maxinfo 4. Quartal 2013 als PDF zum Download - Maxblue

Investmentstrategien
Fortsetzung von Seite 1
Und die Vereinigten Staaten? „Sie könnten mittelfristig
sogar zu alter Stärke zurückfinden“, sagt Dr. Ulrich
Stephan, Chef-Anlagestratege Privat- und Firmenkunden
der Deutschen Bank.
USA nehmen Fahrt auf
Mögen die Schwellenländer also nach wie vor stärker
wachsen – das Momentum spricht für die klassischen Industrieländer,
allen voran die USA.
Die Deutsche Bank revidierte die annualisierte BIP-Rate für
das zweite Quartal 2013 von 1,7 auf 2,5 Prozent nach oben.
Das bedeutet: Würde die US-Wirtschaft in allen Quartalen
2013 gegenüber den Vorjahresquartalen so stark wachsen,
schlüge ein Jahreswachstum von 2,5 Prozent zu Buche –
der beste Wert seit 2006. Für das dritte Quartal rechnet
Stephan sogar mit einem Plus von 3,0 Prozent. Diese Aussichten
sind sicher noch kein Grund zur Euphorie, schließlich
erwirtschafteten die USA in den Jahren vor 2007 regelmäßig
solche und noch höhere Wachstumsraten. Sie
geben jedoch Hinweise darauf, dass sich die größte Volkswirtschaft
der Welt auf Normalisierungskurs befindet.
Anlagestratege Stephan stuft den positiven Trend mit
Wachstumsraten von 3,2 und 3,5 Prozent für die kommenden
Jahre als robust ein.
Gestützt werden diese Einschätzungen unter anderem von
einem sich stabilisierenden Arbeitsmarkt – selbst unter
Berücksichtigung einer gleichzeitig sinkenden Erwerbsbeteiligung.
Und auch der US-Häusermarkt sendet positive
Signale: Die weltgrößte Baumarktkette Home Depot
meldete für das zweite Quartal ein Plus beim Nettogewinn
Dr. Ulrich Stephan
Chef-Anlagestratege
Privat- und Firmenkunden
der Deutschen Bank
„Mittelfristig halte ich eine Stabilisierung der Eurozone
auf vergleichsweise niedrigem Niveau zur
USA als wahrscheinlich – mit Deutschland als Impulsgeber.
Nachdem dieses Jahr noch ein Minuswachstum
von 0,2 Prozent erzielt werden dürfte,
könnte es 2014 ein Plus von 1,2 Prozent sein.“
von 17 Prozent – ein deutliches Indiz für eine Normalisierung
auf dem US-Immobilienmarkt. Dass sich dieser Trend
aufgrund der derzeit anziehenden Kapitalmarktzinsen umkehrt,
hält Stephan für unwahrscheinlich. Denn auch die
Zinsentwicklung stellt keine Übertreibung dar, sondern ist
Ausdruck einer sich normalisierenden Volkswirtschaft.
Europa kämpft sich zurück
Während die USA einen Gang hochschalten, kommt Europa
gerade einmal ins Rollen. Nach sechs Verlustquartalen
in Folge ist die Wirtschaftsleistung der Eurozone laut
Eurostat von April bis Juni um 0,3 Prozent im Vergleich
zum Vorquartal gestiegen. In dieses Bild sukzessiven Fortschritts
passt, dass sich vor allen Dingen die Leistungsbi-
Industrieländer zeigen neue Konjunkturdynamik
USA In den kommenden
Jahren steigt das Wachstum
in den USA nach Prognosen
der Deutschen Bank wieder
über 3 Prozent.
Europa hinkt zwar noch deutlich
hinter den USA her. Doch auch hier
nimmt die Wirtschaft wieder Fahrt
auf – besonders in Deutschland.
Emerging Markets Die Dynamik in den
Schwellenländern lässt dagegen nach. Zwar
wachsen sie noch schneller als die Industrieländer.
Doch die Raten sind nicht mehr so hoch wie noch
vor einigen Jahren, als beispielsweise die chinesische
Wirtschaft jährlich zweistellig zulegte.
2 maxinfo Oktober 2013