WealthCap Leistungsbilanz 2009.pdf - Leistungsbilanzportal
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Lebensversicherungspolicen Grossbritannien<br />
Life Britannia 2<br />
<strong>WealthCap</strong> Life Britannia 2. GmbH & Co. KG<br />
Der Fonds im Überblick<br />
Die in den Jahren 2008 und 2009 emittierte Fondsgesellschaft<br />
investiert mittelbar (durch Beteiligung an der Life<br />
Britannia Second LP) in ein Portfolio von britischen Kapitallebensversicherungspolicen,<br />
sog. Traded Endowment Policies<br />
(„TEP“). Hauptmerkmal dieser Policenart ist, neben der Bildung<br />
eines Kapitalstocks, dass die Versicherten am Anlageerfolg<br />
der Versicherung durch ein spezielles Bonussystem<br />
beteiligt sind und somit ein zusätzlicher Wertzuwachs, neben<br />
den bei Vertragsabschluss garantierten Ablaufleistungen,<br />
erzielt werden kann. Die Versicherungsgesellschaften<br />
investieren insbesondere in Aktien, festverzinsliche<br />
Wertpapiere und Immobilien. Ende 2008 lag die durchschnittliche<br />
Aktienquote der Versicherungsportfolios bei ca.<br />
50 %, da erfahrungsgemäß trotz einer größeren Schwankungsbreite<br />
langfristig ein durchschnittlich höherer Wertzuwachs<br />
im Vergleich zu alternativen Anlageformen erzielt<br />
werden kann. Dadurch wurden die Portfolios durch die Kurseinbrüche<br />
an den Kapitalmärkten entsprechend stark getroffen.<br />
Die Versicherungsgesellschaften haben in Folge dessen<br />
sowohl Rückkaufswerte als auch Ablaufleistungen deutlich<br />
reduziert und die Aktienquote vermindert (ca. 30 % Anfang<br />
2010). Hiervon sind insbesondere Policen betroffen, die<br />
kurz vor der Auszahlung stehen, da eine kurzfristige<br />
Wertaufholung nur schwer möglich ist. Ferner haben sich<br />
die Refinanzierungsmöglichkeiten verschlechtert, da sich<br />
diese nach der Höhe der Rückkaufswerte richten.<br />
Investition Life Britannia Second LP 1<br />
Festverzinsliche<br />
Wertpapiere<br />
52<br />
6<br />
13<br />
29<br />
Sonstige<br />
Immobilien<br />
Aktien<br />
Die prognostizierte Fondslaufzeit endet im Dezember 2022,<br />
wobei aus heutiger Sicht die Prospektprognose voraussichtlich<br />
nicht erreicht wird. Die Anleger erzielen Einkünfte aus<br />
Gewerbebetrieb, die grundsätzlich in Großbritannien zu versteuern<br />
sind und in Deutschland gegebenenfalls dem Progressionsvorbehalt<br />
unterliegen. Zusätzliche Vorteile ergeben<br />
sich aus der Nutzung von Steuerfreibeträgen in Großbritannien.<br />
Die Investition wird aufgrund von durch die Finanzkrise<br />
ausgelösten Verzögerungen 2010 abgeschlossen werden,<br />
voraussichtlich allerdings mit einem geringeren Gesamtinvestitionsvolumen.<br />
Insgesamt wurden über 2.300 Policen von<br />
mehr als 15 verschiedenen Versicherungsgesellschaften<br />
erworben, wobei Policen von Standard Life, Norwich Union<br />
sowie Prudential am häufigsten vertreten sind.<br />
Verteilung der Rückkaufswerte<br />
nach Rating der Life Offices 2, 3<br />
32,0<br />
25,6<br />
31<br />
38,0<br />
30,4<br />
37<br />
33<br />
19,2<br />
19<br />
22,8<br />
12,8<br />
12<br />
11<br />
15,2<br />
13<br />
6,4<br />
0,0<br />
Verteilung der Rückkaufswerte nach Jahr der Fälligkeit 2 0,0<br />
2<br />
8<br />
2012 2014 2016 2018 2020 >2022<br />
5<br />
4<br />
2 2<br />
4<br />
7,6<br />
AA<br />
AA– A+ A A–<br />
3<br />
6<br />
8<br />
Ohne<br />
Rating<br />
1 Bezieht sich auf die Portfoliozusammensetzung der per Ende 2009 im Portfolio vertretenen Versicherungsgesellschaften; Stand 31.12.2009.<br />
2 In Prozent (gerundet).<br />
3 S&P Rating; Quelle: LPVC.<br />
<strong>WealthCap</strong> <strong>Leistungsbilanz</strong> 2009 315
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