WealthCap Leistungsbilanz 2009.pdf - Leistungsbilanzportal

Ergänzende Informationen
Glossar
London Interbank Offered Rate (LIBOR)
Der LIBOR ist ein täglich ermittelter Referenzzinssatz, zu dem
sich die wichtigsten international tätigen Kreditinstitute untereinander
Termingelder in verschiedenen Währungen leihen.
Der LIBOR wird für zehn Währungen (AUD, CAD, CHF,
DKK, EUR, GBP, JPY, NZD, SEK, USD) berechnet. Der Euro-
LIBOR hat gegenüber dem EURIBOR nur geringe Bedeutung.
Management-Buy-out
(Teil-)Übernahme eines Unternehmens durch das vorhandene
Management. Den größten Teil des Unternehmens erwirbt
bei solchen Übernahmen meist ein Private-Equity-
Fonds; das Management hält eine Minderheitsbeteiligung.
Marktmiete
Ortsübliche Miete, die für die Anmietung von Flächen in anderen
Immobilien der gleichen Kategorie zu zahlen ist. Angegeben
wird üblicherweise die Netto-Miete pro qm und
Monat, seltener pro Jahr.
Medical Underwriter
Medizinische Gutachter, die auf Basis von ärztlichen
Attesten und Krankenakten, teilweise auch Gesprächen, ein
Gutachten über den Gesundheitszustand einer Person
erstellen und unter Hinzuziehung von Sterbetafeln die
Lebenserwartung prognostizieren.
Mietausfallwagnis
Kalkulierter Mietausfall bei auslaufenden Mietverträgen oder
Mietern zweifelhafter Bonität.
Mietnebenkosten
In gewerblichen Mietverträgen kann die Übernahme von
Nebenkosten und darüber hinausgehenden Reparatur- und
Instandhaltungskosten unterschiedlich geregelt werden:
1. Die häufig anzutreffende und für den Mieter günstigste
Regelung ist der Verweis auf die Betriebskostenverordnung
(ehemals II. Berechnungsverordnung). Nur die dort genannten
Betriebskosten werden auf den Mieter umgelegt.
2. Bei sogenannten Double-Net-Verträgen zahlt der
Mieter – über die Betriebskosten hinaus – auch die Verwaltungsgebühren
und sämtliche Reparaturkosten, wobei Letztere
oft betraglich begrenzt werden. Der Vermieter ist im
Wesentlichen nur noch für Reparaturen an Dach und Fach
zuständig.
3. Bei sogenannten Triple-Net-Verträgen übernimmt der
Mieter alle Kosten, auch die für Dach und Fach.
Mietrendite
Kehrwert des Kaufpreisfaktors. Prozentwert, der das Verhältnis
der jährlichen Nettomiete zum Kaufpreis beschreibt.
Je höher die Mietrendite, desto geringer der Kaufpreisfaktor.
Eine hohe Mietrendite lässt nicht zwingend auf einen
günstigen Kaufpreis schließen, wenn die zugrunde liegende
Nettomiete deutlich über der Marktmiete liegt und deshalb
bei Anschlussvermietung eine
Mietreduzierung zu erwarten ist (vergleiche Schema
Kennziffern bei Immobilienkäufen).
MISF-Rendite
Die MISF-Rendite kann als Sonderform des internen Zinsfußes,
der sogenannten IRR-Rendite, bezeichnet werden. Ist
bei einer Kapitalanlage während der gesamten Anlagedauer
bis zur letzten Schlussausschüttung immer Kapital kalkulatorisch
gebunden, dann führen IRR und MISF zum exakt gleichen
Rendite-Ergebnis. Existiert jedoch während der Anlagedauer
eine Phase, in der – wegen kalkulatorisch hohen Kapitalrückflusses
– kein Kapital mehr gebunden ist, dann zeigt
sich der Nachteil der IRR-Methode darin, dass in dieser Phase
die Wiederanlage des kalkulatorisch freigesetzten Kapitals
zum internen Zinsfuß erfolgt, der häufig höher ist als ein
marktgängiger Zinssatz. Diesen Nachteil behebt die MISF-
Methode, weil hier in Phasen ohne Kapitalbindung ein beliebiger
(realistischer) Wiederanlagezinssatz gewählt werden
kann.
Moody’s
Ratingagentur, die die verschiedensten Marktteilnehmer mit
Informationen und Statistiken über Aktien und Anleihen von
staatlichen Behörden, Finanzgesellschaften und anderen Unternehmen
versorgt.
Netto-Grundfläche
Unter Netto-Grundfläche (NGF) versteht man die Summe der
nutzbaren Grundflächen eines Gebäudes.
Netto-Inventarwert (NIW)
(Innerer Wert; engl.: Net Asset Value, NAV) Substanzwert
eines Unternehmens oder auch einer Fondsgesellschaft.
Zur Ermittlung werden die Vermögenswerte der Aktiva um
die Verbindlichkeiten und Rückstellungen der Passiva vermindert.
Der Substanzwert dient insbesondere der Aufdeckung
stiller Reserven oder stiller Lasten sowie der Bewertung von
zu liquidierenden Unternehmen. Er hat gerade bei Gesellschaften
mit Immobilienbestand hohe Aussagekraft. Wealth-
Cap ist daran interessiert, dass sich im Rahmen des Zweitmarkts
die Kurse für Immobilienfonds am NIW orientieren.
Netto-Miete
Miete ohne Nebenkosten („netto“ bedeutet hier nicht
„ohne Umsatzsteuer“). Siehe auch Brutto-Miete.
Net-Yield
Die in Großbritannien übliche Vergleichsgröße zur US-amerikanischen
Cap-Rate.
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