maxinfo 4. Quartal 2013 als PDF zum Download - Maxblue

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Investmentstrategien Fortsetzung von Seite 1 Und die Vereinigten Staaten? „Sie könnten mittelfristig sogar zu alter Stärke zurückfinden“, sagt Dr. Ulrich Stephan, Chef-Anlagestratege Privat- und Firmenkunden der Deutschen Bank. USA nehmen Fahrt auf Mögen die Schwellenländer also nach wie vor stärker wachsen – das Momentum spricht für die klassischen Industrieländer, allen voran die USA. Die Deutsche Bank revidierte die annualisierte BIP-Rate für das zweite Quartal 2013 von 1,7 auf 2,5 Prozent nach oben. Das bedeutet: Würde die US-Wirtschaft in allen Quartalen 2013 gegenüber den Vorjahresquartalen so stark wachsen, schlüge ein Jahreswachstum von 2,5 Prozent zu Buche – der beste Wert seit 2006. Für das dritte Quartal rechnet Stephan sogar mit einem Plus von 3,0 Prozent. Diese Aussichten sind sicher noch kein Grund zur Euphorie, schließlich erwirtschafteten die USA in den Jahren vor 2007 regelmäßig solche und noch höhere Wachstumsraten. Sie geben jedoch Hinweise darauf, dass sich die größte Volkswirtschaft der Welt auf Normalisierungskurs befindet. Anlagestratege Stephan stuft den positiven Trend mit Wachstumsraten von 3,2 und 3,5 Prozent für die kommenden Jahre als robust ein. Gestützt werden diese Einschätzungen unter anderem von einem sich stabilisierenden Arbeitsmarkt – selbst unter Berücksichtigung einer gleichzeitig sinkenden Erwerbsbeteiligung. Und auch der US-Häusermarkt sendet positive Signale: Die weltgrößte Baumarktkette Home Depot meldete für das zweite Quartal ein Plus beim Nettogewinn Dr. Ulrich Stephan Chef-Anlagestratege Privat- und Firmenkunden der Deutschen Bank „Mittelfristig halte ich eine Stabilisierung der Eurozone auf vergleichsweise niedrigem Niveau zur USA als wahrscheinlich – mit Deutschland als Impulsgeber. Nachdem dieses Jahr noch ein Minuswachstum von 0,2 Prozent erzielt werden dürfte, könnte es 2014 ein Plus von 1,2 Prozent sein.“ von 17 Prozent – ein deutliches Indiz für eine Normalisierung auf dem US-Immobilienmarkt. Dass sich dieser Trend aufgrund der derzeit anziehenden Kapitalmarktzinsen umkehrt, hält Stephan für unwahrscheinlich. Denn auch die Zinsentwicklung stellt keine Übertreibung dar, sondern ist Ausdruck einer sich normalisierenden Volkswirtschaft. Europa kämpft sich zurück Während die USA einen Gang hochschalten, kommt Europa gerade einmal ins Rollen. Nach sechs Verlustquartalen in Folge ist die Wirtschaftsleistung der Eurozone laut Eurostat von April bis Juni um 0,3 Prozent im Vergleich zum Vorquartal gestiegen. In dieses Bild sukzessiven Fortschritts passt, dass sich vor allen Dingen die Leistungsbi- Industrieländer zeigen neue Konjunkturdynamik USA In den kommenden Jahren steigt das Wachstum in den USA nach Prognosen der Deutschen Bank wieder über 3 Prozent. Europa hinkt zwar noch deutlich hinter den USA her. Doch auch hier nimmt die Wirtschaft wieder Fahrt auf – besonders in Deutschland. Emerging Markets Die Dynamik in den Schwellenländern lässt dagegen nach. Zwar wachsen sie noch schneller als die Industrieländer. Doch die Raten sind nicht mehr so hoch wie noch vor einigen Jahren, als beispielsweise die chinesische Wirtschaft jährlich zweistellig zulegte. 2 maxinfo Oktober 2013
