Februar 2007 - Verband deutscher Pfandbriefbanken
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Der Pfandbrief<br />
Themen für Privatanleger<br />
Artikeldienst des <strong>Verband</strong>es <strong>deutscher</strong> <strong>Pfandbriefbanken</strong> vdp<br />
Nachdruck honorarfrei <strong>Februar</strong> <strong>2007</strong><br />
1. Was ist besser – Aktien oder Pfandbriefe?<br />
Was schmeckt besser – Äpfel oder Birnen?<br />
Es kommt immer auf den Einzelnen an<br />
Oft ist die ausgewogene Mischung die beste Lösung<br />
2. Jede Geldanlage erfordert den Blick in die Zukunft<br />
Das gilt auch für Pfandbriefinvestments<br />
Kürzere Laufzeiten, wenn die Zinsen steigen dürften<br />
Umgekehrte Entscheidung beim Hypothekennehmer<br />
3. Jede Geldanlage ist eine Vertrauenssache<br />
Vertrauen in den, der berät und vermittelt<br />
Vor allem Vertrauen in den, der das Geld erhält<br />
Pfandbriefe seit über 230 Jahren ohne einen Ausfall<br />
Redaktion: Bruno Hidding, 64380 Roßdorf, Bergweg 5, Telefon 06154-693867 – Fax 06154-693868<br />
Herausgeber: <strong>Verband</strong> <strong>deutscher</strong> <strong>Pfandbriefbanken</strong>, 10117 Berlin, Tel. 030-20915330 – www.pfandbrief.de<br />
Nachdruck honorarfrei - Belegexemplar erbeten<br />
Der Herausgeber übernimmt keine Haftung für Schäden, die durch die Nutzung der Informationen dieses Artikeldienstes verursacht<br />
werden. Die Beiträgen dienen nur zu allgemeinen Informationszwecken und stellen keine Anlageempfehlung und kein Angebot zum<br />
Erwerb oder Verkauf der besprochenen Wertpapiere dar.
<strong>Februar</strong> <strong>2007</strong><br />
1. Was ist besser – Aktien oder Pfandbriefe?<br />
Was schmeckt besser – Äpfel oder Birnen?<br />
Es kommt immer auf den Einzelnen an<br />
Oft ist die ausgewogene Mischung die beste Lösung<br />
Nach jedem Börsenjahr wird immer die gleiche Frage diskutiert: Was ist bzw. was war<br />
im abgelaufenen Jahr besser, Aktien oder Pfandbriefe? Für das Jahr 2006, und im<br />
Grunde auch für die Vorjahre, ist die Antwort sonnenklar: Aktien waren besser. Der DAX<br />
z. B. legte 2006 gut 22 Prozent zu. Da kann natürlich kein Pfandbrief mithalten.<br />
Und doch hinken diese Vergleiche immer wieder mächtig und ist die Basis-<br />
Fragestellung so sinnvoll wie die Frage, was besser schmeckt, Äpfel oder Birnen? Die<br />
Antwort auf diese Frage hängt naturgemäß vom Geschmack des Befragten ab. Also fällt<br />
sie mal so, mal so aus. Gleiches gilt für den Aktien-/Pfandbrief-Vergleich. Erinnern wir<br />
uns nur des plötzlichen Rückganges des 30 Standardwerte umfassenden Index DAX im<br />
Mai 2006. Wie viele Anleger haben hier die Nerven verloren und sind aus Angst vor<br />
noch weiteren Verlusten ausgestiegen mit dicken Kursverlusten an der Backe. Denn wie<br />
ist es sonst zu erklären, dass im per Saldo so guten Aktienjahr 2006 derart viele private<br />
Aktionäre sich von Aktien verabschiedet haben?<br />
Also: Wer Aktien kauft, muss gute Nerven haben und sich fortlaufend informieren. Wie<br />
geht es weiter? Steigen die Dinger noch weiter? Oder ist es sinnvoll, ganz oder teilweise<br />
Kasse zu machen? Und was dann tun mit dem Geld? Fragen über Fragen. Natürlich<br />
können Pfandbriefe in so guten Aktienjahren wie seit 2003 mit der Wertentwicklung von<br />
Aktien nicht mithalten. Wollen sie auch gar nicht. Doch verlieren sie damit keineswegs<br />
ihre Daseinsberechtigung und auch nicht ihre Anlagequalität. Zugegebenermaßen<br />
erscheinen Pfandbriefe mit Renditen um die vier Prozent nach solch guten Aktienjahren<br />
zweitklassig oder evtl. sogar langweilig. In den Jahren zuvor von 2000 bis ins Jahr 2003,<br />
also in der kräftigen Baisse bei Aktien, wären viele Privatanleger froh gewesen, wenn<br />
