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Die Anlageklassen von WealthCap
Lebensversicherungspolicen USA
Markt 2009
MArkt 2009
Die Anlageklasse US-Lebensversicherungspolicen USA
zeichnet sich durch eine weitgehend unabhängige
Wertentwicklung im Vergleich zu den Kapitalmärkten
aus. In jüngster Vergangenheit war ein Rückzug von
vielen institutionellen Kunden aus dem Markt US-Lebensversicherungen
zu beobachten, was zur Folge hatte,
dass das gehandelte Volumen von Policen um ca.
10 % zurückging. Aktive Käufer von US-Policen konnten
von dieser schwachen Nachfrage profitieren. Die
Einkaufsrenditen lagen auf einem historischen Hoch
und es bestand eine breite Auswahl an Policen.
Rückgang des Marktvolumens
Die globale Finanzkrise und die anhaltende Risikoaversion
von Anlegern sorgten – wie bereits 2008 – dafür, dass vergleichsweise
wenig Kapital in den US-Lebensversicherungszweitmarkt
floss, da sich viele Investoren aus dem Markt zurückgezogen
hatten. Ferner litt die Branche unter einem Vertrauensverlust.
Wie die 2008 im Zuge der von der „Society
of Actuaries“ (Vereinigung von Aktuaren) veröffentlichten
Sterbetafel „VBT 2008“ (Valuation Basic Table 2008) not-
Platziertes Eigenkapital von Lebensversicherungspolicenfonds
1 in Mio. EUR
360
288
216
144
358,7
wendig gewordenen Anpassungen bei der Erstellung der
Lebenserwartungsgutachten gezeigt haben, waren viele
Lebenserwartungen laut Gutachten aus der Vergangenheit
tendenziell zu kurz prognostiziert, d. h., die Personen lebten
länger als erwartet. Deshalb gestalteten sich prognostizierte
Rückflüsse oft nicht wie erwartet. Die mittlerweile durchschnittlich
prognostizierten längeren Lebenserwartungen
dürften für neue Angebote eine höhere Planungssicherheit
bieten.
Gleichzeitig wollten viele Versicherte aufgrund der Rezession
ihre Policen verkaufen. Der daraus resultierende Angebotsüberhang
ermöglichte Einkaufsrenditen zwischen 13 % und
15 % p. a., für großvolumige Policen sogar bis zu 20 % p. a.
IRR (interner Zinsfuß, siehe Glossar). Dieses Marktniveau
blieb das ganze Jahr 2009 stabil und schwächte sich erst Anfang
2010 geringfügig ab, als die Einkaufsrenditen wieder
leicht sanken. Für die im Markt verbliebenen Policenkäufer
war 2009 aufgrund dieses günstigen Marktumfeldes eines
der besten Jahre für die Investition in den US-Lebensversicherungszweitmarkt.
Trotz des günstigen Marktumfelds für Einkäufer sank das
eingesammelte Eigenkapital für Lebensversicherungspolicenfonds
im Jahr 2009 im Vergleich zum Vorjahr von
358,7 Mio. EUR auf 92,2 Mio. EUR. Ausschlaggebend war
dabei die erhöhte Risikoaversion der Investoren. Knapp 89 %
des investierten Eigenkapitals sammelten Lebensversicherungspolicenfonds,
die in US-Lebensversicherungspolicen
investieren, ein.
72
0
2008
92,2
2009
1 Quelle: VGF, http://www.vgf-branchenzahlen.de/fileadmin/Quartalszahlen/Q1_2010/Pressemitteilung_Q1_2010.pdf und
http://www.vgf-branchenzahlen.de/fileadmin/VGF_Marktzahlen/Uebersicht_Grafiken/VGF%20Marktzahlen%20Pressekonferenz%20Praesentation.pdf.
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