist es, durch Hochskalieren dieser Technologie nicht nur die
Photovoltaik stärker im Alltag der Menschen zu verankern, sondern auch
neue Marktsegmente in der Gebäudeintegration und im Bereich der
Industriedächer zu erschließen. Gerade in diesem Bereich sehen wir ein
großes Marktpotenzial, da es vor allem in den USA, aber auch in Europa
und Ostasien viele Dachflächen gibt, deren Statik das Aufmontieren herkömmlicher
Photovoltaik-Anlagen nicht zulässt.
Schließlich hat sich die Q-Cells AG im Jahr 2006 an der US-amerikanischen
Solaria Corporation beteiligt. Das Unternehmen mit Sitz in
Fremont (Kalifornien) entwickelt eine Technologie, die es erlaubt, durch
Konzentration des einfallenden Sonnenlichts aus der gleichen Menge
Silizium bzw. Solarzellen die zwei- bis dreifache Anzahl an Modulen herzustellen.
Auch im Jahr 2006 erhielt die Q-Cells AG wieder namhafte Wirtschaftspreise.
So wurde das Unternehmen von der Wirtschaftsprüfungs- und
Unternehmensberatungsgesellschaft Deloitte mit dem Technology Fast
50 Award ausgezeichnet. Die Fast 50 sind eine Rangliste der am schnellsten
wachsenden Technologieunternehmen Deutschlands. Deloitte hat es
erstmals berechnet: In den Jahren von 2001 bis 2005 stieg der Umsatz
der Q-Cells AG um 33.000 %. Mit diesem Ergebnis belegte Q-Cells in der
europäischen Rangliste Technology Fast 500 den zweiten Platz.
8

VORSTAND
Auch im Jahr 2006 besuchten Persönlichkeiten des öffentlichen Lebens
und Politiker aller Parteien den Sitz der Q-Cells AG in Thalheim. Hervorheben
möchten wir den Besuch des Bundespräsidenten der Bundesrepublik
Deutschland, Herrn Dr. Horst Köhler, in Begleitung seiner Gattin
und des Ministerpräsidenten des Landes Sachsen-Anhalt, Prof. Dr. Wolfgang
Böhmer. Daneben freuten wir uns sehr über die Besuche Ihrer Exzellenzen
Rachid Bouhlal, Botschafter des Königreichs Marokko, und Hanno
Rumpf, Botschafter der Republik Namibia.
Wir bedanken uns herzlich bei unseren Mitarbeitern für ihr hohes Engagement,
ohne das diese Erfolge nicht möglich gewesen wären. Sie haben
nicht nur die eigene Arbeit hervorragend bewältigt, sondern auch die aufgrund
unseres hohen Wachstums notwendige Vielzahl neuer Mitarbeiter
schnell und reibungslos integriert. Gleichzeitig danken wir unseren Kunden
und Geschäftspartnern für die hervorragende enge und partnerschaftliche
Zusammenarbeit.
Wir möchten uns ebenfalls bei unseren Aktionären für das Vertrauen
bedanken, das sie in unsere Arbeit setzen.
Leider hat die Q-Cells AG im Jahr 2006 einen großen und sehr traurigen
Verlust erlitten. Unser Mitgründer und langjähriger Technologievorstand
Reiner Lemoine verstarb nach langer schwerer Krankheit am 6. Dezember
2006 im Alter von nur 57 Jahren. Herr Lemoine war bereits mit Wirkung
zum 27. Oktober 2006 als Mitglied des Vorstands zurückgetreten.
Mit Reiner Lemoine haben wir nicht nur einen Gründer und engagierten
Technologievorstand verloren, sondern auch einen ganz besonderen Menschen.
Ohne Visionäre wie Reiner Lemoine gäbe es diese Branche und
Q-Cells überhaupt nicht. Seiner Weitsicht ist die Gründung von Q-Cells zu
verdanken. Sein Plan war immer klar: die kleine Photovoltaik-Industrie
wettbewerbsfähig und Solarenergie zu einer der Hauptenergiequellen zu
machen. Das hat ihn angetrieben, und dass wir alle gemeinsam diesem
Ziel in den letzten Jahren näher gekommen sind, haben wir zu einem
wesentlichen Teil ihm zu verdanken.
Wir vermissen ihn sehr und sind stolz, das Unternehmen in seinem Sinne
weiterführen zu dürfen.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Anton Milner
CEO
Thomas Schmidt
COO
Dr. rer. pol. Hartmut Schüning
CFO
Dr. Florian Holzapfel
CTO
9

1 DR. THOMAS VAN AUBEL
Aufsichtsratsvorsitzender (seit 11 / 1999, bestellt bis 2009)
Selbständiger Rechtsanwalt bei VAN AUBEL Rechtsanwälte
2 DR. DINNIES JOHANNES VON DER OSTEN
Stellvertretender Aufsichtsratsvorsitzender (seit 11 / 1999, bestellt bis 2009)
Geschäftsführer IBG Beteiligungsgesellschaft Sachsen-Anhalt mbH
3 MARCEL EGMOND BRENNINKMEIJER
seit 12 / 2002 im Aufsichtsrat, bestellt bis 2009
CEO Good Energies Inc.
Direktor Good Energies Investments B.V.
4 DR. CHRISTIAN REITBERGER
seit 03 / 2004 im Aufsichtsrat, bestellt bis 2009
Partner bei Apax Partners Beteiligungsberatung GmbH
5 IMMO STRÖHER
seit 11 / 1999 im Aufsichtsrat, bestellt bis 2009
Unternehmer tätig im Bereich Erneuerbare Energie
6 FRAUKE VOGLER
seit 2005 im Aufsichtsrat, bestellt bis 2009
Selbständige Rechtsanwältin / Steuerberaterin bei Vogler Roessink Chalupnik,
Rechtsanwälte Steuerberater
7 HARTMUT KARCHER
seit 2005 im Aufsichtsrat
Arbeitnehmervertreter
Position im Unternehmen: Operator
8 CONSTANZE SCHMIDT
seit 2005 im Aufsichtsrat
Arbeitnehmervertreterin
Position im Unternehmen: Mitarbeiterin HR
9 UWE SCHMORL
seit 2005 im Aufsichtsrat
Arbeitnehmervertreter
Position im Unternehmen: Produktionsleiter
9 7 1 8 2 5
3 6 4
10

BERICHT DES AUFSICHTSRATS
FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR VOM 1. JANUAR BIS 31. DEZEMBER 2006
Während der Berichtszeit hat der Aufsichtsrat die Geschäftsführung
regelmäßig überwacht und in allen bedeutenden Fragen beraten. Zu
diesem Zweck hat der Vorstand den Aufsichtsrat über die Lage der Gesellschaft
und die wesentlichen Geschäftsvorgänge regelmäßig, zeitnah und
umfassend mündlich und schriftlich unterrichtet. Der Aufsichtsrat hat die
Berichte des Vorstands in fünf Sitzungen behandelt. Auch außerhalb der
Sitzungen hat der Aufsichtsrat die Entwicklung des Unternehmens mit
dem Vorstand laufend erörtert.
BEDEUTENDE MASSNAHMEN UND ENTWICKLUNGEN
Einen breiten Raum bei den Erörterungen des Aufsichtsrats mit dem Vorstand
nahmen die Erweiterung der Produktionskapazität der Q-Cells AG
durch den Bau einer fünften Produktionslinie sowie Investitionen in neue
Photovoltaik-Technologien ein.
Die wesentlichen Gegenstände der gemeinsamen Erörterung waren:
die Erweiterung der Produktionskapazität im Kerngeschäft durch
die Errichtung einer neuen, fünften Produktionslinie in Thalheim,
Forschungs- und Entwicklungsprojekte der Gesellschaft im Kerngeschäft
und die Planung einer Forschungs- und Entwicklungslinie,
Investitionen in neue Photovoltaik-Technologien, insbesondere die
Gründung der Brilliant 234. GmbH als 100-prozentiges Tochterunternehmen
der Q-Cells AG, die Gründung der Solibro GmbH als Gemeinschaftsunternehmen
mit der schwedischen Solibro AB, die Beteiligung
an der VHF-Technologies SA sowie die Beteiligung an der
Solaria Corporation,
die Erweiterung der Produktionskapazitäten der EverQ GmbH
sowie die Erhöhung des Anteils der Q-Cells AG an der Gesellschaft,
das Aktienoptionsprogramm der Q-Cells AG für neue Mitarbeiter
(ESOP II),
die Entwicklung einer neuen Konzernstruktur und
die Verbesserung der Infrastruktur am Standort durch den Bau
eines neuen Bürogebäudes und die Errichtung eines zentralen
Chemikalienlagers.
Wie bereits im Jahr 2005 war auch im Berichtszeitraum die laufende
Berichterstattung über die Beschaffung von Silizium und Siliziumwafern
für den Aufsichtsrat von besonderem Interesse in den Erörterungen mit
dem Vorstand. Auch im Jahr 2006 war der Markt von einer Knappheit des
Ausgangsstoffs Silizium geprägt, und dieses Thema war und ist daher von
herausragender strategischer Bedeutung für die Q-Cells AG. Der
Vorstand informierte den Aufsichtsrat umfassend über die Beschaffungsstrategie
sowie den jeweils aktuellen Stand der Beschaffungsaktivitäten.
Von besonderer Bedeutung in diesem Zusammenhang war die Vorbereitung
des langfristigen Liefervertrags mit der norwegischen Elkem AS, der
im Februar 2007 unterschrieben wurde.
Darüber hinaus war die Vorbereitung und Durchführung der ersten ordentlichen
Hauptversammlung nach dem Initial Public Offering (IPO) ein
wichtiger Punkt der Arbeit des Aufsichtsrats.
CORPORATE GOVERNANCE
Vorstand und Aufsichtsrat der Q-Cells AG haben am 19. März 2007 eine
gemeinsame Entsprechenserklärung zum Corporate Governance Kodex
gemäß § 161 AktG abgegeben.
Hinsichtlich der Einzelheiten wird auf die Entsprechenserklärung sowie
auf den Corporate Governance Bericht im Geschäftsbericht hingewiesen.
Der Aufsichtsrat hat im Jahr 2006 gemäß den Empfehlungen des Deutschen
Corporate Governance Kodex eine jährliche Überprüfung der
eigenen Arbeit beschlossen und erstmalig durchgeführt. Ziel dieser
Selbstüberprüfung ist es, die Arbeit des Aufsichtsrats effizienter zu
gestalten. Die Erkenntnisse dieser Überprüfung werden von Aufsichtsrat
und Vorstand in der Vorbereitung und Durchführung der gemeinsamen
Sitzungen berücksichtigt und umgesetzt.
DIE ZUSAMMENSETZUNG DES AUFSICHTSRATS
Im Berichtszeitraum hat sich die Zusammensetzung des Aufsichtsrats
nicht verändert. Der Aufsichtsrat bestand während des ganzen Jahres
2006 aus neun Personen.
Die folgenden Vertreter der Anteilseigner sind bis zum Ablauf der ordentlichen
Hauptversammlung gewählt, die über die Entlastung für das
Geschäftsjahr zum 31.12.2009 beschließt:
Dr. Thomas van Aubel (Vorsitzender)
Dr. Dinnies Johannes von der Osten (stv. Vorsitzender)
Marcel Brenninkmeijer
Dr. Christian Reitberger
Immo Ströher
Frauke Vogler
AUFSICHTSRAT
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
11

Die folgenden Vertreter der Arbeitnehmer sind bis zum Ablauf der ordentlichen
Hauptversammlung gewählt, die über die Entlastung für das
Geschäftsjahr zum 31.12.2009 beschließt:
Hartmut Karcher
Constanze Schmidt
Uwe Schmorl
DIE ZUSAMMENSETZUNG DES VORSTANDS
Die Zusammensetzung des Vorstands hat sich im Berichtszeitraum verändert.
Herr Reiner Lemoine trat mit Wirkung vom 27. Oktober 2006 aus
gesundheitlichen Gründen von seinem Amt als Technologievorstand (Chief
Technology Officer) zurück. Auf seiner Sitzung vom 7. Dezember hat der
Aufsichtsrat Herrn Dr. Florian Holzapfel zum stellvertretenden Vorstandsmitglied
für den Bereich Technologie bestellt.
Der Vorstand besteht aus den Herren Anton Milner, Thomas Schmidt und
Dr. Hartmut Schüning sowie Dr. Florian Holzapfel als stellvertretendem
Mitglied.
Der Aufsichtsrat hat mit großer Bestürzung und Trauer die Nachricht aufgenommen,
dass Herr Reiner Lemoine am 6. Dezember 2006 verstorben
ist. Herr Lemoine war als Gründer und langjähriges Vorstandsmitglied der
Q-Cells AG ein wesentlicher Treiber der positiven Entwicklung des Unternehmens
und hat die Q-Cells AG geprägt. Der Aufsichtsrat trauert um
einen ebenso kompetenten wie liebenswerten Ansprechpartner und einen
besonderen Menschen.
DIE ARBEIT DER AUSSCHÜSSE
Der Aufsichtsrat hat drei Ausschüsse gebildet.
Der Prüfungsausschuss (Audit Committee) hat sich im Berichtszeitraum
intensiv mit der Planung für die Geschäftsjahre 2006 und 2007 befasst.
Gegenstand der Erörterungen waren Bilanzierungsfragen, die Konsolidierung
von Tochter- und Beteiligungsunternehmen sowie die Organisation
des Risikomanagements in Bezug auf Vertragsrisiken. Die im Rahmen der
Erstellung und Prüfung des Jahresabschlusses und des Konzernabschlusses
ausgeübten Tätigkeiten des Prüfungsausschusses sind unten
im Abschnitt „Jahresabschluss und Konzernabschluss“ dargestellt. Ein
weiterer Schwerpunkt der Tätigkeit war darüber hinaus die Bewertung der
Aktienoptionen nach IFRS.
Mitglieder des Prüfungsausschusses im gesamten Berichtszeitraum
waren:
Frauke Vogler (Vorsitzende)
Dr. Dinnies Johannes von der Osten
Der Personalausschuss (Compensation Committee) hat sich im Jahr
2006 mit den Vergütungsstrukturen im Unternehmen, insbesondere für
die Vorstände und Führungskräfte, sowie mit der Ausgestaltung des
Stock-Options-Programms II befasst.
Mitglieder des Personalausschusses im gesamten Berichtszeitraum
waren:
Dr. Thomas van Aubel (Vorsitzender)
Marcel Brenninkmeijer
Dr. Christian Reitberger
Die Aufgabe des Strategieausschusses besteht in der Erörterung strategischer
Optionen mit dem Vorstand, einschließlich eventueller M&A-
Aktivitäten. Im Berichtszeitraum gab es Erörterungen mit dem Vorstand
über die Strategie der Akquisition von Silizium, insbesondere auch metallurgischen
Siliziums, die Investitionen in neue Photovoltaik-Technologien,
die Errichtung einer Forschungs- und Entwicklungs-Testlinie, die
Vertriebsstrategie, Kostenmanagementprogramme sowie grundsätzliche
Fragen der Unternehmensstrategie.
Mitglieder des Strategieausschusses im gesamten Berichtszeitraum
waren:
Dr. Thomas van Aubel
Marcel Brenninkmeijer
Dr. Dinnies Johannes von der Osten
Dr. Christian Reitberger
12

AUFSICHTSRAT
JAHRESABSCHLUSS UND KONZERNABSCHLUSS
Gemäß Beschluss der Hauptversammlung vom 29. Juni 2006 hat der
Aufsichtsrat die KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Leipzig, mit der Prüfung des
Jahresabschlusses und des Konzernabschlusses der Q-Cells AG beauftragt.
Der Konzernabschluss wurde nach den Grundsätzen der International
Financing Reporting Standards (IFRS), wie sie in der EU anzuwenden
sind, und den ergänzend nach § 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen
Vorschriften aufgestellt.
Der Prüfungsausschuss hat den Jahresabschluss 2006 und den Konzernabschluss
2006 mit den Abschlussprüfern, dem Finanzvorstand und
Mitarbeitern der Gesellschaft diskutiert und dabei folgende Prüfungsschwerpunkte
gesetzt:
Management des Währungsrisikos,
Abläufe und internes Kontrollsystem bei der Erfassung von Verträgen,
Inventur, Abläufe und internes Kontrollsystem.
Dabei wurde über die Bilanzierung einzelner Bilanzposten und die Darstellung
im Anhang gesprochen. Die Abschlussprüfer und der Vorstand
haben dabei sämtliche Fragen des Prüfungsausschusses zu den einzelnen
Bilanzpositionen und der Darstellung sowohl im Jahresabschluss 2006
als auch im Konzernabschluss 2006 abschließend beantwortet.
Der Jahresabschluss und der Konzernabschluss wurden vom Aufsichtsrat
in Anwesenheit des Abschlussprüfers diskutiert. Die Prüfung wurde vom
Prüfungsausschuss begleitet, dieser erstattete ebenfalls einen Bericht an
den Gesamtaufsichtsrat. Der Abschlussprüfer hat für den Jahresabschluss,
den Lagebericht, den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht
einen uneingeschränkten Bestätigungsvermerk erteilt.
Nach dem abschließenden Ergebnis seiner Prüfung erhob der Aufsichtsrat
keine Einwendungen. Er billigte den vom Vorstand aufgestellten
Jahresabschluss und Konzernabschluss. Der Jahresabschluss ist damit
festgestellt. Dem Gewinnverwendungsvorschlag des Vorstands schließt
sich der Aufsichtsrat an.
ERLÄUTERUNGEN ZUM LAGEBERICHT UND KONZERNLAGEBERICHT
Das gezeichnete Kapital betrug zum Bilanzstichtag € 74.729.728,00 und
war eingeteilt in 74.729.728 nennwertlose auf den Inhaber lautende,
stimmberechtigte Stückaktien.
Zum Zeitpunkt der Aufstellung der Bilanz beträgt das gezeichnete Kapital
€ 109.053.307,00 und ist eingeteilt in 109.053.307 Stückaktien ohne
Nennbetrag, und zwar in (I) 78.483.323 stimmberechtigte Stammaktien
und (II) 30.569.984 Vorzugsaktien ohne Stimmrecht. Die Veränderung
des gezeichneten Kapitals beruht auf einer Sachkapitalerhöhung unter
teilweiser Ausnutzung des genehmigten Kapitals, welche am 5. Februar
2007 in das Handelsregister eingetragen wurde.
Der Sachkapitalerhöhung liegt Folgendes zugrunde:
Am 5. Februar 2007 hat die Q-Cells 17,9 % der Anteile (88.456.767
Aktien) an der REC Renewable Energy Corporation ASA mit Sitz in
Høvik / Norwegen von Good Energies Investments B.V. (Good Energies)
übernommen. Zusätzlich zur Sicherung großer Mengen an metallurgischem
Sili zium hat sich die Q-Cells damit am weltweit größten Hersteller
von multikristallinem Silizium sowie von Siliziumwafern für die Solarzellenproduktion
und einem der führenden Photovoltaik-Unternehmen der
Welt beteiligt.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Der Gesamtaufsichtsrat hat seinerseits den Jahresabschluss, den Lagebericht
des Vorstands, den Vorschlag des Vorstands für die Verwendung
des Bilanzgewinns sowie den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht
geprüft.
Dem Ergebnis der Prüfung durch den Abschlussprüfer trat der Aufsichtsrat
aufgrund seiner eigenen Prüfung bei.
13

Hierdurch hat Good Energies ihre Beteiligung an Q-Cells erhöht. Im Rahmen
der Sachkapitalerhöhung hat die Q-Cells 34.323.579 neue Aktien
an Good Energies ausgegeben. Von diesen Aktien wurden 3.753.595 als
stimmberechtigte Stammaktien herausgegeben. Damit erreicht Good
Energies einen Stimmrechtsanteil von 29,9 %. Die weiteren 30.569.984
Aktien sind stimmrechtslose Vorzugsaktien, die nicht an der Börse notiert
sind. Good Energies hat jedoch das Recht, in einem Börsenzulassungsverfahren
die Vorzugsaktien in Stammaktien umzuwandeln und sie für
den Börsenhandel zu registrieren. Die Vorzugsaktien sind mit einem
geringen Dividendenvorzug von 3 Cent je Aktie ausgestattet. Durch die
Ausgabe der neuen Aktien erhöht sich das Grundkapital der Q-Cells auf
die erwähnten € 109.053.307,00. Good Energies hielt mit Abschluss der
Transaktion 29,9 % des stimmberechtigten Kapitals sowie 49,55 % des
gesamten Grundkapitals.
Das genehmigte Kapital betrug zum Bilanzstichtag € 36.913.604,00.
Aufgrund der Sachkapitalerhöhung vom 5. Februar 2007 beträgt es zum
Zeitpunkt der Aufstellung der Bilanz noch € 2.590.025,00. Das Genehmigte
Kapital versetzt den Vorstand in die Lage, mit Zustimmung des Aufsichtsrats
kurzfristig Kapitalmaßnahmen durchzuführen, insbesondere
soweit der Vorstand dabei ermächtigt ist, mit Zustimmung des Aufsichtsrats
über den Ausschluss des Bezugsrechts zu entscheiden. Damit wird
die Q-Cells AG insbesondere in die Lage versetzt, in geeigneten Einzelfällen
Unternehmen oder Beteiligungen nicht nur im Wege einer Barkaufpreiszahlung,
sondern auch durch Überlassung von Aktien der Q-Cells AG
erwerben zu können.
Das Grundkapital der Gesellschaft ist um bis zu € 2.539.200,00 durch
Ausgabe von bis zu 2.539.200 auf den Inhaber lautenden Stückaktien
bedingt erhöht (Bedingtes Kapital I). Das Bedingte Kapital I dient der Einlösung
von Bezugsrechten (Aktienoptionen), zu deren Ausgabe der
Vorstand von der Hauptversammlung am 29. Dezember 2003 ermächtigt
wurde. Unter dem Bedingten Kapital I kön nen seit 2005 keine Aktienoptionen
mehr ausgegeben werden.
Das Bedingte Kapital II, welches zum Bilanzstichtag € 2.609.688,00
betrug, dient der Einlösung von Bezugsrechten (Aktienoptionen), zu deren
Ausgabe der Vorstand von der Hauptversammlung am 16. August 2005
ermächtigt wurde. Es entspricht der Überzeugung von Vorstand und Aufsichtsrat,
durch eine Beteiligung der Mitarbeiter eine stärkere Identifikation
mit den Unternehmenszielen zu erreichen und dadurch alle Mitarbeiter
zu verstärktem Einsatz zu motivieren.
Das Bedingte Kapital III, welches zum Bilanzstichtag € 29.530.884,00
betrug, dient der Gewährung von Optionsrechten bzw. Optionspflichten
an die Inhaber von Optionsscheinen aus Optionsanleihen bzw. von
Umtauschrechten bzw. Umtauschpflichten an die Inhaber von Wandelanleihen,
die aufgrund des Ermächtigungsbeschlusses der Hauptversammlung
vom 29. Juni 2006 von der Gesellschaft oder einem nachgeordneten
Konzernunternehmen ausgegeben werden. Dadurch sollen die Möglichkeiten
der Q-Cells AG zur Finanzierung ihrer Aktivitäten gesichert und
erweitert werden. Dem Vorstand soll mit Zustimmung des Aufsichtsrats
insbesondere bei Eintritt günstiger Kapitalmarktbedingungen der Weg zu
einer im Interesse der Gesellschaft liegenden flexiblen und zeitnahen
Finanzierung eröffnet werden. Von der Ermächtigung zur Ausgabe von
Options- oder Wandelanleihen wurde im Berichtszeitraum, also in 2006,
kein Gebrauch gemacht. Allerdings hat die Gesellschaft am 28. Februar
2007 unter teilweiser Ausnutzung der Ermächtigung über ihre Tochtergesellschaft
Q-Cells International Finance B.V. eine Wandelanleihe über
€ 492.500.000,00 ausgegeben.
Die Gesellschaft wurde von der Hauptversammlung vom 29. Juni 2006
gemäß § 71 Abs. 1 Nr. 8 AktG ermächtigt, eigene Aktien zu erwerben und
diese unter Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionäre insbesondere
dazu zu verwenden, sie im Rahmen des Zusammenschlusses mit Unternehmen
oder im Rahmen des Erwerbs von Unternehmen oder Beteiligungen
daran anbieten zu können und sie im Rahmen von Mitarbeiterbeteiligungsprogrammen
auszugeben. Hiervon hat die Gesellschaft im
Berichtszeitraum keinen Gebrauch gemacht.
Das Unternehmen wird vom Vorstand geleitet und gegenüber Dritten vertreten.
Der Vorstand kann aus einer oder mehreren Personen bestehen,
die auf maximal fünf Jahre bestellt werden; die Wiederbestellung ist
zu lässig. Die Bestimmung der Anzahl der Vorstandsmitglieder, die Bestellung
sowie der Widerruf der Bestellung erfolgen durch den Aufsichtsrat.
Dem Vorstand gehören derzeit vier Mitglieder an.
14

AUFSICHTSRAT
Die Satzung kann gemäß § 133 AktG nur durch einen Beschluss der
Hauptversammlung geändert werden. Die Beschlüsse der Hauptversammlung
bedürfen der einfachen Mehrheit der abgegebenen Stimmen, soweit
nicht das Gesetz zwingend etwas anderes vorschreibt oder die Satzung
andere Mehrheitserfordernisse bestimmt.
ANTEILSBESITZ AN DER Q-CELLS AG
Der Q-Cells AG gingen bis zum Tag der Aufstellung der Bilanz (28.02.2007)
folgende Mitteilungen von Anteilseignern der Gesellschaft nach den Vorschriften
des Wertpapierhandelsgesetzes (WpHG) zu:
Die Entrepreneurs Fund Holding AG, Zug, Schweiz, hat uns gemäß § 21
Abs. 1 WpHG mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an der Q-Cells AG
am 16.02.2006 die Schwellen von 5 % und 10 % überschritten hat und
anschließend 16,39 % betrug und dass ihr sämtliche Stimmrechte gemäß
§ 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 WpHG zugerechnet wurden.
Die Fidelity International (FRM Corp.), Boston, Massachusetts, USA, hat
uns gemäß § 21 Abs. 1 WpHG mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an
unserer Gesellschaft am 01.08.2006 die Schwelle von 10 % überschritten
hat.
Die Gesellschaft Good Energies Investments B.V., Amsterdam, Niederlande,
hat uns gemäß § 21 Abs. 1 WpHG mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil
an der Q-Cells AG am 01.09.2006 die Schwelle von 25 % überschritten
hat und anschließend 25,43 % betrug und dass ihr davon ein
Stimmrechtsanteil von 0,81 % gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 5 WpHG
zugerechnet wurde.
Die Entrepreneurs Fund Holding AG, Zug, Schweiz, hat uns gemäß § 21
Abs. 1 WpHG mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an der Q-Cells AG
am 01.09.2006 die Schwelle von 25 % überschritten hat und anschließend
25,43 % betrug und dass ihr davon ein Stimmrechtsanteil von
24,62 % gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 WpHG und ein Stimmrechtsanteil
von 0,81 % gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 5, Satz 2 WpHG zugerechnet
wurde.
DANK DES AUFSICHTSRATS
Der Aufsichtsrat dankt dem Vorstand, den Mitgliedern der Betriebsvertretung
sowie allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern der Q-Cells AG sowie
der mit ihr verbundenen Unternehmen für ihren hohen Einsatz und die
erfolgreich geleistete Arbeit.
Berlin, den 21. März 2007
Dr. Thomas van Aubel
Vorsitzender des Aufsichtsrats
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Die COFRA HOLDING Aktiengesellschaft, Zug, Schweiz, hat uns gemäß
§ 21 Abs. 1 WpHG mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an der Q-Cells
AG am 01.09.2006 die Schwelle von 25 % überschritten hat und anschließend
25,43 % betrug und dass ihr davon ein Stimmrechtsanteil von
24,62 % gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 WpHG und ein Stimmrechtsanteil
von 0,81 % gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 5, Satz 2 WpHG zugerechnet
wurde.
15

CORPORATE GOVERNANCE BERICHT 2006
1. VORSTAND, AUFSICHTSRAT UND BEIRAT
Der Vorstand der Q-Cells AG leitet das Unternehmen und wird vom Aufsichtsrat
überwacht und beraten. Der Vorstand informiert den Aufsichtsrat
regelmäßig und zeitnah über die für das Gesamtunternehmen relevanten
Fragen der Strategie und Planung sowie über den Geschäftsverlauf,
die Finanz- und Ertragslage und unternehmerische Risiken. Darüber
hinaus hat der Aufsichtsrat festgelegt, dass der Vorstand für bestimmte
Geschäftsarten der Zustimmung des Aufsichtsrats bedarf. Der Aufsichtsrat
tagt mindestens zweimal pro Kalenderhalbjahr. Er hat aus seiner Mitte
einen Bilanzausschuss (Audit Committee), einen Vergütungsausschuss
(Compensation Committee) und einen Strategieausschuss gebildet. Nähere
Informationen zur Tätigkeit des Aufsichtsrats sowie zur Zusammenarbeit
von Aufsichtsrat und Vorstand finden sich im Bericht des Aufsichtsrats.
Die Gesellschaft hat außerdem einen Beirat eingerichtet, der sich
zweimal jährlich versammelt und dessen Funktion die strategische Beratung
des Vorstands zu ausgewählten Fragestellungen wie internationale
Expansion, volkswirtschaftliche und währungspolitische Fragen, Wachstumsmanagement
oder Öffentlichkeitsarbeit ist. Der Beirat ist kein gesellschaftsrechtliches
Organ, sondern eine freiwillig von der Q-Cells AG
geschaffene Einrichtung.
2. AKTIONÄRE
Durch den Finanzkalender, der auf unserer Internetseite (www.q-cells.
com) veröffentlicht ist, informieren wir Aktionäre und Interessenten über
alle wesentlichen Termine. Neben Ad-hoc-Meldungen werden auf unserer
Internetseite auch sonstige aktuelle Entwicklungen und wichtige Unternehmensinformationen
zeitnah zur Verfügung gestellt. Darüber hinaus
finden sich dort unter anderem die Satzung der Gesellschaft, die aktuellen
und ältere Geschäfts- und Quartalsberichte sowie Analysten präsentationen,
Informationen zur Entwicklung des Aktienkurses der Gesellschaft sowie
die Reden der Vorstandsmitglieder auf der Hauptversammlung 2005 in
einer Zusammenfassung. Auf der Hauptversammlung haben Aktionäre die
Möglichkeit, ihr Stimmrecht selbst auszuüben oder durch einen Bevollmächtigten
ihrer Wahl ausüben zu lassen.
3. GEMEINSAME ENTSPRECHENSERKLÄRUNG VON VORSTAND
UND AUFSICHTSRAT ZUM CORPORATE GOVERNANCE KODEX
Vorstand und Aufsichtsrat von börsennotierten Aktiengesellschaften sind
gemäß § 161 AktG verpflichtet, jährlich zu erklären, ob den Empfehlungen
des Deutschen Corporate Governance Kodex entsprochen wurde
und entsprochen wird. Der Deutsche Corporate Governance Kodex wird
vom Bundesministerium der Justiz im amtlichen Teil des elektronischen
Bundesanzeigers bekannt gemacht und steht unter anderem auch auf der
Internetseite www.corporate-governance-code.de zur Verfügung. Er enthält
Empfehlungen zur Corporate Governance in Bezug auf Aktionäre und
Hauptversammlung, Vorstand und Aufsichtsrat, Transparenz, Rechnungslegung
und Abschlussprüfung. Hat die börsennotierte Aktiengesellschaft
einer Empfehlung nicht entsprochen oder will sie einer Empfehlung nicht
entsprechen, sind Vorstand und Aufsichtsrat gemäß § 161 AktG verpflichtet,
dies in ihrer jährlichen Entsprechenserklärung bekannt zu geben.
In ihrer Entsprechenserklärung vom 19. März 2007 haben Vorstand und
Aufsichtsrat der Q-Cells AG erklärt, dass den vom Bundesministerium der
Justiz im amtlichen Teil des elektronischen Bundesanzeigers bekannt
gemachten Empfehlungen der „Regierungskommission Deutscher Corporate
Governance Kodex“ in der Fassung vom 12. Juni 2006 mit folgenden
Ausnahmen entsprochen wurde und wird:
Abweichend von Ziffer 3.8 des Kodex hat die Gesellschaft für Vorstand
und Aufsichtsrat eine D&O-Versicherung ohne Selbstbehalt abgeschlossen.
Vorstand und Aufsichtsrat vertreten die Auffassung, dass
der Selbstbehalt einer D&O-Versicherung kein adäquates Mittel für das
Erreichen der Ziele des Kodex ist. Solche Selbstbehalte werden in der
Regel durch die Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrats versichert,
so dass die eigentliche Funktion des Selbstbehaltes in die
Leere läuft und es sich somit letztendlich nur um eine Frage der Höhe
der Vergütung des Vorstands und des Aufsichtsrats handelt. Daher ist
ein Selbstbehalt im Ausland unüblich.
16

CORPORATE GOVERNANCE
Abweichend von Ziffer 6.6 des Kodex ist eine getrennte Angabe des
Gesamtbesitzes von Aktien oder sich darauf beziehender Finanzinstrumente
nach Vorstand und Aufsichtsrat im Corporate Governance
Bericht nicht beabsichtigt, selbst wenn der Gesamtbesitz aller Vorstands-
und Aufsichtsratsmitglieder 1 % der Aktien der Gesellschaft
übersteigt. Vorstand und Aufsichtsrat vertreten die Auffassung, dass
die Mitteilungspflichten ausreichen, welche das Aktiengesetz vorsieht,
wenn der Anteilsbesitz eines Aktionärs bestimmte Schwellenwerte
überschreitet.
Die Entsprechenserklärung ist den Aktionären der Gesellschaft auf der
Internetseite der Gesellschaft dauerhaft zugänglich gemacht worden. In
Übereinstimmung mit Ziffer 3.10 des Kodex werden ältere Entsprechenserklärungen
für die Dauer von fünf Jahren auf der Internetseite der Gesellschaft
zugänglich gehalten.
4. BERICHT ÜBER DIE VERGÜTUNG DES VORSTANDS
a. Grundzüge des Vergütungssystems des Vorstands
Die Mitglieder des Vorstands erhalten Bezüge, die sich aus mehreren
Bestandteilen zusammensetzen:
eine feste jährliche Grundvergütung
eine variable Vergütung, deren Höhe sich danach bestimmt, inwieweit
bestimmte persönliche und Unternehmensziele erreicht wurden
gewährte Aktienoptionen
Die feste Grundvergütung wird monatlich ausbezahlt und in regelmäßigen
Abständen auf Marktüblichkeit und Angemessenheit überprüft. Zusagen
für den Fall der Beendigung der Tätigkeit wurden nicht gemacht.
Entsprechend den Empfehlungen des Deutschen Corporate Governance
Kodex umfasst die Gesamtvergütung der Vorstandsmitglieder somit fixe
und variable Bestandteile. Kriterien für die Höhe der Vergütung bilden
insbesondere die Aufgaben des jeweiligen Mitglieds des Vorstands, seine
persönliche Leistung, die Leistung des Vorstands insgesamt sowie die
wirtschaftliche Lage, der Erfolg und die Zukunftsaussichten des Unternehmens
unter Berücksichtigung seines Vergleichsumfelds. Die variable
Vergütung sowie das Aktienoptionsprogramm sind mit Risiken behaftet,
so dass es sich dabei nicht um eine gesicherte Vergütung handelt.
b. Die Vergütung der Vorstandsmitglieder im Jahr 2006
NAME
Feste
Vergütung
Variable
Vergütung
Gewährte
Aktien optionen
zum
Fair Value Gesamt
T€ T€ T€ T€
Anton Milner, CEO 155,5 146,3 keine 301,8
Dr. Hartmut Schüning, CFO 161,1 131,6 178,7 471,4
Thomas Schmidt, COO 162,5 134,6 177,7 474,8
Reiner Lemoine, CTO
(bis 30.09.06) 180,0 101,0 keine 281,0
Dr. Florian Holzapfel, CTO
(vom 07.12.06) 8,3 9,0 4,2 21,5
Gesamt 667,4 522,5 360,6 1.550,5
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Im Jahr 2006 haben die Vorstandsmitglieder Thomas Schmidt und
Dr. Hartmut Schüning einen Teil der im Geschäftsjahr 2004 gewährten
Aktienoptionen ausgeübt.
5. VERGÜTUNG DES AUFSICHTSRATS
a. Grundzüge des Vergütungssystems des Aufsichtsrats
Die Vergütung des Aufsichtsrats ist auf Vorschlag von Vorstand und Aufsichtsrat
durch die Hauptversammlung festgelegt worden.
Jedes Aufsichtsratsmitglied erhält neben dem Ersatz seiner Auslagen
eine feste sowie eine erfolgsbezogene jährliche Vergütung. Für die Berechnung
der erfolgsbezogenen Vergütung ist der im Konzernabschluss nach
IFRS für das betreffende Geschäftsjahr ausgewiesene Konzernjahresüberschuss
maßgebend. Mitglieder von Ausschüssen erhalten zudem einen
prozentualen Zuschlag auf die feste und variable Vergütung. Die Höhe der
Vergütung wird von der Hauptversammlung mit einfacher Mehrheit festgesetzt.
17

. Vergütung der Aufsichtsratsmitglieder im Jahr 2006
AUFSICHTSRAT
Feste Vergütung
T €
Variable
Vergütung
T €
Feste und
variable
Vergütung
Committee
T €
Verzicht
Vorjahre
T €
Insgesamt
T €
Dr. Thomas van Aubel 30,0 34,8 24,3 0,0 89,1
Dr. Dinnies Johannes von der Osten 22,5 26,1 16,2 – 3,0 61,8
Marcel Brenninkmeijer 15,0 17,4 16,2 0,0 48,6
Dr. Christian Reitberger 15,0 17,4 16,2 – 40,7 7,9
Immo Ströher 15,0 17,4 0,0 0,0 32,4
Frauke Vogler 15,0 17,4 16,2 0,0 48,6
Uwe Schmorl 15,0 17,4 0,0 0,0 32,4
Constanze Schmidt 15,0 17,4 0,0 0,0 32,4
Hartmut Karcher 15,0 17,4 0,0 0,0 32,4
Gesamt 157,5 182,7 89,1 – 43,7 385,6
c. Rechtsberatung Kanzlei VAN AUBEL Rechtsanwälte
Der Vorsitzende des Aufsichtsrats der Q-Cells AG, Dr. Thomas van Aubel,
ist Partner der Kanzlei VAN AUBEL Rechtsanwälte. Diese hat die Q-Cells
AG auch im Geschäftsjahr 2006 in rechtlichen Angelegenheiten beraten.
Für Rechtsberatungsleistungen von Dr. Thomas van Aubel, anderen Partnern
und Mitarbeitern der Kanzlei VAN AUBEL Rechtsanwälte
im Geschäftsjahr 2006 sind der Q-Cells AG insgesamt € 691.315,83
(brutto inkl. Auslagen) in Rechnung gestellt worden.
6. BESITZ VON AKTIEN UND WEITERER FINANZINSTRUMENTE
Die Mitglieder von Vorstand und Aufsichtsrat der Q-Cells AG besitzen insgesamt
per 31. Dezember 2006 die folgende Anzahl an Aktien der Gesellschaft
sowie an sich darauf beziehenden Finanzinstrumenten (einschließlich
Aktienoptionen):
Aktien: Stück 28.682.241
Optionen: Stück 645.758
7. MITTEILUNGEN NACH § 15A WPHG (DIRECTORS’ DEALINGS)
Nach § 15a Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) haben Vorstandsmitglieder,
Aufsichtsratsmitglieder sowie Personen, die zu einem Vorstandsmitglied
oder einem Aufsichtsratsmitglied in enger Beziehung stehen,
Geschäfte mit Aktien der Gesellschaft oder mit sich darauf beziehenden
Finanzinstrumenten (so genannte Directors’ Dealings) der Bundesanstalt
für Finanzdienstleistungsaufsicht und der Gesellschaft mitzuteilen. Die
Gesellschaft veröffentlicht Mitteilungen über Directors’ Dealings unverzüglich
nach Mitteilungseingang auf ihrer Internetseite.
Die Gesellschaft hat im Jahr 2006 hinsichtlich der folgenden Geschäfte
Mitteilungen nach § 15a WpHG erhalten:
Die TVVG Solarbeteiligungen GmbH, eine juristische Person in enger
Beziehung zu einem Mitglied des Aufsichtsrats, hat am 20.01.2006
Stück 383.386 Aktien zum Stückpreis von 68 € verkauft.
18

CORPORATE GOVERNANCE
Die Pluto Solarbeteiligungen GmbH, eine juristische Person in enger
Beziehung zu einer natürlichen Person mit enger Beziehung zu einem
Mitglied des Aufsichtsrats, hat am 20.01.2006 Stück 191.693 Aktien
zum Stückpreis von 68 € verkauft.
Die Ströher Finanzholding AG, eine juristische Person in enger Beziehung
zu einem Mitglied des Aufsichtsrats, hat am 20.04.2006 Stück
5.402.053 Aktien zum Stückpreis von 77 € verkauft.
Die Ströher Finanzholding AG, eine juristische Person in enger Beziehung
zu einem Mitglied des Aufsichtsrats, hat am 20.04.2006 im Zusammenhang
mit der Begebung einer Umtauschanleihe Kaufoptionen auf Stück
2.164.503 Aktien zum Stückpreis von 8,73 € verkauft. Diese Optionen
werden zum 15. April 2009 fällig, Basispreis ist 51,98 € (nach Aktiensplit;
zum Zeitpunkt des Optionsverkaufs 103,95 €).
Die TVVG Solarbeteiligungen GmbH, eine juristische Person in enger
Beziehung zu einem Mitglied des Aufsichtsrats, hat am 11.06.2006
Stück 800.000 Aktien zum Stückpreis von 77 € verkauft.
Die Pluto Solarbeteiligungen GmbH, eine juristische Person in enger
Beziehung zu einer natürlichen Person mit enger Beziehung zu einem
Mitglied des Aufsichtsrats, hat am 11.06.2006 Stück 400.000 Aktien
zum Stückpreis von 77 € verkauft.
8. AKTIENOPTIONSPROGRAMME UND ÄHNLICHE ANREIZSYSTEME
Durch Beschluss der Hauptversammlung der Q-Cells AG vom 29.12.2003
war der Vorstand – bzw., sofern dieser selbst betroffen war, der Aufsichtsrat
– ermächtigt, im Rahmen des Stock-Option-Programms 2003 Aktienoptionen
an derzeitige und künftige Mitglieder des Vorstands und Mitarbeiter
der Gesellschaft sowie Organe und Mitarbeiter künftiger Tochtergesellschaften
auszugeben. Durch Beschluss der Hauptversammlung der
Q-Cells AG vom 16.08.2005 wurde das Stock-Option-Programm 2003
geschlossen. Des Weiteren wurde durch Beschluss der Hauptversammlung
vom 16.08.2005 der Umfang des bedingten Kapitals zur Bedienung
des Stock-Option-Programms 2003 auf den Umfang der bis dahin ausgegebenen
Optionen beschränkt. Zur Bedienung des Stock-Option-Programms
2003 ist das Grundkapital der Gesellschaft derzeit um bis zu
€ 2.539.200,00 durch Ausgabe von bis zu 2.539.200 auf den Inhaber
lautenden Stückaktien bedingt erhöht (Bedingtes Kapital I).
Die Hauptversammlung der Q-Cells AG hat am 16.08.2005 beschlossen,
das Stock-Option-Programm 2005 einzuführen. Danach ist der Vorstand
– bzw., sofern dieser selbst betroffen ist, der Aufsichtsrat – ermächtigt,
bis zu 434.948 Bezugsrechte an derzeitige und künftige Mitarbeiter und
Mitglieder des Vorstands sowie an Mitglieder der Leitungsorgane und Mitarbeiter
gegenwärtig oder künftig verbundener Unternehmen auszugeben.
Zur Bedienung des Stock-Option-Programms 2005 ist das Grundkapital
der Gesellschaft um bis zu € 2.609.688,00 durch Ausgabe von bis
zu 2.609.688 auf den Inhaber lautenden Stückaktien bedingt erhöht
(Bedingtes Kapital II).
Die Hauptversammlung der Q-Cells AG hat am 29.06.2006 beschlossen,
die Modalitäten des Stock-Option-Programms 2003 zu ändern. Gemäß
diesem Beschluss dürfen Bezugsrechte zur Vermeidung von Insiderverstößen
auch nach Ablauf der 2-jährigen Mindestwartefrist unbeschadet
der Beachtung des Erfolgsziels nur viermal im Geschäftsjahr jeweils
innerhalb 2-wöchiger Zeiträume ausgeübt werden. Diese Ausübungszeiträume
beginnen jeweils am dritten Bankarbeitstag nach Veröffentlichung
der Quartalsberichte für das II. und III. Quartal, der Bilanzpressekonferenz
sowie der ordentlichen Hauptversammlung. Die Ausübung des
Bezugsrechts ist darüber hinaus ausgeschlossen von dem Tag an, an dem
die Q-Cells AG ein Angebot an ihre Aktionäre zum Bezug von neuen
Aktien oder Teilschuldverschreibungen mit Wandel- oder Bezugsrechten
oder -pflichten bekannt gibt, bis zu dem Tag, an dem die bezugsberechtigten
Aktien der Q-Cells AG an der Wertpapierbörse, an der die Aktien
der Q-Cells AG eingeführt wurden, erstmals amtlich „ex Bezugsrecht“
notiert werden, beide Tage eingeschlossen.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
19

NACHHALTIGKEITSBERICHT 2006
Unternehmen tragen Verantwortung für die Gesellschaft, in der sie tätig
sind. Was im ersten Moment wie eine Binsenweisheit klingt, ist im Alltag
nicht immer selbstverständlich. In den letzten Jahren allerdings ist immer
deutlicher geworden, dass der langfristige Erfolg eines Unternehmens eng
mit der Wahrnehmung dieser Verantwortung zusammenhängt – für die
eigenen Mitarbeiter, für die Menschen in der Region rund um den Firmensitz,
für Umwelt, Klima und nachfolgende Generationen und nicht zuletzt
für die Aktionäre und damit Eigentümer des Unternehmens. Die Erkenntnis
hat sich durchgesetzt, dass keine dieser Stakeholder-Gruppen langfristig
profitieren kann, wenn ein Unternehmen die Interessen der anderen
verletzt. Es geht um das, was allgemein mit dem Wort „Nachhaltigkeit“
gemeint ist: die Verbindung von ökonomischen, ökologischen und
sozialen Aspekten im Handeln von Unternehmen.
Die Q-Cells AG hat sich dieser Verantwortung von Anfang an gestellt.
Allein schon die Idee, die hinter der Gründung stand, zeugt davon: Durch
die industrielle Produktion von Solarzellen in Deutschland wollten die
Unternehmensgründer ihren Teil dazu beitragen, der Photovoltaik zum
Durchbruch zu verhelfen und diese umweltfreundliche Art der Energieerzeugung
zur Hauptenergiequelle der Zukunft zu machen.
Ein weiteres positives Signal war die Firmengründung in einem strukturschwachen
Teil Deutschlands, der nach der Wende massive Arbeitsplatzverluste
hinnehmen musste. Dort hat der Erfolg der Q-Cells AG vielen
Menschen neue Hoffnung auf eine dauerhaft positive wirtschaftliche Entwicklung
der Region gegeben. Schließlich ist die Q-Cells AG das einzige
Unternehmen aus dem Bundesland Sachsen-Anhalt, das in einem der
Spitzenindizes der Deutschen Börse gelistet ist.
Angesichts des anhaltend starken Wachstums unseres Unternehmens
und der damit einhergehenden steigenden Bedeutung für die Stakeholder
wissen wir bei Q-Cells, dass das für eine nachhaltige und verantwortungsvolle
Unternehmensentwicklung nicht mehr genügt. Während des rasanten
20