sie mehr von diesem langweiligen Zeug, genannt Pfandbriefe, im Depot gehabt hätten,<br />
und sich nicht so dicke Aktienverluste eingehandelt hätten.<br />
Die Auflösung liegt in einem sowohl als auch. Die goldene Mischung aus<br />
chancenreicheren und riskanteren Aktien und sicheren, aber möglicherweise geringer<br />
rentierenden Pfandbriefen sollte jeder Anleger für sich selbst erarbeiten. Wer gut<br />
schlafen will, tendiert nach Meinung des <strong>Verband</strong>es <strong>deutscher</strong> <strong>Pfandbriefbanken</strong> (vdp)<br />
mehr zu einem höheren Pfandbriefanteil. Wer Risiko möchte und Börsenspezialist ist,<br />
hält einen höheren Aktienanteil im Depot. Dazu eine alte Erfahrung. Wer ein kleines<br />
Vermögen hat, will dieses erhalten und tendiert mehr zum Pfandbrief. Wer an der Börse<br />
ein kleines Vermögen machen will, ist eher Liebhaber von Aktien. Dabei sollte eine alte<br />
Börsenweisheit nicht vergessen werden: Wie mache ich an der Börse ein kleines<br />
Vermögen? Antwort: Indem ich mit einem Großen anfange. Hid.<br />
(2780 Zeichen) Nachdruck honorarfrei
<strong>Februar</strong> <strong>2007</strong><br />
2. Jede Geldanlage erfordert den Blick in die Zukunft<br />
Das gilt auch für Pfandbriefinvestments<br />
Kürzere Laufzeiten, wenn die Zinsen steigen dürften<br />
Umgekehrte Entscheidung beim Hypothekennehmer<br />
Das Ende des alten und der Beginn eines neuen Jahres sind regelmäßig die Hochzeiten<br />
für Analysten-Prognosen für das neue Jahr. Wohin laufen Geldmenge, Wachstum und<br />
Inflation, steigt der Euro, wird Gold noch goldiger, was macht der DAX und wie<br />
entwickeln sich die Zinsen? Dem einzelnen Privatanleger ist es bei seinen oft aus dem<br />
Bauch heraus vorgenommenen Investments nicht bewusst, dass jede<br />
Anlageentscheidung eine Aussage über die Erwartung des Anlegenden beinhaltet.<br />
Umgekehrt ist jede getätigte Anlage nur in einem bestimmten Zukunftsszenario eine<br />
gute, eine optimale Anlageentscheidung.<br />
Das Gleiche gilt per Saldo für den Häuslebauer bei seinen Überlegungen, welche<br />
Hypothek er mit welcher Laufzeit und welcher Tilgungsrate abschließt. Zur Kenntnis<br />
genommen hat er, dass seitens der Europäischen Zentralbank EZB für März eine<br />
weitere Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte erwartet wird. Er fragt sich also, ob<br />
dadurch auch die Zinsen am langen Laufzeitende entsprechend in die Höhe gehen.<br />
Dann wird ihm bewusst, dass alle Marktteilnehmer diese EZB Zinserhöhung längst in<br />
ihre Erwartungen – und zwar in allen Laufzeiten – "eingebaut" haben. Und da Zinsen<br />
Erwartungsgrößen sind sieht er folglich keinen Anlass, sich mit seiner Kreditaufnahme<br />
besonders zu beeilen. Auch wird ihm bei seinen Überlegungen schnell bewusst, dass in<br />
die Finanzierung seines Häuschens keine spekulativen Überlegungen eingebaut werden<br />
sollten. Das gilt um so mehr, als die derzeitigen Zinsen auch für langfristiges<br />
Hausfinanzierungsgeld immer noch sehr niedrig sind. Zudem fällt ihm ein, dass auch die<br />
Prognosen der pfiffigsten Analysten gelegentlich daneben liegen, er also jetzt Nägel mit<br />
Köpfen machen sollte.<br />
Entsprechend diesen Überlegungen sollten sich Geldanleger immer sehr genau die<br />
Risiken anschauen, die mit evtl. leicht besser verzinsten Geldanlagen als dem sicheren<br />
Pfandbrief verbunden sind. Argentinien lässt grüßen. Nicht nur die im <strong>Verband</strong><br />
<strong>deutscher</strong> <strong>Pfandbriefbanken</strong> vdp zusammengeschlossenen Pfandbriefbanker wundern<br />
sich oft darüber, welche unüberschaubaren Risiken manche Privatanleger eingehen, um<br />
eine oft nur geringfügig höhere Rendite als bei den sicheren Pfandbriefen<br />
einzustreichen. Hid.<br />
