WealthCap Leistungsbilanz 2009.pdf - Leistungsbilanzportal

Die Anlageklassen von WealthCap
Lebensversicherungspolicen Großbritannien
Strategie, Performance und Ausblick
ausblick
Trotz der breiten Streuung der Investitionen hat die Finanzund
Wirtschaftskrise die Wertentwicklung beider Portfolios
nachhaltig negativ beeinflusst. In Folgedessen konnte bei
einem Fonds entgegen den Prognosen bisher noch keine
Ausschüttung erfolgen. Darüber hinaus hatte die Finanzkrise
auch Auswirkungen auf die Refinanzierungsmöglichkeiten
der Fondsgesellschaften, sodass bei beiden Fonds sowohl
das Investitionsvolumen als auch der Stand des Fremdkapitals
geringer als prognostiziert sind.
Strategie
WealthCap verfolgt derzeit, wie die meisten Anbieter dieser
Anlageklasse, eine zurückhaltende Strategie. Da die Performance
der Anlageklasse insbesondere vom Anlageerfolg
abhängt, den britische Versicherungsgesellschaften an den
Kapitalmärkten erzielen können, hat die jüngste Finanzkrise
die Anlageklasse besonders stark getroffen. Hinzu kommen
die Schwierigkeiten des britischen Staatshaushaltes sowie
veränderte Rahmenbedingungen im britischen Lebensversicherungsmarkt.
WealthCap hat sich daher entschlossen, vorerst
keine neuen britischen Lebensversicherungspolicenfonds
am Markt zu platzieren.
Chancen und Risiken für die Anlageklasse
Die Anlageklasse der britischen Lebensversicherungen steht
vor der Herausforderung zu beweisen, dass, trotz der Folgen
der Finanz- und Wirtschaftskrise, durch entsprechendes Portfoliomanagement
und ein breit gestreutes Policenportfolio
positive Renditen für die Anleger zu erzielen sind. Herausforderungen
werden hierbei insbesondere der geplante Handel
mit Policen sowie die ungewisse Entwicklung der Kapitalmärkte
und des Zinsniveaus sein. Denn üblicherweise wurde
ein wesentlicher Teil des Investitionsvolumens der am Markt
platzierten Publikumsfonds durch Fremdkapital finanziert,
wobei durch entsprechende Zinssicherungsgeschäfte die
jeweiligen Zinssätze auf einem im Vergleich zum heutigen
Niveau hohen Level fixiert wurden.
Eine Chance liegt in dem neu erwachten Interesse an der
Anlageklasse bei vornehmlich britischen Privatinvestoren, die
sich nach einer jahrelangen Fokussierung auf fondsgebundene
Anlageprodukte nun wieder vermehrt den klassischen
sogenannten With-Profit-Endowment-Policen (Kapitallebensversicherung,
die am Anlageerfolg der Versicherungsgesellschaft
partizipiert) bzw. TEPs (am Zweitmarkt gehandelte
With-Profit-Endowment-Policen) zuwenden. Somit kann der
Markt nachhaltig belebt werden und es kann langfristig von
einem Steigen der Handelsvolumina und der erzielbaren Verkaufspreise
ausgegangen werden.
Fazit
Trotz der Finanz- und Wirtschaftskrise haben TEPs in den letzen
Jahren ein vergleichsweise gutes Ergebnis erzielt. Aktuell
spiegelt die Fortsetzungsrendite, d. h. die Rendite des Policenkäufers
unter Berücksichtigung von Kaufnebenkosten
und gezahlten Prämien, dies jedoch nicht immer wider, da
Policen oftmals erst kurz vor dem Einbruch der Märkte und
der Policenwerte erworben wurden.
Inwiefern die Finanzkrise Einfluss auf die langfristige Wertentwicklung
der Policen und damit auf die Performance der
Fondsgesellschaften hat, bleibt allerdings abzuwarten. Im
Wesentlichen wird die erzielbare Rendite davon abhängen,
wie schnell sich die Kapitalmärkte nachhaltig erholen und
eine positive Entwicklung von den Versicherungsgesellschaften
an die Policeninhaber weitergegeben wird.
» Alle Fonds im Überblick finden Sie ab Seite 309.
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