NACHHALTIGKEITSBERICHT
Wachstums der vergangenen Jahre hatten wir alle Hände voll zu tun, um
die Produktionskapazitäten zu schaffen, uns neue Märkte zu erschließen,
ausreichend Silizium zu sichern und sehr viele neue Mitarbeiter einzustellen.
Nun aber haben wir die Strukturen geschaffen, um das Thema Nachhaltigkeit
mit dem notwendigen Nachdruck anzugehen. Daher haben wir
im Jahr 2006 damit begonnen, eine Nachhaltigkeitsstrategie für das
Un ternehmen zu entwickeln. Das bedeutet im ersten Schritt, eine
Be standsaufnahme durchzuführen, deren Ergebnisse wir Ihnen mit diesem
ersten Nachhaltigkeitsbericht der Q-Cells AG vorlegen. In der Berichterstattung
orientieren wir uns an den Anforderungen der Global Reporting
Initiative (GRI). Auf die dort geforderte Darstellung der wirtschaftlichen
Lage des Unternehmens verzichten wir an dieser Stelle, weil diese dem
Lagebericht zu entnehmen ist.
Die Bestandsaufnahme der Umweltauswirkungen unserer Prozesse war
möglich, weil wir im Jahr 2006 mit der Einführung eines Umweltmanagementsystems
begonnen haben. Für dieses Jahr haben wir erstmalig die
Umweltaspekte des gesamten Unternehmens ermittelt und bewertet. Die
Zertifizierung nach DIN ISO 14001 steht noch in diesem Herbst an. Ab
dem Jahr 2007 können wir dann auch die Entwicklung dieser Umweltauswirkungen
dokumentieren.
Ebenfalls im Jahr 2006 haben wir die Entwicklung einer Klimaschutzstrategie
für Q-Cells auf den Weg gebracht. Damit wollen wir in erster Linie
die Belastung des Klimas durch unsere Produktionstätigkeit direkt durch
Verbesserungen der Produktionsprozesse senken. Wir wollen aber auch
die nicht zu vermeidenden Belastungen durch Ausgleichsmaßnahmen
neutralisieren. Den Anfang haben wir bereits gemacht: Die gesamten
Dienstreisen des Jahres 2006 wurden klimaneutral gestaltet, und wir
werden dies auch in Zukunft tun. Ein kleiner Beitrag, gewiss. Aber wenn
wir die globale Erwärmung aufhalten wollen, dann sind auch diese kleinen
Beiträge notwendig.
VERANTWORTUNG FÜR DIE UMWELT
Die Photovoltaik ist eine umweltfreundliche Methode zur Erzeugung elektrischen
Stroms. Da der „Brennstoff“ nicht gefördert werden muss, entstehen
auch keine Umweltbelastungen durch Bohrungen oder Tagebau.
Noch wichtiger: Durch die direkte Stromerzeugung aus Sonnenenergie
werden CO 2
-Emissionen vermieden. In der Tat haben die von uns produzierten
Solarzellen weltweit bereits einiges bewirkt. Legt man den vom
Fraunhofer Institut für System- und Innovationsforschung auf der Basis
verschiedener Untersuchungen berechneten spezifischen CO 2
-Minderungsfaktor
zu Grunde, so kommt man für das Jahr 2007 anhand der
bisher produzierten Menge auf eine Ersparnis von 310.500 Tonnen CO 2
.
Und das ist erst der Anfang, denn die Produktionszahlen steigen weiter
deutlich an.
Allerdings entstehen bei der Produktion von Solarzellen – wie in jedem
Industriezweig – Belastungen für die Umwelt. Diese möglichst gering zu
halten und weiter zu verringern, war von Anfang an Zielsetzung der
Q-Cells AG. Im Jahr 2006 haben wir einen bedeutenden Schritt gemacht:
Mit dem Beginn des Implementations- und Zertifizierungsprozesses für
ein Umweltmanagementsystem nach DIN ISO 14001 können wir nach
den hektischen und stürmischen Jahren des Unternehmensaufbaus nicht
nur einen Überblick über alle Stoffströme und Belastungen vorweisen,
sondern auch gezielt an der Reduktion der Umweltbelastungen arbeiten.
Darüber hinaus dient die Einführung eines Umweltmanagementsystems
der Bewusstseinsschaffung im Unternehmen ebenso wie der zusätzlichen
Qualifizierung und Sensibilisierung vieler Mitarbeiter in ihrem Arbeitsbereich.
Bewusst integrieren wir das Thema sowohl in die Ausbildung als
auch in die Weiterbildung unserer Mitarbeiter. Darüber hinaus ist es fester
Bestandteil unserer internen Unternehmenskommunikation. Als weiteres
Zeichen unseres Engagements sind wir im Jahr 2006 der regionalen
„Umweltallianz Sachsen-Anhalt“, einem freiwilligen Zusammenschluss
aus Landesregierung und Unternehmen, beigetreten.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Die Q-Cells AG hat sich auf den langen und anspruchsvollen Weg in Richtung
einer nachhaltigen Unternehmensentwicklung gemacht. Wir möchten
Sie einladen, uns auf diesem Weg zu begleiten.
Vor diesem Hintergrund bedeutete das Jahr 2006 einen kleinen umweltpolitischen
Aufbruch für die Q-Cells AG. Der vorliegende Umweltprüfungsbericht
bietet erstmals einen Gesamtüberblick über die Situation im
Unternehmen und ermöglicht es, konkrete Ziele für die Verbesserung zu
setzen. Der integrierte Umweltschutz ist nun ein wichtiger Bestandteil
unserer Organisation und unserer Prozesse.
21

Bereits jetzt können wir neben einer Gesamtübersicht, die im Bereich
„Kennzahlen“ dargestellt ist, erste Erfolge bei der Reduktion von Umweltbelastungen
vorweisen. Den Anfang haben wir im Bereich der Abfallentsorgung
gemacht. Durch eine unternehmensweit konsequent eingeführte
Trennung nach Abfallfraktionen und die Optimierung der Entsorgungsverträge
haben wir den Anteil der verwertbaren Abfälle erhöht und
die Kosten für die Abfallentsorgung drastisch gesenkt.
Gemeinsam mit anderen Unternehmen der Branche engagiert sich
Q-Cells für ein äußerst wichtiges Thema der Zukunft: das Recycling von
Photovoltaik-Anlagen. Im Rahmen der vom Bundesverband Solarwirtschaft
e.V. organisierten Brancheninitiative PV CYCLE arbeitet Q-Cells an
einem branchenweiten Recyclingkonzept mit. Bislang ist das noch kein
bedeutendes Thema, doch in spätestens 15 Jahren stehen größere Mengen
an Solarmodulen zur Entsorgung an. Ganz im Sinne nachhaltigen
Wirtschaftens arbeitet dieses Gremium an einem Rücknahmesystem, das
die Deklaration der PV-Module als Abfall vermeiden soll.
Den zweiten Baustein unserer Umweltstrategie neben dem integrierten
Managementsystem bilden ein umfassendes Energiemanagement und
eine unternehmensweite Klimastrategie, die wir gemeinsam mit erfahrenen
externen Partnern erarbeiten. So wollen wir eine Verringerung der
Emission von Treibhausgasen auf zwei Wegen erreichen: durch die Reduktion
des Energieeinsatzes in der Produktion einerseits und die Neutralisierung
der verbleibenden Emissionen durch Ausgleichsmaßnahmen
andererseits. Dabei gilt, dass die Vermeidung von Emissionen das vorrangige
Ziel darstellt. Für den Ausgleich der verbleibenden Emissionen
werden wir auf die Förderung von zertifizierten Golden Standard-Projekten
setzen, die alle Nachhaltigkeitskriterien erfüllen.
Angesichts der drängenden Probleme der globalen Erwärmung haben wir
uns entschlossen, bereits vor der Implementierung einer umfassenden
Klimastrategie ein Zeichen zu setzen: Wir haben alle im Jahr 2006 durchgeführten
Dienstreisen klimaneutral gestaltet. Da es für ein weltweit agierendes
Unternehmen unvermeidlich ist, dass Manager und Mitarbeiter
Flugreisen unternehmen, halten wir das für ein geeignetes Mittel, unserer
Verantwortung nachzukommen.
Um die entstandenen CO 2
-Emissionen auszugleichen, fördern wir ein Projekt
zur Errichtung von Windstrom-Anlagen in Madagaskar. Ein Anfang ist
gemacht!
VERANTWORTUNG FÜR UNSERE MITARBEITER
Die Q-Cells AG konnte nur so schnell und erfolgreich wachsen, weil die
Mitarbeiter von Anfang an nicht nur ihre Arbeitskraft, sondern ihr volles
Engagement in das Unternehmen eingebracht haben. Das ist uns bewusst,
und das prägt den Umgang miteinander bis heute. Dabei geht es weniger
um das selbstverständliche „Du“ als Anrede, sondern um Grundregeln
eines fairen Umgangs, die wir im Jahr 2006 erstmals in Leitsätze gefasst
haben. Es geht nun darum, diese Leitsätze auf allen Ebenen zu leben, um
die Unternehmenskultur angesichts des anhaltenden starken Wachstums
zu bewahren und weiterzuentwickeln.
Teil dieser Kultur ist eine partnerschaftliche und nicht konfrontative
Zusammenarbeit von Vorstand und Belegschaftsvertretern bei der Lösung
auftretender Probleme. Der Betriebsvertretungskreis ist sowohl von der
Belegschaft als auch von der Unternehmensführung als Interessenvertretung
anerkannt und wird über regelmäßige Abstimmungsrunden vom Vorstand
informiert und gehört. Anstehende Veränderungen, etwa in der
Organisationsstruktur, werden im Unternehmen entweder direkt vom Vorstand
an alle Mitarbeiter kommuniziert, oder über ein mehrstufiges System
durch die Führungskräfte an ihre Mitarbeiter weitergegeben. Einmal
im Quartal finden so genannte Kommunikationsmeetings statt, an denen
der Vorstand allen Mitarbeitern Rede und Antwort steht.
VERBRAUCHSDATEN 2005 / 2006
2006
2005
Wasser in m³
219.917
171.335
2006
2005
Elektroenergie in MWh
37.456
27.302
2006
2005
Erdgas in MWh
5.943
4.910
22

NACHHALTIGKEITSBERICHT
Im Jahr 2006 gab es im Wesentlichen zwei bedeutende Neuerungen im
Bereich der Mitarbeiterentwicklung.
Zum einen haben wir mit der „Q-Cells Academy“ ein umfassendes System
der Fort- und Weiterbildung aller Mitarbeiter eingeführt. Das Angebot
umfasst neben Englischkursen und MS-Office-Seminaren Veranstaltungen
zu fachspezifischen Themen und zur Schulung von Zeitmanagement.
Darüber hinaus bietet sie Angebote an Führungskräfte, ihre Sozialkompetenz
auszubauen. Dabei geht es nicht nur um Führungswissen für das
Management, sondern auch für die überaus wichtige Gruppe der Schichtleiter.
Zum anderen haben wir gemeinsam mit einem Krankenkassen-Partner
das Projekt „HerQules“ zur betrieblichen Gesundheitsförderung gestartet.
Es umfasst die ergonomische Überprüfung und gegebenenfalls
Korrektur aller Arbeitsplätze ebenso wie spezifische Fitness-, Entspannungs-
und Wellnessangebote sowie die Organisation gemeinsamer
Sportaktivitäten. Denn Gesundheit soll ja auch Spaß machen und den
Teamgeist stärken.
Besonders wichtig ist uns die Ausbildung junger Menschen aus der Region.
Nachdem die entsprechende Infrastruktur aufgebaut wurde, steigern
wir den Anteil von Auszubildenden an der Gesamtbelegschaft von Jahr zu
Jahr. Zu den derzeit 39 Azubis werden im Jahr 2007 noch einmal 51 in
insgesamt neun Ausbildungsberufen im gewerblichen und technischen
Bereich dazukommen. Unser Ziel ist es, die Ausbildungsquote auf 10 %
zu steigern. Dabei ist uns wichtig, den jungen Menschen eine realistische
Übernahmeperspektive zu bieten. Wir bilden nicht für die Arbeitslosigkeit
aus, sondern für unseren Bedarf und damit für eine gesicherte Zukunft
unserer Auszubildenden und unseres Unternehmens. Gemeinsam mit
anderen Unternehmen aus den Bereichen Umweltschutz und Erneuerbare
Energien haben wir uns der Ausbildungsinitiative „Umwelt schafft Perspektiven“
des deutschen Bundesministeriums für Umwelt, Naturschutz
und Reaktorsicherheit angeschlossen. Damit haben wir uns nicht nur zur
Schaffung weiterer Ausbildungsplätze verpflichtet, sondern engagieren
uns auch als Botschafter dieser Initiative, um noch mehr Unternehmen
von der Notwendigkeit der Ausbildung zu überzeugen.
Die Q-Cells AG produziert ausschließlich an einem Standort, im deutschen
Ort Thalheim im Bundesland Sachsen-Anhalt. Im Jahr 2006 existierten
darüber hinaus eine Tochtergesellschaft mit Sitz in Hongkong
– die Q-Cells Asia Ltd. – sowie ein Büro in Hangzhou / China. Dort waren
insgesamt fünf Personen unterschiedlicher Nationalität beschäftigt. Dazu
kamen 25 Mitarbeiter der schweizerischen VHF-Technologies SA, die aufgrund
der bestehenden Option auf eine 51 %-Beteiligung zu den Konzernmitarbeiterzahlen
dazugezählt werden. Aufgrund dieser Konzentration auf
den Hauptsitz des Unternehmens haben wir im Folgenden auf die Gliederung
der Kennzahlen nach Regionen verzichtet.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
23

ZUSAMMENSETZUNG DES OBEREN MANAGEMENTS
UND DER UNTERNEHMENSFÜHRUNGSGREMIEN
Aufsichtsrat
7
8
Vorstand
4
4
Führungskräfte Q-Cells AG
13
13
■ männlich ■ weiblich
■ 30 – 49 Jahre ■ 50 + Jahre
MITARBEITER Q-CELLS UND VERBUNDENER UNTERNEHMEN
Gesamt 964
Q-Cells AG
918
Q-Cells Asia Ltd.
3
VHF-Technologies
25
MITARBEITER Q-CELLS AG NACH FUNKTIONEN
Produktion, gesamt
572
Forschung & Entwicklung
107
Sonstige
239
2
1
Brilliant 234. GmbH
8
2
2
Calyxo GmbH
10
AUSTRITTE NACH ALTER / GESCHLECHT
16 – 29 Jahre
2 2
30 – 49 Jahre
9 3
50 + Jahre
4
■ männlich ■ weiblich
DURCHSCHNITTLICHE ANZAHL AN TRAININGSSTUNDEN
NACH MITARBEITERKATEGORIE
Mitarbeiter Q-Cells Gesamt 918
Vorstand
4
10
Management
15
11
Produktion
569
3
Forschung & Entwicklung
102
7,5
Sonstige
230
13
■ Anzahl Mitarbeiter ■ Durchschnittliche Schulungstage pro Mitarbeiter
ANZAHL DER ARBEITS- UND WEGEUNFÄLLE, Q-CELLS AG
Gesamt 2.056 h
MITARBEITERFLUKTUATION
Austritte in Prozent: 2,18 %
918 20
13
■ Arbeitsunfälle ■ Wegeunfälle
13
■ Q-Cells AG gesamt ■ Anzahl der Austritte
KRANKHEITSTAGE MIT / OHNE LOHNFORTZAHLUNG
durchschnittl. Quote mit LfZ 2,04 %
durchschnittl. Quote ohne LfZ 0,77 %
Tage
6.826 2.395
■ Krankheitstage mit Lohnfortzahlung ■ Krankheitstage ohne Lohnfortzahlung
24

NACHHALTIGKEITSBERICHT
VERANTWORTUNG FÜR DIE GESELLSCHAFT
Für die Q-Cells AG besteht gesellschaftliche Verantwortung über die
Sicherung von Arbeitsplätzen und den Umgang mit den eigenen Mitarbeitern
hinaus aus zwei Elementen:
Zum einen hat das Unternehmen den Anspruch, die öffentliche Debatte
über die Politik zur Förderung Erneuerbarer Energien vor allem in Deutschland,
aber auch in anderen Staaten Europas und der Welt sowie auf
der Ebene der Europäischen Union aktiv mitzugestalten und ihre Kompetenz
auf dem Gebiet einzubringen. Zu diesem Zweck engagiert sich die
Q-Cells AG in den entsprechenden Industrieverbänden auf deutscher und
europäischer Ebene und sucht das direkte Gespräch mit Politikern unterschiedlicher
Parteien sowie den entsprechenden Ministerien.
Daneben sehen wir uns als „Corporate Citizen“ der Region, in der wir
beheimatet sind, und aus der die meisten Mitarbeiter stammen. Der
Landkreis Bitterfeld im Bundesland Sachsen-Anhalt zählt nicht unbedingt
zu den wirtschaftlich stärksten Landstrichen Deutschlands. Nach
dem Zusammenbruch der DDR sind hier in der Region Zehntausende von
Arbeitsplätzen in der chemischen und in der Filmindustrie verschwunden.
Zugleich mussten ungeheure Anstrengungen unternommen werden, um
die massiven Umweltschäden aus dieser Erblast zu beseitigen. Bei einer
offiziellen Arbeitslosenquote von 16 bis 22 % in den umliegenden Landkreisen
(zum 31.12.2006; Deutschland gesamt 9,6 %) und einem deutlich
unter dem Bundesdurchschnitt liegenden Bruttoinlandsprodukt pro
Kopf braucht man nach Problemen nicht lange zu suchen, wobei die
Abwanderung gerade junger Menschen das größte ist: Hier tickt eine
demographische Zeitbombe.
Vor diesem Hintergrund engagiert sich die Q-Cells AG auf vielfältige Art
und Weise. Ein Schwerpunkt liegt dabei auf der Förderung regionaler
Sportvereine und vor allem deren Jugendarbeit. In ländlich und kleinstädtisch
strukturierten Regionen spielen Sportvereine nach wie vor eine zentrale
Rolle für die Betreuung und Integration Jugendlicher, und ihre
Erfolge fördern Stolz und Zusammengehörigkeitsgefühl. Daher werden wir
die erfolgreiche Arbeit der Vereine auch weiterhin fördern.
Nicht zuletzt unterstützen wir die regionalen Behörden und Wirtschaftsagenturen
gerne und nach Kräften bei der Werbung für den Wirtschaftsstandort.
Ob mit Beiträgen für Publikationen, Messeauftritten oder Mitarbeit
in breiten Initiativen für Regionalentwicklung – die Q-Cells AG versucht
täglich, der Region etwas von dem zurückzugeben, was sie an
Unterstützung erfahren hat.
Die Q-Cells AG ist fest davon überzeugt, dass die Solarenergie langfristig
die wichtigste Energiequelle sein wird. Aber wir wissen auch, dass es bis
dahin noch ein weiter Weg ist. So haben wir momentan noch die eigentlich
paradoxe Situation, dass die Photovoltaik gerade dort kaum angewandt
wird, wo eigentlich die idealen Bedingungen herrschen. In den
allermeisten so genannten Entwicklungsländern scheint nicht nur die
Sonne, sondern es existieren auch vielerorts keine funktionierenden
Stromnetze. In solchen Fällen ist die Photovoltaik mittel- bis langfristig
betrachtet bereits heute konkurrenzlos günstig – aber die vergleichsweise
hohen Investitionskosten stellen ein massives Hindernis für die Ausbreitung
dar. In dieser Situation ist das Engagement von Hilfsorganisationen
gefragt, um bei der Anschaffung von Solarmodulen zu helfen und
Bewusstsein zu schaffen. Die Q-Cells AG unterstützt solches Engagement.
In den vergangenen beiden Jahren haben wir nicht nur Solarmodule
für Elektrifizierungsprojekte in Burkina Faso und Tansania gespendet,
sondern auch die Stiftung Solarenergie mit Spenden unterstützt. Diese
Organisation führt ländliche Elektrifizierungsprojekte in Äthiopien durch.
Wir freuen uns, dass wir dazu beitragen konnten, das Projekt „Licht für
Bildung“ zur Elektrifizierung vor allem von Schulen in der Provinz Rema
zu einem in Äthiopien mittlerweile viel beachteten Erfolg zu machen. Die
Stiftung möchte aber mehr: eine Infrastruktur im Land aufzubauen, damit
die Bevölkerung die Installation und Wartung und zu einem späteren Zeitpunkt
auch einmal die Produktion der Module selbst übernehmen kann.
Wir sind von diesem Ansatz der „Hilfe zur Selbsthilfe“ überzeugt und
werden daher unsere Unterstützung der Stiftung Solarenergie ausbauen.
Die Q-Cells AG hat sich entschlossen, zu einem der Förderer der „Ethiopian
Solar Energy School“ zu werden, einer geplanten Ausbildungsstätte
für einheimische Fachkräfte. Wir werden es Freiwilligen aus unserem
Unternehmen auch ermöglichen, dort als Lehrkraft tätig zu werden. Das
Projekt zeigt deutlich, dass sich Klimaschutz und Solidarität mit der so
genannten „Dritten Welt“ verbinden lassen. Darüber hinaus sichert sich
Q-Cells bereits heute die Präsenz auf einem Zukunftsmarkt, der langfristig
mit Sicherheit noch eine große Bedeutung gewinnen wird.
„ Licht für Bildung“:
Ein Mitarbeiter der
Stiftung Solarenergie
installiert ein Solarmodul
in Äthiopien.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Quelle: Stiftung Solarenergie
25

GASTBEITRAG
GLOBALE CHANCEN FÜR DIE SOLARENERGIE
Es mag seltsam erscheinen, in Phoenix / Arizona, einem der sonnenreichsten
Orte der Welt, zu sitzen und über ein Solarenergie-Unternehmen,
Q-Cells, zu schreiben, das seinen Sitz in Deutschland, einem nicht gerade
sonnenverwöhnten Land, hat. Doch wem es wie uns darum geht, die
Solarenergie in den USA voranzubringen, hat viel von den deutschen
Solarenergie-Unternehmen und den sie unterstützenden Regierungsvertretern
zu lernen, selbst wenn es in Deutschland keine 300 Sonnentage
im Jahr und mehr – wie bei uns in Arizona – gibt.
Im Januar habe ich ein Team von der Arizona State University (ASU) zu
einem Besuch in der Zentrale von Q-Cells in Thalheim begleitet, wo uns
u.a. von den Fortschritten des Unternehmens bei der Senkung der Produktionskosten
und der Einbeziehung neuer Technologien berichtet
wurde. Neben Q-Cells und vier anderen Solarenergie-Unternehmen sind
wir mit Verantwortlichen des Bundesverbandes für Solarwirtschaft (BSW)
und der Europäischen Vereinigung der Photovoltaikindustrie sowie mit
Herrn Dr. Hermann Scheer, einem langjährigen Verfechter der erneuerbaren
Energien im deutschen Bundestag, zusammengetroffen.
Wie Anton Milner, der CEO von Q-Cells, sagte, befinden wir uns erst am
Anfang der Photovoltaik-Ära, denn die Lösungen für einen endgültigen
Durchbruch der Photovoltaik müssen noch gefunden werden. Doch angesichts
der steigenden ökonomischen und ökologischen Kosten der Energieversorgung
unserer Gesellschaften muss dieser Sektor schnell zur
Reife entwickelt werden. Einer der Gründe für unsere Reise nach Deutschland
war der, herauszufinden, wie wir dazu beitragen können, diesen
Wandel zu beschleunigen.
Die vordergründigste Erkenntnis für uns war die wichtige Rolle, die eine
kluge Regierungspolitik spielen kann, insbesondere wenn sie mit einer
langen Tradition technischer Innovationen Hand in Hand geht. Gesetze,
die die Abnahme des Solarstroms sichern, in Verbindung mit großzügigen
finanziellen Anreizen haben für eine rasche Entwicklung des deutschen
Solarenergie-Marktes gesorgt. Einige der größten deutschen Solarenergie-Unternehmen
sind über den Aufkauf von US-Fertigungsbetrieben in
den Markt eingestiegen. Dagegen ist Q-Cells ein vor Ort gewachsenes
Start-up und ist dadurch weniger durch ererbte Unternehmenstraditionen
gehemmt. Q-Cells legt größten Wert auf Forschung und bezieht einige
seiner besten Ideen aus Partnerschaften mit staatlichen Forschungslabors
und Universitäten. Ein Umfeld zu schaffen, in dem neue kreative
Solarunternehmen ähnlich wie in Deutschland entstehen und erfolgreich
sein können, ist für Arizona grundlegend.
Jonathan Fink ist Vice President
for Research and Economic Affairs
der Arizona State University, einer
der größten forschenden Universitäten
der USA. Die ASU forscht und lehrt
bereits seit den 60er-Jahren im
Bereich der Solarenergie. Jonathan
Fink war Mitglied der Solar Energy
Task Force von Arizona und ist
einer der wich tigsten Entscheidungsträger
zur Entwicklung der Hochtechnologie
in diesem sonnenreichen
Bundesstaat.
Da sich unsere Regierung in Washington – im Gegensatz zur deutschen
– sehr viel Zeit mit der Unterstützung „grüner“ Initiativen gelassen hat,
erhoffen wir uns stärkere Impulse von der Regierung unseres Staates. In
dieser Hinsicht ist Kalifornien mit seinen Milliarden-Investitionen in das
„Millionen-Sonnendächer-Programm“ geradezu ein Paradebeispiel.
Obwohl im Ausland weniger bekannt, hat die Solarbranche in Arizona
ebenfalls Erfolge zu melden. Neben geänderten Steuergesetzen, Rabatten
der Energieversorger für energieeffizientere Geräte und der Reform
des Regulierungssystems ist Arizona jetzt dabei, eine umfassende Roadmap
zur Förderung der Solarenergie umzusetzen, die von unserem Gouverneur
2006 in Auftrag gegeben wurde.
Nach der Sonne ist das schnelle und von allen US-Staaten stärkste Bevölkerungswachstum
das zweite große Argument Arizonas zugunsten der
Solarenergie. Mit 3,5 Millionen Einwohnern ist die Hauptstadt Phoenix
die fünftgrößte und am schnellsten wachsende Stadt in den USA. Dieses
Bevölkerungswachstum bietet außergewöhnliche Möglichkeiten, Technologien
für erneuerbare Energien in großem Maßstab einzusetzen.
Im Gegensatz zu Deutschland, wo sich die Vertreiber von Solaranlagen
meist auf die Nachrüstung bestehender Gebäude konzentrieren, bieten
gewaltige, „per Masterplan“ konzipierte neue Wohngebiete rund um die
Städte Arizonas die Chance, Photovoltaik-Ausrüstungen in großer Anzahl
über einen Lieferanten zu installieren. Diese neuen Gemeinwesen (und
eigentlich ganze neue Städte) sind dabei, neue Wege für die Nutzung von
erneuerbaren Energien über Steueranreize, gemeinschaftliche Finanzierungsprogramme
und garantierte Abnahmeverträge mit Versorgungsunternehmen
auszuloten.
Ein entscheidender Schritt, um die globale Nutzung der Solarenergie zu
beschleunigen, ist die Internationalisierung sowohl des Marketings als
auch der Forschung. Es war eine Freude für uns, die Erkenntnisse, die wir
in Sachen Solarenergie in Deutschland gewonnen hatten, mit nach Hause
zu nehmen. Jetzt laden wir Sie ein, den Grand Canyon-Staat Arizona zu
besuchen, denn wir würden uns gerne revanchieren und Ihnen unsererseits
etwas zurückgeben.
26

AM LANGEN ENDE DER
SONNENALLEE – DAS
SOLAR VALLEY STELLT
SICH VOR
27

28
SOLAR VALLEY

AM LANGEN ENDE DER SONNENALLEE –
DAS SOLAR VALLEY STELLT SICH VOR
Thalheim – ein kleiner Ort in Ostdeutschland mit etwa 1.500 Einwohnern,
nicht weit von Leipzig, nicht allzu weit von Berlin, und doch etwas
verloren in der weiten, flachen Landschaft, in der die hoch aufragenden
Windräder die einzige Erhebung sind. Wenn da nicht die Baukräne wären
und die mehr oder weniger fertig gestellten Fabrikhallen, die sich in
Richtung Autobahn fast wie an einer Perlenkette aufgereiht erheben.
Was hier entsteht, nennen die Bauherren und die lokalen Politiker voller
Stolz das „Solar Valley“. Denn in all diesen Fabriken entstehen Photovoltaik-Zellen
oder -Module. Und mitten durch führt die Sonnenallee.
Zwar sind die Bäume noch sehr jung und klein, die diese Allee säumen,
aber das mit der Sonne stimmt schon mal. Diese Straße, deren Namen
sowohl das Selbstbewusstsein als auch die listige Selbstironie der Einheimischen
ausdrückt, werden wir entlanggehen, um zu verstehen, was
hier entsteht.
Bevor es losgeht, ein kurzer Gedankenflug nach Kalifornien ins Silicon
Valley – das hat für viele Menschen einen magischen Klang. Von dem Tal
in der Nähe der kalifornischen Metropole San Francisco nahm eine technische
Revolution ihren Ausgang. Die Entwicklung der Region zu einem
Zentrum der Hochtechnologie begann 1951 mit der Einrichtung eines
Forschungs- und Industriegebiets, dem Stanford Industrial Park neben
der weltberühmten Stanford University. Von den 1960er-Jahren an
erlebte das Silicon Valley – korrekt eigentlich Santa Clara Valley – einen
Boom, wie ihn die Welt noch nicht gesehen hatte. Hochtechnologieunternehmen
siedelten sich an – Hewlett Packard, Google, IBM oder Apple
sind heute Namen, die die ganze Welt kennt. Die Studenten William
Hewlett und David Packard waren die ersten, die 1938 im Tal eine Elektronikfirma
gründeten. Ihr Unternehmen wirkte wie eine Keimzelle – nach
und nach kamen immer mehr große und kleine Technologieunternehmen
hinzu.
Gemeinsam war vielen dieser Firmen das Grundmaterial, mit dem sie
sich in allen möglichen Veredelungsstufen beschäftigten und das dem
ganzen Landstrich seinen Namen gab: Silizium. Gewonnen aus Sand, in
so großen Mengen auf der Erde vorhanden wie kein anderes Element
außer Sauerstoff, in reiner Form grau und unscheinbar – eigentlich alles
andere als ein Star unter den Elementen. Es ist Hauptbestandteil von
Halbedelsteinen und Schmucksteinen wie etwa Amethyst, Rosen- und
Rauchquarz, Achat, Jaspis und Opal – aber nie hat es Expeditionen in
Bewegung gesetzt, Könige gestürzt oder Kriege ausgelöst. Und doch hat
es die Welt verändert wie kein anderes Element vor ihm. Unser Zeitalter
der lichtschnellen Datenverarbeitung, der elektronischen Steuerungen,
der Hochgeschwindigkeitsdatenbahnen und riesigen Wissensspeicher
wäre ohne Silizium nicht denkbar.
29

30
SOLAR VALLEY THALHEIM

THALHEIM IST TEIL EINER GLOBALEN BEWEGUNG
Ortswechsel – diesmal nicht in Gedanken, sondern real, zurück nach
Wolfen-Thalheim im ehemaligen mitteldeutschen Chemiedreieck der
früheren DDR. Nichts erinnert hier an Kalifornien, aber vieles an die Ausgangslage
im Silicon Valley. Hier wie dort ging es – zunächst einmal – um
Silizium. Und ebenso wie in der Wiege der IT-Revolution steht hier wie
eine Keimzelle ein Unternehmen am Anfang einer Entwicklung. Und die
vielleicht wichtigste Gemeinsamkeit: Auch Wolfen-Thalheim ist mittlerweile
Standort für Unternehmen, die als Teil einer globalen Bewegung das
Angesicht der Welt von Grund auf verändern werden. Im kalifornischen
Silicon Valley wurde der Abschied von der Industriegesellschaft im klassischen
Sinne und der Übergang zur Wissens- und Informationstechnologie
eingeläutet – in Wolfen-Thalheim geht es um den Übergang zu einer
zukunftsfähigen, nachhaltigen Energieversorgung.
DIE ENERGIE DER ZUKUNFT
IST REGENERATIV
Die Energie der Zukunft ist regenerativ
– Wind, Wasser, Biomasse, Geothermie
und Solarenergie sind die
fünf Stichworte für eine Energieerzeugung,
die nicht das Klima schädigt oder unkalkulierbare Risiken in sich
birgt. Das größte Potenzial hat dabei die Sonne. Die Photovoltaik hat deshalb
in den letzten Jahren eine stürmische Entwicklung genommen. Mit
der Q-Cells AG hat sich in Wolfen-Thalheim ein Unternehmen etabliert,
das zu den weltweit größten der Branche gehört. Die Q-Cells AG ist damit
zu einer Keimzelle geworden für eine Region, die sich zu den technologisch
führenden der Photovoltaik zählen kann.
DAS SOLAR VALLEY IST REALITÄT
All dies rechtfertigt den Namen „Solar Valley“. Wolfen-Thalheim ist Solar
Valley, weil von hier nicht einfach nur technologische Impulse ausgehen,
sondern weil es alle Requisiten eines zukunftsweisenden Hochtechnologiestandorts
aufweist: ein Thema von globaler Bedeutung, technologische
Marktführerschaft und international führende Spitzenforschung.
Ausgehend von der Q-Cells AG entwickelt sich ein Zentrum der photovoltaischen
Industrie, das ein Spektrum von Technologien aufspannt wie
nirgendwo sonst auf der Welt.
In einer Hinsicht geht das Solar Valley über sein kalifornisches Vorbild
hinaus: Es geht längst nicht mehr nur um Silizium. In der Photovoltaik
spielt Silizium in Form multi- oder monokristalliner Solarzellen auch
weiterhin die Hauptrolle, alternative Konzepte gewinnen aber deutlich an
Boden. Bei ihnen geht es entweder darum, mit neuen Fertigungsverfahren
und Zellenkonzepten hochreines und wertvolles Silizium einzusparen
– oder gleich ganz darauf zu verzichten und andere Halbleiter für Stromerzeugung
aus Sonnenlicht zu nutzen. Im Solar Valley etablieren sich zurzeit
Unternehmen, die in ihrer Gesamtheit die viel versprechendsten
Technologien der Photovoltaik abdecken. Diese unterschiedlichen Technologien
werden im nächsten Jahrzehnt die kristalline Siliziumtechnologie
in der Photovoltaik nicht verdrängen, sondern sinnvoll ergänzen. Nur
mit allen unterschiedlichen Ansätzen zusammen ist die erforderliche
Energiewende zu schaffen und der riesige Bedarf an photovoltaischer
Stromerzeugung zu decken.
Das Solar Valley wird damit endgültig zur Jobmaschine. Hier werden in
den nächsten Jahren Tausende von zukunftsfähigen Arbeitsplätzen entstehen.
Quer durch alle Qualifikationen – in der Produktion ebenso wie
in der Logistik, für die Forschung und Entwicklung ebenso wie im Management.
Wie und wo dieses alles passiert, erfährt man auf einem Spaziergang
durch die „Sonnenallee“ – mitten durchs Solar Valley.
31

Q-CELLS WÄCHST UND
Wir beginnen unseren Spaziergang an der größten Baustelle von allen.
Hier entsteht die fünfte und größte Produktionslinie der Q-Cells AG, in
der bereits Mitte dieses Jahres die ersten Solarzellen produziert werden.
Thomas Schmidt, der für den Bau zuständige Vorstand, gerät ins Schwärmen:
„Diese Fabrik wird unser neues Meisterstück. Wir gewinnen dadurch
eine zusätzliche Kapazität von 240 MWp. Das wird eine der größten
Solarzellenfabriken der Welt.“ Aber es ist nicht nur die Größe der Halle,
die die Bedeutung ausmacht – auch wenn sie für den Betrachter auf der
Sonnenallee schon ziemlich beeindruckend ist. Auch das Innenleben soll
Maßstäbe setzen: „Wir nehmen all unsere Erfahrungen aus den letzten
Linien mit herüber und können so den Produktionsprozess weiter optimieren“,
sagt Schmidt. „Da wir eine sehr junge Industrie sind, müssen wir in
neuen Linien auch mal etwas ausprobieren, was wir uns gemeinsam mit
den Maschinenherstellern ausgedacht haben. Was sich da bewährt,
kommt in die Linie V, gemeinsam mit neuen Anlagen und Prozessen, von
denen wir uns Fortschritte bei Qualität, Wirkungsgrad und Durchsatz versprechen.“
Es ist also mehr als nur eine neue Halle, in der mehr vom
Gleichen gemacht wird. Neue, bessere Prozesse bringen die Photovoltaik
voran auf ihrem Weg zur Wettbewerbsfähigkeit. Das ist der Spirit des
Solar Valley.
Direkt nebenan entsteht das Q-Cells-Technikum, die nächste Station auf
unserem Spaziergang. Hier treffen wir den Leiter der Forschung und Entwicklung,
Dr. Jörg Müller.
Herr Müller, was ist das Technikum?
Q-Cells hat einen starken Fokus auf Innovationen und auf
neue Zellkonzepte. Wir kooperieren deshalb mit Universitäten und
Forschungsinstituten und arbeiten gemeinsam an der Weiterentwicklung
der Standard-Solarzelle. Diese Entwicklungen im Labor
– und das heißt konkret: kleinflächige Zellen in kleiner Stückzahl –
wollen wir schnell und effizient in die Serienproduktion über führen
– also großflächige Zellen in großer Stückzahl. Dafür bauen wir
das Technikum.
Wie muss ich mir das Technikum konkret vorstellen?
... als kleine flexible Produktionslinie. Im Technikum installieren
wir Maschinen für neue Produktionsprozesse. Diese Maschinen sind
aber so flexibel, dass wir die unterschiedlichsten Prozesse fahren
können. Das Ziel ist immer das Scale-up von den Laborverhältnissen
zur Serienproduktion.
Was gibt es denn bei der Standardzelle noch zu verbessern?
Prinzipiell fast alles. Im Moment liegt der Wirkungsgrad multikristalliner
Zellen zwischen 15 und 16 %. Unser Ziel ist es, diesen
Wirkungsgrad mittelfristig auf 18 % zu erhöhen. Dafür müssen wir
viele einzelne Prozessschritte in der Zellenfertigung verbessern –
beispielsweise die Kontaktierung oder die optischen Eigenschaften
der Zelle.
Was hat denn der Kunde davon?
Der Kunde erhält eine Zelle mit höherem Wirkungsgrad, also
mehr Energie pro Flächeneinheit. Diese höhere Energieerzeugung
wollen wir mindestens mit den gleichen Kosten, möglichst sogar
weniger, erreichen. Das bedeutet eine Reduktion der Stromgestehungskosten.
Und das ist ein Schritt, um konkurrenzfähig zu
anderen Arten der Stromerzeugung zu werden.
Welche Pfeile haben Sie im Bereich Forschung und Entwicklung
noch im Köcher?
Wir arbeiten daran, die monokristalline Hocheffizienz-Zelle, die
wir bereits auf der Europäischen PV-Konferenz in Dresden vorgestellt
haben, auf die Produktion hochzuskalieren. Das wird ein
echter Turbo mit über 20 % Wirkungsgrad.
32

FORSCHT
Dr. Jörg Müller wird im neuen
Q-Cells-Technikum an besseren
Solarzellen forschen.
33

EverQ
Nach einem nur kurzen Weg erreichen wir ein bereits bekanntes Unternehmen:
Die EverQ GmbH ist ein Joint Venture der Q-Cells AG, der
norwegischen Renewable Energy Corporation ASA (REC) sowie der Evergreen
Solar Inc. aus Marlboro, Massachusetts, USA. Die EverQ GmbH
stellt in einer integrierten Fer tigungslinie Wafer, Solarzellen und - module
her. Sie gehört zwar in die Reihe der Unternehmen, die sich mit kristalliner
Siliziumtechnologie befassen – aber in einer ganz besonderen Weise:
Es gibt keine gesägten Siliziumwafer. Bei EverQ werden die Wafer „gezogen“.
Das von der amerikanischen Evergreen Solar entwickelte String-
Ribbon Verfahren gehört zu den innovativsten der kristallinen Siliziumtechnologie.
Die Waferfertigung beim String-Ribbon Verfahren beginnt mit einer Siliziumschmelze
in einem flachen Tiegel, durch den in vertikaler Richtung
zwei hoch erhitzte Kohlenstoff- oder Quarzfasern gezogen werden – das
sind die so genannten Strings, die dem Verfahren seinen Namen geben.
Das flüssige Silizium bildet nun zwischen diesen beiden Strings eine
dünne Haut, die beim Erkalten zu einem breiten Band – eben dem Ribbon
– auskristallisiert. Dieses Band von durchschnittlich 0,2 mm Dicke wird
anschließend in rechteckige Scheiben geschnitten, die EverQ dann weiter
im klassischen Verfahren der kristallinen Technologie zu Solarzellen
veredelt. Der Wirkungsgrad dieser „bandgezogenen“ Zellen beträgt etwa
14 %.
Der Vorteil des Bandziehverfahrens, wie es EverQ praktiziert, liegt in der
Siliziumersparnis. Beim Standardverfahren – also dem Erschmelzen von
Ingots, die dann zu Wafern zersägt werden – gehen bis zu 40 % des eingesetzten
Siliziums verloren. Dieser großzügige Umgang mit dem immer
noch knappen Solarsilizium ist ein erheblicher Kostenfaktor, ebenso wie
der enorme Energieeinsatz.
Nach nur neun Monaten Bauzeit meldete Richard Feldt, Vorstandschef
von Evergreen Solar, im April 2006 die Fertigung startklar. Die Pro duk -
tion hat eine Jahreskapazität von 30 MWp und beschäftigt 400 Mitarbeiter.
„Dass wir den Aufbau in dieser kurzen Zeit geschafft haben, war nur
durch den vollen Einsatz der beteiligten Unternehmen und vor allem
durch das außergewöhnliche Engagement der Mitarbeiter möglich“,
betont Feldt.
34
Doch damit nicht genug: Neben der großen, schiefergrauen ersten Produktionshalle
entsteht EverQ 2 – das zweite Werk mit einer Produktionskapazität
von 60 MWp wird im zweiten Quartal 2007 die Produktion
aufnehmen. Dann werden noch mehr Module „made in Thalheim“ die
Sonnenallee verlassen.
i
KURZ: STRING-RIBBON ...
... heißt das bei EverQ praktizierte Verfahren. Es unterscheidet
sich vom Standardprozess der kristallinen Technologie
durch die Art der Waferproduktion. Die Wafer werden nicht aus
Ingots gesägt, sondern aus einer flüssigen Siliziumschmelze
„gezogen“. Dabei bildet sich zwischen zwei senkrecht gezogenen
Fasern eine dünne Siliziumhaut – ähnlich wie bei Seifenblasen.
Der Wirkungsgrad der Zellen liegt bei 14 %.

Setzen wir unseren Spaziergang durch die Sonnenallee fort – schräg
gegenüber noch ein bekanntes Unternehmen: Die CSG Solar AG fuhr ihre
Produktionslinie in der neuen, 9.000 Quadratmeter großen Halle im März
2006 hoch. Die Mitarbeiter um den australischen Vorstandsvorsitzenden
David Hogg erreichten schnell die erste Kapazitätsstufe mit 12 MWp und
konnten diese bis Jahresende 2006 noch einmal verdoppeln.
Bei der CSG Solar verlassen wir endgültig die Standardverfahren der
kristallinen Siliziumtechnologie. Zwar geht es bei CSG auch um Silizium,
aber in einer ganz anderen Form. Siliziumwafer spielen hier keine Rolle
mehr. Die neue Idee verbirgt sich vielmehr hinter dem Namen – CSG
bedeutet „Crystalline Silicon on Glass“. Das Prinzip ist einfach: Die
photovoltaische Absorberschicht wird in großen Flächen auf ein Glassubstrat
abgeschieden.
Um die Lichtausbeute zu erhöhen, wird das Glassubstrat vor dem Auftragen
der Siliziumschichten aufgeraut und eine Antireflexschicht aufgebracht.
In einem speziellen Reaktor scheidet nun ein siliziumhaltiges Gas
auf dem Glassubstrat eine äußerst dünne Siliziumschicht ab, die in einem
weiteren Wärmeprozess auskristallisiert. Diese Schicht ist mit maximal
2 Mikrometer hundert Mal dünner als die herkömmlichen gesägten Wafer.
Den Schluss bildet eine Aluminiumschicht. In weiteren Prozessschritten,
bei denen Laser und Ink-Jet-Techniken eingesetzt werden, wird aus dem
großflächigen Glassubstrat mit dünner Siliziumschicht ein funktionsfähiges
Solarmodul. Der Vorteil des Verfahrens liegt auf der Hand: eine
erhebliche Einsparung von Silizium. Durch den Verzicht auf herkömmliche
Wafer ist CSG völlig unabhängig von der Liefersituation auf dem
Wafermarkt. Außerdem sind CSG-Module überdurchschnittlich leistungsstabil
über die gesamte Lebensdauer.
i
KURZ: CSG ..
... steht für Crystalline Silicon on Glass. Hierbei wird eine
Antireflexschicht und extrem dünne Schicht Silizium – maximal
2 Mikrometer – auf ein preisgünstiges Glassubstrat abgeschieden.
Den Abschluss bildet eine Aluminiumschicht. In der Pilotlinie
in Sydney wird ein Wirkungsgrad von 8,2 % erreicht, im Labor
von 10 %.
35

WAS MACHT
BRILLIANT
234?
Meister des Tandemkonzepts:
Dr. Torsten Brammer ist Cheftechnologe
bei Brilliant 234.
36

Weiter geht es auf unserem Weg durch die Sonnenallee. Brilliant 234.
GmbH ist der etwas merkwürdige, aber prägnante Name eines Unternehmens,
das mit einer wirkungsvollen Verbindung zweier photoaktiver
Schichten seine Kunden überzeugen will. Anfang Januar 2006 fiel mit
einer Entscheidung des Q-Cells-Aufsichtsrats der Startschuss für
Brilliant, im August erfolgte der erste Spatenstich für die mittlerweile fertig
gestellte Produktionshalle. Hier treffen wir auch den technischen
Geschäftsführer, Dr. Torsten Brammer:
Herr Brammer, was macht Brilliant 234.?
Wir stellen photovoltaische Solarmodule auf Basis der Mikromorphtechnologie
her – das ist eine Dünnschichttechnologie.
Da werden doch sicher dünne Schichten auf ein Substrat aufgebracht.
Wie funktioniert denn das genau?
Ganz richtig – wir beginnen mit Glasscheiben, auf denen wir vorderseitig
einen Kontakt aufbringen, der ist durchsichtig, aber auch
elektrisch leitend. Dann scheiden wir gewissermaßen zwei Solarzellen
übereinander ab, nämlich amorphes und mikrokristallines Silizium.
Das geschieht in einer Atmosphäre aus siliziumhaltigem Gas.
Danach stellen wir den Rückkontakt her und mittels Laser die
integrierte Serienverschaltung der Zellen.
Wozu denn zwei photoaktive Schichten? Tut es nicht auch eine?
Eine geht auch, aber zwei sind besser, weil wir damit das Sonnenlicht
besser ausnutzen. Jede photoaktive Schicht nutzt einen speziellen
Bereich des Sonnenlichtspektrums – eine ist spezialisiert
auf den hochenergetischen, die andere auf den niedrigenergetischen
Bereich. Beide ergänzen sich also.
Verglichen mit den Standardmodulen der kristallinen Technologie.
Was ist denn der Vorteil Ihrer Module?
Unsere Herstellungskosten sind sehr viel geringer. Das wiegt den
Nachteil des geringeren Wirkungsgrads auf. Wir verwenden hauchdünne
Schichten von zusammen unter zwei Mikrometern und die
eingesetzten Materialien sind zudem sehr preisgünstig.
Also erwarten Sie keine Engpässe beim Vormaterial?
Nein, die eingesetzten Materialien sind nahezu unbegrenzt verfügbar.
Für welchen Einsatzzweck eignen sich Ihre Module denn am besten?
Unsere Kunden werden die Module in großen Freiflächenanlagen
oder auf großen Dächern einsetzen. Überall dort, wo genügend
Fläche zur Verfügung steht, spielen unsere Module ihre Stärke aus.
Also nicht geeignet fürs Einfamilienhaus?
Nicht unbedingt, sehr wohl aber bei gebäudeintegrierten Anwendungen.
Die Module sehen einfach toll aus – dunkel und homogen.
Wie geht es weiter?
Die ersten Module erwarten wir bald, bis Mitte des Jahres. Zum
Jahresende haben wir dann eine Kapazität von 8 MWp. Kurz darauf
werden wir bereits bei 25 MWp liegen.
Entscheidend ist, was hinten herauskommt. Welche Wirkungsgrade
erzielen Sie denn?
Ein Modul wird bei uns 120 Watt produzieren und wir streben einen
Wirkungsgrad von 8,5 % an, später über 10 %.
i
KURZ: MIKROMORPH ...
... ist eine Wortschöpfung aus mikrokristallin und amorph – damit sind die beiden
Siliziumschichten gemeint, die zusammen auf einem Glassubstrat abgeschieden werden.
Der Clou: Beide Materialien sind für einen speziellen Bereich des Sonnenlichts zuständig
– zusammen beuten sie ein bedeutend größeres Lichtspektrum aus als kristalline
Standardzellen. Der Wirkungsgrad der Module liegt momentan bei etwa 8,5 %, das
Potenzial bei weit über 10 %.
37

CALYXO
Dunkel, homogen und matt glänzend – ein ähnliches Erscheinungsbild
wie die mikromorphen Panels von Brilliant bieten die ersten Solarmodule,
die noch in diesem Frühjahr die Calyxo-Halle verlassen sollen. Dabei handelt
es sich nicht um einen karibischen Tanzpalast, sondern um eine
umfunktionierte Industriehalle ganz am Anfang der Sonnenallee, den wir
nun erreicht haben. Im Mai 2006 war die Errichtung der Halle abgeschlossen,
danach begann die Installation der Prototypenlinie. „Wir
wollen noch in der ersten Jahreshälfte 2007 ein erstes Modul in der
Größe 60 x 120 cm 2 produzieren“, kündigt Calyxos Technischer Geschäftsführer,
Dr. Ralf Wendt, an. „Wenn dieser Meilenstein erreicht ist, bauen
wir die Linie zur Produktionslinie mit einer Jahreskapazität von 25 MWp
aus.“ Die Mitarbeiterzahl wird dann schnell auf über 100 steigen. Die
Zuversicht, diese ehrgeizigen Pläne verwirklichen zu können, gründet sich
auch auf die erfolgreiche Kooperation mit einem amerikanischen Technologiepartner,
der Calyxo eine weltweit exklusive Lizenz für die neue Technologie
erteilt hat.
Die Calyxo GmbH verwendet für ihre Module kein Silizium – auch nicht in
ganz dünnen Schichten. Photovoltaik ist nämlich keineswegs an Silizium
gebunden, vielmehr gibt es mehr als hundert Halbleiter, die den Photoeffekt
zeigen, der Licht in Strom verwandelt. Welchen benutzt Calyxo?
„Wir stellen CdTe-Module her – die chemische Formel steht für Cadmium-
Tellurid“, erklärt Wendt. „Diese Verbindung ist eine der besten Ausgangsstoffe
für Dünnschichtsolarzellen.“
DUNKEL UND MATT
GLÄNZEND – SO SCHÖN
KÖNNEN MODULE SEIN
Den Herstellungsprozess kann man
sich als eine Art kontrollierten Niederschlag
vorstellen: Ein Glassubstrat –
in diesem Fall auf der lichtzugewandten
Seite – erhält als Erstes eine
dünne leitfähige Oxidschicht als Frontkontakt, danach in zwei Durchgängen
die photoaktive CdTe-Schicht. In weiteren Schritten folgt der Rückkontakt.
Die äußerst stabile Verbindung CdTe ist ungiftig. Sowohl Cadmium
als auch Tellur – die Grundstoffe der Verbindung – fallen als Abfallprodukte
in der Verhüttung von verschiedenen Metallen an. Da ist die
Herstellung von Solarmodulen fast schon so etwas wie ein umweltfreundliches
Recycling. Denn nicht nur kann Solarstrom hergestellt werden – es
ist auch noch die Gefahr gebannt, dass das Cadmium in die Umwelt entweicht.
Das Verfahren zeigt viel versprechende Eigenschaften, fährt Wendt fort:
„Der Produktionsprozess ist robust und verläuft mit hoher Geschwindigkeit.
Kostenvorteile ergeben sich aus der Verwendung eines preisgünstigen
Substrats und dem geringen Materialverbrauch durch die erzielten
dünnen Schichten.“ Die möglichen Wirkungsgrade liegen deutlich über
10 %. Damit zwar noch unter denen der kristallinen Standardzellen, aber
auch hier wiegen – wie bei den mikromorphen Modulen der Brillant 234.
– die Preisvorteile die geringere elektrische Leistungsfähigkeit mehr als
auf. Eine typische Anwendung: große Freiflächenanlagen.
38