Investmentstrategien lanzen der meisten Mitgliedsstaaten nach Berechnungen der Deutschen Bank weiter positiv entwickeln. Für einen europäischen Durchbruch nach Vorbild der USA sieht Anlageexperte Stephan allerdings aktuell kaum Chancen. Zu verfahren seien die Verhandlungen über eine Bankenunion im Euroraum. „Für viel wahrscheinlicher halte ich mittelfristig eine Stabilisierung auf vergleichsweise niedrigem Niveau mit Deutschland als Impulsgeber“, sagt er. „Nachdem in der Eurozone dieses Jahr insgesamt noch ein Minuswachstum von 0,2 Prozent erzielt werden dürfte, könnte es 2014 ein Plus von 1,2 Prozent sein.“ Der Schwellenländer-Motor stockt Ein Miniwachstum wie in Europa ist für die meisten Schwellenländer nach wie vor kein Thema. Insgesamt werden ihre Volkswirtschaften nach Einschätzung der Deutschen Bank 2013 um 4,5 Prozent zulegen. Allerdings: Noch vor einem halben Jahr hatte das Geldinstitut mit 5,5 Prozent gerechnet. Der Abschlag ist in erster Linie der Entwicklung in jenen Ländern geschuldet, die aufgrund von Leistungsbilanz- und Haushaltsdefiziten besonders hart von der Diskussion über eine restriktivere Geldpolitik der US-Notenbank getroffen wurden. Denn durch die daraufhin gestiegenen Kapitalmarktzinsen in den USA nehmen die Kapitalströme in diese Länder ab. Das führt zu einer Abwertung ihrer Währung, woraufhin vielerorts die Zinsen steigen, um neues Kapital anzulocken. Das wiederum wirkt dämpfend auf die Konjunktur. Beispiel Indonesien: Noch im Jahr 2010 wuchs die Wirtschaft um mehr als 6,0 Prozent. Dieses Jahr werden es nach Prognosen der Deutschen Bank 5,5 Prozent sein, 2014 nur 5,2 Prozent. Und selbst China bleibt vom Negativtrend nicht verschont. Allerdings: Zweistellige Wachstumsraten wie in der Vergangenheit sind von Ländern wie China aufgrund ihres wirtschaftlichen Reifegrades auch nicht mehr zu erwarten. Staaten wie Indonesien hingegen, die noch eher am Anfang ihrer wirtschaftlichen Entwicklung stehen, benötigen eigentlich deutlich höhere Wachstumsraten, um nicht an Dynamik zu verlieren. Industrieländer-Aktien bevorzugt Aufgrund des beschleunigten Wirtschaftswachstums in vielen Industrieländern und der daraus resultierenden guten Gewinnaussichten für die dortigen Unternehmen erscheint das Potenzial derzeit bei ausgewählten USamerikanischen und europäischen Aktien am größten. Schwellenländer sollten sehr differenziert betrachtet werden. Interessante, auch kurzfristige Möglichkeiten für Investoren bieten sich nach Einschätzung Stephans derzeit in erster Linie in Asien – mit China, Südkorea und Taiwan im Anlegerfokus. Mögliche AnlagebeispielE Franklin U.S. Opportunities Fund Class A (acc) EUR-H1 Fonds WKN: A0MZKR Risikoklasse: 3 Der Fonds investiert vornehmlich in Aktien, die von Unternehmen verschiedener Größe emittiert wurden, die in den USA ihren Firmensitz haben oder dort in erheblichem Maße geschäftlich aktiv sind. Kursentwicklung der letzten 5 Jahre 180 % 160 % 140 % 120 % 100 % 80 % 2009 2010 2011 2012 2013 Regulärer Ausgabeaufschlag 5,00 % Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für künftige Wertentwicklungen. Nur für maxblue Kunden: Ausgabeaufschlag um 50 % reduziert! db x-trackers Euro Stoxx 50® UCITS ETF 1C ETF WKN: DBX1ET Risikoklasse: 3 Ziel des ETF ist es, die Wertentwicklung des Euro STOXX 50® Index abzubilden. Dieser Index ist darauf ausgelegt, die Wertentwicklung der Aktien von 50 der größten Unternehmen aus bestimmten Industriezweigen in der Eurozone abzubilden. Kursentwicklung seit Auflegung 110 % 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 2009 2010 2011 2012 2013 Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für künftige Wertentwicklungen. DWS Global Growth Fonds WKN: 515244 Risikoklasse: 3 Ziel des Fonds ist es, einen nachhaltigen Wertzuwachs gegenüber dem Vergleichsmaßstab MSCI AC World (1) zu erzielen (keine Garantie). Dabei kann sowohl in hochkapitalisierte Standardwerte als auch in Aktien kleinerer und mittelgroßer Unternehmen investiert werden. Regulärer Ausgabeaufschlag 5,00 % Kursentwicklung der letzten 5 Jahre 150,0% 137,5% 125,0% 112,5% 100,0% 87,5% 75,0% 2009 2010 2011 2012 2013 Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für künftige Wertentwicklungen. Nur für maxblue Kunden: Ausgabeaufschlag um 50 % reduziert! maxinfo Oktober 2013 3
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