Fact Book Pfandbrief - Verband deutscher Pfandbriefbanken

Der Pfandbriefmarkt 2012/2013
Hypothekenpfandbriefe bedeutendstes Refinanzierungsinstrument
Insgesamt wurden vom zweiten Quartal 2012 bis einschließlich ersten Quartal 2013 Pfandbriefe
im Volumen von EUR 46,7 Mrd. abgesetzt. Der Schwerpunkt der Emissionstätigkeit
lag mit einem Gesamtvolumen von EUR 16,4 Mrd. im zweiten Quartal 2012 (Q3/12: EUR
12,6 Mrd.; Q4/12: EUR 7,3 Mrd.; Q1/13: EUR 10,4 Mrd.). Hypothekenpfandbriefe waren die
bedeutendste Pfandbriefart. Insgesamt wurden im Beobachtungszeitraum EUR 34 Mrd. abgesetzt,
was einem Anteil von 73 % entspricht. Trotzdem reichte dieses Aufkommen nicht aus,
um Fälligkeiten über EUR 45,4 Mrd. zu ersetzen, so dass sich der Umlauf von Hypothekenpfandbriefen
insgesamt um EUR 11,4 Mrd. auf EUR 208 Mrd. reduzierte.
| Öffentliche Pfandbriefe seltener | Ein Rückgang war auch beim Umlauf Öffentlicher Pfandbriefe
zu verzeichnen. Das im Vergleich zu den Rückzahlungen (EUR 75,1 Mrd.) geringe
Emissionsvolumen von EUR 11,3 Mrd. spiegelt die geschwundene Bedeutung des Staatskreditgeschäfts
für die Emissionshäuser wider. Die gestiegene Volatilität öffentlicher Deckungswerte
in Kombination mit geringen Margen und geänderten Eigenkapitalvorschriften hat viele
Institute dazu bewogen, sich aus diesem Geschäftsfeld zurückzuziehen.
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| Schiffspfandbriefe mit geringem Aufkommen | Der Gesamtbetrag der im Betrachtungszeitraum
begebenen Schiffspfandbriefe belief sich auf EUR 0,8 Mrd. Diese Summe lag jedoch
unter den Fälligkeiten von EUR 2,4 Mrd., so dass sich das ausstehende Volumen an Schiffspfandbriefen
insgesamt um EUR 1,6 Mrd. auf EUR 6,8 Mrd. verringerte.
| Flugzeugpfandbrief-Debut | Nachdem mit der Novellierung des Pfandbriefgesetzes im Jahr
2009 die rechtlichen Voraussetzungen für die Emission von Flugzeugpfandbriefen geschaffen
wurden, brachte NORD/LB im Juli 2012 die erste Emission dieser 4. Pfandbriefgattung an
den Markt. Zwar hat bisher kein weiterer Emittent eine Emission aufgelegt, jedoch deutet die
Berichterstattung im Rahmen des § 28 PfandBG darauf hin, dass ein weiterer Emittent per
31. März des Jahres eine Deckungsmasse für Flugzeugpfandbriefe aufgebaut hat, und daraus
Flugzeugpfandbriefe begeben dürfte.
Unter dem Strich reichte das Emissionsvolumen von EUR 46,7 Mrd. über alle vier Pfandbriefarten
nicht aus, um Fälligkeiten von EUR 121,8 Mrd. zu kompensieren, so dass sich der Pfandbriefumlauf
bis zum Ende des ersten Quartals 2013 um EUR 75,2 Mrd. auf EUR 491 Mrd.
reduzierte (darunter EUR 208,2 Mrd Hypothekenpfandbriefe, EUR 275,2 Mrd. Öffentliche
Pfandbriefe, EUR 6,8 Mrd. Schiffspfandbriefe sowie EUR 0,5 Mrd. Flugzeugpfandbriefe.
Benchmarktransaktionen bleiben strategisch bedeutsam
Als Benchmark definieren wir in diesem Zusammenhang alle Pfandbriefe mit einem Emissionsvolumen
von mehr als EUR 500 Mio., die öffentlich platziert werden. Im Beobachtungszeitraum
wurden insgesamt 27 Benchmarkemissionen im Gesamtvolumen von EUR 16,95 Mrd.
am Markt platziert. Diese verteilen sich auf 19 Hypothekenpfandbriefe, 7 Öffentliche Pfandbriefe
und einen Flugzeugpfandbrief. Unter den Benchmarks hatten Hypothekenpfandbriefe
mit einem Emissionsvolumen von EUR 12,2 Mrd. den höchsten Anteil (volumengewichtet
72%), gefolgt von Öffentlichen Pfandbriefen, die mit einem platzierten Volumen von
EUR 4,25 Mrd. einen Marktanteil von 25% unter den Benchmarkemissionen behaupteten.
Zudem wurde ein Flugzeugpfandbrief über EUR 500 Mio. emittiert. Mit einem Volumen von