Sorgt mit neuer Technologie
für Kostenvorteile: Dr. Ralf Wendt,
CTO von Calyxo.
i
KURZ: CdTe ...
... ist die Kurzbezeichnung für Cadmium-Tellurid. Dieses
quasi keramische Material ersetzt das üblicherweise verwendete
Silizium als photoaktive Schicht. Die Abscheidung dieser Schicht
erfolgt in einem technisch anspruchsvollen Prozess aus der
Gasphase des Ausgangsstoffes CdTe. Die so produzierten Module
gehören mit einer anthrazitähnlichen bis dunkelgrünen Färbung
und den charakteristischen feinen Querlinien zu den „elegantesten“
auf dem Photovoltaikmarkt. Die möglichen Wirkungsgrade
liegen bei über 10 %.
39

SOLIBRO
Wo heute noch Wiese ist, soll eine Solarfabrik
entstehen: eine große Aufgabe für Johannes
Segner, COO von Solibro.
i
KURZ: CIGS ...
... steht für eine Kombination der Elemente Kupfer, Indium,
Gallium und Selen, die zusammen die photoaktive Schicht bilden.
Diese Elemente werden in einem komplexen Prozess auf ein Trägermaterial
– meistens Glas – aufgedampft. Die homogenen, schwarzen
CIGS-Module enthalten also kein Silizium. Wirkungsgrade von 12 %
in der Massenfertigung sind möglich.
Der jüngste Q-Cells-Ableger, der das bereits bestehende Technik-Portfolio
in Richtung Dünnschicht ergänzt, ist die Solibro GmbH. Das Joint
Venture zwischen der Q-Cells AG und der schwedischen Solibro AB wurde
erst im November 2006 beschlossen – Q-Cells ist mit einem Anteil von
67,5 % beteiligt. Eine Baustelle gibt es noch nicht zu bestaunen – aber
der Bauplatz ist reserviert. Bald soll hier die erste Fabrik gebaut werden,
mit einer Jahreskapazität von 25 MWp bis 30 MWp und etwa 130 Arbeitsplätzen.
„Unsere Aufgabe ist es, den Fertigungsprozess von Schweden
nach Thalheim zu übertragen und in industrielle Maßstäbe umzusetzen“,
umreißt Solibros Geschäftsführer Johannes Segner die vor ihm liegende
Arbeit.
Das Verfahren, das Solibro AB in mehrjähriger Forschungsarbeit entwickelt
hat, ist mit drei Patenten abgesichert. Auch die CIGS-Technologie
kommt ohne Silizium aus. Das Prinzip: Die photoaktive Schicht aus
Kupfer, Indium, Gallium und Selen wird in einer Vakuumkammer auf das
Trägermaterial aufgebracht. Weitere elektrisch leitende Schichten dienen
als Front- und Rückkontakt. Die Vorteile des Verfahrens beschreibt Segner
so: „Wir haben bei der Herstellung von CIGS-Modulen eine minimale
Anzahl von Einzelprozessen, damit eine große Robustheit des gesamten
Fertigungsprozesses. Außerdem sind wir dabei, den Prozess auf minimalen
Energieverbrauch zu optimieren.“ Beides bedeutet Kosten ersparnis in
beträchtlichem Umfang.
Der schwedische Partner dieses Joint Ventures ist eine Ausgründung des
renommierten Ångström Solar Centers der Universität Uppsala. Das
Potenzial der CIGS-Technologie ist hoch: Auf der Pilotlinie in Uppsala hat
Solibro bereits Module mit einem Wirkungsgrad von mehr als 11,5 %
gefertigt, unter Laborbedingungen mit einer nahezu identischen Technologie
sogar 16,6 % – Weltrekord bei den Dünnschichttechnologien. Die
schwarzen CIGS-Module eignen sich besonders für die Fassaden-, Dachund
Gebäudeintegration. Damit rüstet sich das Solar Valley für einen
weiteren Markt der Zukunft.
40

i
KURZ: FLEXCELL ...
... ist eine Kurzform von „flexibler Zelle“. Dabei geht es
um eine Schicht aus amorphem Silizium, die auf flexible Substrate
wie Kunststofffolien oder Textilien aufgebracht wird. Angestrebt
wird eine Rolle-Rolle-Produktion.
PHOTOVOLTAIK WIRD
TEIL DES ALLTAGS ALLER
MENSCHEN
Wir sind am Ende unseres Spaziergangs
durch die Sonnenallee angelangt
– und stehen vor einer leeren
Wiese. Aber auch dieses bislang
unbebaute Grundstück gehört zur Q-Cells-Perlenkette in der Sonnenallee.
Es ist reserviert für eines der interessantesten Projekte, die die Photovoltaik
dem normalen Konsumenten bieten kann – es führt zu einem
Produkt, das tief in den Alltag vieler Menschen eingreifen könnte.
Es geht um flexible Solarmodule der Marke „Flexcell“. Entwickelt werden
sie von der VHF-Technologies SA aus dem schweizerischen Yverdon-les-
Bains. Basierend auf den Forschungen des Instituts für Mikrotechnologie
an der Universität von Neuchâtel werden Schichten aus amorphem Silizium
auf flexiblen Kunststofffolien – potenziell auch auf Textilien – abgeschieden.
Angestrebt wird eine Rolle-Rolle-Produktion – also eine
Massenfertigung, bei der das Substrat von der Rolle in den Beschichtungsprozess
eingeschleust wird und die fertigen Module wiederum auf
eine Rolle aufgespult werden. Bislang produziert „Flexcell“ kleine Module
für den Outdoor-Gebrauch. Gedacht sind sie für Segler oder andere,
die gerne in der Natur unterwegs sind, aber dabei auf die Vorzüge der
Elektrizität nicht verzichten möchten. Das wird auch in Zukunft eine Kundengruppe
sein – denn Q-Cells möchte die Photovoltaik viel stärker im
Alltag der Menschen verankern als bisher. Aber wenn die industrielle
Massenproduktion anläuft, wird es weit darüber hinausgehen: Anwendung
finden werden die flexiblen Solarmodule in der Gebäudetechnik als
Solar-Dachbahnen, aber auch als Accessoires für Bekleidungstextilien,
Aufladefolien für mobile E-Geräte oder Zeltbeschichtungen.
Die Fertigungskapazitäten für die Großserie werden dann in Thalheim
entstehen – genau hier, am Ende unseres Spaziergangs durch die
Sonnenallee.
41

DIE Q-CELLS-AKTIE
STAMMDATEN ZUM 31.12.2006
Börsenkürzel
QCE
WKN 555866
ISIN
DE0005558662
Bloomberg
QCE:GR
Reuters
QCEG.DE
TecDAX-Notierung seit dem 19. Dezember 2005
Anzahl der Aktien zum 31.12.2006 74.446.552
Durchschnittliche Anzahl der Aktien im Jahr 2006 74.072.486
Konzernergebnis je Aktie (unverwässert) 1,29 €
Konzernergebnis je Aktie (verwässert) 1,21 €
Marktkapitalisierung zum 31.12.2006 2.536 Mio. €
Jahreshöchststand 48,03 €
Jahrestiefststand 24,33 €
Jahresschlusskurs 34,07 €
POSITIVE ENTWICKLUNG IM GESCHÄFTSJAHR 2006
Die internationalen Börsen in Europa, den USA und Asien konnten im
Geschäftsjahr 2006 einen erfreulichen Aufwärtstrend verzeichnen. Noch
besser als die Standardwerte – der Dow Jones verzeichnete ein Plus von
14,9 %, der Nikkei erzielte eine Steigerung von 5,9 %, der EuroStoxx
kletterte um 15,1 % und der DAX sogar um mehr als 21 % – haben sich
jedoch die Aktien der kleineren und mittleren Unternehmen entwickelt.
Der MDAX konnte auf fast 9.405 Punkte steigen, was einem Plus von
über 27 % entspricht, der TecDAX, der Leitindex der 30 führenden deutschen
Technologieunternehmen, in dem auch die Q-Cells gelistet ist,
stieg um fast 25 % auf 748 Zähler. Innerhalb des TecDAX haben sich insbesondere
die Solaraktien positiv entwickelt. Die Q-Cells-Aktie konnte
das Jahr 2006 mit einem Wertzuwachs von 38,2 % abschließen und entwickelte
sich somit besser als die vergleichbaren Indices. Der Photon-
Photovoltaik-Aktienindex (PPVX), welcher den internationalen Aktienindex
für die Solarstrombranche widerspiegelt, entwickelte sich auf den
Stand von 2.654,64 Punkten und konnte sich somit im Jahresverlauf um
9,2 % steigern.
Dabei war die Entwicklung der Aktie durch eine hohe Volatilität gekennzeichnet.
Zu Jahresbeginn konnte die Aktie ihre Gewinne zunächst stark
ausbauen und stieg auf den Höchstkurs von über 48 € (nach Aktiensplit).
Hintergrund war unter anderem die Ankündigung der California Public
Utilities Commission, im Rahmen der so genannten California Solar
Initiative innerhalb der nächsten elf Jahre US$ 3,2 Mrd. für die Subventionierung
von Solaranlagen auf Wohnhäusern bereitzustellen. Das Interesse
US-amerikanischer Investoren hat sich daraufhin nochmals verstärkt.
Ende Januar 2006 hat sich im Rahmen einer so genannten Sekundärplatzierung
die Investmentgesellschaft Fidelity (FMR Corp.) mit mehr
als 10 % an der Q-Cells beteiligt. Der bisherige Aktionär APAX Europe
verkaufte in diesem Zusammenhang den Großteil der bis dahin gehaltenen
Anteile von 11,7 %. Der Freefloat stieg durch diese Transaktion auf
35 % an und damit auch die Gewichtung im Auswahlindex TecDAX.
Im weiteren Verlauf kam es sowohl für die Q-Cells-Aktie als auch für die
anderen Solaraktien zu einer leichten Konsolidierung. Nachdem die
Q-Cells am 19. April die endgültigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2005
sowie die vorläufigen Zahlen für das erste Quartal veröffentlicht hatte,
erholte sich der Kurs zunächst. Unmittelbar im Anschluss an diese Meldung
verkaufte der bisherige Hauptaktionär Ströher Finanzholding seine
Anteile (20,5 %) im Rahmen einer kombinierten Aktien- und Umtauschanleihenplatzierung
an institutionelle Investoren. Der Freefloat stieg daraufhin
entsprechend weiter an. Nach diesem Verkauf waren starke
Ge winnmitnahmen zu beobachten, die im Zuge der allgemeinen Marktkorrektur
im Mai noch zunahmen, so dass der Aktienkurs wieder unter 25 €
fiel.
Auch die positiven Meldungen im Juni über die Anteilserhöhung des größten
Aktionärs Good Energies Investments auf über 25 % zu einem Kurs
deutlich oberhalb des Aktienkurses zu diesem Zeitpunkt sowie die
Bekanntgabe der weiteren Ausbaupläne im Kerngeschäft und in den
neuen Technologien konnten der Aktie nur kurzfristige Impulse verleihen.
In der zweiten Jahreshälfte war der Verlauf nicht speziell von Unternehmens-,
sondern eher von Gesamtmarktinformationen wie beispielsweise
geopolitischen Unsicherheiten im Nahen Osten, der Erwartung konstanter
Zinssätze oder fallenden Öl- und Gaspreisen geprägt. Bis zum Jahresende
konnte sich die Q-Cells-Aktie jedoch wieder positiv entwickeln und
schloss das Jahr 2006 mit einem Kurs von 34,07 € bzw. einem Kursplus
von 38,2 %.
Durch den Ablauf von Haltefristen der Altaktionäre im Rahmen des Börsengangs
2005 kam es im vierten Quartal 2006 zu einer weiteren Erhöhung
des Streubesitzes auf knapp über 74 % und damit zu einer weiteren
Erhöhung des Gewichts der Q-Cells-Aktie im TecDAX. Die Aktionärsstruktur
des Unternehmens stellt sich zum 31. Dezember 2006 wie folgt dar:
42

AKTIE
AKTIONÄRSSTRUKTUR ZUM 31.12.2006
25,43 % 74,57 % 64,49 %
10,08 %
Streubesitz
Good Energies Investments B.V.*
Weitere davon FMR**
* Laut Mitteilung gemäß §§ 21ff.
WpHG vom 07.09.2006
** Laut Mitteilung gemäß §§ 21ff.
WpHG vom 02.08.2006
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
50
AKTIENKURSENTWICKLUNG 2006
Aktienkurs (umbasiert in €)
45
40
35
30
25
Q-Cells + 38,2 %
TecDAX + 24,6 %
DAX + 21,1 %
PPVX + 9,21 %
20
Jan.
Feb. Mär. Apr. Mai Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dez.
43

HAUPTVERSAMMLUNG IN BERLIN
Die erste ordentliche Hauptversammlung nach dem Börsengang fand am
29. Juni 2006 in Berlin statt. Dabei wurden unter anderem die folgenden
– für die Entwicklung und Finanzierung des Unternehmens – wichtigen
Entscheidungen zur Abstimmung gestellt und mit großer Mehrheit
beschlossen:
Vollständige Gewinnthesaurierung des Jahresüberschusses 2005
Erhöhung des Grundkapitals aus Gesellschaftsmitteln im Verhältnis
eine alte Aktie zu einer neuen Aktie (Gratisaktie oder Aktiensplit)
Zustimmung zur möglichen Aufnahme einer Options- und / oder
Wandelanleihe im Gesamtnennbetrag von bis zu 1,5 Mrd. €
Erteilung einer neuen Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien
bis zu einer Höhe von 10 % des Grundkapitals
Die Erhöhung des Grundkapitals aus Gesellschaftsmitteln wurde nach der
Hauptversammlung durchgeführt und ist nach Eintragung des Beschlusses
in das beim Amtsgericht Stendal geführte Handelsregister wirksam geworden.
Die entsprechende Ausgabe der Berichtigungs- oder Gratisaktien
(„Aktiensplit“) wurde zum 1. August durchgeführt. Die Aktien wurden zu
diesem Zeitpunkt unter der gleichen Wertpapierkennnummer in die laufende
Preisfeststellung einbezogen. Die Einbuchung dieser ab Beginn des
Jahres 2006 gewinnberechtigten Anteile erfolgte für unsere Aktionäre
kostenlos. Durch diesen Aktiensplit hat sich der Aktienkurs rein rechnerisch
halbiert, während sich die Aktienzahl im Depot verdoppelt hat, so
dass der Gesamtwert unverändert blieb. Der Vorteil liegt in der besseren
Liquidität und Handelbarkeit der Aktie, so dass deren Attraktivität insgesamt
gesteigert wird.
Die Hauptversammlung hat ebenso beschlossen, für das abgelaufene
Geschäftsjahr 2005 keine Dividende auszuschütten. Für das starke
Wachstum des Unternehmens investieren wir sowohl im Kerngeschäft als
auch den neuen Technologien deutlich mehr, als uns aus dem operativen
Geschäft an finanziellen Mitteln zur Verfügung steht. Aus diesem Grund
erfolgte auch im Oktober 2005 der Börsengang mit einer Eigenkapitalerhöhung
um ca. 240 Mio. €. Diese Mittel sollen zunächst Gewinn bringend
investiert werden, bevor eine Ausschüttung an unsere Aktionäre erfolgt.
Durch eine entsprechende Steigerung des Unternehmenswerts und damit
des Aktienkurses sehen wir diese Dividendenpolitik als sinnvoll für unser
Unternehmen und unsere Aktionäre an.
INVESTOR RELATIONS
Großen Wert legen wir auf die offene und intensive Kommunikation mit
Analysten, Investoren und Kleinanlegern. Die Akteure an den nationalen
und internationalen Kapitalmärkten benötigen eine Vielzahl an Informationen,
um ihre Investitionsentscheidung zu treffen. Aufgrund dessen
suchen der Vorstand und die Abteilung Investor Relations stetig den
Dialog mit den Marktakteuren, um diesen Erfordernissen gerecht zu werden.
Neben der Teilnahme an nationalen und internationalen Investorenkonferenzen
führten und führen wir sowohl in Deutschland als auch in anderen
europäischen Ländern und den USA regelmäßige Roadshows bei institutionellen
Investoren durch. Neben zahlreichen Investoren- und Analystenbesuchen
am Unternehmensstandort in Thalheim informieren wir im
Rahmen von Telefonkonferenzen über neueste Entwicklungen, die auch in
umfangreichen Unternehmenspräsentationen über das Internet zugänglich
sind. Im vergangenen Geschäftsjahr konnten wir die Beobachtung (so
genannte Coverage) durch Analysten großer Bankhäuser stark ausweiten.
Allein im Jahr 2006 haben zwölf namhafte Banken, wie beispielsweise
die Deutsche Bank, Cheuvreux, Credit Suisse oder Goldman Sachs, die
Q-Cells-Aktie in die Beobachtung aufgenommen, so dass derzeit 18
Institute die Berichterstattung der Q-Cells intensiv verfolgen und Veröffentlichungen
sowie Empfehlungen aussprechen.
Ergebnis dieser offenen, detaillierten und zuverlässigen Information und
Kommunikation war der 3. Platz bei der Verleihung des Capital Investor
Relations-Preises der Deutschen Vereinigung für Finanzanalyse und Asset
Management (DVFA). Über 400 Investment Professionals bewerteten die
Kriterien Zielgruppenorientierung, Transparenz, Track Record und Extra
Financial Reporting.
44

AKTIE
Dabei ergab die Auswertung der Umfrage, dass die Stärken der Investor
Relations Arbeit in der Zielgruppenorientierung und in der Transparenz –
das heißt Nachvollziehbarkeit und Offenheit der Informationen – liegen.
In diesen Kategorien belegte die Q-Cells den ersten bzw. zweiten Platz
innerhalb des TecDAX.
Neben diesem Preis für die Investor Relations wurde auch der Service
unserer Geschäftsberichtsbestellung gelobt. Das Rating-Team der Net-
Federation hat im vergangenen Jahr die Bestellprozesse von Print-
Geschäftsberichten untersucht. Insgesamt wurden 110 Unternehmen aus
DAX, MDAX und TecDAX analysiert. Neben der technischen Qualität des
Bestellablaufs wurden auch Punkte wie Bestätigungs-E-Mails für den
Interessenten oder ein zügiger Versand bewertet. Die NetFederation
bescheinigte der Q-Cells sowie der Wacker Chemie AG den besten
Service.
ÄNDERUNGEN NACH DEM BILANZSTICHTAG
Nach dem Bilanzstichtag hat die Q-Cells im Februar dieses Jahres verschiedene
Kapitalmaßnahmen durchgeführt. Erläuterungen hierzu sind
auch im Nachtragsbericht des Lageberichts enthalten.
Im Rahmen einer Sachkapitalerhöhung hat die Good Energies Investments
B.V. ihre Beteiligung an der Q-Cells deutlich erhöht. Insgesamt hat
die Q-Cells 34.323.579 neue Aktien begeben. Von diesen Aktien wurden
3.753.595 als Stammaktien herausgegeben. Damit erreicht Good Energies
einen Stimmrechtsanteil von 29,9 %. Die weiteren 30.569.984
Aktien sind Vorzugsaktien. Diese Vorzugsaktien sind nicht an der Börse
notiert und gewähren keine Stimmrechte. Good Energies hat jedoch das
Recht, in einem Börsenzulassungsverfahren die Vorzugsaktien in Stammaktien
umzuwandeln und sie für den Börsenhandel zu registrieren. Die
Vorzugsaktien sind mit einem geringen Dividendenvorzug von 3 Cent je
Aktie ausgestattet. Durch die Ausgabe der neuen Aktien hat sich das
Grundkapital des Unternehmens auf insgesamt 109.053.307 € erhöht.
Good Energies hält damit 49,55 % der Gesamtanteile des Unternehmens.
Im Gegenzug hat die Good Energies 88.456.767 Aktien der REC Renewable
Energy Corporation ASA (Høvik, Norwegen) im Rahmen ein Sacheinlage
in die Q-Cells eingebracht. Q-Cells hält damit 17,9 % am wichtigsten
Lieferanten, der für uns ein strategischer und langfristiger Partner ist. Die
Eigenkapitalbasis hat sich durch diese Transaktion deutlich verbessert.
Das Eigenkapital hat sich um ca. 1,1 Mrd. € erhöht und beträgt nunmehr
fast 1,6 Mrd. €. Diese Transaktion in Verbindung mit dem Abschluss
eines langjährigen Liefervertrags mit der norwegischen Elkem Solar über
erhebliche Mengen an metallurgischem Silizium wurde sehr positiv vom
Kapitalmarkt aufgenommen und führte zu entsprechenden Kurssteigerungen
der Q-Cells-Aktie. Die Verbesserung der Finanzierungsmöglichkeiten
und -konditionen für das Unternehmen zeigte sich bereits im Rahmen
der Begebung einer Wandelanleihe zwei Tage nach Unterzeichung
dieses Vertragswerks. Zu sehr günstigen Konditionen hat die Q-Cells Mittel
in Höhe von 492,5 Mio. € zur Finanzierung des weiteren Wachstums
aufnehmen können.
Erstmals ist die Q-Cells aufgrund der Kurssteigerungen im Februar größtes
Unternehmen im TecDAX hinsichtlich der Marktkapitalisierung des
Streubesitzes.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
45

KONZERNLAGEBERICHT 2006
SEITE 47 GESAMTWIRTSCHAFT UND BRANCHE
SEITE 48 DIE WIRTSCHAFTLICHE LAGE DER Q-CELLS
SEITE 48
SEITE 49
SEITE 51
SEITE 52
SEITE 52
SEITE 53
SEITE 53
SEITE 54
SEITE 55
SEITE 55
DIE STRATEGIE DER Q-CELLS: WACHSTUM UND KOSTENSENKUNG
ERTRAGSLAGE
VERMÖGENSLAGE
FINANZLAGE
INVESTITIONEN UND PRODUKTION
FORSCHUNG UND ENTWICKLUNG IM KERNGESCHÄFT
BESCHAFFUNG
ABSATZ
MITARBEITER
DIE NEUEN TECHNOLOGIEN
SEITE 58 NACHTRAGSBERICHT
SEITE 59 RISIKOBERICHT
SEITE 59
SEITE 60
SEITE 63
RISIKOMANAGEMENTSYSTEM
WESENTLICHE RISIKEN
GESAMTRISIKO / FORTBESTANDSRISIKO
SEITE 64 SONSTIGE ANGABEN
SEITE 64
SEITE 64
GRUNDZÜGE DES VERGÜTUNGSSYSTEMS
BERICHTERSTATTUNG NACH § 315 ABS. 4 HGB
SEITE 66 PROGNOSEBERICHT: WACHSTUM IM
IN- UND AUSLAND SOWIE DIVERSIFIZIERUNG
DER TECHNOLOGIEBASIS
46

KONZERNLAGEBERICHT
GESAMTWIRTSCHAFT UND BRANCHE
Die Weltwirtschaft entwickelt sich weiter dynamisch. Nach einer vorübergehenden
Abschwächung im Jahre 2005 ist die Weltwirtschaft 2006
nach vorläufigen Zahlen um 5,1 % gewachsen. Wachstumsmotoren waren
wie in den vergangenen Jahren die Volkswirtschaften Asiens – allen voran
China mit einem erwarteten Anstieg des Bruttoinlandprodukts (BIP) in
2006 um 10,5 %. Erfreulich auch die Entwicklung in Lateinamerika: Hier
konnten die Volkswirtschaften die Entwicklung deutlich beschleunigen,
sie wuchsen ähnlich stark wie der Weltdurchschnitt. Mit einem deutlichen
Wirtschaftswachstum konnte auch der Euroraum aufwarten – das reale
Wachstum betrug hier 2,6 % gegenüber mageren 1,3 % in 2005. Mit
einem kontinuierlichen, stabilen Wachstum von um die 3 % präsentierten
sich die Volkswirtschaften Japans und der USA. Und die Aussichten bleiben
gut: Das Jahr 2007 verspricht das fünfte Jahr in Folge zu werden, in
dem die Weltwirtschaft schneller wächst als im langjährigen Durchschnitt.
Allerdings rechnen Ökonomen mit einer leichten Abschwächung der Weltkonjunktur
auf hohem Niveau – ein klassisches Soft Landing mit BIP-
Wachstumswerten um die 4,5 %. Die USA könnten dabei aufgrund eines
Wachstums unterhalb des langjährigen Potenzials als bewährte Wachstumslokomotive
ausfallen. Die relative US-Schwäche dürfte aber durch
die Entwicklung in Asien und Lateinamerika weitgehend kompensiert werden.
Für den Euroraum ist 2007 ähnlich wie 2006 erneut mit einem
Wachstum von über 2 % im Jahresdurchschnitt zu rechnen.
Die deutsche Wirtschaft befindet sich in einer nachhaltigen Erholungsphase.
Alle führenden Wirtschaftsinstitute konnten im vergangenen Jahr
ihre Prognosen nach oben korrigieren – am Ende stand 2,7 % für das
gesamte Jahr 2006 auf der Wachstumsskala. Diesen unerwartet hohen
Wert verdankt die deutsche Wirtschaft einer bisher kaum gekannten Jahresendrallye.
Das BIP erhöhte sich im letzten Quartal 2006 um 3,5 %
und lag damit um 0,9 % absolut höher als im dritten Quartal. Diese
außerordentlichen Wachstumsimpulse im vierten Quartal 2006 kamen
sowohl aus dem Ausland als auch aus dem Inland. Der extrem dynamische
Außenhandel zeichnet allerdings für den deutlich größeren Anteil
an der wirtschaftlichen Belebung verantwortlich. Im Inland trugen sowohl
gestiegene Investitionen als auch ein erhöhter privater Konsum – nicht
zuletzt Vorzieheffekte auf die angekündigte Mehrwertsteuererhöhung in
2007 sowie der milde Winter – zum Anstieg des BIP bei.
Im laufenden Jahr sind solche konjunkturellen Sondereffekte bisher nicht
erkennbar. Höhere Belastungen für Konsumenten und Unternehmen, die
etwas nachlassende Dynamik der Weltkonjunktur und die damit verbundene
Verschärfung des Wettbewerbs führen dazu, dass das Wachstum der
deutschen Volkswirtschaft 2007 nicht so hoch ausfallen wird wie 2006.
Die „Organisation for Economic Cooperation and Development“ rechnet
für Deutschland mit einer Steigerung des BIP von 1,8 %. Wachstumsmotoren
bleiben in Deutschland allen voran der Export und die Unternehmensinvestitionen.
Auch 2006 konnte Deutschland seine Stellung als
Exportweltmeister halten.
Die Wirtschaftsentwicklung hängt am seidenen Faden einer labilen Energieversorgung.
Politische Risiken und der extrem gestiegene Bedarf großer
Schwellenländer wie China und Indien sorgten auch im Vorjahr für
Turbulenzen auf den weltweiten Energiemärkten. Das blieb nicht ohne
Auswirkungen auf die Energiepreise. In Deutschland verteuerte sich in
2006 importiertes Rohöl um 19,5 %. Dabei stiegen die Einfuhrpreise seit
Jahresbeginn 2006 kontinuierlich an und erreichten im August 2006 mit
fast 80 USD / Barrel historische Höchststände. Seitdem entspannen sich
die Ölmärkte spürbar – im Jahresmittel 2007 ist mit einem Rohölpreis
von etwa 60 USD / Barrel zu rechnen. Diese Einschätzung lässt allerdings
aktuelle politische Risiken außer Betracht – der Rohölpreis ist nach wie
vor einer der Hauptrisikofaktoren für die Weltwirtschaft.
Nachdem bereits in 2005 die Preise für Erdgas um fast 40 % gestiegen
waren, legten sie in 2006 noch einmal um 34,4 % zu. Darüber hinaus
sorgten politische Differenzen des Hauptförderlandes Russland mit ehemaligen
GUS-Staaten – mit Zugriff auf die Transfer-Pipelines – erstmalig
für kurzfristige Lieferausfälle, die eine Diskussion über die Sicherheit der
europäischen Erdgasversorgung auslösten.
Die steigenden Energiepreise und Fragen der Versorgungssicherheit rückten
2006 erneut die erneuerbaren Energien in den Fokus der Aufmerksamkeit.
Dazu kam seit Herbst 2006 eine Intensivierung der öffentlichen
Debatte um den weltweiten Klimawandel und die auslösenden Faktoren.
2006 gehörte Meteorologen zufolge zu den sechs heißesten Jahren seit
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
47

Beginn der Aufzeichnungen, 2007 soll im Jahresdurchschnitt noch wärmer
werden. Die Folgen des weltweiten Klimawandels sind unübersehbar
und stellen insbesondere für ärmere Länder eine existenzielle Bedrohung
dar.
Einen Ausweg aus der Klimafalle zeigen erneuerbare Energien auf. Bereits
jetzt spart nach Angaben des Bundesverbands Erneuerbare Energien
(BEE) die Nutzung von Wind- und Wasserkraft, Sonnenenergie, Erdwärme
und Bioenergie weltweit sieben Milliarden Tonnen des Treibhausgases
Kohlendioxid (CO 2
) ein. Ein entschlossener Ausbau erneuerbarer Energien
könnte die klimaschädigenden CO 2
-Emissionen bis zur Mitte des 21.
Jahrhunderts um die Hälfte senken. Dafür müsste der Anteil erneuerbarer
Energien am Endenergieverbrauch auf etwa 50 % gesteigert werden.
In Deutschland hat der Einsatz erneuerbarer Energien einen hohen Stand
erreicht. Die Bereitstellung von Strom, Wärme und Kraftstoffen wuchs
2006 auf mehr als 200 Mrd. Kilowattstunden – das entspricht dem Energieverbrauch
von zehn Millionen Haushalten. Die erneuerbaren Energien
decken 12 % des deutschen Bruttostromverbrauchs.
Die Photovoltaik zählt dabei zu den dynamischsten Branchen. Hier setzte
sich das weltweite Wachstum auch in 2006 mit einer zweistelligen prozentualen
Zuwachsrate fort. Die vorherrschende Technologie mit einem
Marktanteil von 90 % ist die Fertigung multi- und monokristalliner Zellen
– zunehmend Marktanteile gewinnt die Dünnschichttechnik, die mit sehr
dünnen Siliziumschichten oder mit anderen photoaktiven Halbleitern
arbeitet.
Größter Einzelmarkt war wieder Deutschland – hier gingen 2006 mehr als
100.000 Photovoltaik-Anlagen neu ans Netz. Obwohl die nach wie vor
knappe Versorgung mit Solarsilizium die Auslastung der deutschen Photovoltaik-Industrie
beeinträchtigte, produzierten die deutschen Zellhersteller
nach einer Erhebung des Fachmagazins „Sonne Wind & Wärme“
mit 500 MWp etwa 49 % mehr Solarzellen als 2005. Die auf 2,5 GWp
geschätzte installierte Photovoltaik-Nennleistung in Deutschland war so
in der Lage, rund 2 Terrawattstunden Solarstrom zu produzieren. Der
Gesamtumsatz der Branche stieg um 25 % auf nunmehr € 3,8 Mrd. Für
das laufende Jahr ist mit einer ähnlich dynamischen Entwicklung zu rechnen.
DIE WIRTSCHAFTLICHE LAGE DER Q-CELLS
DIE STRATEGIE DER Q-CELLS: WACHSTUM UND KOSTENSENKUNG
Das vergangene Jahr stand für die Q-Cells mehr denn je im Zeichen des
profitablen Wachstums. Als eines der wachstumsstärksten Unternehmen
im Zukunftsmarkt Photovoltaik konnten wir unseren Marktanteil weiter
ausbauen und die Position als zweitgrößter Solarzellenhersteller festigen.
Nach dem erfolgreichen Börsengang im Oktober 2005 stehen uns für die
weiteren Expansionspläne ausreichende Eigenmittel zur Verfügung. Diese
Mittel sollen für den Ausbau der Produktionskapazitäten im Kerngeschäft,
die Kommerzialisierung der neuen Technologien sowie die Sicherung der
Rohstoffversorgung eingesetzt werden.
Im vergangenen Jahr konnten wir den Bau der Produktionslinie IV abschließen
und mit dieser auch die volle Kapazität erreichen. Die ersten Fabriken
unserer Beteiligungen EverQ GmbH und der CSG Solar AG nahmen ihre
Produktion auf bzw. wurden fertig gestellt. Wir haben unser Portfolio um
weitere, Erfolg versprechende Technologien mit hohem Kostensenkungspotenzial
ergänzt und zum Teil bereits mit dem Kapazitätsaufbau begonnen.
Um zukünftig dazu beizutragen, dass die Photovoltaik einen spürbaren
Anteil am Energiemix liefert, gibt es für uns zwei wesentliche Säulen
unserer Strategie: Wachstum und Kostensenkung. Trotz der hohen Wachstumsraten
der Vergangenheit ist der Anteil der Photovoltaik in Deutschland
und auch weltweit noch sehr gering. Nur durch weiterhin starkes
Wachstum verbunden mit stetigen Kostensenkungen kann die Photovoltaik
einen signifikanten Anteil an der Stromerzeugung erreichen.
Um als Unternehmen einen entsprechenden Beitrag liefern zu können,
werden wir auch zukünftig die Produktionskapazitäten im Kerngeschäft
weiter ausbauen, durch technologische Verbesserungen die Kosten im
Produktionsprozess senken und in aussichtsreiche neue Technologien
investieren, um so auch den Unternehmenswert weiter zu steigern. Neben
diesen nicht-finanziellen Zielen sind insbesondere die Rohertragsmarge,
die EBIT-Marge und die Umsatzrendite finanzielle Kenngrößen bei
unseren Entscheidungen.
Die folgenden Ausführungen zum Umsatz, zur Ertrags-, Vermögens- und
Finanzlage beziehen sich auf den Konzernabschluss nach IFRS.
In den Konzernabschluss einbezogen sind neben der Q-Cells alle in- und
ausländischen Tochterunternehmen, Gemeinschaftsunternehmen und
assoziierten Unternehmen.
48

KONZERNLAGEBERICHT
Tochterunternehmen
Calyxo GmbH, Thalheim / Deutschland (100 % Beteiligung)
Brilliant 234. GmbH / Deutschland (100 % Beteiligung)
Q-Cells Asia Ltd., Hongkong / China (100 % Beteiligung)
VHF-Technologies SA, Yverdon-les-Bains / Schweiz
(23,44 % Beteiligung)*
* Option auf 51 % der Anteile
ERTRAGSLAGE
Umsatzentwicklung
Wie im vorangegangenen Geschäftsjahr konnte die Q-Cells ihr überdurchschnittliches
Wachstum auch im Jahr 2006 fortsetzen. Wir haben die
Produktionsleistung auf 253,1 MWp (im Vj. 165,7 MWp) gesteigert. Der
Konzernumsatz stieg um 80 % auf € 539,5 Mio. (im Vj. € 299,4 Mio.).
Damit lag das Wachstum der Q-Cells erneut deutlich über dem des Photovoltaik-Weltmarktes,
so dass wir unseren Weltmarktanteil im vergangenen
Jahr auf über 10 % steigern konnten (2005: rd. 9 %).
Derzeit beliefern wir 65 Kunden in über 30 Ländern der Erde. Die wichtigsten
Wachstumsmärkte im Jahr 2006 waren Spanien und Südkorea.
Folgende Übersicht zeigt das aktuelle Produktportfolio der Q-Cells im
Kerngeschäft:
Assoziierte Unternehmen
CSG Solar AG, Thalheim / Deutschland (21,71 % Beteiligung)
The Solaria Corporation, Fremont, Kalifornien / USA
(12,39 % Beteiligung)
Gemeinschaftsunternehmen
EverQ GmbH, Thalheim / Deutschland (33,33 % Beteiligung)
UMSATZENTWICKLUNG IN MIO. €
128,7
2004
299,4
2005
539,5
2006
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
PRODUKTPORTFOLIO
Multikristalline Zelle Monokristalline Zelle Multikristalline Zelle
Q5
125 x 125 mm
Q6
150 x 150 mm
Q6M
150 x 150 mm
Q6LM
156 x 156 mm
Q6LTT
156 x 156 mm
Q6LPS
156 x 156 mm
Q8TT3
210 x 210 mm
PRODUKTMEILENSTEINE Q3 2001 Q2 2002 Q4 2003 Q3 2004 Q2 2004 Q1 2006 2008
LEISTUNG PRO ZELLE 2,4 Wp 3,3 Wp 3,64 Wp 3,88 Wp 3,65 Wp 3,65 Wp 6,62 Wp
49

Wie bereits im Vorjahr ist das Produkt Q6LTT (156x156 mm) Hauptumsatzträger.
Mit einem Umsatz in Höhe von € 462,5 Mio. entfielen wie im
Vorjahr rund 86 % der Erlöse auf dieses Produkt. Wir erwarten auch für
2007, dass die Q6L-Zelle Hauptumsatzträger bleibt.
Erstmals haben wir die so genannte Q6LPS für einen Kunden in Nordamerika
gefertigt. Da der Modulhersteller eine eigene Kontaktierungstechnologie
im Modul verwendet, sind auf der Vorderseite und auf der
Rückseite der Zelle keine so genannten Busbars (Kontaktstreifen) erforderlich.
Durch diese Art der Kontaktierung erzielt der Kunde eine höhere
Leistungsabgabe im Modul.
Die Aufteilung der Umsätze zeigt folgende Übersicht:
AUFTEILUNG DER UMSÄTZE
11,8 % 88,2 %
Ergebnisentwicklung und Entwicklung wesentlicher GuV-Positionen
Auch im vergangenen Jahr haben sich das Ergebnis der betrieblichen
Tätigkeit (EBIT) und der Jahresüberschuss aufgrund des Unternehmenswachstums
deutlich erhöht. Wie bereits in den Vorjahren konnten wir die
relativen Kosten weiter senken.
Die Rohertragsmarge konnte trotz der gestiegenen Einkaufspreise für
Silizium und Wafer aufgrund von Produktionsprozessoptimierungen, Produktinnovationen
sowie einer leicht verbesserten Relation zwischen
Einkaufs- und Verkaufspreisen geringfügig erhöht werden.
Die Abschreibungen stiegen im Geschäftsjahr 2006 aufgrund der weiteren
Investitionen in den Fabrikausbau von € 11,3 Mio. im Vorjahr auf
€ 17,8 Mio. Die Abschreibungsquote* ist mit 3,2 % jedoch leicht gesunken
(Vorjahr 3,6 %).
Auch die Personalaufwandsquote sowie der Anteil der sonstigen betrieblichen
Aufwendungen konnten im Jahr 2006 weiter reduziert werden. Die
Personalaufwandsquote* liegt bei ca. 7,8 % (Vorjahr 9,0 %), der Anteil
der sonstigen betrieblichen Aufwendungen* bei 5,7 % nach 5,9 % im Jahr
2005. Im Personalaufwand sind € 6,2 Mio. als Aufwand für die langfristigen
Mitarbeiterbeteiligungsprogramme enthalten.
Das Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit (EBIT) stieg wiederum überproportional
um ca. 105 % auf € 129,4 Mio. (im Vj. € 63,2 Mio.). Die EBIT-
Marge konnte auf 23,2 % erhöht werden (Vorjahr 20,3 %).
■ Monokristalline Zellen
■ Multikristalline Zellen
Der Exportanteil betrug im Geschäftsjahr 2006 53,3 % (im Vj. 36,8 %)
und konnte damit gegenüber den Vorjahren entsprechend der strategischen
Zielsetzung wiederum deutlich gesteigert werden. Damit konnte
das ursprünglich für 2008 vorgesehene Ziel, mindestens die Hälfte des
Umsatzes außerhalb Deutschlands zu erlösen, bereits im vergangenen
Jahr erreicht werden. Bis zum Ende des aktuellen Geschäftsjahres streben
wir eine Exportquote von 60 % an. Wir erwarten, dass Deutschland
auch in den nächsten Jahren der wichtigste Markt für Photovoltaik bleiben
wird, jedoch die Wachstumsraten außerhalb Deutschlands noch
höher ausfallen werden.
Das Ergebnis der nach Equity-Methode bilanzierten Finanzanlagen enthält
im Wesentlichen die anteiligen Anlaufverluste aus dem Aufbau der
Produktionslinie der CSG Solar AG in Höhe von € 2,3 Mio. (im Vj. anteiliger
Verlust von € 0,9 Mio.) sowie den anteiligen Jahresüberschuss der
EverQ GmbH in Höhe von € 0,1 Mio. (im Vj. € – 0,8 Mio.). Zusätzlich ist
ein einmaliger, außerordentlicher Ergebnisbeitrag aus der erstmaligen
Konsolidierung des erhöhten EverQ-Anteils in Höhe von € 9,4 Mio. enthalten.
Ohne den einmaligen Ergebnisbeitrag erhöhte sich der Jahresüberschuss
überproportional um 116 % auf € 86,4 Mio. (im Vj. € 39,9 Mio.), nach
Minderheitenanteilen um 120 % auf € 87,7 Mio.
Wie im Vorjahr ist aufgrund der hohen Investitionen keine Dividendenausschüttung
geplant.
* Aufwandsquoten sind jeweils im Verhältnis zu
Umsatz und Bestandsveränderung angegeben.
50

KONZERNLAGEBERICHT
VERMÖGENSLAGE
Die Bilanzsumme der Q-Cells hat sich gegenüber dem Vorjahresstichtag
um € 178,4 Mio. auf € 634,5 Mio. erhöht.
Auf der Aktivseite haben sich die langfristigen Vermögenswerte um 119 %
auf € 276,7 Mio. erhöht. Die Gründe hierfür liegen in den weiteren Investitionen
in das Kerngeschäft sowie die neuen Technologien, im langfristigen
Teil geleisteter Anzahlungen an Siliziumlieferanten sowie in ausgereichten
Darlehen an die EverQ GmbH. Die kurzfristigen Vermögenswerte
haben sich aufgrund des wachsenden Geschäftsumfangs der Q-Cells
gestiegenen Vorräte und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
auf € 357,8 Mio. erhöht (Vorjahr € 329,6 Mio.).
Auf der Passivseite hat sich das Eigenkapital aufgrund des gestiegenen
und thesaurierten Jahresüberschusses 2006 weiter erhöht. Die Eigenkapitalbasis
konnte somit weiter gestärkt werden.
Die Eigenkapitalquote beträgt – bei einem buchmäßigen Eigenkapital von
€ 440,0 Mio. – zum Bilanzstichtag 2006 rund 69 %. Damit deckt das
Eigenkapital sowohl das gesamte langfristige Anlagevermögen als auch
Teile der kurzfristigen Vermögenswerte.
ERGEBNIS DER BETRIEBLICHEN TÄTIGKEIT (EBIT) IN MIO. €
15 %
■ ■ EBIT
19,6
2004
20 %
EBIT-Marge
63,2
2005
JAHRESÜBERSCHUSS NACH
MINDERHEITENANTEILEN IN MIO. €
10 %
13 %
23 %
16 %
129,4
2006
9,4
87,7
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
12,0
39,9
2004
2005
2006
■ ■ Jahresüberschuss nach Minderheitenanteilen ohne einmaligen Ergebnisbeitrag ■ Einmaliger Ergebnisbeitrag
Umsatzrendite (bezogen auf Jahresüberschuss nach Minderheitenanteilen ohne einmaligen Ergebnisbeitrag)
EIGENKAPITAL IN MIO. €
440,0
EIGENKAPITALQUOTE IN %
321,3
69,3 29,6
30,7
34,7
30,7
70,4
69,3
2004
2005
2006
2004
2005
2006
■
■ Fremdkapitalquote ■ ■ Eigenkapitalquote
51

FINANZLAGE
Die Ziele der Steuerung finanzwirtschaftlicher Risiken sind die Minimierung
von Ausfallrisiken bei den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
und die Sicherung einer fristenkongruenten Finanzierung des weiteren
Ausbaus der Unternehmenstätigkeit. Weiterhin ist die Sicherung der
Liquidität im Rahmen der operativen Geschäftstätigkeit von hoher Bedeutung.
Die Verfolgung dieser Ziele wird durch den Einsatz entsprechender
Steuerungssysteme unterstützt.
Der Q-Cells sind aus der betrieblichen Tätigkeit Mittel in Höhe von
€ 23,6 Mio. zugeflossen. Trotz der hohen Mittelbindung für die Position
Vorräte, Forderungen und sonstige Vermögenswerte in Höhe von € 116,4
Mio. (Anzahlungen für Siliziumlieferungen, höheres Umlaufvermögen
sowie gestiegene Forderungen aus Lieferungen und Leistungen) ist dies
ein Zuwachs im Vergleich zum Vorjahr.
Für den Ausbau der Produktionskapazitäten im Kerngeschäft sowie in den
Tochtergesellschaften hat das Unternehmen im Jahr 2006 finanzielle
Mittel in Höhe von € 52,4 Mio. ausgezahlt. Weiterhin wurden € 8,8 Mio.
für die Beteiligungen und € 22,6 Mio. für die Ausreichung von Darlehen
an die EverQ GmbH eingesetzt.
Aus der Finanzierungstätigkeit sind Mittel in Höhe von ca. € 19,8 Mio.
abgeflossen. Die Gründe hierfür liegen hauptsächlich in der Rückzahlung
von Krediten (€ 15,7 Mio.) sowie der Rückführung stiller Beteiligungen
(€ 4,1 Mio.).
Die Liquidität der Gesellschaft war jederzeit gegeben. Es gab keine Forderungsausfälle.
Ausfallrisiken sind derzeit nicht erkennbar.
INVESTITIONEN UND PRODUKTION
Auch im Jahr 2006 wurden die Kapazitäten im Kerngeschäft weiter ausgebaut.
Die Investitionen in Sachanlagen für das Kerngeschäft sowie die
vollkonsolidierten Unternehmen beliefen sich auf insgesamt € 61,8 Mio.
Daneben haben wir finanzielle Mittel in Höhe von € 8,8 Mio. für die
Beteiligungen eingesetzt.
Die Entwicklung der Kapazitäten im Kerngeschäft zeigt folgende Übersicht:
KAPAZITÄTEN ZUM JAHRESENDE IN MWp
170
2004
136
■ Nominalkapazität ■ Produktionskapazität
2005
2006
Die angegebene Nominalkapazität ist eine theoretisch mögliche Kapazität.
Bei der Berechnung werden bestimmte produkt- und produktionsspezifische
Annahmen zugrunde gelegt. Produktionsunterbrechungen für
Wartung, Instandhaltung, Reinigung sowie Sieb- und Pastenwechsel sind
hierbei jedoch nicht berücksichtigt. Sie ist im Wesentlichen eine Vergleichsgröße.
Zur Ermittlung der Produktionskapazität werden 20 % für
die genannten, nicht vermeidbaren Produktionsunterbrechungen von der
Nominalkapazität abgezogen. Es handelt sich hierbei um eine ungefähre
Angabe, die eine bessere Basis zur Abschätzung der tatsächlich möglichen
Produktionsmenge darstellt.
Mitte des vergangenen Jahres konnten wir den dritten und letzten Teilabschnitt
der Produktionslinie IV fertig stellen, so dass wir zu diesem Zeitpunkt
über eine Nominalkapazität von ca. 350 MWp verfügten. Im
III. Quartal wurden danach der Umbau sowie die Erweiterung der Produktionslinie
I in Angriff genommen. Die Kapazität dieser Linie konnten wir
dadurch verdoppeln. Während des gesamten Jahres 2006 wurden unsere
Produktionslinien ständig optimiert. Durch die Optimierungs- und Erweiterungsarbeiten
stieg unsere Nominalkapazität zum Jahresende 2006 auf
ca. 420 MWp an (Produktionskapazität 336 MWp).
292
234
420
336
52

