Flexibilität, Sicherheit und Effizienz der Grundpfandrechte in Europa ...

Bewertungssystem für die rechtlichen Rahmenbedingungen in Kontinentaleuropa 135
pfandrecht durchsetzbar ist, und diese Durchsetzbarkeit rechtlich überprüft ist.
Zudem muss das Kreditinstitut in der Lage sein, bei Eintritt des Sicherungsfalles den
Wert des Grundpfandrechts in angemessener Zeit realisieren zu können. 155 Diese
Anforderungen gelten sowohl für den Standardansatz als auch für die internen
Ratingansätze.
Für Banken, die in mehreren Ländern tätig sind, und erst recht für internationale
Bankenkonzerne, bedeutet dies, dass sie die Kreditsicherheiten einer Risikoanalyse
unterziehen müssen, die sie zur Risikominderung und damit zur Reduzierung der
Eigenkapital-Unterlegung verwenden. Um die verschiedenen Immobiliarsicherheiten
in ein einheitliches Risikomesssystem zu bringen, erscheint eine Bewertungssystematik
erstrebenswert, mit deren Hilfe die Kreditsicherheiten länderübergreifend
beurteilt werden können.
Soweit ersichtlich, wurde ein solches Bewertungssystem für Grundpfandrechte bisher
nicht öffentlich diskutiert. Lediglich die Ratingagentur Moody’s hat im Jahr 2005
eine Übersicht herausgegeben, in der sie die Erlösquoten für mehrere europäische
Länder („key jurisdictions“) geschätzt hat – und zwar weitgehend auf der Basis einer
Kurzanalyse des Rechtsrahmens und weniger auf der Grundlage statistischer Daten,
da solche nicht ausreichend zugänglich waren (und sind). 156 Die so entstandene
Einteilung ist zwar sehr vereinfachend, zeigt jedoch immerhin die Nützlichkeit einer
rechtsvergleichenden Analyse, insbesondere, wenn statistische Daten fehlen. Diese
Erkenntnis sollte bei weiteren Überlegungen für ein rechtliches Bewertungssystem
berücksichtigt werden.
Vor diesem Hintergrund war es für die Hyp Rating 157 , welche ihren Kunden bereits
seit dem Jahr 2002 entsprechende Erlösquoten für das Inland anbietet 158 , wichtig,
Lösungen für das Ausland zu finden. Wenngleich die Hyp Rating in den vergangenen
Jahren für mehrere Länder auf der Grundlage statistischer Daten Erlösquoten
ermitteln konnte, wird eine lange Zeit vergehen, bis man für alle relevanten Märkte
ein vollständiges Bild über die Erlösquoten hat. Daher hat die HypRating die
Arbeiten des Runden Tisches zur Basis ihrer Überlegungen gemacht, auf der Grundlage
rechtsvergleichender Darstellungen Erlösquoten zu schätzen. Die Ergebnisse des
Runden Tisches sind nämlich in transparenter Weise nachvollziehbar, werden
regelmäßig (jährlich) aktualisiert und können um weitere Länder erweitert werden.
Ein erster Vergleich der Ergebnisse des Runden Tisches mit vorhandenen statistischen
Daten zeigt, dass die Ergebnisse des Runden Tisches plausibel sind. Dieser
Backtest wird künftig jährlich erfolgen.
Im Dezember 2010 hat sich der Basler Ausschuss auf den neuen Akkord Basel III
geeinigt, der sich vorrangig mit der Qualität des Eigenkapitals, dem Liquiditätspuffer
und Verschuldungsgrenzen (leverage ratio) befasst. 159 Die Behandlung von Grund-
155 Zur Umsetzung dieser Anforderungen in das deutsche Bankaufsichtsrecht vgl. Marburger, Gewichtung
von Hypothekarkrediten nach neuer Solvabilitätsverordnung, I&F 2007, S. 128 f.;
Glos/Sester, Rechtliche Anforderungen an die Berücksichtigung von Kreditsicherheiten im Rahmen
der SolvV, BKR 2008, S. 315 ff. (319 f.).
156 Vgl. Moody’s European Country Tiering for CMBS Recovery Rate Assumptions: Focus on Key
Jurisdictions.
157 Hyp Real Estate Rating Services GmbH. Diese ist eine Tochtergesellschaft des Verbandes
deutscher Pfandbriefbanken e.V. und hat ihren Sitz in Berlin.
158 Vgl. Lux, LGD-Grading, in: Verband deutscher Pfandbriefbanken; Immobilien-Banking 2009–
2010, S. 51 ff., insbesondere S. 57 f.
159 Vgl. hierzu www.bis.org – Basel III.