(2180 Zeichen) Nachdruck honorarfrei<br />
<strong>Februar</strong> <strong>2007</strong><br />
3. Jede Geldanlage ist eine Vertrauenssache<br />
Vertrauen in den, der berät und vermittelt<br />
Vor allem Vertrauen in den, der das Geld erhält<br />
Pfandbriefe seit über 230 Jahren ohne einen Ausfall<br />
Auf Schulden reitet das Genie zum Erfolg, lautet ein alter und sicher deutlich<br />
überzogener Spruch aus dem Wirtschaftsleben. Das mag hier und da bei einem<br />
besonders dynamischen und einfallsreichen Unternehmer zutreffen (Schumpeter lässt
grüßen); doch für den Anleger, der für seine mühsam verdienten Kröten eine Anlage<br />
sucht, ist das sicher eher ein Negativkriterium. Ihm geht es um das richtige Verhältnis<br />
von Sicherheit und Rendite, was je nach Mentalität des Anlegers natürlich anders<br />
aussieht.<br />
In diesem Zusammenhang ist es sicher erwähnenswert, dass die Anleger, Profis und<br />
Private, in den letzten Jahren der Bundesrepublik Deutschland bzw. ihren Anleihen die<br />
Treue gehalten haben. Trotz rekordhoher Verschuldung des Bundes weit über die<br />
Maastricht-Kriterien hinaus blieben Bundesanleihen die Nr. 1 unter den festverzinslichen<br />
Wertpapieren für deutsche Anleger. Dahinter steht die alte Weisheit (Annahme), dass<br />
der Staat in einem Lande jeweils der Emittent Nr. 1 mit den günstigsten , also<br />
niedrigsten Zinsen ist, zumal, ebenfalls eine alte, nur gelegentlich widerlegte Weisheit,<br />
ein Staat nie pleite gehen könne.<br />
Pleite zwar nicht, aber Brüssel hat lange überlegt, gegen das ehemalige Vorbild in<br />
Sachen Stabilität und Haushaltsdisziplin, die Bundesrepublik, ob der riesigen<br />
Staatsdefizite Straf-Sanktionen zu verhängen. Nun hat die überraschend gute<br />
Konjunktur geholfen, dass 2006 der Brüsseler Referenzwert für die Defizitquote von der<br />
Bundesrepublik mit ca. 1,7 Prozent erstmals wieder unter den Referenzwert von drei<br />
Prozent gefallen ist. Wie schön. Doch langsam, der Schuldenstand der Bundesrepublik<br />
überschreitet mit 67 Prozent immer noch den Brüsseler Referenzwert von 60 Prozent<br />
des Bruttoinlandsproduktes. Für die Bundesrepublik – auch gerade als Emittent – gibt<br />
es also noch einiges zu tun.<br />
Ganz legitim und unaufgeregt bringen sich in diesem Zusammenhang die im <strong>Verband</strong><br />
<strong>deutscher</strong> <strong>Pfandbriefbanken</strong> vdp zusammengeschlossenen <strong>Pfandbriefbanken</strong> mit ihren<br />
Pfandbriefen in Erinnerung. Ein Papier, das in den 236 Jahren seiner Existenz noch<br />
keinen Ausfall zu verzeichnen hat. Hypothekenpfandbriefe stehen mit ihrer<br />
Deckungsmasse an grundpfandrechtlich besicherten Darlehen, letztlich also Immobilien,<br />
weiterhin für höchste Sicherheit für Anleger. Weshalb, so könnte die Frage an die<br />
Anleger lauten, sein Geld nicht einem Immobilieninvestor unter hohen<br />
Sicherheitsvorkehrungen anstatt einem hoch verschuldeten Staat zur Verfügung<br />
stellen? Zumal, sicher wichtig, der Pfandbrief auch noch einen Schnaps mehr an<br />
Rendite abwirft als die Bundesanleihe. Allerdings hat der Renditevorsprung in den<br />
letzten Jahren etwas abgenommen. Möglicherweise haben hier schon Anleger<br />
umgeschaltet? Hid.<br />
(2800 Zeichen) Nachdruck honorarfrei<br />
Redaktion: Bruno Hidding, 64380 Roßdorf, Bergweg 5, Telefon 06154-693867 – Fax 06154-693868<br />
Herausgeber: <strong>Verband</strong> <strong>deutscher</strong> <strong>Pfandbriefbanken</strong>, 10117 Berlin, Tel. 030-20915330 – www.pfandbrief.de<br />
Der Herausgeber übernimmt keine Haftung für Schäden, die durch die Nutzung der Informationen dieses Artikeldienstes verursacht<br />
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Erwerb oder Verkauf der besprochenen