KONZERNLAGEBERICHT
Wie auch in der Vergangenheit werden wir in den kommenden Jahren
unsere Kapazitäten durch den Bau neuer Produktionslinien weiter ausbauen.
Im November 2006 haben wir mit dem Bau der Produktionslinie V
begonnen. Diese Linie wird in mehreren Teilschritten errichtet und wird
zunächst über eine Nominalkapazität von 240 MWp verfügen. Die ersten
beiden Abschnitte mit einer Nominalkapazität von 120 MWp werden zeitversetzt
um zwei Monate ab Mitte 2007 in Betrieb genommen und bis
zum Jahresende ihre volle Kapazität erreichen. Die Nominalkapazität der
Q-Cells im Kerngeschäft steigt damit auf 540 MWp (Produktionskapazität
432 MWp) zum Ende des Jahres 2007. Der Endausbau der Linie V
wird dann im Jahr 2008 erfolgen. Wie bereits bei den bisherigen Linien
werden neue Verfahren zum Einsatz kommen, so z.B. ein neues Metallisierungskonzept
sowie neue Transportsysteme, um trotz der immer geringeren
Zellstärke die Bruchrate noch weiter zu senken.
Die Produktionsmitarbeiter der Q-Cells arbeiten ganzjährig, sieben Tage
die Woche rund um die Uhr im 4-Schicht-Betrieb. Die Produktionsleistung
konnte im Jahr 2006 um 52,7 % auf 253,1 MWp (165,7 MWp)
erhöht werden.
FORSCHUNG UND ENTWICKLUNG IM KERNGESCHÄFT
Ziel der Q-Cells ist es, die Photovoltaik-Technologie schnell und kostengünstig
weiterzuentwickeln, damit sich Solarstrom mittel- bis langfristig
zu einer konkurrenzfähigen Energiequelle entwickeln kann. Um diesem
Ziel gerecht zu werden, investiert die Q-Cells stark im Bereich Forschung
und Entwicklung. Im Jahre 2006 hat die Q-Cells ihre Forschungs- und
Entwicklungskapazitäten im Kerngeschäft (multi- und monokristalline
Zellen) und für neue Technologien erneut deutlich erweitert. Die Q-Cells
verfügt nun über ein Team von 101 hoch qualifizierten PV-Spezialisten.
Damit arbeiten derzeit mehr als 10 % der Beschäftigten im Bereich
Forschung und Entwicklung.
Die ausgeprägte Forschungs- und Entwicklungskompetenz im eigenen
Haus sichert die Q-Cells durch gemeinsame Projekte und eine enge
Zusammenarbeit mit führenden Universitäten und Forschungsinstituten
ab. Zusätzlich bindet die Q-Cells strategische Partner aus vor- und nachgelagerten
Stufen der Wertschöpfungskette in die Optimierung der
Produktionsprozesse und Produkte ein.
Aufgrund der intensiven Investition in Forschungsarbeiten und der ständigen
Prozessoptimierung konnte die Q-Cells auch 2006 große technologische
Fortschritte verzeichnen. So wurde unter anderem im Geschäftsjahr
2006 in Zusammenarbeit mit den Instituten Fraunhofer ISE, Freiburg
und ISFH, Hameln eine rückseitensammelnde Hocheffizienzzelle entwickelt.
Während auf kleiner Fläche (4 cm²) Wirkungsgrade von über
21,5 % erreicht wurden, erzielte der industriell einsetzbare Zellprozess
auf mittleren Flächen (100 cm²) über 20,5 %. Der Bau einer F&E-Linie
zur Umsetzung dieses und zukünftiger Zellkonzepte wurde im Herbst
2006 gestartet und wird in Zukunft die Basis für den technologischen
Fortschritt der Q-Cells bilden. Für diese F&E-Linie in Thalheim haben wir
Investitionen in Höhe von ca. € 45 Mio. vorgesehen.
Ein weiterer Fokus lag – wie auch in den Vorjahren – auf der Reduzierung
der Wafer- / Zellenstärke. Da die Materialkosten – und hier wiederum die
Waferkosten – den Hauptkostenblock bei Q-Cells bilden, können durch
die Reduzierung der Dicke der Siliziumverbrauch pro Wp und die damit
einhergehenden Kosten gesenkt werden. Bei unserem Hauptprodukt
Q6LTT lag die Zelldicke im Jahr 2005 noch bei 240 bis 220 µm. Im
ersten Halbjahr 2006 konnten wir die Dicke in enger Kooperation mit
unseren Lieferanten und Kunden auf 200 µm senken. Trotz der weiteren
Dickenreduzierung konnten wir den durchschnittlichen Wirkungsgrad
unserer Zellen durch stetige Prozessoptimierung leicht steigern.
Derzeit testen wir Produkte mit einer Zellstärke von 160 µm, in der zweiten
Jahreshälfte 2007 planen wir zunächst eine Umstellung auf
180 µm.
Unser technologischer Fokus in unserem Kerngeschäft (multi- und monokristalline
Zellen) ist somit klar definiert: In den nächsten Jahren wird
sich die Q-Cells insbesondere auf die weitere Reduktion der Kosten durch
die Steigerung des Wirkungsgrads und die fortgesetzte Verringerung der
Zellenstärke konzentrieren.
BESCHAFFUNG
Auch im Jahr 2006 herrschte aufgrund des starken Wachstums des
Photovoltaik-Sektors ein Engpass beim Rohstoff Silizium. Der Siliziumpreis
stieg ebenso wie in 2005 auch in 2006 an und hat zu erhöhten
Materialeinsatzkosten geführt, die wir durch Produktions- und Produktverbesserungen
und damit einhergehende Kostensenkungen sowie
durch Preiserhöhungen ausgleichen konnten.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
53

Für 2007 sowie 2008 hat die Q-Cells mit Stand zum 31.12.2006 insgesamt
Silizium und Waferlieferungen im Volumen von 715 MWp vertrag lich
abgesichert. Daneben gibt es weitere mögliche Liefermengen aus
Vertragsverhandlungen, fortlaufenden Liefermengen sowie der zukünftigen
Zellstärkenreduzierung. Diese Mengen belaufen sich insgesamt auf
etwa 351 MWp. Erfahrungsgemäß wird hieraus ein Teil von ca. 30 %
realisiert.
Insgesamt hat die Q-Cells für die Jahre 2007 bis 2018 langfristige
Verträge in einem Umfang von 2.485 MWp mit strategischen Partnern
abgeschlossen, die bereits jetzt einen Teil unseres künftigen, weiter
wachsenden Bedarfs abdecken. Zum Vorjahresstichtag beliefen sich die
gesicherten Liefermengen auf rund 1.460 MWp.
Die Q-Cells verfolgt grundsätzlich eine Politik von Win-win-Partnerschaften
durch langfristige Verträge mit Lieferanten und Kunden. Diese
Unternehmensphilosophie wird uns auch in Zukunft nicht nur bei der
Beschaffung helfen, sondern auch bei der gemeinsamen schnellen Entwicklung
und Umsetzung von Innovationen mit unseren Partnern.
Auch für 2007 und 2008 gehen wir von Engpässen bei der Siliziumverfügbarkeit
aus. Im Vergleich zu unseren Wettbewerbern befinden wir uns
bei der Absicherung der Silizium- und Wafermengen aufgrund unserer
Positionierung sowie der langjährigen engen und sehr guten Zusammenarbeit
mit unseren Hauptlieferanten in einer guten Ausgangslage, um
auch weiterhin hohe Wachstumsraten beim Produktionsvolumen realisieren
zu können.
Der im Februar 2007 abgeschlossene Vertrag mit Elkem Solar über die
Lieferung von metallurgischem Silizium ab Mitte 2008, der detailliert im
Nachtragsbericht beschrieben ist, zeigt dies deutlich.
ABSATZ
Als unabhängiger Spezialist bieten wir unseren Abnehmern ein breites
und leistungsfähiges Produktportfolio. Durch unsere starke Position in
der technologischen Entwicklung gewährleisten wir unseren Kunden, dass
sie stets mit den besten Produkten beliefert werden.
Um unsere starke technologische Position abzusichern, arbeiten wir eng
mit unseren Hauptkunden zusammen. Die gemeinsamen Projekte umfassen
neben der Forschung und Entwicklung sowie der Produktstrategie
auch praktische Fragen wie Formate oder Transportbruchreduzierung. Da
wir gemeinsam an der Optimierung der praktischen Leistungsfähigkeit der
eingesetzten Zelle im Modul arbeiten, unterstützt die Q-Cells nicht nur
die Qualität der mit ihren Zellen ausgestatteten Endprodukte, sondern
steigert auch die Kundenzufriedenheit.
Die Q-Cells profitiert in ihrem Absatzmarkt von der Position als konzernunabhängiger
und nicht integrierter Produzent von Solarzellen.
Wir haben uns in den vergangenen Jahren für viele unabhängige Modulhersteller
als Hauptlieferant sowie langfristiger und verlässlicher Partner
etabliert.
Die Q-Cells strebt an, den Absatz ihrer Produktion langfristig durch
Verträge mit einem breiten internationalen Kundenstamm zu sichern. Es
liegen mittlerweile langfristige Absatzverträge mit Laufzeiten bis zum
Jahr 2019 vor. Die mittel- und langfristige Abnahmesicherheit ermöglicht
es uns, in Verbindung mit der guten Rohstoffversorgung den weiteren
Ausbau unserer Kapazitäten besser zu planen. Wir setzen in unseren Lieferbeziehungen
gezielt auf Abnehmer, die nicht nur über eine gute Bonität,
sondern vor allem auch hohes Wachstumspotenzial – besonders in
den internationalen Märkten – verfügen.
Gemeinsam mit unseren bestehenden, aber auch neuen Kunden hat
die Q-Cells die angestrebte Internationalisierung des Absatzes weiter
vor angetrieben. Unsere Exportquote ist im Jahr 2006 auf 53,3 % (im
Vj. 36,8 %) gestiegen. Ziel für das Ende des Geschäftsjahres 2007 ist
eine Exportquote von 60 %.
Die größten Wachstumsraten verzeichnen wir außerhalb Europas in Nordamerika
(USA, Kanada und Mexiko) sowie in Asien (Korea, Indien, Hongkong,
Thailand, China). Auch in weiteren Zukunftsmärkten wie Südeuropa
konnten wir unsere Position weiter ausbauen. Seit dem Jahr 2002 sind
wir beispielsweise in Spanien aktiv und arbeiten mittlerweile mit drei
bedeutenden Modulherstellern auf dem spanischen Markt zusammen.
Darüber hinaus beliefern wir unter anderem Kunden in Italien, Griechenland,
Zypern und der Türkei.
Seit dem Jahr 2001 arbeitet Q-Cells mit dem größten afrikanischen
Modulhersteller Tenesol (Tochtergesellschaft von EDF und TOTAL) zusammen.
Die Absatzmengen an diesen Partner konnten wir jedes Jahr deutlich
erhöhen. Eine signifikante Anzahl von Solarmodulen in Elektrifizierungsprogrammen
in Afrika, Asien und Südamerika ist dadurch mit
unseren Solarzellen bestückt.
54

KONZERNLAGEBERICHT
MITARBEITER
Mit dem anhaltend hohen Wachstum unserer Produktion haben wir auch
im vergangenen Jahr zahlreiche neue Arbeitsplätze geschaffen. Die
Q-Cells beschäftigte konzernweit per Ende 2006 insgesamt 964 (Ende
2005: 767) Mitarbeiter (inkl. Vorstand und Auszubildende). Die Zahl der
Beschäftigten ist damit zum Jahresende 2006 im Vergleich zum Vorjahresstichtag
um 26 % gestiegen. Neben dem Bereich Produktion sind die
meisten Mitarbeiter im Bereich Forschung und Entwicklung tätig. Ende
des vergangenen Jahres umfasste dieser Bereich insgesamt 101 Beschäftigte.
Die Zahl der Auszubildenden lag Ende 2006 bei 39 (Ende 2005:
25) und soll zukünftig deutlich erhöht werden.
Die kontinuierliche Fortentwicklung der Qualifikation unserer Mitarbeiter
ist für die zukünftige Entwicklung des Unternehmens von besonderer
Bedeutung. Im Jahr 2005 haben wir ein internes Personalentwicklungsund
Ausbildungssystem („Q-Cells Academy“) aufgebaut und im vergangenen
Jahr weiterentwickelt. Die Spanne der angebotenen Aus- und
Weiterbildungen reicht von intensivem Englischunterricht und Schulungen
in Bereichen wie Wachstumsmanagement, Arbeitsrecht und Projektmanagement
bis hin zu gezielten, auf die einzelnen Mitarbeiter und ihren
Arbeitsbereich zugeschnittenen Weiterbildungsangeboten und Business-
Coaching für alle heutigen und angehenden Führungskräfte der Q-Cells.
Die Q-Cells ist bestrebt, alle Mitarbeiter leistungsbezogen am Gewinn des
Unternehmens zu beteiligen. Daher umfassen die Vergütungen nahezu
aller Beschäftigten variable leistungsabhängige Bestandteile in Form von
Boni und Tantiemen, die sich sowohl an der Erreichung unternehmensspezifischer
als auch persönlicher Ziele orientieren. So sind beispielsweise
im Bereich der Produktion Bonuszahlungen in Abhängigkeit von Kennzahlen
wie Durchsatz oder Bruchquote vereinbart. Darüber hinaus haben
wir im Jahr 2005 und 2006 verschiedene Aktienoptionsprogramme für
unsere Mitarbeiter aufgelegt. Die Zuteilung von Aktienoptionen ist an die
Erfüllung zu Beginn des Jahres festgelegter ambitionierter Ziele sowie die
bessere Wertentwicklung der Q-Cells-Aktie im Vergleich zum TecDAX
gebunden.
DIE NEUEN TECHNOLOGIEN
Die derzeitige Schlüsseltechnologie – multi- und monokristalline Solarzellen
basierend auf Siliziumwafern – wird nach unserer Einschätzung mindestens
für die nächsten zehn Jahre die am Markt führende und dominierende
Technologie sein. Gleichzeitig werden neue technologische Entwicklungen
parallel und komplementär dazu mehr und mehr an Bedeutung
gewinnen. Einige dieser Technologien sind zurzeit bereits so weit
entwickelt, dass sie in den nächsten Jahren kommerziell genutzt werden
können. Die Q-Cells beobachtet diese Entwicklungen sehr aufmerksam
und beteiligt sich gezielt an der Entwicklung und Kommerzialisierung
neuer Technologien.
Neben den Investitionen in die EverQ GmbH und die CSG Solar AG in
2005 und 2006 hat die Q-Cells im vergangenen Geschäftsjahr zielgerichtet
in weitere Unternehmen investiert, die viel versprechende Ansätze im
Bereich der neuen Technologie verfolgen. Dabei ist es unser Ziel, in jeder
zukünftig relevanten Technologieplattform investiert zu sein, um somit
ein breites Spektrum an Produkten anbieten zu können. Im Gegensatz
zum Kerngeschäft handelt es sich bei den Dünnschichttechnologien
um integrierte Produktionskonzepte, das heißt, wir produzieren Solarmodule.
String-Ribbon-Technologie: EverQ GmbH, Thalheim
Die signifikante Reduzierung des Siliziumeinsatzes und damit der Produktionskosten
ist Merkmal der String-Ribbon-Technologie, die im Rahmen
der EverQ GmbH kommerzialisiert wird. Die EverQ GmbH ist ein Joint
Venture mit dem US-amerikanischen Unternehmen Evergreen Solar, Inc.,
Marlboro (Evergreen), sowie mit der norwegischen Renewable Energy
Corporation ASA, Høvik (REC).
Die erste voll integrierte Fabrik der EverQ mit einer Produktionskapazität
von 30 MWp, mit deren Bau Mitte 2005 begonnen wurde, hat bereits im
ersten Halbjahr 2006 die Produktion aufgenommen. Das erste Modul
wurde Ende Februar produziert, im April vergangenen Jahres konnte die
Massenproduktion starten und bereits zur Mitte des Jahres wurde der
Break-even erreicht.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
55

Im zweiten Halbjahr 2006 konnte durch einen weiteren Siliziumliefervertrag
mit der norwegischen REC, der eine Gesamtliefermenge von 7.400
Tonnen innerhalb eines Zeitraums von sieben Jahren beginnend ab Mitte
2008 vorsieht, die Rohstoffversorgung für die nächste Ausbaustufe gesichert
werden. Um die Erweiterung der Fabrik in Thalheim noch vor 2008
zu ermöglichen, wurden kurzfristige Siliziumlieferverträge mit REC und
Q-Cells von Mitte 2007 bis Mitte 2008 vereinbart. Aufgrund der gesicherten
Siliziumliefermengen hat EverQ im dritten Quartal 2006 mit dem
Bau einer zweiten integrierten Wafer-, Solarzellen- und Modulfabrik mit
einer Produktionskapazität von 60 MWp begonnen. Der Produktionsstart
wird für das zweite Quartal 2007 erwartet, in den folgenden zwei Quartalen
soll die Produktion auf die volle Kapazität hochgefahren werden.
Ziel der EverQ ist es, bis Anfang 2010 eine Produktionskapazität von 300
MWp zu erreichen.
Die Q-Cells hält nach der Erhöhung der Anteile an der EverQ nunmehr
ebenso wie Evergreen und REC 33,33 % am Unternehmen.
Ende 2006 beschäftigte die EverQ GmbH bereits mehr als 450 Mitarbeiter,
bis zum Ende des Geschäftsjahres 2007 wird eine Verdopplung dieser
Zahl angestrebt.
Siliziumbasierte Dünnschichttechnologie: CSG Solar AG, Thalheim
Das CSG-Dünnschichtverfahren wurde seit 1995 durch die australische
Firma Pacific Solar Pty Limited, Sydney, unter Mitwirkung weltweit führender
Solarexperten entwickelt. Diese Technologie verbindet die Vorteile
der bewährten Silizium-Technologie wie lange Lebensdauer mit den Vorteilen
der Dünnschicht, unter anderem dem niedrigen Materialeinsatz. Im
Produktionsprozess der CSG Solar AG, die diese Technologie sowie die
Pilotlinie in Sydney von der australischen Pacific Solar erworben hat,
kommt Silizium nicht in Form von Wafern zum Einsatz, sondern es wird
direkt aus Silangas gewonnen. Dabei wird eine äußerst dünne Siliziumschicht
mit einer Dicke von weniger als zwei µm direkt auf eine strukturierte
Glasscheibe aufgebracht, die das Sonnenlicht „einfängt“. Danach
wird das Silizium durch Erhitzung kristallisiert. Die dabei entstehende
Schicht wird mit patentierten Laser- und Tintenstrahldruckverfahren weiterverarbeitet,
um die notwendigen elektrischen Kontakte zu erzeugen,
die den Solarstrom aus der Siliziumschicht ableiten.
Im vergangenen Geschäftsjahr konnte der Bau der ersten Dünnschichtmodulfabrik
mit einer Nominalkapazität von rund 25 MWp nach Lieferverzögerungen
innerhalb des festgesetzten Budgets von € 54 Mio. fertig
gestellt werden. Die ersten Testmodule wurden daraufhin im dritten Quartal
produziert. Durch die länger als erwartet dauernde Optimierungsphase
der einzelnen Produktionsschritte konnte das Unternehmen im vergangenen
Jahr noch nicht mit der Massenproduktion der Solarmodule starten.
Erste Umsätze aus dem Verkauf der Dünnschichtmodule konnten
somit erst ab Anfang 2007 erzielt werden. Für das zweite Quartal 2007
rechnet die CSG Solar mit der Aufnahme des 4-Schicht-Betriebs. Die
Q-Cells hält zum Ende des Geschäftsjahres 2006 einen Anteil von
21,71 % an der CSG Solar. Weitere Aktionäre sind die norwegische REC,
die Private Equity Gesellschaft Apax Partners sowie die Good Energies
Investments.
Als Anerkennung für die technologischen Leistungen gewann die CSG
Solar im November 2006 in San Francisco den „World Technology Award
2006“ in der Kategorie „Innovation im Energiebereich“. Dieser Preis wird
vom Veranstalter, dem World Technology Network (WTN), zusammen mit
Partnern, unter anderem New York Stock Exchange, Dow Chemical, Time
Magazine und CNN, an Unternehmen vergeben, die einen signifikanten
Beitrag in ihrem jeweiligen Bereich innerhalb der nächsten 20 Jahre leisten
werden. Weitere Preisträger waren z. B. die Unternehmen Google und
YouTube.
Cadmium-Tellurid-Dünnschichttechnologie: Calyxo GmbH, Thalheim
Die im Jahr 2005 gegründete 100%ige Beteiligung Calyxo GmbH begann
ebenfalls im vergangenen Jahr mit der Errichtung einer ersten Produktionsstätte
für Dünnschichtsolarmodule. Im Gegensatz zur CSG Solar
setzt die Calyxo GmbH jedoch auf eine siliziumfreie Halbleiterschicht
bestehend aus Cadmium-Tellurid, einer stabilen Verbindung zweier
Stoffe, die beide Abfallprodukte bei Verhüttungsprozessen sind. Vorteile
der Technologie sind die günstigen Produktionskosten je Wp und ein für
Dünnschichttechnologien hohes Wirkungsgradpotenzial von über 9 % auf
Modulebene. Diese Vorteile führen zu einem hohen Kostensenkungs-
56

KONZERNLAGEBERICHT
potenzial in der industriellen Produktion. Die Calyxo GmbH hat zur Kommerzialisierung
dieser Technologie eine weltweit exklusive Lizenz erworben.
Weiterer Vorteil dieser Technologie ist eine einfache Produktionsprozessführung
aufgrund des zum Einsatz kommenden so genannten
Atmosphärendruckverfahrens.
Die ursprünglich vorgesehene kleinere Pilotlinie zum Test der Technologie
in Thalheim wird aufgrund der viel versprechenden Laborergebnisse zu
einer ersten Produktionslinie mit einer Nominalkapazität von ca. 25 MWp
ausgebaut. Erste Testmodule werden bereits im ersten Halbjahr 2007
erwartet. Nach Hochlaufen der ersten Produktionslinie sollen in der
Calyxo GmbH ab der ersten Jahreshälfte 2008 ca. 150 Mitarbeiter
beschäftigt werden.
Mikromorphe Silizium-Dünnschichttechnologie:
Brilliant 234. GmbH, Thalheim
Bei der Brilliant 234. GmbH handelt es sich ebenfalls um eine 100 %ige
Tochtergesellschaft der Q-Cells. In der Anfang 2006 gegründeten Gesellschaft
wird eine so genannte mikromorphe Silizium-Dünnschichttechnologie
in die Massenproduktion überführt. Hierbei handelt es sich um ein
so genanntes Tandemkonzept, das heißt, es werden zwei verschiedene
Schichten auf das Trägermaterial – eine Glasplatte – abgeschieden. Durch
die Kombination einer amorphen sowie einer mikrokristallinen Schicht
können deutlich bessere Wirkungsgrade im Vergleich zur herkömmlichen
amorphen Dünnschichttechnologie erzielt werden. Der Wirkungsgrad in
der industriellen Produktion liegt bei ca. 9 % und in Verbindung mit der
groß flächigen, kostengünstigen Abscheidung der notwendigen Halbleiterschichten
besitzt diese Technologie somit ebenfalls ein hohes Kostensenkungspotenzial.
Nach technologischen Vorarbeiten des Instituts für Photovoltaik am Forschungszentrum
Jülich und der Firma Applied Films GmbH & Co. KG
(mittlerweile übernommen von der US-amerikanischen Applied Materials)
begann die Brilliant 234. GmbH Mitte vergangenen Jahres mit dem Bau
der ersten Produktionslinie. In einem ersten Ausbauschritt ist eine Linie
mit einer Produktionskapazität von 8 MWp vorgesehen, die dann bis
Anfang 2008 auf ca. 25 MWp ausgebaut werden soll. Zu Beginn des Jahres
2007 hat das Unternehmen mit der Installation der erforderlichen
Maschinen für die erste Ausbaustufe begonnen. Erste Testmodule erwartet
die Brilliant 234. GmbH im zweiten Quartal 2007. Nach Hochfahren
der zwei Ausbaustufen werden bei dem Unternehmen ab der ersten Jahreshälfte
2008 rund 170 Mitarbeiter beschäftigt sein.
Flexible Dünnschichttechnologie: VHF-Technologies SA,
Yverdon-les-Bains / Schweiz
Das Unternehmen aus dem schweizerischen Yverdon-les-Bains hat mit
dem Institut für Mikrotechnik der Universität Neuenburg unter dem Markennamen
„Flexcell“ eine Technologie entwickelt, um amorphes Silizium
im Nanometerbereich auf einen Kunststoffträger aufzubringen und so
flexible Solarmodule herzustellen. Die Produkte sind somit äußerst biegsam,
sehr dünn und leicht, unzerbrechlich sowie kundenspezifisch herstellbar.
Die Biegsamkeit des verwendeten Trägermaterials aus Kunststoff
ermöglicht die Herstellung im so genannten Rolle-zu-Rolle-Verfahren. Das
Engagement von Q-Cells zielt darauf ab, die Produktionskapazitäten deutlich
auszubauen. Durch dieses Engagement wollen wir zum einen durch
den Ausbau des Endkundengeschäfts von Flexcell die Photovoltaik verstärkt
als Teil des Alltags der Menschen etablieren und zum anderen neue
Märkte in der gebäudeintegrierten Photovoltaik erschließen. Die Q-Cells
hält gegenwärtig 23,44 % der Anteile an VHF-Technologies SA und verfügt
über die Option, diese Beteiligung auf 51 % aufzustocken.
Derzeit baut das Unternehmen eine Pilotlinie mit einer Kapazität von
2 MWp in der Schweiz auf. Erste Module werden bereits produziert und
überwiegend über den Fachhandel für Bootsausstattungen verkauft. In
der ersten Jahreshälfte 2007 wird über den weiteren Ausbau der Produktionskapazitäten
auf ca. 25 MWp entschieden. Zukünftige Anwendungen
sind unter anderem Dächer mit einer geringen Traglast.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
57

Niedrig-konzentrierende Solartechnologie: The Solaria Corporation,
Fremont, Kalifornien / USA
Im dritten Quartal 2006 hat sich die Q-Cells an der Finanzierung eines
weiteren Start-up-Unternehmens aus der Photovoltaikbranche beteiligt.
Die Solaria Corporation aus Fremont, Kalifornien (USA), hat eine neue,
niedrig-konzentrierende PV-Technologie auf der Basis von Standard-Silizium-Solarzellen
entwickelt. Der Vorteil dieser Technologie liegt darin, dass
durch die zwei- bis dreifache Konzentration des Sonnenlichts die Zahl der
Module deutlich erhöht werden kann, die aus einer bestimmten Menge
Solarzellen produziert werden können. Dabei fügt sich die Technologie
nahtlos in die bestehende Wertschöpfungskette der siliziumwaferbasierten
PV-Technologie ein. Die Produktionsprozesse können darüber hinaus
schnell skaliert werden. Die von Solaria entwickelte Technologie ist für die
Q-Cells interessant, weil sie enormes Potenzial zur Kostensenkung aufweist
und dazu beitragen kann, das Ziel der Wettbewerbsfähigkeit der
Solarindustrie schneller zu erreichen. Die Q-Cells besitzt einen Anteil von
12,39 % an diesem Unternehmen.
Erste Produkte werden noch im ersten Halbjahr 2007 erwartet.
CIGS-Dünnschichttechnologie: Solibro GmbH
Im November 2006 tätigte die Q-Cells eine weitere Investition in eine
Dünnschichttechnologie als Ergänzung zu ihrem bestehenden Technologieportfolio.
Gemeinsam mit der Solibro AB aus Uppsala, Schweden,
soll die dort entwickelte Kupfer-Indium-Gallium-Diselenid-(CIGS-) Dünnschichttechnologie
in die Massenproduktion überführt werden. Hierzu
gründeten die Partner Anfang 2007 ein Joint Venture, die Solibro GmbH,
an dem die Q-Cells einen Anteil von 67,5 % hält. Es ist geplant, eine erste
Fabrik in Thalheim zu errichten, die über eine jährliche Produktionskapazität
von 25 bis 30 MWp verfügen wird. Die Entscheidung über den Bau
der ersten Produktionslinie in Thalheim wird bis Mitte 2007 erwartet.
Für diese erste Ausbaustufe plant die Q-Cells Investitionen in Höhe von
€ 60 Mio.
Solibro AB ist eine Ausgründung der CIGS-Forschungsgruppe des renommierten
Ångström Solar Centers an der Universität Uppsala. Die bisherige
Pilotlinie in Uppsala wird in ein Entwicklungszentrum als 100 %iges
Tochterunternehmen der Solibro GmbH überführt. Dieses Zentrum wird
die Produktion technologisch unterstützen und strategisch bedeutende
Weiterentwicklungen der CIGS-Technologie vorantreiben. Solibro AB
beschichtet auf der Pilotlinie in Uppsala Glasträger in industriellen Größen
mit CIGS-Schichten. Hieraus werden bereits heute Module mit Wirkungsgraden
von mehr als 11,5 % hergestellt. Auf der Basis einer nahezu
identischen Technologie haben die Forscher am Ångström Solar Center
unter Laborbedingungen Wirkungsgrade von bis zu 16,6 % (Minimodul)
und 18,5 % (Zelle) erreicht.
Mit diesem Portfolio ist der Q-Cells-Konzern sehr gut aufgestellt, um
zukünftig am Wachstum aller relevanten PV-Technologien teilzuhaben.
NACHTRAGSBERICHT
Nach Ende des Geschäftsjahres 2006 hat sich die Q-Cells durch einen
langfristigen Liefervertrag mit dem zur norwegischen Orkla-Gruppe gehörenden
Unternehmen Elkem Solar (Oslo) die Versorgung mit erheblichen
Mengen an metallurgischem Silizium für die Zeit bis 2018 gesichert, um
ihr weiteres Wachstum im Kerngeschäft zu sichern. Der Vertrag sieht vor,
dass Elkem Solar die Q-Cells ab dem Jahr 2008 mit vertraglich festgelegten
Mengen an metallurgischem Silizium beliefert. Neben einer Grundmenge
– 800 Tonnen im Jahr 2008, 2.800 Tonnen 2009 und jeweils
2.400 Tonnen in den Jahren 2010 bis 2018 – besteht für die Q-Cells die
Option, eine zusätzliche Menge von bis zu 1.600 Tonnen im Jahr 2010
und zwischen 2.500 und 5.000 Tonnen in den folgenden Jahren der Vertragslaufzeit
zu beziehen, sofern Elkem Solar die Produktionskapazitäten
weiter ausbaut. Die Gesamtmenge an Silizium, die im Rahmen des Vertrags
geliefert wird, entspricht voraussichtlich einer Gesamtleistung der
daraus produzierten Solarzellen von mehr als 10 GWp. Das bedeutet,
dass angesichts der bereits heute vertraglich gesicherten Mengen an multikristallinem
und metallurgischem Silizium die Q-Cells voraussichtlich
bereits im Jahr 2010 genügend Material zur Verfügung haben wird, um
mehr als 1 GWp an Solarzellen pro Jahr zu produzieren. Die Grundmenge
entspricht ca. 50 % der von Elkem Solar gegenwärtig geplanten Produktion
(in der ersten Fabrik). Zusätzlich hat Q-Cells die Option auf bis zu
30 % des Produktionsvolumens jeder neuen Produktionsstätte, die Elkem
58

KONZERNLAGEBERICHT
Solar während der Vertragslaufzeit errichtet. Die Preise für das Silizium
basieren auf Marktpreisen. Die Preise für 2008 und 2009 sind festgelegt,
und für die Jahre 2010 und 2011 ist der Preis zu 50 % festgelegt
und zu 50 % variabel, abhängig vom jeweiligen Marktpreis. Ab 2012
bezahlt Q-Cells einen variablen Marktpreis, der jährlich ausgehandelt
wird.
In umfangreichen Tests in der Produktion von Ingots, Wafern und Solarzellen
hat die Q-Cells bestätigt, dass mit dem von Elkem Solar gelieferten
Material, das noch nicht im großen Maßstab industriell hergestellt wird,
vergleichbare Wirkungsgrade erreicht werden können wie mit hochreinem
multikristallinem Silizium, für das ein deutlich aufwändigerer Herstellungsprozess
nötig ist. Für die Herstellung von Siliziumwafern und Solarzellen
muss das metallurgische Material vorerst noch mit hochreinem
Silizium gemischt werden. Versuchsreihen haben gezeigt, dass das Material
durch begrenzte Anpassungen bei Prozess und Produkt ohne Beimischung
verwendet werden kann. Ziel ist es, das anfängliche Mischungsverhältnis
von bis zu 50 % kontinuierlich zu steigern.
Im Zusammenhang mit dem Siliziumvertrag hat die Q-Cells 17,9 % der
Anteile (88.456.767 Aktien) an der REC Renewable Energy Corporation
ASA mit Sitz in Høvik / Norwegen von Good Energies Investments B.V.
(Good Energies) übernommen. Zusätzlich zur Sicherung großer Mengen
an metallurgischem Silizium hat sich die Q-Cells damit am weltweit größten
Hersteller von multikristallinem Silizium sowie von Siliziumwafern für
die Solarzellenproduktion und einem der führenden Photovoltaikunternehmen
der Welt beteiligt.
Weiterhin hat die Good Energies ihre Beteiligung an Q-Cells erhöht. Im
Rahmen einer Sachkapitalerhöhung hat die Q-Cells 34.323.579 neue
Aktien an Good Energies ausgegeben. Von diesen Aktien wurden
3.753.595 als Stammaktien herausgegeben. Damit erreicht Good Energies
einen Stimmrechtsanteil von 29,9 %. Die weiteren 30.569.984
Aktien sind stimmrechtslose Vorzugsaktien, die nicht an der Börse notiert
sind. Good Energies hat jedoch das Recht, in einem Börsenzulassungsverfahren
die Vorzugsaktien in Stammaktien umzuwandeln und sie für
den Börsenhandel zu registrieren. Die Vorzugsaktien sind mit einem
geringen Dividendenvorzug von 3 Cent je Aktie ausgestattet. Durch die
Ausgabe der neuen Aktien erhöht sich das Grundkapital der Q-Cells auf
€ 109,05 Mio. Good Energies hält nach Abschluss des Geschäfts 29,9 %
des stimmberechtigten Kapitals sowie 49,55 % der Gesamtanteile.
Aufgrund des neuen Siliziumvertrags mit Elkem Solar ist ab 2008 ein
beschleunigtes Wachstum im Kerngeschäft möglich. Zur Finanzierung
dieses Wachstums hat die Q-Cells am 07.02.2007 eine Wandelschuldverschreibung
emittiert. Die Wandelanleihe wurde von der Q-Cells International
Finance B.V., einer im Februar 2007 gegründeten 100%igen Tochtergesellschaft
der Q-Cells mit Sitz in Rotterdam, Niederlande, begeben
und durch die Q-Cells garantiert. Das Emissionsvolumen betrug insgesamt
€ 492,5 Mio. Der Wandlungspreis wurde mit € 66,79 festgelegt.
Dies entsprach einer Prämie von 40 % über dem Referenzpreis der
Stammaktien der Q-Cells in Höhe von € 47,70 je Aktie. Der Kupon der
Wandelanleihe wurde mit 1,375 % festgesetzt, die Laufzeit der Wandelanleihe
beträgt fünf Jahre. Neben den Investitionen in das Kerngeschäft
werden die Mittel in die Errichtung einer Forschungs- und Entwicklungslinie
sowie die Kommerzialisierung von neuen Technologien eingesetzt.
RISIKOBERICHT
Neben unserer klaren strategischen Ausrichtung und dem langfristigen
Marktpotenzial stützt ein Risikomanagementsystem den Fortbestand und
die positive Weiterentwicklung des Q-Cells-Konzerns.
RISIKOMANAGEMENTSYSTEM
Die Q-Cells versteht Risikomanagement nicht ausschließlich als Risikominimierung,
sondern sieht vielmehr auch die enthaltenen Chancen.
Deswegen beschäftigt sich die Q-Cells positiv mit Risiken, nimmt diese
aktiv an und leitet daraus Chancen ab. Unser Risikomanagementsystem
ist somit nicht nur ein wichtiges Instrument zur Absicherung, sondern
auch zur Erreichung unserer Unternehmensziele und zur Zukunftssicherung.
Beispiele für das gezielte Nutzen der sich ergebenden Chancen nach
sorgfältiger Abwägung und Prüfung sind die Investitionen in die neuen
Technologien, der Eintritt in neue Märkte oder aber der Einsatz von neuen
Materialien, wie z. B. dem metallurgischen Silizium, in der Produktion.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
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Die Chancen und Risiken viel versprechender Technologieansätze werden
in einem umfangreichen Due-Diligence-Prozess beurteilt, um dann bei
positiver Entscheidung zunächst in die Stufe der Pilotproduktion zu investieren
(ca. 25 MWp Kapazität). Nach Validierung der Ergebnisse erfolgt
dann gezielt der weitere Kapazitätsausbau.
Das Risikomanagementsystem der Q-Cells dient der Identifizierung, Kontrolle,
Steuerung und Bewältigung eingegangener Risiken. Zusammenhänge
und Interdependenzen der Einzelrisiken sind der Q-Cells bewusst.
Gegenmaßnahmen werden insbesondere auf ihre Effektivität hin überprüft.
Die Risikobestandsaufnahme erfolgt monatlich. Einmal im Quartal
wird ein Risikobericht erstellt und den verantwortlichen Vertretungsorganen
der Gesellschaft vorgelegt. Bei Identifizierung eines neuen wesentlichen
Risikofaktors erfolgt eine sofortige Risikomeldung an den Vorstand.
Die Ablaufprozesse sind transparent gestaltet und alle Risikoverantwortlichen
für die zugewiesenen Beobachtungsfelder in die Risikokommunikation
einbezogen. Dies ist die ständig aktualisierte Basis für ein permanent
gelebtes Risikobewusstsein, getragen von allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern.
Durch die zeitnahe Rückkoppelung der erzielten Produktions-, Qualitäts-,
Absatz- und Finanzergebnisse und eine Gegenüberstellung mit den
geplanten Werten informiert sich das Management laufend und gezielt
über mögliche Risiken.
Die mit Unterstützung einer auf die Q-Cells zugeschnittenen Risikosoftware
erstellten Steuerungs- und Kontrollmechanismen bilden regelmäßig
die Entscheidungsgrundlage für das Management.
Das Risikomanagement wird permanent weiterentwickelt, sich ändernden
Umfeldbedingungen zeitnah angepasst und zu einem konzernweiten Risikomanagement
ausgebaut, das die Tochtergesellschaften und Beteiligungen
mit einbezieht.
Wichtiger Bestandteil des Risikomanagements der Q-Cells sind z. B. die
abgeschlossenen Versicherungen. Wesentliche Risiken wie Sachanlageschäden
oder Betriebsunterbrechungen sind durch entsprechende Versicherungen
abgedeckt. Wir überprüfen den Versicherungsschutz laufend
und flankieren ihn durch präventive Maßnahmen.
WESENTLICHE RISIKEN
Beschaffungsmarkt
Silizium als wichtigster Rohstoff für die Solarindustrie war in den vergangenen
beiden Jahren der limitierende Faktor des Branchenwachstums.
Der erhebliche Nachfrageüberhang führte in den Jahren 2005 und 2006
zu einer Knappheit in Bezug auf Silizium und Siliziumwafer. Die Verfügbarkeit
des Solarsiliziums wird auch im Jahr 2007 und darüber hinaus die
Wachstumsraten der Branche begrenzen. Da nicht nur die bisherigen Lieferanten
ihre Kapazitäten ausbauen, sondern voraussichtlich auch neue
Lieferanten in den Markt eintreten werden, sieht die Q-Cells ab Ende
2008 eine Entspannung auf der Zuliefererseite. Wir erwarten, dass sich
ab diesem Zeitpunkt die bestehenden Engpässe aufzulösen beginnen und
die Wachstumsraten des Marktes bei weiterem Nachfrageüberhang wieder
ansteigen. Weiterhin werden sich die Verfügbarkeit des metallurgischen
Siliziums sowie ein geringerer Siliziumverbrauch pro Wp (dünnere
Zellen und höhere Wirkungsgrade) positiv auf die Versorgungslage auswirken.
Die Dünnschichttechnologien sind von diesen Versorgungseng pässen
nicht betroffen, da sie entweder signifikant weniger oder gar kein Silizium
benötigen.
Die Q-Cells hat langfristige Lieferverträge mit den bedeutendsten Marktteilnehmern
auf den vorgelagerten Wertschöpfungsstufen der Siliziumund
Waferproduktion abgeschlossen. Eine weitere Diversifizierung der
Zuliefererbasis ist zum gegenwärtigen Zeitpunkt nur bedingt möglich, da
nur relativ wenige Unternehmen im Markt aktiv sind. Durch den in 2007
abgeschlossenen Liefervertrag mit Elkem Solar, die Beteiligung an der
REC sowie die Investitionen in verschiedene Dünnschichttechnologien
können diese Risiken jedoch minimiert werden.
Durch ihre verstärkten Anstrengungen in der Rohstoffsicherung ist es der
Q-Cells gelungen, den Mengenbedarf für 2007 sowie 2008 weitestgehend
abzusichern und bereits heute Teile des Bedarfs bis in das Jahr
2018 abzudecken. Ein wesentlicher Erfolgsfaktor dafür ist die Geschäftspolitik,
langfristig angelegte strategische Partnerschaften mit ausgewählten,
leistungsfähigen Lieferanten einzugehen.
60

KONZERNLAGEBERICHT
Absatzmarkt
Das Wachstum der Branche und die Geschäftstätigkeit der Q-Cells werden
auch in den nächsten fünf bis zehn Jahren stark von den politischen
Rahmenbedingungen zur Förderung erneuerbarer Energien geprägt sein.
In Deutschland, dem derzeitigen Hauptabsatzmarkt der Q-Cells, wird die
Nachfrage sehr stark durch das seit dem 1. Januar 2004 implementierte
Erneuerbare-Energien-Gesetz (EEG) getrieben. Es sieht eine langfristige
Mindestvergütung (gekoppelt mit einer Abnahmeverpflichtung durch die
Stromnetzbetreiber) für durch Photovoltaik erzeugten Strom vor. Für Ende
2007 ist eine planmäßige Überprüfung des Gesetzes vorgesehen, die
unter Umständen eine Anpassung der Förderbedingungen nach sich
ziehen kann. Derzeit sieht das EEG eine kontinuierliche jährliche Absenkung
der Mindestvergütung von 5 % bzw. 6,5 % vor. Eine deutliche Absenkung
der Einspeisevergütungen als Ergebnis der Überprüfung könnte die
Nachfrage für Photovoltaikanlagen in Deutschland deutlich verringern.
In den vergangenen Jahren haben jedoch die Regierungen vieler weiterer
Länder attraktive Rahmenbedingungen für die Förderung erneuerbarer
Energien geschaffen. Wir erwarten, dass in den nächsten Jahren neben
Japan, Deutschland, Spanien und Kalifornien weitere neue, stabile Märkte
für Photovoltaikprodukte entstehen werden.
Darüber hinaus hat die Q-Cells auch im Jahr 2006 ihr Kundenportfolio
vor allem auf internationalen Märkten weiter diversifiziert und neue Kunden
gewonnen. Wir streben an, die langfristigen strategischen Partnerschaften
mit den wichtigsten Kunden weiter auszubauen und die Zahl der
Kunden, insbesondere im Ausland, weiter zu erhöhen. Auf diese Weise
wollen wir die Abhängigkeit von einzelnen Märkten und insbesondere vom
deutschen Markt verringern.
Photovoltaikanlagen werden in der Regel zu einem wesentlichen Teil
durch Fremdkapital finanziert. Das im langfristigen Vergleich zurzeit niedrige
Zinsniveau und die daraus resultierenden niedrigen Fremdkapitalkosten
haben die Rentabilität von Photovoltaikanlagen positiv beeinflusst.
Ein Anstieg des Zinsniveaus würde durch höhere Fremdkapitalkosten die
Rentabilität von Photovoltaikanlagen reduzieren und könnte damit die
Nachfrage nach Photovoltaikzellen beeinträchtigen. Kurz- und mittelfristig
erwarten wir jedoch keinen signifikanten Zinsanstieg.
Unser Absatzmarkt war auch im vergangenen Jahr weltweit ein Verkäufermarkt.
Die Nachfrage überstieg die produzierte Menge deutlich. Dies wird
voraussichtlich auch für die nächsten Jahre gelten.
Geschäftsbeziehungen
Die Q-Cells unterhält Geschäftsbeziehungen zu nahe stehenden Perso -
nen und Unternehmen. Dazu gehören einer der größten Lieferanten der
Q-Cells, die zum REC-Konzern gehörende REC ScanWafer AS, sowie einer
der größten Kunden der Q-Cells, die Solon AG. Aufgrund dieser Beziehungen
können Interessenkonflikte mit und Abhängigkeiten der Gesellschaft
von nahe stehenden Personen bestehen.
Produkte / Produktion
Die Q-Cells gibt als Hersteller und Verkäufer von Photovoltaikzellen
Garantien auf ihre Produkte und ist Gewährleistungsrisiken ausgesetzt.
Q-Cells gewährleistet, dass von ihr gelieferte Zellen für die Dauer von
zehn Jahren mindestens 90 % der Nominalleistung erzielen. Weiterhin
gewährleistet die Q-Cells für Solarmodule für die Dauer von zwanzig Jahren
ab Versanddatum von der Fabrik mindestens 80 % und für die Dauer
von zehn Jahren ab Versanddatum von der Fabrik mindestens 90 % der
vertraglich festgelegten Mindestleistung. Nennenswerte Reklamationen
gab es bisher nicht.
Die Q-Cells produziert ausschließlich an einem Standort. Produktionsausfälle
können sich negativ auf die Finanz- und Ertragslage des Konzerns
auswirken.
Da derzeit in Thalheim vier Fabriken vorhanden sind, führt der Ausfall
einer Fabrik oder eines Teilbereichs nur zu einer teilweisen Einschränkung
der Produktion. Mit der Fabrik V, die ab Mitte 2007 ca. einen Kilometer
von den bisherigen Produktionslinien entfernt in der ersten Ausbaustufe
zur Verfügung steht, können Ausfälle einer Linie oder von Teilbereichen
noch besser aufgefangen werden.
Das noch vorhandene Produktionsausfallrisiko verringern wir durch die
laufende Weiterqualifikation unserer Mitarbeiter sowie die ständige Optimierung
und systematisch überwachte Wartung unserer Anlagen.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
61

Technologie
Die im Kerngeschäft der Q-Cells verwendete mono- und multikristalline
Solarzellentechnologie hat sich in den letzten Jahren trotz einer Vielzahl
verschiedener Dünnschichtkonzepte weiter als Industriestandard etabliert.
Der Marktanteil ist in den letzten Jahren leicht angestiegen und
liegt mittlerweile bei über 90 %. Innerhalb dieser Kategorie überwiegen
die kostengünstigeren multikristallinen Zellen die leistungsstärkeren
monokristallinen Zellen. Auch in den kommenden zehn Jahren wird diese
Technologie aufgrund des weiteren Kostensenkungspotenzials ihre dominante
Stellung behalten. Insgesamt wird jedoch eine zunehmende Bedeutung
der Dünnschichttechnologien erwartet. Diese werden die kristalline
Technologie aber nicht ersetzen, sondern ergänzen. Durch die Dünnschichttechnologien
können neue Einsatzgebiete und Märkte erschlossen
werden, beispielsweise im Freiflächenbereich.
Die Forschung und Entwicklung der Q-Cells basiert auf vier Säulen: In
den letzten Jahren haben wir eines der leistungsfähigsten Forschungsund
Entwicklungsteams im Bereich der Solarzellentechnologie aufgebaut.
Diese Technologiekompetenz im eigenen Hause sichert die Q-Cells durch
gemeinsame Projekte und eine enge Zusammenarbeit mit führenden Universitäten
und Instituten sowie mit strategischen Partnern auf der Lieferanten-
und Abnehmerseite ab.
In aussichtsreichen neuen Zukunftstechnologien engagiert sich die
Q-Cells durch gezielte Investitionen sowie Beteiligungen. Eine eigenständige
Abteilung Strategic Business Development, in der Ende letzten
Jahres mehr als zehn Mitarbeiter tätig waren, beobachtet weltweit aktuelle
Entwicklungen im Bereich der Photovoltaik und sucht nach Technologieplattformen,
mit denen weitere Kostensenkungen realisiert werden
können. In einem breit angelegten Selektionsprozess werden unabhängig
von den verwendeten Materialien die viel versprechendsten Ansätze
ausgewählt. Im Rahmen eines mehrstufigen Due-Diligence-Verfahrens
überprüft die Abteilung die verschiedenen Technologien bezüglich
ihres Potenzials und der Realisierbarkeit. Diese Prüfung bildet die Grundlage
für eine Entscheidung über den Eintritt in die Pilot- bzw. Prototypenphase.
Finanzielle Risiken
Die starke Expansion der Q-Cells erfordert auch weiterhin einen hohen
Kapitalbedarf. Dies gewährleisten wir sowohl durch eine starke Eigenkapitalbasis
als auch durch die Sicherung entsprechender Fremdmittel.
Unser Konzerneigenkapital betrug zum Jahresende 2006 € 440,0 Mio.
(Eigenkapitalquote 69 %). Aufgrund der Kapitalerhöhung im Februar
2007 hat sich unser Eigenkapital signifikant erhöht. Das Eigenkapital
beträgt nunmehr ca. € 1,5 Mrd., so dass sich die Q-Cells in einer sehr
guten Ausgangslage zur Finanzierung des weiteren Wachstums befindet.
Zu Beginn des Jahres 2007 wurde weiterhin eine Wandelschuldverschreibung
mit einem Gesamtvolumen von € 492,5 Mio. emittiert (siehe Nachtragsbericht).
Diese Wandelanleihe hat neben dem niedrigen Kupon von
1,375 % den Vorteil, dass diese Mittel innerhalb der nächsten fünf Jahre
nicht rückforderbar sind und dass sie gegebenenfalls in Eigenkapital wandelbar
sind.
Währungsrisiken entstehen bei Q-Cells dadurch, dass wir zum Teil in
US-Dollar einkaufen und nicht in gleichem Umfang in US-Dollar verkaufen.
Diesem Risiko tragen wir dadurch Rechnung, dass wir die Währungsrelationen
laufend beobachten und gegebenenfalls Kurssicherungsmaßnahmen
durchführen werden. Grundsätzlich versuchen wir jedoch, die
Beschaffung sowie den Verkauf so aufeinander abzustimmen, dass wir ein
natürliches Hedging erreichen.
Im Rahmen der Beschaffungs- und Absicherungsmaßnahmen hat das
Unternehmen Vorauszahlungen an Lieferanten geleistet. Auch zukünftig
kann es erforderlich sein, solche Anzahlungen zu leisten. Hieraus können
sich Ausfallrisiken ergeben. Gegenläufig ist es gelungen, bei langfristigen
Lieferverträgen Vorauszahlungen von Kunden zu erhalten.
Unser Finanzcontrolling umfasst unter anderem die Liquiditäts-, Finanzund
Bilanzplanung. Dieses in Verbindung mit einem Kundenbewertungssystem
reduziert die Wahrscheinlichkeit von Forderungsausfällen.
Die Gesellschaft erhält im Zusammenhang mit dem Kapazitätsauf bau
und -ausbau öffentliche Investitionszuwendungen. Die erteilten Bescheide
über die Bewilligung von Investitionszuschüssen belaufen sich insgesamt
auf ca. € 51,9 Mio., von denen bis zum 31.12.2006 € 22,2 Mio. ausge-
62

