WealthCap Leistungsbilanz 2009.pdf - Leistungsbilanzportal
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Ergänzende Informationen<br />
Glossar<br />
London Interbank Offered Rate (LIBOR)<br />
Der LIBOR ist ein täglich ermittelter Referenzzinssatz, zu dem<br />
sich die wichtigsten international tätigen Kreditinstitute untereinander<br />
Termingelder in verschiedenen Währungen leihen.<br />
Der LIBOR wird für zehn Währungen (AUD, CAD, CHF,<br />
DKK, EUR, GBP, JPY, NZD, SEK, USD) berechnet. Der Euro-<br />
LIBOR hat gegenüber dem EURIBOR nur geringe Bedeutung.<br />
Management-Buy-out<br />
(Teil-)Übernahme eines Unternehmens durch das vorhandene<br />
Management. Den größten Teil des Unternehmens erwirbt<br />
bei solchen Übernahmen meist ein Private-Equity-<br />
Fonds; das Management hält eine Minderheitsbeteiligung.<br />
Marktmiete<br />
Ortsübliche Miete, die für die Anmietung von Flächen in anderen<br />
Immobilien der gleichen Kategorie zu zahlen ist. Angegeben<br />
wird üblicherweise die Netto-Miete pro qm und<br />
Monat, seltener pro Jahr.<br />
Medical Underwriter<br />
Medizinische Gutachter, die auf Basis von ärztlichen<br />
Attesten und Krankenakten, teilweise auch Gesprächen, ein<br />
Gutachten über den Gesundheitszustand einer Person<br />
erstellen und unter Hinzuziehung von Sterbetafeln die<br />
Lebenserwartung prognostizieren.<br />
Mietausfallwagnis<br />
Kalkulierter Mietausfall bei auslaufenden Mietverträgen oder<br />
Mietern zweifelhafter Bonität.<br />
Mietnebenkosten<br />
In gewerblichen Mietverträgen kann die Übernahme von<br />
Nebenkosten und darüber hinausgehenden Reparatur- und<br />
Instandhaltungskosten unterschiedlich geregelt werden:<br />
1. Die häufig anzutreffende und für den Mieter günstigste<br />
Regelung ist der Verweis auf die Betriebskostenverordnung<br />
(ehemals II. Berechnungsverordnung). Nur die dort genannten<br />
Betriebskosten werden auf den Mieter umgelegt.<br />
2. Bei sogenannten Double-Net-Verträgen zahlt der<br />
Mieter – über die Betriebskosten hinaus – auch die Verwaltungsgebühren<br />
und sämtliche Reparaturkosten, wobei Letztere<br />
oft betraglich begrenzt werden. Der Vermieter ist im<br />
Wesentlichen nur noch für Reparaturen an Dach und Fach<br />
zuständig.<br />
3. Bei sogenannten Triple-Net-Verträgen übernimmt der<br />
Mieter alle Kosten, auch die für Dach und Fach.<br />
Mietrendite<br />
Kehrwert des Kaufpreisfaktors. Prozentwert, der das Verhältnis<br />
der jährlichen Nettomiete zum Kaufpreis beschreibt.<br />
Je höher die Mietrendite, desto geringer der Kaufpreisfaktor.<br />
Eine hohe Mietrendite lässt nicht zwingend auf einen<br />
günstigen Kaufpreis schließen, wenn die zugrunde liegende<br />
Nettomiete deutlich über der Marktmiete liegt und deshalb<br />
bei Anschlussvermietung eine<br />
Mietreduzierung zu erwarten ist (vergleiche Schema<br />
Kennziffern bei Immobilienkäufen).<br />
MISF-Rendite<br />
Die MISF-Rendite kann als Sonderform des internen Zinsfußes,<br />
der sogenannten IRR-Rendite, bezeichnet werden. Ist<br />
bei einer Kapitalanlage während der gesamten Anlagedauer<br />
bis zur letzten Schlussausschüttung immer Kapital kalkulatorisch<br />
gebunden, dann führen IRR und MISF zum exakt gleichen<br />
Rendite-Ergebnis. Existiert jedoch während der Anlagedauer<br />
eine Phase, in der – wegen kalkulatorisch hohen Kapitalrückflusses<br />
– kein Kapital mehr gebunden ist, dann zeigt<br />
sich der Nachteil der IRR-Methode darin, dass in dieser Phase<br />
die Wiederanlage des kalkulatorisch freigesetzten Kapitals<br />
zum internen Zinsfuß erfolgt, der häufig höher ist als ein<br />
marktgängiger Zinssatz. Diesen Nachteil behebt die MISF-<br />
Methode, weil hier in Phasen ohne Kapitalbindung ein beliebiger<br />
(realistischer) Wiederanlagezinssatz gewählt werden<br />
kann.<br />
Moody’s<br />
Ratingagentur, die die verschiedensten Marktteilnehmer mit<br />
Informationen und Statistiken über Aktien und Anleihen von<br />
staatlichen Behörden, Finanzgesellschaften und anderen Unternehmen<br />
versorgt.<br />
Netto-Grundfläche<br />
Unter Netto-Grundfläche (NGF) versteht man die Summe der<br />
nutzbaren Grundflächen eines Gebäudes.<br />
Netto-Inventarwert (NIW)<br />
(Innerer Wert; engl.: Net Asset Value, NAV) Substanzwert<br />
eines Unternehmens oder auch einer Fondsgesellschaft.<br />
Zur Ermittlung werden die Vermögenswerte der Aktiva um<br />
die Verbindlichkeiten und Rückstellungen der Passiva vermindert.<br />
Der Substanzwert dient insbesondere der Aufdeckung<br />
stiller Reserven oder stiller Lasten sowie der Bewertung von<br />
zu liquidierenden Unternehmen. Er hat gerade bei Gesellschaften<br />
mit Immobilienbestand hohe Aussagekraft. Wealth-<br />
Cap ist daran interessiert, dass sich im Rahmen des Zweitmarkts<br />
die Kurse für Immobilienfonds am NIW orientieren.<br />
Netto-Miete<br />
Miete ohne Nebenkosten („netto“ bedeutet hier nicht<br />
„ohne Umsatzsteuer“). Siehe auch Brutto-Miete.<br />
Net-Yield<br />
Die in Großbritannien übliche Vergleichsgröße zur US-amerikanischen<br />
Cap-Rate.<br />
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<strong>WealthCap</strong> <strong>Leistungsbilanz</strong> 2009