KONZERNLAGEBERICHT
zahlt waren. Die Auszahlung der Mittel steht jeweils unter dem Vorbehalt,
dass die Institutionen, von denen diese Fördermittel zur Verfügung gestellt
werden (EU, Bund, Land Sachsen-Anhalt), die Mittel verfügbar haben
bzw. diese in den Haushalt (Bund, Land Sachsen-Anhalt), eingestellt
wurden.
Die Gewährung dieser Fördermittel ist darüber hinaus grundsätzlich an
die Einhaltung bestimmter Auflagen und Bedingungen, zum Teil über
einen mehrjährigen und in die Zukunft reichenden Zeitraum, gebunden.
Im Falle einer Nichterfüllung könnte die Q-Cells zur vollständigen oder
teilweisen Rückzahlung der erhaltenen Zuschüsse verpflichtet sein. Diese
würde sich nachteilig auf die wirtschaftliche Lage der Gesellschaft auswirken.
Rechtliche Risiken
Wesentliche rechtliche Risiken treten in erster Linie beim Abschluss von
Verträgen auf. Daher werden diese durch interne Stellen und externe
Berater unter juristischen und betriebswirtschaftlichen Gesichtspunkten
geprüft.
Lizenzverträge sowie Verträge zu Forschungs- und Entwicklungsmaßnahmen
werden laufend dem jeweiligen Stand der entsprechenden
Projekte angepasst.
Für forschungsbezogene Projekte erfolgt vor Beginn ein umfassendes
Patentclearing, um zu gewährleisten, dass zukunftsweisende Investitionen
in jedem Fall für die Q-Cells wirtschaftlich verwertbar sind. Eine
Patentabteilung wird aufgebaut.
Die Qualitätsmarke „Q-Cells“ und „Q.Cells“ – als Wort- bzw. Bildmarke
– wird in wichtigen Verkaufsgebieten unter den Schutz der dortigen
Rechtsordnungen gestellt.
Wesentliche Risiken aus Rechtsstreitigkeiten, Patentverletzungen, den
neuen Regelungen des zu erwartenden Umwelthaftungsgesetzes und
weitere rechtliche Risiken sind nicht bekannt.
GESAMTRISIKO / FORTBESTANDSRISIKO
Das Gesamtrisiko bzw. Fortbestandsrisiko des Konzerns wird durch die
folgenden wesentlichen Faktoren reduziert:
Wir sind in einem attraktiven Markt mit langfristig hohem
Wachstumspotenzial tätig.
Im Photovoltaikmarkt besteht bis auf Weiteres ein erheblicher
Nachfrageüberhang.
Die Q-Cells ist Marktführer in Europa und zweitgrößter Hersteller
von Solarzellen weltweit.
Die Q-Cells arbeitet mit neuesten Produktionsanlagen und optimiert
die Prozesse fortlaufend mit dem Ziel der Kostenreduzierung.
Die Q-Cells verfügt über ein hoch qualifiziertes und leistungsfähiges
Team im Bereich Forschung und Entwicklung.
Unsere wesentliche Kostenposition ist der Materialaufwand.
Somit kann das Unternehmen im Falle von Nachfrageänderungen
flexibel reagieren.
Das Unternehmen verfügt über eine sehr starke Eigenkapitalbasis.
Die Q-Cells investiert gezielt in aussichtsreiche neue Technologien,
um die Technologiebasis weiter zu diversifizieren.
Die Q-Cells verfügt über gut ausgebildete und motivierte Mitarbeiter.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
63

SONSTIGE ANGABEN
GRUNDZÜGE DES VERGÜTUNGSSYSTEMS
Vergütung der Vorstände
Die Mitglieder des Vorstands erhalten Bezüge, die sich aus mehreren
Bestandteilen zusammensetzen:
eine feste jährliche Grundvergütung,
eine variable Vergütung, deren Höhe sich danach bestimmt,
inwieweit bestimmte Unternehmensziele erreicht wurden, sowie
Aktienoptionen.
Die Gesamtvergütung der Vorstandsmitglieder umfasst somit fixe und
variable Bestandteile. Kriterien für die Höhe der Vergütung bilden insbesondere
die Aufgaben des jeweiligen Mitglieds des Vorstands, seine persönliche
Leistung, die Leistung des Vorstands insgesamt sowie die wirtschaftliche
Lage, der Erfolg und die Zukunftsaussichten des Unternehmens
unter Berücksichtigung seines Vergleichsumfelds. Die variable Vergütung
sowie das Aktienoptionsprogramm sind mit Risiken behaftet,
so dass es sich dabei nicht um gesicherte Vergütungen handelt.
Die feste Grundvergütung wird monatlich ausbezahlt und in regelmäßigen
Abständen auf Marktüblichkeit und Angemessenheit überprüft. Zusagen
für den Fall der Beendigung der Tätigkeit wurden nicht gemacht.
Im Jahr 2006 haben die Vorstandsmitglieder Thomas Schmidt und
Dr. Hartmut Schüning einen Teil der im Geschäftsjahr 2004 gewährten
Aktienoptionen ausgeübt.
Vergütung der Aufsichtsräte
Die Vergütung des Aufsichtsrats ist auf Vorschlag von Vorstand und Aufsichtsrat
durch die Hauptversammlung festgelegt worden.
BERICHTERSTATTUNG NACH § 315 ABS. 4 HGB
Das gezeichnete Kapital beträgt zum Bilanzstichtag T€ 74.729,7
(31.12.2005: T€ 36.913,6) und ist eingeteilt in 74.729.728 nennwertlose
auf den Inhaber lautende Stückaktien (31.12.2005: 36.913.604
Stück). Mit der Inhaberschaft an den Aktien verbunden ist das Stimmrecht
in der Hauptversammlung sowie das Gewinnbezugsrecht bei
beschlossenen Ausschüttungen.
Bezüglich der Höhe des gezeichneten Kapitals zum Tag der Aufstellung
der Bilanz verweisen wir auf unsere Ausführungen im Nachtragsbericht.
In der Hauptversammlung vom 29.06.2006 wurde der Vorstand der
Q-Cells AG ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats das Grundkapital
der Gesellschaft bis zum 31.05.2011 gegen Sach- und / oder Bareinlage
einmalig oder mehrmals um bis zu T€ 36.913,6 durch Ausgabe
von 36.913.604 neuen Aktien zu erhöhen. Dabei ist der Vorstand ermächtigt,
mit Zustimmung des Aufsichtsrats über den Ausschluss des Bezugsrechts
der Aktionäre zu entscheiden sowie den Beginn der Gewinnbeteiligung
zu bestimmen und die weiteren Einzelheiten der jeweiligen Kapitalerhöhung
sowie die Bedingungen der Aktienausgabe festzulegen.
Auf der Hauptversammlung vom 16.08.2005 wurde beschlossen, maximal
bis zu 434.948 Stück Aktienoptionen an gegenwärtige und zukünftige
Mitglieder des Vorstands und gegenwärtige und zukünftige Mitglieder
der zweiten Führungsebene und sonstige Mitarbeiter der Q-Cells AG auszugeben.
Das Aktienoptionsprogramm 2005 erlaubt den berechtigten
Mitarbeitern unter bestimmten Voraussetzungen, Aktien der Q-Cells AG
zu einem festgelegten Ausübungspreis zu definierten Bedingungen zu
erwerben. Alternativ kann den Bezugsberechtigten nach Wahl des Vorstands
auch ein Barausgleich gewährt werden, wobei der Vorstand der
Gesellschaft davon ausgeht, dass ein Barausgleich nicht erfolgen wird.
Jedes Aufsichtsratsmitglied erhält neben dem Ersatz seiner Auslagen
eine feste sowie eine erfolgsbezogene jährliche Vergütung. Für die Berechnung
der erfolgsbezogenen Vergütung ist der im Konzernabschluss nach
IFRS für das betreffende Geschäftsjahr ausgewiesene Konzernjahresüberschuss
maßgebend. Mitglieder von Ausschüssen erhalten zudem einen
prozentualen Zuschlag auf die feste und variable Vergütung. Die Höhe der
Vergütung wird von der Hauptversammlung mit einfacher Mehrheit festgesetzt.
64

KONZERNLAGEBERICHT
Zum Zwecke der Bedienung der Bezugsrechte hat die Hauptversammlung
am 16.08.2005 eine bedingte Kapitalerhöhung des Grundkapitals der
Gesellschaft beschlossen, welches sich aufgrund der Kapitalerhöhungen
aus Gesellschaftsmitteln in den Geschäftsjahren 2005 und 2006 jeweils
entsprechend gemäß § 218 AktG in demselben Verhältnis wie das Grundkapital
erhöht hat. Zum Stichtag beträgt das Bedingte Kapital II nunmehr
T€ 2.609,7.
In der Hauptversammlung vom 29. Juni 2006 wurde der Vorstand
ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats bis zum 31.05.2011
Options- und / oder Wandelanleihen im Gesamtnennbetrag von bis zu €
1,5 Mrd. auszugeben und den Inhabern von Optionsanleihen Optionsrechte
bzw. den Inhabern von Wandelanleihen Wandlungsrechte auf
Stückaktien der Gesellschaft mit einem anteiligen Betrag des Grundkapitals
von insgesamt bis zu T€ 14.765,4 zu gewähren. Zur Bedienung der
Optionsrechte bzw. der Wandlungsrechte hat die Hauptversammlung ein
neues Bedingtes Kapital III i. H. v. bis zu T€ 14.765,4 beschlossen.
Infolge der auf derselben Hauptversammlung beschlossenen Kapitalerhöhung
aus Gesellschaftsmitteln im Verhältnis eine alte Aktie zu einer
neuen Aktie erhöhte sich der anteilige Betrag des Grundkapitals der
Stückaktien, die den Inhabern von Optionsanleihen bzw. den Inhabern
von Wandelanleihen bei Ausübung ihrer Optionsrechte bzw. Wandlungsrechte
zu gewähren sind, in demselben Verhältnis wie das Grundkapital.
In demselben Verhältnis erhöhte sich auch das Bedingte Kapital III, so
dass es nunmehr T€ 29.530,9 beträgt.
Anteilsbesitz an der Q-Cells AG
An der Q-Cells AG sind bis zum Tag der Aufstellung der Bilanz
(28.02.2007) folgende Anteilseigner der Gesellschaft nach den Vorschriften
des Wertpapierhandelsgesetzes (WpHG) direkt oder indirekt
beteiligt, die 10 % der Stimmrechte überschreiten:
ANTEILSEIGNER Mitteilung vom Stimmrechte
§ 21 Abs. 1
WpHG
§ 22 Abs. 1
S.1 Nr. 1
WpHG
§ 22 Abs. 1
S.1 Nr. 5
WpHG
direkt indirekt
FMR Corp., Boston,
Massachusetts, USA 01.08.2006 > 10 %
Good Energies
Investments B.V.,
Amsterdam, Niederlande 01.09.2006 25,43 % 0,81 %
COFRA HOLDING
Aktiengesellschaft, Zug,
Schweiz 01.09.2006 24,62 % 0,81 %
Entrepreneurs Fund
Holding AG, Zug, Schweiz 01.09.2006 24,62 % 0,81 %
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Durch Beschluss der Hauptversammlung am 29. Juni 2006 wurde der
Vorstand gemäß § 71 Abs. 1 Nr. 8 AktG ermächtigt, bis zum 30. November
2007 eigene Aktien der Gesellschaft bis zur Höhe von 10,0 % des
jeweiligen Grundkapitals zu erwerben.
Satzungsänderungen können entsprechend den Regelungen des § 133
AktG beschlossen werden.
Ernennung und Abberufung der Mitglieder des Vorstands
Die Ernennung und Abberufung der Mitglieder des Vorstands ist in den
§§ 84, 85 AktG sowie in § 6 der Satzung in der Fassung vom 29. Juni
2006 geregelt. Gemäß § 6 der Satzung besteht der Vorstand aus einer
oder mehreren Personen, im Übrigen bestimmt der Aufsichtsrat die
Anzahl der Aufsichtsratsmitglieder. Die Änderung der Satzung erfolgt
nach den §§ 179, 133 AktG sowie § 11 der Satzung in der Fassung vom
29. Juni 2006, nach letzter Vorschrift ist der Aufsichtsrat ermächtigt,
Änderungen und Ergänzungen zu beschließen, soweit diese nur die
Fassung betreffen.
65

PROGNOSEBERICHT: WACHSTUM IM IN- UND AUSLAND
SOWIE DIVERSIFIZIERUNG DER TECHNOLOGIEBASIS
Der weltweite Ausbau der erneuerbaren Energien und damit auch der
Photovoltaik wird allen Erwartungen zufolge deutlich ansteigen. Die Gründe
dafür sind vielfältig: Zum einen haben fast alle Regierungen der Welt
mittlerweile erkannt, dass der Klimaschutz eine der zentralen Aufgaben
der Gegenwart und Zukunft ist. Dementsprechend implementieren sie
Programme zur Förderung einer CO 2
-neutralen Energieerzeugung durch
die Nutzung regenerativer Energieträger. Dazu kommt, dass die fossilen
Energieträger, die den weit überwiegenden Teil der Weltenergieerzeugung
abdecken, ebenso wie Uran als Ausgangsmaterial für die Nutzung der
Kernenergie endlich sind und zukünftig nur noch unter erschwerten
Bedingungen – und damit teurer – gefördert werden können.
Schließlich steigen die Preise für fossile Energieträger wie Öl und Gas
aufgrund der steigenden Nachfrage auf den Weltmärkten kontinuierlich
an. Die Internationale Energieagentur schätzt, dass sich der Weltenergiebedarf
bis 2030 verdoppeln wird. Dieser Anstieg wird vor allem durch den
stark wachsenden Bedarf in bevölkerungsstarken Schwellenländern wie
China und Indien getrieben.
Darüber hinaus beschäftigt Entscheider aus Politik und Wirtschaft in den
westlichen Industrienationen zunehmend die Frage nach der Versorgungssicherheit.
Im Mittelpunkt steht dabei die Erkenntnis, dass der weit überwiegende
Teil der Reserven an fossilen Energieträgern in politisch instabilen
Weltregionen liegt und die Energieversorgung durch terroristische
Angriffe leicht verwundbar ist.
Diese Faktoren stärken die Rolle der erneuerbaren Energien. Nach übereinstimmender
Einschätzung verschiedener Analysten und auch nach
unserer Einschätzung werden sich die hohen Wachstumsraten des Photovoltaikmarkts
in den kommenden Jahren ungebrochen fortsetzen. Der
Weltmarkt wird sich neuesten Schätzungen der europäischen Photovoltaikorganisation
EPIA zufolge im Jahr 2010 voraussichtlich auf ca. 5,5 GWp
belaufen. Die optimistischsten Schätzungen von Analysten gehen von
einem weltweiten Markt von bis zu 14 GWp aus. Die Q-Cells rechnet mit
einem Potenzial von bis zu 12 GWp zu diesem Zeitpunkt.
Um auch zukünftig weiter stark zu wachsen, werden wir in unser Kerngeschäft,
die Produktion von mono- und multikristallinen Solarzellen, in den
kommenden Jahren weiter investieren. Neben diesen Investitionen in
unser Kerngeschäft werden wir auch zukünftig den Kapazitätsausbau in
aussichtsreichen neuen Technologien vorantreiben: Ziel der Entwicklung
dieser Technologien sind weitere Kostensenkungen, eine verringerte
Abhängigkeit vom Silizium-Markt und die Absicherung der Marktposition.
Die neuen Technologien, insbesondere im Bereich der Dünnschichtverfahren,
ergänzen die bewährte Siliziumtechnologie, indem sie die erhöhte
Nachfrage befriedigen und neue Marktsegmente, unter anderem im Freiflächenbereich,
abdecken. Wir erwarten trotz der steigenden Bedeutung
der Dünnschichttechnologien auf absehbare Zeit eine beherrschende
Stellung der waferbasierten Siliziumtechnologie.
Mit dem schnellen Ausbau der Produktionskapazitäten, der forcierten
Forschung und Entwicklung sowohl in unserem Kerngeschäft als auch im
Bereich der neuen Technologien, der stetigen Verbesserung sowohl der
Produkte als auch der Produktionsprozesse hat die Q-Cells auch im vergangenen
Jahr erhebliche Kostensenkungen erreicht und ihre Basis für
das zukünftige weitere Wachstum deutlich gestärkt.
66

KONZERNLAGEBERICHT
Erwartungen für 2007
Zu Beginn des Jahres 2007 entwickeln sich die Verkäufe in den wichtigen
Märkten Deutschland und Spanien weiterhin günstig. Die Q-Cells erwartet,
dass dieser positive Trend sich im weiteren Verlauf des Jahres 2007
fortsetzen wird. Bei einem erwarteten Produktionsvolumen von 340 MWp
im Kerngeschäft prognostiziert die Q-Cells ein Wachstum des Umsatzes
und des Jahresüberschusses von ca. 30 % für das Jahr 2007. Der Exportanteil
soll im Zuge dessen auf ca. 60 % bis zum Ende des Jahres 2007
erhöht werden. Weiterhin erwartet das Unternehmen einen außerordentlichen,
einmaligen Ergebnisbeitrag aus dem Verkauf von Silizium an die
EverQ GmbH. Wir rechnen damit, dass die Tochtergesellschaften, die die
Produktion zu unterschiedlichen Zeitpunkten im Jahr 2007 aufnehmen
werden, erste Umsätze aus der Testproduktion erwirtschaften. Die Anlaufaufwendungen
für die neuen Fabriken der Tochter- und Beteiligungsgesellschaften
sowie das einmalige Ergebnis aus Siliziumverkäufen werden
voraussichtlich zu saldierten Aufwendungen von ca. € 10 Mio. führen.
Im Jahr 2007 werden wir die Investitionen im Vergleich zum Vorjahr
deutlich steigern. Insgesamt rechnen wir mit einem Volumen von ca.
€ 400 Mio., wobei rund € 200 Mio. für das Kerngeschäft (inkl. einer
F&E-Linie) vorgesehen sind und die weiteren Mittel für den Ausbau der
Kapazitäten in den neuen Technologien. Aufgrund dieser hohen Investitionen,
die mehr als das Vierfache des Jahresüberschusses 2006 betragen,
ist geplant, für das abgelaufene Geschäftsjahr keine Dividende auszuschütten.
Ziele für 2008 und später
Für das Jahr 2008 setzt sich die Q-Cells zum Ziel, einen Umsatz von ca.
€ 1 Mrd. und eine Umsatzrendite von 13 % zu erreichen. Aufgrund des
neuen Vertrags über die Lieferung von metallurgischem Silizium erwarten
wir ein zusätzliches starkes Wachstum des Produktionsvolumens ab dem
Jahr 2009. Beim Umsatz streben wir im Jahr 2009 ein Wachstum von
ca. 40 % an. Im Jahr 2010 wollen wir erstmals ein Produktionsvolumen
von 1 Gigawattpeak (GWp) erreichen.
Thalheim, den 28.02.2007
Der Vorstand der Q-Cells AG
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Anton Milner
CEO
Thomas Schmidt
COO
Dr. rer. pol. Hartmut Schüning
CFO
Dr. Florian Holzapfel
CTO
67

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
SEITE 70 KONZERN-BILANZ
SEITE 72 KONZERN-GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG
SEITE 73 KONZERN-KAPITALFLUSSRECHNUNG
SEITE 74 ENTWICKLUNG DES KONZERN-EIGENKAPITALS
SEITE 76 KONZERN-ANHANG
SEITE 118 BESTÄTIGUNGSVERMERK
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
69

KONZERN-BILANZ NACH IFRS ZUM 31. DEZEMBER 2006
AKTIVA
ANHANG
NR.
31.12.2006
T €
31.12.2005
T €
A. LANGFRISTIGE VERMÖGENSWERTE
I. Geschäfts- oder Firmenwert 3.2, 4.1 446,8 0,0
II. Immaterielle Vermögenswerte 3.3, 4.2 27.381,8 3.712,4
III. Sachanlagen 3.4, 4.3 144.146,9 99.641,8
IV. Finanzanlagen 3.5, 4.4 3,1 3,1
V. Nach der Equity-Methode bilanzierte Finanzanlagen 3.5, 4.5 38.176,7 12.480,7
VI. Sonstige langfristige Vermögenswerte 3.6, 4.6 66.516,9 10.666,9
276.672,2 126.504,9
B. KURZFRISTIGE VERMÖGENSWERTE
I. Vorräte 3.7, 4.7 78.728,2 49.888,9
II. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 3.8, 4.8 83.538,8 33.802,5
III. Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten 3.9 22.182,7 0,0
IV. Termingeldanlagen 3.10, 4.9 10.060,0 32.500,0
V. Sonstige Forderungen und Vermögenswerte 3.8, 4.10 15.936,7 12.719,7
VI. Liquide Mittel 3.11, 4.11 147.349,6 200.647,9
357.796,0 329.559,0
BILANZSUMME 634.468,2 456.063,9
70

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
PASSIVA
ANHANG
NR.
A. EIGENKAPITAL 3.12, 4.12
31.12.2006
T €
31.12.2005
T €
I. Gezeichnetes Kapital 74.729,7 36.913,6
II. Kapitalrücklage 247.690,6 240.686,9
III. Gewinnrücklagen 104.032,2 44.109,1
IV. Andere Rücklagen – 147,0 – 447,7
Anteilseigner der Q-Cells AG 426.305,5 321.261,9
V. Minderheitenanteile 13.665,4 0,0
439.970,9 321.261,9
B. LANGFRISTIGE SCHULDEN
I. Genussrechtskapital 3.13, 4.13 14.578,6 14.492,9
II. Langfristige Finanzverbindlichkeiten 3.17, 4.14 6.149,2 12.833,8
III. Abgegrenzte Investitionszuwendungen 3.14, 4.15 32.614,4 23.096,3
IV. Sonstige Rückstellungen 3.16, 4.16 4.661,4 0,0
V. Sonstige langfristige Verbindlichkeiten 3.17, 4.17 13.668,7 4.505,9
VI. Latente Steuern 3.15, 4.18 5.255,4 647,1
76.927,7 55.576,0
C. KURZFRISTIGE SCHULDEN
I. Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 3.17, 4.19 6.731,1 11.658,8
II. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 3.17, 4.20 44.346,0 25.557,4
III. Steuerschulden 3.17, 4.21 16.353,4 14.488,9
IV. Abgegrenzte Investitionszuwendungen 3.14, 4.22 6.350,1 6.731,0
V. Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten 3.9 22.565,3 0,0
VI. Sonstige Rückstellungen 3.16, 4.16 917,0 3.236,6
VII. Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 3.17, 4.23 20.306,7 17.553,3
117.569,6 79.226,0
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
BILANZSUMME 634.468,2 456.063,9
71

KONZERN-GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG NACH IFRS
FÜR DIE ZEIT VOM 1. JANUAR BIS ZUM 31. DEZEMBER 2006
Anhang
Nr.
2006
T €
2005
T €
1. Umsatzerlöse 5.1 539.497,2 299.369,2
2. Veränderung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen 18.717,7 11.932,2
3. Andere aktivierte Eigenleistungen 5.2 1.696,6 793,5
4. Sonstige betriebliche Erträge 5.3 10.948,2 6.806,6
5. Materialaufwand 5.4
a) Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe
und für bezogene Waren 328.637,7 187.724,5
b) Aufwendungen für bezogene Leistungen 19.577,9 10.169,4
6. Personalaufwand 5.5
a) Löhne und Gehälter 31.754,3 21.771,2
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen
für Altersversorgung 5.462,2 3.866,6
c) Aufwand aus Aktienoptionen 6.245,7 2.478,0
7. Abschreibungen 5.6 17.821,1 11.302,3
8. Sonstige betriebliche Aufwendungen 5.7 31.966,3 18.428,6
9. Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit 129.394,5 63.160,9
10. Ergebnis aus nach der Equity-Methode bilanzierten Finanzanlagen 5.8 6.972,2 – 1.696,0
11. Zinsen und ähnliche Erträge 5.9 5.305,2 1.749,5
12. Zinsen und ähnliche Aufwendungen 5.9 3.276,9 3.273,0
13. Ergebnis aus Finanzinstrumenten 5.9 – 382,7 0,0
14. Ergebnis vor Steuern 138.012,3 59.941,4
15. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 5.10 42.165,8 20.009,4
16. Jahresüberschuss 95.846,5 39.932,0
Ergebnisanteile Minderheitsgesellschafter – 1.299,9 0,0
Auf Anteilseigner der Q-Cells AG entfallender Jahresüberschuss 97.146,4 39.932,0
Ergebnis je Aktie 2006 2005
Ergebnis je Aktie (unverwässert) in € je Aktie 5.11 1,29 0,63
Ergebnis je Aktie (verwässert) in € je Aktie 5.11 1,22 0,59
72

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
KONZERN-KAPITALFLUSSRECHNUNG NACH IFRS
FÜR DIE ZEIT VOM 1. JANUAR BIS ZUM 31. DEZEMBER 2006
Jahresüberschuss 95.846,5 39.932,0
Ertragsteueraufwendungen 42.165,8 20.009,4
Abschreibungen 17.821,1 11.302,3
Ergebnis der nach der Equity-Methode bilanzierten Finanzanlagen – 6.972,2 1.696,0
Sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen und Erträge 7.125,5 1.857,3
Auflösung Investitionszuwendungen – 6.731,2 – 4.169,7
Veränderung der Rückstellungen 2.341,8 5.057,3
Verluste aus dem Abgang von
immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen 81,0 816,9
Veränderung der Vorräte, Forderungen und sonstigen Vermögenswerte – 116.369,2 – 63.566,5
Veränderung der sonstigen Schulden 27.580,0 16.431,3
Zinsen und ähnliche Erträge – 5.305,2 – 1.749,5
Zinsen und ähnliche Aufwendungen 3.250,9 3.100,9
Aus laufender Geschäftstätigkeit erwirtschaftete Zahlungsmittel 60.834,8 30.717,7
Gezahlte Zinsen – 3.064,5 – 2.549,5
Erhaltene Zinsen 5.332,8 1.498,8
Gezahlte Ertragsteuer – 39.483,8 – 7.103,2
Mittelzufluss aus betrieblicher Tätigkeit 23.619,3 22.563,8
Auszahlungen für Investitionen in immaterielle Vermögenswerte – 6.297,3 – 2.431,4
Auszahlungen für Investitionen in Sachanlagen – 61.001,6 – 44.171,7
Auszahlungen für Erwerb von Beteiligungen – 8.725,3 – 14.748,8
Auszahlungen für ausgereichte Darlehen – 22.575,0 0,0
Veränderungen von Termingeldanlagen 22.440,0 – 32.500,0
Einzahlungen aus Abgängen von Sachanlagen 349,6 379,0
Einzahlungen aus Abgängen von Beteiligungen 0,0 1.170,0
Einzahlungen aus der Tilgung von ausgereichten Darlehen 4.113,5 0,0
Einzahlungen aus Investitionszuwendungen 14.617,6 15.586,8
Mittelabfluss aus Investitionstätigkeit – 57.078,5 – 76.716,1
Einzahlungen aus Eigenkapitalzuführungen 1.233,4 255.558,2
Kosten der Kapitalbeschaffung – 161,9 – 12.506,0
Einzahlungen aus der Aufnahme von Krediten 0,0 25.375,0
Auszahlungen aus der Rückführung von stillen Beteiligungen – 4.092,0 0,0
Auszahlungen aus der Tilgung von Krediten – 15.654,7 – 14.826,8
Auszahlungen aus Finance Lease – 1.090,7 – 1.327,4
Mittelabfluss (Vorjahr Mittelzufluss) aus Finanzierungstätigkeit – 19.765,9 252.273,0
Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds – 53.225,1 198.120,7
Währungsverluste des Finanzmittelfonds – 73,2 0,0
Finanzmittelfonds am Anfang der Periode 200.647,9 2.527,2
Finanzmittelfonds am Ende der Periode 147.349,6 200.647,9
2006
T €
2005
T €
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
73

ENTWICKLUNG DES KONZERN-EIGENKAPITALS NACH IFRS
FÜR DIE ZEIT VOM 1. JANUAR BIS ZUM 31. DEZEMBER 2006
Gezeichnetes
Kapital
T €
Kapitalrücklage
T €
Gewinnrücklagen
T €
01.01.2005 10.085,7 12.405,4 12.240,6
Bewertung Finanzinstrumente
Eigenkapitalveränderungen der nach der Equity-Methode bilanzierten Finanzanlagen – 10,7
Unmittelbar im Eigenkapital erfasste Erträge und Aufwendungen 0,0 – 10,7 0,0
Aktienoptionsprogramm 2.478,0
Jahresüberschuss 39.932,0
Insgesamt im Eigenkapital erfasste Erträge und Aufwendungen 0,0 2.467,3 39.932,0
Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln 20.171,4 – 12.107,9 – 8.063,5
Kapitalerhöhung 6.656,5 246.292,4
Aufwendungen der Eigenkapitalbeschaffung (nach Steuern) – 8.370,3
31.12.2005 36.913,6 240.686,9 44.109,1
Bewertung Finanzinstrumente 36.913,6
Fremdwährungsumrechnung
Eigenkapitalveränderungen der nach der Equity-Methode bilanzierten Finanzanlagen 117,4
Unmittelbar im Eigenkapital erfasste Erträge und Aufwendungen 0,0 117,4 0,0
Aktienoptionsprogramm 6.245,7
Jahresüberschuss 97.146,4
Insgesamt im Eigenkapital erfasste Erträge und Aufwendungen 0,0 6.363,1 97.146,4
Ausgabe neuer Bezugsaktien 592,8 640,6
Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln 37.223,3 – 37.223,3
Änderung des Konsolidierungskreises
31.12.2006 74.729,7 247.690,6 104.032,2
Die Veränderung des Eigenkapitals ist in Abschnitt 4.11 erläutert.
74

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
Marktbewertung
Andere Rücklagen
T €
Währungsdifferenzen
T €
Anteilseigner
der Q-Cells AG
T €
Minderheitenanteile
T €
Gesamteigenkapital
T €
0,0 – 2,9 34.728,8 0,0 34.728,8
– 432,6 – 432,6 – 432,6
– 12,2 – 22,9 – 22,9
– 432,6 – 12,2 – 455,5 – 455,5
2.478,0 2.478,0
39.932,0 39.932,0
– 432,6 – 12,2 41.954,5 41.954,5
0,0 0,0
252.948,9 252.948,9
– 8.370,3 – 8.370,3
– 432,6 – 15,1 321.261,9 0,0 321.261,9
432,6 432,6 432,6
– 98,4 – 98,4 – 391,3 – 486,4
– 33,5 83,9 83,9
432,6 – 131,9 418,1 – 391,3 30,1
6.245,7 6.245,7
97.146,4 – 1.299,9 95.846,5
432,6 – 131,9 103.810,2 – 1.691,2 102.122,3
1.233,4 1.233,4
0,0 0,0
0,0 15.356,6 15.353,3
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
0,0 – 147,0 426.305,5 13.665,4 439.970,9
75

KONZERN-ANHANG
FÜR DEN ZEITRAUM VOM 1. JANUAR BIS ZUM 31. DEZEMBER 2006 DER Q-CELLS AG, THALHEIM
1. ALLGEMEINE ANGABEN
1.1. GRUNDLAGEN
Die Q-Cells AG und ihre Tochterunternehmen sowie die wesentlichen Beteiligungen
sind im Zukunftsmarkt der Photovoltaik tätig. Während sich die
Q-Cells AG auf die Entwicklung, Herstellung und Vermarktung von qualitativ
hochwertigen Solarzellen spezialisiert hat, konzentrieren sich die Beteiligungen
jeweils auf die neuen Technologien der Photovoltaik, wie Dünnschicht-
und Konzentratortechnologien. Die Q-Cells AG wurde 1999 gegründet
und gehört heute zu den weltweit größten und wachstumsstärksten
Unternehmen in der Branche.
Der Konzern beschäftigt zum Abschlussstichtag 31.12.2006 921 Mitarbeiter.
Die Zahl der Auszubildenden lag Ende 2006 bei 39. Der Vorstand der
Q-Cells AG setzt sich aus vier Mitgliedern zusammen.
Die Q-Cells AG ist im Handelsregister des Amtsgerichts Stendal unter der
Nummer HR B 16621 eingetragen.
Der Sitz der Gesellschaft ist in 06766 Thalheim, Deutschland, Guardianstraße
16. Der Konzernabschluss ist am Sitz der Gesellschaft erhältlich bzw.
wird im elektronischen Bundesanzeiger veröffentlicht.
Der Konzernabschluss ist in Euro (€) aufgestellt, da der Hauptteil der Konzerntransaktionen
in dieser Währung realisiert wird. Alle Beträge werden
in Tausend Euro (T €) angegeben, soweit nichts anderes vermerkt ist. Es
wird kaufmännisch gerundet. Hierdurch kann es zu Rundungsdifferenzen
kommen.
1.2. WESENTLICHE EREIGNISSE IM GESCHÄFTSJAHR
Die Q-Cells AG hat die Brilliant 234. GmbH, Thalheim, im Februar 2006
als 100%ige Tochtergesellschaft unmittelbar nach der Gründung erworben.
Gegenstand der Gesellschaft ist die Entwicklung, Produktion und
Vermarktung von Solarmodulen, die auf Dünnschichttechnologie basieren.
Die Q-Cells AG hat im Mai 2006 15,52 % der Anteile an der VHF-Technologies
SA, Yverdon-les-Bains / Schweiz (VHF), sowie eine Option
auf den Erwerb weiterer Anteile erworben. Die Q-Cells AG hat ihren Anteil
an der VHF im Dezember 2006 auf 23,44 % erhöht. Gegenstand der
Gesellschaft ist die Entwicklung, Produktion und Vermarktung flexibler
Dünnschicht-Solarmodule unter dem Markennamen „Flexcell“.
Im September 2006 hat die Q-Cells AG 12,39 % der Anteile an der
The Solaria Corporation, Fremont, Kalifornien / USA (Solaria), erworben.
Die Gesellschaft hat eine neue, niederkonzentrierende Photovoltaik-
Technologie auf der Basis von Standard-Silizium-Solarzellen entwickelt,
die aufgrund der Konzentration des Sonnenlichts ein erhebliches Potenzial
zur Kostensenkung in der Modulfertigung aufweist, da die Zahl der
Module erhöht wird, die mit einer bestimmten Menge Silizium produziert
werden.
Im Dezember 2006 hat die Q-Cells AG ihren Anteil an der EverQ GmbH,
Thalheim, um 12,33 % auf 33,33 % erhöht.
Das Unternehmen hat im Geschäftsjahr 2006 die Umsatzerlöse um
80,2 % gegenüber dem Vorjahr gesteigert.
Das Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit hat sich im Vergleich zum
Vorjahr von € 63,2 Mio. auf € 129,4 Mio. (+104,9 %) verbessert, der
Jahresüberschuss, der auf die Anteilseigner der Q-Cells AG entfällt, von
€ 39,9 Mio. auf € 97,1 Mio. (+143,3 %), ohne einmaligen Ergebnisbeitrag
auf € 87,7 Mio. (+120 %).
Mit dem Bau einer neuen Fabrik (Linie V) wurde im Geschäftsjahr planmäßig
begonnen. Die Linie V wird in drei Bauabschnitten errichtet und
insgesamt nach ihrer Fertigstellung über eine Nominalkapazität von
240 MWp verfügen. Die ersten beiden Bauabschnitte werden voraussichtlich
im dritten bzw. vierten Quartal 2007 in Betrieb gehen.
2. KONSOLIDIERTER JAHRESABSCHLUSS
2.1. KONSOLIDIERUNGSKREIS
In den Konzernabschluss werden sämtliche Tochterunternehmen, Gemeinschaftsunternehmen
und assoziierten Unternehmen einbezogen. Tochterunternehmen
sind Gesellschaften, die direkt von uns beherrscht und voll
konsolidiert werden. Gemeinschaftsunternehmen sind Gesellschaften, über
die mit anderen Unternehmen die gemeinsame Führung ausgeübt wird.
Assoziierte Unternehmen sind Gesellschaften, auf die wir maßgeblichen
Einfluss ausüben und die weder Tochterunternehmen noch Gemeinschaftsunternehmen
sind. Assoziierte Unternehmen werden ebenso wie die
Gemeinschaftsunternehmen nach der Equity-Methode in den Konzernabschluss
einbezogen.
76

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
TOCHTERUNTERNEHMEN Sitz Beteiligungshöhe
Calyxo GmbH Thalheim / Deutschland 100,00 %
Brilliant 234. GmbH Thalheim / Deutschland 100,00 %
Q-Cells Asia Ltd. Hong Kong / China 100,00 %
VHF-Technologies SA Yverdon-les-Bains / Schweiz 23,44 %
Erstmalige Bilanzierung des Erwerbs der VHF
Der Anteil an der VHF Technologies SA, Yverdon-les-Bains / Schweiz (VHF),
beträgt zum 31.12.2006 23,44 %, wobei die Q-Cells AG jederzeit die
Option hat, ihre Beteiligung auf 51 % zu erhöhen. Daher wurde die VHF
gemäß IAS 27.14 mit Wirkung zum 24.05.2006 (Erwerbszeitpunkt) im
Konzernabschluss vollkonsolidiert. Der Anteilserwerb erfolgte in zwei Tranchen
zu zwei unterschiedlichen Zeitpunkten. Die Q-Cells AG hat am
24.05.2006 15,52 % sowie am 15.12.2006 weitere 7,92 % der Anteile an
der VHF erworben.
Die Transaktion wurde nach der Erwerbsmethode in Übereinstimmung mit
IFRS 3.16 ff. bilanziert.
Die erstmalige Einbeziehung der VHF in den Konzernabschluss der Q-Cells
AG stellte sich zum 24.05.2006 wie folgt dar:
Die vereinbarte Gesamtgegenleistung in Höhe von T € 2.998,9 wurde im
Rahmen einer Kapitalerhöhung an die VHF in bar erbracht. Aufgrund der
Einbeziehung der VHF in den Konzernabschluss der Q-Cells AG haben diese
Zahlungsmittel den Konsolidierungskreis nicht verlassen. Zahlungsmitteläquivalente
wurden in Höhe von T € – 85,4 erworben.
Im Rahmen der Kaufpreisallokation wurde die erworbene Technologie als
immaterieller Vermögenswert identifiziert und mit dem beizulegenden Zeitwert
bewertet.
Der Kaufpreis von T € 1.956,4 für die Erhöhung auf 23,44 % wurde im Rahmen
einer Kapitalerhöhung an die VHF in bar erbracht. Im Rahmen dieses
Anteilserwerbs erhöhte sich der Geschäfts- oder Firmenwert um T € 227,3
auf T € 446,8.
Der in den Konzernabschluss einbezogene Verlust der VHF betrug seit
dem Erwerbszeitpunkt T € 1.538,7 (davon T € 1.299,9 auf Minderheiten
entfallend). Wenn der Erwerb der VHF bereits am ersten Tag des
Ge schäftsjahres 2006 stattgefunden hätte, hätten sich die Konzernumsätze
von T € 539.497,2 auf T € 539.605,8 erhöht bzw. der Konzernjahresüberschuss
von T € 95.846,5 auf T € 95.434,8 verringert.
NACH DER EQUITY-METHODE
BILANZIERTE UNTERNEHMEN Sitz Beteiligungshöhe
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ERWORBENES NETTOVERMÖGEN
ZUM 24.05.2006
Erworbene Vermögenswerte
Buchwert
T €
Anpassung
T €
Beizulegender
Zeitwert
T €
Geschäfts- oder Firmenwert 0,0 219,5 219,5
Immaterielle Vermögenswerte 0,0 18.128,9 18.128,9
Sachanlagen 811,0 0,0 811,0
Kurzfristige Forderungen
und sonstige Vermögenswerte
und flüssige Mittel 158,4 2.998,9 3.157,3
969,4 21.347,3 22.316,7
Erworbene Schulden
Kurzfristige Verbindlichkeiten
und Rückstellungen 327,0 0,0 327,0
Latente Steuern 0,0 3.861,5 3.861,5
327,0 3.861,5 4.188,4
Nettovermögen 642,4 17.485,8 18.128,2
Minderheitenanteile 542,7 14.586,6 15.129,3
Erworbenes Nettovermögen 99,7 2.899,2 2.998,9
Assoziierte Unternehmen
CSG Solar AG Thalheim / Deutschland 21,71 %
The Solaria Corporation Fremont, Kalifornien / USA 12,39 %
Gemeinschaftsunternehmen
EverQ GmbH Thalheim / Deutschland 33,33 %
Erläuterungen zu den nach der Equity-Methode bilanzierten Finanzanlagen
siehe Abschnitt 4.5.
Die CPI ChemiePark-Institut GmbH, Bitterfeld, an der die Q-Cells AG mit
6,1 % beteiligt ist, wird nicht konsolidiert und als Finanzanlage im Konzernabschluss
der Q-Cells AG ausgewiesen.
77

2.2. KONSOLIDIERUNGSGRUNDSÄTZE
Die in die Konsolidierung einbezogenen Abschlüsse der in- und ausländischen
Unternehmen werden nach einheitlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden
aufgestellt.
Die Kapitalkonsolidierung erfolgt nach der Erwerbsmethode, bei der zum
Zeitpunkt des Erwerbs die Anschaffungskosten der Anteile dem beizulegenden
Nettozeitwert der anteilig übernommenen Vermögenswerte, Schulden
und Eventualschulden gegenübergestellt werden.
Maßgeblich sind dabei die Wertverhältnisse zu dem Zeitpunkt, an dem die
Beherrschung über das Tochterunternehmen erlangt wurde. Die ansatzfähigen
Vermögenswerte und die übernommenen Schulden und Eventualschulden
werden in voller Höhe mit ihren beizulegenden Zeitwerten bewertet.
Ein verbleibender aktivischer Unterschiedsbetrag wird als Goodwill angesetzt.
Ein verbleibender passivischer Unterschiedsbetrag wird unmittelbar
erfolgswirksam erfasst. In den auf den Unternehmenszusammenschluss
folgenden Perioden werden die aufgedeckten stillen Reserven und stillen
Lasten entsprechend der Behandlung der korrespondierenden Vermögenswerte
und Schulden fortgeführt, abgeschrieben oder aufgelöst.
Beim Erwerb von zusätzlichen Anteilen an Unternehmen, die bereits als
Tochterunternehmen in den Konzernabschluss einbezogen werden, wird der
Unterschiedsbetrag zwischen dem Kaufpreis und dem anteiligen erworbenen
Eigenkapital als Goodwill angesetzt. Der Geschäfts- oder Firmenwert
wird nicht planmäßig abgeschrieben, sondern einmal jährlich auf eine Wertminderung
geprüft.
Alle konzerninternen Gewinne und Verluste, Umsatzerlöse, Aufwendungen
und Erträge sowie Forderungen und Verbindlichkeiten bzw. Rückstellungen
werden eliminiert. Diese Konsolidierungsgrundsätze gelten auch für die
nach der Equity-Methode bilanzierten Finanzanlagen. Die Abschlüsse
der nach der Equity-Methode bilanzierten Finanzanlagen werden nach einheitlichen
Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden aufgestellt, bei wesentlichen
Abweichungen werden entsprechende Anpassungen vorgenommen.
Sofern ergebniswirksame Konsolidierungsvorgänge bestehen, werden latente
Steuern gemäß IAS 12 abgegrenzt.
2.3. WÄHRUNGSUMRECHNUNG
In den in lokaler Währung aufgestellten Einzelabschlüssen der konsolidierten
Gesellschaften werden die Vermögenswerte und Schulden der Konzernunternehmen
von der jeweiligen Landeswährung in Euro mit den Mittelkursen
am Bilanzstichtag umgerechnet. Die Gewinn- und Verlustrechnungen der
ausländischen Konzernunternehmen, deren funktionale Währung nicht der
Euro ist, werden wie die entsprechenden Jahresergebnisse zu Durchschnittskursen
des Berichtszeitraums umgerechnet. Differenzen gegenüber der Vorjahresumrechnung
werden als erfolgsneutrale Veränderungen ausgewiesen.
Bei der Umrechnung der Eigenkapitalfortschreibung ausländischer Unternehmen,
die nach der Equity-Methode bilanziert werden, wird entsprechend
vorgegangen.
Die nach der Equity-Methode bewerteten assoziierten Unternehmen und
Gemeinschaftsunternehmen werden mit ihren Anschaffungskosten und der
anteiligen jährlichen Eigenkapitalveränderung angesetzt. Die erworbenen
stillen Reserven sind im Bilanzausweis enthalten. Stille Reserven werden
entsprechend den zugrunde liegenden Vermögenswerten fortgeführt. Das
anteilige Ergebnis dieser Gesellschaften nach Steuern wird in der Gewinnund
Verlustrechnung im Ergebnis der nach der Equity-Methode bilanzierten
Finanzanlagen ausgewiesen.
78

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
3. BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSMETHODEN
3.1. GRUNDLAGEN DER RECHNUNGSLEGUNG
Auf den vorliegenden Konzernabschluss nach IFRS und die darin enthaltenen
Vergleichsinformationen wurden uneingeschränkt alle International
Financial Reporting Standards (IFRS / IAS) des International Accounting
Standards Board (IASB) und die Interpretationen des International Financial
Reporting Interpretations Committee (IFRIC), wie sie in der EU zum
Abschlussstichtag verpflichtend anzuwenden sind, angewandt.
Vom IASB wurden neue Standards, Interpretationen und Änderungen zu
bestehenden Standards herausgegeben, die seit dem 01.01.2006
verpflichtend anzuwenden sind.
Die geänderten Standards und Interpretationen:
IAS 32 „Finanzinstrumente: Angaben und Darstellung“,
verschiedene Änderungen zu IAS 39 „Finanzinstrumente:
Ansatz und Bewertung“,
Änderungen zu IAS 21 „Nettoinvestitionen in einen ausländischen
Geschäftsbetrieb“ sowie
IFRIC 4 „Feststellung, ob eine Vereinbarung ein Leasingverhältnis
enthält“,
die erstmalig in 2006 anzuwenden waren, führten zu keinen wesentlichen
Auswirkungen im Konzernabschluss.
Die geänderten Standards und Interpretationen:
IFRS 6 „Exploration und Evaluierung von mineralischen Ressourcen“,
IAS 19 Änderung (2004) „Versicherungsmathematische Gewinne
und Verluste, Gruppenpläne und Angaben“,
IFRIC 5 „Rechte auf Anteile an Fonds für Entsorgung, Wiederherstellung
und Umweltsanierung“,
IFRIC 6 „Verbindlichkeiten, die sich aus Teilnahme an einem
spezifischen Markt ergeben – Elektro- und Elektronik-Altgeräte“,
In IFRS 7 „Finanzinstrumente: Angaben“ werden die für Finanzinstrumente
zu beachtenden Anhangsangaben, die bisher in IAS 32 geregelt sind, sowie
die bislang nur von Banken und ähnlichen Finanzinstitutionen zu beachtenden
Angabepflichten von IAS 30 zusammengeführt und erweitert; sie sind
zukünftig branchenunabhängig anzuwenden. Mit der Veröffentlichung
von IFRS 7 ist IAS 1 um Angabepflichten zum Kapitalmanagement erweitert
worden – erstmals verpflichtend anzuwenden für Geschäftsjahre, die am
oder nach dem 01.01.2007 beginnen.
IFRS 8 „Operating Segments“ enthält neue Vorschriften für die Darstellung
der Segmentberichterstattung. Nach IFRS 8 ist die Segmentberichterstattung
nach dem so genannten „Management Approach“ aufzustellen. Danach
liegen der Abgrenzung der Segmente und den Angaben für die Segmente
die Informationen zugrunde, die vom Management für Zwecke der Ressourcenallokation
und Leistungsbeurteilung der Unternehmensbestandteile
intern verwendet werden – erstmals verpflichtend anzuwenden für Geschäftsjahre,
die am oder nach dem 01.01.2009 beginnen.
IFRIC 9 „Neubeurteilung eingebetteter Derivate“ befasst sich mit der Frage,
ob ein Vertrag lediglich zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses oder während
seiner gesamten Laufzeit daraufhin überprüft werden muss, ob ein
eingebettetes Derivat nach IAS 39 „Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung“
vorliegt – erstmals anzuwenden für Geschäftsjahre, die am oder nach
dem 01.06.2006 beginnen.
IFRIC 10 „Interim Financial Reporting and Impairment“ befasst sich mit dem
Verhältnis der Vorschriften von IAS 34 zur Zwischenberichterstattung und
den Regelungen von IAS 36 und IAS 39 zur Wertaufholung bei bestimmten
Vermögenswerten – erstmals anzuwenden für Geschäftsjahre, die am oder
nach dem 01.11.2006 beginnen.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
sind für den Q-Cells Konzern nicht relevant.
Der International Accounting Standards Board (IASB) und das International
Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) haben weitere Standards
und Interpretationen verabschiedet, die für das Geschäftsjahr 2006
noch nicht verpflichtend anzuwenden sind.
79

IFRIC 11 „IFRS 2 Group and Treasury Share Transactions“ beantwortet die
Frage, wie IFRS 2 auf aktienbasierte Zahlungsvereinbarungen anzuwenden
ist, die unternehmenseigene Eigenkapitalinstrumente oder Eigenkapitalinstrumente
eines anderen Unternehmens desselben Konzerns beinhalten
– erstmals verpflichtend anzuwenden für Geschäftsjahre, die am oder nach
dem 01.03.2007 beginnen.
Die erstmalige Anwendung dieser Standards in den Geschäftsjahren, in
denen sie verpflichtend anzuwenden sind, wird im Zusammenhang mit IFRS
7 voraussichtlich zu erweiterten Angaben zu Finanzinstrumenten führen und
hinsichtlich IFRS 8 eine Änderung in der Darstellung der Segmentinformationen
zur Folge haben. Von den anderen neu anzuwendenden Standards
und Interpretationen erwarten wir keine wesentlichen Auswirkungen auf den
Konzernabschluss.
Die folgenden Standards / Interpretationen werden keine Auswirkungen auf
die Bilanzierung und Bewertung des Q-Cells Konzerns haben:
IFRIC 7 „Anwendung des Anpassungsansatzes unter IAS 29 Rechnungslegung
in Hochinflationsländern“ klärt Fragen im Zusammenhang mit der
Anwendung von IAS 29 für den Fall, dass das Land, dessen Währung die
funktionale Währung des bilanzierenden Unternehmens ist, zu einem Hochinflationsland
wird – erstmals verpflichtend anzuwenden für Geschäftsjahre,
die am oder nach dem 01.03.2006 beginnen.
IFRIC 8 „Anwendungsbereich von IFRS 2“ klärt die Anwendbarkeit von IFRS
2 „Anteilsbasierte Vergütung“ auf Vereinbarungen, bei denen das bilanzierende
Unternehmen anteilsbasierte Vergütungen gegen keine oder gegen
eine nicht adäquate Gegenleistung gewährt – erstmals verpflichtend
an zuwenden für Geschäftsjahre, die am oder nach dem 01.03.2006
beginnen.
IFRIC 12 „Service Concession Arrangements“ regelt die Bilanzierung von
Vereinbarungen, bei denen die öffentliche Hand mit privaten Unternehmen
Verträge abschließt, die auf die Erfüllung öffentlicher Aufgaben gerichtet
sind.
Das Geschäftsjahr entspricht dem Kalenderjahr. Die Gliederung der Konzernbilanz
nach IFRS ist nach der Fristigkeit der einzelnen Bilanzpositionen
aufgestellt. Die Konzern-Gewinn- und -verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren
aufgestellt.
Der Konzernabschluss ist auf der Grundlage fortgeführter historischer
Anschaffungs- und Herstellungskosten aufgestellt, mit Ausnahme der derivativen
Finanzinstrumente, die mit dem beizulegenden Zeitwert bewertet
sind.
Die Aufstellung eines Abschlusses erfordert regelmäßig die Ausübung von
Ermessen und die Vornahme von Schätzungen und Beurteilungen durch
das Management. Die Schätzungen basieren auf Erfahrungen der Vergangenheit
und anderen Kenntnissen der zu bilanzierenden Geschäftsvorfälle.
Einzelne Sachverhalte, denen bei der bilanziellen Beurteilung Schätzungen
und Annahmen zu Grunde liegen, können in der Zukunft abweichend davon
eintreten. Schätzungen und diesen zu Grunde liegende Annahmen werden
daher regelmäßig überprüft und auf mögliche Auswirkungen für die Bilanzierung
beurteilt.
Diese Ermessensentscheidungen und Schätzungen beziehen sich u. a. auf
die Bilanzierung und Bewertung von Rückstellungen für Gewährleistungen
sowie die Bestimmung von Nutzungsdauern der immateriellen Vermögenswerte.
Weiterhin basiert der Werthaltigkeitstest für Geschäfts- oder Firmenwerte
auf zukunftsbezogenen Annahmen.
Sämtliche Annahmen und Schätzungen basieren auf den Verhältnissen und
Beurteilungen am Bilanzstichtag. Durch nicht in den Schätzungen enthaltene
spätere tatsächliche Entwicklungen, die von den Annahmen abweichen,
können sich die tatsächlichen Beträge von den Schätzwerten unterscheiden.
In solchen Fällen werden die Annahmen und, falls erforderlich,
die Buchwerte der betroffenen Vermögenswerte und Schulden entsprechend
angepasst.
80

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Konzernabschlusses ist nicht von einer
wesentlichen Änderung der zu Grunde gelegten Annahmen und Schätzungen
auszugehen, so dass aus gegenwärtiger Sicht keine wesentliche
Anpassung der Buchwerte der angesetzten Vermögenswerte und Schulden
im Geschäftsjahr 2007 zu erwarten ist.
Zum 31.12.2006 wurde der Ausweis der Investitionszuwendungen geändert.
Die bisher in einem gesonderten Posten zwischen dem Eigen kapital und
den Schulden dargestellten abgegrenzten Investitionszuwendungen werden
nunmehr entsprechend der Fristigkeit im Hinblick auf die Erfassung in
der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung unter den lang- und kurzfristigen
Schulden ausgewiesen. Diese Darstellung liefert nach unserer Auffassung
einheitliche und damit relevantere Informationen über die Fristigkeitsstruktur
des Fremdkapitals im Q-Cells Konzern.
3.2. GESCHÄFTS- ODER FIRMENWERT
Der Geschäfts- oder Firmenwert wird nicht planmäßig abgeschrieben,
sondern auf der Basis des erzielbaren Betrags der zahlungsmittelgenerierenden
Einheit, der der Goodwill zugeordnet ist, auf eine Wertminderung
untersucht. Wesentliches Kriterium für die Abgrenzung der zahlungsmittelgenerierenden
Einheiten ist die unabhängige Erzielung von
Zahlungsströmen.
Im Rahmen der Überprüfung auf Wertminderung wird der bei einem Unternehmenszusammenschluss
erworbene Goodwill den einzelnen zahlungsmittelgenerierenden
Einheiten so zugeordnet, wie diese Nutzen aus den Synergien
des Unternehmenszusammenschlusses ziehen sollen.
Der Werthaltigkeitstest ist jährlich durchzuführen und zusätzlich immer
dann, wenn Anzeichen dafür vorliegen, dass die zahlungsmittelgenerierende
Einheit in ihrem Wert gemindert ist. Übersteigt der Buchwert der zahlungsmittelgenerierenden
Einheit deren erzielbaren Betrag, ist der dieser zahlungsmittelgenerierenden
Einheit zugeordnete Goodwill in Höhe des Differenzbetrags
abzuschreiben.
Übersteigt die Wertminderung der zahlungsmittelgenerierenden Einheit den
Buchwert des ihr zugeordneten Goodwills, ist die darüber hinausgehende
Wertminderung durch anteilige Minderung von Buchwerten der der zahlungsmittelgenerierenden
Einheit zugeordneten Vermögenswerte zu erfassen.
Der erzielbare Betrag einer zahlungsmittelgenerierenden Einheit wird anhand
ihres beizulegenden Zeitwerts abzüglich Veräußerungskosten ermittelt. Der
beizulegende Zeitwert abzüglich Veräußerungskosten wurde unter Anwendung
des Discounted-Cash-Flow-(DCF)-Verfahrens ermittelt. Diesen DCF-
Berechnungen liegen Prognosen des Managements zu Grunde, die auch für
interne Zwecke verwendet werden. Der Prognosezeitraum beträgt zwei bis
fünf Jahre. Die darüber hinausgehenden Cash Flows werden anhand von
konstanten Wachstumsraten berechnet.
Zu den wesentlichen Annahmen, auf denen die Ermittlung des beizulegenden
Zeitwertes abzüglich Veräußerungskosten beruht, gehören
An nahmen bezüglich Wirkungsgraden, Preisentwicklungen sowie des
Diskontierungszinssatzes.
3.3. IMMATERIELLE VERMÖGENSWERTE
Entgeltlich erworbene immaterielle Vermögenswerte werden zu Anschaffungskosten
zuzüglich Anschaffungsnebenkosten angesetzt.
Selbst erstellte immaterielle Vermögenswerte werden mit ihren Herstellungskosten
aktiviert, wenn der Gesellschaft aus diesen erwartungsgemäß ein
künftiger Nutzen zufließt, die technologische Realisierbarkeit nachgewiesen
werden kann und diese verlässlich bewertet werden können. Sie werden
jeweils planmäßig linear über die geschätzte Nutzungsdauer abgeschrieben.
Im Rahmen laufender Projekt- bzw. Meilensteinanalysen werden die
laufenden Entwicklungsprojekte bezüglich der Aktivierbarkeit von Entwicklungskosten
überprüft. Falls die Voraussetzungen für eine Aktivierung nicht
gegeben sind, werden die Aufwendungen im Jahr der Entstehung erfolgswirksam
erfasst.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
81

Entsprechend der geschätzten Nutzungsdauer werden erworbene oder
selbst erstellte Technologien derzeit linear über fünf Jahre abgeschrieben.
Die planmäßige Abschreibung von immateriellen Vermögenswerten in Form
von erworbenen oder selbst hergestellten Technologien beginnt, sobald
diese in der Produktion angewendet werden, für deren Zweck sie erworben
oder hergestellt wurden. Die Nutzungsdauern werden auf der Grundlage des
geschätzten Verbrauchs der Technologien aufgrund des weiteren technischen
Fortschritts festgelegt.
Software wird über einen Zeitraum von drei Jahren linear abgeschrieben.
Die immateriellen Vermögenswerte werden auf eine Wertminderung hin
überprüft, wenn Sachverhalte oder Änderungen der Umstände darauf hindeuten,
dass der Buchwert eines Vermögenswertes nicht erzielbar sein
könnte. Bei immateriellen Vermögenswerten, die eine unbestimmte
Nutzungsdauer haben oder die noch nicht nutzungsbereit sind, ist jährlich
ein Wertminderungstest vorzunehmen. Sobald der Buchwert eines Vermögenswertes
seinen erzielbaren Betrag übersteigt, wird eine Wertminderung
ergebniswirksam erfasst.
3.4. SACHANLAGEN
Sachanlagen werden zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten, vermindert
um planmäßige Abschreibungen, bilanziert. Fremdkapitalzinsen werden
nicht aktiviert.
Die Vermögenswerte des Sachanlagevermögens werden entsprechend der
wirtschaftlichen Nutzungsdauer linear abgeschrieben.
Der Abschreibungszeitraum beträgt für die nachfolgenden Vermögenswerte:
ABSCHREIBUNGSDAUER DER SACHANLAGEN
Bauten
Technische Anlagen und Maschinen
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung
19 bis 33 Jahre
5 bis 6,67 Jahre
3 bis 14 Jahre
Die Sachanlagen werden auf eine Wertminderung hin überprüft, wenn Sachverhalte
oder Änderungen der Umstände darauf hindeuten, dass der Buchwert
eines Vermögenswertes nicht erzielbar sein könnte. Sobald der Buchwert
eines Vermögenswertes seinen erzielbaren Betrag übersteigt, wird eine
Wertminderung ergebniswirksam erfasst.
Geleaste Sachanlagen (Finance Lease)
Die Q-Cells AG hat 2004 einen Leasingvertrag über eine Fertigungslinie
abgeschlossen. Der Leasingvertrag hat eine Grundmietzeit von 60 Monaten
ohne Verlängerungs- oder Kaufoption.
Der Leasinggegenstand wurde zu Beginn der Laufzeit mit dem Barwert der
Mindestleasingzahlungen aktiviert. In gleicher Höhe wurde eine Verbindlichkeit
passiviert. Die geleasten Vermögenswerte werden über die Grundmietzeit
planmäßig linear abgeschrieben. Die Leasingraten werden in Zinsund
Tilgungsanteil aufgeteilt. Zur Ermittlung des Zinsanteils wird ein konstanter
Zinssatz auf die jeweilige Restschuld in Ansatz gebracht.
3.5. FINANZANLAGEN UND NACH DER EQUITY-METHODE
BILANZIERTE FINANZANLAGEN
Die Bewertung der Finanzanlagen erfolgt zu Anschaffungskosten. Der beizulegende
Zeitwert zum Stichtag führte zu keiner abweichenden Bewertung.
Die Anteile an Gemeinschaftsunternehmen und assoziierten Unternehmen
werden nach der Equity-Methode bilanziert.
82

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
3.6. SONSTIGE LANGFRISTIGE VERMÖGENSWERTE
Die sonstigen langfristigen Vermögenswerte des Unternehmens werden
mit den fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. Marktüblich verzinsliche
Forderungen sind zum Nominalwert bilanziert. Unter den sonstigen
langfristigen Vermögenswerten wird neben langfristigen Forderungen aus
Darlehen der langfristige Teil geleisteter Anzahlungen auf Gegenstände des
Vorratsvermögens ausgewiesen.
3.7. VORRÄTE
Unter den Vorräten sind die Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe, fertige und
unfertige Erzeugnisse sowie geleistete Anzahlungen ausgewiesen.
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe werden grundsätzlich zu Anschaffungskosten
bewertet.
Die fertigen und unfertigen Erzeugnisse sind zu Herstellungskosten, die
geleisteten Anzahlungen mit ihrem Nominalwert angesetzt.
Die Herstellungskosten beinhalten Material- und Fertigungseinzelkosten
sowie Material- und Fertigungsgemeinkosten und den fertigungsbedingten
Werteverzehr des Anlagevermögens. Kosten der Verwaltung werden berücksichtigt,
soweit sie der Produktion zuzurechnen sind.
Im Falle von Wertminderungen der Bestände wird eine Abschreibung auf
den Nettoveräußerungswert vorgenommen und der niedrigere Nettoveräußerungswert
angesetzt.
3.8. FORDERUNGEN AUS LIEFERUNGEN UND LEISTUNGEN
SOWIE SONSTIGE FORDERUNGEN UND VERMÖGENSWERTE
Die Forderungen und sonstigen Vermögenswerte sind zum Nennwert bewertet.
3.9. MARKTWERTE AUS DERIVATIVEN FINANZINSTRUMENTEN
Die Q-Cells AG hat im Rahmen ihrer langfristigen Verkaufs- und Einkaufskontrakte
in USD eingebettete Derivate identifiziert. Die derivativen Bestandteile,
die in einen nicht derivativen Basisvertrag eingebettet sind, werden
einzeln angesetzt und gemäß IAS 39 mit dem beizulegenden Zeitwert bewertet,
sofern sie die Voraussetzungen für ein Derivat erfüllen und ihre wirtschaftlichen
Merkmale und Risiken nicht klar und eng mit denen des Basisvertrags
verbunden sind.
Derivate mit einem positiven beizulegenden Zeitwert werden auf der Aktivseite
der Bilanz als langfristig unter Marktwerten aus derivativen Finanzinstrumenten
und Derivate mit negativem beizulegenden Zeitwert auf der Passivseite
der Bilanz unter Marktwerten aus derivativen Finanzinstrumenten
ausgewiesen.
Veränderungen im beizulegenden Zeitwert dieser Sicherungsinstrumente,
die zwar unter Risikogesichtspunkten eine Absicherung darstellen, aber
nach den Kriterien von IAS 39 „Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung“
nicht zum Hedge-Accounting berechtigen, werden erfolgswirksam gesondert
im Finanzergebnis erfasst.
3.10. TERMINGELDANLAGEN
Die Termingeldanlagen sind nicht täglich verfügbar und werden bis zu ihrer
jeweiligen Endfälligkeit gehalten. Es handelt sich dabei um Anlagen mit einer
ursprünglichen Laufzeit von mehr als drei Monaten. Die Termingeldanlagen
werden zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. Aufgrund der Fristigkeit
entsprechen die Buchwerte den Zeitwerten.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Ein zeitnahes und leistungsfähiges Finanzcontrolling in Verbindung mit
einem Kundenbewertungssystem reduziert die Ausfallwahrscheinlichkeit
von Forderungen.
83

3.11. LIQUIDE MITTEL
Unter den liquiden Mitteln werden Bargeld und Guthaben bei Kreditin stituten
mit einer ursprünglichen Laufzeit von unter drei Monaten zusammengefasst.
Bargeld und Guthaben bei Kreditinstituten werden zum Nominalwert des
Abschlussstichtags bewertet.
3.12. AKTIENOPTIONSPROGRAMME
Das Aktienoptionsprogramm 2003 (ESOP I) erlaubt den berechtigten Mitarbeitern,
unter bestimmten Voraussetzungen Aktien des Unternehmens zu
erwerben. Die Möglichkeit, Bezugsrechte im Rahmen eines Mitarbeiterbeteiligungsprogramms
zu erwerben, wurde von der Hauptversammlung am
29.12.2003 beschlossen (Beschlussfassung über die Ausgabe von bis zu
8.900 Bezugsrechten). Zum Stichtag waren 4.600 Mitarbeiteroptionen ausstehend,
die zum Bezug von insgesamt 2.539.200 Aktien berechtigen.
Das Aktienoptionsprogramm 2005 (ESOP II, IIa, IIb) erlaubt den berechtigten
Mitarbeitern, unter bestimmten Voraussetzungen Aktien des Unternehmens
zu erwerben. Das Aktienprogramm 2005 wurde von der ordentlichen
Hauptversammlung der Q-Cells AG vom 16.08.2005 beschlossen.
Unter dem Aktienoptionsprogramm 2005 wurden bis zum Bilanzstichtag
Optionen in drei Tranchen ausgegeben (ESOP II, ESOP IIa und ESOP IIb).
Zum Stichtag waren folgende Optionen unter Berücksichtigung von Änderungen
des Optionsregisters sowie nach erfolgten Aktiensplits ausgegeben:
Anzahl
bezugsberechtigter
Aktien
Anzahl
bezugsberechtigter
Optionen
ESOP II 2.322.276 2.322.276
ESOP IIa 81.240 81.240
ESOP IIb 42.622 42.622
Die Bilanzierung erfolgte gemäß dem IFRS 2 mit dem beizulegenden Zeitwert
(Fair Value) der ausgegebenen Optionen zum Zeitpunkt der Gewährung
und wird im Personalaufwand sowie einer korrespondierenden Erhöhung
des Eigenkapitals (Kapitalrücklage) erfasst. Die Verteilung des Personalaufwands
erfolgt über den Zeitraum der Haltefrist. Änderungen von Schätzungen
hinsichtlich der Erreichung der Ausübungsbedingungen werden in
der Periode erfasst, in der die Schätzungsänderungen eintreten. Das gilt
nicht für Marktbedingungen, die nur einmalig bei der Bewertung zum
Gewährungszeitpunkt eingeschätzt werden.
Zu weiteren Erläuterungen siehe Abschnitt 4.12.
3.13. GENUSSRECHTSKAPITAL
Das Genussrechtskapital wurde mit den Anschaffungskosten angesetzt, die
dem beizulegenden Zeitwert der erhaltenen Gegenleistung entsprechen.
Hierbei werden auch die Transaktionskosten berücksichtigt. In der Folge
wird das Genussrechtskapital unter Anwendung der Effektivzinsmethode mit
den fortgeführten Anschaffungskosten bewertet.
3.14. INVESTITIONSZUWENDUNGEN
Die Investitionszuwendungen werden passivisch abgegrenzt und über die
Nutzungsdauer der betreffenden Anlagewerte ertragswirksam aufgelöst. Die
Investitionszuwendungen werden erfasst, wenn der Gesellschaft die Mittel
zufließen oder wenn mit hinreichender Sicherheit ein Zufluss der Mittel
wahrscheinlich ist.
3.15. LATENTE STEUERN
Latente Steuern werden nach der bilanzorientierten Verbindlichkeitsmethode
(Liability-Methode) berechnet. Aktive und passive latente Steuern werden
saldiert ausgewiesen, wenn ein Recht zur Aufrechnung tatsächlicher Forderungen
und Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern besteht und die latenten
Steueransprüche und latenten Steuerverbindlichkeiten sich auf Ertragsteuern
beziehen, die von denselben Steuerbehörden erhoben und von den
selben Konzerngesellschaften geschuldet werden. Die Höhe der latenten
Steuern wird auf der Basis der Steuersätze ermittelt, die in den einzelnen
Ländern zum Realisationszeitpunkt erwartet werden. Dabei werden die am
Bilanzstichtag gültigen bzw. verabschiedeten steuerlichen Vorschriften
berücksichtigt. Die Berechnung der inländischen latenten Steuern erfolgt
mit einem Steuersatz von 33,07 %, da ausschließlich inländische Gesellschaften
mit Sitz in der Gemeinde Thalheim mit dem Gewerbesteuerhebesatz
von 200 % einbezogen sind.
84

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
3.16. SONSTIGE RÜCKSTELLUNGEN
Die Rückstellungen sind so bemessen, dass sie den erkennbaren Verpflichtungen
und Risiken ausreichend Rechnung tragen.
Alle langfristigen Rückstellungen werden mit ihrem auf den Bilanzstichtag
abgezinsten voraussichtlichen Erfüllungsbetrag bilanziert.
Bei den Gewährleistungsrückstellungen wurden geänderte Schätzungen
bezüglich des möglichen Anfalls während des Gewährleistungszeitraums
aufgrund von erwarteten Risiken berücksichtigt.
Die Bewertung der Rückstellungen erfolgt auf Basis der bestmöglichen
Schätzung zur Ermittlung des Umfangs sämtlicher Verpflichtungen, die auf
vergangenen Geschäftsvorfällen oder vergangenen Ereignissen beruhen und
deren Höhe oder Fälligkeit unsicher ist.
3.17. ÜBRIGE SCHULDEN
Die übrigen langfristigen Schulden umfassen die sonstigen langfristigen Verbindlichkeiten
sowie langfristige Finanzverbindlichkeiten und werden zu fortgeführten
Anschaffungskosten bzw. zum Barwert (Verbindlichkeiten aus
Finanzierungsleasing) bilanziert.
Die kurzfristigen Schulden umfassen kurzfristige Finanzverbindlichkeiten,
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Steuerschulden sowie
sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten und werden zum Nennwert bilanziert.
3.18. ERTRAGS- UND AUFWANDSREALISIERUNG
Umsatzerlöse und sonstige betriebliche Erträge werden mit der Lieferung
oder Erbringung der Leistung, das heißt mit Gefahrenübergang auf den Kunden,
realisiert.
Betriebliche Aufwendungen werden mit der Inanspruchnahme der Lieferung
oder Leistung oder zum Zeitpunkt ihrer Verursachung ergebniswirksam
erfasst.
Zinserträge werden zeitproportional, anfallende Zinsaufwendungen werden
in Abhängigkeit von der vertraglichen Verpflichtung teils unter Anwendung
der Effektivzinsmethode und teils zeitproportional erfasst.
Rückstellungen für Gewährleistung werden zum Zeitpunkt der Realisierung
der entsprechenden Umsatzerlöse gebildet.
3.19. DERIVATIVE FINANZINSTRUMENTE
Innerhalb des Konzerns werden derivative Finanzinstrumente ausschließlich
als Sicherungsgeschäfte zur Steuerung von Risiken aus Währungsschwankungen
eingesetzt. Diese derivativen Finanzinstrumente werden nicht zu
Spekulationszwecken eingesetzt. Hedge-Accounting wird derzeit nicht angewendet.
Im Übrigen wird auf Abschnitt 7.2. verwiesen.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing werden, aufgeteilt nach Fristigkeit,
unter den sonstigen kurzfristigen und langfristigen Verbindlichkeiten
ausgewiesen.
85

86
4. ERLÄUTERUNGEN ZU DEN EINZELNEN
POSTEN DER BILANZ
Langfristige Vermögenswerte
4.1. GESCHÄFTS- ODER FIRMENWERT
Im Geschäftsjahr erfolgte ein Zugang an Geschäfts- oder Firmenwert aus
dem Erwerb der VHF in zwei Teilschritten in Höhe von insgesamt
T € 446,8 (s. Abschnitt 2.1.). Weitere Veränderungen im Geschäftsjahr
erfolgten nicht.
4.2. IMMATERIELLE VERMÖGENSWERTE
Zum 31.12.2006 werden immaterielle Vermögenswerte von insgesamt
T € 27.381,8 (31.12.2005: T € 3.712,4) ausgewiesen. Die immateriellen
Vermögenswerte haben sich insbesondere durch die erworbene Technologie
im Rahmen des Anteilserwerbs an der VHF (T € 18.128,9) sowie durch den
entgeltlichen Erwerb und die Implementierung der Software mySAP ERP
und CRM erhöht (T € 2.239,9).
Eine Abschreibung der Technologie der VHF erfolgt mit Inbetriebnahme der
Fabrik.
Die Entwicklung der immateriellen Vermögenswerte wird in nebenstehender
Tabelle dargestellt.
Im Geschäftsjahr 2006 sind Entwicklungskosten für selbst erstellte immaterielle
Vermögenswerte in Höhe von T € 2.733,0 (31.12.2005: T € 1.390,8)
aktiviert worden. Nicht aktivierungsfähige Forschungs- und Entwicklungskosten
wurden in Höhe von T € 4.875,5 (Vorjahr: T € 2.141,7) in den Aufwand
gebucht.
4.3. SACHANLAGEN
Die Entwicklung der Sachanlagen wird in nebenstehender Tabelle dargestellt.
Wesentliche Zugänge im Bereich der technischen Anlagen und Maschinen
betreffen die weitere Ausstattung für Fertigungslinie IV.
Im Zuge des technologiebedingten Umbaus der Fertigungslinie I erfolgte
eine Schätzungsänderung der Nutzungsdauern von technischen Anlagen
und Maschinen. Aus der Verkürzung der Nutzungsdauer resultiert eine
Erhöhung der Abschreibungen um T € 1.129,1 im ersten Halbjahr 2006
(davon entfallen T € 787,6 auf das zweite Quartal 2006). Die betreffenden
technischen Anlagen und Maschinen wurden bis zum Ende des zweiten
Quartals 2006 vollständig abgeschrieben. Die entsprechend passivierten
Investitionszuwendungen wurden mit T € 505,0 ertragswirksam aufgelöst.
Die Sachanlagen dienen teilweise der Besicherung von Bankkrediten.
Wir verweisen hierzu auf Abschnitt 4.14.
ENTWICKLUNG IMMATERIELLER
VERMÖGENSWERTE
DES KONZERNS
2005
ENTWICKLUNG DES
KONZERNSACHANLAGE VERMÖGENS
2005
Anschaffungs- und Herstellungskosten
Stand
01.01.
T €
Anschaffungs- und Herstellungskosten
Stand
01.01.
T €
Zugänge durch
Änderung des
Konsolidierungskreises
T €
Zugänge durch
Änderung des
Konsolidierungskreises
T €
Währungsanpassung
T €
Gewerbliche Schutzrechte
und ähnliche Rechte und Werte 875,1 00,0, 0,0 0,0
Entwicklungskosten 366,2 0,0 0,0
1.241,3 0,0 0,0
2006
Gewerbliche Schutzrechte
und ähnliche Rechte und Werte 3.046,4 18.128,9 – 531,4
Entwicklungskosten 1.480,7 0,0 0,0
4.527,1 18.128,9 – 531,4
Währungsanpassung
T €
Grundstücke und Bauten 8.273,7 0,0 0,0
Technische Anlagen und Maschinen 46.240,3 0,0 0,0
Andere Anlagen, Betriebsund
Geschäftsausstattung 2.297,1 0,0 0,0
Geleistete Anzahlungen
und Anlagen im Bau 19.298,5 0,0 0,0
76.109,6 0,0 0,0
2006
Grundstücke und Bauten 17.944,4 105,0 – 3,1
Technische Anlagen und Maschinen 82.661,9 565,5 – 16,6
Andere Anlagen, Betriebsund
Geschäftsausstattung 7.177,9 38,5 – 1,1
Geleistete Anzahlungen
und Anlagen im Bau 12.222,1 0,0 0,0
120.006,3 709,0 – 20,8

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
Zugänge
T €
Abgänge
T €
Zugänge
T €
Umbuchungen
T €
Abgänge
T €
Stand 31.12.
T €
Umbuchungen
T €
Stand 01.01.
T €
Stand 31.12.
T €
Zugänge
T €
Stand 01.01.
T €
Abschreibungen
Abgänge
T €
Abschreibungen
Zugänge
T €
Währungsanpassung
T €
Stand 31.12.
T €
Stand 31.12.
T €
Stand 01.01.
T €
Stand 01.01.
T €
Buchwerte
Buchwerte
Stand 31.12.
T €
2.170,9 0,0 0,4 3.046,4 628,1 142,2 770,3 247,0 2.276,1
1.390,8 276,2 0,0 1.480,7 4,5 39,9 44,4 361,7 1.436,3
3.561,7 276,2 0,4 4.527,1 632,6 182,1 814,7 608,7 3.712,4
3.633,7 0,0 30,6 24.308,2 770,3 265,2 1.035,5 2.276,1 23.272,7
2.733,0 5,4 0,0 4.208,3 44,4 54,8 99,2 1.436,3 4.109,1
6.366,7 5,4 30,6 28.516,5 814,7 320,0 1.134,7 3.712,4 27.381,8
Stand 31.12.
T €
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
1.544,0 2,4 8.129,1 17.944,4 438,3 406,2 0,3 0,0 844,2 7.835,4 17.100,2
1.925,4 965,2 35.461,4 82.661,9 8.577,9 9.930,5 438,2 0,0 18.070,2 37.662,4 64.591,7
1.582,1 13,6 3.312,3 7.177,9 668,6 783,5 2,0 0,0 1.450,1 1.628,5 5.727,8
39.826,8 0,0 – 46.903,2 12.222,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 19.298,5 12.222,1
44.878,3 981,2 – 0,4 120.006,3 9.684,8 11.120,2 440,5 0,0 20.364,5 66.424,8 99.641,8
5.236,6 29,9 2.359,0 25.612,0 844,2 658,0 6,6 – 0,6 1.495,0 17.100,2 24.117,0
3.164,7 3.603,3 22.948,7 105.720,9 18.070,2 15.475,1 3.585,1 – 2,5 29.957,7 64.591,7 75.763,2
2.488,4 38,4 25,0 9.690,3 1.450,1 1.368,0 4,1 – 0,7 2.813,3 5.727,8 6.877,0
50.884,1 353,2 – 25.363,3 37.389,7 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 12.222,1 37.389,7
61.773,8 4.024,8 – 30,6 178.412,9 20.364,5 17.501,1 3.595,8 – 3,8 34.266,0 99.641,8 144.146,9
87

Geleaste Sachanlagen (Finance Lease)
Die Q-Cells AG hat im Geschäftsjahr 2004 einen Leasingvertrag über das
Leasing einer Solarzellenfertigungslinie abgeschlossen. Vertragsbeginn des
Leasingvertrags war Dezember 2004, die Vertragslaufzeit beträgt 60 Monate.
Vereinbart wurden 60 Leasingraten. Die Leasingraten betragen unter Berücksichtigung
einer Sonderzahlung von 20 % (T € 1.487,5) sowie vom Leasinggeber
erhaltener Investitionszulagen T € 106,8 monatlich.
Die Anschaffungskosten der Vermögenswerte, die im Wege des Finance
Lease seit Dezember 2004 genutzt werden, haben T € 7.250,3 betra -
gen, der Buchwert zum 31.12.2006 beträgt T € 4.192,7 (31.12.2005:
T € 5.642,8).
Im Geschäftsjahr 2006 wurden Leasingraten in Höhe von T € 1.281,5 (Vorjahr:
T € 1.327,4) gezahlt, hierin enthalten war ein Zinsanteil in Höhe von
T € 190,8 (Vorjahr: T € 244,7).
Nachfolgende Darstellung gibt einen Überblick über die Entwicklung der
zum 31.12.2006 bestehenden Verbindlichkeiten aus Finance Lease auf
kurz- und langfristige Sicht:
VERBINDLICHKEITEN AUS
FINANCE LEASE
Summe
der Mindestleasingzahlungen
T €
31.12.2006
Zinsanteil
T €
Barwert
der Mindestleasingzahlungen
T €
4.4. FINANZANLAGEN
Die ChemiePark-Institut GmbH (CPI), Bitterfeld, an der die Q-Cells AG 6,1 %
der Anteile hält, ist eine Gesellschaft, die zum Zwecke der industriellen Vorlaufforschung
und zur Vermarktung der gewonnenen Ergebnisse gegründet
wurde. Q-Cells hat die Möglichkeit, an diese Gesellschaft Forschungs- und
Entwicklungsaufträge zu vergeben. Der Buchwert der Beteiligung beträgt
zum 31.12.2006 T € 3,1 (31.12.2005: T € 3,1).
4.5. NACH DER EQUITY-METHODE BILANZIERTE FINANZANLAGEN
Es bestehen folgende Anteile an Gemeinschaftsunternehmen und assoziierten
Unternehmen:
Assoziierte Unternehmen
31.12.2006 31.12.2005
Anteil am
Gesellschaftskapital
Anteil am
Gesellschaftskapital
T € % T € %
CSG Solar AG, Thalheim 6.235,7 21,71 6.993,8 23,03
The Solaria Corporation,
Fremont / Kalifornien / USA 2.950,8 12,39 – –
EverQ GmbH, Thalheim 0,0 33,33* 5.486,9* 21,00*
9.186,5 12.480,7
Gemeinschaftsunternehmen
EverQ GmbH, Thalheim 28.990,2 33,33* 0,0* 21,00*
38.176,7 12.480,7
weniger als ein Jahr 1.142,6 138,9 1.003,7
zwischen einem und fünf Jahren 2.359,3 112,1 2.247,2
Gesamt 3.501,9 251,0 3.250,9
* Nach Abschluss der im Master Joint Venture Agreement vom 29.09.2006 getroffenen
Vereinbarungen sowie der Erhöhung des Anteils der Q-Cells AG an der EverQ GmbH um
12,33 % auf 33,33 % wird die EverQ GmbH zum 31.12.2006 als Gemeinschaftsunternehmen
ausgewiesen.
Die Q-Cells AG als Leasingnehmer ist vertraglich verpflichtet, den Leasinggegenstand
gegen Gefahren zu versichern und die daraus entstehenden
Versicherungsansprüche an den Leasinggeber abzutreten. Weiterhin trägt
die Q-Cells AG die Gefahr des Abhandenkommens und der totalen oder teilweisen
Beschädigung des Gegenstands und ist somit verpflichtet, den
Gegenstand vor Zugriffen Dritter zu schützen.
88

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
Assoziierte Unternehmen
Die CSG Solar AG, Thalheim, wurde im Mai 2004 gegründet. Die Gesellschaft
produziert Photovoltaik-Module auf Basis einer Dünnschichttechnologie
in einer neu erstellten Fabrik in Thalheim. Diese Technologie verbindet
die Vorteile der bewährten Silizium-Technologie mit den Vorteilen der Dünnschicht.
Die Technologie verbraucht weniger als 1 % des Siliziums herkömmlicher
Module pro Wp.
Das Grundkapital der CSG Solar AG, Thalheim, wurde aufgrund des
Beschlusses der Hauptversammlung der CSG Solar AG vom 10.10.2005,
eingetragen in das Handelsregister des Amtsgerichts Stendal am 31.01.2006,
in 2005 durch die Ausgabe von bis zu 77.359 neuen vinkulierten, auf den
Namen lautenden Stückaktien zum Ausgabepreis von T € 1,00 je Stück in
2006 erhöht. Die neuen Aktien sind ab dem 01.01.2006 gewinnberechtigt.
Die CSG Solar AG, Thalheim, hat im September 2006 von ihrer Option
Gebrauch gemacht und von einem Investor gegen Ausgabe von 20.755
Aktien im Nominalwert von T € 20,8 die Zahlung von T € 2.200,0 in das
Eigenkapital der Gesellschaft verlangt.
Vor diesem Hintergrund übernahm die Q-Cells AG mit Datum vom 01.11.2006
13.470 Aktien der CSG Solar AG zum Gesamtausgabepreis von T € 13,5.
Die Q-Cells AG zahlte darüber hinaus einen Betrag von T € 1.414,3 in die
Kapitalrücklage der CSG Solar AG. Grundlage dieser Kapitalerhöhung ist
eine Vereinbarung zwischen den Anteilseignern der CSG Solar AG (Subscription
Agreement), die im Oktober / November 2006 unterzeichnet wurde.
Der Anteil an der The Solaria Corporation, Fremont, Kalifornien / USA
(Solaria), beträgt zum 31.12.2006 12,39 %. Die Solaria wurde gemäß IAS 28
mit Wirkung vom 01.09.2006 (Erwerbszeitpunkt) im Konzernabschluss
nach der Equity-Methode als assoziiertes Unternehmen bilanziert, da aufgrund
der Anteilseignerstruktur sowie der Aufsichtsratsvertretung maßgeblicher
Einfluss ausgeübt werden kann.
Die vereinbarte Gesamtgegenleistung in Höhe von T € 3.118,4 wurde im
Rahmen einer Kapitalerhöhung an die Solaria in bar erbracht.
Zusammenfassend stellen sich die anteiligen Beträge der Vermögenswerte,
Schulden, Erlöse und Periodenverluste der assoziierten Unternehmen wie
folgt dar:
2006
T €
2005
T €
Langfristige Vermögenswerte 12.140,9 9.606,3
Kurzfristige Vermögenswerte 3.248,4 3.119,3
Eigenkapital 7.601,6 6.367,0
Fremdkapital 7.787,7 6.358,6
Umsatzerlöse 28,2 25,7
Jahresfehlbetrag 2.461,1 880,7
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Im Dezember 2006 wurde eine stille Beteiligung eines Investors an der CSG
Solar AG in 9.434 Aktien gewandelt.
Der Anteil der Q-Cells AG am Gesellschaftskapital der CSG Solar AG hat sich
im Berichtsjahr von 23,03 % auf 21,71 % verringert.
Im September 2006 hat die Q-Cells AG 12,39 % der Anteile an der
The Solaria Corporation, Fremont, Kalifornien / USA (Solaria), erworben. Die
Gesellschaft hat eine neue, niederkonzentrierende Photovoltaik-Technologie
auf der Basis von Standard-Silizium-Solarzellen entwickelt, die aufgrund
der Konzentration des Sonnenlichts ein erhebliches Potenzial zur Kostensenkung
in der Modulfertigung aufweist, da die Zahl der Module erhöht wird,
die mit einer bestimmten Menge Silizium produziert werden.
Gemeinschaftsunternehmen
Anfang 2005 hat die Q-Cells AG gemeinsam mit dem US-amerikanischen
Unternehmen Evergreen Solar, Inc., Marlboro / USA (Evergreen), die EverQ
GmbH, Thalheim, gegründet. Ziel des Gemeinschaftsunternehmens ist die
Herstellung und Vermarktung von Wafern, Zellen und Modulen, die auf der
String-Ribbon-Technologie basieren.
89

Die Gesellschafter der EverQ GmbH, die Evergreen Solar Inc., Marlboro /
USA, die Renewable Energy Corporation ASA, Høvik / Norwegen, und die
Q-Cells AG haben am 29.09.2006 ein Master Joint Venture Agreement
unterzeichnet, wonach die EverQ GmbH eine Kapitalerhöhung durchführt,
nach der sich der Geschäftsanteil der Q-Cells AG an der EverQ GmbH im
Nennwert von T € 52,5 um T € 107,5 auf T € 160,0 bzw. auf 33,33 %
erhöht. Die Anschaffungskosten der Q-Cells AG betragen T € 14.070,0,
wovon T € 4.070,0 in 2006 in bar erbracht wurden. Es ergibt sich ein passiver
Unterschiedsbetrag in Höhe von T € 9.378,7, der gemäß IFRS erfolgswirksam
zu vereinnahmen ist und einen einmaligen Ergebnisbeitrag darstellt.
Die Eintragung der Kapitalerhöhung in das Handelsregister ist am 19.12.2006
erfolgt.
Zum Bilanzstichtag hat die Q-Cells AG Gesellschafterdarlehen von insgesamt
€ 22,6 Mio. an die EverQ GmbH ausgereicht. Darlehen in Höhe von
€ 13,8 Mio. werden mit 3-Monats-EURIBOR + 2,75 % und Darlehen in
Höhe von € 8,8 Mio. wurden mit bis zu 5,75 % p. a. verzinst. Mit Gesellschafterdarlehensvertrag
vom 30.01.2007 wurden die Darlehensbedingungen
geändert. Der Darlehensvertrag hat nun eine Laufzeit bis zum
31.12.2009 mit insgesamt einem Umfang von € 30,0 Mio. Zum 31.01.2007
hat die Q-Cells AG der EverQ GmbH den zusätzlich gewährten Betrag von
€ 7,4 Mio. ausgereicht. Das Darlehen wird ab 01.02.2007 mit 5,43 % p. a.
verzinst.
Im Zusammenhang mit der Kreditgewährung an die EverQ GmbH wurde
zwischen der Q-Cells AG, der EverQ GmbH und der Kredit gebenden Bank
ein Andienungsrechtsvertrag geschlossen, wonach die Q-Cells AG der EverQ
GmbH ein unwiderrufliches Andienungsrecht für deren gesamtes bewegliches
Anlagevermögen und sämtliche Rechte aus allen geleisteten Anzahlungen
für das bewegliche Anlagevermögen einräumt. EverQ kann das Angebot
jederzeit ohne Vorankündigung durch eine schriftlich abzugebende
Erklärung annehmen. Der Kaufpreis für den Kaufgegenstand ist gleich seinem
Buchwert im Zeitpunkt der Annahmeerklärung.
Im Zusammenhang mit der Kreditgewährung an die EverQ GmbH besteht
weiterhin die Verpflichtung der Q-Cells AG und der Evergreen, zusätzliches
Eigenkapital oder zusätzliche, zinslose Nachrangdarlehen bereitzustellen,
wenn und soweit die Investitionskosten die im Kreditvertrag angegebene
Höhe überschreiten oder öffentliche Finanzierungshilfen nicht in der im
Kreditvertrag genannten Höhe gewährt oder von Bund, Land oder EU
zurückgefordert werden.
Zusammenfassend stellen sich die anteiligen Beträge der Vermögenswerte,
Schulden, Erlöse und Periodenverluste des Gemeinschaftsunternehmens
wie folgt dar:
2006
T €
2005
T €
Langfristige Vermögenswerte 35.034,3 8.889,2
Kurzfristige Vermögenswerte 31.604,6 3.647,0
Eigenkapital 22.473,8 5.480,7
Langfristiges Fremdkapital 4.851,9 1.260,0
Kurzfristiges Fremdkapital 39.313,2 5.795,6
Erträge 11.696,5 89,5
Aufwendungen 11.641,9 904,8
Jahresüberschuss (i. Vj. Jahresfehlbetrag) 54,6 815,3
4.6. SONSTIGE LANGFRISTIGE VERMÖGENSWERTE
Die sonstigen langfristigen Vermögenswerte setzen sich im Wesentlichen wie
folgt zusammen:
Unabhängig davon besteht der Buchwert des Kaufgegenstands mindestens
in der Höhe der im Andienungsrecht bestehenden Gesamtverbindlichkeit
der EverQ GmbH aus dem geschlossenen Bankdarlehensvertrag
(€ 5,0 Mio.).
90

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
31.12.2006
T €
31.12.2005
T €
Langfristiger Anteil geleisteter Anzahlungen
auf künftige Rohstofflieferungen 43.922,3 9.662,9
An die EverQ GmbH ausgereichte Darlehen 22.575,0 0,0
Darlehen Solarsquare AG, Luzern / Schweiz 0,0 1.004,0
Übrige sonstige langfristige Vermögenswerte 19,6 0,0
66.516,9 10.666,9
Zu näheren Angaben zu den an die EverQ GmbH ausgereichten Darlehen
siehe Abschnitt 4.5.
Kurzfristige Vermögenswerte
4.7. VORRÄTE
31.12.2006
T €
31.12.2005
T €
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe 36.560,7 27.673,9
Fertige und unfertige Erzeugnisse 36.635,2 17.917,6
Geleistete Anzahlungen 5.532,3 4.297,4
78.728,2 49.888,9
4.8. FORDERUNGEN AUS LIEFERUNGEN UND LEISTUNGEN
Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen haben eine Laufzeit von
weniger als einem Jahr.
Zum Abschlussstichtag sind im Wesentlichen aufgrund des erhöhten
Umsatzvolumens die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen auf
T € 83.538,8 (31.12.2005: T € 33.802,5) deutlich gestiegen.
Forderungen in fremder Währung werden zum Stichtagskurs der Transaktion
umgerechnet, später zum Stichtagskurs bewertet. Zum Abschlussstichtag
bestanden Fremdwährungsforderungen in Höhe von T € 8.889,7
(31.12.2005: T € 1.045,4).
4.9. TERMINGELDANLAGEN
Die Termingeldanlagen in Höhe von T € 10.060,0 (31.12.2005:
T € 32.500,0) mit Fälligkeit am 19.01.2007 und einer Festverzinsung von
3,32 % p. a. haben eine ursprüngliche Laufzeit von mehr als drei Monaten.
4.10. SONSTIGE FORDERUNGEN UND VERMÖGENSWERTE
Die sonstigen Forderungen und Vermögenswerte haben insgesamt eine
Laufzeit von weniger als einem Jahr.
31.12.2006
T €
31.12.2005
T €
Forderungen gegen das Finanzamt aus
Investitionszulage 6.770,2 5.336,9
Forderungen gegen das Finanzamt aus
der Erstattung von Umsatzsteuer 2.552,2 0,0
Forderungen gegen Unternehmen, mit
denen ein Beteiligungsverhältnis besteht 2.252,9 442,3
Darlehensforderungen 1.383,4 3.922,6
Forderungen aus Reklamationen 725,4 424,9
Vergütung von Mineralölsteuern 373,9 0,0
Zinsansprüche 269,2 311,1
Forderungen gegen Aktionäre aus einmaligen
Weiterberechnungen von Kosten 0,0 784,7
Übrige Vermögenswerte 1.609,5 1.497,2
15.936,7 12.719,7
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
91

4.11. LIQUIDE MITTEL
Unter den liquiden Mitteln werden Bargeld und Guthaben bei Kreditinstituten
in Höhe von T € 147.349,6 (31.12.2005: Bargeld und Guthaben bei
Kreditinstituten T € 65.630,7 sowie Wertpapiere mit T € 135.017,2) zusammengefasst,
die eine ursprüngliche Laufzeit von weniger als drei Monaten
haben.
4.12. EIGENKAPITAL
Für nähere Informationen zur Veränderung des Eigenkapitals der Q-Cells AG
im Geschäftsjahr 2006 wird auf die Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung
verwiesen.
Die Eigenkapitalquote beträgt bei einem bilanziellen Eigenkapital von
T € 439.970,9 zum Abschlussstichtag 69,3 % (31.12.2005: T € 321.261,9
bzw. 70,4 %).
Kapitalverhältnisse
Das gezeichnete Kapital beträgt zum Bilanzstichtag T € 74.729,7
(31.12.2005: T € 36.913,6) und ist eingeteilt in 74.729.728 nennwertlose
auf den Inhaber lautende Stückaktien (31.12.2005: 36.913.604 Stück).
Mit der Inhaberschaft an den Aktien verbunden ist das Stimmrecht in der
Hauptversammlung sowie das Gewinnbezugsrecht bei beschlossenen Ausschüttungen.
Am 03.07.2006 sind insgesamt Stück 309.672 Bezugsaktien unter dem
Aktienoptionsprogramm 2003 aus dem Bedingten Kapital I ausgegeben
worden. Das Grundkapital der Gesellschaft betrug durch die Ausgabe der
neuen Bezugsaktien T € 37.223,3.
Die Hauptversammlung vom 29.06.2006 hat des Weiteren eine Erhöhung
des Grundkapitals aus Gesellschaftsmitteln beschlossen. Das Grundkapital
der Gesellschaft wurde demnach von T € 37.223,3 um T € 37.223,3 auf
T € 74.446,6 durch die Umwandlung der anderen Gewinnrücklagen erhöht.
Die Kapitalerhöhung wurde durchgeführt durch die Ausgabe von Stück
37.223.276 neuen, auf den Inhaber lautenden Stückaktien ohne Nennbetrag,
die an Aktionäre der Gesellschaft im Verhältnis eine alte Aktie zu einer
neuen Aktie ausgegeben wurden. Die Kapitalerhöhung wurde am 25.07.2006
in das Handelsregister eingetragen.
Im Zeitraum August 2006 bis Dezember 2006 sind weitere 283.176 Bezugsaktien
unter dem Aktienoptionsprogramm 2003 aus dem Bedingten Kapital I
zu zwei Ausgabezeitpunkten ausgegeben worden. Das Bedingte Kapital I
beträgt nach Ausgabe der Bezugsaktien noch T € 2.539,2. Die Eintragung
in das Handelsregister erfolgte am 02.02.2007.
Die im Umlauf befindlichen auf den Inhaber lautenden Stückaktien haben
sich im Berichtsjahr wie folgt entwickelt:
Anzahl
Stückaktien
01.01.2006 36.913.604
Kapitalerhöhung aus Bedingtem Kapital I 309.672
Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln 37.223.276
Kapitalerhöhung aus Bedingtem Kapital I 283.176
31.12.2006 74.729.728
Genehmigtes Kapital
In der Hauptversammlung vom 29.06.2006 wurde das bestehende Genehmigte
Kapital auf Grundlage des Beschlusses der Hauptversammlung vom
16.08.2005 aufgehoben und neues Genehmigtes Kapital wie folgt beschlossen:
Der Vorstand ist ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats das
Grundkapital der Gesellschaft bis zum 31.05.2011 gegen Sach- und / oder
Bareinlage einmalig oder mehrmals um bis zu T € 36.913,6 durch Ausgabe
von 36.913.604 neuen Aktien zu erhöhen. Dabei ist der Vorstand ermächtigt,
mit Zustimmung des Aufsichtsrats über den Ausschluss des Bezugsrechts
der Aktionäre zu entscheiden, einen vom Gesetz abweichenden Beginn der
Gewinnbeteiligung zu bestimmen und die weiteren Einzelheiten der jeweiligen
Kapitalerhöhung sowie die Bedingungen der Aktienausgabe festzulegen
(Genehmigtes Kapital 2006 / 1). Die Eintragung in das Handelsregister
erfolgte am 25.07.2006.
Bedingtes Kapital I / Aktienoptionsprogramm 2003
Am 29.12.2003 hat die Hauptversammlung beschlossen, an gegenwärtige
und künftige Mitglieder des Vorstands und Mitarbeiter des Unternehmens
bis zu 8.900 Aktienoptionen (ESOP I) auszugeben, die diesen ermöglichen,
unter bestimmten Bedingungen Aktien des Unternehmens zu einem vorher
festgelegten Basispreis zu erwerben. Alternativ kann den Bezugsberechtigten
auch ein Barausgleich gewährt werden, wobei der Vorstand der Gesellschaft
davon ausgeht, dass ein Barausgleich nicht erfolgen wird. Von den
ausgegebenen Aktienoptionen werden 25,0 % zwei Jahre, weitere 25,0 %
92

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
drei Jahre und die restlichen 50,0 % vier Jahre nach der Ausgabe unverfallbar.
Innerhalb der beschriebenen Fristen ist die Gesellschaft berechtigt, die
Aktienoptionen mit sofortiger Wirkung zu kündigen, wenn ein Bezugsberechtigter
aus seinem Dienstverhältnis mit der Gesellschaft ausscheidet oder
dieses durch die Gesellschaft gekündigt wird.
Zum Zwecke der Bedienung der Bezugsrechte hat die Hauptversammlung
am 23.08.2004 eine bedingte Kapitalerhöhung des Grundkapitals der
Gesellschaft beschlossen, welches sich aufgrund der Kapitalerhöhungen
aus Gesellschaftsmitteln in 2004, 2005 und 2006 jeweils entsprechend
gemäß § 218 AktG in demselben Verhältnis wie das Grundkapital erhöht
hat.
Im Geschäftsjahr 2004 wurden insgesamt 6.424 Aktienoptionen ausgegeben,
von denen der Vorstand 1.336 Aktienoptionen erhielt. Die Hauptversammlung
vom 16.08.2005 hat beschlossen, dass aus dem Aktienoptionsprogramm
2003 keine weiteren Bezugsrechte ausgegeben werden. Der
Umfang des Bedingten Kapitals I wurde auf den Umfang der Aktien, die
aufgrund der bisher ausgegebenen Optionen erworben werden können,
beschränkt.
Nach Ausgabe von Bezugsaktien in 2006 beträgt das Bedingte Kapital I
zum Stichtag nunmehr T € 2.539,2.
Die Bezugsberechtigten können die Bezugsrechte ausüben, sobald
1. mindestens zwei Jahre nach ihrer Ausgabe vergangen sind,
2. die Aktien der Q-Cells an einer Börse gehandelt werden,
3. die bei einem Börsengang der Q-Cells vereinbarte Lock up Period
abgelaufen ist,
4. der Börsenkurs innerhalb der letzten fünf aufeinander folgenden
Börsentage vor Ausübung des Bezugsrechts jeweils mindestens 33 %
über dem Basispreis im Zeitpunkt der Ausgabe gelegen hat,
5. die Vesting Period abgelaufen ist.
Aufgrund von Kapitalerhöhungen aus Gesellschaftsmitteln im Geschäftsjahr
2004 (im Verhältnis von 91 neuen Aktien je eine alte Aktie), im Geschäftsjahr
2005 (im Verhältnis von 2 neuen Aktien je eine alte Aktie) sowie im
Geschäftsjahr 2006 (im Verhältnis von einer neuen Aktien je eine alte Aktie)
hat sich die Anzahl der Aktien, die aufgrund einer Aktienoption erworben
werden kann, jeweils in dem gleichen Verhältnis erhöht, während sich der
Basispreis entsprechend vermindert hat.
Die nachfolgende Übersicht zeigt die Bestandsentwicklung der Aktienoptionen
und die Ausgabepreise:
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
AKTIENOPTIONSPROGRAMM 2003 (ESOP I) 31.12.2006 31.12.2005
Gewichteter
durchschnittlicher
Ausübungspreis
je Aktie
€
Anzahl
der Optionen
Stück
Anzahl der
zum Bezug
berechtigten
Aktien
Stück
Gewichteter
durchschnitt
licher
Ausübungspreis
je Aktie
€
Anzahl
der Optionen
Stück
Anzahl der
zum Bezug
berechtigten
Aktien
Stück
Zu Beginn der Berichtsperiode ausstehende Optionen 1,37 6.235* 3.441.720 1,37 6.335* 3.496.920
In der Berichtsperiode gewährte Optionen 0,00 0 0 0,00 0 0
In der Berichtsperiode verwirkte Optionen 0,00 0 0 1,36 100 55.200
In der Berichtsperiode ausgeübte Optionen 1,37 1.635* 902.520 0,00 0 0
Am Ende der Berichtsperiode ausstehende Optionen 1,37 4.600* 2.539.200 1,37 6.235* 3.441.720
Am Ende der Berichtsperiode ausübbare Optionen 0,00 0 0 0,00 0 0
* Aufgrund der Kapitalerhöhungen aus Gesellschaftsmitteln hat sich die Anzahl der
Aktien, die aufgrund einer Aktienoption erworben werden kann, auf 552 erhöht,
während sich der Basispreis entsprechend vermindert hat.
Der in der Berichtsperiode erfasste Gesamtaufwand für das Aktienoptionsprogramm
2003 beträgt T € 298,8 (31.12.2005: T € 405,3).
93

Bedingtes Kapital II / Aktienoptionsprogramm 2005
(ESOP II, IIa, IIb)
Auf der Hauptversammlung vom 16.08.2005 wurde beschlossen, maximal
bis zu 434.948 Stück Optionen an gegenwärtige und zukünftige Mitglieder
des Vorstands und gegenwärtige und zukünftige Mitglieder der zweiten Führungsebene
und sonstige Mitarbeiter der Q-Cells AG auszugeben. Das Aktienoptionsprogramm
2005 erlaubt den berechtigten Mitarbeitern unter
bestimmten Voraussetzungen, Aktien der Q-Cells AG zu einem festgelegten
Ausübungspreis zu definierten Bedingungen zu erwerben. Alternativ kann
den Bezugsberechtigten nach Wahl des Vorstands auch ein Barausgleich
gewährt werden, wobei der Vorstand der Gesellschaft davon ausgeht, dass
ein Barausgleich nicht erfolgen wird.
Zum Zwecke der Bedienung der Bezugsrechte hat die Hauptversammlung
am 16.08.2005 eine bedingte Kapitalerhöhung des Grundkapitals der
Gesellschaft beschlossen, welches sich aufgrund der Kapitalerhöhungen
aus Gesellschaftsmitteln in den Geschäftsjahren 2005 und 2006 jeweils
entsprechend gemäß § 218 AktG in demselben Verhältnis wie das Grundkapital
erhöht hat. Zum Stichtag beträgt das Bedingte Kapital II nunmehr
T € 2.609,7.
Infolge der Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln in dem Geschäftsjahr
2005 hat sich die Anzahl der zu beziehenden Aktien in dem gleichen Verhältnis
erhöht. Die Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln hatte keine
Auswirkung auf den Basispreis, da die Ausgabe der Optionen erst nach
Wirksamwerden der Kapitalerhöhung erfolgt ist. Infolge der Kapitalerhöhung
aus Gesellschaftsmitteln in dem Geschäftsjahr 2006 hat sich die Anzahl der
zu beziehenden Aktien wiederum in dem gleichen Verhältnis erhöht, darüber
hinaus hat sich der Basispreis entsprechend vermindert. Infolge der Kapitalerhöhungen
aus Gesellschaftsmitteln in den Geschäftsjahren 2005 und
2006 konnten daher insgesamt 2.609.688 Aktien bezogen werden. Aus
Gründen der Vereinfachung wurde das Optionsregister dahingehend umgestellt,
dass das Recht, eine Aktie zu beziehen, als Option bezeichnet wird
(1 Option = 1 Aktie).
Aktienoptionsprogramm 2005 (ESOP II)
Die erste Tranche des Aktienoptionsprogramms 2005 (ESOP II) (Ausgabe
am 25.08.2005) erlaubt den berechtigten Mitarbeitern unter bestimmten
Voraussetzungen, Stückaktien der Gesellschaft mit Verfügungsbeschränkungen
zu einem festgelegten Ausübungspreis zu definierten Bedingungen
zu erwerben.
Von den ausgegebenen Aktienoptionen werden 33,33 % ein Jahr, weitere
33,33 % zwei Jahre und die restlichen 33,33 % drei Jahre nach der Ausgabe
unverfallbar. Innerhalb der beschriebenen Fristen verfallen die Aktienoptionen,
wenn ein Bezugsberechtigter aus seinem Dienstverhältnis ausscheidet
oder dieses durch die Gesellschaft gekündigt wird.
Die Bezugsberechtigten können die Bezugsrechte ausüben, sobald
1. mindestens zwei Jahre nach ihrer Ausgabe vergangen sind,
2. die Aktien der Q-Cells an einer Börse gehandelt werden,
3. die bei einem Börsengang der Q-Cells vereinbarte Lock up Period
abgelaufen ist,
4. der Börsenkurs innerhalb der letzten fünf aufeinander folgenden
Börsentage vor Ausübung der Option jeweils über dem Basispreis im
Zeitpunkt der Ausgabe gelegen hat,
5. die Entwicklung des Börsenkurses der Aktie der Q-Cells AG
(gemessen an dem Durchschnittskurs der Aktie der Q-Cells AG
der letzten fünf aufeinander folgenden Börsentage vor Ausübung der
Option) die Entwicklung des Index, in dem die Aktie der Q-Cells AG
einbezogen ist, kumuliert seit Ausgabe um mindestens 10 % pro
Jahr übertrifft. Ist die Q-Cells AG in keinen Index einbezogen, ist
der TecDax oder ein vergleichbarer Nachfolgeindex relevant, der
gegebenenfalls vom Aufsichtsrat festgelegt wird,
6. die Vesting Period abgelaufen ist.
Die nachfolgende Übersicht zeigt die Bestandsentwicklung der Aktienoptionen
und die Ausgabepreise der ersten Tranche (ESOP II):
94

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
AKTIENOPTIONSPROGRAMM 2005 (ESOP II) 31.12.2006 31.12.2005
Gewichteter
durchschnittlicher
Ausübungspreis
je Aktie
€
Der in der Berichtsperiode erfasste Gesamtaufwand für das Aktienoptionsprogramm
2005 (ESOP II) beträgt T € 5.088,2 (Vorjahr: T € 2.072,7).
Aktienoptionsprogramm 2005 (ESOP IIa)
Die zweite Tranche des Aktienoptionsprogramms 2005 (ESOP IIa) erlaubt
den berechtigten Mitarbeitern unter bestimmten Voraussetzungen, Stückaktien
der Gesellschaft mit Verfügungsbeschränkungen zu einem festgelegten
Ausübungspreis zu definierten Bedingungen zu erwerben. Die Ausgabe
von Aktienoptionen im Rahmen der zweiten Tranche des Aktienoptionsprogramms
2005 unterliegt grundsätzlich denselben Optionsbedingungen
wie die Optionsausgabe im Rahmen der ersten Tranche im Sommer 2005.
Unterschiede ergeben sich jedoch bezüglich Erdienungszeitraum und Laufzeit
der Optionen.
Gemäß Vorstands- und Aufsichtsratsbeschluss vom 19.01.2006 wurden
unter Berücksichtigung der Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln im
Geschäftsjahr 2006 im Verhältnis von einer neuen Aktie je eine alte Aktie
insgesamt 86.440 Optionen an gegenwärtige Mitglieder des Vorstands und
gegenwärtige Mitglieder der zweiten Führungsebene und sonstige Mitarbeiter
der Q-Cells AG ausgegeben.
Anzahl
der Optionen
Stück
Anzahl der
zum Bezug
berechtigten
Aktien
Stück
Gewichteter
durchschnitt
licher
Ausübungspreis
je Aktie
€
Anzahl
der Optionen
Stück
Anzahl der
zum Bezug
berechtigten
Aktien
Zu Beginn der Berichtsperiode ausstehende Optionen 2,63 2.387.028 2.387.028 0,00 0 0
In der Berichtsperiode gewährte Optionen 0,00 0 0 2,63 801.224 2.403.672
In der Berichtsperiode verwirkte Optionen 2,63 64.752 64.752 2,63 5.548 16.644
In der Berichtsperiode ausgeübte Optionen 0,00 0 0 0,00 0 0
Am Ende der Berichtsperiode ausstehende Optionen 2,63 2.322.276 2.322.276 2,63 795.676 2.387.028
Am Ende der Berichtsperiode ausübbare Optionen 0,00 0 0 0,00 0 0
Stück
Der Ausübungspreis der Optionen ist gleich dem Aktienkurs zum Zeitpunkt
der Ausgabe und liegt bei € 34,11. Die Ausübung der Option ist an bestimmte
Bedingungen geknüpft. Der Erdienungszeitraum, innerhalb dessen alle
festgelegten Ausübungsbedingungen der Optionsbedingungen erfüllt werden
müssen, ist gestaffelt und beträgt insgesamt zwei Jahre.
Die Ermittlung des Fair Values erfolgte auf Grundlage der Monte-Carlo-Simulation.
Es wurden folgende Modellparameter und Prämissen für die Optionspreisermittlung
herangezogen:
1. Der Ausübungspreis pro Aktie beträgt € 34,11.
2. Die erwartete durchschnittliche Laufzeit der Option beträgt drei Jahre.
3. Der Marktpreis der zu Grunde liegenden Aktie zum Ausgabezeitpunkt
beträgt € 34,11.
4. Die erwartete Volatilität des Aktienkurses liegt bei 0,6. Die Volatilität
wurde auf Grundlage der historischen Volatilität basierend auf der Peer
Group aus den vergangenen zwei Jahren ermittelt.
5. Für das Optionspreismodell wird ab dem Jahr 2006 eine Dividendenrendite
von 1,0 % erwartet.
6. Der risikolose Zins für die Laufzeit der Option beträgt 2,42 %.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
95

Die nachfolgende Übersicht zeigt die Bestandsentwicklung der Aktienoptionen
und die Ausgabepreise der zweiten Tranche (ESOP IIa):
AKTIENOPTIONSPROGRAMM 2005 (ESOP IIa) 31.12.2006 31.12.2005
Gewichteter
durchschnittlicher
Ausübungspreis
je Aktie
€
Anzahl
der Optionen
Stück
Anzahl der
zum Bezug
berechtigten
Aktien
Stück
Gewichteter
durchschnitt
licher
Ausübungspreis
je Aktie
€
Anzahl
der Optionen
Stück
Anzahl der
zum Bezug
berechtigten
Aktien
Stück
Zu Beginn der Berichtsperiode ausstehende Optionen 0,00 0 0 0,00 0 0
In der Berichtsperiode gewährte Optionen 34,11 86.440 86.440 0,00 0 0
In der Berichtsperiode verwirkte Optionen 34,11 5.200 5.200 0,00 0 0
Am Ende der Berichtsperiode ausstehende Optionen 34,11 81.240 81.240 0,00 0 0
Am Ende der Berichtsperiode ausübbare Optionen 0,00 0 0 0,00 0 0
Auf der Basis der dargestellten Annahmen wurde ein beizulegender Zeitwert
(Fair Value) einer Option von € 13,25 ermittelt.
Der in der Berichtsperiode erfasste Gesamtaufwand für das Aktienoptionsprogramm
2005 (ESOP IIa) beträgt T € 673,7.
AKTIENOPTIONSPROGRAMM 2005 (ESOP IIb)
Die dritte Tranche des Aktienoptionsprogramms 2005 (ESOP IIb) erlaubt
den berechtigten Mitarbeitern unter bestimmten Voraussetzungen, Stückaktien
der Gesellschaft mit Verfügungsbeschränkungen zu einem festgelegten
Ausübungspreis zu definierten Bedingungen zu erwerben. Die Ausgabe
von Aktienoptionen im Rahmen der dritten Tranche des Aktienoptionsprogramms
2005 unterliegt grundsätzlich denselben Optionsbedingungen
wie die Optionsausgabe im Rahmen der ersten Tranche im August 2005 und
der zweiten Tranche im Januar 2006. Unterschiede ergeben sich jedoch
bezüglich Erdienungszeitraum und Laufzeit der Optionen.
Gemäß Vorstands- und Aufsichtsratsbeschluss vom 01.07.2006 wurden
unter Berücksichtigung der Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln im
Geschäftsjahr 2006 insgesamt 44.650 Optionen an gegenwärtige Mitglieder
des Vorstands und gegenwärtige Mitglieder der zweiten Führungsebene und
sonstige Mitarbeiter der Q-Cells AG ausgegeben.
Der Ausübungspreis der Optionen ist gleich dem Aktienkurs zum Zeitpunkt
der Ausgabe und liegt unter Berücksichtigung der Kapitalerhöhung aus
Gesellschaftsmitteln bei € 32,88. Die Ausübung der Option ist an bestimmte
Bedingungen geknüpft. Der Erdienungszeitraum, innerhalb dessen alle
festgelegten Ausübungsbedingungen der Optionsbedingungen erfüllt werden
müssen, ist gestaffelt und beträgt insgesamt zwei Jahre.
Die Ermittlung des Fair Values erfolgte auf Grundlage der Monte-Carlo-Simulation.
Es wurden folgende Modellparameter und Prämissen für die Optionspreisermittlung
herangezogen:
1. Der Ausübungspreis pro Aktie beträgt € 32,88.
2. Die erwartete durchschnittliche Laufzeit der Option beträgt 2,5 Jahre.
3. Der Marktpreis der zu Grunde liegenden Aktie zum Ausgabezeitpunkt
beträgt € 32,88.
4. Die erwartete Volatilität des Aktienkurses liegt bei 0,6. Die Volatilität
wurde auf Grundlage der historischen Volatilität basierend auf der Peer
Group aus den vergangenen drei Jahren ermittelt.
5. Für das Optionspreismodell wird ab dem Jahr 2007 eine Dividendenrendite
von 1,0 % erwartet.
6. Der risikolose Zins für die Laufzeit der Option beträgt 3,55 %.
96

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
Die nachfolgende Übersicht zeigt die Bestandsentwicklung der Aktienoptionen
und die Ausgabepreise der dritten Tranche (ESOP IIb):
AKTIENOPTIONSPROGRAMM 2005 (ESOP IIb) 31.12.2006 31.12.2005
Gewichteter
durchschnittlicher
Ausübungspreis
je Aktie
€
Auf der Basis der dargestellten Annahmen wurde ein beizulegender Zeitwert
(Fair Value) einer Option von € 12,93 ermittelt.
Der in der Berichtsperiode erfasste Gesamtaufwand für das Aktienoptionsprogramm
2005 (ESOP IIb) beträgt T € 185,0.
Bedingtes Kapital III
Mit Beschluss der Hauptversammlung vom 29.06.2006 wurde das bestehende
Bedingte Kapital III sowie die bestehende Ermächtigung des Vorstands
der Q-Cells AG, mit Zustimmung des Aufsichtsrats Options- und / oder
Wandelanleihen auszugeben, aufgehoben und dem Vorstand eine neue
Ermächtigung erteilt. Nach dieser ist der Vorstand ermächtigt, mit Zustim-
Anzahl
der Optionen
Stück
Anzahl der
zum Bezug
berechtigten
Aktien
Stück
Gewichteter
durchschnitt
licher
Ausübungspreis
je Aktie
€
Anzahl
der Optionen
Stück
Anzahl der
zum Bezug
berechtigten
Aktien
Zu Beginn der Berichtsperiode ausstehende Optionen 0,00 0 0 0,00 0 0
In der Berichtsperiode gewährte Optionen 32,88 44.650 44.650 0,00 0 0
In der Berichtsperiode verwirkte Optionen 32,88 2.028 2.028 0,00 0 0
Am Ende der Berichtsperiode ausstehende Optionen 32,88 42.622 42.622 0,00 0 0
Am Ende der Berichtsperiode ausübbare Optionen 0,00 0 0 0,00 0 0
Stück
mung des Aufsichtsrats bis zum 31.05.2011 Options- und / oder Wandelanleihen
im Gesamtnennbetrag von bis zu € 1,5 Mrd. auszugeben und den
Inhabern von Optionsanleihen Optionsrechte bzw. den Inhabern von Wandelanleihen
Wandlungsrechte auf Stückaktien der Gesellschaft mit einem
anteiligen Betrag des Grundkapitals von insgesamt bis zu T € 14.765,4 zu
gewähren. Zur Bedienung der Optionsrechte bzw. der Wandlungsrechte hat
die Hauptversammlung ein neues Bedingtes Kapital III i. H. v. bis zu
T € 14.765,4 beschlossen. Infolge der auf derselben Hauptversammlung
beschlossenen Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln im Verhältnis eine
alte Aktie zu einer neuen Aktie erhöhte sich der anteilige Betrag des Grundkapitals
der Stückaktien, die den Inhabern von Optionsanleihen bzw. den
Inhabern von Wandelanleihen bei Ausübung ihrer Optionsrechte bzw. Wandlungsrechte
zu gewähren sind, in demselben Verhältnis wie das Grundkapital.
In demselben Verhältnis erhöhte sich auch das Bedingte Kapital III, so
dass es nunmehr T € 29.530,9 beträgt. Die Eintragung in das Handelsregister
erfolgte am 25.06.2006.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
97

KAPITALRÜCKLAGE
Im vorliegenden IFRS-Konzernabschluss zum 31.12.2006 ist die aktienrechtliche
Kapitalrücklage im Wesentlichen um die beizulegenden Zeitwerte
aus den Aktienoptionsprogrammen sowie durch das Agio der ausgeübten
Aktienoptionen erhöht worden.
Die Entwicklung der Kapitalrücklage im Berichtszeitraum ist in der Konzern-
Eigenkapitalveränderungsrechnung dargestellt.
GEWINNRÜCKLAGEN UND ANDERE RÜCKLAGEN
Die Entwicklung der Gewinnrücklagen und anderen Rücklagen ist in der
Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung dargestellt.
VORSCHLAG ÜBER VERWENDUNG DES BILANZGEWINNS
Ausschüttungen an die Anteilseigner der Q-Cells AG werden auf der Grundlage
des nach deutschen handelsrechtlichen Grundsätzen erstellten Jahresabschlusses
der Q-Cells AG beschlossen. Gemäß Gewinnverwendungsvorschlag
von Vorstand und Aufsichtsrat soll der handelsrechtliche Jahresüberschuss
des Jahres 2006 vollständig thesauriert werden.
MINDERHEITENANTEILE
Unter dieser Position sowie unter dem Ergebnisanteil Minderheitsgesellschafter
sind der Anteilsbesitz Dritter bzw. die Anteile am Ergebnis Dritter an
der VHF erfasst.
LANGFRISTIGE SCHULDEN
4.13. GENUSSRECHTSKAPITAL
Die Hauptversammlung beschloss am 24.11.2004 die Ausgabe eines
Genussrechts. Dieses wurde am 10.12.2004 in Höhe von T € 15.000,0
abzüglich der Transaktionskosten in Höhe von T € 600,0 von der PREPS
2004-2 Ltd. an die Q-Cells AG geleistet. Das Kapital hat eine Laufzeit bis
November 2011.
Das Genussrecht hat eine feste bzw. eine ertragsabhängige Vergütungskomponente.
Die feste Zinskomponente (Garantiegewinn) beträgt 7,5 % p. a., die
ertragsabhängige Vergütungskomponente (Gewinnbeteiligung) ist wie folgt
vereinbart:
a) bis zu einem modifizierten Jahresüberschuss von T € 45.000,0
ins gesamt 7,5 % p. a.
b) bei einem modifizierten Jahresüberschuss von T € 45.000,0
bis T € 55.000,0 insgesamt 8,5 % p. a.
c) ab einem modifizierten Jahresüberschuss von T € 55.000,0
insgesamt 9,5 % p. a.
Die Gewinnbeteiligung wird dabei um den Garantiegewinn gekürzt. Das
Genussrecht tritt im Rang hinter allen anderen gegenwärtigen und zukünftigen
Forderungen anderer Gläubiger zurück.
4.14. LANGFRISTIGE FINANZVERBINDLICHKEITEN
Die langfristigen Finanzverbindlichkeiten haben sich im Vergleich zum
31.12.2005 (T € 12.833,8) auf T € 6.149,2 vor allem aufgrund planmäßiger
Tilgungen verringert.
Die langfristigen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten setzen sich
wie folgt zusammen:
31.12.2006
T €
31.12.2005
T €
Tilgung
Fälligkeit
Investitionsdarlehen
Deutsche Kreditbank AG 0,0 208,2 monatlich 30.06.2011
Investitionsdarlehen
Deutsche Kreditbank AG 0,0 181,1 monatlich 30.03.2011
Investitionsdarlehen
Norddeutsche Landesbank 0,0 912,1
vierteljährlich
30.09.2007
Investitionsdarlehen
Deutsche Kreditbank AG 612,2 1.530,6 monatlich 30.08.2008
Investitionsdarlehen
IKB Deutsche
Industriebank AG 5.537,0 10.001,8
Gesamt 6.149,2 12.833,8
vierteljährlich
15.03.2009
Bei den langfristig eingegangenen Finanzverbindlichkeiten handelt es sich
um ein variabel verzinstes Investitionsdarlehen (EURIBOR+Marge) und ein
fest verzinstes Darlehen mit einem Zinssatz von 4,95 % p. a. Die Darlehen
bei der Deutsche Kreditbank AG mit einer ursprünglichen Fälligkeit im Jahr
2011 werden aufgrund der vereinbarungsgemäßen Anpassung der monatlichen
Tilgungsleistungen im Jahr 2007 vollständig getilgt.
98

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
Zwischen den Kredit gebenden Banken und der Q-Cells AG wurden im
August 2005 und im Oktober 2005 Sicherheiten-Poolverträge geschlossen.
Besichert werden die Kredite demnach durch folgende Sicherheiten:
Grundschulden auf die Betriebsobjekte in Höhe von € 31,9 Mio.
(Buchwert 31.12.2006: € 24,1 Mio.; 31.12.2005: € 17,0 Mio.)
Sicherungsübereignung der Maschinen und Anlagen Linie I, II, III und IV
(Buchwert 31.12.2006: € 73,2 Mio.; 31.12.2005: € 68,9 Mio.)
Abtretung der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
Sicherungsübereignung der Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe sowie der
fertigen Erzeugnisse
Abtretung der zukünftigen Investitionszuschüsse und -zulagen für die
einzelnen Investitionen (siehe Abschnitt 4.15. und 4.22.).
4.15. LANGFRISTIG ABGEGRENZTE INVESTITIONSZUWENDUNGEN
In diesem Posten sind langfristige Beträge aus „Investitionszuwendungen“
abgegrenzt, die zum einen aus Investitionszuschüssen im Rahmen der
Gemeinschaftsaufgabe „Verbesserung der regionalen Wirtschaftsstruktur“
und Zuwendungen zur Förderung von Forschungs- und Entwicklungsvorhaben
bestehen sowie zum anderen aus Investitionszulagen. Im Vorjahr erfolgte
der Ausweis in einem separaten Bilanzposten „Investitionszuwendungen“.
31.12.2006
T €
31.12.2005
T €
4.16. SONSTIGE RÜCKSTELLUNGEN
Die unter diesem Posten erfassten produkt- bzw. produktionsbezogenen
Rückstellungen resultieren im Wesentlichen aus Gewährleistungsrückstellungen,
deren Bildung in 2006 geänderte Annahmen bei den Schätzungen
zu Grunde gelegen haben. Die Gewährleistungsrückstellungen für den Produktionsbereich
decken langfristige gegebene, branchenübliche Gewährleistungen
(10 Jahre) ab. Weiterhin wurden ausgewählte Einzelrisiken, welche
ebenfalls in einem Zeitraum von 10 Jahren auftreten können, erfasst.
Die Abzinsung des langfristigen Teils der Rückstellung (T € 4.661,4) erfolgte
mit einem Zinssatz von 3,5 %, der kurzfristige Teil beträgt T € 917,0.
4.17. SONSTIGE LANGFRISTIGE VERBINDLICHKEITEN
Die sonstigen langfristigen Verbindlichkeiten betreffen zum 31.12.2006:
31.12.2006
T €
31.12.2005
T €
Erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen 11.292,0 0,0
Langfristige Verbindlichkeiten aus
Finance Lease (siehe Abschnitt 4.3.) 2.359,3 3.501,9
Verbindlichkeiten aus Darlehen 0,0 1.004,0
Übrige sonstige langfristige Verbindlichkeiten 17,4 0,0
13.668,7 4.505,9
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Investitionszulagen 18.914,9 12.339,3
Investitionszuschüsse 13.699,5 10.757,0
Gesamt 32.614,4 23.096,3
4.18. LATENTE STEUERN
Die Entwicklung des Postens ist bei der Erläuterung des Steueraufwands in
Abschnitt 5.10. dargestellt.
Die Investitionszuschüsse, bis auf das Investitionsvorhaben in die Fertigungslinien
I, II, III und die Investitionszulagen stehen unter dem Vorbehalt
der Nachprüfung, wobei die Gesellschaft keine Risiken für Rückzahlungen
identifiziert hat.
99

KURZFRISTIGE SCHULDEN
4.19. KURZFRISTIGE FINANZVERBINDLICHKEITEN
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten bestehen
zum Abschlussstichtag in Höhe von T € 6.731,1 (31.12.2005: T € 11.658,8).
Sie haben eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr und betreffen die innerhalb
eines Jahres fällig werdenden Tilgungsanteile der langfristigen Kredite.
Sie haben sich vor allem aufgrund der vorzeitigen Rückzahlung von Zwischenfinanzierungen
in Höhe von T € 4.441,0 vermindert.
4.20. VERBINDLICHKEITEN AUS LIEFERUNGEN UND LEISTUNGEN
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen bestehen zum Abschlussstichtag
in Höhe von T € 44.346,0 (31.12.2005: T € 25.557,4). Sie haben
eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr. Der Vorjahressaldo wurde um einen
Betrag von T € 925,9 erhöht, der abgegrenzte Schulden für zum Vorjahresstichtag
ausstehende Rechnungen enthält, die im Vorjahr unter den sonstigen
Rückstellungen ausgewiesen waren.
Verbindlichkeiten in fremder Währung werden zum Stichtagskurs der Transaktion
umgerechnet, später zum Stichtagskurs bewertet. Zum Abschlussstichtag
bestanden Fremdwährungsverbindlichkeiten in Höhe von
T € 2.126,9 (31.12.2005: T € 1.645,4).
4.21. STEUERSCHULDEN
Die Steuerschulden umfassen im Wesentlichen Verpflichtungen für die
Körperschaftsteuer und die Gewerbesteuer.
4.22. ABGEGRENZTE INVESTITIONSZUWENDUNGEN
In diesem Posten sind kurzfristige Beträge aus „Investitionszuwendungen“
abgegrenzt, die zum einen aus Investitionszuschüssen im Rahmen der
Gemeinschaftsaufgabe „Verbesserung der regionalen Wirtschaftsstruktur“
und Zuwendungen zur Förderung von Forschungs- und Entwicklungsvorhaben
bestehen sowie zum anderen aus Investitionszulagen. Im Vorjahr erfolgte
der Ausweis in einem separaten Bilanzposten „Investitionszuwendungen“.
31.12.2006
T €
31.12.2005
T €
Investitionszulagen 3.660,0 3.928,9
Investitionszuschüsse 2.690,1 2.802,1
Gesamt 6.350,1 6.731,0
Die Investitionszuschüsse, bis auf das Investitionsvorhaben Fertigungslinie I,
II, III und die Investitionszulagen stehen unter dem Vorbehalt der Nachprüfung,
wobei die Gesellschaft keine Risiken für Rückzahlungen identifiziert
hat.
4.23. SONSTIGE KURZFRISTIGE VERBINDLICHKEITEN
Die zum Abschlussstichtag bestehenden sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten
setzen sich wie folgt zusammen:
Sonstige Verbindlichkeiten
31.12.2006
T €
31.12.2005
T €
Kaufpreisverpflichtung 10.000,0 0,0
Innerhalb eines Jahres fällige
Tilgungsanteile eines von der Solon AG, Berlin,
gewährten Darlehens 1.004,0 3.996,0
Kurzfristige Verbindlichkeiten aus Finance Lease 1.142,6 1.090,7
Verbindlichkeiten aus Steuern 0,0 1.972,5
Stille Beteiligungen 0,0 4.092,0
Abgegrenzte Schulden
Tantieme und Bonus 3.979,2 2.281,5
Urlaub und Mehrarbeit 1.363,9 1.483,6
Aufsichtsratsvergütung 566,7 277,9
Sonstige personalbezogene Schulden 512,2 179,2
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten
sowie sonstige abgegrenzte Schulden
für das laufende Jahr 1.738,1 2.179,9
20.306,7 17.553,3
100

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
Der Ausweis der abgegrenzten Schulden erfolgte im Vorjahr unter der Bilanzposition
sonstige Rückstellungen, der Vorjahresausweis (T € 4.685,7) wurde
angepasst.
Im Vorjahr wurden nachfolgende stille Beteiligungen mit T € 4.092,0 ausgewiesen:
Die IBG Beteiligungsgesellschaft Sachsen-Anhalt mbH, Magdeburg (IBG),
hat mit Vertrag vom 09.08.2000 einen Teilgewinnabführungsvertrag (Vertrag
über die Errichtung einer stillen Gesellschaft) abgeschlossen. Die stille
Beteiligung endete nach Kündigung des Vertrags am 31.01.2006.
Der Beteiligungsgeber erhielt auf seine Einlage eine vom Jahresergebnis
unabhängige Vergütung von 8,0 % p. a. Darüber hinaus war der Beteiligungsgeber
mit 50,0 % am Jahresüberschuss beteiligt, wobei diese Gewinnvergütung
auf maximal 5,0 % der geleisteten Einlage begrenzt war.
Die Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Sachsen-Anhalt mbH,
Magdeburg (MBG), hat mit Vertrag vom 17.06.2002 einen Teilgewinnabführungsvertrag
(Vertrag über die Errichtung einer stillen Gesellschaft) abgeschlossen.
Die stille Beteiligung endete nach Kündigung des Vertrags am
30.09.2006.
Der Beteiligungsgeber erhielt ein jährliches Festentgelt von 7,5 % p. a. der
geleisteten Einlage. Neben dem Festentgelt war eine Garantieprovision direkt
an die Bürgschaftsbank Sachsen-Anhalt GmbH in Höhe von 1,0 % des
jeweils garantierten Betrags (mind. 0,8 % des Beteiligungsbetrags) zu entrichten.
Der Beteiligungsgeber erhielt ferner eine Gewinnbeteiligung von
50,0 % p. a. des Jahresüberschusses, höchstens jedoch 1,75 % p. a. der
geleisteten Einlage.
5. ERLÄUTERUNGEN ZU DEN EINZELNEN POSTEN
DER GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG
5.1. UMSATZERLÖSE
Die Umsatzerlöse haben sich gegenüber 2005 um 80,2 % erhöht.
Über die Aufteilung nach Segmenten und Regionen gibt Abschnitt 7.1.
in diesem Anhang Auskunft.
PRODUKT ZELLEN-TYP Umsatz 2006
T €
Multikristallin
Monokristallin
Umsatz 2005
T €
Veränderung
T €
Q5 (125x125 mm) 6.546,3 2.061,5 4.484,8
Q6 (150x150 mm) 5.182,7 6.366,9 – 1.184,2
Q6LTT (156x156 mm) 462.480,2 256.706,6 205.773,6
Q8 (210x210 mm) 1.385,5 2.696,2 – 1.310,7
Q5M (125x125 mm) 13.015,7 2.164,1 10.851,6
Q6M (150x150 mm) 4,0 136,3 – 132,3
Q6LM (156x156 mm) 50.707,1 29.237,6 21.469,5
Sonstige 175,7 0,0 175,7
Gesamt 539.497,2 299.369,2 240.128,0
In den sonstigen Umsatzerlösen werden die Umsätze, die auf Dünnschichttechnologie
basieren, ausgewiesen.
Brucherlöse, sonstige Umsatzerlöse und Erlösschmälerungen (T € 1.929,7;
Geschäftsjahr 2005: T € 1.473,6) wurden den entsprechenden Produkten
und Zellen-Typen zugeordnet.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Aufgrund einer Vereinbarung mit einem Silizium-Lieferanten ist die Gesellschaft
verpflichtet, aus Zellen, die die Q-Cells AG aus dem vom Lieferanten
gelieferten Silizium hergestellt hat, Module fertigen zu lassen. Die von den
Modulherstellern an die Q-Cells AG weiterberechnete Umarbeitung zu
Modulen (Laminierung) ist in Höhe von T € 15.828,6 in den Umsatzerlösen
der laminierten Solarzellen (Q6LTT) enthalten sowie in gleicher Höhe im
Materialaufwand (siehe Abschnitt 5.4.).
101

5.2. ANDERE AKTIVIERTE EIGENLEISTUNGEN
Die anderen aktivierten Eigenleistungen betreffen vor allem selbst entwickelte
Technologien sowie Anschaffungsnebenkosten im Rahmen der
Erstellung von neuen Produktionslinien.
5.3. SONSTIGE BETRIEBLICHE ERTRÄGE
Die sonstigen betrieblichen Erträge gliedern sich wie folgt:
SONSTIGE BETRIEBLICHE ERTRÄGE 2006
T €
2005
T €
Auflösung Investitionszulagen 3.955,4 2.343,7
Auflösung Investitionszuschüsse 2.775,6 1.826,0
Erträge aus Kursdifferenzen 1.677,9 701,2
Periodenfremde Erträge 893,4 44,5
Auflösung Rückstellungen 638,3 86,0
Personalkostenzuschüsse 41,8 504,3
Erträge aus Weiterberechnungen an Aktionäre 0,0 705,8
Sonstige Erträge 965,8 595,1
Gesamt 10.948,2 6.806,6
5.4. MATERIALAUFWAND
Der Materialaufwand entfällt überwiegend auf die Beschaffung von Wafern.
Die Materialaufwandsquote (Materialaufwand bezogen auf Umsatz und
Bestandsveränderung) beträgt 62,4 % im Geschäftsjahr 2006 (Geschäftsjahr
2005: 63,6 %).
Die Materialeinsatzquote stellt sich vor und nach Bereinigung um die Laminierungskosten
wie folgt dar:
Kerngeschäft
vor Eliminierung
Laminierungskosten
T €
Modulgeschäft
T €
Kerngeschäft
nach Eliminierung
Modulgeschäft
T €
Umsatzerlöse 539.497,2 – 15.828,6 523.668,6
Bestandsveränderung 18.717,7 18.717,7
Materialaufwand 348.215,6 – 15.828,6 332.387,0
209.999,3 209.999,3
62,4 % 61,3 %
Die periodenfremden Erträge resultieren vor allem aus Erstattungen von
Mineralölsteuern.
5.5. PERSONALAUFWAND
Mit dem anhaltend hohen Wachstum unserer Produktion haben wir auch
zahlreiche neue Arbeitsplätze geschaffen. Die Zahl der Beschäftigten ist
auch weiterhin sehr stark gewachsen. Der Q-Cells AG Konzern beschäftigt
zum 31.12.2006 insgesamt 921 (31.12.2005: 738) Mitarbeiter. Die Zahl der
Auszubildenden lag Ende 2006 bei 39 (Ende 2005: 25). Der Vorstand des
Q-Cells AG Konzerns setzt sich wie im Vorjahr aus vier Mitgliedern zusammen.
Im Geschäftsjahr 2006 beträgt die Personalaufwandsquote (Personalaufwand
bezogen auf Umsatz und Bestandsveränderung) 7,8 % (Geschäftsjahr
2005: 9,0 %).
5.6. ABSCHREIBUNGEN
Eine Zusammensetzung der Abschreibungen ist in den Abschnitten 4.2. und
4.3. dargestellt.
102

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
5.7. SONSTIGE BETRIEBLICHE AUFWENDUNGEN
Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen setzten sich aus folgenden
Posten zusammen:
SONSTIGE BETRIEBLICHE AUFWENDUNGEN 2006
T €
2005
T €
Rechts- und Beratungsaufwendungen 3.991,0 3.322,6
Verwaltungsaufwendungen 3.812,6 2.639,3
Wartungs- und Instandhaltungsaufwendungen 3.788,0 1.942,4
Vertriebsaufwendungen 3.589,5 2.057,1
Kursdifferenzen 3.120,6 754,6
Gewährleistungsaufwendungen 2.383,2 1.624,4
Fracht- und Lagerkosten 1.116,8 942,6
Beiträge und Gebühren 1.570,7 640,3
Reisekosten 1.516,0 860,1
Entsorgungskosten 1.325,6 805,5
Weiterbildung 912,2 468,1
Übrige betriebliche Aufwendungen 4.840,1 2.371,6
Gesamt 31.966,3 18.428,6
5.8. ERGEBNIS AUS NACH DER EQUITY-METHODE
BILANZIERTEN FINANZANLAGEN
Ergebnis aus assoziierten Unternehmen
2006
T €
2005
T €
CSG Solar AG – 2.313,4 – 880,7
Solaria Corp. – 147,7 0,0
5.9. FINANZERGEBNIS
Das Finanzergebnis setzt sich wie folgt zusammen:
FINANZERGEBNIS 2006
T €
2005
T €
Zinsen und ähnliche Erträge (kurzfristig) 5.305,2 1.749,5
Zinsen und ähnliche Aufwendungen
Langfristige Verbindlichkeiten 1.016,6 1.067,2
Kurzfristige Verbindlichkeiten 151,7 401,6
Zinsähnliche Aufwendungen 2.082,6 1.632,1
Aufgrund eines Teilgewinnabführungsvertrags
abgeführte Gewinne 26,0 172,1
Ergebnis aus Finanzinstrumenten – 382,7 0,0
Gesamt 1.645,6 – 1.523,5
Die zinsähnlichen Aufwendungen betreffen im Wesentlichen die Vergütungen
für das Genussrechtskapital und die ergebnisunabhängigen Vergütungen
der stillen Beteiligungen. Aufgrund der ergebnisabhängigen Vergütung
für das Genussrechtskapital erhöhte sich der Betrag in 2006.
Die Q-Cells AG hat im Rahmen ihrer Verkaufs- und Einkaufskontrakte in
USD eingebettete Derivate identifiziert. Bei den abgeschlossenen Verträgen
handelt es sich sowohl einkaufs- als auch verkaufsseitig um langfristige Lieferverträge
in USD. Um das aus den Einkaufsverträgen resultierende Währungsrisiko
in USD abzusichern, wurden Verkaufserlöse im gleichen Volumen
in USD abgeschlossen (Absicherung zur Reduzierung des Währungsrisikos).
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Ergebnis aus Gemeinschaftsunternehmen
EverQ GmbH
– anteiliges Ergebnis 2006 54,6 – 815,3
– passiver Unterschiedsbetrag 9.378,7 0,0
6.972,2 – 1.696,0
103

Die Auswirkung der Marktbewertung der eingebetteten Derivate betragen
stichtagsbedingt € – 0,4 Mio. Die Erträge und Aufwendungen aus den
wirtschaftlich ähnlichen Geschäftsvorfällen betragen € 22,1 Mio bzw.
€ 22,5 Mio. Für Bilanzierungszwecke werden solche Finanzinstrumente als
eingebettete Derivate erachtet, die in auf USD lautenden Ein- bzw. Verkaufsverträgen
enthalten sind, für die USD in der internationalen Geschäftspraxis
nicht die übliche Währung für die Abwicklung solcher Bestellungen sind und
auch nicht die funktionale Währung der Transaktionspartner darstellen.
Die Aufwendungen aus den Teilgewinnabführungen betreffen die variablen
Gewinnanteile der stillen Gesellschafter für die Berichtsperiode (siehe
Abschnitt 4.23.).
5.10. STEUERN VOM EINKOMMEN UND VOM ERTRAG
Die Ertragsteuern setzen sich wie folgt zusammen:
STEUERN VOM EINKOMMEN UND VOM ERTRAG 2006
T €
2005
T €
Körperschaftsteueraufwand 29.273,1 15.548,9
Gewerbesteueraufwand 12.428,8 4.616,7
Ertrag aus der Auflösung Steuerschulden 0,0 – 22,4
Latente Steuern 463,9 – 133,8
Gesamt 42.165,8 20.009,4
Die Berechnung des Ertragsteueraufwands der Q-Cells AG erfolgt unter
Anwendung der zum Abschlussstichtag geltenden Steuersätze. Für die
Berechnung der latenten Steuern wurde ein Körperschaftsteuersatz von
25,0 % (31.12.2005: 25,0 %) zuzüglich des Solidaritätszuschlags von 5,5 %
auf die abgeführte Körperschaftsteuerschuld sowie eines effektiven Gewerbesteuersatzes
von 6,7 % (31.12.2005: 6,7 %) berücksichtigt. Unter Berücksichtigung
des Solidaritätszuschlags und der Gewerbeertragsteuer ergibt
sich für die Berechnung der latenten Steuern wie im Vorjahr ein Steuersatz
von 33,07 %.
Der ausgewiesene Ertrag aus latenten Steuern betrifft ausschließlich die
Entstehung und Umkehrung temporärer Differenzen.
Auf temporäre Ansatz- und Bewertungsunterschiede bei den einzelnen
Bilanzposten und auf steuerliche Verlustvorträge entfallen unsaldiert und
saldiert die folgenden bilanzierten passiven latenten Steuern:
LATENTE STEUERN 31.12.2006 31.12.2005
T € aktiv passiv aktiv passiv
Langfristige
Vermögenswerte 33,6 14.125,7 27,7 2.689,5
Kurzfristige Vermögenswerte 596,7 23,7 686,1 40,6
Genussrechtskapital 139,4 167,7
Kurzfristige Schulden 153,4 337,7 288,1 49,1
Langfristige Schulden 8.587,4 1.297,8
Passive / aktive
latente Steuern 9.371,1 14.626,5 2.299,8 2.946,9
Saldo latenter Steuern 5.255,4 647,1
Die Veränderung der in der Konzernbilanz ausgewiesenen passiven latenten
Steuern stellt sich wie folgt dar:
01.01.2006
T €
Erfolgswirksame
Veränderung
T €
Effekte
aus Erstkon -
so li dierung
T €
Erfolgsneutrale
Veränderung
T €
31.12.2006
T €
Passive latente Steuern auf temporäre Unterschiede 647,1 463,9 3.861,5 282,9 5.255,4
104

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
Die Effekte aus Erstkonsolidierung betreffen die erstmalige Einbeziehung
der VHF.
Nachfolgend werden die wesentlichen Unterschiede zwischen dem erwarteten
und dem tatsächlichen Steueraufwand im Berichtsjahr und im Vorjahr
erläutert:
ÜBERLEITUNG DES STEUERAUFWANDS 2006
T €
2005
T €
Ergebnis vor Ertragsteuern 138.012,3 59.941,4
Erwarteter Steueraufwand mit 33,07 % 45.638,2 19.822,6
Veränderungen des erwarteten Steueraufwands
Steuereffekte auf steuerfreie Erträge – 3.851,1 – 528,3
Nicht steuerwirksames Ergebnis nach der
Equity-Methode bilanzierter Unternehmen – 2.305,7 560,9
Steuereffekte auf nicht
abzugsfähige Betriebsausgaben 2.147,4 150,0
Steuersatzeffekte Ausland 181,0 0,0
Nichtansatz aktive latente Steuern
auf Verlustvorträge 774,1 29,2
Steuerfreie Konsolidierungseffekte 20,9 0,0
Sonstige Steuereffekte – 439,3 – 25,0
Tatsächlicher Steueraufwand 42.165,5 20.009,4
Der Betrag der in- und ausländischen steuerlichen Verlustvorträge, für die
keine latenten Steueransprüche angesetzt wurden, beläuft sich zum Ende
des Berichtsjahres auf T € 2.324,9 (Vorjahr: T € 86,6).
5.11. ERGEBNIS JE AKTIE
Ergebnis je Aktie (unverwässert)
Das Ergebnis je Aktie wurde gemäß IAS 33 ermittelt. Die im Juli 2006 stattgefundene
Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln (siehe Abschnitt 4.12.)
ist gemäß IAS 33.64 bei der Berechnung des Ergebnisses je Aktie für das
Geschäftsjahr 2006 sowie für das Vorjahr zur besseren Vergleichbarkeit
berücksichtigt worden.
ERGEBNIS JE AKTIE 2006 2005
nach
Kapitalerhöhung
Jahresüberschuss (T €) 95.846,5 39.932,0
Gewichteter Durchschnitt der Anzahl Aktien 74.172.486 63.760.312
Ergebnis je Aktie (unverwässert) in € 1,29 0,63
Die gewichtete durchschnittliche Anzahl der Aktien ermittelt sich wie folgt:
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
2006 2005
Die nicht angesetzten aktiven latenten Steuern auf Verlustvorträge betreffen
das Ergebnis der Calyxo GmbH, der Brilliant 234. GmbH und der VHF. Da
es sich bei diesen Gesellschaften um Unternehmen in der Gründungsphase
handelt, werden im Hinblick auf daraus noch resultierende Unsicherheiten
keine latenten Steuern auf den Verlustvortrag aktiviert.
Ausgegebene Aktien am 1. Januar 36.913.604 30.257.052
Effekt aus Kapitalerhöhung
aus Gesellschaftsmitteln 36.913.604 30.257.052
Effekt aus Kapitalerhöhung im Oktober 2005 0 3.246.208
Effekte aus ausgeübten Aktienoptionen 345.278 0
Gewichteter Durchschnitt der Anzahl Aktien 74.172.486 63.760.312
105

Ergebnis je Aktie (verwässert)
Verwässerungseffekte waren im Zusammenhang mit den Mitarbeiteraktienoptionen
zu berücksichtigen, da die Erfüllung bestimmter Bedingungen eingetreten
ist (siehe Abschnitt 4.12.).
ERGEBNIS JE AKTIE 2006 2005
nach
Kapitalerhöhung
Jahresüberschuss (T €) 95.846,5 39.932,0
Gewichteter Durchschnitt der Anzahl Aktien 78.597.700 67.650.344
Ergebnis je Aktie (verwässert) in € 1,22 0,59
Die gewichtete durchschnittliche Anzahl ermittelt sich wie folgt:
2006 2005
Gewichteter Durchschnitt der Anzahl Aktien
(unverwässert) 74.172.486 63.760.312
Effekt aus ausgegebenen Aktienoptionen 4.425.214 3.890.032
Gewichteter Durchschnitt der Anzahl Aktien
(verwässert) 78.597.700 67.650.344
Geschäftsvorfälle mit Stammaktien oder potenziellen Stammaktien, die nach
dem Bilanzstichtag zustande gekommen sind:
Im Zusammenhang mit dem Erwerb von 17,9 % der Anteile (88.456.767
Aktien) an der REC Renewable Energy Corporation ASA, Høvik / Norwegen
(siehe Abschnitt 7.11.), begab die Q-Cells AG am 05.02.2007 im Rahmen
einer Sachkapitalerhöhung 34.323.579 neue Aktien an Good Energies. Von
diesen Aktien werden 3.753.595 als Stammaktien herausgegeben. Die weiteren
30.569.984 Aktien sind Vorzugsaktien. Die Anzahl der Aktien der
Q-Cells AG zum 05.02.2007 beträgt demnach 109.053.307, eingeteilt in
78.483.323 Stammaktien und 30.569.984 Vorzugsaktien.
Der Vorstand der Q-Cells AG hat am 07.02.2007 mit Zustimmung des
Aufsichtsrats die Emission einer nicht nachrangigen und (vorbehaltlich der
Garantie) nicht besicherten Wandelschuldverschreibung („Wandelanleihe“)
beschlossen. Die Wandelanleihe wurde von der Q-Cells International Finance
B.V., einer 100%igen Tochtergesellschaft der Q-Cells, die am 06.02.2007
gegründet wurde, begeben und durch die Q-Cells garantiert. Das Emissionsvolumen
der Wandelanleihe betrug € 492,5 Mio. zum Valutatag am
28.02.2007. Auf Basis des auf € 66,79 festgesetzten Wandlungspreises ist
die Wandelanleihe insgesamt in bis zu 7.373.858 Stammaktien der
Q-Cells wandelbar.
6. ERLÄUTERUNGEN ZUR KAPITALFLUSSRECHNUNG
Der Finanzmittelfonds umfasst die in der Bilanz ausgewiesenen liquiden
Mittel.
Der operative Cash Flow betrug im Geschäftsjahr 2006 T € 23.619,3 (2005:
T € 22.563,8). Trotz des gestiegenen Jahresüberschusses verblieb der operative
Cash Flow durch hohe Mittelbindung für Vorratsvermögen (insbesondere
aufgrund von geleisteten Anzahlungen für Siliziumlieferungen), Anpassung
der Vorauszahlungen für Ertragsteuern sowie durch einen Anstieg bei
den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen nahezu auf dem Vorjahresniveau.
Die für den weiteren Ausbau der Produktionskapazitäten getätigten Investitionen
in das Sachanlagevermögen und in immaterielle Vermögenswerte
in Höhe von T € 67.298,9 (2005: T € 46.603,1) und die Gewährung von
Darlehen an die EverQ GmbH einerseits sowie die gegenläufige Veränderung
von Termingeldanlagen andererseits führten zu Mittelabflüssen aus der
Investitionstätigkeit von T € 57.078,5 (2005: T € 76.716,1).
Die Mittelabflüsse aus der Finanzierungstätigkeit resultieren vor allem aus
der planmäßigen sowie vorzeitigen Tilgung von Krediten sowie der Rückführung
stiller Beteiligungen.
Die Veränderungen der Bilanzpositionen, die für die Entwicklung der Kapitalflussrechnung
herangezogen werden, sind nicht unmittelbar aus der
Bilanz ableitbar, da Effekte aus nicht zahlungswirksamen Geschäftsvorfällen
eliminiert worden sind.
106

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
7. SONSTIGE ANGABEN
7.1. SEGMENTBERICHTERSTATTUNG
Mit Ausweitung der neuen Technologien ist das Berichterstattungsformat für
die Segmentberichterstattung im Berichtsjahr neu dargestellt worden.
Das primäre Berichterstattungsformat der Q-Cells AG gliedert sich in den
Kernbereich der herkömmlichen Zelltechnologie sowie in den Bereich der
neuen Technologien.
Das sekundäre Berichterstattungsformat der Q-Cells AG ist nach geographischen
Kategorien segmentiert. Dabei sind die Erträge, Aufwendungen
und anderen Angaben nach dem Prinzip des Standorts der Vermögenswerte
zugeordnet. Da sich die Vermögenswerte nahezu ausschließlich in Deutschland
befinden, sind auch alle übrigen Angaben dem Segment Deutschland
zuzuordnen. Eine weitere Segmentierung entfällt damit.
ÜBERSICHT GESCHÄFTSFELDER
01.01. – 31.12. IN T€
(primäres Berichterstattungsformat)
Nachfolgende Tabelle zeigt die Segmentierung der Umsatzerlöse nach dem
Kundenstandort:
2006 2005
T € Anteil in % T € Anteil in %
Deutschland 251.775,9 46,7 189.319,8 63,2
Übrige EU-Länder 73.252,0 13,6 32.927,8 11,0
Südafrika 50.286,4 9,3 37.732,1 12,6
Übrige Welt 164.182,9 30,4 39.389,5 13,2
Gesamt 539.497,2 100,0 299.369,2 100,0
Exportquote 53,3 36,8
Kerngeschäft Neue Technologien Konzern
2006 2005 2006 2005 2006 2005
Segmentumsatzerlöse 539.321,5 299.369,2 175,7 0,0 539.497,2 299.369,2
Segmentergebnis 131.549,9 63.160,9 – 2.155,4 0,0 129.394,5 63.160,9
Ergebnis der nach der Equity-Methode
bilanzierten Finanzanlagen
anteiliges Ergebnis 0,0 0,0 – 2.406,5 – 1.696,0 – 2.406,5 – 1.696,0
passiver Unterschiedsbetrag 0,0 0,0 9.378,7 0,0 9.378,7 0,0
Jahresüberschuss 97.146,4 39.932,0
Segmentvermögenswerte
Anteile an den nach der Equity-Methode
bilanzierten Finanzanlagen
490.803,7 403.670,2 48.717,8
38.176,7
2.486,4
12.480,7
539.521,5
38.176,7
406.156,6
12.480,7
Gesamtvermögen 577.698,2 418.637,3
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Segmentschulden 112.872,3 66.467,8 5.486,0 526,8 118.358,3 66.994,6
Anschaffungskosten für den Erwerb von
Segmentvermögenswerten (Sachanlagen
und immaterielle Vermögenswerte) 45.399,7 46.443,7 22.740,7 1.996,3 68.140,4 48.440,0
Abschreibungen auf Segmentvermögenswerte 17.519,6 11.302,2 301,5 0,1 17.821,1 11.302,3
Gesamtbetrag der wesentlichen nicht
zahlungswirksamen Aufwendungen 6.245,7 2.478,0 0,0 0,0 6.245,7 2.478,0
107

7.2. FINANZINSTRUMENTE
Die Ziele der Steuerung finanzwirtschaftlicher Risiken sind die Minimierung
von Ausfallrisiken bei den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, die
Sicherung einer fristenkongruenten Finanzierung des weiteren Ausbaus der
Unternehmenstätigkeit und der Liquidität im Rahmen der operativen
Geschäftstätigkeit sowie die Minimierung von Fremdwährungsrisiken. Die
Verfolgung dieser Ziele wird durch den Einsatz entsprechender Steuerungssysteme
unterstützt.
Zu den Finanzinstrumenten zählen originäre und derivative Finanzinstrumente.
Die originären Finanzinstrumente umfassen auf der Aktivseite im Wesentlichen
die Finanzanlagen, die Forderungen, die sonstigen finanziellen Vermögenswerte
und die liquiden Mittel. Auf der Passivseite enthalten die
originären Finanzinstrumente im Wesentlichen die zu fortgeführten Anschaffungskosten
bewerteten Verbindlichkeiten. Der Bestand an originären Finanzinstrumenten
wird in der Bilanz ausgewiesen. Soweit bei den finanziellen
Vermögenswerten Ausfallrisiken erkennbar sind, werden diese Risiken durch
Wertberichtigungen erfasst.
Die nicht zum Zeitwert bilanzierten Finanzinstrumente umfassen in erster
Linie Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, sonstige kurzfristige
Vermögenswerte, sonstige langfristige Vermögenswerte, Verbindlichkeiten
aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten und Darlehen.
Bei Forderungen und Schulden, denen normale Handelskreditbedingungen
zu Grunde liegen, entspricht der auf historischen Anschaffungskosten beruhende
Buchwert dem Zeitwert weitgehend.
Folgende derivative Finanzinstrumente bestanden zum Abschlussstichtag:
Zur Absicherung des Währungsrisikos wurden Optionen auf Devisengeschäfte
eingesetzt. Diese Geschäfte beziehen sich auf die Kurssicherung
wesentlicher Zahlungsströme in Fremdwährung aus dem operativen
Geschäft.
Am Bilanzstichtag bestanden kurzfristige Optionen auf Devisengeschäfte in
Form von Verkaufsoptionen von USD, in denen sich die Q-Cells AG verpflichtet,
zu bestimmten Stichtagen USD 10,0 Mio. gegen den Erwerb von EUR zu
einem festgelegten Wechselkurs zu veräußern.
Die Prämien für diese Optionen werden zu Anschaffungskosten oder dem
niedrigeren Börsenpreis bzw. niedrigeren inneren Wert angesetzt. Die Marktbewertung
dieser Optionen auf Devisengeschäfte führt zum Bilanzstichtag
zu einem Buchwert von T € 55,0, der unter den sonstigen Vermögenswerten
ausgewiesen wird.
Bezüglich der eingebetteten derivativen Finanzinstrumente verweisen wir auf
Abschnitt 3.9.
7.3. EVENTUALVERBINDLICHKEITEN UND SONSTIGE
FINANZIELLE VERPFLICHTUNGEN
Anteile an assoziierten Unternehmen und Gemeinschaftsunternehmen
Zu Eventualverbindlichkeiten und sonstigen finanziellen Verpflichtungen im
Zusammenhang mit Anteilen an assoziierten Unternehmen und Gemeinschaftsunternehmen
wird auf Abschnitt 4.5. verwiesen.
Abnahmeverpflichtungen
Um die Beschaffungsseite abzusichern, hat die Q-Cells AG ihren Bereich
Wafer-Einkauf verstärkt und bearbeitet auch intensiv die vorgelagerten Wertschöpfungsstufen.
Es bestehen Abnahmeverpflichtungen gegenüber Lieferanten bezüglich
Wafern und Silizium für die Jahre 2007 bis 2018 in Höhe von insgesamt
€ 2.194,5 Mio. (31.12.2005: € 1.870,9 Mio.), davon für das Jahr 2007 in
Höhe von € 332,2 Mio.
Die sich aus diesen Absicherungsmaßnahmen gegenüber Lieferanten ergebenden
Abnahmeverpflichtungen führen zu Preis- und Absatzrisiken. Wir
verringern diese Risiken dadurch, indem wir Verpflichtungen aus Einkaufsverträgen
mit Ansprüchen aus Verkaufsverträgen in hohem Umfang ausgleichen
können.
Bestellobligo
Das Bestellobligo für Sachanlagen per 31.12.2006 betrug € 140,6 Mio.
(31.12.2005: € 7,9 Mio.).
108

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
Lizenzvereinbarung
Eine Tochtergesellschaft hat eine Technologielizenz für einen Zeitraum von
15 Jahren mit einem Exklusivnutzungsrecht von zwei Jahren erworben. Die
Zahlung der noch offenen Lizenzgebühren in Höhe von € 1,3 Mio. erfolgt in
Abhängigkeit der Erreichung von technischen Meilensteinen voraussichtlich
innerhalb des nächsten Jahres.
Die Tochtergesellschaft hat die Option, die Exklusivität der Lizenzierung
nach Ablauf des vereinbarten Zweijahreszeitraums jährlich bis zu einem
Zeitraum von insgesamt sieben Jahren zu verlängern.
Weiterhin besteht eine Verpflichtung, eine Lizenzzahlung in Höhe von
T € 600 zu leisten, sofern eine bestimmte Produktionskapazität überschritten
wird.
Für Lizenzvereinbarungen einer weiteren Tochtergesellschaft sind bis zum
Jahr 2009 Lizenzentgelte von T € 186,7 zu entrichten, davon im Geschäftsjahr
2007 T € 93,3.
Operating Leases
Zum Abschlussstichtag bestehen mehrere Leasingverträge für Betriebs- und
Geschäftsausstattung; bei diesen Leasingverhältnissen handelt es sich um
die Form des Operating Leases. Die Leasingverträge sind über eine Laufzeit
von 36 bis 60 Monaten abgeschlossen worden und enthalten keine konkrete
Verlängerungs- oder Kaufoption. Die monatlichen Leasingraten werden linear
als Aufwand in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst. Zum 31.12.2006
bestehen ausstehende Leasingzahlungen von insgesamt T € 190,7, davon
fällig bis zu einem Jahr T € 104,8 und von länger als einem Jahr bis zu fünf
Jahren T € 85,9.
7.4. FINANZIELLE RISIKEN
Sicherungspolitik
Die Kapitalanlagen erfolgen nur bei Finanzinstituten mit hoher Bonität. Die
Anlage erfolgt in finanzielle Vermögenswerte, die keinen oder geringen Wertschwankungen
unterliegen können. Die Anlage erfolgt in kurzfristig verfügbare
finanzielle Vermögenswerte, um den Finanzierungs- und Liquiditätsbedarf
geplanter Investitionen decken zu können.
Liquiditätsrisiko
Zur Steuerung der zukünftigen Liquiditätssituation setzen wir entsprechende
Finanzplanungsinstrumente ein. Nach unserer derzeitigen Planung sind keine
Liquiditätsengpässe erkennbar.
Zum Bilanzstichtag bestanden Rahmenkreditlinien in Höhe von € 156,0 Mio.
wahlweise ausnutzbar als Kontokorrentkredit, Avalkredit / Akkreditivlinie
(Inanspruchnahme zum 31.12.2006: € 40,7 Mio. als Avale / Akkreditive).
Währungsrisiko
Die Währungsrisiken entstehen bei Q-Cells im Wesentlichen dadurch, dass
zum Teil in US-Dollar eingekauft und nicht in gleichem Umfang in US-Dollar
verkauft wird. Diesem Risiko tragen wir dadurch Rechnung, dass wir die
Währungsrelationen laufend beobachten und gegebenenfalls Kurssicherungsmaßnahmen
durchführen.
Zinsänderungsrisiko
Aufgrund der Kurzfristigkeit der Anlagen sowie der kurzen Restlaufzeiten der
aufgenommenen Darlehen bestehen keine wesentlichen Zinsänderungsrisiken.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Daneben bestehen zum 31.12.2006 längerfristige Mietverträge für Büroräume
im Umfang von T € 571,9; davon fällig bis zu einem Jahr T € 119,7 und
von länger als einem Jahr bis zu fünf Jahren T € 452,2.
Gewährleistungen
Die Q-Cells AG gibt als Hersteller und Verkäufer von Photovoltaikzellen
Garantien auf ihre Produkte und ist Gewährleistungsrisiken ausgesetzt.
Q-Cells gewährleistet, dass von ihr gelieferte Zellen für die Dauer von zehn
Jahren mindestens 90 % der Nominalleistung erzielen. Weiterhin gewährleistet
Q-Cells für Solarmodule für die Dauer von zwanzig Jahren ab Versanddatum
von der Fabrik mindestens 80 % und für die Dauer von zehn Jahren ab
Versanddatum von der Fabrik mindestens 90 % der vertraglich festgelegten
Mindestleistung. Nennenswerte Reklamationen gab es bisher nicht.
Aufgrund der erfolgreichen Kapitalerhöhung im Zuge der Börsennotierung
im vergangenen Jahr, der Schaffung von ausreichendem Kapital durch Ausgabe
einer Wandelschuldverschreibung nach dem Bilanzstichtag mit sehr
niedrigem Kupon sowie der Eigenkapitalerhöhung durch die Ausgabe neuer
Aktien gegen Sacheinlagen hat sich die Abhängigkeit von Zinsentwicklungen
aufgrund der verbesserten Finanzierungsmöglichkeit aus Eigenkapital weiter
verringert.
Zu den Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten verweisen wir auf
Abschnitt 4.14. (langfristige Finanzverbindlichkeiten) und Abschnitt 4.19.
(kurzfristige Finanzverbindlichkeiten).
109

Ausfallrisiken
Für den Konzern bestehen keine wesentlichen Konzentrationen von Ausfallrisiken.
Im Rahmen von Beschaffungs- und Absicherungsmaßnahmen ist es auch
notwendig, Vorauszahlungen an Lieferanten zu leisten. Hieraus können sich
Kreditausfallrisiken ergeben. Im Rahmen von Kundenbeziehungen werden
darüber hinaus Anzahlungen angefordert, die diesem Risiko entgegenwirken.
Das maximale Ausfallrisiko besteht in Höhe der angesetzten Bilanzwerte.
Ein zeitnahes und leistungsfähiges Finanzcontrolling in Verbindung mit
einem Kundenbewertungssystem reduziert die Wahrscheinlichkeit von
Forderungsausfällen.
Risiken im Zusammenhang mit der Gewährung öffentlicher
Fördermittel
Die Gesellschaften erhalten im Zusammenhang mit dem Kapazitätsaufbau
und -ausbau öffentliche Investitionszuwendungen. Die erteilten Bescheide
über die Bewilligung von Investitionszuschüssen haben eine Gesamthöhe
von rd. € 51,9 Mio., von denen bis zum 31.12.2006 € 22,2 Mio. ausgezahlt
wurden. Die Auszahlung der Mittel steht jeweils unter dem Vorbehalt, dass
die Institutionen, von denen diese Fördermittel zur Verfügung gestellt werden
(EU, Bund, Land Sachsen-Anhalt), diese Mittel verfügbar haben bzw.
diese in den Haushalt (Bund, Land Sachsen-Anhalt) eingestellt wurden. Aus
diesem Vorbehalt besteht bezüglich des noch ausstehenden Restbetrags
das Risiko der verspäteten oder nicht erfolgenden Auszahlung.
Die Gewährung dieser Fördermittel ist zum Teil noch von der Zustimmung
der Kommission der Europäischen Union abhängig sowie darüber hinaus
grundsätzlich an die Einhaltung bestimmter Auflagen und Bedingungen,
zum Teil über einen mehrjährigen und in die Zukunft reichenden Zeitraum,
gebunden. Bei einer etwaigen Nichterfüllung könnte der Q-Cells AG eine
Verpflichtung zur vollständigen oder teilweisen Rückzahlung der erhaltenen
Zuschüsse drohen, die sich nachteilig auf die wirtschaftliche Lage der
Gesellschaft auswirken würde.
7.5. ANGABEN ZU NAHE STEHENDEN PERSONEN
UND UNTERNEHMEN
7.5.1. GESCHÄFTE MIT NAHE STEHENDEN PERSONEN
Der Q-Cells AG nahe stehende Personen sind: Die Mitglieder des Vorstands
und des Aufsichtsrats einschließlich deren Familienangehörige sowie Unternehmen,
auf die die Q-Cells AG, die Vorstands- und Aufsichtsratsmitglieder
und deren nahe Familienangehörige einen maßgeblichen Einfluss ausüben
können.
Im Folgenden werden die Geschäftsbeziehungen mit nahe stehenden
Personen für das Geschäftsjahr 2006 dargestellt.
7.5.2. VERGÜTUNGEN FÜR MITGLIEDER DES AUFSICHTSRATS
UND DES VORSTANDS
Wir verweisen diesbezüglich auf Abschnitt 7.8.
7.5.3. GESCHÄFTE MIT BETEILIGUNGSUNTERNEHMEN
Bezüglich der Angaben zu den Beteiligungsunternehmen verweisen wir auf
Abschnitt 4.5.
EverQ GmbH
An der EverQ GmbH, Thalheim („EverQ“), hält die Q-Cells AG zum
31.12.2006 einen Anteil von 33,33 %.
Weitere Beteiligungen an der EverQ GmbH halten die Renewable Energy
Corporation ASA, Høvik / Norwegen („REC“) (33,33 %) und die Evergreen
Solar Inc., Marlboro / USA (33,33 %).
Herr C. Anton Milner, Vorstandsvorsitzender der Q-Cells AG ist im Aufsichtsrat
der Gesellschaft. Bezüge wurden nicht gewährt.
Zwischen der Q-Cells AG und der EverQ GmbH ist im Januar 2005 ein
Lizenzvertrag und Technologie-Transferabkommen abgeschlossen worden.
Forderungen gegen die EverQ GmbH bestanden zum 31.12.2006 in Höhe
von T € 23.039,2 aus Darlehen nebst Zinsen und T € 1.788,5 aus Weiterberechnungen
(31.12.2005 aus Weiterberechnungen: T € 435,9). Verbindlichkeiten
bestanden nicht. Die Zinserträge betrugen im Geschäftsjahr 2006
T € 546,3 und die Erträge aus Dienstleistungen T € 578,7.
110

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
CSG Solar AG
An der CSG Solar AG, Thalheim („CSG Solar AG“), hält die Q-Cells AG zum
31.12.2006 einen Anteil von 21,71 % (31.12.2005: 23,03 %). Drei Vorstände
der Q-Cells AG waren bzw. sind ebenfalls an der Gesellschaft beteiligt:
Herr C. Anton Milner, CEO, über die Milner Vermögensverwaltung 0,95 %
(31.12.2005: 1,01 %), Familie Reiner Lemoine, ehemaliger CTO 0,36 %
(31.12.2005: 0,39 %), und Herr Thomas Schmidt, COO 0,06 % (31.12.2005:
0,06 %).
Herr Dr. Thomas van Aubel (Aufsichtsratsvorsitzender der Q-Cells AG) ist
auch Aufsichtsratsvorsitzender der CSG Solar AG. Weitere Mitglieder des
Aufsichtsrats der CSG Solar AG sind Herr C. Anton Milner (CEO der Q-Cells
AG) und Herr Dr. Dinnies Johannes von der Osten, Herr Marcel Brenninkmeijer
sowie Herr Dr. Christian Reitberger (Mitglieder des Aufsichtsrats der
Q-Cells AG).
Weitere Beteiligungen an der CSG Solar AG halten: Renewable Energy Corporation
ASA, Høvik / Norwegen („REC“) (21,71 %), APAX Europe V-A L.P.
(21,71 %), Good Energies Investments B.V., Amsterdam / Niederlande (GEI)
(15,60 %), IBG Beteiligungsgesellschaft Sachsen-Anhalt mbH, Magdeburg
(„IBG“) (5,07 %), und Herr Dr. van Aubel über die TVVG Solarbeteiligungen
GmbH (1,03 %).
Forderungen gegen die CSG Solar AG bestanden zum 31.12.2006 in Höhe
von T € 0,1 (31.12.2005: T € 6,4). Verbindlichkeiten bestanden nicht. Die
Erträge aus Weiterberechnungen betrugen im Geschäftsjahr 2006 T € 1,0
(Geschäftsjahr 2005: T € 8,8). Die CSG Solar AG hat den Unternehmen des
Q-Cells Konzerns am Standort Thalheim Weiterberechnungen und sonstige
Leistungen von T € 24,4 in Rechnung gestellt (Geschäftsjahr 2005:
T € 0,0). Die Q-Cells AG hat der CSG Solar AG im Geschäftsjahr 2006 ein
zinsfreies Darlehen von T € 28,5 gewährt, das im Dezember 2006 zurückgezahlt
wurde.
7.5.4. GESCHÄFTE MIT LIEFERANTEN, ABNEHMERN UND BERATERN
Marcel Brenninkmeijer, Aufsichtsratsmitglied der Q-Cells AG, ist Verwaltungsratspräsident
und Delegierter des Verwaltungsrats der Good Energies
AG, Basel / Schweiz, und war bis September 2006 Mitglied der Geschäftsführung
der Good Energies Investments B.V., Amsterdam, Niederlande
(„GEI“). Bei der Good Energies AG handelt es sich um den Investment-
Berater von GEI. Herr Brenninkmeijer hält indirekt eine Minderheitsbeteiligung
an GEI.
GEI hält wiederum eine Beteiligung an der Q-Cells AG. Gleichzeitig hält GEI
eine wesentliche Beteiligung an der Renewable Energy Corporation ASA,
Høvik / Norwegen („REC“). Herr Brenninkmeijer ist Mitglied des Verwaltungsrats
der REC.
Mit Datum vom 25.11.2005 hat sich die REC als dritter Partner an der EverQ
GmbH beteiligt. Der Anteil der REC an der EverQ GmbH beträgt zum
31.12.2006 33,33 %.
Mit REC und den Tochtergesellschaften REC ScanModule AB, Glava / Schweden
(„ScanModule“), REC ScanCell AS, Narvik / Norwegen („ScanCell“),
und REC ScanWafer ASA, Høvik, Glomfjord, Porsgrunn / Norwegen („Scan-
Wafer“), steht die Q-Cells AG in Kunden- und Lieferantenbeziehungen.
Im Geschäftsjahr 2006 erfolgten Lieferungen von Solarzellen an ScanModule
in Höhe von € 5,9 Mio. (Geschäftsjahr 2005: € 13,8 Mio.). Zum
31.12.2006 bestanden Forderungen aus Lieferungen und Leistungen von
T € 1.049,5 (31.12.2005: Verbindlichkeiten aus Überzahlungen von
T € 106,1).
ScanWafer ist ein wichtiger Lieferant der Q-Cells AG. Es bestehen langfris tige
Wafer-Lieferverträge, die im Geschäftsjahr 2006 einen Umfang von
€ 91,7 Mio. (Geschäftsjahr 2005: € 56,7 Mio.) hatten.
Zum 31.12.2006 bestanden Verbindlichkeiten gegenüber ScanWafer in
Höhe von € 12,3 Mio. (31.12.2005: € 4,9 Mio.).
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
REC-Konzern
Die Q-Cells AG hat im Geschäftsjahr 2007 17,9 % der Anteile (88.456.767
Aktien) an der REC Renewable Energy Corporation ASA, Høvik / Norwegen,
von GEI übernommen. Die Q-Cells AG beteiligt sich damit am weltweit größten
Hersteller von multikristallinem Silizium sowie von Siliziumwafern für die
Solarzellenproduktion und einem der führenden Photovoltaikunternehmen
der Welt. REC ist ein langfristiger und strategisch wichtiger Partner seit Produktionsbeginn
von Q-Cells und einer der bedeutendsten Lieferanten des
Unternehmens.
111

Gegenüber der ScanCell bestanden zum 31.12.2006 Verbindlichkeiten von
T € 28,7, die im Geschäftsjahr 2006 einen Umfang von T € 5.186,8 hatten.
Im Geschäftsjahr 2005 nahm die Q-Cells AG die Vermarktung von Zellen als
Kommissionär für die ScanCell wahr. Das vermarktete Volumen für die Scan-
Cell betrug im Geschäftsjahr 2005 € 22,1 Mio. Die vereinnahmten Umsatzerlöse
entsprachen aufgrund des wirtschaftlichen Charakters des
Kommissions geschäfts der von ScanCell geleisteten Vergütung in Höhe
von T € 266,0. Verbindlichkeiten aus diesem Geschäft bestanden zum
31.12.2005 in Höhe von T € 177,9. Das Kommissionsgeschäft wurde Anfang
2006 beendet.
Beraterleistungen
Beratungsleistungen der REC für die Vertriebs- und Marketingunterstützungsleistungen
der Q-Cells AG in Norwegen wurden im Geschäftsjahr 2006
nicht in Anspruch genommen (Geschäftsjahr 2005: T € 8,8).
Immo Ströher
Immo Ströher, Aufsichtsratsmitglied der Q-Cells AG, hält eine Beteiligung an
der Solon AG für Solartechnik, Berlin („Solon AG“), und war bis August
2006 dort Aufsichtsratsvorsitzender. Herr Ströher hält wesentliche Anteile
an der Mithril GmbH, Darmstadt („Mithril“). Die Mithril hält eine wesentliche
Beteiligung an der Solon AG mit ihren Tochtergesellschaften Solon Nord
GmbH, Greifswald („Solon Nord“), und Solon Photovoltaik GmbH, Berlin
(„Solon PV“).
Immo Ströher ist darüber hinaus über die Ströher Finanzholding AG, Zug /
Schweiz, an der Q-Cells AG beteiligt. Weiterhin ist Herr Ströher Minderheitsaktionär
der Energy Valley AG, Meggen / Schweiz („Energy Valley“), die ihrerseits
Aktionär der Q-Cells AG ist.
Die Q-Cells AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr mit der Solon Nord und
der Solon PV insgesamt Umsatzerlöse von € 68,2 Mio. (Geschäftsjahr
2005: € 55,3 Mio.) erzielt. Das Einkaufsvolumen bei den Gesellschaften
betrug € 4,7 Mio. (Geschäftsjahr 2005: € 2,7 Mio.). Zum 31.12.2006
bestanden Forderungen gegen die Gesellschaften in Höhe von € 11,9 Mio.
(31.12.2005: € 5,3 Mio.) sowie Verbindlichkeiten von € 0,07 Mio.
(31.12.2005: € 0,0 Mio.).
Die Solon AG hat der Q-Cells AG im Geschäftsjahr 2005 ein Darlehen von
€ 5,0 Mio. gewährt. Das Darlehen wird zu EURIBOR plus 1,5 % p. a. verzinst
und ab dem 01.01.2006 in 15 monatlichen Raten zurückgewährt. Das Darlehen
valutiert zum 31.12.2006 mit € 1,0 Mio. Der Zinsaufwand für dieses
Darlehen betrug im Geschäftsjahr 2006 T € 122,3 (Geschäftsjahr 2005:
T € 51,0).
Rechtsberatung Kanzlei VAN AUBEL
Dr. Thomas van Aubel ist Vorsitzender des Aufsichtsrats der Q-Cells AG.
Dr. Thomas van Aubel und ihm nahe stehende Personen sind über die TVVG
Solarbeteiligungen GmbH, Berlin, die capitalnetworks.de GmbH, Berlin, und
die Pluto 2001 GmbH, Berlin, Aktionäre der Q-Cells AG. Er berät die
Q-Cells AG in rechtlichen Angelegenheiten als Partner der Rechtsanwaltskanzlei
VAN AUBEL Rechtsanwälte, Berlin.
Zum 31.12.2006 bestehen Verbindlichkeiten gegenüber der Anwaltskanzlei
in Höhe von T € 186,3 (31.12.2005: T € 117,7). Im Geschäftsjahr 2006
sind Rechtsberatungskosten gegenüber der Kanzlei van Aubel Rechtsanwälte
in Höhe von T € 609,9 (Geschäftsjahr 2005: T € 601,8) angefallen.
7.5.5. DIENSTLEISTUNGEN EINES UNTERNEHMENS EINER
EINEM VORSTANDSMITGLIED NAHE STEHENDEN PERSON
Es bestehen Geschäftsbeziehungen über Dienstleistungen mit einem Unternehmen,
das einer einem Vorstandsmitglied der Gesellschaft nahe stehenden
natürlichen Person gehört. Dieses Unternehmen erbrachte im Geschäftsjahr
2006 für den Q-Cells Konzern Leistungen von T € 3.230,3 (Geschäftsjahr
2005: T € 652,7). Zum 31.12.2006 bestanden Verbindlichkeiten aus
diesem Geschäftsverhältnis in Höhe von T € 352,4 (31.12.2005: T € 52,3).
Das betroffene Vorstandsmitglied nahm an den Vertragsverhandlungen nicht
teil und die vertraglichen Bedingungen entsprechen denjenigen mit unabhängigen
Dritten.
7.5.6. SONSTIGES
Ein ehemaliger Vorstand der Q-Cells AG, Herr Reiner Lemoine, war Aktionär
und Mitglied des Aufsichtsrats der Solon AG.
Die IBG Beteiligungsgesellschaft Sachsen-Anhalt mbH, Magdeburg („IBG“),
ist Aktionärin der Q-Cells AG. Der Geschäftsführer der IBG ist Dr. Dinnies
Johannes von der Osten, der gleichzeitig Aufsichtsratsmitglied der Q-Cells
AG ist.
112

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
Die IBG hatte mit der Q-Cells AG einen Teilgewinnabführungsvertrag (Vertrag
über die Errichtung einer stillen Gesellschaft) abgeschlossen. Zu weiteren
Erläuterungen siehe Abschnitt 4.23. des Anhangs.
Die Gesamtvergütung aus dem Teilgewinnabführungsvertrag betrug T € 26
(Geschäftsjahr 2005: T € 402).
7.6. ABSCHLUSSPRÜFERHONORAR
Das für den Abschlussprüfer des Konzernabschlusses, KPMG Deutsche
Treuhand-Gesellschaft, als Aufwand erfasste Honorar im Geschäftsjahr
2006 beträgt für Prüfungsleistungen T € 226,3 (Geschäftsjahr 2005:
T € 272,0), für sonstige Bestätigungsleistungen T € 147,9 (Geschäftsjahr
2005: insbesondere im Rahmen des Börsenganges T € 1.176,7) sowie für
sonstige Leistungen T € 7,2 (Geschäftsjahr 2005: T € 40,6).
7.7. PERSONAL
Im Jahresdurchschnitt waren ohne den Vorstand 841 (Vorjahr: 670) Mitarbeiterinnen
und Mitarbeiter beschäftigt, davon 538 (Vorjahr: 489) in der
Produktion und 303 (Vorjahr: 181) im kaufmännischen / technologischen
Bereich. Der Vorstand der Q-Cells AG setzt sich wie im Vorjahr aus vier
Mitgliedern zusammen. Bei der Q-Cells AG waren im Jahresdurchschnitt
weiterhin 31 (Vorjahr: 22) Auszubildende sowie 15 Praktikanten und Werkstudenten
beschäftigt.
AUFSICHTSRAT
7.8. ORGANBEZÜGE
Für das Geschäftsjahr 2006 betragen die Bezüge des Vorstands:
VORSTAND
Feste Vergütung
T €
Variable
Vergütung
T €
Feste
Vergütung
T €
Feste und
variable
Vergütung
Committee
T €
Variable
Vergütung
T €
Gewährte
Aktienoptionen
zum
Fair Value
T €
Verzicht
Vorjahre
T €
Insgesamt
T €
C. Anton Milner 155,5 146,3 0,0 301,8
Reiner Lemoine 180,0 101,0 0,0 281,0
Thomas Schmidt 162,5 134,6 177,7 474,8
Dr. Hartmut Schüning 161,1 131,6 178,7 471,4
Dr. Florian Holzapfel 8,3 9,0 4,2 21,5
Summe 2006 667,4 522,5 360,6 1.550,5
Summe 2005 596,9 786,6 659,6 2.043,1
Die Bezüge des Aufsichtsrats betragen für das Geschäftsjahr 2006:
Insgesamt
T €
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Dr. Thomas van Aubel 30,0 34,8 24,3 0,0 89,1
Dr. Dinnies Johannes von der Osten 22,5 26,1 16,2 – 3,0 61,8
Marcel Brenninkmeijer 15,0 17,4 16,2 0,0 48,6
Dr. Christian Reitberger 15,0 17,4 16,2 – 40,7 7,9
Immo Ströher 15,0 17,4 0,0 0,0 32,4
Frauke Vogler 15,0 17,4 16,2 0,0 48,6
Uwe Schmorl 15,0 17,4 0,0 0,0 32,4
Constanze Schmidt 15,0 17,4 0,0 0,0 32,4
Hartmut Karcher 15,0 17,4 0,0 0,0 32,4
Summe 2006 157,5 182,7 89,1 – 43,7 385,6
Summe 2005 123,6 65,9 38,7 0,0 228,2
113

7.9. MITGLIEDER DER GESCHÄFTSORGANE
Zu Vorständen waren in 2006 bestellt:
C. Anton Milner
(Vorstandssprecher, CEO),
Dipl.-Ingenieur (Chemie) / MBA, Berlin
Weitere Mandate:
Mitglied im Aufsichtsrat bzw. Beirat bei:
CSG Solar AG, Thalheim
EverQ GmbH, Thalheim
The Solaria Corporation, Fremont, Kalifornien / USA
Calyxo GmbH, Thalheim
Brilliant 234. GmbH, Thalheim
Reiner Lemoine
(CTO, bis 27.10.2006), Dipl.-Ingenieur (Luftfahrt), Berlin
Weitere Mandate:
Mitglied im Aufsichtsrat bzw. Beirat bei:
Solon AG für Solartechnik, Berlin
Calyxo GmbH, Thalheim
Brilliant 234. GmbH, Thalheim
Thomas Schmidt
(COO), Nachrichtentechniker, Potsdam
Weitere Mandate:
Mitglied im Beirat bei:
Brilliant 234. GmbH, Thalheim
Dr. Hartmut Schüning
(CFO), Dipl.-Kaufmann, Dr. rer. pol., Hamburg
Weitere Mandate:
Mitglied im Beirat bei:
Calyxo GmbH, Thalheim
Brilliant 234. GmbH, Thalheim
Dr. Florian Holzapfel
(CTO, ab 07.12.2006), Dipl.-Wirtschaftsingenieur, Dr. rer. pol., Leipzig
Zu Mitgliedern des Aufsichtsrats waren im Geschäftsjahr 2006 bestellt:
Dr. Thomas van Aubel (Aufsichtsratsvorsitzender), Rechtsanwalt
(VAN AUBEL Rechtsanwälte), Berlin
Weitere Mandate:
CSG Solar AG, Thalheim
Griffinwood Silicon AG, Berlin
Dr. Dinnies Johannes von der Osten (Stellvertretender Aufsichtsratsvorsitzender),
Geschäftsführer IBG Beteiligungsgesellschaft Sachsen-Anhalt
mbH, Berlin
Weitere Mandate:
CSG Solar AG, Thalheim
Scienion AG, Berlin
Codixx AG, Magdeburg
ProBioGen AG, Berlin
Mitteldeutsche Erfrischungsgetränke GmbH & Co. KG, Leißling
IFF Fraunhofer Institut für Fabrikplanung und Automatisierung,
Magdeburg
Marcel Brenninkmeijer, Verwaltungspräsident und Delegierter
des Verwaltungsrats der GoodEnergies AG, Basel / Schweiz,
bis 09 / 2006 Mitglied der Geschäftsführung der Good Energies
Investments B.V., Amsterdam / Niederlande
Weitere Mandate:
CSG Solar AG, Thalheim
Renewable Energy Corporation ASA, Høvik / Norwegen
Dr. Christian Reitberger, Physiker, Partner APAX Partners Beteiligungsberatung
GmbH, Berg
Weitere Mandate:
CSG Solar AG, Thalheim
Elliptec Resonant Actuator AG, Dortmund
Webraska Mobile Technologies S.A., Maisons-Laffitte / Frankreich
NXP Semiconductors B.V., Eindhoven / Niederlande (seit Oktober 2006)
12snap AG, München
Weitere Mandate:
Mitglied im Beirat bei:
Calyxo GmbH, Thalheim
Brilliant 234. GmbH, Thalheim
114

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
Immo Ströher, Unternehmer und Investor im Bereich
Erneuerbare Energien, Darmstadt
Weitere Mandate:
Solon AG, Berlin (bis August 2006)
Autania AG, Kelkheim im Taunus (bis September 2006)
Frauke Vogler, Rechtsanwältin, Steuerberaterin, Berlin
Uwe Schmorl (Arbeitnehmervertreter), Produktionsleiter, Wolfen
Constanze Schmidt (Arbeitnehmervertreter), Dipl.-Betriebswirtin, Wolfen
Hartmut Karcher (Arbeitnehmervertreter), Operator, Sandersdorf
7.10. ERKLÄRUNG ZUM CORPORATE GOVERNANCE KODEX
Die gemäß § 161 AktG vorgeschriebene Erklärung zum Deutschen Corporate
Governance Kodex wurde abgegeben und ist den Aktionären zugänglich
gemacht worden (www.q-cells.de).
7.11. EREIGNISSE NACH DEM BILANZSTICHTAG
Vertragliche Verpflichtung zur Lieferung von insgesamt bis zu 66.800
Tonnen Silizium an Q-Cells bis in das Jahr 2018
Die Q-Cells AG hat sich durch einen langfristigen Liefervertrag mit dem zur
norwegischen Orkla-Gruppe gehörenden Unternehmen Elkem Solar AS,
Oslo / Norwegen, die Versorgung mit erheblichen Mengen an metallurgischem
Silizium für die Zeit bis 2018 gesichert, um ihr weiteres Wachstum
im Kerngeschäft zu sichern.
Der Vertrag sieht vor, dass Elkem Solar die Q-Cells AG ab dem Jahr 2008 mit
vertraglich festgelegten Mengen an metallurgischem Silizium beliefert.
Neben einer Grundmenge – 800 Tonnen im Jahr 2008, 2.800 Tonnen 2009
und jeweils 2.400 Tonnen in den Jahren 2010 bis 2018 – besteht für die
Q-Cells AG die Option, eine zusätzliche Menge von bis zu 1.600 Tonnen im
Jahr 2010 und zwischen 2.500 und 5.000 Tonnen in den folgenden Jahren
der Vertragslaufzeit zu beziehen, sofern Elkem Solar die Produktionskapazitäten
weiter ausbaut. Die Grundmenge entspricht ca. 50 % der von Elkem
Solar gegenwärtig geplanten Produktion (in der ersten Fabrik). Zusätzlich hat
Q-Cells die Option auf bis zu 30 % des Produktionsvolumens jeder neuen
Produktionsstätte, die Elkem Solar während der Vertragslaufzeit errichtet.
Die Preise für das Silizium basieren auf Marktpreisen. Die Preise für 2008
und 2009 sind festgelegt, und für die Jahre 2010 und 2011 ist der Preis zu
50 % festgelegt und zu 50 % variabel, abhängig vom jeweiligen Marktpreis.
Ab 2012 bezahlt Q-Cells einen variablen Marktpreis, der jährlich ausgehandelt
wird.
Beteiligung an langfristigem strategischen Partner und weltweit größtem
Hersteller von Solarsilizium REC in Höhe von 17,9 %
Im Zusammenhang mit dem Siliziumvertrag hat die Q-Cells AG 17,9 % der
Anteile (88.456.767 Aktien) an der REC Renewable Energy Corporation
ASA, Høvik / Norwegen, von GEI übernommen.
Hauptaktionär GEI erhöht Beteiligung an Q-Cells deutlich
Im Zusammenhang mit diesem Anteilserwerb hat die GEI ihre Beteiligung an
der Q-Cells AG erhöht. Im Rahmen einer Sachkapitalerhöhung hat die
Q-Cells AG 34.323.579 neue Aktien an GEI begeben. Von diesen Aktien
wurden 3.753.595 als Stammaktien herausgegeben. Damit erreicht GEI
einen Stimmrechtsanteil von 29,9 %. Die weiteren 30.569.984 Aktien sind
Vorzugsaktien. Die Vorzugsaktien werden nicht an der Börse notiert, können
anfänglich nicht an der Börse gehandelt werden und gewähren keine Stimmrechte.
Die Eigner der Vorzugsaktien haben das Recht, diese im Rahmen
eines relativ aufwändigen Börsenzulassungsverfahrens zu einem Verhältnis
von 1:1 in Stammaktien umzuwandeln und sie für den Börsenhandel
registrieren zu lassen. Die Vorzugsaktien sind mit einem geringen Dividendenvorzug
von 3 €-Cent je Aktie ausgestattet. Durch die Ausgabe der neuen
Aktien erhöht sich das Grundkapital der Q-Cells AG auf € 109,1 Mio. GEI
hält nach Abschluss des Geschäfts 29,9 % des stimmberechtigten Kapitals
sowie 49,55 % der Gesamtanteile.
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
115

Wandelanleihe an institutionelle Investoren
Der Vorstand der Q-Cells AG hat am 07.02.2007 mit Zustimmung des Aufsichtsrats
die Emission einer nicht nachrangigen und (vorbehaltlich der
Garantie) nicht besicherten Wandelschuldverschreibung („Wandelanleihe“)
beschlossen. Die Wandelanleihe wurde von der Q-Cells International Finance
B.V., einer 100 %igen Tochtergesellschaft der Q-Cells, die am 06.02.2007
gegründet wurde, begeben und durch die Q-Cells garantiert. Die Wandelanleihe
wurde nur institutionellen Investoren außerhalb der USA im Rahmen
eines beschleunigten Bookbuildingverfahrens zum Kauf angeboten. Das
Bezugsrecht der Altaktionäre der Q-Cells, die Wandelanleihe zu zeichnen,
wurde ausgeschlossen.
Das Emissionsvolumen der Wandelanleihe betrug € 492,5 Mio. zum
Valutatag am 28.02.2007. Auf Basis des unten angegebenen Wandlungspreises
ist die Wandelanleihe insgesamt in bis zu rund 7,37 Mio. auf den
Inhaber lautende Stammaktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) der Q-Cells
wandelbar. Der Wandlungspreis wurde auf € 66,79 festgesetzt. Dies entspricht
einer Prämie von 40 % über dem Referenzpreis der Stammaktien der
Q-Cells in Höhe von € 47,7061 je Aktie. Der Kupon der Wandelanleihe wurde
mit 1,375 % festgesetzt.
Die Zulassung der Wandelanleihe zum Handel am Euro MTF Segment der
Börse Luxemburg wird beantragt, die Notierung wird spätestens bis zum
30.04.2007 erwartet.
erwartet erweitern. Einen Teil des Emissionserlöses wird Q-Cells zudem in
die Errichtung und das Ramp Up ihrer Forschungs- und Entwicklungs-Test-
Produktionslinie und in die Errichtung und das Ramp Up von Produktionslinien
von Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen, die in der
Entwicklung und der Kommerzialisierung von PV-Technologien tätig sind,
investieren.
Investitionen in CIGS-Dünnschichttechnologie
Die Q-Cells AG investiert in eine neue Photovoltaik-Technologie als Ergänzung
zu ihrem bestehenden Technologie-Portfolio. Die Solibro AB, Uppsala /
Schweden, hat mit Gesellschaftsvertrag vom 04.12.2006 die Solibro GmbH,
Thalheim, gegründet, an der sich die Q-Cells AG mit einem Anteil von 67,5 %
im Januar 2007 beteiligt hat. Die Solibro GmbH wird die in Schweden von
Solibro AB entwickelte Kupfer-Indium-Gallium-Diselenid-(CIGS)-Dünnschichttechnologie
kommerzialisieren. Die Q-Cells AG bezahlt der Solibro AB
für den 67,5 %igen Anteil € 4 Mio. sowie weitere € 20 Mio. abhängig von
der Erreichung technologischer Meilensteine. Die Entscheidung der beteiligten
Parteien über den Bau der ersten Produktionslinie in Thalheim wird bis
Mitte 2007 erwartet. Für diese erste Ausbaustufe plant die Q-Cells AG
In vestitionen in Höhe von € 60 Mio. Solibro AB ist eine Ausgründung der
CIGS-Forschungsgruppe des renommierten Ångström Solar Centers an der
Universität Uppsala / Schweden. Hauptanteilseigner an der Solibro AB sind
der schwedische Rentenfonds Sjätte AP-Fonden und die norwegische
Investmentfirma Energy Future Invest.
Q-Cells will den Emissionserlös aus der Begebung der Wandelanleihe hauptsächlich
zur Expansion der Produktionskapazitäten in ihren Hauptgeschäftszweigen
nutzen. Die Q-Cells hat eine Vereinbarung mit dem norwegischen
Unternehmen Elkem Solar getroffen, die Q-Cells für den Zeitraum von 2008
bis 2018 den Zugang zu erheblichen Mengen von metallurgischem Silizium
sicherstellt. Die Q-Cells AG wird daher zum Zwecke der Verarbeitung dieser
vertraglich gesicherten Siliziummengen die Produktionskapazität stärker als
116

KONZERNABSCHLUSS NACH IFRS
Die von Solibro AB entwickelte Technologie, für die drei Patente angemeldet
wurden, sowie alle damit verbundenen Vermögenswerte gehen in das Eigentum
der Solibro GmbH über. Die bisherige Pilotlinie in Uppsala wird in ein
Entwicklungszentrum als 100 %iges Tochterunternehmen der Solibro GmbH
überführt. Dieses Zentrum wird die Produktion technologisch unterstützen
und strategisch bedeutende Weiterentwicklungen der CIGS-Technologie vorantreiben.
Die Solibro GmbH wird im Geschäftsjahr 2007 nach der Equity-Methode in
den Konzernabschluss der Q-Cells AG einbezogen werden, da gemeinschaftliche
Führung vereinbart wurde. Die Q-Cells AG verfügt nicht über
Beherrschung im Sinne von IFRS 3.19 bzw. IAS 27.4, da sie nicht uneingeschränkt
in der Lage ist, die Geschäfts- und Finanzpolitik der Solibro GmbH
zu bestimmen.
7.12. FREIGABE ZUR VERÖFFENTLICHUNG
Der Vorstand der Q-Cells AG hat den vorliegenden IFRS-Konzernabschluss
am 28.02.2007 zur Weitergabe an den Aufsichtsrat freigegeben. Der Aufsichtsrat
hat die Aufgabe, den Konzernabschluss zu prüfen und zu erklären,
ob er den Konzernabschluss billigt.
Thalheim, den 28.02.2007
Der Vorstand der Q-Cells AG
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
Anton Milner
CEO
Thomas Schmidt
COO
Dr. rer. pol. Hartmut Schüning
CFO
Dr. Florian Holzapfel
CTO
117

BESTÄTIGUNGSVERMERK
Wir haben den von der Q-Cells AG, Thalheim, aufgestellten Konzernabschluss
– bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung, Entwicklung
des Konzerneigenkapitals, Konzernkapitalflussrechnung und Konzernanhang
– sowie den Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr vom 1. Januar
bis 31. Dezember 2006 geprüft. Die Aufstellung von Konzernabschluss und
Konzernlagebericht nach den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und
den ergänzend nach § 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen
Vorschriften liegt in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der
Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten
Prüfung eine Beurteilung über den Konzernabschluss und den
Konzernlagebericht abzugeben.
Wir haben unsere Konzernabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung
der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen
Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist
die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße,
die sich auf die Darstellung des durch den Konzernabschluss unter
Beachtung der anzuwendenden Rechnungslegungsvorschriften und durch
den Konzernlagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden.
Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse
über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche
Umfeld des Konzerns sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt.
Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen
internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben
im Konzernabschluss und Konzernlagebericht überwiegend auf der
Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der
Jahresabschlüsse der in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen,
der Abgrenzung des Konsolidierungskreises, der angewandten Bilanzierungs-
und Konsolidierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen
der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung
des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichtes. Wir sind
der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage
für unsere Beurteilung bildet.
118

BESTÄTIGUNGSVERMERK
Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.
Nach unserer Beurteilung auf Grund der bei der Prüfung gewonnenen
Erkenntnisse entspricht der Konzernabschluss den IFRS, wie sie in der EU
anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden
handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung
dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild
der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns. Der Konzernlagebericht
steht in Einklang mit dem Konzernabschluss, vermittelt insgesamt ein
zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns und stellt die Chancen und
Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.
Leipzig, den 9. März 2007
KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft
Aktiengesellschaft
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Liebers
Wirtschaftsprüfer
Nötzel
Wirtschaftsprüferin
WEITERE INFOS FINANZBERICHT AKTIE MAGAZIN MANAGEMENT ÜBERBLICK
119

FINANZKALENDER 2007
Veröffentlichung Geschäftsbericht 2006 sowie
27. März
Bilanzpresse- und Analystenkonferenz in Frankfurt
15. Mai Veröffentlichung Bericht 1. Quartal 2007
14. Juni Ordentliche Hauptversammlung in Berlin
14. August Veröffentlichung Bericht 2. Quartal 2007
14. November Veröffentlichung Bericht 3. Quartal 2007
KONTAKTINFORMATIONEN, IMPRESSUM
Q-Cells AG
Guardianstraße 16
D-06766 Thalheim
www.q-cells.com
Investor Relations
Stefan Lissner
TEL + 49 (0)3494 66 8 - 887
FAX + 49 (0)3494 66 8 - 777
MAIL investor@q-cells.com
Public Relations
Stefan Dietrich
TEL + 49 (0)3494 66 8 - 8081
FAX + 49 (0)3494 66 8 - 777
MAIL s.dietrich@q-cells.com
Konzept und Gestaltung
HGB Hamburger Geschäftsberichte GmbH & Co. KG, Hamburg
Veröffentlichungszeitpunkt
27. März 2007
Produktion
Dieser Geschäftsbericht wurde klimaneutral hergestellt und auf
PEFC-zertifiziertem Papier gedruckt. Die durch Herstellung und
Verteilung dieser Publikation verursachten Treibhausgasemis sionen
wurden kompensiert durch Investitionen in ein zusätzliches
Klimaschutzprojekt.
120

KONTAKT
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Guardianstraße 16
06766 Thalheim
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FAX + 49 (0)3494 66 8-610
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